Ha-Nguyen

As a DRep, I vote YES on this Info Action.

Setting the Net Change Limit at 300 million ADA for Epochs 613–713 reflects a prudent and measured approach to treasury management, given recent inflow data and current market conditions. Starting with a lower NCL helps signal fiscal discipline while preserving flexibility for well-justified investments.

The NCL is not fixed and can be adjusted if stronger needs or improved conditions arise. Approving this proposal establishes a responsible baseline for the upcoming budget cycle and allows future decisions to be made with clearer data and context.

As a DRep, I vote NO on this GA.

While I understand the intention to improve operational resilience, reducing the minimum Constitutional Committee size from 7 to 5 introduces greater governance risk than benefit. The Constitutional Committee serves as a core constitutional safeguard, where representativeness, diversity of perspectives, and mutual checks are essential to maintaining legitimacy and community trust.

Lowering the minimum threshold weakens collective judgment and increases the risk of power concentration at a critical layer of governance. Operational challenges should instead be addressed through timely elections, clearer succession planning, and improved processes.

Rather than reducing the committee size, I believe a more robust approach would be to expand the number of Constitutional Committee members, supported by clear selection and transition mechanisms, to improve resilience without compromising constitutional integrity.

For these reasons, I do not support reducing committeeMinSize at this time.

As a DRep, I vote YES on this Protocol Parameter Change.

This proposal introduces a conservative, well-benchmarked increase to Plutus memory limits that directly reduces friction for dApp developers while maintaining Cardano’s security and performance guarantees. The change has been validated on testnets, and is recommended by both the Parameter Committee and the Technical Steering Committee.

As a DRep, I vote ABSTAIN on this Treasury Withdrawal.

I support the objective of this proposal and agree that improving stablecoin liquidity is important for Cardano’s long-term DeFi growth. The team has made a serious effort to design a legally compliant and accountable structure.

However, I remain undecided about whether establishing a new off-chain legal entity at this stage is the most appropriate first step. The proposal raises open questions around sequencing, long-term cost commitments, and whether sufficiently robust on-chain or existing-entity alternatives have been fully explored.

I am also cautious about approving an initial withdrawal that may create path dependency for subsequent withdrawals without full visibility into the complete execution plan.

Given these unresolved considerations, I am neither comfortable voting YES nor prepared to vote NO. I will continue to follow the discussion and reassess my position as more clarity emerges.

As a DRep, I vote YES on this Info Action.

Naming Protocol Version 11 as the van Rossem Hard Fork meaningfully honors Max van Rossem’s lasting contributions to Cardano governance and the community. His work on the Constitution, the Constitutional Committee election process, and his dedication as a DRep had a profound and positive impact on the ecosystem.

This proposal continues Cardano’s tradition of commemorating contributors who helped shape the network’s long-term foundations and values.

As a DRep, I vote NO on this Budget Info Action.

I acknowledge the team's technical competence and past contributions.
However, this proposal raises several concerns that prevent me from supporting it at this time.

First, the line between public infrastructure and private product is not clearly defined.
The absence of mechanisms for value return to the broader ecosystem—whether economic or governance-based—limits the justification for a large Treasury grant.

Second, the strategy for adoption and liquidity formation remains vague.
In the current market, it is not enough to build tools; we must see clear pathways for real usage and engagement.

Third, the budget design—particularly the high allocation for KPI tracking—feels disproportionate and could be optimized using existing public tools.

Lastly, with total funding (past and proposed) now exceeding 2 million ADA,
I believe further support should be contingent on demonstrated user traction and ecosystem impact, not just technical milestones.

For these reasons, I cannot endorse this proposal in its current form.

As a DRep, I vote YES on this governance action.

I previously raised concerns regarding procedural clarity, as the recent snap election was publicly framed to fill a single Constitutional Committee seat. Those concerns remain valid. However, after further consideration, I believe the risk of governance disruption due to an insufficient number of active Constitutional Committee members is more immediate and significant.

I also support Christina as a candidate. Christina has demonstrated strong commitment to Cardano’s decentralized governance and received meaningful community support during the election process. Supporting capable and motivated contributors is especially important given that this role is unpaid and responsibility-heavy.

This YES vote should not be interpreted as endorsing the current process as ideal. Rather, it reflects a pragmatic decision to preserve governance continuity while acknowledging the need for improvement.

I strongly encourage the community and relevant bodies to follow up with an Info Action to clearly define:

• When and how the Constitutional Committee size may be expanded,
• How off-chain election outcomes should be interpreted in such cases,
• And how to avoid ambiguity or retroactive expectations in future appointments.

Strengthening procedural clarity alongside operational resilience is essential to maintaining long-term trust in Cardano governance.

As a DRep, I vote YES.

This is the first community-led long-term vision and strategy for Cardano, built on broad consultation and legitimate process. While some KPIs could be improved, the risk of proceeding without any shared direction is much greater.

Approving this version gives us a foundation to align governance, funding, and ecosystem priorities—especially ahead of Catalyst Fund 15 and upcoming Treasury proposals.

Let’s move forward and refine as we grow.

As a DRep, I vote YES on this proposal.

Cardano needs custody, oracles, stablecoins, and interoperability to unlock DeFi, RWA, and institutional use cases. Without these integrations, we risk falling further behind.

Despite limited public details, this proposal is milestone-based, overseen by trusted ecosystem entities, and essential for Cardano’s next growth phase.

As a DRep, I vote YES on this governance action.

This temporary “bridge solution” is necessary to maintain operational continuity of the Cardano Treasury, resolving a technical timing conflict that could otherwise block the execution of currently active Budget Info Actions.

As a DRep, I vote YES on this governance action.

I support this initiative and believe the 70M ADA allocation will fund critical integrations that strengthen the Cardano ecosystem and help lay the foundation for its next phase of growth and long-term economic sustainability.

As a DRep, I vote YES on this governance action.

I recognize the importance of maintaining the minimum required size of the Constitutional Committee to ensure the continuity and legitimacy of constitutional governance until the next scheduled election in September 2026 (epoch 653).

I vote NO on this proposal.

While the proposal meets formal procedural requirements, the process of drafting and presenting this constitutional update lacked broad, transparent community participation. There is no clear evidence of structured forums or feedback mechanisms involving constitutional delegates from different regions, as was done when transitioning from the Interim to the official Constitution.

Approving this proposal may set a risky precedent of frequent constitutional updates without a well-defined process, undermining transparency, representation, and governance stability. Cardano needs a more rigorous and inclusive constitutional update process to ensure long-term legitimacy and community trust.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu KHÔNG cho đề xuất này.

Dù đề xuất đáp ứng các yêu cầu thủ tục, quá trình xây dựng và trình bày bản cập nhật Hiến pháp này thiếu sự tham vấn rộng rãi và minh bạch từ cộng đồng toàn cầu. Tôi không thấy bằng chứng rõ ràng về các diễn đàn công khai hay cơ chế góp ý từ các Đại Biểu Hiến Pháp tại các quốc gia, như từng có khi chuyển từ Hiến pháp tạm thời sang chính thức.

Việc chấp thuận đề xuất này có thể tạo tiền lệ nguy hiểm khi cập nhật Hiến pháp mà chưa có quy trình rõ ràng, ảnh hưởng đến tính minh bạch, đại diện và sự ổn định trong quản trị. Cardano cần một quy trình cập nhật Hiến pháp chặt chẽ hơn để đảm bảo sự đồng thuận và niềm tin lâu dài từ cộng đồng.

---

Japanese

私はこの提案に対して反対票（NO）を投じます。

この提案は形式的な手続きを満たしているものの、今回の憲法改定案の作成および提示プロセスには、グローバルコミュニティの幅広く透明な参加が欠けていました。暫定憲法から正式憲法に移行した際のように、各国の憲法代表を巻き込んだ公開フォーラムや構造的なフィードバックプロセスの証拠が見られません。

明確な手順がないまま憲法を繰り返し改定することは、透明性・代表性・ガバナンスの安定性を損なう危険な前例となりかねません。Cardanoには、より厳格で包括的な憲法改定プロセスが必要です。これは長期的な正当性とコミュニティの信頼を維持するために不可欠です。

I initially voted NO on this proposal due to concerns around clarity of impact and value to the broader ecosystem. However, after further review of its cost-benefit model, strong ROI (17x), and its role in lowering infrastructure barriers for builders, I’ve decided to change my vote to YES.

I vote NO on this proposal because:

– Lack of transparency in token selection: DReps do not participate in selecting which tokens receive listings, raising concerns over arbitrariness and fairness.

– No treasury repayment plan: The proposal requests millions of ADA for commercial activities without a clear repayment or measurable ecosystem benefits.

– Misaligned priorities: Treasury funds should prioritize infrastructure, developer experience, and dApps that naturally increase on-chain activity and organic demand for listings.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu KHÔNG cho đề xuất này vì:

– Không rõ cơ chế chọn token: DRep không tham gia vào việc quyết định token nào sẽ được niêm yết, khiến quá trình lựa chọn có nguy cơ thiên vị hoặc tùy tiện.

– Không có kế hoạch hoàn trả ngân quỹ: Đề xuất chi hàng triệu ADA cho hoạt động mang tính thương mại nhưng không có kế hoạch hoàn vốn hoặc phân tích tác động cụ thể lên hệ sinh thái.

– Sai lệch ưu tiên của ngân quỹ: Tôi tin rằng công quỹ nên tập trung cho hạ tầng, trải nghiệm lập trình viên, và dApps thúc đẩy giao dịch on-chain — từ đó tạo nhu cầu tự nhiên cho CEX và market making.

Japanese

以下の理由により、この提案には反対（NO）票を投じます：

• トークン選定の透明性が欠如：
  DRepが上場トークンの選定に関与しないため、選定プロセスが恣意的になるリスクがあります。

• 返済計画が不明：
  商業的な活動に対して多額のADAを要求しているにもかかわらず、財務への返済計画や具体的なエコシステムへの影響が示されていません。

• 資金配分の優先順位がずれている：
  財務資金はインフラ整備、開発者体験、オンチェーン取引を増やすdAppなどに優先的に使うべきです。これらの要素が自然なCEX上場やマーケットメイキングの需要を生み出します。

I recognize the cultural contributions Snek has made to the Cardano ecosystem. However, I cannot support a 5 million ADA treasury withdrawal to fund listings for a single community token.

Key reasons:

1. Misaligned with the purpose of treasury funds:
Token listings on centralized exchanges are speculative and high-risk investments, typically funded by the project or its supporters. Treasury funds are meant to serve the broader ecosystem, not individual tokens.

2. Lack of measurable impact data:
The proposal does not provide any analysis of past listings (e.g., Kraken, Crypto.com), lacks clear KPIs, targets, or a repayment plan. This makes it difficult to assess the real benefit to the ecosystem.

3. Non-compliance with the Cardano Constitution:
Under Article IV, the proposal is not part of an approved ecosystem budget, lacks provisions for independent auditing, and does not clarify the staking status of the receiving wallet—all of which are mandatory to protect the treasury.

4. Problematic precedent:
Funding exchange listings for a specific token could set a harmful precedent, encouraging similar requests from other projects. This undermines neutrality and fairness in treasury allocation.

Treasury funds should prioritize open infrastructure, decentralized tools, and initiatives that serve long-term public value—not marketing and listings for individual tokens.

---

Vietnamese

Tôi ghi nhận những đóng góp của Snek trong việc lan tỏa văn hóa và hình ảnh Cardano. Tuy nhiên, tôi không thể ủng hộ việc rút 5 triệu ADA từ công quỹ để tài trợ cho việc niêm yết một token cộng đồng duy nhất.

Lý do chính:

1. Không phù hợp với tiêu chí sử dụng công quỹ:
Việc niêm yết một token cụ thể trên các sàn giao dịch là khoản đầu tư mang tính đầu cơ và rủi ro cao. Đây thường là trách nhiệm của dự án hoặc cộng đồng sở hữu token, không nên trích từ quỹ công vốn được thiết kế để phục vụ lợi ích hệ sinh thái nói chung.

2. Thiếu thông tin định lượng để đánh giá hiệu quả:
Đề xuất không cung cấp phân tích tác động từ các lần niêm yết trước (như Kraken, Crypto.com), cũng không có KPI rõ ràng hay kế hoạch hoàn trả ngân sách. Điều này khiến việc đánh giá lợi ích thực tế mà hệ sinh thái nhận được trở nên mơ hồ và chủ quan.

3. Không đáp ứng các yêu cầu hiến pháp:
Dựa trên các điều khoản trong Điều IV của Hiến pháp Cardano, đề xuất không thuộc ngân sách đã được thông qua, không có cơ chế kiểm toán độc lập, và không làm rõ tình trạng staking của ví nhận tiền — đây đều là những điều kiện bắt buộc để đảm bảo tính minh bạch và an toàn cho ngân quỹ.

4. Tiền lệ nguy hiểm:
Việc tài trợ niêm yết cho một token riêng lẻ có thể tạo tiền lệ không lành mạnh, khiến các dự án khác kỳ vọng nhận tài trợ tương tự. Điều này đe dọa nguyên tắc công bằng và tính trung lập của hệ sinh thái.

Tôi tin rằng công quỹ Cardano nên ưu tiên cho hạ tầng mở, công cụ hỗ trợ toàn hệ sinh thái, và các sáng kiến thúc đẩy tính phi tập trung lâu dài — không phải các đề xuất mang tính thương mại cho token cá nhân.

---

Japanese

Snek が Cardano エコシステムにもたらした文化的貢献は評価していますが、単一のコミュニティトークンの上場に 500 万 ADA を拠出することには賛成できません。

主な理由：

1. 財務資金の目的と合致しない
中央集権型取引所でのトークン上場は、通常プロジェクト自身が負担すべき高リスクな商業投資です。Cardano の財務資金は、個別のトークンではなく、エコシステム全体に利益をもたらす公共財に使われるべきです。

2. 定量的な効果分析が不足
KrakenやCrypto.comの過去の上場による効果についての分析がなく、KPIや目標値、返済計画も示されていません。このため、エコシステム全体への実際の効果を評価するのが困難です。

3. Cardano 憲法との非整合性
憲法第 IV 条によると、この提案は承認済みのエコシステム予算に含まれておらず、監査体制も明記されていません。また、受け取りウォレットのステーキング状況についても不明です。これらは財務資金の保護に必須の条件です。

4. 危険な前例となる可能性
特定トークンの上場に財務資金を使用することは、他のプロジェクトにも同様の期待を生み出し、不公平な前例となる恐れがあります。

Cardano の財務資金は、オープンインフラ、分散型ツール、長期的な公共利益に資する取り組みに優先的に使われるべきです。個別トークンのマーケティングや上場ではありません。

I vote NO on this proposal.

While I acknowledge Snek’s contribution to Cardano's visibility, using ₳5 million from the public treasury to fund CEX listings for a single community token raises significant concerns about precedent, risk, and fairness. Exchange listings are traditionally private investments with high cost and uncertain returns — not guaranteed public goods.

This proposal’s benefits to the broader Cardano ecosystem are largely indirect and speculative, and the execution — while backed by experience — remains centered around a single token’s success.

I believe the treasury should focus on neutral infrastructure, ecosystem-wide tools, and long-term decentralization — not funding centralized listings or liquidity for individual tokens.

---

Vietnamese

Tôi quyết định bỏ phiếu KHÔNG cho đề xuất này.

Dù tôi ghi nhận đóng góp của Snek trong việc tăng nhận diện Cardano, việc sử dụng 5 triệu ADA từ công quỹ để tài trợ cho việc niêm yết một token cộng đồng duy nhất trên các sàn tập trung đặt ra nhiều lo ngại về tiền lệ, rủi ro và tính công bằng. Việc niêm yết sàn thường là khoản đầu tư cá nhân mang tính rủi ro cao và không đảm bảo mang lại lợi ích công.

Lợi ích mà đề xuất này mang lại cho hệ sinh thái Cardano chủ yếu là gián tiếp và mang tính suy đoán, trong khi việc triển khai vẫn xoay quanh thành công của một token cụ thể.

Tôi cho rằng công quỹ nên được ưu tiên sử dụng cho hạ tầng trung lập, công cụ phục vụ toàn hệ sinh thái và thúc đẩy phi tập trung lâu dài — không phải để tài trợ cho việc niêm yết hay cung cấp thanh khoản cho token riêng lẻ.

---

Japanese

私はこの提案に対して反対票を投じることに決めました。

SnekがCardanoの認知度向上に貢献してきたことは評価しますが、単一のコミュニティトークンを中央集権型取引所に上場させるために、5百万ADAの公的資金を使用することには、前例、リスク、公平性の観点から多くの懸念があります。
取引所への上場は通常、高リスクで私的な投資であり、公共の利益を保証するものではありません。

この提案がCardanoエコシステムにもたらす利益は間接的かつ推測的であり、その実行も特定のトークンの成功に依存しています。

私は、公的資金は中立的なインフラ、エコシステム全体に貢献するツール、そして長期的な分散化の促進に優先的に使用されるべきであり、特定トークンの上場や流動性提供のための資金に使われるべきではないと考えます。

I vote YES on this proposal.

This initiative will enhance Cardano’s global visibility by supporting ecosystem pavilions at international exhibitions — helping projects gain exposure to investors, developers, and new users at a more accessible cost.

Funds will subsidize booth expenses and provide guidance on how to prepare, engage, and follow up to maximize event ROI. The vendor (Supplyoneers FZ-LLC) brings 15+ years of relevant experience, and the execution framework — including legal contracts, milestone tracking, and treasury smart contracts — meets the constitutional standards.

This is a strategic marketing investment aligned with the approved ₳275M Ecosystem Budget, and I believe it will yield strong long-term benefits for the Cardano ecosystem.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu YES vì đề xuất này sẽ nâng cao sự hiện diện toàn cầu của Cardano thông qua các gian hàng chung (Pavilions) tại các triển lãm lớn – một phương thức hiệu quả để quảng bá Cardano, hỗ trợ dự án tiếp cận nhà đầu tư, người dùng và developer mới.

Khoản rút ngân quỹ này sẽ tài trợ một phần chi phí giúp các dự án có cơ hội tham gia với chi phí thấp hơn, kèm theo hướng dẫn về cách tối ưu hoá hiệu quả từ sự kiện. Việc này phù hợp với ngân sách hệ sinh thái ₳275 triệu ADA đã được thông qua, có hợp đồng pháp lý rõ ràng và công cụ quản lý ngân sách minh bạch bởi Intersect.

Đây là bước đi cần thiết để Cardano phát triển về mặt tiếp thị, truyền thông và thu hút nhân lực.

---

Japanese

この提案に賛成票を投じます。なぜなら、世界中の展示会におけるCardanoの存在感を高め、プロジェクトが投資家・開発者・新規ユーザーと出会える機会を創出するからです。

本提案は、参加プロジェクトへの部分的な補助金提供に加え、イベント参加前後の準備・対応についてもサポートし、ROIの最大化を支援します。すでに承認された₳2.75億の予算枠に沿っており、Intersectによる契約・監督体制も整備されています。

Cardanoがグローバルブランドとしてさらに成長するために不可欠な取り組みと考えます。

I vote YES for this Treasury Withdrawal as it directly addresses multiple critical gaps in Cardano’s adoption roadmap: lack of institutional custody for native assets, limited fiat ramps in frontier markets, and weak real-world utility of stablecoins.

This proposal funds practical infrastructure improvements—including custodian integration, USDA expansion to CEXs and OTC desks, and cost-effective on/off-ramps in LATAM, Africa, and Asia. It aligns well with the ₳275M ecosystem budget previously approved and fulfills constitutional treasury requirements.

Stablecoins and fiat access are essential for DeFi growth, remittances, and enterprise use cases. This initiative unlocks real utility, boosts liquidity, and improves Cardano's competitiveness in the global financial system.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu YES cho đề xuất rút ngân quỹ này vì nó giải quyết trực tiếp những hạn chế quan trọng đang cản trở quá trình mở rộng của Cardano: thiếu hỗ trợ lưu ký cho tài sản gốc, hạn chế trong việc chuyển đổi ADA sang tiền pháp định tại các thị trường mới nổi, và việc stablecoin chưa được ứng dụng nhiều vào đời sống thực tế.

Đề xuất này sử dụng ngân sách để phát triển cơ sở hạ tầng thiết thực – bao gồm tích hợp với các dịch vụ lưu ký tổ chức, mở rộng USDA lên các sàn giao dịch và bàn giao dịch OTC, đồng thời cung cấp các giải pháp on/off-ramp chi phí thấp tại Châu Phi, LATAM và Châu Á. Điều này hoàn toàn phù hợp với ngân sách hệ sinh thái ₳275 triệu ADA đã được phê duyệt và tuân thủ các quy định trong Hiến pháp.

Stablecoin và kết nối với hệ thống tài chính truyền thống là chìa khóa để thúc đẩy DeFi, thanh toán xuyên biên giới và tăng trưởng thực tiễn của Cardano. Đây là bước đi đúng đắn để tạo ra tác động thực tế và bền vững.

---

Japanese

この財務引き出し提案に賛成票を投じます。なぜなら、カルダノの拡大を妨げているいくつかの重要な課題（ネイティブ資産のカストディ不在、新興市場での法定通貨との換金性の低さ、ステーブルコインの実世界ユースケースの不足）に直接対応しているからです。

本提案は、BitGoやZodiaなどとの統合によるカストディサポートの強化、USDAを中心としたステーブルコインのCEX/OTC上場、アジア・アフリカ・LATAM向けの低コストフィアットオン/オフランプの提供など、具体的なインフラ構築に資金を活用します。これは、事前に承認された₳2.75億のエコシステム予算に沿っており、カルダノ憲法にも準拠しています。

ステーブルコインと法定通貨との連携は、DeFiの拡張、送金、実社会での採用に不可欠です。この提案は、カルダノの実用性と世界的な競争力を高める大きな一歩です。

I support this proposal because:

• Cardano needs a 2030 long-term vision and an annual roadmap shaped by the community, rather than continuing to follow only the founders’ vision.
• This is the first structured, ecosystem-wide product research effort, aiming to identify real user needs, development barriers, and strategic priorities.
• It will be executed by Intersect’s Product Committee, with independent oversight, legal contracting, and transparent results.

Investing in strategic research helps Cardano grow effectively and avoid wasting resources on misaligned efforts.

Vietnamese

Tôi ủng hộ đề xuất vì:

• Cardano cần một tầm nhìn 2030 và roadmap hàng năm do cộng đồng định hình, thay vì tiếp tục phụ thuộc vào tầm nhìn của những người sáng lập.
• Đây là lần đầu tiên có một quy trình nghiên cứu sản phẩm bài bản và quy mô toàn hệ sinh thái, nhằm xác định nhu cầu người dùng, rào cản phát triển, và hướng ưu tiên chiến lược.
• Dự án được thực hiện bởi Ủy ban Sản phẩm của Intersect, có sự giám sát độc lập, hợp đồng pháp lý rõ ràng, và công khai kết quả.

Việc đầu tư vào nghiên cứu chiến lược giúp Cardano phát triển hiệu quả, tránh lãng phí nguồn lực vào các hướng không phù hợp với nhu cầu thực tế.

Japanese

この提案に賛成する理由は以下の通りです：

• Cardanoには、創設者のビジョンに依存し続けるのではなく、コミュニティ主導で策定された2030年の長期ビジョンと毎年のロードマップが必要です。
• これは、Cardano全体で初めての体系的なプロダクトリサーチの取り組みであり、ユーザーの本当のニーズ、課題、戦略的優先事項を明らかにすることを目的としています。
• このプロジェクトはIntersectのプロダクト委員会によって実行され、独立した監査、法的契約、および透明性のある成果報告が行われます。

戦略的なリサーチへの投資は、Cardanoの持続的かつ効果的な発展に繋がります。

I support the ₳6,000,000 withdrawal for the global events strategy because:

• It’s crucial to boost Cardano's brand visibility at international events, keeping pace with ecosystems like Solana.
• It unifies fragmented efforts under a coordinated Cardano-branded strategy.
• The project is led by trusted entities: Cardano Foundation, Emurgo, and Rare Network.
• Milestones, legal contracts, and independent oversight ensure transparency and accountability.
• It aligns with Cardano’s long-term vision to grow its global builder and partner community.

This initiative is a strategic investment in Cardano’s real-world adoption.

---

Vietnames

Tôi ủng hộ rút ₳6,000,000 cho chiến lược sự kiện toàn cầu vì:

• Cần thiết nâng cao nhận diện Cardano tại các hội nghị quốc tế, cạnh tranh với các hệ khác như Solana.
• Tạo thương hiệu sự kiện thống nhất, thay vì rời rạc như hiện nay.
• Thực hiện bởi các bên uy tín: Cardano Foundation, Emurgo và Rare Network.
• Có hợp đồng, milestone rõ ràng, minh bạch on-chain và giám sát độc lập.
• Phù hợp với chiến lược dài hạn để mở rộng cộng đồng và thu hút builder.

Tôi tin rằng sáng kiến này sẽ thúc đẩy tăng trưởng thực chất cho hệ sinh thái Cardano.

Japanese

この ₳6,000,000 の資金提案に賛成する理由は以下のとおりです：

• Solanaのようなエコシステムと競うため、Cardanoブランドの認知度向上が国際イベントで重要です。
• 分散的な取り組みを統一し、Cardano公式ブランドの戦略として実行されます。
• 信頼できる団体（Cardano Foundation、Emurgo、Rare Network）が主導しています。
• 法的契約とマイルストーン、第三者による監査があり、透明性が確保されます。
• 開発者・パートナー拡大のための長期戦略に合致しています。

この提案はCardanoエコシステムの成長に向けた戦略的投資です。

I appreciate the Haus team's effort in developing a product that has the potential to connect Real World Assets (RWA) with Cardano through real estate tokenization.

However, I have decided to vote No on the ₳3,000,000 treasury withdrawal proposal for the following reasons:

Lack of an open and competitive selection process:
This proposal did not emerge from a transparent or competitive process among similar RWA projects. Funding a single vendor with such a large amount without a fair selection mechanism poses risks to transparency and budget efficiency.

Insufficient basis to measure impact on Cardano:
While the team has deployed on Ethereum and presents impressive TVL numbers, there is no concrete evidence that this model is suitable for or will gain traction within the Cardano ecosystem.

Unclear legal readiness:
Real estate tokenization involves complex regulatory requirements in the U.S., EU, and globally. The proposal does not provide sufficient clarity on how these legal hurdles will be addressed, especially as the product transitions to Cardano.

No prior contribution to Cardano ecosystem:
Given limited resources and the number of long-standing builders in need of support, I prioritize proposals from teams with a demonstrated commitment and history of contribution to Cardano.

In the spirit of protecting fairness, transparency, and effective use of public funds within the ecosystem, I do not support this proposal at this time.

---

Vietnamese

Tôi đánh giá cao nỗ lực của nhóm phát triển Haus trong việc tạo ra một sản phẩm có tiềm năng kết nối Real World Assets (RWA) với Cardano thông qua mô hình token hóa bất động sản.

Tuy nhiên, tôi quyết định phản đối (vote No) đề xuất rút ₳3,000,000 từ ngân quỹ vì các lý do sau:

Thiếu quy trình đánh giá mở và cạnh tranh công khai:
Đề xuất không xuất phát từ một quy trình mời thầu minh bạch hay cạnh tranh mở giữa nhiều dự án tương tự trong lĩnh vực RWA. Việc tài trợ một nhà cung cấp duy nhất với số tiền lớn mà không qua cơ chế lựa chọn công bằng đặt ra rủi ro về tính minh bạch và hiệu quả sử dụng ngân sách.

Thiếu căn cứ rõ ràng để định lượng tác động trên Cardano:
Dù nhóm dự án đã triển khai sản phẩm trên Ethereum và có số liệu TVL ấn tượng, chưa có bằng chứng cụ thể cho thấy mô hình này phù hợp hoặc sẽ được đón nhận tích cực trong hệ sinh thái Cardano.

Chưa có cơ sở rõ ràng để đánh giá mức độ sẵn sàng pháp lý:
Việc token hóa bất động sản liên quan đến các quy định pháp lý phức tạp tại Hoa Kỳ, EU và quốc tế. Tôi không thấy đủ thông tin chi tiết để đảm bảo rằng các rào cản pháp lý sẽ được giải quyết thành công, đặc biệt khi sản phẩm đang trong giai đoạn chuyển đổi sang Cardano.

Không khuyến khích rút quỹ cho dự án chưa có lịch sử đóng góp trong hệ sinh thái Cardano:
Trong bối cảnh nguồn lực có hạn và nhiều đội ngũ builder lâu năm đang cần hỗ trợ, tôi ưu tiên các đề xuất đến từ các nhóm đã có cam kết và đóng góp rõ ràng cho Cardano.

Với tinh thần bảo vệ tính công bằng, minh bạch và hiệu quả sử dụng quỹ công của hệ sinh thái, tôi không ủng hộ đề xuất này tại thời điểm hiện tại.

---

Japanese

Hausチームが不動産トークン化を通じてReal World Assets（RWA）をCardanoと接続する可能性を持つ製品を開発した努力に敬意を表します。

しかし、以下の理由により、₳3,000,000のトレジャリー引き出し提案には**反対票（No）**を投じました。

公開競争のない選定プロセスの欠如：
この提案は、RWA分野における他の類似プロジェクトとの透明性ある競争的なプロセスから生まれたものではありません。公正な選定メカニズムを経ずに1つのプロジェクトに多額の資金を提供することは、透明性と予算効率に対するリスクを伴います。

Cardanoに与える影響の定量的根拠が不十分：
Ethereumでの展開とTVLの実績はあるものの、このモデルがCardanoエコシステムで適切に機能する、あるいは支持を得られるという具体的な証拠が示されていません。

法的準備状況が不明確：
不動産のトークン化は、米国、EU、国際的に複雑な法規制が伴います。Cardanoへの移行段階にある本プロジェクトが、これらの法的障壁をどうクリアするかについて、十分な情報が示されていません。

Cardanoエコシステムへの過去の貢献がない：
限られたリソースの中で、Cardanoに既に貢献してきた開発者を優先すべきと考えます。

エコシステムにおける公平性、透明性、公共資金の効果的な活用を守るという観点から、現時点では本提案を支持しません。

I acknowledge the technical expertise and long-term contributions of Tweag to Cardano’s core infrastructure. The initiatives proposed here have the potential to create substantial long-term value for the network.

However, I have chosen to abstain from voting on this proposal for the following reasons:

• The proposal consolidates multiple projects into a single large treasury withdrawal, making it difficult for the community to assess each component individually.
• The lack of an open process for public review or competitive bidding raises concerns about transparency and fairness in the selection of vendors.
• Information about how milestone completion will be independently verified remains unclear and difficult to access externally.

Given these ambiguities and the significant amount requested, I am unable to fully support the proposal at this time—though I do not deny its potential strategic value in the future.

Vietnamese

Tôi công nhận năng lực kỹ thuật và những đóng góp lâu dài của Tweag đối với hạ tầng cốt lõi của Cardano. Các sáng kiến trong đề xuất này có tiềm năng tạo ra giá trị lớn cho mạng lưới về dài hạn.

Tuy nhiên, tôi quyết định bỏ phiếu trắng vì những lý do sau:

• Đề xuất gộp nhiều dự án vào một yêu cầu rút quỹ lớn, khiến cộng đồng khó đánh giá chi tiết từng hạng mục riêng lẻ.
• Việc không có quy trình mở để xem xét công khai hoặc mời gọi các đề xuất cạnh tranh khiến tôi lo ngại về tính minh bạch và công bằng trong lựa chọn nhà thầu.
• Thông tin về cách xác minh độc lập các mốc hoàn thành (milestones) vẫn còn mơ hồ và khó tiếp cận từ bên ngoài.

Vì còn nhiều điểm chưa rõ ràng và số tiền đề xuất lớn, tôi không thể hoàn toàn ủng hộ đề xuất này, nhưng cũng không phủ nhận giá trị chiến lược mà nó có thể mang lại trong tương lai.

Japanese

私は、TweagがCardanoのコアインフラに対してこれまでに行ってきた技術的専門性と長期的な貢献を認めています。本提案に含まれる取り組みは、将来的にネットワークに大きな価値をもたらす可能性を秘めていると考えます。

しかし、以下の理由から**棄権（Abstain）**の立場を取ることにしました：

• 複数のプロジェクトを1つの大規模な資金引き出しにまとめているため、各項目を個別に評価することがコミュニティにとって困難です。
• 公開レビューや競争的な提案募集といったオープンなプロセスが存在しない点において、業者選定の透明性と公平性に懸念があります。
• 各マイルストーンの達成がどのように独立して検証されるのか、その情報が曖昧で外部からの確認が困難です。

提案金額が大きく、依然として多くの不明点が残っているため、現時点では全面的な支持はできませんが、将来的な戦略的価値を否定するものではありません。

I believe the election process was transparent, and the selected members are competent to fulfill their roles as Constitutional Committee members.
Tôi tin quy trình bầu cử diễn ra minh bạch, các thành viên được chọn đủ năng lực để thực hiện vai trò CC của mình.
選出プロセスは透明性があり、選ばれたメンバーは憲法委員会（CC）としての役割を果たす十分な能力があると信じています。

Although the vision of supporting live dApps via a Builder DAO is promising, I vote NO for the following reasons:

Undefined governance structure: The proposal lacks clear information on DAO membership criteria, decision-making, and accountability. Without a well-defined structure, it risks centralization and inefficiency.

Redundancy & ecosystem overlap: There's insufficient explanation on how this DAO complements – rather than duplicates – existing funding mechanisms like Project Catalyst.

High risk, large budget: Requesting ₳12M without a smaller-scale pilot or proven track record is premature. It is unclear how builder applications, evaluations, and fund disbursement will be handled.

Not yet community-led: Despite aiming to empower builders, the DAO appears top-down and admin-driven at this stage.

I would support a revised, smaller-scope pilot with transparent milestones and decentralized governance design.

---

Vietnamese

Tôi đánh giá cao ý tưởng thành lập DAO hỗ trợ các dApp đã hoạt động, nhưng bỏ phiếu KHÔNG vì những lý do sau:

Thiếu rõ ràng về mô hình quản trị: Đề xuất không nêu rõ cách chọn thành viên DAO, quy trình ra quyết định hay cơ chế minh bạch và giải trình trách nhiệm.

Chồng chéo với Catalyst: Chưa thể hiện rõ cách DAO này bổ sung thay vì trùng lặp với các cơ chế cấp vốn hiện tại trong hệ sinh thái.

Rủi ro cao với ngân sách lớn: Đề xuất rút ₳12 triệu mà không có giai đoạn thử nghiệm nhỏ hay minh chứng về năng lực triển khai là quá mạo hiểm.

Chưa thể hiện tính phi tập trung: Mặc dù nói là hỗ trợ cộng đồng builder, nhưng hiện tại DAO vẫn đang được thiết kế theo hướng từ trên xuống, chưa trao quyền rõ ràng cho cộng đồng.

Tôi sẽ ủng hộ nếu có một đề xuất thử nghiệm quy mô nhỏ, minh bạch, có lộ trình rõ ràng và cộng đồng tham gia thực chất.

---

Japanese

Builder DAOの設立は魅力的なビジョンですが、以下の理由から**反対票（NO）**を投じます：

不明確なガバナンス構造：メンバー選定や意思決定プロセス、説明責任の仕組みが明示されておらず、中央集権化と非効率のリスクがあります。

Catalystとの重複懸念：既存の資金調達メカニズムとの関係が不明確で、資源の最適活用が問われます。

過剰な予算要求：₳12百万という巨額な要求に対し、パイロットや具体的な実績が不足しています。

分散型運営ではない：コミュニティ主導のDAOと謳っているものの、現段階ではトップダウン方式に見受けられます。

透明性ある小規模パイロット案が提示されれば、再度検討する価値はあると考えています。

I vote YES for this budget Info Action.

Tempo operates its own Cardano node and indexer, ensuring data integrity without relying on third-party infrastructure. Many DReps have used Tempo and found it offers useful governance features, a user-friendly UX/UI, and full independence from other governance tools or APIs.

While this proposal does not include a detailed budget breakdown, it specifies that Selfdriven will serve as the administrator for fund management. Compared to other proposals, this adds a layer of accountability. I expect a clearer budget and financial oversight process in Tempo’s follow-up Treasury Withdrawal proposal.

I support this proposal based on Tempo’s tangible value to Cardano governance today and its continued development goals.

This support acknowledges both Tempo’s current contributions and the areas that require further refinement.

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu YES cho đề xuất này.

Tempo vận hành node và indexer riêng, không phụ thuộc bên thứ ba, giúp đảm bảo dữ liệu bỏ phiếu on-chain được chính xác và sẵn sàng phục vụ người dùng. Nhiều DRep đã trải nghiệm Tempo và đánh giá cao tính năng tiện ích, UX-UI thân thiện, hoạt động độc lập, không sử dụng API từ bên ngoài.

Mặc dù đề xuất này chưa đính kèm bảng ngân sách chi tiết, Tempo đã chỉ định Selfdriven làm đơn vị quản lý tài chính. So với một số đề xuất khác không nêu rõ đầu mối tài chính, đây là điểm thể hiện phần nào tính minh bạch. Tôi kỳ vọng các đề xuất rút ngân quỹ tiếp theo của Tempo sẽ bao gồm bảng ngân sách cụ thể và quy trình quản lý rõ ràng.

Việc ủng hộ đề xuất này thể hiện sự ghi nhận với những đóng góp hiện tại của Tempo, đồng thời cũng thừa nhận rằng vẫn còn nhiều điểm cần hoàn thiện thêm.

Japanese

本提案に賛成票を投じます。

Tempoは、Cardanoノードとインデクサーを独自に運用しており、第三者に依存せず、ガバナンスデータの正確性と可用性を確保しています。多くのDRepが実際にTempoを使用した経験があり、UX・UIが直感的で使いやすく、APIや外部サービスに依存しない点が評価されています。

今回の提案には詳細な予算表が添付されていませんが、財務管理者としてSelfdrivenが指名されており、一部の提案に比べて財務管理体制に一定の透明性があると考えられます。今後のTreasury Withdrawalにおける提案では、具体的な予算と支出計画が提示されることが期待されます。

この提案への支持は、Tempoが現在果たしている役割を評価すると同時に、改善が必要な点が依然として存在することも認識するものです。

I vote YES for the following reasons:
1.** GovTool remains core infrastructure:** Despite UI limitations, GovTool's API is still referenced by tools such as 1694.io and cardanobudget.com. Maintaining GovTool ensures continuity for existing services built on top of it.

1. **The revised budget is more transparent and cost-effective: **Compared to the previous ₳2M proposal, this version reduces the budget by 43%, introduces a tiered structure, and uses milestone-based smart contracts to improve transparency and control.

3.** Community feedback has been integrated: **After 4 weeks of consultations, the proposal now includes support for open contribution and funding for complementary governance tools — not just GovTool itself.

Supporting this proposal does not imply GovTool is perfect, but acknowledges its current role in governance infrastructure and the need to maintain it while improvements continue.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu YES vì các lý do sau:

1. GovTool vẫn là hạ tầng cốt lõi: Dù còn bất tiện về giao diện, API của GovTool hiện vẫn được nhiều nền tảng như 1694.io và cardanobudget.com tham chiếu. Việc duy trì GovTool đảm bảo sự ổn định cho các dịch vụ đang hoạt động.

2. Ngân sách được điều chỉnh rõ ràng, minh bạch hơn: So với đề xuất ₳2M trước đây, phiên bản mới giảm chi phí 43%, chia theo các cấp độ và sử dụng hợp đồng thông minh theo mốc, giúp tăng tính minh bạch và khả năng kiểm soát.

3. Tiếp thu phản hồi cộng đồng: Đề xuất đã được chỉnh sửa sau 4 tuần tham vấn, có cơ chế hỗ trợ đóng góp từ cộng đồng và tài trợ cho các công cụ bổ trợ khác – không chỉ riêng GovTool.

Việc ủng hộ đề xuất này không có nghĩa GovTool đã hoàn hảo, mà là sự công nhận vai trò hiện tại của nó trong hạ tầng quản trị và nhu cầu duy trì hoạt động trong khi tiếp tục cải tiến.

---

Japanese

以下の理由により、YESに投票します：

①GovToolは依然として中核的なインフラです。UXに課題はあるものの、GovToolのAPIは現在も1694.ioやcardanobudget.comなどのガバナンスツールで使用されています。GovToolを維持することで、既存サービスの継続性が確保されます。

②予算構成が改善され、透明性が向上：以前の₳2M提案に比べて、コストは43%削減され、階層化された構造とマイルストーンベースのスマートコントラクトが導入されています。これにより、資金管理の透明性と柔軟性が向上します。

③コミュニティからのフィードバックを反映：本提案は4週間の意見収集を経て修正され、外部貢献者の支援やGovTool以外のツールへの資金提供も含まれています。

この提案を支持することはGovToolが完璧であるという意味ではなく、ガバナンスインフラにおける現在の役割を認め、改善を進めながらも維持する必要があることを示すものです。

I vote YES on this ₳1.5M treasury withdrawal for the following reasons:

• It aligns with the previously approved Amaru budget proposal and follows proper constitutional procedures.
• The budget is clearly divided by scope and managed through multisig and audited smart contracts—showcasing operational competence and accountability.
• Metadata attached to transactions per CIP-100 enhances transparency and auditability, which is crucial during the early stages of constitutional governance.

---

Tôi ủng hộ đề xuất rút ₳1.5M này vì:

• Đây là bước triển khai tiếp theo của ngân sách Amaru đã được DReps thông qua trước đó, đúng quy trình và hợp lệ theo hiến pháp.
• Cách chia ngân sách theo từng phạm vi công việc rõ ràng, sử dụng multisig và hợp đồng thông minh có kiểm toán – thể hiện năng lực tổ chức và trách nhiệm.
• Việc đính kèm metadata theo CIP-100 giúp tăng cường khả năng giám sát và kiểm toán, rất phù hợp với kỳ vọng trong giai đoạn đầu triển khai mô hình quản trị mới.

---

₳1.5Mの引き出し提案を支持します：

• 本提案は、すでにDRepにより承認されたAmaru予算の実行フェーズであり、正当かつ憲法に準拠した手続きです。
• スコープごとの明確な予算配分と、マルチシグ・監査済みスマートコントラクトによる管理が信頼性を高めています。
• CIP-100に準拠したメタデータの添付により、透明性と監査性が向上し、新しいガバナンス体制下にふさわしい取り組みとなっています。

I vote YES on this proposal for the following reasons, while also setting clear expectations for any future Treasury Withdrawals:

1. Strong community signaling
   All 39 proposals in this budget surpassed the 50% support threshold from participating DReps on the Ekklesia platform, with over 3.8 billion ADA cast (~70% of active staking). This ensures legitimacy and transparency in the decision-making process.

2. Aligned with the Cardano 2025 Vision & Roadmap
   This budget includes critical components such as core infrastructure (IOG, TWEAG, OSC), governance infrastructure (Intersect, Catalyst), scalability (zkFold, Midgard), and ecosystem tools (Lucid, Blockfrost). All are in line with the strategic direction approved by the community.

3. Transparent fund management via smart contracts
   Intersect will manage fund disbursement using decentralized smart contracts and multisig oversight, with auditability, milestone-based releases, and refund mechanisms. This increases transparency, reduces risk, and improves fund efficiency.

4. Complies with the 2025 Net Change Limit (NCL)
   The total budget (275M ₳) remains within the approved 2025 NCL of 350M ₳, allowing room for flexibility while maintaining financial discipline.

⚠️ Conditions before approving any Treasury Withdrawals
I do not commit to voting YES on Treasury Withdrawals by default. I expect:

Withdrawals in manageable and reasonable chunks – Proposals bundling too many components into one large request will be rejected.

Committee-level evaluations – Each proposal should be reviewed for milestones, KPIs, and feasibility by relevant committees, with results made public (even if negative).

Clear segmentation of large proposals – Proposals covering multiple initiatives should be broken down and subject to DRep voting (off-chain voting is acceptable) before withdrawal actions.

• These conditions ensure better governance, prevent wasteful spending, and hold proposers accountable.

This is the first major budget under the Constitutional governance model. If implemented with proper oversight, it can strike a healthy balance between strategic investment and financial discipline.

---

Japanese Translation

私はこの提案に賛成票を投じます。ただし、今後のトレジャリー引き出しについては、以下の条件を明確にします：

1）コミュニティの強い支持に基づいている
この予算に含まれる39の提案すべてが、Ekklesia プラットフォームにおいて参加した DRep の50%以上の支持（投票総額38億ADA以上、ステークの約70%）を獲得しています。これは正当性と透明性を担保します。

2）Cardano 2025のビジョンとロードマップに合致
IOG、TWEAG、OSCなどの基盤開発、IntersectとCatalystによるガバナンス、zkFoldやMidgardのスケーラビリティ強化、LucidやBlockfrostなどのツール支援が含まれており、戦略的方向性と一致しています。

3）スマートコントラクトによる透明な資金管理
Intersectがマルチシグとスマートコントラクトを活用し、段階的な支出・監査・未使用ADAの返却を可能にする管理体制を整備します。これにより、リスク軽減と透明性が確保されます。

4）2025年の支出上限（NCL）を遵守
合計予算275M ₳は、承認済みのNCL 350M ₳の範囲内であり、財政規律を保ちながら柔軟性を確保します。

⚠️ 今後の引き出しに対する条件
今後のトレジャリー引き出しに対して、自動的に賛成することはありません。以下の点を重視します：

段階的かつ合理的な引き出し：巨大で内容の多い一括請求には反対します。

専門委員会によるレビュー：各提案について、マイルストーン・KPI・実現可能性を委員会が審査し、その結果を公開すること（否定的な結果も含む）。

大型提案の分割と事前投票：複数内容を含む提案は分割し、DRepによる事前投票（オフチェーン可）を行うこと。

※これらの条件は、より良いガバナンスを促し、無駄な支出を防ぎ、提案者の説明責任を強化します。

この提案は、Cardanoの憲法ガバナンス体制下での初の本格的な予算策定です。適切な監視と共に実行されれば、戦略的投資と財政規律のバランスが保たれるでしょう。

---

Vietnamese Translation

Tôi bỏ phiếu YES cho đề xuất này vì:

1. Dựa trên tín hiệu mạnh mẽ từ cộng đồng
   Cả 39 đề xuất trong ngân sách này đều vượt ngưỡng 50% ủng hộ từ các DRep trên Ekklesia, với hơn 3.8 tỷ ADA tham gia (~70% tổng staking đang hoạt động). Điều này thể hiện tính minh bạch và đồng thuận rộng rãi.

2. Phù hợp với tầm nhìn & lộ trình năm 2025
   Các hạng mục ngân sách tập trung vào: phát triển hạ tầng cốt lõi (IOG, TWEAG, OSC), mở rộng khả năng quản trị (Intersect, Catalyst), giải pháp mở rộng quy mô (Midgard, zkFold), và công cụ hỗ trợ hệ sinh thái (Lucid, Blockfrost). Tất cả đều phù hợp với chiến lược đã được cộng đồng thông qua.

3. Quản lý quỹ minh bạch qua hợp đồng thông minh
   Intersect sẽ quản lý rút quỹ theo từng mốc bằng multisig và hợp đồng thông minh, với cơ chế kiểm toán, tạm ngưng và hoàn trả nếu cần – tăng tính minh bạch và giảm rủi ro.

4. Ngân sách nằm trong giới hạn chi tiêu NCL 2025
   Tổng chi là 275M ₳, vẫn trong giới hạn NCL đã phê duyệt (350M ₳), đảm bảo có dư địa cho các khoản chi tiếp theo mà vẫn duy trì kỷ luật tài chính.

⚠️ Tuy nhiên, tôi đặt ra các điều kiện rõ ràng trước khi rút ADA từ kho bạc:
Tôi không cam kết bỏ phiếu YES mặc định cho các hành động rút quỹ. Tôi kỳ vọng:

Rút quỹ theo từng đợt nhỏ, rõ ràng.

Mỗi đề xuất cần có đánh giá chuyên môn công khai về KPI, mốc tiến độ, và tính khả thi.

Đề xuất lớn phải được chia nhỏ hợp lý và bỏ phiếu DRep trước khi rút quỹ.

• Đây là bước đi đầu tiên của Cardano dưới mô hình ngân sách theo hiến pháp. Nếu triển khai đúng, nó sẽ giúp cân bằng giữa đầu tư chiến lược và trách nhiệm tài chính bền vững.

I vote YES because:

1. All proposals in this budget surpassed the 2.69B ADA threshold on Ekklesia, reflecting broad consensus among DReps and the Community.

2. Midgard, Starstream, and zkFold directly address scalability — Cardano’s top priority. The other projects strengthen infrastructure and developer tools.

3. The total budget of 7.5M ₳ is within the 2025 spending cap (350M ₳) and complies with governance procedures.

*Future treasury withdrawals should still be assessed individually per proposal, with clear milestones and verifiable deliverables.

---

Japanese Translation

私は賛成票（YES）を投じます。理由は以下の通りです：

1. この予算に含まれるすべての提案は、Ekklesia上で2.69B ADAの閾値を超えており、コミュニティの広範な合意を示しています。

2. Midgard、Starstream、zkFoldは、カルダノにとって最優先課題であるスケーラビリティに直接対応しています。他のプロジェクトもインフラや開発ツールの強化に貢献しています。

3. 総予算7.5M ₳は、2025年の支出上限（350M ₳）内であり、ガバナンス手続きにも準拠しています。

※将来的な財務引き出しについては、各提案ごとにマイルストーンと検証可能な成果に基づいて個別に評価されるべきです。

---

Vietnamese Translation

Tôi bỏ phiếu YES vì:

1. Tất cả các đề xuất trong ngân sách này đều vượt ngưỡng 2.69B ADA trên Ekklesia, thể hiện sự đồng thuận rộng rãi từ các DRep trong giai đoạn tham vấn ý kiến cộng đồng.

2. Midgard, Starstream và zkFold giải quyết trực tiếp bài toán mở rộng – ưu tiên hàng đầu của Cardano. Các dự án còn lại củng cố hạ tầng và công cụ phát triển.

3. Tổng ngân sách 7.5M ₳ nằm trong giới hạn chi tiêu năm 2025 (350M ₳) và tuân thủ quy trình quản trị.

• Việc rút ADA từ kho bạc sau này vẫn cần được đánh giá riêng theo từng proposal, gắn với các mốc và kiểm chứng cụ thể.

I vote YES on this proposal because:

1. This is a necessary next step to ensure continuity for 12-month budget cycles. Many current proposals are structured to begin in Q3 2025 and span one year. Without a Net Change Limit (NCL) that covers this full fiscal period, project implementation could be disrupted.

2. The 300M ADA limit aligns with the spending direction already approved by the community. DReps have previously approved a budget of approximately 281M ADA, but the corresponding withdrawal governance action has not yet been submitted. Setting the NCL at 300M ADA provides a buffer to adjust if needed.

3. Epochs 563–635 correspond to Q3 2025 through Q2 2026, making this a practical reference frame for future annual budget cycles. Having a fixed time window also helps stakeholders plan more effectively.

*Setting a 300M ADA NCL for this period is a reasonable step that balances fiscal prudence with the need for strategic ecosystem investment during a critical phase of the Voltaire era.

---

Japanese Translation

私はこの提案にYES票を投じます。その理由は以下の通りです：

1. 本提案は、12か月予算サイクルの継続性を維持するために必要な次のステップです。現在の多くの提案は2025年第3四半期に開始し、1年間を予定しています。この期間全体をカバーするNet Change Limit（NCL）がなければ、プロジェクトの実行が中断される可能性があります。

2. 300M ADAの上限は、すでにコミュニティによって承認された支出方針と整合しています。DRepたちは以前、約281M ADAの予算を承認しましたが、資金引き出しのガバナンスアクションはまだ提出されていません。NCLを300M ADAに設定することで、必要に応じた調整の余地が確保されます。

3. Epoch 563～635は2025年第3四半期から2026年第2四半期に対応し、将来の年間予算サイクルにおける標準的な時間枠としても妥当です。固定された期間を設けることで、関係者の計画立案が容易になります。

※この時期に300M ADAのNCLを設定することは、財政的慎重さとエコシステムへの戦略的投資の必要性のバランスを取る合理的な判断であり、Voltaire時代の重要な局面において極めて適切なステップです。

---

Vietnamese Translation

Tôi bỏ phiếu YES cho đề xuất này vì:

1. Đây là bước tiếp theo cần thiết để duy trì tính liên tục cho các ngân sách 12 tháng. Nhiều đề xuất hiện tại được thiết kế theo chu kỳ một năm, bắt đầu từ quý 3/2025. Nếu không có NCL bao phủ cả năm tài chính này, tiến trình triển khai sẽ bị gián đoạn.

2. Mức giới hạn 300M ADA phù hợp với định hướng chi tiêu đã được cộng đồng chấp thuận. Trước đó, các DRep đã phê duyệt ngân sách khoảng 281M ADA, nhưng hành động rút quỹ vẫn chưa được đệ trình. Thiết lập NCL ở mức 300M ADA đảm bảo có khoảng đệm tài chính để điều chỉnh nếu cần thiết.

3. Giai đoạn Epoch 563–635 tương ứng với Q3/2025 đến Q2/2026, rất hợp lý để sử dụng làm khung NCL chuẩn cho các chu kỳ ngân sách hằng năm về sau. Việc thiết lập khung thời gian cố định cũng giúp các bên lập kế hoạch dễ dàng hơn.

• Thiết lập NCL 300M ADA cho giai đoạn này là một bước đi hợp lý, dung hòa giữa quản trị tài chính thận trọng và nhu cầu đầu tư phát triển hệ sinh thái trong thời điểm quan trọng của giai đoạn Voltaire.

I vote NO because:

1. The full content of the proposal is not clearly displayed on GovTool, making it difficult to evaluate transparently and thoroughly.

2. Approving the current version could lead to conflicts or duplication if the proposer later submits an updated version.

*I am open to reconsidering my vote once a complete and clearly presented version is resubmitted through the proper process.

---

Vietnamese Translation

Tôi bỏ phiếu NO vì:

1. Nội dung đầy đủ của đề xuất hiện không được hiển thị rõ ràng trên GovTool, gây khó khăn trong việc đánh giá minh bạch và toàn diện.

2. Việc thông qua bản hiện tại có thể dẫn đến xung đột hoặc trùng lặp khi bản mới được người đề xuất đệ trình sau đó (nếu có)

*Tôi sẵn sàng xem xét lại khi bản đề xuất được cập nhật đầy đủ, rõ ràng và nộp lại đúng quy trình.

Japanese Translation

私はNOに投票します。その理由は以下の通りです：

1. 現在、この提案の完全な内容がGovTool上で明確に表示されておらず、透明性と網羅性のある評価が困難です。

2. 提案者が後に更新版を提出した場合、現行バージョンを承認すると重複や矛盾が生じる可能性があります。

※ 提案が完全かつ明確に整理され、正式な手続きに従って再提出された場合には、再検討する意思があります。

I vote YES for this proposal because:

1. It aligns with the 2025 roadmap approved by DReps, where node diversity is a strategic priority to improve decentralization and resilience.

2. Amaru reduces reliance on the Haskell node maintained by IOG, strengthening network security and fault tolerance—similar to how Ethereum benefits from multiple independent clients.

3. The development team is highly reputable, with members from dcSpark, TxPipe, Cardano Foundation, and others. They are also actively coordinating with IOG’s Haskell team to ensure compatibility.

4. The requested budget of 1.5M ADA (for 6 months) is reasonable, with clear smart contract-based fund management and oversight by PRAGMA.

5. As an open-source public good, Amaru strengthens Cardano’s infrastructure and invites broader participation from Rust developers.

• Amaru is not just an alternative node—it’s a strategic investment in a more decentralized, robust, and future-ready Cardano.

---

Vietnamese Translation

Tôi ủng hộ đề xuất này vì:

1. Phù hợp với roadmap 2025 đã được DRep phê duyệt – trong đó “đa dạng hóa node” là ưu tiên chiến lược để tăng phân quyền và khả năng phục hồi mạng lưới.

2. Amaru giúp giảm phụ thuộc vào node Haskell của IOG, tăng cường bảo mật và khả năng kháng lỗi – tương tự cách Ethereum đã làm với nhiều client độc lập.

3. Đội ngũ kỹ thuật uy tín, đến từ các tổ chức như dcSpark, TxPipe, CF… và đã phối hợp với nhóm Haskell để đảm bảo tương thích, tránh xung đột.

4. Ngân sách minh bạch, hợp lý (1.5M ADA cho 6 tháng), có cơ chế hợp đồng thông minh và quy trình giám sát rõ ràng thông qua PRAGMA.

5. Amaru là mã nguồn mở, phục vụ cộng đồng, giúp củng cố hạ tầng dài hạn và thu hút nhà phát triển Rust vào hệ sinh thái Cardano.

• Amaru không chỉ là một node thay thế – mà là nền tảng kỹ thuật chiến lược để xây dựng một Cardano phân quyền, bền vững và chống chịu tốt hơn trong tương lai.

---

Japanese Translation

この提案にYES票を投じる理由は以下の通りです：

1. この提案はDRepが承認した2025年のロードマップと一致しており、ノードの多様性は分散性と耐障害性を高めるための戦略的優先事項です。

2. AmaruはIOGのHaskellノードへの依存を減らし、ネットワークのセキュリティと可用性を強化します。これはEthereumが複数の独立したクライアントを持つことによって得ている利点と同様です。

3. 開発チームは信頼性が高く、dcSpark、TxPipe、Cardano Foundationなどの主要メンバーで構成されています。また、IOGのHaskellチームと連携して互換性を確保しています。

4. 要請された予算は1.5M ADA（6か月分）で妥当です。スマートコントラクトによる資金管理とPRAGMAによる監督体制も明確です。

5. Amaruはオープンソースのパブリックグッドとして、Cardanoのインフラ強化とRust開発者の参加促進に貢献します。

※Amaruは単なる代替ノードではなく、より分散化され、堅牢で未来に備えたCardanoを実現するための戦略的投資です。

I vote NO on this proposal for the following reasons:

1. 200M ADA is too low to cover the essential budget needs already submitted, including Core Development (IOG), Catalyst, research, and infrastructure projects such as Hydra, ZK, Midgard, Lucid, and Chainlink. The total for these essential items already exceeds 200M ADA.

2. A low NCL like this would block the approval of critical proposals, even those that are strategic for the growth and security of the Cardano ecosystem.

3. Reducing the NCL abruptly from the previously approved 350M ADA to 200M ADA creates instability and contradicts the governance direction, especially since there was no prior temperature check or broad community consensus.

4. Cardano needs to invest meaningfully to stay competitive in the global top 10. Without sufficient funding to support product development, community builders, and user adoption, Cardano may fall behind—even if the tech is strong.

💬 While I agree that spending must be responsible, budget discipline should come from reviewing each proposal carefully, not from imposing an excessively low, rigid NCL that limits flexibility.

*I would support a moderate NCL in the 250–300M ADA range, which balances sustainability with real ecosystem needs. Let’s not restrict innovation with an artificial spending cap too early in the governance process.

---

Vietnamese Translation

Tôi bỏ phiếu NO cho đề xuất này vì các lý do sau:

1. 200 triệu ADA là mức quá thấp để đáp ứng các nhu cầu ngân sách thiết yếu đã được trình bày trong các đề xuất hiện tại, bao gồm duy trì Core Dev (IOG), Catalyst, nghiên cứu, và hạ tầng cốt lõi như Hydra, ZK, Midgard, Lucid, Chainlink... Các khoản này đã vượt quá 200M ADA chỉ tính riêng các hạng mục được đánh giá là quan trọng.

2. Việc thiết lập một NCL quá thấp sẽ làm đình trệ tiến trình phê duyệt ngân sách năm 2025, vì có khả năng khiến nhiều đề xuất vượt trần ngân sách bị từ chối bất hợp lệ, dù có giá trị chiến lược cho hệ sinh thái.

3. Sự thay đổi đột ngột từ mức NCL 350M ADA đã được phê duyệt trước đó sang 200M ADA tạo ra sự bất ổn và mâu thuẫn trong tiến trình quản trị, đặc biệt khi không có cuộc thăm dò đồng thuận (temperature check) rõ ràng trước khi gửi lên chain.

4. Cardano cần đầu tư nghiêm túc để duy trì vị trí cạnh tranh trong top 10 blockchain toàn cầu. Nếu không có đủ ngân sách để thúc đẩy phát triển sản phẩm, mở rộng quy mô, hỗ trợ cộng đồng builder và cải thiện trải nghiệm người dùng, thì Cardano dễ bị tụt lại dù có công nghệ tốt.

💬 Trong bối cảnh thị trường vẫn còn nhiều biến động, chúng ta cần quản lý chi tiêu thông minh, nhưng không nên tự giới hạn khả năng đầu tư phát triển hệ sinh thái. Việc chi tiêu bao nhiêu ADA nên được kiểm soát bởi từng đề xuất cụ thể, không nên bị giới hạn bởi một mức NCL quá thấp và cứng nhắc.

• Tôi đồng ý với quan điểm rằng việc chi tiêu cần thận trọng, nhưng điều đó phải đi kèm với trách nhiệm đánh giá chất lượng từng đề xuất ngân sách – chứ không phải hạ mức NCL một cách cực đoan. Thay vào đó, tôi ủng hộ một NCL ở mức trung bình như 250–300M ADA, phản ánh nhu cầu thực tế và vẫn giữ tính bền vững.

---

Japanese Translation

私は以下の理由から、この提案にNO票を投じます：

1. 2億ADAでは、すでに提出された基本的かつ不可欠な予算項目を賄うには不十分です。Core Dev（IOG）、Catalyst、リサーチ、Hydra、ZK、Midgard、Lucid、Chainlinkなど、重要とされるプロジェクトの合計だけで200M ADAを超えています。

2. このような低いNCLは、重要な提案の承認を妨げる可能性が高く、エコシステムの成長とセキュリティに必要な投資を制限してしまいます。

3. すでに承認された350M ADAから突然200M ADAに下げるのは、ガバナンスの方向性と安定性を損ないます。事前の温度感調査（temperature check）や幅広い合意もなく進められた点も懸念材料です。

4. Cardanoは、世界のブロックチェーン上位に留まるために十分な投資が必要です。製品開発、ビルダー支援、ユーザー拡大に資金が不足すれば、技術が優れていても競争に負けてしまいます。

💬 責任ある支出は重要ですが、柔軟性を失うような極端に低いNCLではなく、各提案を丁寧に審査することで財政規律を確保すべきです。

※私は、持続可能性と実際のニーズを両立できる250〜300M ADA程度の中間的なNCLを支持します。ガバナンス初年度において、過度な制限でイノベーションの芽を摘むべきではありません。

I vote YES for this proposal for the following reasons:

✅ The 350 million ADA figure is based on actual 2024 data (≈336 million ADA in treasury inflow), with less than a 5% margin – making this limit reasonable and data-driven.

✅ Setting the Net Change Limit (NCL) is a prerequisite for any 2025 budget proposals to be considered valid. Without it, all treasury withdrawals would be blocked.

✅ While 350M ADA may seem high to some, it does not mean the entire amount will be spent. Rather, it provides flexibility for DReps to evaluate each withdrawal proposal based on merit and priority.

✅ In a potential bear market, it is crucial to maintain flexibility in funding, especially for technology and infrastructure, to ensure Cardano stays competitive.

✅ From a structural standpoint, this proposal is clear and well-prepared, with defined timeframes (Epochs 532–604) and supporting data sources – demonstrating professionalism and transparency.

💡 I recognize that many DReps, including myself, also value the more conservative community-led NCL of 300M ADA. However, in the worst-case scenario where no NCL is passed, I support both proposals to avoid delays in budgeting and disruption to the ecosystem.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu YES cho đề xuất này vì các lý do sau:

✅ 350 triệu ADA được tính toán dựa trên dữ liệu thực tế của năm 2024 (khoảng 336 triệu ADA thu về), chênh lệch dưới 5%, phản ánh một giới hạn chi tiêu hợp lý và có cơ sở.

✅ Việc xác định Net Change Limit là điều kiện bắt buộc để các đề xuất ngân sách trong năm 2025 được xem là hợp lệ về mặt quản trị. Nếu không có NCL, mọi hoạt động rút ngân sách đều sẽ bị chặn.

✅ Dù mức NCL này có thể cao với một số người, nhưng không có nghĩa toàn bộ số tiền sẽ được rút ra, mà nó tạo khung linh hoạt để DReps đánh giá từng đề xuất rút kho bạc theo giá trị và mức độ ưu tiên.

✅ Trong trường hợp thị trường bước vào giai đoạn suy giảm, cần duy trì khả năng xoay chuyển ngân sách, đầu tư vào công nghệ và hạ tầng, giúp Cardano duy trì sức cạnh tranh và không bị tụt lại.

✅ Về mặt cấu trúc, đề xuất này rõ ràng, có định nghĩa thời gian cụ thể (Epoch 532–604) và các đường dẫn dữ liệu hỗ trợ đầy đủ – thể hiện sự chuyên nghiệp và minh bạch.

💡 Tôi hiểu rằng nhiều DRep, bao gồm cả tôi, đánh giá cao phương án NCL 300M ADA do cộng đồng đề xuất – mức đó mang tính tiết kiệm và thận trọng hơn. Tuy nhiên, trong trường hợp xấu nhất là không có NCL nào được thông qua, tôi ủng hộ cả hai đề xuất để tránh trì hoãn tiến độ ngân sách và ảnh hưởng đến sự phát triển toàn hệ sinh thái.

---

Japanese

私は以下の理由から、この提案にYES票を投じます：

✅ 3億5千万ADAという数値は、2024年の実際のデータ（トレジャリー収入約3億3600万ADA）に基づいており、誤差は5％未満。合理的でデータに基づいた上限です。

✅ NCL（Net Change Limit）の設定は、2025年の予算提案を有効とみなすための前提条件です。設定されなければ、すべてのトレジャリー引き出しはブロックされてしまいます。

✅ このNCLは一部にとって高く感じられるかもしれませんが、全額を使う必要はありません。DRepが各引き出し提案を重要度と優先度に基づいて柔軟に評価できる余地を与えるものです。

✅ 弱気市場に入る可能性を考慮すると、資金運用の柔軟性を維持することが重要です。特に技術とインフラへの投資は、Cardanoの競争力維持に不可欠です。

✅ この提案は構成が明確で整っており、期間（エポック532～604）やデータ資料も明示されていて、透明性と専門性が高いと評価できます。

💡 私自身を含む多くのDRepが、より慎重なアプローチであるコミュニティ提案（300M ADA）を評価していることも理解しています。しかし、どちらのNCLも否決される最悪のシナリオを避けるため、私は両方の提案を支持します。

I vote YES because:

✅ The proposed Net Change Limits align with forecasted treasury inflows (≈300M ADA for 2025, ≈265M ADA for 2026), helping to keep expenditures within a safe range and ensuring responsible, sustainable treasury management.
✅ It does not hinder Intersect’s operating budget (~260M ADA) while leaving room for strategic investments that support ecosystem growth.
✅ Setting NCLs for both 2025 and 2026 helps prevent front-loading of spending into one year, promoting long-term, transparent budget planning.
✅ Approving a baseline NCL now avoids the worst-case scenario where no limit is set—something that could invalidate budget proposals under current governance rules.
✅ This is a community-led proposal, not initiated by founding entities, and demonstrates the growing maturity and self-governance of the Cardano community.

💡 In the long term, I agree that the NCL should be defined as a percentage of treasury revenue to improve flexibility and predictability. However, at this stage, the proposed fixed amounts are a practical and necessary step to ensure budget continuity for 2025 and 2026.

---

Vietnamese

Tôi bỏ phiếu YES vì:

✅ Phù hợp với dự báo thu ngân sách kho bạc (≈300 triệu ADA năm 2025, ≈265 triệu ADA năm 2026), giúp giữ chi tiêu trong ngưỡng an toàn và đảm bảo quản lý tài chính bền vững.
✅ Không cản trở ngân sách hoạt động của Intersect (~260M ADA), đồng thời vẫn tạo dư địa cho các khoản đầu tư chiến lược nhằm mở rộng hệ sinh thái.
✅ Việc thiết lập NCL cho cả hai năm giúp tránh việc dồn chi tiêu vào năm 2025, khuyến khích lập kế hoạch ngân sách dài hạn và minh bạch.
✅ Việc phê duyệt NCL ngay bây giờ ngăn chặn kịch bản xấu nhất là không có giới hạn nào được thông qua – điều này có thể khiến các đề xuất ngân sách mất hiệu lực.
✅ Đây là đề xuất do cộng đồng khởi xướng, không đến từ các thực thể sáng lập, thể hiện rõ sự trưởng thành trong năng lực tự quản của cộng đồng Cardano.

💡 Về dài hạn, tôi đồng ý rằng NCL nên được tính theo tỷ lệ phần trăm doanh thu kho bạc để tăng tính ổn định và dễ điều chỉnh. Tuy nhiên, trong giai đoạn hiện tại, phương án đề xuất là thực tế và cấp thiết để đảm bảo tiến độ ngân sách năm 2025–2026 không bị gián đoạn.

---

Japanese

私は以下の理由から、このガバナンス提案に賛成票（YES）を投じます：
✅ 提案されたNet Change Limit（NCL）は、予測されるトレジャリー収入（2025年：約3億ADA、2026年：約2億6500万ADA）と整合性があり、支出を安全な範囲に保ち、責任ある持続可能な財務管理を確保するものです。
✅ このNCLは、Intersectの予算（約2億6千万ADA）を妨げることなく、エコシステムの成長を支える戦略的投資の余地を残しています。
✅ 2025年と2026年の両年度にわたってNCLを設定することにより、支出の前倒しを防ぎ、長期的かつ透明性のある予算計画を促進します。
✅ NCLを今この段階で承認することで、何の制限も設定されない最悪の事態を回避できます。そうした場合、現行のガバナンスルールの下では予算提案が無効になる可能性があります。
✅ この提案はコミュニティ主導であり、創設団体によって提出されたものではありません。Cardanoコミュニティの自律性と成熟度の高まりを示しています。

💡 長期的には、NCLはトレジャリー収入に対する割合（パーセンテージ）として定義されるべきだと考えています。これにより、柔軟性と予測可能性が高まります。ただし現時点では、今回提案されている固定額は、2025年および2026年の予算の継続性を確保するための、実用的かつ必要なステップです。

Rationale for Voting YES on Defining the Cardano Vision and Roadmap for 2025 and Beyond

As a DRep, I support this YES vote because the Cardano Vision and Roadmap for 2025 and beyond lays a strong foundation for the ecosystem’s future, focusing on scalability, modularity, interoperability, and governance improvements. While some aspects of the roadmap may require further discussion, it provides a clear direction that aligns with Cardano’s long-term mission of financial inclusion, decentralization, and technological excellence.

1. Aligning with Cardano’s Long-Term Vision
   One of my core responsibilities as a DRep is to support the growth of Cardano as a platform that empowers global economic identities. This roadmap is a step toward that goal, with initiatives that enhance infrastructure, scalability, and ecosystem development.
   Scalability through L1 and L2 improvements → The roadmap prioritizes Ouroboros Leios, Hydra, and Midgard, which are essential for supporting mass adoption.
   Ecosystem expansion → The inclusion of programmable assets, stablecoins, and DeFi tools strengthens Cardano’s usability across multiple industries.
   Modularity and multiple client implementations → These improvements enhance decentralization, security, and network resilience.
   While I recognize that some elements may need budgetary refinement, the vision and direction of the roadmap align with Cardano’s overarching mission.

2. A Strategic Approach to Scalability and Ecosystem Growth
   The roadmap addresses scalability from multiple angles, ensuring that Cardano remains at the forefront of blockchain technology.
   ✅ Ouroboros Leios for L1 throughput – Increases transaction processing speed without sacrificing decentralization.
   ✅ Hydra & Midgard for L2 expansion – Supports high-volume applications while maintaining network efficiency.
   ✅ PartnerChain Framework – While there are debates on whether it is necessary alongside Leios and Hydra, having interoperability-first solutions can be beneficial in the long run.
   Although some have expressed concerns about focusing on too many scaling solutions simultaneously, being prepared for multiple scenarios is valuable. The blockchain landscape is evolving rapidly, and ensuring Cardano can support both high-performance applications and interoperability between networks is a wise approach.

3. Supporting Modularity and Network Resilience
   The emphasis on modular design is a strong point of this roadmap. Ethereum has demonstrated the benefits of this approach, and Cardano adopting a flexible, modular architecture will:
   ✅ Improve upgradeability – Independent development of components accelerates innovation.
   ✅ Increase decentralization – Having multiple client implementations reduces reliance on a single entity.
   ✅ Strengthen security – Distributed development ensures that vulnerabilities are detected earlier.
   By voting YES, I support a more adaptable and decentralized approach to Cardano’s technical evolution.

4. Enabling DeFi and Real-World Adoption
   The inclusion of programmable assets, stablecoins, and zero-knowledge proofs opens up new possibilities for decentralized finance and beyond.
   ✅ USDC & USDT integration – Enhances liquidity and adoption within the DeFi space.
   ✅ Soul-bound tokens – Expands the use of NFTs for identity and verification.
   ✅ ZK Proofs for Bitcoin DeFi – Strengthens cross-chain interoperability and increases Cardano’s utility in broader blockchain ecosystems.
   Cardano must remain flexible in accommodating diverse use cases. While some may not fully align with traditional decentralization principles, giving users the choice and flexibility to decide how they interact with the network is crucial.

5. Addressing Governance, Staking, and Budget Prioritization
   The roadmap acknowledges key governance and economic issues, particularly around staking rewards and governance efficiency.
   ✅ Min-margin parameter – Introduces governance-based flexibility in adjusting staking incentives.
   ✅ Pledge-benefit curve modifications – Refining a0 incentives to strengthen decentralization.
   ✅ Governance improvements – Ensuring the community has an active role in decision-making.
   Additionally, while I support the inclusion of all these initiatives in the Cardano roadmap, budget prioritization should be refined based on further input from developers and researchers.
   Projects with stronger community and technical backing should receive more funding to accelerate progress.
   Ideas facing skepticism (e.g., Hydra, Nested Transactions, Partner Chains) may require a smaller initial budget, allowing for further review before committing larger resources.
   A YES vote ensures that Cardano’s development remains community-driven, while also allowing for future discussions on budgetary adjustments.

6. Strengthening Cardano’s Competitive Position
   For Cardano to maintain its position as a leading blockchain, it must continue innovating. This roadmap ensures:
   ✅ Security through formal verification – A research-driven approach to prevent vulnerabilities.
   ✅ Interoperability with Bitcoin and other networks – Expanding Cardano’s reach in the broader crypto space.
   ✅ Balanced focus on infrastructure and usability – Ensuring high performance while maintaining decentralization.
   By voting YES, I support a forward-thinking roadmap that strengthens Cardano’s role in the blockchain industry.

Conclusion: A YES Vote for a Stronger and More Aligned Future
While some aspects may require further discussion and refinement, the Cardano Vision and Roadmap for 2025 and beyond provides a clear, structured, and community-backed strategy for long-term success.
✅ Ensures transparency and governance participation.
✅ Strengthens scalability and modularity to enhance network efficiency.
✅ Expands DeFi and real-world adoption through stablecoins and programmable assets.
✅ Addresses governance and staking incentive challenges.
✅ Positions Cardano as a leader in decentralized blockchain innovation.
For these reasons, I vote YES in support of this proposal, reinforcing the community’s role in defining the future of Cardano and ensuring its continued growth and success.

---

Vietnamese Version

Lý do bỏ phiếu YES cho đề xuất "Định hình Tầm nhìn và Lộ trình Cardano 2025 và xa hơn"

Là một DRep, tôi ủng hộ việc bỏ phiếu YES vì Tầm nhìn và Lộ trình Cardano 2025 và xa hơn đưa ra một nền tảng chiến lược vững chắc, tập trung vào khả năng mở rộng, tính mô-đun, khả năng tương tác và cải tiến quản trị. Mặc dù một số khía cạnh trong lộ trình có thể cần thảo luận thêm, nhưng tài liệu này định hướng rõ ràng và phù hợp với sứ mệnh dài hạn của Cardano về tài chính toàn diện, phi tập trung và đổi mới công nghệ.

1. Lộ trình rõ ràng và có sự đồng thuận từ cộng đồng là rất quan trọng
   Việc xây dựng một lộ trình có cấu trúc giúp cộng đồng Cardano thống nhất các ưu tiên và đảm bảo rằng các nguồn lực được phân bổ hiệu quả. Tài liệu này phản ánh ý kiến từ các bên liên quan chính và cung cấp một tầm nhìn chung cho năm 2025 và xa hơn.
   Tập trung mạnh vào khả năng mở rộng L1 & L2 → Lộ trình ưu tiên Ouroboros Leios, Hydra và Midgard, phù hợp với nhu cầu cải thiện hiệu suất và khả năng tương tác.
   Hoàn thành kỷ nguyên Basho là rất quan trọng → Lộ trình từ năm 2017 đã đặt nền tảng, và việc hoàn thiện giai đoạn này sẽ giúp Cardano sẵn sàng cho việc mở rộng quy mô.
   Tài liệu minh bạch và có thể điều chỉnh → Lộ trình này không cố định và sẽ tiếp tục được điều chỉnh dựa trên phản hồi từ DRep và cộng đồng.
   Bỏ phiếu YES là ủng hộ tính chiến lược rõ ràng, giúp Cardano duy trì lợi thế cạnh tranh dài hạn trong khi vẫn có sự linh hoạt trong triển khai.

2. Hướng đi chiến lược về khả năng mở rộng và phát triển hệ sinh thái
   Lộ trình giải quyết khả năng mở rộng từ nhiều góc độ, đảm bảo rằng Cardano vận hành hiệu quả, phi tập trung và có khả năng thích ứng.
   ✅ Ouroboros Leios giúp mở rộng L1 – Tăng tốc độ xử lý giao dịch mà không ảnh hưởng đến tính phi tập trung.
   ✅ Hydra & Midgard giúp mở rộng L2 – Hỗ trợ các ứng dụng có nhu cầu giao dịch lớn mà vẫn giữ hiệu suất mạng tốt.
   ✅ PartnerChain Framework – Mặc dù có tranh luận về tính cần thiết của nó bên cạnh Leios và Hydra, nhưng có một cơ chế tương tác giữa các chuỗi có thể mang lại lợi ích dài hạn.
   Một số người có thể lo ngại rằng việc tập trung vào quá nhiều giải pháp mở rộng cùng lúc có thể làm loãng nguồn lực, nhưng việc chuẩn bị sẵn sàng cho nhiều kịch bản là điều cần thiết. Bối cảnh blockchain đang thay đổi nhanh chóng, và đảm bảo rằng Cardano có thể hỗ trợ cả các ứng dụng hiệu suất cao và khả năng tương tác giữa các mạng là một hướng đi hợp lý.

3. Hỗ trợ tính mô-đun và khả năng phục hồi của mạng
   Việc nhấn mạnh vào thiết kế mô-đun là một điểm mạnh của lộ trình này. Ethereum đã chứng minh lợi ích của cách tiếp cận này, và việc Cardano áp dụng kiến trúc mô-đun linh hoạt sẽ:
   ✅ Cải thiện khả năng nâng cấp – Việc phát triển các thành phần độc lập giúp tăng tốc độ đổi mới.
   ✅ Tăng tính phi tập trung – Việc có nhiều triển khai node khác nhau giúp giảm sự phụ thuộc vào một thực thể duy nhất.
   ✅ Tăng cường bảo mật – Phát triển phân tán giúp phát hiện lỗ hổng sớm hơn.
   Bằng cách bỏ phiếu YES, tôi ủng hộ một lộ trình phát triển linh hoạt và phi tập trung hơn cho Cardano.

4. Mở rộng DeFi và ứng dụng thực tiễn
   Việc bổ sung tài sản có thể lập trình, stablecoin và bằng chứng không kiến thức (ZK Proofs) mở ra những khả năng mới cho DeFi và các ứng dụng thực tế.
   ✅ Tích hợp USDC & USDT – Tăng tính thanh khoản và mở rộng khả năng ứng dụng trong không gian DeFi.
   ✅ Soul-bound tokens – Mở rộng việc sử dụng NFT trong danh tính và xác minh.
   ✅ ZK Proofs cho Bitcoin DeFi – Cải thiện khả năng tương tác giữa Cardano và các hệ sinh thái blockchain khác.
   Cardano cần duy trì tính linh hoạt để đáp ứng nhiều trường hợp sử dụng khác nhau. Mặc dù một số trường hợp có thể không hoàn toàn phù hợp với các nguyên tắc phi tập trung truyền thống, nhưng việc cung cấp cho người dùng quyền tự do lựa chọn cách họ tương tác với mạng lưới là rất quan trọng.

5. Giải quyết các vấn đề về quản trị, staking và ưu tiên ngân sách
   Lộ trình công nhận những thách thức quan trọng về quản trị và kinh tế, đặc biệt là về phần thưởng staking và hiệu quả quản trị.
   ✅ Thông số min-margin – Giúp điều chỉnh phần thưởng staking linh hoạt hơn thông qua cơ chế quản trị.
   ✅ Điều chỉnh đường cong a0 pledge-benefit – Cải thiện các ưu đãi staking để tăng cường tính phi tập trung.
   ✅ Cải thiện cơ chế quản trị – Đảm bảo cộng đồng có vai trò chủ động trong việc ra quyết định.
   Ngoài ra, mặc dù tôi ủng hộ việc đưa tất cả sáng kiến này vào lộ trình Cardano, nhưng cần tinh chỉnh việc ưu tiên ngân sách dựa trên ý kiến từ các nhà phát triển và nhà nghiên cứu.
   Những dự án có sự ủng hộ mạnh mẽ từ cộng đồng và nền tảng kỹ thuật vững chắc nên được cấp nhiều ngân sách hơn để tăng tốc triển khai.
   Những ý tưởng gặp phải nhiều tranh luận (ví dụ: Hydra, Nested Transactions, Partner Chains) có thể cần có ngân sách khởi động nhỏ hơn, cho phép đánh giá thêm trước khi cam kết nguồn lực lớn hơn.
   Bỏ phiếu YES đảm bảo rằng sự phát triển của Cardano vẫn được dẫn dắt bởi cộng đồng, đồng thời cho phép thảo luận thêm về phân bổ ngân sách trong tương lai.

6. Củng cố vị thế cạnh tranh của Cardano
   Để Cardano duy trì vị thế dẫn đầu trong ngành blockchain, hệ sinh thái cần tiếp tục đổi mới. Lộ trình này đảm bảo rằng:
   ✅ Bảo mật thông qua xác minh chính thức – Cách tiếp cận dựa trên nghiên cứu để ngăn chặn lỗ hổng bảo mật.
   ✅ Khả năng tương tác với Bitcoin và các mạng khác – Mở rộng phạm vi ứng dụng của Cardano.
   ✅ Tập trung cân bằng giữa hạ tầng và trải nghiệm người dùng – Đảm bảo hiệu suất cao mà không làm giảm tính phi tập trung.
   Bằng cách bỏ phiếu YES, tôi ủng hộ một lộ trình có tư duy tiến bộ, giúp Cardano duy trì vai trò quan trọng trong ngành blockchain.

Kết luận: Bỏ phiếu YES để hướng tới một tương lai mạnh mẽ và thống nhất hơn
Mặc dù một số khía cạnh có thể cần thảo luận và tinh chỉnh thêm, nhưng Tầm nhìn và Lộ trình Cardano 2025 và xa hơn đưa ra một chiến lược rõ ràng, có cấu trúc và được cộng đồng ủng hộ để đảm bảo thành công lâu dài.
✅ Đảm bảo tính minh bạch và sự tham gia của cộng đồng trong quản trị.
✅ Tăng cường khả năng mở rộng và thiết kế mô-đun để cải thiện hiệu suất mạng.
✅ Mở rộng DeFi và các ứng dụng thực tế thông qua stablecoin và tài sản có thể lập trình.
✅ Giải quyết các thách thức về quản trị và ưu đãi staking.
✅ Định vị Cardano là nền tảng blockchain phi tập trung hàng đầu.

Vì những lý do này, tôi bỏ phiếu YES để ủng hộ đề xuất này, đảm bảo rằng Cardano tiến lên với một lộ trình rõ ràng, có thể mở rộng và phi tập trung trong tương lai.

---

Japanese Version

2025年以降のカルダノのビジョンとロードマップの定義に関する提案に賛成票（YES）を投じる理由

DRepとして、私はこの提案にYES票を投じます。なぜなら、このカルダノのビジョンとロードマップ 2025年以降は、エコシステムの将来の基盤を築くものであり、スケーラビリティ、モジュール性、相互運用性、ガバナンスの向上に重点を置いているからです。ロードマップの一部については今後さらに議論が必要かもしれませんが、この提案は明確な方向性を示し、カルダノの長期的な目標である金融包摂、分散化、技術革新と一致しています。

1. 明確でコミュニティの合意を得たロードマップが重要
   明確なロードマップの策定により、カルダノのコミュニティは優先事項を統一し、リソースを効果的に配分することができます。この文書は主要な関係者の意見を反映し、2025年以降の共通のビジョンを提供しています。
   L1およびL2のスケーラビリティを重視 → Ouroboros Leios、Hydra、Midgard の採用は、パフォーマンスと相互運用性の向上に必要不可欠。
   Basho時代の完了が重要 → 2017年のロードマップで基礎が築かれ、現在はこのフェーズを完成させることが急務。
   透明性のあるロードマップ → 固定された計画ではなく、DRepやコミュニティのフィードバックに基づいて更新される。
   YES票を投じることで、カルダノが長期的な競争力を維持しつつ、実行の柔軟性を持つことを支持します。

2. スケーラビリティとエコシステム成長に対する戦略的アプローチ
   ロードマップは多角的な視点からスケーラビリティを改善し、カルダノが効率的で分散化された適応可能なネットワークであり続けることを保証します。
   ✅ Ouroboros Leios によるL1スケーリング – 取引処理速度を向上させ、分散化を維持。
   ✅ Hydra & Midgard によるL2スケーリング – 大量の取引を処理し、ネットワーク効率を確保。
   ✅ PartnerChain Framework – LeiosやHydraと並行して開発すべきか議論の余地はあるが、相互運用性を優先する戦略は長期的に有益。
   一部の意見として「同時に多くのスケーリングソリューションに取り組むとリソースが分散される」という懸念もありますが、複数のシナリオに対応できる準備が重要です。ブロックチェーンの世界は急速に進化しており、高性能アプリケーションとネットワーク間の相互運用性の両方をサポートすることが賢明な戦略です。

3. モジュール性とネットワークの耐障害性を強化
   ロードマップがモジュール設計を優先している点は大きな強みです。Ethereumが示したように、モジュール型のアプローチを取ることで、カルダノはより柔軟で適応可能なブロックチェーンを構築できます。
   ✅ アップグレードの容易化 – 独立したコンポーネントの開発によりイノベーションが加速。
   ✅ 分散化の促進 – 複数のノード実装が可能になり、単一のエンティティへの依存を軽減。
   ✅ セキュリティの強化 – 分散型の開発モデルにより、脆弱性を早期に発見可能。
   YES票を投じることで、柔軟かつ分散型のアプローチを支持します。

4. DeFiと現実世界での活用を促進
   **プログラム可能な資産、ステーブルコイン、ゼロ知識証明（ZK Proofs）**の導入により、新たなユースケースが生まれます。
   ✅ USDC & USDTの統合 – DeFiの流動性を向上し、より多くのユーザーを引き付ける。
   ✅ Soul-bound tokens – アイデンティティ認証やNFTの活用範囲を拡大。
   ✅ ZK Proofs によるBitcoin DeFi – カルダノと他のブロックチェーンの相互運用性を強化。
   カルダノは多様なユースケースに対応できる柔軟性を持つべきです。一部の機能は完全な分散化の原則と一致しない可能性もありますが、ユーザーに選択の自由を提供することが重要です。

5. ガバナンス、ステーキング、および予算の優先順位に関する改善
   ロードマップでは、ガバナンスおよび経済的な課題（特にステーキング報酬と意思決定の効率化）についても認識しています。
   ✅ min-margin パラメータの導入 – ガバナンスによるステーキング報酬の調整を可能に。
   ✅ a0のプラッジ・ベネフィット曲線の修正 – ステーキングインセンティブを最適化し、分散化を強化。
   ✅ ガバナンスの強化 – コミュニティ主導の意思決定プロセスを確立。
   また、私はこのロードマップのすべての取り組みを支持しますが、開発者や研究者の意見をもとに予算配分を見直すべきと考えます。
   コミュニティや技術的支持が強いプロジェクトには、より多くの資金を投入し、開発を加速させるべき。
   意見が分かれるプロジェクト（例：Hydra、Nested Transactions、Partner Chains）には、初期予算を抑えて段階的に評価しながら進めるべき。
   YES票を投じることで、カルダノの発展がコミュニティ主導で進むことを保証し、将来的な予算調整の柔軟性も確保します。

6. カルダノの競争力を強化
   カルダノがブロックチェーン業界のリーダーであり続けるには、継続的なイノベーションが必要です。このロードマップにより、以下が確保されます。
   ✅ 正式な検証を通じたセキュリティ強化 – 研究ベースの開発により、脆弱性を防止。
   ✅ Bitcoinとの相互運用性の向上 – カルダノのエコシステムを拡大。
   ✅ インフラとユーザー体験のバランス – 高パフォーマンスを維持しながら分散化を促進。
   YES票を投じることで、カルダノの長期的な発展をサポートします。

結論: より強力で統一された未来のためにYESに投票
一部の要素についてさらなる議論は必要ですが、カルダノのビジョンとロードマップ 2025年以降は、明確で構造化された、コミュニティ主導の戦略を提示しています。
✅ ガバナンスの透明性とコミュニティの参加を保証。
✅ スケーラビリティとモジュール設計を強化し、ネットワークのパフォーマンスを向上。
✅ DeFiと実社会での活用を促進。
✅ ガバナンスとステーキングの課題を解決。
✅ カルダノを分散型ブロックチェーンのリーダーとして確立。
これらの理由から、私はYES票を投じ、カルダノが明確でスケーラブル、分散化された未来へ進むことを支持します。

Rationale for Voting NO on Decreasing Treasury Tax from 20% to 10%

1. Treasury Stability and Long-Term Financial Sustainability
   Reducing the treasury tax from 20% to 10% would significantly cut the treasury's revenue, impacting its ability to fund critical initiatives within the Cardano ecosystem. As Cardano is still in its Basho (scalability) phase, substantial investments in technology and ecosystem expansion are necessary, making treasury funding a crucial component for long-term growth.
   The treasury supports development, marketing, and governance → Cutting its revenue could hinder these essential activities.
   No comprehensive impact assessment → Assuming ADA’s price will rise to compensate for treasury losses is risky and uncertain.
   Protecting the treasury’s financial sustainability is not just important for the present but also serves as a foundation for Cardano’s long-term success.

2. Small Increase in Staking Rewards is Not Worth the Trade-off
   The benefit of increasing staking rewards is minimal compared to the long-term risks:
   Reducing the treasury tax from 20% to 10% would result in only 6 additional ADA per 100,000 ADA staked.
   If ADA’s price drops by 50-80%, the impact of this increase becomes negligible.
   Market cycle risks → Increasing staking rewards could lead to 150M ADA in additional sell pressure, posing a security risk at market peaks.
   Other ways to enhance staking incentives without weakening the treasury should be explored, such as addressing unclaimed rewards, which amount to 10M ADA per epoch.

3. Lack of a Clear Reversion Plan
   This proposal does not include a well-defined recovery plan, relying instead on the assumption that the tax rate can simply be reverted from 10% back to 20% if needed.
   If the treasury depletes faster than expected, reversing the change could be politically and technically challenging.
   The absence of a structured fallback mechanism sets a concerning precedent for future economic parameter adjustments.
   Any major financial change should be accompanied by a clear contingency plan in case of adverse effects.

4. Treasury Size Compared to Competitors
   Cardano’s treasury is relatively small compared to other blockchain ecosystems:
   Ethereum Foundation holds $657M in stablecoins, whereas Cardano primarily holds ADA.
   Some Ethereum Layer 2 projects and even dApps have larger treasuries than Cardano.
   Ensuring the treasury remains well-funded is essential for Cardano to remain competitive and continue attracting developers, businesses, and users.

5. Monetary Policy Should Be Stable and Predictable
   Frequent changes to financial policies can undermine confidence in Cardano’s economic model:
   Bitcoin has never changed its monetary policy.
   Ethereum has faced criticism for frequent economic adjustments.
   Cardano should prioritize stability rather than adjusting financial parameters based on short-term incentives.
   Changing the treasury tax arbitrarily can create future pressure to adjust economic policies repeatedly, leading to potential instability.

6. Trade-off Between Treasury Cut and Staking Incentives Needs Better Consideration
   If the goal is to increase staking rewards, modifying the T (Treasury Cut) parameter may not be the most effective approach:
   Cardano has a capped supply, unlike other PoS blockchains with infinite inflation.
   A more holistic approach is needed to balance staking rewards, decentralization, and treasury sustainability.
   Adjusting the reward distribution mechanism could be a better alternative than reducing treasury income.
   A Cardano Improvement Proposal (CIP) focused on refining staking reward allocation would be a more appropriate strategy.

Conclusion: Vote NO for Treasury Stability and Cardano’s Long-Term Success

Reducing the treasury tax to 10% represents a major financial shift that offers minimal short-term benefits but poses significant long-term risks:
✅ Weakens treasury funding, potentially hindering Cardano’s long-term development.
✅ Lacks a clear recovery plan, setting a poor precedent for future economic adjustments.
✅ Increases staking rewards insignificantly, without addressing core incentive issues.
✅ Cardano’s treasury is smaller than competitors, and reducing revenue could impact its competitiveness.
✅ Financial policies should remain stable, avoiding unnecessary changes for short-term gains.

For these reasons, I Vote NO to protect the treasury’s sustainability and ensure the long-term success of the Cardano ecosystem.

---

Vietnamese Version

Lý do bỏ phiếu KHÔNG đối với đề xuất giảm thuế kho bạc từ 20% xuống 10%

1. Ổn định kho bạc và đảm bảo tính bền vững tài chính dài hạn
   Việc giảm thuế kho bạc từ 20% xuống 10% sẽ làm giảm đáng kể nguồn thu của kho bạc, ảnh hưởng đến khả năng tài trợ cho các sáng kiến quan trọng trong hệ sinh thái Cardano. Khi Cardano vẫn đang trong giai đoạn Basho (mở rộng quy mô) và cần đầu tư mạnh vào công nghệ, nguồn tài trợ từ kho bạc là yếu tố then chốt để đảm bảo sự phát triển dài hạn.
   Kho bạc hỗ trợ phát triển công nghệ, marketing và quản trị → Nếu nguồn thu bị cắt giảm, các hoạt động quan trọng này có thể bị ảnh hưởng.
   Chưa có đánh giá toàn diện về tác động tài chính → Việc giả định rằng giá ADA sẽ tăng để bù đắp sự thiếu hụt trong kho bạc là một rủi ro không đảm bảo chắc chắn.
   Bảo vệ sự bền vững tài chính của kho bạc không chỉ quan trọng trong giai đoạn hiện tại mà còn là nền tảng cho sự phát triển lâu dài của Cardano.

2. Mức tăng phần thưởng staking quá nhỏ để đánh đổi với rủi ro dài hạn
   Lợi ích của việc tăng phần thưởng staking không đáng kể nếu so sánh với những rủi ro tiềm ẩn:
   Giảm thuế kho bạc từ 20% xuống 10% chỉ giúp tăng 6 ADA trên mỗi 100,000 ADA được staking.
   Nếu giá ADA giảm 50-80%, mức tăng này gần như không có ý nghĩa thực tế.
   Rủi ro từ chu kỳ thị trường → Việc tăng phần thưởng staking có thể dẫn đến 150 triệu ADA bị bán ra, gây ảnh hưởng tiêu cực đến sự ổn định của mạng lưới.
   Trong khi đó, có những giải pháp khác để cải thiện phần thưởng staking mà không làm suy yếu kho bạc, chẳng hạn như giải quyết vấn đề 55% phần thưởng chưa được nhận (unclaimed rewards), tương đương 10 triệu ADA mỗi epoch.

3. Thiếu kế hoạch phục hồi rõ ràng
   Đề xuất này không có kế hoạch phục hồi rõ ràng, mà chỉ dựa vào giả định rằng có thể dễ dàng điều chỉnh lại thuế từ 10% lên 20% nếu cần thiết.
   Nếu kho bạc cạn kiệt nhanh hơn dự kiến, thì việc tăng lại thuế có thể gặp khó khăn về mặt chính trị và kỹ thuật.
   Việc thiếu kế hoạch điều chỉnh có thể tạo ra tiền lệ xấu cho các thay đổi tài chính trong tương lai.
   Bất kỳ thay đổi lớn nào về tài chính cũng cần đi kèm với kế hoạch dự phòng rõ ràng trong trường hợp xuất hiện tác động tiêu cực.

4. Quy mô kho bạc so với các đối thủ cạnh tranh
   Kho bạc của Cardano vẫn còn khá nhỏ nếu so sánh với các hệ sinh thái blockchain khác:
   Ethereum Foundation đang nắm giữ 657 triệu USD stablecoins, trong khi Cardano chủ yếu dựa vào ADA.
   Một số dự án Layer 2 của Ethereum và thậm chí cả một số dApps có ngân sách lớn hơn kho bạc Cardano.
   Đảm bảo rằng kho bạc có đủ nguồn tài chính là điều cần thiết để Cardano có thể cạnh tranh và tiếp tục thu hút các nhà phát triển, doanh nghiệp và người dùng.

5. Chính sách tài chính cần ổn định và có tính dự đoán
   Việc thay đổi chính sách tài chính một cách thường xuyên có thể làm suy giảm niềm tin vào mô hình kinh tế của Cardano:
   Bitcoin chưa bao giờ thay đổi chính sách tài chính của nó.
   Ethereum đã bị chỉ trích vì thay đổi chính sách kinh tế quá thường xuyên.
   Cardano nên ưu tiên sự ổn định, thay vì điều chỉnh các tham số tài chính dựa trên lợi ích ngắn hạn.
   Việc thay đổi thuế kho bạc mà không có kế hoạch tối ưu hóa ngân sách có thể tạo ra áp lực điều chỉnh liên tục trong tương lai, gây bất ổn cho hệ sinh thái.

6. Cần xem xét kỹ hơn sự đánh đổi giữa cắt giảm thuế kho bạc và tăng phần thưởng staking
   Nếu mục tiêu của đề xuất này là tăng phần thưởng staking, thì việc thay đổi tham số T (Treasury Cut) có thể không phải là cách tiếp cận tối ưu:
   Cardano có nguồn cung giới hạn, không giống như các blockchain PoS khác có lạm phát vô hạn.
   Cần có một cách tiếp cận toàn diện hơn để cân bằng phần thưởng staking, phân quyền và sự bền vững của kho bạc.
   Cơ chế tính toán phần thưởng staking có thể cần được tối ưu lại thay vì cắt giảm nguồn thu của kho bạc.
   Một đề xuất cải tiến Cardano (Cardano Improvement Proposal - CIP) nhằm tối ưu hóa cách phân bổ phần thưởng staking có thể là một phương án hợp lý hơn.

Kết luận: Bỏ phiếu KHÔNG để bảo vệ kho bạc và sự phát triển dài hạn của Cardano

Việc giảm thuế kho bạc xuống 10% là một thay đổi tài chính lớn, mang lại lợi ích nhỏ trong ngắn hạn nhưng tiềm ẩn rủi ro dài hạn đáng kể:
✅ Gây áp lực lên ngân sách kho bạc, có thể ảnh hưởng đến sự phát triển dài hạn của Cardano.
✅ Thiếu kế hoạch phục hồi rõ ràng, tạo tiền lệ không tốt cho các thay đổi tài chính trong tương lai.
✅ Tăng phần thưởng staking không đáng kể, không giải quyết được vấn đề cốt lõi của hệ thống phần thưởng.
✅ Kho bạc của Cardano nhỏ hơn so với các đối thủ cạnh tranh, việc cắt giảm nguồn thu có thể ảnh hưởng đến khả năng duy trì và mở rộng hệ sinh thái.
✅ Chính sách tài chính cần ổn định, không nên thay đổi chỉ vì lợi ích ngắn hạn.
Vì những lý do trên, tôi bỏ phiếu KHÔNG để bảo vệ sự bền vững của kho bạc và đảm bảo sự phát triển dài hạn của hệ sinh thái Cardano.

---

Japanese Version

トレジャリー税率を20%から10%に引き下げる提案に反対する理由

1. トレジャリーの安定性と長期的な経済的持続可能性
   トレジャリー税率を20%から10%に引き下げると、トレジャリーの収益が大幅に減少し、カルダノのエコシステムにおける重要なプロジェクトへの資金提供能力が低下します。カルダノは現在Basho（スケーラビリティ）フェーズにあり、技術開発やエコシステムの拡大に大規模な投資が必要です。そのため、トレジャリーの安定した資金調達は、長期的な成長に不可欠です。
   トレジャリーは技術開発、マーケティング、ガバナンスを支援 → 収入が減少すると、これらの重要な活動が影響を受ける可能性がある。
   トレジャリーへの影響に関する包括的な評価が行われていない → ADA価格の上昇によってトレジャリーの減収を補えるという前提は、不確実でリスクが高い。
   トレジャリーの安定性を確保することは、現在だけでなく、カルダノの長期的な成功の基盤を築く上で不可欠です。

2. ステーキング報酬の増加は、リスクに見合わない
   ステーキング報酬の増加によるメリットは、長期的なリスクと比較するとごくわずかです。
   トレジャリー税率を**20%から10%に引き下げても、100,000 ADAステーキングごとにわずか6 ADAの増加に過ぎない。
   ADA価格が50～80%下落した場合、この増加分の価値はほぼ無意味になる。
   市場サイクルのリスク → ステーキング報酬が増えることで、市場がピークに達した際に1.5億ADAが売却圧力となり、ネットワークの安全性が損なわれる可能性がある。
   トレジャリーを弱体化させることなく、ステーキング報酬を向上させる方法として、例えば未請求報酬（unclaimed rewards）の問題に対処すること（1エポックあたり約1,000万ADA）**が考えられます。

3. 明確な復元計画の欠如
   この提案には明確な復元計画が含まれておらず、単にトレジャリー税率を10%から20%に戻せばよいという前提に基づいています。
   もしトレジャリーが予想以上に早く枯渇した場合、税率を元に戻すことが政治的・技術的に困難になる可能性がある。
   明確なバックアッププランがないままトレジャリーの変更を行うことは、今後の経済パラメータ変更に対する悪い前例を作る。
   トレジャリーの主要な変更には、リスクが発生した場合の明確な対処計画が必要です。

4. 競合プロジェクトとのトレジャリー規模の比較
   カルダノのトレジャリーは、他のブロックチェーンエコシステムと比較すると規模が小さいです。
   Ethereum財団は6億5700万ドルのステーブルコインを保有しているのに対し、カルダノのトレジャリーは主にADAに依存している。
   EthereumのLayer 2プロジェクトや、一部のdAppsでさえ、カルダノのトレジャリーよりも大きな資金を持っている。
   カルダノが競争力を維持し、開発者、企業、ユーザーを引き付け続けるためには、トレジャリーの安定した資金調達が不可欠です。

5. 財政政策の安定性と予測可能性が重要
   頻繁な財務パラメータの変更は、カルダノの経済モデルへの信頼を損なう可能性があります。
   ビットコインはこれまで一度も金融政策を変更していない。
   イーサリアムは頻繁な経済調整で批判を受けている。
   カルダノは、短期的なメリットのために金融パラメータを変更するのではなく、安定性を優先するべき。
   トレジャリー税率の変更が前例となると、今後もトレジャリー政策の調整圧力が続く可能性があり、エコシステムの安定性を損なうリスクがあります。

6. トレジャリー税率の引き下げとステーキングインセンティブのトレードオフをより慎重に検討すべき
   この提案の目的がステーキング報酬の増加であるならば、*T (Treasury Cut)*パラメータの変更が最適な方法とは限りません。
   カルダノは供給量が上限に達する仕様であり、無制限にインフレするPoSブロックチェーンとは異なる。
   ステーキング報酬、分散化、トレジャリーの持続可能性をバランスよく考慮する必要がある。
   トレジャリー収益を減らすのではなく、報酬分配の仕組みを最適化するほうが適切。
   この問題に対しては、ステーキング報酬の配分を改善する**カルダノ改善提案（CIP: Cardano Improvement Proposal）**を検討するほうが適切なアプローチです。

結論：トレジャリーの安定性とカルダノの長期的な成功を守るため、反対票を投じる
トレジャリー税率を10%に引き下げることは、短期的な利益は小さいが、長期的なリスクが大きい財務の変更です。
✅ トレジャリー収入の減少により、カルダノの長期的な成長が妨げられる可能性がある。
✅ 復元計画が不明確であり、将来の経済パラメータ変更に悪影響を与える可能性がある。
✅ ステーキング報酬の増加はごくわずかであり、インセンティブの本質的な問題を解決しない。
✅ カルダノのトレジャリー規模は競合プロジェクトと比べて小さく、収入の減少は競争力に影響を与える可能性がある。
✅ 財政政策の安定性を維持することが重要であり、短期的なメリットのために不必要な変更を加えるべきではない。

これらの理由から、私は反対票（NO）を投じることで、トレジャリーの持続可能性を守り、カルダノエコシステムの長期的な発展を支えます。

English

Reasons to Vote YES for the Proposal to Rename the Chang 2 Hard Fork to the Plomin Hard Fork

1. Honoring the Contributions of Matthew Plomin and Upholding Naming Traditions
   Renaming the “Chang 2 Hard Fork” to the “Plomin Hard Fork” is a way to honor Matthew Plomin, a dedicated member of the Cardano community who made significant contributions to the ecosystem. He not only founded $USDM—the first fully USD-backed stablecoin on Cardano—but also inspired and supported the community in overcoming technical challenges.
   Cardano’s tradition of naming hard forks after individuals with significant historical or ecosystem contributions continues with Matthew Plomin, whose dedication and vision make him a worthy namesake.

2. Compliance with CIP-59 Naming Guidelines
   CIP-59 specifies that hard forks must be named:
   In alphabetical order (A, B, C...).
   After individuals with notable contributions to mathematics, computer science, or the Cardano community.
   Renaming “Chang 2 Hard Fork” to “Plomin Hard Fork” aligns with these guidelines, adding symbolic significance and recognizing an individual who has added substantial value to the ecosystem.

3. Consistency with Cardano’s Historical Naming Practices
   Previous hard forks have all been named after prominent individuals:
   Byron (Lord Byron) – a poet and the father of Ada Lovelace.
   Shelley (Percy Shelley) – a Romantic poet, symbolizing decentralization.
   Goguen (Joseph Goguen) – a computer scientist who pioneered smart contracts.
   Chang (Tsutomu Chang) – a cryptographer with critical contributions to Cardano’s governance.
   Matthew Plomin, a prominent figure in the Cardano community, is a natural choice to continue this tradition. The name “Plomin Hard Fork” avoids confusion and reinforces the value of consistency in Cardano’s historical record.

4. Recognizing the Role of Community in the Ecosystem
   While Phil Chang, after whom Chang 1 Hard Fork was named, represents the transition of control from centralized entities to the community, Matthew Plomin symbolizes the community’s strength in carrying the ecosystem forward.
   Naming the hard fork “Plomin” honors community members’ contributions and reaffirms that every effort, no matter how big or small, has a lasting impact on Cardano’s ecosystem.

5. Avoiding Confusion and Enhancing Brand Recognition
   Retaining the name “Chang 2” may cause misunderstandings, implying it is merely an extension or continuation of Chang 1.
   The name “Plomin Hard Fork” is not only easier to remember but also more symbolic, making it simpler to communicate and document this new milestone in Cardano’s journey.

6. Reflecting Cardano’s Long-Term Vision and Cultural Values
   Cardano is not just a blockchain project; it is an ecosystem that values knowledge, culture, and community.
   The name “Plomin” emphasizes the platform’s commitment to recognizing human contributions and celebrating outstanding achievements, inspiring future generations to actively participate in Cardano’s development.
   Conclusion
   Renaming the “Chang 2 Hard Fork” to the “Plomin Hard Fork” is a reasonable and meaningful decision that adheres to CIP-59 guidelines while honoring the contributions of Matthew Plomin—a devoted community member who left a profound legacy in Cardano. This name not only aligns with the platform’s history and culture but also reflects the spirit of community, motivation, and inspiration that drives the entire Cardano ecosystem.

References
CIP-59: https://cips.cardano.org/cip/CIP-0059
Cardano Roadmap: https://roadmap.cardano.org/en/
Cardano Documentation: https://docs.cardano.org/about-cardano/evolution/eras-and-phases/
Announcement from Intersect: https://www.intersectmbo.org/news/chang-upgrade-1-hard-fork-achieved

---

Vietnamese

Lý do tôi bỏ phiếu YES cho đề xuất "Rename the Chang 2 Hard Fork to the Plomin Hard Fork"

1. Tôn vinh đóng góp của Matthew Plomin và duy trì truyền thống đặt tên
   Việc đổi tên “Chang 2 Hard Fork” thành “Plomin Hard Fork” là một cách tôn vinh Matthew Plomin, một thành viên cộng đồng Cardano tận tụy, đã có những đóng góp lớn trong việc phát triển hệ sinh thái. Ông không chỉ sáng lập $USDM – stablecoin đầu tiên trên Cardano được hỗ trợ hoàn toàn bằng USD – mà còn truyền cảm hứng và hỗ trợ cộng đồng vượt qua các rào cản kỹ thuật.
   Truyền thống của Cardano trong việc đặt tên Hard Fork đã gắn bó với những nhân vật có tầm ảnh hưởng lớn trong toán học, khoa học máy tính, hoặc những cá nhân đóng góp đáng kể cho nền tảng. Matthew Plomin, với tinh thần cống hiến và tầm nhìn vượt trội, là một đại diện xứng đáng.

2. Tuân thủ quy ước đặt tên của CIP-59
   CIP-59 quy định rằng các Hard Fork phải được đặt tên:
   Theo thứ tự bảng chữ cái (A, B, C...).
   Dựa trên tên của những nhân vật có đóng góp nổi bật trong toán học, khoa học máy tính hoặc cộng đồng Cardano.
   Đổi tên “Chang 2 Hard Fork” thành “Plomin Hard Fork” không chỉ tuân thủ quy tắc này mà còn bổ sung ý nghĩa biểu tượng, ghi nhận công lao của một cá nhân đã nỗ lực xây dựng giá trị cho hệ sinh thái.

3. Tính nhất quán trong lịch sử đặt tên của Cardano
   Các Hard Fork trước đây đều mang tên của những nhân vật quan trọng:
   Byron (Lord Byron) – nhà thơ, cha của Ada Lovelace.
   Shelley (Percy Shelley) – nhà thơ lãng mạn, biểu tượng của sự phi tập trung.
   Goguen (Joseph Goguen) – nhà khoa học máy tính, người đi đầu về hợp đồng thông minh.
   Chang (Tsutomu Chang) – nhà mật mã học với những đóng góp cho hệ thống quản trị của Cardano.
   Matthew Plomin, một biểu tượng của cộng đồng Cardano, là một sự lựa chọn tự nhiên để tiếp tục truyền thống này. Việc sử dụng tên “Plomin Hard Fork” thay vì “Chang 2” giúp củng cố tính nhất quán, tránh nhầm lẫn trong việc ghi nhận lịch sử.

4. Ghi nhận vai trò của cộng đồng trong hệ sinh thái
   Nếu Phil Chang đại diện cho quá trình chuyển giao quyền lực từ một tổ chức tập trung sang cộng đồng, thì Matthew Plomin tượng trưng cho sức mạnh của cộng đồng trong việc tiếp nối và phát triển hệ sinh thái.
   Đặt tên “Plomin Hard Fork” là cách tôn vinh những cá nhân trong cộng đồng, khẳng định rằng mọi đóng góp đều quan trọng và có thể để lại dấu ấn lâu dài trong hệ sinh thái Cardano.

5. Tránh nhầm lẫn và tăng cường nhận diện thương hiệu
   Việc giữ nguyên tên “Chang 2” có thể gây hiểu lầm rằng đây chỉ là một phiên bản mở rộng hoặc phụ thuộc vào Chang 1.
   Tên “Plomin Hard Fork” không chỉ dễ nhớ mà còn mang tính biểu tượng, giúp truyền thông dễ dàng hơn trong việc kể câu chuyện về một hành trình phát triển mới của Cardano.

6. Phản ánh tầm nhìn dài hạn và giá trị văn hóa của Cardano
   Cardano không chỉ là một dự án blockchain mà còn là một hệ sinh thái tôn vinh tri thức, văn hóa và cộng đồng.
   Tên “Plomin” nhấn mạnh cam kết của nền tảng đối với giá trị con người và việc ghi nhận những đóng góp xuất sắc, truyền cảm hứng cho các thế hệ tiếp theo tham gia vào hành trình phát triển Cardano.

Kết luận
Việc đổi tên “Chang 2 Hard Fork” thành “Plomin Hard Fork” là một quyết định hợp lý và ý nghĩa, vừa tuân thủ quy ước của CIP-59, vừa thể hiện sự tôn trọng và ghi nhận đóng góp của Matthew Plomin – một thành viên cộng đồng tận tâm, người đã để lại dấu ấn sâu sắc trên Cardano. Tên gọi này không chỉ phù hợp với lịch sử và văn hóa của nền tảng mà còn phản ánh tinh thần cộng đồng, tạo động lực và cảm hứng cho toàn bộ hệ sinh thái Cardano.

Nguồn tham khảo
CIP-59: https://cips.cardano.org/cip/CIP-0059
Lộ trình Cardano: https://roadmap.cardano.org/en/
Tài liệu Cardano: https://docs.cardano.org/about-cardano/evolution/eras-and-phases/
Thông báo từ Intersect: https://www.intersectmbo.org/news/chang-upgrade-1-hard-fork-achieved

---

Japanese

Chang 2 Hard Fork を Plomin Hard Fork に改名する提案に賛成票を投じる理由

1. マシュー・プロミンの貢献を称え、命名の伝統を継承する
   「Chang 2 Hard Fork」を「Plomin Hard Fork」に改名することは、Cardanoコミュニティの献身的なメンバーであるマシュー・プロミン氏を称える方法です。彼はCardano上で最初の完全に米ドルで担保されたステーブルコイン「$USDM」を設立しただけでなく、技術的な課題を克服するためにコミュニティをサポートし、インスピレーションを与えました。
   Cardanoのハードフォーク命名の伝統は、歴史上の重要人物やエコシステムへの貢献者にちなんでいます。この伝統を継承する意味でも、マシュー・プロミン氏の名前は適切な選択です。

2. CIP-59 の命名規則に準拠する
   CIP-59は、ハードフォークの命名に関して以下を規定しています：
   アルファベット順（A、B、C…）で命名する。
   数学、コンピュータサイエンス、またはCardanoコミュニティで顕著な貢献をした人物にちなんで命名する。
   「Chang 2 Hard Fork」を「Plomin Hard Fork」に改名することは、この規則に準拠しており、シンボリックな意義を付加し、エコシステムへの重要な貢献を認めることになります。

3. Cardanoの歴史的命名慣習との一貫性
   過去のハードフォークはすべて、著名な人物の名前が付けられています：
   Byron（バイロン卿）—詩人であり、エイダ・ラブレスの父。
   Shelley（パーシー・シェリー）—ロマン派詩人、分散化を象徴。
   Goguen（ジョセフ・ゴーゲン）—スマートコントラクトの先駆者である計算機科学者。
   Chang（津村チャン）—Cardanoのガバナンスに重要な貢献をした暗号学者。
   マシュー・プロミン氏は、Cardanoコミュニティの重要な人物としてこの伝統を継承する自然な選択肢です。「Plomin Hard Fork」という名前を使用することで、歴史記録の中で一貫性を保ち、誤解を避けることができます。

4. エコシステムにおけるコミュニティの役割を認識する
   Phil Chang（Chang 1 Hard Forkの由来）は、中央集権的な組織からコミュニティへの権限移譲を象徴しています。一方、Matthew Plominは、エコシステムを前進させるコミュニティの力を象徴しています。
   「Plomin Hard Fork」という名前を付けることで、コミュニティメンバーの貢献を称え、すべての努力がCardanoエコシステムにおいて長期的な影響を与えることを再確認できます。

5. 混乱を避け、ブランド認知を向上させる
   「Chang 2」という名前を保持すると、Chang 1の単なる拡張または続編であるかのような誤解を招く可能性があります。
   「Plomin Hard Fork」という名前は覚えやすく、象徴的であり、新しいCardanoの進化を伝える上でより効果的です。

6. Cardanoの長期的なビジョンと文化的価値を反映する
   Cardanoは単なるブロックチェーンプロジェクトではなく、知識、文化、コミュニティを重視するエコシステムです。
   「Plomin」という名前は、人間の貢献を認識し、卓越した業績を称えるというプラットフォームのコミットメントを強調し、将来の世代にCardanoの発展に積極的に参加するインスピレーションを与えます。

結論
「Chang 2 Hard Fork」を「Plomin Hard Fork」に改名することは、CIP-59のガイドラインに従うと同時に、Cardanoコミュニティの献身的なメンバーであるマシュー・プロミン氏の貢献を称える妥当かつ意義深い決定です。この名前は、プラットフォームの歴史と文化に適合し、コミュニティ精神とモチベーションを反映し、Cardanoエコシステム全体にインスピレーションを与えます。

参考資料
CIP-59: https://cips.cardano.org/cip/CIP-0059
Cardanoロードマップ: https://roadmap.cardano.org/en/
Cardanoドキュメント: https://docs.cardano.org/about-cardano/evolution/eras-and-phases/
Intersectからの発表: https://www.intersectmbo.org/news/chang-upgrade-1-hard-fork-achieved