DRep

SIPO

drep1yffl...dq33v3zh

86,026,117 ₳Voting power372Delegators1.65%Influence

Voting power trend4.2%vs last epoch

Badges (10)

Shows the Work

Silver

Identified

Hard Fork Voter

All badges →

As a DRep, SIPO aims to build sustainable decentralized governance for Cardano. Leveraging experience as an ADA holder since 2017, an SPO, and an information disseminator with over 2,600 published articles, SIPO will evaluate and vote on proposals that preserve Cardano's decentralization value while adapting it to society. Specifically, SIPO will work on developing and operating a Web3.0-based sustainable circular regional revitalization system, creating a connection between Cardano and the real world. SIPO will operate from a position that combines a global perspective with locally rooted activities, advocating for the entire community without being bound to specific groups. Simultaneously, SIPO will encourage maximum utilization of direct voting functions, contributing to Cardano's sustainable development.

Motivations

Currently, I am working at Symons Co., Ltd. on the development and operation of a Web 2.0-based sustainable circular regional revitalization system for local governments in Japan. I aim to become a bridge between Cardano and the real world by transitioning this system to a Web 3.0 base. Additionally, through research on a new bottom-up digital society model called "NEO Jomon + Blockchain + AI," I intend to work on developing next-generation consensus formation and governance models. By integrating these experiences with DRep activities, SIPO's motivation as a DRep is to contribute to the development of Cardano's sustainable ecosystem by fusing global perspectives with locally rooted activities.

Qualifications

SIPO, as a DRep playing a crucial role in Cardano's decentralized governance, possesses the following qualifications and experiences: 1. Long-term experience as an ADA holder since 2017 2. Proven track record as a Stake Pool Operator (SPO), managing three pools and generating 31,103 blocks 3. Information dissemination and educational activities through over 2,600 blog posts 4. Comprehensive research experience in cryptocurrencies and blockchain, with a focus on Cardano 5. Professional analysis and corporate support through SITION Research and Consultation 6. Experience in developing a regional revitalization system utilizing Cardano blockchain (Izanami Project) 7. Ability to blend global perspectives with locally rooted activities Leveraging these qualifications and experiences, SIPO contributes to building Cardano's sustainable decentralized governance.

Payment address: addr1q997...ds6lm83d

On-chain data as of 11h ago.

Forum activity (0)

No forum posts yet.

Voting stats

139votes

Yes121 (87%)
No10 (7%)
Abstain8 (6%)

Rationale135 of 139 votes with rationale97%

ParticipationVoted on 130 of 136 concluded actions96%

Voting history (139)

YesScalus 2026: Maintenance, Dijkstra Readiness, Interoperability & Application RuntimeRationaleActive20h ago

SIPO DRep votes YES on the treasury withdrawal "Scalus 2026: Maintenance, Dijkstra Readiness, Interoperability & Application Runtime" (2,464,844 ada).

This is the resubmission of a proposal SIPO supported at 8,503,000 ada and the wider DRep body rejected as too large relative to demonstrated demand and treasury capacity. The proposers answered that directly: the request is down about 71%, the term is nine months rather than twelve, staffing is 2.25 FTE rather than 8.25, contingency is 0% rather than 10%, and the production standalone L1 node, full L2 integration, advanced devnets, and broad formal verification have been deferred to a later phase. The remaining scope is three goals: maintain the existing Scalus infrastructure and make it ready for the Dijkstra hard fork; deepen interoperability for JVM and JavaScript/TypeScript developers; and deliver a first, limited application runtime. The on-chain recipient is a script credential at stake17xzhu4tdpl4gdsupfmn3yjlngt2f3mjes3v6wwg9yd767ps8k5qvl.

SIPO supports this. It is the public-good and builder-infrastructure category SIPO backs: essentially all spend is engineering, maintenance, and developer enablement, with no brand-marketing component, and the funds return to a builder inside the ecosystem rather than leaving it. Scalus is a live dependency, and maintaining what already exists across a hard fork is not optional work. Bringing Java, Kotlin, and TypeScript developers onto Cardano through the toolchains they already use is among the cheaper ways to widen the builder base. The oversight board carries independent technical credibility from IOG, the Cardano Foundation, and Blink Labs. Treasury funds sit under an escrow that enforces auto-abstain DRep delegation and no stake pool delegation, so they cannot convert into governance power or staking rewards. Development is verifiably active.

SIPO also supports it because the iteration deserves to be answered. The proposers asked DReps whether the scale was wrong, were told that it was, and returned smaller rather than repackaging the same request. If governance is to produce better proposals rather than merely rejected ones, that behaviour needs to be met with support.

Two notes on the numbers. The $0.16 reference price now sits essentially at market - ada trades at about $0.1646 - so the ada quantity is not inflated, though it no longer carries the margin in the Treasury's favour that it did when the resubmission was filed. With contingency at 0%, further ada weakness is absorbed by the proposers rather than the Treasury; SIPO expects scope to be held rather than a top-up request, and would treat a later top-up as a material change of terms. SIPO also expects Dijkstra readiness to land ahead of the hard fork rather than after it, and notes that Lantr Engineering is also delivering Bifrost Phase 1 in this same batch, so reporting should evidence that the two are separately staffed. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep は、トレジャリー引き出し提案「Scalus 2026: Maintenance, Dijkstra Readiness, Interoperability & Application Runtime」（2,464,844 ADA）に賛成（YES）を投じます。

本件は、SIPO が 8,503,000 ADA の時点で支持し、DRep 全体としては実証された需要とトレジャリー容量に対して規模が大きすぎるとして否決された提案の、再提出版です。提案者はその論点に正面から応答しました。要求額は約 71% 減、期間は 12 ヶ月から 9 ヶ月、人員は 8.25 FTE から 2.25 FTE、コンティンジェンシーは 10% から 0%、そして本番用スタンドアロン L1 ノード、完全な L2 統合、高度な devnet、広範な形式検証は後続フェーズへ繰り延べられています。残る範囲は 3 つの目標です。既存の Scalus インフラを保守し Dijkstra ハードフォークに対応させること、JVM および JavaScript/TypeScript 開発者に向けた相互運用性を深化させること、そして限定的なアプリケーションランタイムの初版を提供することです。オンチェーン受領先は script credential（stake17xzhu4tdpl4gdsupfmn3yjlngt2f3mjes3v6wwg9yd767ps8k5qvl）です。

SIPO はこれを支持します。SIPO が支持する公共財・ビルダーインフラの類型に該当し、支出のほぼ全額がエンジニアリング、保守、開発者支援に向かい、ブランドマーケティング的要素を含みません。資金はエコシステムの外へ流出するのではなく、内部のビルダーへ還流します。Scalus は現に使われている依存物であり、既存のものをハードフォークをまたいで維持することは任意の作業ではありません。Java・Kotlin・TypeScript の開発者を、彼らが既に使っているツールチェーン経由で Cardano に迎え入れることは、ビルダー層を広げる手段として相対的に安価な部類に入ります。監視ボードは IOG、Cardano Foundation、Blink Labs による独立した技術的信認を備えます。トレジャリー資金は、auto-abstain の DRep 委任とステークプール非委任を強制するエスクロー下に置かれ、投票力にもステーキング報酬にも転化しません。開発活動は検証可能な形で継続しています。

SIPO が支持するもう一つの理由は、この反復に応えるべきだからです。提案者は規模が過大かどうかを DRep に自ら問い、過大であると告げられ、同じ要求を包み直すのではなく縮小して戻ってきました。ガバナンスが単に否決された提案ではなく、より良い提案を生み出す仕組みであるべきなら、この振る舞いは支持で応えられる必要があります。

数値について 2 点付記します。参照価格 $0.16 は現在ほぼ市場価格と一致しています（ADA は約 $0.1646）。したがって ADA 数量の水増しはありませんが、再提出時に有していた国庫側に有利なマージンはもはや存在しません。コンティンジェンシーが 0% であるため、ADA のさらなる下落は国庫ではなく提案者が吸収します。SIPO は範囲が維持され追加要求が行われないことを期待し、後日の増額要求は条件の実質的変更として扱います。また SIPO は、Dijkstra 対応がハードフォーク後ではなくそれに先行して完了することを期待します。加えて Lantr Engineering は同じ batch で Bifrost Phase 1 も担当しているため、両者が別個の人員体制で遂行されていることが報告で示されるべきです。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

NoGlobal Order Book connect Cardano DeFi to increase transactionRationaleActive20h ago

SIPO DRep votes NO on the treasury withdrawal "Global Order Book connect Cardano DeFi to increase transaction" (3,333,000 ada), and invites a narrower resubmission.

This is a vote against the structure of the request, not against the team. Dano Finance has a real delivery record on Cardano - the Danogo protocol since 2023, the daken and stdlib Aiken libraries, and continuing public development. The proposal came through the Intersect Budget 2026 process, its scope was reduced from that version, and its accountability design is sound: milestone gating, security review before mainnet, unused funds returned, Minswap Labs as budget administrator, and 5% of protocol fees returned to the Treasury for twelve months. SIPO records all of this as creditable.

SIPO's objection is that the public-good case and the proposer's own product build are bundled into a single, non-separable request. Of the 3,300,000 ada delivery budget, 300,000 funds the DeFi Kernel registry and 1,000,000 funds the SDK - the components that serve the whole ecosystem. The remaining 2,000,000, roughly 61%, funds two new standalone protocols belonging to the proposer: a Spot Leverage Order Book and an American Options market-making protocol. A proposal whose stated purpose is to reduce fragmentation devotes most of its budget to adding two more venues, and DReps cannot approve the shared infrastructure without also funding the proposer's product line.

Two further points bear on the ecosystem case. The DeFi Kernel's three rules - permissionless, composable, discoverable - restate CIP-0089, Distributed DApps and Beacon Tokens, which is already an active CIP; four of the eight contracts currently in the registry are that CIP author's own reference implementations. Building a registry and an SDK on top of CIP-89 is legitimate and useful work, but it should be presented as that rather than as a new standard. And the first rule, requiring that no batcher be involved, structurally excludes the batcher-based automated market makers that hold most of Cardano's DeFi liquidity today, which limits how much fragmentation this standard can actually resolve. Separately, the American Options work package overlaps cardano-options, an existing CIP-89 options protocol that the proposal's own registry lists.

Adoption evidence is thin. The registry repository has received no commits since 8 April 2026 and has no forks, no pull requests, no issues, and no external submission; the website loads that same static file set. Fund control is the weakest class among the withdrawals before DReps this epoch: the on-chain recipient is a single key credential at stake1u9h9w7ssk3zne7mchccz8kugsncn2muhx2p2v26s9gysyqquxfv3z, not a script, and not a milestone-gated treasury contract.

SIPO would support a resubmission limited to the registry and the SDK - the components that are genuinely shared infrastructure - paid to a script-controlled recipient and accompanied by evidence of adoption, meaning independent protocols that have actually submitted to the registry rather than been listed in it. A shared SDK for CIP-89-style contracts is a real gap in Cardano's tooling and is worth funding on its own terms. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep は、トレジャリー引き出し提案「Global Order Book connect Cardano DeFi to increase transaction」（3,333,000 ADA）に反対（NO）を投じ、範囲を絞った再提出を促します。

これは要求の構造に対する反対であり、チームに対する反対ではありません。Dano Finance は Cardano における実績を持つ開発体です。2023 年からの Danogo プロトコル、Aiken ライブラリ daken および stdlib、そして継続的な公開開発があります。本提案は Intersect Budget 2026 プロセスを経ており、その版から範囲が縮小されています。アカウンタビリティ設計も健全です。マイルストーンゲート、メインネット前のセキュリティレビュー、未使用資金の返還、予算管理者としての Minswap Labs、そしてプロトコル手数料の 5% を 12 ヶ月間国庫へ還流させる設計。SIPO はこれらをいずれも評価すべき点として記録します。

SIPO の反対理由は、公共財としての論拠と提案者自身のプロダクト開発が、分離不能な一つの要求に束ねられている点にあります。3,300,000 ADA の実施予算のうち、DeFi Kernel レジストリが 300,000 ADA、SDK が 1,000,000 ADA で、これらがエコシステム全体に資する部分です。残る 2,000,000 ADA、約 61% は、提案者に帰属する新規の独立プロトコル 2 本、すなわち Spot Leverage Order Book と American Options のマーケットメイキングプロトコルに充てられます。断片化の解消を目的として掲げる提案が、予算の大半を新たな取引の場を 2 つ増やすことに充てており、DRep は提案者のプロダクトラインを同時に資金供与することなしに共通インフラだけを承認することができません。

エコシステム上の論拠について、さらに 2 点あります。DeFi Kernel の 3 ルール（パーミッションレス、コンポーザブル、ディスカバラブル）は、既に有効な CIP である CIP-0089「Distributed DApps & Beacon Tokens」を言い換えたものです。現在レジストリに掲載されている 8 件の contract のうち 4 件は、その CIP 作者自身の参照実装です。CIP-89 の上にレジストリと SDK を構築すること自体は正当かつ有用な仕事ですが、新しい標準としてではなく、そのようなものとして提示されるべきです。また第一のルールであるバッチャー不要という要件は、現在 Cardano の DeFi 流動性の大半を保持しているバッチャー方式の AMM を構造上除外します。これは本標準が実際に解消し得る断片化の範囲を限定します。加えて American Options のワークパッケージは、本提案自身のレジストリが掲載している既存の CIP-89 オプションプロトコル cardano-options と重複します。

採用の実証も乏しい状況です。レジストリのリポジトリは 2026 年 4 月 8 日以降 commit がなく、fork も pull request も issue も外部からの提出もありません。ウェブサイトは同じ静的ファイル群を読み込んでいるだけです。資金統制は、本エポックで DRep の前にある引き出しの中で最も弱い類型です。オンチェーン受領先は script ではなく単一鍵の credential（stake1u9h9w7ssk3zne7mchccz8kugsncn2muhx2p2v26s9gysyqquxfv3z）であり、マイルストーンゲートを備えた treasury contract でもありません。

SIPO は、真に共通インフラであるレジストリと SDK に限定した再提出であれば支持します。その際は script 統制下の受領先とし、採用の実証、すなわちレジストリに掲載されただけでなく実際に自ら提出した独立プロトコルの存在を伴うことを求めます。CIP-89 型の contract に対する共通 SDK は Cardano のツーリングにおける実在のギャップであり、それ単独で資金供与に値します。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesBifrost: Unlocking Bitcoin DeFi on Cardano — Road to Mainnet (Phase 1 of 2)RationaleActive20h ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal "Bifrost: Unlocking Bitcoin DeFi on Cardano - Road to Mainnet (Phase 1 of 2)" (12,332,031 ada).

This action funds the work required to take Bifrost from a working testnet to launch readiness over nine months, from July 2026 to March 2027: hardening, security audits, formal verification, partner and ecosystem readiness, and the stewardship and economic foundations for launch. The request is 12,332,031 ada, modelled at approximately $1,973,125 at $0.16 per ada and including a 10% refundable contingency. Public rollout and 24 months of operations are deliberately separated into a Phase 2 proposal in Q1 2027. The proposers are FluidTokens and Lantr Engineering. The on-chain recipient is a script credential at stake179nmtusegux540zeqwpyapfjfvpxy75qxu4weq2emvcztqgtmwxw2, the stronger fund-control class.

SIPO supports this. Bitcoin is the largest pool of capital in crypto and remains almost entirely outside DeFi, and the binding constraint is not demand but the security assumptions holders must accept in order to leave the Bitcoin base layer. What distinguishes Bifrost from existing routes is where custody sits: not with a company, a foundation, or a fixed signing committee, but distributed across Cardano's stake pool operator set, weighted by delegation. That is a materially different trust model from the wrapped-BTC designs that dominate today, and it is assembled from infrastructure Cardano already has rather than from a new trusted party. Bringing BTC onto Cardano as a native asset that lending, trading, and collateral applications can compose with is genuine ecosystem infrastructure, and it is the category the treasury exists to fund.

SIPO notes plainly that it operates stake pools, and that a design giving stake pool operators a new economic role in securing BTC custody is one from which SIPO would stand to benefit. SIPO states this rather than leaving it implicit. It does not change the assessment, which rests on the custody model and the audit gating, but the reader is entitled to know it.

SIPO attaches expectations. First, this is Phase 1 of 2, and a Yes here is not a commitment to Phase 2: SIPO will judge the 2027 operations request on delivery, not on continuity. Second, custody of real BTC should not go live before the audit and formal verification results are published and the identified issues resolved; the sequencing in this proposal is correct, and SIPO expects it to be honoured under schedule pressure rather than compressed. Third, the stake pool participation model - eligibility, economic terms, and what happens when a participating pool fails or misbehaves - should be published in enough detail that operators can evaluate the commitment before taking it on. Fourth, Lantr Engineering is also delivering the Scalus 2026 work that SIPO supports in this same batch; SIPO expects reporting to evidence that the two are separately staffed. None of these conditions the vote; they are the basis on which SIPO will judge delivery. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep は、トレジャリー引き出し提案「Bifrost: Unlocking Bitcoin DeFi on Cardano - Road to Mainnet (Phase 1 of 2)」（12,332,031 ADA）に、期待事項を付して賛成（YES）を投じます。

本件は、Bifrost を稼働中のテストネットからローンチ可能な状態へ引き上げるために必要な作業を、2026 年 7 月から 2027 年 3 月までの 9 ヶ月間にわたり資金手当てするものです。堅牢化、セキュリティ監査、形式検証、パートナーおよびエコシステムの準備、そしてローンチに必要な運営体制と経済的基盤が対象です。要求額は 12,332,031 ADA（$0.16/ADA でモデル上約 $1,973,125）で、返還可能な 10% のコンティンジェンシーを含みます。一般公開と 24 ヶ月の運用は、2027 年 Q1 の Phase 2 提案として意図的に分離されています。提案者は FluidTokens と Lantr Engineering です。オンチェーン受領先は script credential（stake179nmtusegux540zeqwpyapfjfvpxy75qxu4weq2emvcztqgtmwxw2）で、資金統制としては強い類型です。

SIPO はこれを支持します。ビットコインは暗号資産で最大の資本プールでありながら、その大半がいまだ DeFi の外側にあります。制約は需要の不足ではなく、保有者がビットコインのベースレイヤーを離れる際に受け入れざるを得ないセキュリティ上の前提にあります。Bifrost が既存の経路と異なるのは、カストディの所在です。企業でも財団でも固定署名委員会でもなく、委任量で加重された Cardano の SPO 群に分散されます。これは現在主流のラップド BTC 設計とは実質的に異なる信頼モデルであり、新たな信頼主体を持ち込むのではなく Cardano が既に有するインフラから組み上げられています。BTC を Cardano 上のネイティブ資産として持ち込み、レンディング・取引・担保の各アプリケーションが合成できる状態にすることは、本物のエコシステムインフラであり、国庫が担うべき類型です。

SIPO は、自らがステークプールを運用していること、そして SPO に BTC カストディ保全という新たな経済的役割を与える設計から SIPO 自身が受益し得る立場にあることを、明示的に記します。SIPO はこれを暗黙にせず述べます。評価そのものはカストディモデルと監査ゲートに基づいており本点で変わりませんが、読み手はこれを知る資格があります。

SIPO は期待事項を付します。第一に、本件は 2 段階のうち Phase 1 であり、ここでの賛成は Phase 2 への約束ではありません。2027 年の運用要求は継続性ではなく履行実績で判断します。第二に、実際の BTC のカストディは、監査および形式検証の結果が公開され、指摘事項が解消される前に本番稼働すべきではありません。本提案の順序設計は正しく、SIPO はそれがスケジュール圧力の下で短縮されず遵守されることを期待します。第三に、SPO の参加モデル（参加要件、経済条件、参加プールが障害を起こした場合や不正を行った場合の扱い）は、各オペレーターが引き受け前に評価できる程度に詳細を公開すべきです。第四に、Lantr Engineering は SIPO が同じ batch で支持する Scalus 2026 も担当しています。SIPO は、両者が別個の人員体制で遂行されていることが報告で示されることを期待します。これらはいずれも本投票の条件ではなく、SIPO が履行を判断する際の基礎です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesNet Change Limit: Cardano Treasury (Epochs 613-713)RationaleActive20h ago

SIPO DRep votes YES on the Info action agreeing a Net Change Limit of 500,000,000 ada for the Cardano Treasury for Epochs 613-713.

SIPO reads this as a price adjustment, not an expansion of spending.

When this period opened at the start of Epoch 613 on 13 February 2026, ada traded at about $0.2832, and the 350,000,000 ada limit then in force represented roughly $99.1 million of real spending capacity. Ada trades at about $0.1646 today. The same 350,000,000 ada limit now represents roughly $57.6 million - a contraction of about 42% in real terms that no governance decision authorised and no DRep voted for. A limit denominated in ada silently tightens whenever ada falls. At today's price, 500,000,000 ada is worth about $82.3 million, which restores roughly 83% of the capacity the limit carried when the period began; a full restoration would require about 602,000,000 ada. On the measure that matters - what the treasury can actually fund - this proposal does not expand the envelope. It partially repairs it.

SIPO anticipated exactly this. In February 2026, voting Yes to the 300,000,000 ada limit for this same period, SIPO recorded that a static Net Change Limit does not respond to significant ada price fluctuations, and argued that Cardano should evolve toward an adaptive fiscal model indexed to treasury balance, annual inflows, and market conditions. That limitation has now materialised, and this action is the consequence of not having built the adaptive mechanism.

The constraint is also real in practice. Treasury withdrawals debited since the start of Epoch 613 total approximately 302.7 million ada, about 86.5% of the 350,000,000 ada limit, leaving roughly 47.3 million ada for the remaining eleven months to the close of Epoch 713. Fiscal capacity is not the binding concern at this level: treasury inflows are running at roughly 323 million ada per year, and 500,000,000 ada across this 100-epoch period is equivalent to about 365 million ada per year - a net draw of roughly 42 million ada per year against a treasury balance of about 1.47 billion ada.

SIPO's Yes is not an endorsement of raising the cap whenever it binds. A guardrail that moves each time it becomes uncomfortable stops being a guardrail. SIPO supports this adjustment because it is grounded in a measurable price change, and repeats the position it took in February: Cardano should replace ad hoc renegotiation with a rule-based, adaptive Net Change Limit, transparent and constitutionally grounded, so that future adjustments follow a published formula rather than a vote taken under pressure. This action agrees a limit; it authorises no withdrawal, and SIPO will continue to judge each withdrawal on its own merits. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep は、Cardano トレジャリーの Epoch 613-713 における Net Change Limit を 500,000,000 ADA と合意する Info アクションに賛成（YES）を投じます。

SIPO は本件を、支出の拡張ではなく価格調整と読みます。

本期間が開始した 2026 年 2 月 13 日（Epoch 613 開始時点）、ADA は約 $0.2832 で取引されており、当時の 350,000,000 ADA という上限は実質で約 9,910 万ドルの支出能力を意味していました。現在 ADA は約 $0.1646 です。同じ 350,000,000 ADA という上限は、いま約 5,760 万ドルしか意味しません。ガバナンス上の決定を一切経ず、どの DRep も投票していないまま、実質で約 42% 縮小したことになります。ADA 建ての上限は、ADA が下落するたびに自動的に引き締まります。現在価格では 500,000,000 ADA は約 8,230 万ドルであり、期間開始時に上限が持っていた能力の約 83% を回復するにとどまります。完全に回復させるには約 602,000,000 ADA が必要です。実際に国庫が何を賄えるかという尺度で見れば、本提案は枠を拡張していません。部分的に修復しているだけです。

SIPO はこの事態を予期していました。2026 年 2 月、同じ期間の 300,000,000 ADA 案に賛成した際、SIPO は固定型の Net Change Limit について「ADA 価格が大きく変動した場合に自動調整が働かない」と記録し、トレジャリー残高・年間流入額・市場環境を反映する動的な財政モデルへ進化すべきだと論じました。その限界がいま現実化したのであり、本アクションは適応的な仕組みを作らなかったことの帰結です。

制約は実務上も現実です。Epoch 613 開始以降に確定したトレジャリー引き出しは合計約 3 億 273 万 ADA で、350,000,000 ADA の上限の約 86.5% に達し、Epoch 713 終了までの残り約 11 ヶ月に対して残枠は約 4,730 万 ADA です。この水準では財政容量は制約要因になりません。トレジャリーへの流入は年率約 3 億 2,300 万 ADA で推移しており、100 エポックの本期間における 500,000,000 ADA は年率換算で約 3 億 6,500 万 ADA、約 14 億 7,000 万 ADA の残高に対して年約 4,200 万 ADA の純減にあたります。

SIPO の賛成は、上限が窮屈になるたびに引き上げることへの承認ではありません。不都合になるたびに動くガードレールは、もはやガードレールではありません。SIPO が本調整を支持するのは、測定可能な価格変動に根拠があるためであり、2 月に取った立場をここで繰り返します。Cardano は場当たり的な再交渉を、透明で憲法的整合性を持つルールベースの動的 Net Change Limit に置き換えるべきです。そうすれば将来の調整は、圧力下の投票ではなく公開された算式に従います。本アクションは上限を合意するものであり、いかなる引き出しも承認しません。SIPO は引き続き各引き出しをそれ自体の是非で判断します。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

AbstainAlchemy by Sundial x Charms: Cardano-Native Bitcoin Treasury Protocolchanged from YesRationaleActive20h ago

SIPO DRep votes ABSTAIN on the treasury withdrawal "Alchemy by Sundial x Charms: Cardano-Native Bitcoin Treasury Protocol" (10,000,000 ada).

This action requests 10,000,000 ada (a modeled $2.0M at ~~$0.20/ADA) to build Alchemy, a Cardano-native Bitcoin treasury and BTCfi infrastructure layer proposed by Sundial Protocol and Charms. The request is split into two pools: Pool 1 (~~$1.0M) is treasury-supported launch liquidity, deployed in tranches, with profits, yield, and returns paid back to the Cardano Treasury quarterly; Pool 2 ($1.0M) funds delivery, audit, integrations, dashboards, governance reporting, legal work, and go-to-market. Intersect is proposed as interim fund administrator, subject to confirmation.

SIPO supports the underlying direction. A transparent, Cardano-native way to hold and compose Bitcoin-backed exposure is a legitimate gap to address, and the design returns Pool 1's proceeds to the treasury rather than treating the full amount as spend. This places the proposal in the returnable-investment category SIPO considers on its merits, not a structural-No category.

SIPO does not, however, entrust 10,000,000 ada of treasury capital under the present structure, and so does not vote Yes. First, the Constitutional Committee voted against this action, 3 No to 1 Yes — the only proposal in the current set that the Committee does not find constitutional, and a signal SIPO weighs heavily on a novel treasury deployment. Second, fund administration is unsettled: Intersect is named only as the interim administrator "subject to confirmation and final agreement," so the custody and disbursement arrangement is not fixed at the time of the vote. Third, this is launch liquidity in a new, unproven BTCfi protocol; the treasury's return depends on the performance of that liquidity and on execution by a first-deployment system, and the Pool 2 delivery spend is not itself returnable. This is the same concern pattern that led SIPO to abstain on the Strike Finance liquidity deployment: a returnable-investment objective SIPO supports, but a return that is not yet enforced and a concentrated, at-risk position SIPO cannot fund on trust.

SIPO does not vote No, because the direction is legitimate, the Pool 1 return-to-treasury design is made in good faith, and the two-pool separation is a reasonable structure. Consistent with its duty of care over treasury capital, SIPO abstains: it supports Cardano BTCfi depth and recognizes the design effort, but cannot commit 10,000,000 ada while the Constitutional Committee finds the action unconstitutional, the fund administrator is unconfirmed, and the return rests on the performance of launch liquidity in an unproven protocol. SIPO would reconsider support once the constitutionality concern is resolved, the administrator and on-chain-enforced return mechanism are fixed and published, and deployment is staged against verifiable performance. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Alchemy by Sundial x Charms: Cardano-Native Bitcoin Treasury Protocol」（10,000,000 ada）に棄権（ABSTAIN）を投じます。

本件は、Sundial Protocol と Charms が提案する、Cardano ネイティブの Bitcoin treasury / BTCfi インフラ層である Alchemy を構築するために 10,000,000 ada（約 $0.20/ADA でモデル上約 $2.0M）を求めるものです。要求は 2 つのプールに分かれます。Pool 1（約 $1.0M）は treasury 支援の launch liquidity で、トランシェで投下され、利益・利回り・リターンが四半期ごとに Cardano 国庫へ返還されます。Pool 2（約 $1.0M）は開発・監査・統合・ダッシュボード・ガバナンス報告・法務・go-to-market に充てられます。Intersect は interim の fund administrator として提案されており、確認待ちです。

SIPO はその根底の方向性を支持します。Bitcoin 建てのエクスポージャを透明に保持・合成する Cardano ネイティブの手段は取り組むに値する空白であり、設計は全額を消費として扱わず Pool 1 の収益を国庫へ返します。これは本提案を、SIPO が是々非々で検討する返還型投資の類型に置くものであり、構造的 NO の類型ではありません。

しかし SIPO は、現在の構造で 10,000,000 ada の国庫資本を託すことはせず、したがって賛成（Yes）は投じません。第一に、Constitutional Committee が本アクションに反対を投じています（反対 3 / 賛成 1）— 現在の一群のうち Committee が合憲と認めない唯一の提案であり、新規の国庫投下について SIPO が重く見るシグナルです。第二に、fund administration が未確定です。Intersect は「確認と最終合意を条件とする」interim の administrator としてのみ記載されており、custody と支出の取り決めが投票時点で固定されていません。第三に、これは新規で未実証の BTCfi プロトコルにおける launch liquidity です。国庫のリターンはその liquidity のパフォーマンスと、初回デプロイのシステムによる実行に依存し、Pool 2 の開発支出はそれ自体返還されません。これは、SIPO が Strike Finance の liquidity deployment で棄権を選んだのと同じ懸念のパターンです — SIPO が支持する返還型投資の目的でありながら、返還がまだ強制されておらず、集中した、リスクにさらされたポジションを信頼で資金提供することはできない、というものです。

SIPO は反対（No）も投じません。方向性は正当であり、Pool 1 の国庫返還設計は good faith でなされ、2 プール分離は妥当な構造だからです。国庫資本への注意義務に忠実に、SIPO は棄権します — Cardano の BTCfi の厚みは支持し、設計の努力も認めるが、Constitutional Committee が本アクションを違憲と判断し、fund administrator が未確定で、返還が未実証プロトコルの launch liquidity のパフォーマンスに依存する状態で 10,000,000 ada をコミットすることはできない、という立場です。SIPO は、合憲性の懸念が解消され、administrator とオンチェーン強制の返還メカニズムが固定・公開され、デプロイが検証可能なパフォーマンスに対して段階化されれば、支持の再検討に開かれています。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

Earlier votes

Yes21h agoSuperseded

SIPO DRep votes ABSTAIN on the treasury withdrawal "Alchemy by Sundial x Charms: Cardano-Native Bitcoin Treasury Protocol" (10,000,000 ada).

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Alchemy by Sundial x Charms: Cardano-Native Bitcoin Treasury Protocol」（10,000,000 ada）に棄権（ABSTAIN）を投じます。

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NoCardano Builder DAORationaleActive21h ago

SIPO DRep votes NO, constructively, on the treasury withdrawal "Cardano Builder DAO" (20,000,000 ada).

This action requests 20,000,000 ada to operate the Cardano Builder DAO — a funding mechanism that re-allocates treasury capital to builders whose work is intended to advance the Vision 2030 KPIs of monthly active users, on-chain transactions, and total value locked, with a smart-contract-governed process and a KPI dashboard tied to on-chain data.

SIPO does not oppose the objective. Funding builders against measurable, on-chain KPIs is a direction SIPO supports, and the effort to move from self-reported metrics toward live on-chain KPI tracking is worthwhile. SIPO's No is a position on the structure of this withdrawal, not on the mission or the people behind it. SIPO also voted No on this proposal in the 2026 Intersect Budget Process Hydra Voting phase; the on-chain submission does not change the structural features that drove that position, so SIPO's No is consistent.

Three structural concerns drive the vote. First, fund control. The on-chain recipient is a single-key reward account (stake1uycp7wr...), not a script or on-chain multisig. Entrusting 20,000,000 ada of treasury capital to a single key, for an entity whose core function is to re-distribute that capital onward, is the weakest fund-control class SIPO recognizes — a marked contrast with the script-based, milestone-gated, independently-overseen Treasury Reserve Smart Contract used by the infrastructure withdrawals SIPO has supported. Second, this is an intermediary re-granting layer rather than a direct public good or a direct deliverable. A treasury-funded fund-of-funds adds a discretionary allocation body between the treasury and the builders, overlapping with mechanisms the ecosystem already has, and concentrates a large sum under one allocator's judgment. Third, the size relative to fiscal room: 20,000,000 ada is a substantial share of the remaining Net Change Limit headroom for this period, committed to an allocator rather than to delivered work.

Consistent with its duty of care over treasury capital, SIPO votes No. This is a constructive No, not a rejection of builder funding. SIPO would reconsider a structure that (1) routes the funds through a script-based, on-chain-enforced, milestone-gated contract with independent oversight rather than a single key; (2) defines objective, on-chain-verifiable allocation and clawback criteria fixed on-chain rather than left to discretion; and (3) is sized and staged against demonstrated allocation performance rather than committed up front. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Cardano Builder DAO」（20,000,000 ada）に、建設的な反対（Constructive NO）を投じます。

本件は、Cardano Builder DAO を運営するために 20,000,000 ada を求めるものです。これは、月間アクティブユーザー・オンチェーン取引・TVL という Vision 2030 の KPI を伸ばすことを意図した builder に、スマートコントラクト統治のプロセスとオンチェーンデータに紐づく KPI ダッシュボードを通じて、国庫資本を再配分する資金メカニズムです。

SIPO はその目的には反対しません。測定可能なオンチェーン KPI に対して builder を支援することは SIPO が支持する方向であり、自己申告の指標からライブのオンチェーン KPI 追跡へ移す取り組みには価値があります。SIPO の反対は、この引き出しの構造に対する立場であり、そのミッションや背後の人々に対するものではありません。SIPO は 2026 Intersect Budget Process の Hydra Voting phase でも本提案に反対を投じており、on-chain 提出はその立場を導いた構造的特徴を変えていないため、SIPO の反対は一貫しています。

3 つの構造的懸念が本投票を導きます。第一に資金統制。オンチェーン受領先は単一鍵の reward account（stake1uycp7wr…）であり、script でもオンチェーン multisig でもありません。20,000,000 ada の国庫資本を、その資本をさらに再配分することを中核機能とする体に対して単一鍵で託すことは、SIPO が認める最も弱い資金統制の類型であり、SIPO が支持してきたインフラ引き出しが用いる script ベース・milestone gate・独立監督付きの Treasury Reserve Smart Contract とは際立って対照的です。第二に、これは直接の公共財でも直接の成果物でもなく、中間の再配分レイヤーです。国庫資金のファンド・オブ・ファンズは、国庫と builder の間に裁量的な配分体を挟み、エコシステムが既に持つ機構と重複し、大きな金額を一つの配分者の判断の下に集中させます。第三に、財政的余地に対する規模です。20,000,000 ada は当期の Net Change Limit 残枠のかなりの割合であり、それが成果物ではなく配分者に対してコミットされます。

国庫資本への注意義務に忠実に、SIPO は反対を投じます。これは builder 支援そのものの否定ではなく、建設的な反対です。SIPO は、以下を満たす構造であれば再検討に開かれています。(1) 単一鍵ではなく、script ベースでオンチェーン強制・milestone gate・独立監督付きの契約を通す (2) 裁量に委ねるのではなく、客観的でオンチェーン検証可能な配分・クローバック基準をオンチェーンで固定する (3) 全額前払いではなく、実証された配分実績に対して規模と段階を定める。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesBlockfrost's transformation to not-for-profitRationaleActive21h ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal "Blockfrost's transformation to not-for-profit" (9,832,979 ADA).

This action funds an 18-month transition of Blockfrost — the most widely used hosted API for building on Cardano, the "lingua franca" developers rely on to read from and interact with the chain without running their own node — from an IOG-owned asset into a free, community-governed public good. The source code, trademarks, and domains would move into an independent not-for-profit under a community-elected board. The request is 9,832,979 ADA (a modeled ~$1,868,266 at $0.19/ADA), disbursed against deliverables, with any unspent funds returned to the Treasury and quarterly public reporting.

SIPO supports this. Blockfrost is genuine developer infrastructure, and converting it from a single-vendor commercial asset into a permissively-governed public good — owned by the community that builds on it — is exactly the kind of ecosystem-hardening the treasury exists for. It is the same public-good category SIPO supported across the 2026 Intersect Budget Process infrastructure withdrawals. Fund control is the strongest class SIPO recognizes: the on-chain recipient is the 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract at the script credential stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v, on the Sundae Labs treasury-contracts framework, with milestone-gated disbursement, a multi-party authorization quorum, independent oversight, and a public dashboard. The Constitutional Committee voted 3-0 that the action is constitutional.

SIPO attaches expectations rather than treating the design as settled. First, the not-for-profit itself is not yet formed: the legal entity, the choice between a new organization and an existing host, and the five-seat board election are all to be determined during the transition. SIPO expects the entity structure and the board-election process and timeline to be finalized and published, so the destination of these public assets is concrete before the bulk of funds are disbursed. Second, Blockfrost currently operates a commercial, paid offering; a treasury-funded transition to a public good should disclose how the existing commercial arrangement, its revenue, and the asset valuation are handled, so the community understands what it is receiving and at what basis. Third, the proposal itself contemplates a future community-run commercial tier whose profits return to the Treasury; SIPO expects that return, if adopted, to be contractually fixed so the treasury's transition funding functions as the investment the proposal describes. None of these conditions the vote; they are the basis on which SIPO will judge delivery. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Blockfrost's transformation to not-for-profit」（9,832,979 ADA）に、期待事項を付して賛成（YES）を投じます。

本件は、Cardano 上で開発するために最も広く使われているホスト型 API — 開発者が自前のノードを動かさずにチェーンを読み書きするための "lingua franca" である Blockfrost — を、IOG 所有の資産から、無料でコミュニティが統治する公共財へと 18 ヶ月かけて移行するための資金です。ソースコード・商標・ドメインは、コミュニティが選出する理事会のもとで独立した not-for-profit へ移されます。要求額は 9,832,979 ADA（$0.19/ADA でモデル上約 $1,868,266）で、成果物に対して支払われ、未消化分は国庫へ返還、四半期ごとに公開報告されます。

SIPO はこれを支持します。Blockfrost は本物の開発者インフラであり、単一ベンダーの商用資産から、それを土台に開発するコミュニティが所有する寛容なライセンスの公共財へ転換することは、まさに国庫が担うべきエコシステム強化です。これは SIPO が 2026 Intersect Budget Process のインフラ引き出しで支持したのと同じ公共財の類型です。資金統制は SIPO が認める最強の類型で、オンチェーン受領先は 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract（script credential: stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v・Sundae Labs treasury-contracts フレームワーク上）で、milestone gate 支出・複数者の承認定足数・独立した監督・公開ダッシュボードを備えます。Constitutional Committee は 3 対 0 で本アクションを合憲と判断しています。

SIPO は設計が確定したとは扱わず、期待事項を付します。第一に、not-for-profit 自体がまだ形成されていません。法的実体、新組織か既存ホストへの統合かの選択、5 議席の理事会選挙は、いずれも移行期間中に決定されます。SIPO は、これら公共資産の行き先が資金の大半が支払われる前に具体化されるよう、組織構造と理事会選挙のプロセス・スケジュールが確定され公開されることを期待します。第二に、Blockfrost は現在、商用の有料提供を運営しています。国庫資金による公共財化にあたっては、既存の商用の取り扱い・収益・資産評価がどう処理されるかを開示し、コミュニティが何をどの基礎で受け取るのかを理解できるようにすべきです。第三に、提案自身が、利益を国庫へ返す将来のコミュニティ運営の商用 tier を想定しています。SIPO は、それが採用される場合、国庫の移行資金が提案の言う「投資」として機能するよう、その返還が契約で固定されることを期待します。これらはいずれも本投票の条件ではなく、SIPO が履行を判断する際の基礎です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 4,969,231 ada for Cardano Enterprise Adoption: Ticketing PlatformRationaleActive21h ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal "Cardano Enterprise Adoption: Ticketing Platform" (4,969,231 ADA).

This action funds Phase 2 of a production Cardano-native ticketing platform, operated by Sellout.io and built by Anvil Development Agency. Phase 1 — on-chain event creation, CIP-68 ticket minting, transfers, and attendance verification — is already live on mainnet, funded by Sellout's own capital (over $130k). Phase 2 delivers a secondary marketplace with on-chain royalty enforcement, per-event anti-scalping controls, custodial wallet onboarding for Sellout's 200,000+ existing users, organizer tools, an independent third-party security audit, and a launch campaign, anchored to the Yellowstone Club 2026 concert series. The ask is 4,969,231 ADA (a modeled ~$1,093,231 at the proposal's $0.22/ADA) over eight months, disbursed across five milestones.

This is a returnable treasury investment, not a grant. A defined share of marketplace and royalty revenue is repaid to the Cardano Treasury — 25% of fees until the withdrawal is reimbursed in full, then a permanent 5% — paid quarterly, with progress reported publicly. Because this is a productive, returnable deployment tied to real commercial activity, SIPO considers it on its merits rather than treating it as a structural-No brand-marketing ask. Non-speculative utility from a real business with real users is exactly the high-value-vertical activity the Cardano 2030 strategy calls for, and the Constitutional Committee voted 3-0 that the action is constitutional.

Fund control on disbursement is strong. The on-chain recipient is the 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract at the script credential stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v, on the Sundae Labs treasury-contracts framework, with milestone-gated disbursement through a Project-Specific Smart Contract, a multi-party authorization quorum, an independent Oversight Committee, and a public dashboard — the same structure SIPO supported across the 2026 Intersect Budget Process. No deliverable acceptance, no disbursement; the ~3% contingency and any undisbursed funds revert to the Treasury.

SIPO notes one material improvement since the Hydra Voting phase. SIPO reviewed and voted Yes on this proposal in that phase, where its repayment instrument was a 10% equity stake and SIPO's leading check-point was the legal and practical mechanics of that stake. The on-chain proposal replaces the equity stake with the revenue-share described above, explicitly to avoid the custody, valuation, dilution, and governance-rights problems equity raises. The proposer changed the exact instrument SIPO flagged. That is a constructive response to feedback, and it is why SIPO's Yes carries from the Hydra phase to the on-chain action rather than being reconsidered.

SIPO does not, however, treat the concerns as closed, and attaches expectations. First, and most important, the repayment: the withdrawal itself is script-gated, but the revenue-share is a contractual obligation whose exact revenue base and cadence are finalized only in Milestone 1, not enforced on-chain today. SIPO expects the M1 contracting to route repayment through an on-chain-enforced mechanism — a script escrow or a Treasury-controlled receiving vehicle — and to be published, so that the return commitment rests on more than off-chain trust. Second, custodial wallet onboarding for 200,000 non-technical users places a user-protection burden on the platform; SIPO expects the key-management, withdrawal, and self-custody-export design to be published and reviewable before launch. Third, this is an adoption-and-marketing-weighted proposal, so SIPO expects the headline KPIs — first-year transactions, new wallets, and the Yellowstone Club deployment volume — to be independently verifiable and reported quarterly, alongside repayment progress.

SIPO also records, as context rather than as a charge, that the proposer's principals have publicly described severe financial strain from years of building on Cardano. SIPO does not hold that against the proposal; the repayment is sourced from Sellout's operating revenue rather than from the builder's balance sheet, and a working business with genuine product-market fit is precisely what the treasury should be willing to back. It reinforces, rather than changes, the case for routing the repayment through an enforceable, transparent mechanism.

None of these conditions the vote. They are the basis on which SIPO will judge milestone acceptance and any future request. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Cardano Enterprise Adoption: Ticketing Platform」（4,969,231 ADA）に、期待事項を付して賛成（YES）を投じます。

本件は、Sellout.io が運営し Anvil Development Agency が構築する、本番稼働の Cardano ネイティブ・チケット販売プラットフォームの Phase 2 への資金です。Phase 1（オンチェーンのイベント作成・CIP-68 チケット mint・譲渡・出席検証）は既に mainnet で稼働しており、Sellout が自費（$130k 超）で賄いました。Phase 2 は、オンチェーン・ロイヤリティ強制付きの二次流通マーケットプレイス、イベント別のアンチスキャルピング制御、Sellout の既存 20 万人超へのカストディアル・ウォレット導線、主催者向けツール、独立した第三者セキュリティ監査、そしてローンチキャンペーンを、Yellowstone Club 2026 コンサートシリーズを anchor として実装します。要求額は 4,969,231 ADA（提案前提 $0.22/ADA でモデル上約 $1,093,231）で、8 ヶ月・5 マイルストーンに分割して支払われます。

これは助成金ではなく、返還型の国庫投資です。マーケットプレイスとロイヤリティ収益の一定割合が Cardano 国庫へ償還されます — 手数料の 25% を引き出し額の完済まで、完済後は恒久 5% — 四半期払いで、進捗は公開報告されます。実際の商業活動に紐づく、収益を生み返還される投下であるため、SIPO はこれをブランドマーケティング型の構造的 NO として扱わず、是々非々で検討します。実ユーザーを持つ実在事業からの非投機的ユーティリティは、Cardano 2030 戦略がまさに掲げる high-value vertical の活動であり、Constitutional Committee も 3 対 0 で本アクションを合憲と判断しています。

支出面の資金統制は強固です。オンチェーン受領先は 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract（script credential: stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v・Sundae Labs treasury-contracts フレームワーク上）で、Project-Specific Smart Contract を通じた milestone gate 支出、複数者の承認定足数、独立した Oversight Committee、公開ダッシュボードを備えます — SIPO が 2026 Intersect Budget Process の全件で支持したのと同一の構造です。成果物の受理なくして支払いなし。約 3% の contingency と未支出分は国庫へ戻ります。

SIPO は、Hydra Voting phase 以降の 1 つの実質的な改善を記録します。SIPO は当該フェーズで本提案をレビューし賛成を投じましたが、その時点の償還手段は 10% の equity stake（株式）であり、SIPO の筆頭確認ポイントはその株式の法的・実務的な仕組みでした。on-chain 版はその equity stake を上記の rev-share に置き換えており、これは equity が生む custody・valuation・dilution・governance-rights の問題を避けるためだと明記されています。提案者は、SIPO が指摘したまさにその手段を変更しました。これはフィードバックへの建設的な応答であり、SIPO の賛成が Hydra phase から on-chain アクションへ再検討なしに引き継がれる理由です。

ただし SIPO は懸念が解消したとは扱わず、期待事項を付します。第一に、そして最も重要なのが償還です。引き出しそのものは script で gate されますが、rev-share は契約上の義務で、正確な収益ベースと頻度は Milestone 1 で初めて確定し、現時点でオンチェーン強制されていません。SIPO は、M1 の契約で償還をオンチェーン強制の仕組み（script escrow または国庫管理の受領 vehicle）を通す形で確定し、公開することを期待します。返還のコミットがオフチェーンの信頼のみに依存しないようにするためです。第二に、20 万人の非技術ユーザーへのカストディアル・ウォレット導線は、プラットフォームに利用者保護の責任を負わせます。SIPO は、鍵管理・出金・自己 custody export の設計が、ローンチ前に公開されレビュー可能になることを期待します。第三に、本件は採用・マーケティングの比重が大きい提案であるため、SIPO は主要 KPI（初年度トランザクション・新規ウォレット・Yellowstone Club の取扱高）が独立検証可能で、償還進捗とともに四半期報告されることを期待します。

SIPO はまた、糾弾としてではなく文脈として、提案者の中心人物が Cardano での長年の開発から深刻な財務的逼迫を公に語っている事実を記録します。SIPO はそれを提案の減点とはしません。償還は builder のバランスシートではなく Sellout の事業収益から生じるものであり、真の product-market fit を持つ稼働中の事業こそ国庫が支えるべき対象です。この事実は本件の評価を変えるものではなく、むしろ償還を強制可能かつ透明な仕組みを通す必要性を補強します。

これらはいずれも本投票の条件ではありません。SIPO がマイルストーンの受理や将来の要求を判断する際の基礎です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesSe7en Labs: Daedalus Wallet Maintenance and Improvements 2026-2027RationaleActive10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal "Se7en Labs: Daedalus Wallet Maintenance and Improvements 2026-2027" (1,785,333 ADA).

This action funds one year of maintenance and improvement of Daedalus — Cardano's only full-node desktop wallet — from 1 September 2026, delivered by Se7en Labs, Inc. as a time and materials engagement. Scope covers protocol maintenance (node and wallet-backend currency, a compatible release at least two weeks before each mainnet hard fork, and Leios, Peras and Nested Transactions readiness), ecosystem expansion (Keystone and Flex hardware wallet support, a CIP-30 dApp connector, Japanese localisation), user support, and an architecture assessment published regardless of outcome. Intersect administers the funds and independently verifies milestones under Article II.7.5 of the Constitution, disbursing monthly against verified work, with unspent labor, hardware or audit budget returned to the treasury.

Disclosure of prior process. SIPO voted Yes on this proposal in the 2026 Intersect Budget Process Hydra Voting phase, where it received 55.00% against the 67% threshold and so did not proceed on-chain through that process. Se7en Labs subsequently submitted it directly on-chain. The proposal does not mention this history. SIPO records it here because it is material to how DReps should read the action, and because SIPO's own prior position belongs in the record. SIPO's assessment has not changed: scope and contract period are materially unchanged, and while the amount is 54.8% higher in ADA than the 1,153,600 ADA put to the Hydra vote, the USD-equivalent at the ADA price prevailing at each point is materially unchanged — roughly $289k in June against roughly $284k now. That is a currency effect, not a repricing of the work. SIPO notes, however, that because the Net Change Limit is denominated in ADA, asks holding a USD budget constant consume proportionally more of the limit as ADA falls.

Fund control. The on-chain recipient is the 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract at the script credential stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v, on the Sundae Labs treasury-contracts framework. Disbursement runs through a Project-Specific Smart Contract; authorization requires a quorum spanning Intersect admins, Intersect leadership and independent trusted entities; an Oversight Committee of six external parties independently verifies key administrative actions using on-chain logic; the contracts cannot be staked with an SPO and are delegated to the auto-abstain DRep; and a public dashboard lets the community audit the flow. This is the strongest fund-control class SIPO recognizes, and the same structure SIPO supported across the eleven withdrawals of the 2026 Intersect Budget Process.

Why SIPO supports this. Daedalus is the primary way non-technical holders run a full Cardano node: every installation is a node, deriving wallet and governance data from the chain with no third-party API and no trusted backend. Maintaining it maintains client diversity and self-sovereign access — a category SIPO has consistently supported. The work is a public good in the strongest sense: Apache 2.0, no monetization, no captured customer relationship, no IP exclusivity, forkable by anyone in perpetuity. The delivery record is independently verifiable: after 242 days with no release, Daedalus 8.0.0 shipped on 28 April 2026 and 11.0.0 — the first wallet able to cross the node 11.0 hard fork — on 13 May 2026, with continuous public development since. Roughly 93% of the request is labor for a team spanning cardano-node integration, Nix build systems, Electron and release engineering, at a cost modest for that breadth. The commitment to keep Daedalus fully translated into Japanese across every feature shipped, and to give the Japanese community first-class support, matters directly to the constituency SIPO represents.

Expectations attached to this Yes.

(1) CIP-30 security design. SIPO's outstanding check point from its Hydra review remains unresolved: the proposal commits to a CIP-30 dApp connector but does not describe its security design. Bringing dApp connectivity into a full-node wallet changes that wallet's exposure. SIPO expects the design — origin handling, permissioning, signing UX, and isolation between connector and key material — to be published and reviewable before the connector ships.

(2) Disclosure when re-submitting. Where a proposal has already been put to a DRep vote and did not reach threshold, SIPO expects that outcome to be stated in the proposal itself. The result is public, but a DRep should not have to reconstruct it. This expectation is directed at the practice, not at Se7en Labs alone.

(3) Role transparency. Intersect is named as administrator and independent milestone verifier. The proposal's sole author and signatory currently chairs the Intersect Product Committee, and the proposal cites the Cardano Vision and Strategy framework — produced under that chairmanship — as its primary alignment basis, while describing those roles in the past tense. SIPO does not treat this as a self-dealing risk: the author holds no material DRep voting power, and the Product Committee sits outside the disbursement path. SIPO does expect current roles to be stated in the present tense where the same organization is presented as the independent verifier.

(4) Continuity of process. SIPO expects the 2027 engagement to be brought through the Intersect budget process.

None of these conditions the vote. They are the basis on which SIPO will assess the 2027 request. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Se7en Labs: Daedalus Wallet Maintenance and Improvements 2026-2027」（1,785,333 ADA）に、期待事項を付して賛成（YES）を投じます。

本件は、Cardano 唯一の full-node desktop wallet である Daedalus を 2026 年 9 月 1 日から 1 年間、Se7en Labs, Inc. が time and materials 契約で保守・改善するための資金です。範囲は、プロトコル保守（node / wallet backend の追随、各メインネット hard fork の 2 週間以上前の互換リリース、Leios・Peras・Nested Transactions 対応）、エコシステム拡張（Keystone・Flex ハードウェアウォレット対応、CIP-30 dApp connector、日本語ローカライゼーション）、ユーザーサポート、そして結果にかかわらず公開されるアーキテクチャ評価です。資金は Intersect が憲法 Article II.7.5 に基づき管理し、マイルストーンを独立検証したうえで月次で支払います。労務・機材・監査の未消化分はトレジャリーへ返還されます。

先行プロセスの開示。SIPO は本提案に対し、2026 Intersect Budget Process の Hydra Voting phase で賛成を投じています。同提案はそこで 55.00% にとどまり 67% 閾値に届かず、そのプロセス経由ではオンチェーン提出に進みませんでした。その後 Se7en Labs は直接オンチェーンに提出しています。提案書はこの経緯に触れていません。SIPO がここに記録するのは、これが DRep の判断にとって重要な情報であり、かつ SIPO 自身の従前の立場も記録に属するからです。SIPO の評価は変わっていません。範囲と契約期間に実質的な変更はなく、金額は Hydra 投票に付された 1,153,600 ADA より ADA 建てで 54.8% 高いものの、各時点の ADA 価格で見た USD 相当額は実質的に変わっていません（6 月に約 28.9 万ドル、現在約 28.4 万ドル）。これは為替効果であり、作業の値上げではありません。ただし SIPO は、Net Change Limit が ADA 建てである以上、USD 予算を一定に保つ提案は ADA 下落に応じて枠をより多く消費する点を指摘しておきます。

fund-control。オンチェーンの受領先は 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract（script credential: stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v）で、Sundae Labs の treasury-contracts フレームワーク上にあります。支払いは Project-Specific Smart Contract を経由し、承認には Intersect の admin・leadership・独立した信頼エンティティにまたがる定足数を要します。6 者の外部エンティティからなる Oversight Committee が、オンチェーンロジックを用いて主要な管理アクションを独立検証します。これらのコントラクトは SPO へ委任できず、auto-abstain の DRep に委任されます。公開ダッシュボードによりコミュニティが資金の流れを監査できます。これは SIPO が認める最も強い fund-control の類型であり、2026 Intersect Budget Process の 11 件の引き出しで SIPO が支持したのと同一の構造です。

SIPO が支持する理由。Daedalus は、技術者でない保有者が Cardano のフルノードを動かすための主要な手段です。インストールの一つ一つがノードであり、第三者 API にも trusted backend にも依存せず、ウォレットとガバナンスのデータをチェーンから直接取得します。これを維持することは、クライアント多様性と self-sovereign なアクセスを維持することであり、SIPO が一貫して支持してきた類型です。作業内容は最も強い意味での公共財です。Apache 2.0、収益化なし、顧客関係の囲い込みなし、IP の独占なし、誰でも恒久的にフォークできます。実行実績は独立に検証可能です。242 日間リリースが途絶えたのち、2026 年 4 月 28 日に Daedalus 8.0.0 が、5 月 13 日に 11.0.0 — node 11.0 hard fork を越えられた最初のウォレット — が出荷され、以降も公開の開発が継続しています。要求額の約 93% は、cardano-node 統合・Nix ビルドシステム・Electron・リリース工学にまたがるチームの労務であり、その専門範囲に対して控えめな水準です。出荷される全機能にわたって日本語訳を維持し、日本語コミュニティに first-class のサポートを提供するというコミットメントは、SIPO が代表する委任者に直接関わります。

本賛成に付す期待事項。

(1) CIP-30 のセキュリティ設計。SIPO が Hydra レビュー時に挙げた確認ポイントは未解消です。提案は CIP-30 dApp connector を約束していますが、そのセキュリティ設計を記述していません。dApp 接続性をフルノードウォレットに持ち込むことは、そのウォレットの露出を変えます。SIPO は、origin の扱い・権限付与・署名 UX・connector と鍵素材の分離を含む設計が、connector の出荷前に公開されレビュー可能になることを期待します。

(2) 再提出時の開示。すでに DRep 投票に付され閾値に届かなかった提案については、SIPO はその結果が提案書自体に記載されることを期待します。結果は公開されていますが、DRep がそれを自力で再構成しなければならない状態は適切ではありません。この期待は慣行に向けたものであり、Se7en Labs のみに向けたものではありません。

(3) 役職の透明性。Intersect は administrator かつ independent milestone verifier として記載されています。提案の唯一の著者・署名者は現在 Intersect Product Committee の chair を務めており、提案はその chair 職のもとで作られた Cardano Vision and Strategy framework を主要な整合根拠として引用していますが、これらの役職は過去形で記述されています。SIPO はこれを自己取引リスクとは扱いません。著者は実質的な DRep 投票力を持たず、Product Committee は支払い経路の外にあります。ただし SIPO は、同一組織が独立検証者として提示される場面では、現任の役職が現在形で記載されることを期待します。

(4) プロセスの継続性。SIPO は、2027 年分が Intersect budget process を経由して提出されることを期待します。

これらはいずれも本投票の条件ではありません。SIPO が 2027 年分の要求を評価する際の基礎です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

NoWithdraw 3,961,538 ada for Bringing Real-World Payments to Cardano with WirexEpoch 645RationaleExpired10d ago

SIPO DRep votes Constructive No on "Bringing Real-World Payments to Cardano with Wirex."

SIPO's objection is structural. It is not directed at Wirex's competence, at the value of payments infrastructure for Cardano, or at the good faith of the vendor, and it attributes to Wirex no responsibility for events elsewhere in the ecosystem.

SIPO agrees with the goal. Cardano lacks integrated rails for everyday spending, merchant acceptance and fiat connectivity. The proposal's commitment to release its components as open-source public goods, reusable by other wallet providers, fintechs and stablecoin issuers without duplicating foundational work, is the right instinct. Wirex's execution record — more than seven million users, over $20 billion in processed volume, Visa Principal Member standing — is real. SIPO also notes this action shares the batch's strong fund-control: the Intersect Treasury Reserve Smart Contract, milestone-gated disbursement and a six-entity Oversight Committee. That is not the problem.

What SIPO cannot accept is the funding structure as disclosed. The proposal presents Wirex as a standalone vendor. It does not disclose that Wirex is the commercial partner of EMURGO — a Cardano founding entity, and a large DRep — in the Cardano Card, announced jointly at Cardano Summit 2025 and natively integrated into the Wirex app, whose publicly announced phase two is a non-custodial Cardano card solution slated for 2026. The infrastructure this withdrawal funds — Visa card issuance linked directly to on-chain balances, and native integration with self-custody wallets — sits squarely inside that announced scope. SIPO does not assert that the two are identical. SIPO asserts that the relationship is material, that DReps cannot properly evaluate this request without it, and that its absence is a disclosure failure under the standard SIPO applies consistently: relationships among proposer, beneficiary and voting DReps must be visible, and the involvement of founding entities must be stated.

That relationship is more material now, not less. EMURGO's own wallet and payments platform, SecondFi, has been permanently wound down, and EMURGO's continuing role there is confined to asset recovery for affected users. SIPO takes no position in this vote on the causes of that outcome, and attributes to Wirex no responsibility for it. But it does mean the Cardano Card is now the principal remaining vehicle for a founding entity's payments strategy — and a treasury withdrawal that underwrites that vehicle, without naming the relationship, is precisely the structure DReps are entitled to see and weigh before voting.

SIPO has drawn this line before and draws it consistently. SIPO voted No four times on Cardano Summit 2026 and TOKEN2049 Singapore, on the principle that founding entities should carry their own commercial and marketing costs rather than route them through the treasury. SIPO voted Yes, with expectations, on Cardano Critical Integrations V2 — a proposal that also involved founding entities, but which disclosed its five co-proposers and its prior receipts, and which funded ecosystem-wide integrations rather than one company's commercial product. The distinction is disclosure and public-good structure, not the identity of the parties.

Constructive alternatives. SIPO would reconsider a revised request that: (1) fully discloses the EMURGO commercial relationship and the scope boundary against the announced Cardano Card phases, with EMURGO's DRep declaring abstention in advance; (2) separates the genuinely public-good, open-source rails — settlement contracts, account abstraction, batched transactions, and the wallet and API layers — into their own governance action, leaving the commercial card product to be funded by its commercial partners; (3) includes a treasury revenue-return provision should card volume scale on treasury-funded rails; and (4) sequences behind the completion of asset recovery for users affected by the SecondFi wind-down, which SIPO regards as the ecosystem's more urgent obligation.

This No is a route to revision, not a rejection. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep は「Bringing Real-World Payments to Cardano with Wirex」に建設的な反対（Constructive No）を投じます。

SIPO の反対は構造に対するものです。Wirex の能力、Cardano における決済インフラの価値、vendor の誠実さに向けたものではなく、エコシステム内の他所で起きた事象について Wirex に責任を帰するものでもありません。

SIPO は目的に同意します。Cardano には日常的な支出・加盟店決済・法定通貨接続のための統合されたレールが欠けています。本提案が、構成要素をオープンソースの公共財として公開し、他のウォレット提供者・fintech・ステーブルコイン発行体が基盤を重複開発せずに再利用できるようにするとコミットしている点は、正しい直感です。Wirex の実行実績（700 万人超のユーザー、200 億ドル超の処理量、Visa Principal Member）も実在します。また本アクションも、バッチ共通の強固な fund-control（Intersect Treasury Reserve Smart Contract、マイルストーンでゲートされた払い出し、6 社の Oversight Committee）を備えています。そこが問題なのではありません。

SIPO が受け入れられないのは、開示されたままの資金構造です。提案書は Wirex を独立した vendor として提示します。しかし、Wirex が EMURGO — Cardano の創設エンティティであり、かつ大口 DRep — の商業パートナーであること、両者が Cardano Summit 2025 で共同発表し Wirex アプリにネイティブ統合された「Cardano Card」の関係にあること、そして公表済みのフェーズ 2 が 2026 年予定の非カストディ型 Cardano カードであることを、提案書は開示していません。本引き出しが資金提供するインフラ — オンチェーン残高に直結した Visa カード発行、およびセルフカストディ・ウォレットへのネイティブ統合 — は、その公表済みスコープの中にそのまま位置します。SIPO は両者が同一だと断定はしません。SIPO が主張するのは、この関係は重要（material）であり、それなしに DRep は本要求を適切に評価できず、その不記載は SIPO が一貫して適用する基準に照らして開示の不備であるということです。すなわち、提案者・受益者・投票 DRep 間の関係は可視でなければならず、創設エンティティの関与は明示されねばなりません。

この関係の重要性は、今、下がるどころか上がっています。EMURGO 自身のウォレット・決済プラットフォームである SecondFi は恒久的に運用停止となり、EMURGO の継続的関与は被害ユーザーへの資産回復に限定されています。SIPO は本投票においてその原因について立場を取らず、また Wirex に一切の責任を帰しません。しかしそれは、Cardano Card が今や創設エンティティの決済戦略に残された主要な器であることを意味します。そしてその器を、関係を名指ししないまま国庫が引き受ける構造は、まさに DRep が投票前に見て検討する権利のあるものです。

SIPO はこの線を以前にも引いており、一貫して引きます。SIPO は Cardano Summit 2026 と TOKEN2049 Singapore に 4 度の反対を投じました。創設エンティティは自らの商業・マーケティング費用を、国庫経由ではなく自ら負担すべきだという原則によります。一方 SIPO は Cardano Critical Integrations V2 には期待事項付きで賛成しました。同案も創設エンティティが関与しますが、5 者の共同提案者と過去の受領実績を開示し、一企業の商業製品ではなくエコシステム全体の統合に資金を出すものでした。分かれ目は開示と公共財としての構造であって、当事者が誰かではありません。

建設的な代替案。SIPO は、以下を満たす改訂要求であれば再検討に開かれています。(1) EMURGO との商業関係と、公表済み Cardano Card 各フェーズに対するスコープ境界を完全に開示し、EMURGO の DRep が事前に棄権を表明すること。(2) 真に公共財であるオープンソースのレール — 決済コントラクト、アカウント抽象化、バッチトランザクション、ウォレットおよび API 層 — を独立したガバナンスアクションに分離し、商業カード製品はその商業パートナーが資金負担すること。(3) 国庫資金で構築したレール上でカード取扱高が拡大した場合の収益還元条項を設けること。(4) SecondFi の運用停止で影響を受けたユーザーの資産回復の完了を先行させること。SIPO はこれをエコシステムにとってより緊急の責務と考えます。

この反対は否定ではなく、改訂への道筋です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 25,400,000 ada for Intersect: Governance coordination and technical ...Epoch 645RationaleRatified10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 25,400,000 ada for Intersect: Governance coordination and technical stewardship.

Why SIPO votes Yes, and how SIPO reads the size. This is the batch's largest ask and SIPO treats it plainly. Of the 25,400,000, some 18,800,000 — 74% — funds technical stewardship, incident response and release coordination, including the core Cardano repositories; 6,000,000 funds Intersect's operations and ecosystem coordination; 600,000 covers management of critical processes. The bulk is therefore not organizational overhead but the technical care of the core repositories. The overall ask has been reduced year over year from $7.875M to $6.35M, and the prior treasury funding received by Intersect and its committees — 22,385,000 ada — is disclosed in the proposal. Intersect has coordinated two network upgrades, is preparing a third, and led ecosystem coordination during the November 2025 chain partition incident. SIPO is voting Yes on Intersect Technical Steering Committee Support in this same batch; rejecting the operating budget that sustains that committee while funding the committee itself would be incoherent.

SIPO attaches two additional expectations to this action specifically: a granular breakdown of Work Package 2 (18,800,000) — repositories covered, headcount and contractors, and the incident-response record; and, before the next annual request, a long-term sustainability and cost-sharing model, so that this function does not become a permanent and unexamined treasury dependency. SIPO also expects articulation, at ecosystem level, of how Haskell repository stewardship relates to the multi-client future (Amaru, Dingo and others), so that scope does not silently duplicate.

SIPO DRep votes on this action as part of the 2026 Intersect Budget Process infrastructure batch — eleven treasury withdrawals submitted in a single transaction by Intersect on behalf of vendors, each having achieved the required 67% support threshold in the 2026 Intersect Budget Process Hydra Voting phase.

Shared basis. All eleven withdrawals share a single on-chain recipient: the 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract at the script credential stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v, built on the Sundae Labs treasury-contracts framework. Disbursement is milestone-gated through a Project-Specific Smart Contract; authorization requires a quorum spanning Intersect admins, Intersect leadership and independent trusted entities; an Oversight Committee of six external parties — Sundae Labs, Cardano Foundation, Dquadrant, NMKR, Sundial and Eternl — independently verifies key administrative actions using on-chain logic; the contracts cannot be staked with an SPO and are delegated to the auto-abstain DRep; and a public dashboard lets the community audit the flow. This is the strongest fund-control class SIPO recognizes, and the same structure SIPO has already supported on Cardano Critical Integrations V2, Cardano Vision 2026, IO Hydra and Tweag Core Cardano Infrastructure. SIPO voted Yes on the Cardano Budget Process Framework and holds that treasury allocation should converge and mature through that route; having supported the route, SIPO does not reject its outputs absent a specific defect. This withdrawal complies with the 350M Net Change Limit covering Epochs 613 to 713 and with guardrail TREASURY-02a.

Expectations attached to this Yes. (1) Milestone-level reporting through the TRSC and PSSC of what was disbursed, to whom, and against which deliverable, surfaced on the public dashboard. (2) Continued open-source release of the funded work, and a clear statement of which work is baseline maintenance versus new development. (3) Continued independence of the Oversight Committee, and transparent tracking of cumulative treasury receipts by the recipient and by Intersect. (4) Where scope could overlap with other funded efforts, articulation at ecosystem level of the boundary, so that scope does not silently duplicate.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Intersect: Governance coordination and technical stewardship（25,400,000 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由と、規模の読み方。本バッチ最大の要求であり、率直に扱います。25,400,000 のうち約 18,800,000（74%）は、コア Cardano リポジトリを含む技術スチュワードシップ・インシデント対応・リリース調整に充てられます。6,000,000 が Intersect の運営とエコシステム調整、600,000 が重要プロセスの管理です。したがって大半は組織の間接費ではなく、コアリポジトリの技術的な世話そのものです。要求総額は前年の $7.875M から $6.35M へ減額され、Intersect と各委員会がこれまでに受領したトレジャリー資金 22,385,000 ada も提案書で開示されています。Intersect はネットワークアップグレードを 2 回調整し、3 回目を準備中で、2025 年 11 月のチェーン分断インシデントではエコシステム調整を主導しました。SIPO は同じバッチ内で Intersect Technical Steering Committee Support に賛成しています。その委員会を支えている運営予算を拒みながら委員会だけに資金を出すのは、論理的に一貫しません。

SIPO は本アクションに固有の期待事項を 2 点追加します。Work Package 2（18,800,000）の粒度ある内訳 — 対象リポジトリ、人員と contractor、インシデント対応の実績 — を示すこと。および次年度要求の前に、長期的な自立・費用分担モデルを提示し、本機能が恒久的で検証されないトレジャリー依存にならないようにすること。加えて、Haskell リポジトリのスチュワードシップが multi-client の将来（Amaru・Dingo 等）とどう関係するかをエコシステムレベルで明確化し、スコープが暗黙裡に重複しないようにすることを期待します。

SIPO DRep は、本アクションを 2026 Intersect Budget Process インフラ・バッチ（Intersect が各 vendor を代表して単一トランザクションで提出した 11 件のトレジャリー引き出し。いずれも 2026 Intersect Budget Process の Hydra Voting フェーズで必要な 67% の支持閾値を達成）の一部として評価しました。

共通の根拠。11 件すべてが単一のオンチェーン受領先を共有します: script credential stake1784sdxt6jjennmstphgdu7l7c2scf5d02a6cve2dgn5s2kq5u3j9v の 2026 Intersect Treasury Reserve Smart Contract（Sundae Labs の treasury-contracts フレームワーク）です。払い出しは Project-Specific Smart Contract を通じてマイルストーンでゲートされ、承認には Intersect の admin・leadership・独立した trusted entity にまたがる定足数を要します。6 社の外部 Oversight Committee（Sundae Labs・Cardano Foundation・Dquadrant・NMKR・Sundial・Eternl）がオンチェーンロジックで主要な管理アクションを独立検証します。コントラクトは SPO にステークできず auto-abstain DRep に委任され、公開ダッシュボードでコミュニティが資金の流れを監査できます。これは SIPO が認める最強クラスの fund-control であり、SIPO が既に支持した Cardano Critical Integrations V2・Cardano Vision 2026・IO Hydra・Tweag Core Cardano Infrastructure と同一の構造です。SIPO は Cardano Budget Process Framework に賛成しており、トレジャリー配分はこのルートで収斂・成熟すべきだと考えます。ルートを支持した以上、特段の瑕疵がない限りその産物を拒みません。本引き出しは Epoch 613〜713 を対象とする 350M Net Change Limit および guardrail TREASURY-02a に準拠しています。

本賛成に付す期待事項。(1) TRSC / PSSC を通じて、何が・誰に・どの成果物に対して払い出されたかをマイルストーン単位で報告し、公開ダッシュボードに反映すること。(2) 資金提供された成果のオープンソース公開を継続し、どこまでが baseline の保守で、どこからが新規開発かを明示すること。(3) Oversight Committee の独立性を維持し、受領者および Intersect の累計トレジャリー受領額を透明に追跡すること。(4) 他の資金提供済の取り組みとスコープが重複しうる場合、その境界をエコシステムレベルで明確化し、暗黙裡に重複しないようにすること。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 1,193,000 ada for Intersect Technical Steering Committee SupportEpoch 645RationaleRatified10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 1,193,000 ada for Intersect Technical Steering Committee Support.

Why SIPO votes Yes. This supports the committee that stewards protocol evolution, security practice and sustainable open-source development. SIPO has consistently supported governance-process and institutional-resilience measures that arrive through the proper committee route — the Cardano Budget Process Framework, the Cardano Foundation as Project Catalyst's managing entity, the Update Plutus Cost Models parameter change, and the committeeMinSize change. This is the same axis.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Intersect Technical Steering Committee Support（1,193,000 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。本件は、プロトコルの進化・セキュリティ実務・持続可能なオープンソース開発を統べる委員会への支援です。SIPO は、正規の委員会ルートを通じたガバナンスプロセス・制度レジリエンスの施策 — Cardano Budget Process Framework、Project Catalyst の管理主体としての Cardano Foundation、Update Plutus Cost Models、committeeMinSize 変更 — を一貫して支持してきました。本件は同じ軸にあります。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 1,162,746 ada for MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement: Plutarc...Epoch 645RationaleRatified10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 1,162,746 ada for MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement — Plutarch.

Why SIPO votes Yes. Plutarch is smart-contract tooling that Cardano's on-chain developers build against. Tooling maintenance is the least visible and most compounding form of infrastructure spend.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement — Plutarch（1,162,746 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。Plutarch は、Cardano のオンチェーン開発者が依拠するスマートコントラクト・ツールです。ツールの保守は、最も目立たず、そして最も複利で効くインフラ支出です。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 1,310,960 ada for Hardware Wallet Maintenance 2026Epoch 645RationaleRatified10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 1,310,960 ada for Hardware Wallet Maintenance 2026.

Why SIPO votes Yes. Hardware wallet support is the layer where custody actually meets users. It is maintenance work that no single vendor fully internalizes, and its failure mode is borne directly by holders. Keeping it funded and current is a baseline obligation of a self-custody ecosystem.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Hardware Wallet Maintenance 2026（1,310,960 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。ハードウェアウォレット対応は、カストディが実際にユーザーと接する層です。どの一社も完全には内部化しない保守作業であり、その破綻は保有者が直接負います。これを資金面で維持し最新に保つことは、セルフカストディのエコシステムにとって基礎的な責務です。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 3,810,423 ada for Mithril ProtocolEpoch 645RationaleRatified10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 3,810,423 ada for Mithril Protocol.

Why SIPO votes Yes. Mithril provides state proofs and fast sync. As the proposal states, without fast, verifiable and trustless infrastructure the network drifts toward dependency on centralized indexers and hosted APIs. This is core to decentralization, not adjacent to it, and it is the enabling layer for bridges, light wallets, light clients and monitoring tools.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Mithril Protocol（3,810,423 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。Mithril は状態証明と高速同期を提供します。提案が述べるとおり、高速で検証可能かつトラストレスなインフラがなければ、ネットワークは中央集権的なインデクサーやホスト型 API への依存に流れます。これは分散性に隣接する話ではなく分散性の中核であり、ブリッジ・ライトウォレット・ライトクライアント・監視ツールを可能にする層です。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 1,684,050 ada for Tx3 by TxPipe: Open API Layer for Cardano's dApp P...Epoch 645RationaleEnacted10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 1,684,050 ada for Tx3 (TxPipe) — Open API Layer for Cardano's dApp Platform.

Why SIPO votes Yes. Tx3 is an open API layer for the dApp platform. An open, maintained API surface is the difference between an ecosystem builders can enter and one gated behind bespoke integrations.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Tx3 (TxPipe) — Open API Layer for Cardano's dApp Platform（1,684,050 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。Tx3 は dApp プラットフォームのためのオープン API 層です。開かれ、保守された API 面があるかどうかは、ビルダーが参入できるエコシステムか、個別統合の背後に閉ざされたエコシステムかの分かれ目です。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 540,750 ada for Oura by TxPipe: Maintaining Cardano’s Event PipelineEpoch 645RationaleEnacted10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 540,750 ada for Oura (TxPipe) — Maintaining Cardano's Event Pipeline.

Why SIPO votes Yes. Oura is the event pipeline that lets services observe chain activity reliably. It is unglamorous, widely depended upon, and exactly the kind of shared plumbing the treasury exists to keep alive when no single company will carry it alone.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Oura (TxPipe) — Maintaining Cardano's Event Pipeline（540,750 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。Oura は、各種サービスがチェーンの動きを確実に観測するためのイベントパイプラインです。地味で、広く依存され、そして「どの一社も単独では担わない共有の配管」— まさにトレジャリーが生かしておくために存在する類のものです。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 540,750 ada for Pallas by TxPipe: Maintaining Cardano's Core Rust Li...Epoch 645RationaleEnacted10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 540,750 ada for Pallas (TxPipe) — Cardano's Core Rust Libraries.

Why SIPO votes Yes. Pallas is the core Rust library layer beneath much of the ecosystem's Rust tooling, including work SIPO has already funded. Funding the tools while letting their foundation decay would be incoherent.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Pallas (TxPipe) — Cardano's Core Rust Libraries（540,750 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。Pallas は、SIPO が既に資金提供した成果を含む、エコシステムの Rust ツール群の下にあるコア Rust ライブラリ層です。ツールに資金を出しながらその土台を朽ちさせるのは、論理的に一貫しません。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 540,750 ada for UTxO RPC by TxPipe: Maintaining Cardano’s Integratio...Epoch 645RationaleEnacted10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 540,750 ada for UTxO RPC (TxPipe) — Maintaining Cardano's Integration Layer.

Why SIPO votes Yes. UTxO RPC is the integration and indexing interface much of Cardano's non-Haskell tooling depends on. Maintained integration surfaces are what keep builders from re-implementing the same plumbing, and what keep the ecosystem off hosted, centralized alternatives.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、UTxO RPC (TxPipe) — Maintaining Cardano's Integration Layer（540,750 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。UTxO RPC は、Cardano の非 Haskell ツール群の多くが依存する統合・インデックスのインターフェースです。統合面が保守されていることは、ビルダーが同じ配管を再実装せずに済むということであり、エコシステムがホスト型・中央集権的な代替に流れるのを防ぐということです。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesWithdraw 540,750 ada for by TxPipe Dolos: Maintaining Cardano's Lightweight D...Epoch 645RationaleEnacted10d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the treasury withdrawal of 540,750 ada for Dolos (TxPipe) — Cardano's Lightweight Data Node.

Why SIPO votes Yes. Dolos is a lightweight data node in Rust. SIPO has consistently funded node and language diversity — Amaru in Rust, Dingo in Go — and this is the same axis: without maintained Rust foundations, that diversity does not survive contact with production. A lightweight data node lowers the cost of running and integrating with Cardano, which is a decentralization outcome, not merely a convenience.

This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Dolos (TxPipe) — Cardano's Lightweight Data Node（540,750 ada）のトレジャリー引き出しに、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

SIPO が賛成する理由。Dolos は Rust による軽量データノードです。SIPO はノードと言語の多様性（Rust の Amaru、Go の Dingo）を一貫して支持してきました。本件は同じ軸にあります。Rust の土台が保守されなければ、その多様性は本番環境で生き残りません。軽量データノードは Cardano の運用・統合コストを下げるものであり、これは利便性の話ではなく分散性の帰結です。

本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

AbstainStrike Finance Liquidity DeploymentEpoch 644RationaleExpired15d ago

SIPO DRep votes ABSTAIN on the treasury withdrawal "Strike Finance Liquidity Deployment."

This action requests a 12-month deployment of 9,000,000 ADA into Strike Finance V2 perpetual-futures liquidity. It is framed not as a grant but as a productive treasury investment: the ADA would be sold for USDM and deployed as liquidity, with realized yield returned to the Cardano Treasury at month six and 100% of the deployed principal plus realized yield returned at month twelve, and with any continuation requiring a fresh governance proposal. Operational custody is described as an independent multisig council (Rami of Snek, Phil of Surf, James of Moneta), with Strike Finance stated not to hold unilateral custody. Strike reports strong organic traction — cumulative volume above 1.13 billion USD, over 968,000 trades, and more than 50% of Cardano trading activity over the past six months — with roughly half of its volume originating from Ethereum-ecosystem users.

SIPO supports the underlying objective. Deepening Cardano-native DeFi liquidity and retaining trading activity within the ecosystem is a legitimate aim, and a productive, returnable treasury deployment is a category SIPO considers on its merits rather than rejecting outright. Strike's traction appears to reflect genuine product-market fit rather than an unproven concept, which distinguishes this proposal from speculative asks.

SIPO does not, however, endorse deploying 9,000,000 ADA of treasury capital under the present structure, and therefore does not vote Yes. Three concerns remain unresolved. First, on fund control: the on-chain withdrawal address is a single-key reward account (stake1u...), not a script or on-chain multisig. The independent-council custody and, critically, the month-six and month-twelve return-to-treasury commitments therefore rest on off-chain trust rather than on-chain enforcement — a materially weaker assurance than a script-escrowed, milestone-gated withdrawal, and a gap between the "independent multisig council" description and the key-based on-chain recipient that warrants verification. Second, on principal risk: providing liquidity to a perpetual-futures venue places the treasury as counterparty to traders, so the deployed principal can be lost if traders profit against the pool; the modeled ~10% annual yield is explicitly not guaranteed, and this is a concentrated, at-risk position in a single private protocol rather than a grant that is simply spent. Third, the deployment converts 9,000,000 treasury ADA into USDM, adding sell pressure and reducing the treasury's ADA exposure, with returns denominated in ADA-equivalent.

SIPO also does not vote No, because Strike is a real, high-traction, Cardano-native protocol and the proposal's explicit return schedule and independent-custody design are made in good faith; a flat rejection would understate that. Consistent with its objective of building sustainable decentralized governance and its duty of care over treasury capital, SIPO abstains: it supports the growth of Cardano DeFi liquidity and recognizes Strike's traction, but cannot entrust 9,000,000 ADA of treasury principal under a fund-control structure whose return and custody are not enforced on-chain, in an at-risk, single-protocol position funded by converting treasury ADA to a stablecoin.

SIPO would be open to reconsidering support for a revised structure that (1) routes the deployment and the return commitments through an on-chain-enforced escrow or a genuine on-chain multisig (a script credential), (2) caps or bounds the treasury's downside on an at-risk liquidity position, and (3) stages the deployment against verifiable performance rather than committing the full amount up front. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、トレジャリー引き出し提案「Strike Finance Liquidity Deployment」に棄権（ABSTAIN）を投じます。

本件は、Strike Finance V2 の無期限先物（perpetual futures）流動性へ、国庫の 9,000,000 ADA を 12 ヶ月間投下することを求めるものです。助成金ではなく「収益を生む国庫投資」として設計されており、ADA を USDM に換えて流動性として投下し、実現利回りを 6 ヶ月目に、投下元本の 100% ＋実現利回りを 12 ヶ月目に Cardano Treasury へ返還する、継続には新たなガバナンス提案が必要、とされています。運用 custody は独立マルチシグ council（Snek の Rami・Surf の Phil・Moneta の James）が担い、Strike Finance は単独 custody を持たない、と説明されています。Strike は強い自然成長 — 累計出来高 11.3 億ドル超・取引 96.8 万件超・直近 6 ヶ月で Cardano 取引の 50% 超 — を報告し、出来高の約半分が Ethereum 圏ユーザー由来だとしています。

SIPO はこの目的を支持します。Cardano ネイティブの DeFi 流動性を深め、取引活動をエコシステム内に留めることは正当な狙いであり、収益を生み返還される国庫投資は、SIPO が頭ごなしに否定せず是々非々で検討してきた類型です。Strike の traction は未証明の構想ではなく実際の product-market fit を反映しているように見え、この点で投機的な要求とは一線を画します。

しかし SIPO は、現在の構造で国庫資本 9,000,000 ADA を投下することを是認するものではなく、したがって賛成（Yes）は投じません。3 つの懸念が未解決です。第一に fund-control。オンチェーンの引き出し先は単一鍵の reward account（stake1u…）であり、script でもオンチェーン multisig でもありません。したがって独立 council による custody も、そして決定的に重要な 6 ヶ月目・12 ヶ月目の国庫返還コミットも、オンチェーンで強制されずオフチェーンの信頼に依存します。これは script escrow・マイルストーンゲート付きの引き出しに比べ著しく弱い保証であり、「独立マルチシグ council」という説明とオンチェーンの単一鍵受領先との乖離は検証を要します。第二に元本リスク。無期限先物の場に流動性を供給することは、国庫をトレーダーの取引相手に置くことを意味し、トレーダーがプールに対して利益を上げれば投下元本は毀損しうるものです。モデル上の年 ~10% 利回りは明示的に「保証なし」であり、これは単に支出される助成金ではなく、単一の民間プロトコルへの集中した、リスクにさらされたポジションです。第三に、本投下は国庫の 9,000,000 ADA を USDM に転換するため、売り圧を加え、国庫の ADA エクスポージャを縮小させます（返還は「ADA 相当」建て）。

一方で SIPO は反対（No）も投じません。Strike は実需のある高 traction の Cardano ネイティブプロトコルであり、明示的な返還スケジュールと独立 custody 設計は good faith でなされているからです。頭ごなしの否定はそれを過小評価します。持続可能な分散型ガバナンスの構築という目標と、国庫資本への注意義務に忠実に、SIPO は棄権します — Cardano DeFi 流動性の成長は支持し、Strike の traction も認めるが、返還と custody がオンチェーンで強制されない fund-control 構造のもと、国庫 ADA をステーブルに転換して単一プロトコルのリスクポジションに置く形で、9,000,000 ADA の国庫元本を託すことはできない、という立場です。

SIPO は、以下を満たす改訂構造であれば支持の再検討に開かれています。(1) 投下と返還コミットをオンチェーン強制の escrow または実体ある on-chain multisig（script credential）を通す (2) リスクにさらされる流動性ポジションの国庫の下方リスクに上限・境界を設ける (3) 全額前払いでなく、検証可能なパフォーマンスに対して段階的に投下する。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

AbstainReforming Treasury GovernanceEpoch 643RationaleClosed15d ago

SIPO DRep votes ABSTAIN on the info action "Reforming Treasury Governance."

This is a non-binding info action: it authorizes no treasury spending and changes no protocol parameter or the constitution. It invites the community to discuss reforming Cardano's treasury-governance process. Submitted by AtlasHub, it diagnoses a real dysfunction — that isolated treasury withdrawals are voted on one against another, turning distinct and independently important domains into a competition for scarce funds, which has bred conflict and contributed to a funding gridlock — and it sketches an alternative: DReps would vote on domain-structured budgets rather than on individual projects, under a three-stage process (Net Change Limit, then budget, then a consolidated withdrawal), prepared by an elected strategic entity and an elected expert commission across eight budget domains.

SIPO shares the diagnosis. SIPO's stated objective is to build sustainable decentralized governance for Cardano, and the present pattern — in which dozens of withdrawal actions are simultaneously voted down amid escalating friction — is not healthy treasury governance. The problem this action names is real and worth the community's attention.

SIPO does not, however, endorse this particular framework, and therefore does not vote Yes. Two of its central mechanisms sit in tension with principles SIPO has committed to as a DRep. First, delegating project evaluation and selection to an appointed expert commission, and reducing DReps to voting on budgets rather than on the funding of specific projects, narrows the direct, project-level scrutiny that SIPO regards as part of decentralized governance and of the "maximum utilization of direct voting functions" that SIPO's activity policy advocates. Second, the accountability, election method, capture-resistance, and removal process for the proposed strategic entity and expert commission are left unspecified, and concentrating budget preparation and project selection in two appointed bodies is a centralizing step that would require far stronger guardrails than a discussion sketch can provide. SIPO also notes that treasury and budget reform is already advancing through the established Cardano Budget Process route, which SIPO has supported, and SIPO prefers reform to converge and mature there rather than to endorse a parallel, single-author proposal at the sketch stage.

Nor does SIPO vote No, which on a discussion-stage info action would read as dismissing a legitimate and necessary conversation. Consistent with its policy of advocating for the community as a whole without being tied to any specific group or position, SIPO abstains: it recognizes the problem, engages in the discussion, and neither endorses nor rejects this specific, incomplete framework. SIPO remains committed to constructive treasury-governance reform and will continue to engage as concrete, well-guardrailed proposals develop. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、情報提案「Reforming Treasury Governance（財務ガバナンスの改革）」に棄権（ABSTAIN）を投じます。

本件は拘束力のない情報提案（info action）です。財務からの支出を承認するものでも、プロトコルパラメータや憲法を変更するものでもなく、Cardano の財務ガバナンスプロセスの改革について community に議論を呼びかけるものです。提案者 AtlasHub は現実の機能不全を指摘しています — 個別の treasury withdrawal が互いに対立する形で投票にかけられ、本来それぞれ独立して重要な各領域が「限られた資金の奪い合い」に変質し、対立を生み、資金供給の膠着を招いている、と。そのうえで代替案を素描しています。DRep は個別プロジェクトではなく領域別に構造化された「予算」に投票し、3 段階のプロセス（Net Change Limit → 予算 → 統合された引き出し）を、選挙で選ばれた戦略エンティティと専門家委員会が 8 つの予算領域にわたって準備する、というものです。

SIPO はこの診断を共有します。SIPO の掲げる目標は Cardano の持続可能な分散型ガバナンスの構築であり、現状 — 数十の withdrawal が摩擦の高まりの中で同時に否決されている状態 — は健全な財務ガバナンスではありません。本提案が名指しする問題は現実のものであり、community が向き合うに値します。

しかし SIPO は、この特定の枠組みを是認するものではなく、したがって賛成（Yes）は投じません。その中核をなす 2 つの仕組みが、SIPO が DRep としてコミットしてきた原則と緊張関係にあります。第一に、プロジェクトの評価・選定を任命制の専門家委員会に委ね、DRep を個別プロジェクトの資金供給ではなく「予算」への投票に縮小することは、SIPO が分散型ガバナンスの一部と位置づけるプロジェクト単位の直接的な精査を狭めます。これは SIPO の活動方針が掲げる「直接投票機能の最大限の活用」とも相反します。第二に、提案される戦略エンティティおよび専門家委員会について、その説明責任・選出方法・キャプチャ耐性・解任プロセスが未定義であり、予算の準備とプロジェクト選定を 2 つの任命制機関に集約することは中央集権化の一歩であって、議論段階の素描が提供できる以上に遥かに強固な guardrail を要します。加えて SIPO は、財務・予算改革が既に、SIPO も支持してきた既存の Cardano Budget Process のルートを通じて前進していることを指摘し、改革はそこで収斂・成熟すべきであって、素描段階の単独提案を並行して是認することは望ましくないと考えます。

一方で SIPO は反対（No）も投じません。議論段階の情報提案への No は、正当かつ必要な議論そのものを退けると読まれかねないからです。特定の group や立場に与せず community 全体を代弁するという方針に従い、SIPO は棄権します — 問題を認識し、議論に参加し、この特定の未完成な枠組みを是認も否認もしない、という立場です。SIPO は建設的な財務ガバナンス改革へのコミットを維持し、具体的で guardrail の整った提案が発展していくのに合わせて関与を続けます。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesEternl: Path to Sustainability - v2Epoch 645RationaleEnacted24d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on Eternl: Path to Sustainability - v2.

This is a resubmission of "Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)," a proposal SIPO already voted Yes on, with expectations, on 3 June 2026. That earlier version did not pass because Constitutional Committee members voted No, citing a lack of clarity on how audit funds would be spent and overseen. This v2 adds exactly that clarification — the audit spending and oversight metrics the Committee asked for — updates the ADA-to-USD conversion rate, and notes that Eternl's own DRep will abstain on the action. The substance is otherwise the same proposal SIPO has already endorsed.

Eternl is core, non-custodial wallet infrastructure and a Cardano public good. It runs across web, extension, Android, and iOS with an install base around 130,000, carries an estimated 10 to 18 percent of Cardano mainnet transactions, supports 66 languages, has operated for over five years with essentially zero downtime, and is currently the only wallet offering comprehensive in-app governance tooling that lets ada holders browse proposals and see how DReps voted. Reliable access to Cardano that is independent of any single front end or venture backer is exactly the kind of infrastructure the treasury should keep healthy.

The request is 2,350,000 ADA for twelve months. This is a larger ADA figure than the earlier proposal's 1,680,000 ADA, but the underlying budget is essentially unchanged: it is approximately 420,000 USD, and the ADA amount rose only because the conversion rate was updated to about 0.1787 USD per ADA to reflect the lower ADA price. The factor that decided SIPO's earlier Yes applies unchanged here: Eternl commits to a path off treasury dependence through its Pro-plan revenue and to returning surplus to the treasury on a defined schedule, so this is framed as a bridge to self-sufficiency rather than an open-ended subsidy.

SIPO records the same fund-control limitation it disclosed the first time, plainly. The withdrawal recipient is a single key-hash credential, not the audited script escrow that represents SIPO's strongest treasury-protection standard. Repayment and oversight are therefore not enforced on-chain; they rest on the proposal's written commitments, on Eternl's public reporting, and on the reputation of a product that has run reliably for years. SIPO distinguishes this from proposals it has abstained on or opposed: unlike those, Eternl does not claim an escrow it does not have — it is transparent that this is an operating wallet funded to a key-hash with a repayment obligation — and it pairs that obligation with a self-sufficiency plan. On that basis a key-hash recipient is acceptable here where it was not elsewhere. There is no conflict of interest for SIPO, since general use of a wallet is not a basis for recusal, and Eternl's own DRep abstaining on its action is sound governance hygiene.

SIPO therefore votes Yes with the following expectations, carried forward from its first vote and extended for v2: (1) publish the real active-user rate behind the install base, not only the install count; (2) report Pro-plan conversion and concrete progress toward self-sufficiency; (3) publish the treasury-repayment transactions at each defined interval, so the repayment commitment is verifiable on-chain; (4) disclose how this funding relates to the rest of Cardano's wallet-maintenance portfolio, so overlap is avoided; and (5) honour the newly added audit-spending clarity by reporting the audit expenditure and oversight metrics that this v2 was resubmitted to provide. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Eternl: Path to Sustainability - v2」に、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

本件は、SIPO が 2026年6月3日に期待事項付きで賛成（YES）を投じた提案「Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)」の再提出版です。前回版は、監査資金の使途と監督の明確性を欠くとして Constitutional Committee メンバーが反対（No）を投じたため、不成立となりました。本 v2 は、まさにその明確化 ― 委員会が求めた監査支出と oversight metrics ― を加え、ADA/USD 換算レートを更新し、Eternl 自身の DRep は本アクションを abstain する旨を明記しています。それ以外の本体は、SIPO が既に支持した提案と同一です。

Eternl は、中核となる非カストディ型 wallet インフラであり、Cardano の公共財です。web・拡張機能・Android・iOS で稼働し、install base は約 13 万、Cardano mainnet トランザクションの推定 10〜18% を担い、66 言語に対応、5 年以上ほぼ zero downtime で運用され、現在、ada ホルダーが提案を閲覧し DRep の投票状況を確認できる包括的な in-app ガバナンスツールを提供する唯一の wallet です。特定のフロントエンドや VC に依存しない、信頼できる Cardano へのアクセスは、まさにトレジャリーが健全に保つべきインフラです。

要求額は 12 ヶ月で 2,350,000 ADA です。これは前回提案の 1,680,000 ADA より大きい ADA 額ですが、基礎となる予算は実質的に変わっていません。約 420,000 USD であり、ADA 額が増えたのは、ADA 価格の下落を反映して換算レートが約 0.1787 USD/ADA に更新されたためにすぎません。SIPO の前回の賛成を決めた要因は、ここでもそのまま当てはまります。Eternl は Pro plan 収益によるトレジャリー依存からの脱却と、定められたスケジュールでの余剰返還にコミットしており、本件は青天井の補助金ではなく自立への橋渡しとして枠組みされています。

SIPO は、前回率直に開示したのと同じ fund-control の限界を、ここでも率直に記します。引き出し先は、SIPO の最強のトレジャリー保護基準である監査済み script escrow ではなく、単一の keyHash クレデンシャルです。したがって返済と監督はオンチェーンで強制されず、提案の書面上のコミットメント、Eternl の公開報告、そして長年信頼性高く稼働してきた product の評判に依拠します。SIPO はこれを、abstain・反対した案件とは区別します。それらと異なり、Eternl は持たない escrow を主張しておらず ― これは keyHash に返済義務付きで資金供給される稼働中の wallet だと透明に示しており ― その義務を自立計画と組み合わせています。この点で、他では受け入れなかった keyHash 受領を、本件では受け入れられます。SIPO 側に COI はなく（wallet の一般利用は recusal の根拠になりません）、Eternl 自身の DRep が自案件を abstain することは健全なガバナンス上の作法です。

したがって SIPO は、前回の投票から引き継ぎ v2 向けに拡張した以下の期待事項とともに賛成します。(1) install 数だけでなく、その背後にある実アクティブユーザー率を公開すること、(2) Pro plan の転換率と自立への具体的な進捗を報告すること、(3) 返済コミットメントがオンチェーンで検証可能となるよう、定められた各期のトレジャリー返済トランザクションを公開すること、(4) 重複を避けるため、本資金が Cardano の他の wallet 保守 portfolio とどう関係するかを開示すること、(5) 本 v2 が提供するために再提出された監査支出の明確化を履行し、監査支出と oversight metrics を報告すること。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesReimburse Ikigai Info Governance Action Deposit.Epoch 643RationaleExpired24d ago

SIPO DRep votes YES on the treasury withdrawal to reimburse the Ikigai Info governance action deposit.

In September 2024, only weeks after the Chang hard fork brought on-chain governance to Cardano, an Info governance action titled "Cardanoの生きがい - Ikigai -" was submitted — a symbolic action that simply asked the community whether it agreed with a statement thanking those who had helped bring Cardano to that point and expressing hope for the future. Because of a bug in the Cardano node that permitted an unregistered stake key to be used in the action, the submitter was unable to recover their 100,000 ADA deposit. The community recognised at the time that the deposit should be reimbursed, but once the ability to do so existed after the Plomin hard fork, no entity budget submission included it, and a later attempt that did include it — through the Cardano in Oceania initiative — was not approved. This governance action resolves that outstanding issue, requesting 103,000 ADA: the original 100,000 ADA lost, plus 3,000 ADA to compensate for staking rewards forgone, calculated at two percent per annum.

SIPO votes Yes for three straightforward reasons. First, this is the remediation of harm caused by a protocol bug, not a discretionary grant. The submitter did nothing wrong; a defect in the node software cost them 100,000 ADA. Making an early governance participant whole for a loss they did not cause is a matter of basic fairness, and it strengthens rather than weakens confidence in Cardano's governance. Second, the request is constitutionally clean: it complies with Article II.7, the recipient has not previously received treasury funds, the amount is within the Net Change Limit, the distribution is direct and fully auditable on-chain, and no administrator custody or oversight budget is required. Third, it is consistent with SIPO's record — SIPO voted Yes on reimbursing the Ikigai deposit before — and at 103,000 ADA the amount is small.

SIPO attaches no expectations to this vote. This is a clean, one-time remediation of a well-documented and unique early case, and the concern that it might set a precedent for other losses is outweighed by the fairness of making this specific pioneer whole. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、Ikigai Info ガバナンスアクションの供託金を返還するトレジャリー引き出しに、賛成（YES）を投じます。

2024年9月、Chang ハードフォークが Cardano にオンチェーンガバナンスをもたらしてわずか数週間後、「Cardanoの生きがい - Ikigai -」と題された Info ガバナンスアクションが提出されました。これは、Cardano をここまで導いた人々への感謝と、未来への希望を表明する文に同意するかをコミュニティに問うだけの、象徴的なアクションでした。しかし、未登録の stake key がアクションに使われることを許してしまう Cardano node のバグにより、提出者は供託金 100,000 ADA を回収できませんでした。当時からコミュニティはこの供託金は返還されるべきだと認識していましたが、Plomin ハードフォーク後に返還が可能になった際、どの entity 予算提案にもそれは含まれず、後にそれを含めた試み（Cardano in Oceania initiative 経由）も承認されませんでした。本ガバナンスアクションはこの積み残しを解決するもので、103,000 ADA を求めます。内訳は、失われた元本 100,000 ADA と、逸失した staking 報酬を年率2%で補償する 3,000 ADA です。

SIPO は 3 つの明快な理由から賛成します。第一に、これは裁量的な助成ではなく、プロトコルのバグが引き起こした被害の救済です。提出者に落ち度はなく、node ソフトウェアの欠陥が彼らに 100,000 ADA を失わせました。自らに起因しない損失について初期のガバナンス参加者を原状回復することは、基本的な公平性の問題であり、Cardano ガバナンスへの信頼を損なうどころか、むしろ強めます。第二に、要求は憲法上クリーンです。Article II.7 に準拠し、受領者は過去にトレジャリー資金を受け取っておらず、金額は Net Change Limit の範囲内で、分配は直接的かつオンチェーンで完全に監査可能、Administrator の管理保管や監督予算も不要です。第三に、SIPO の記録と一貫しています ― SIPO は以前も Ikigai 供託金の返還に賛成しており ― 103,000 ADA という金額も小型です。

SIPO は本投票に期待事項を付しません。これは、十分に文書化された固有の初期ケースに対する、クリーンで一回限りの救済です。他の損失の前例になりうるという懸念は、この特定の pioneer を原状回復することの公平性に照らして上回るものではありません。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesReduce the committeeMinSize parameter from 7 to 5Epoch 643RationaleEnacted25d ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the parameter change to reduce committeeMinSize from 7 to 5.

This governance action, submitted by Intersect on behalf of the Civics Committee and the Technical Steering Committee and with the recommendation of the Parameter Committee, reduces the committeeMinSize protocol parameter from 7 to 5. committeeMinSize is the minimum number of on-chain-registered Constitutional Committee members required for Cardano governance to operate: if the number of active committee members falls below it, all governance actions that require Constitutional Committee approval — Parameter Changes, Constitution updates, Treasury Withdrawals, and Hard Forks — become ineligible for ratification. The change does not alter the current number of committee seats, does not change the maximum committee size, and is reversible provided at least seven members are in place.

Why it matters now. The Constitutional Committee currently comprises seven active members while committeeMinSize is set to seven — a buffer of zero. A single resignation or term expiration would drop the active count below the minimum and halt the majority of Cardano's governance. This is not hypothetical: one seat has already been vacated, and a number of members' terms expire at Epoch 653. Reducing the minimum to five creates a two-member operational buffer that lets governance keep functioning while vacancies are filled, without lowering the committee's actual size.

Why SIPO votes Yes. SIPO's support follows directly from its record and its objective. SIPO's stated objective is to build sustainable decentralized governance for Cardano; governance that can be brought to a halt by a single departure does not serve decentralization. SIPO has consistently supported governance-process and institutional-resilience measures that arrive through the proper committee route — voting Yes on the Cardano Budget Process Framework, on the Cardano Foundation as Project Catalyst's managing entity, and on the Update Plutus Cost Models parameter change. This action arrives through exactly that route: approved by the Civics Committee on 2026-03-13 and by the Technical Steering Committee on 2026-06-03, recommended by the Parameter Committee under PCP-005, with the ninety-day off-chain notice for governance-critical parameters satisfied (the off-chain proposal was published on 2025-11-11), and with all three committeeMinSize guardrails — not negative, not below three, not above ten — satisfied at a value of five. It is a clean resubmission of an earlier action that was invalidated only by a technical collision with a concurrent parameter change. Its ratification depends on the enactment of the Update Plutus Cost Models change, which SIPO has already voted Yes on and which has been enacted, so the dependency runs in the same direction as SIPO's own votes. This is SIPO's fourth Yes on a parameter change, consistent with its votes on Increase Transaction and Block Memory Units, on the Net Change Limit, and on the Plutus Cost Models.

SIPO states the trade-off plainly. The proposal itself discloses, and SIPO records, the one real cost of this change: if the actual committee were ever to shrink to five members under a two-thirds threshold, four constitutional votes would be needed to pass an action and only two to block it — so at a committee of five, the inactivity of one member would let another single member veto governance. SIPO does not treat this as a reason to vote No, because committeeMinSize is a floor for continued operation, not a target for committee size: the election process is explicitly intended to maintain seven seats, the change does not reduce actual seats, and the alternative — leaving a zero-buffer committee one departure away from paralysis — is the greater risk to decentralized governance. But SIPO holds the proposer to its stated intent.

SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) that Intersect continues to run Constitutional Committee elections to maintain a full seven seats — filling the vacated seat and the seats expiring at Epoch 653 — so that a minimum of five functions as a safety buffer and not as a normalization of a smaller committee; and (2) that when the number of active committee members approaches the new floor of five, this is reported transparently, given the concentration of veto power the proposal itself acknowledges at that size. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、committeeMinSize を 7 から 5 に引き下げるパラメータ変更に、期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

本ガバナンスアクションは、Intersect が Civics Committee および Technical Steering Committee を代表し、Parameter Committee の勧告のもとで提出したもので、プロトコルパラメータ committeeMinSize を 7 から 5 に引き下げます。committeeMinSize は、Cardano ガバナンスが機能するためにオンチェーン登録が必要な Constitutional Committee メンバーの最小数です。アクティブなメンバー数がこれを下回ると、Constitutional Committee の承認を要する全てのガバナンスアクション — Parameter Change・憲法改定・Treasury Withdrawal・Hard Fork — が ratify 不能になります。本変更は現在の委員会の席数を変えず、最大席数も変えず、7 名以上が在籍していれば元に戻せる可逆的な変更です。

なぜ今重要か。Constitutional Committee は現在アクティブ 7 名で、committeeMinSize は 7 — バッファはゼロです。1 名の辞任または任期満了でアクティブ数が下限を割り、Cardano ガバナンスの大半が停止します。これは仮定ではありません。すでに 1 席が空席となり、複数メンバーの任期が Epoch 653 に満了します。下限を 5 に引き下げれば、空席を補充する間もガバナンスを機能させ続ける 2 名分の運用バッファが生まれます。委員会の実際の規模を下げることなく、です。

なぜ SIPO は賛成するか。SIPO の支持は、その投票記録と目標から直接導かれます。SIPO の掲げる目標は Cardano の持続可能な分散型ガバナンスの構築であり、1 名の離脱で停止しうるガバナンスは分散に資しません。SIPO は、正規の委員会ルートを通じたガバナンスプロセス・制度レジリエンスの施策を一貫して支持してきました — Cardano Budget Process Framework、Project Catalyst の管理主体としての Cardano Foundation、そして Update Plutus Cost Models パラメータ変更にいずれも賛成しています。本アクションはまさにそのルートを通っています。Civics Committee が 2026-03-13 に、Technical Steering Committee が 2026-06-03 に承認し、Parameter Committee が PCP-005 として勧告、ガバナンス上重要なパラメータに求められる 90 日のオフチェーン事前告知も充足（オフチェーン提案は 2025-11-11 に公開）、committeeMinSize の 3 つの guardrail — 負でない・3 未満でない・10 超でない — も 5 という値で全て満たしています。本件は、同時期の別のパラメータ変更との技術的衝突のみで無効化された先行アクションのクリーンな再提出です。その ratify は Update Plutus Cost Models の発効に依存しますが、SIPO は同案にすでに賛成済で、同案は発効済であるため、依存は SIPO 自身の投票と同じ方向に働きます。これは SIPO にとって 4 例目のパラメータ変更への賛成であり、Increase Transaction and Block Memory Units・Net Change Limit・Plutus Cost Models への賛成と一貫します。

SIPO はトレードオフを率直に記します。提案自身が開示し、SIPO も記録するとおり、本変更には一つの現実的なコストがあります。仮に実際の委員会が 5 名まで縮小した場合、2/3 閾値のもとでは、アクションの可決に 4 票、阻止に 2 票が必要となり — 委員会が 5 名なら、1 名の不活性で他の 1 名がガバナンスを veto できてしまいます。SIPO はこれを反対の理由とはしません。committeeMinSize は継続運用のための下限であって委員会規模の目標ではなく、選挙プロセスは 7 席の維持を明確に意図しており、本変更は実席を減らさず、そして代替案 — バッファゼロの委員会を、離脱 1 つで麻痺する状態に放置すること — こそが分散型ガバナンスにとってより大きなリスクだからです。ただし SIPO は、提案者をその表明した意図に対して拘束します。

したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します。(1) Intersect が表明どおり Constitutional Committee 選挙を運用して 7 席を完全に維持し — 空席および Epoch 653 満了席を補充し — 下限 5 が「小規模化の常態化」ではなく安全バッファとして機能するようにすること。(2) アクティブメンバー数が新下限 5 に接近した場合、提案自身がその規模で認めている veto 権の集中に鑑み、透明に報告すること。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesIO: HydraEpoch 643RationaleEnacted1mo ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on IO: Hydra.

Governance Action ID: gov_action1fah9m7dxu99af8jqdc4mkrgs3va790nyh9tfhycq2wsvrm47p4rsqtcm6ry
Legacy Governance Action ID (CIP-105): 4f6e5df9a6e14bd49e406e2bbb0d108b3be2be64b9569b930053a0c1eebe0d47#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-20

IO: Hydra requests ₳5,100,781 to harden and optimise Hydra v2 across four workstreams — performance optimisation, operational excellence, ecosystem support, and maintenance and developer experience — so that Cardano's only production-grade Layer 2 becomes a feature-complete, competitive scaling solution for the builders already on it and the next wave it aims to attract. The action is submitted by Input Output, administered by Intersect on behalf of the Cardano Development Holdings, milestone-gated, and subject to independent third-party assurance. Hydra is a state channel that gives Cardano sub-second finality and near-zero fees while keeping L1 as the security and settlement backstop, and it already runs live workloads for Delta DeFi, Masumi, Hydra Doom, Glacier Drop, Intersect's voting infrastructure, VTech Labs, and Blockfrost.

SIPO's support follows directly from its record and doctrine. SIPO has consistently backed Cardano's scaling path: in May it voted Yes on the IO & Midgard Labs L2 Scalability Initiative, on the Leios consensus initiative, and on the Cardano Vision 2026 research programme whose remit includes L2 and zero-knowledge work. Hydra is the production Layer 2 that those research and rollup efforts complement rather than duplicate — the proposal itself draws the line clearly, with rollups serving permissionless shared-liquidity AMMs and Hydra serving the bounded-operator segment of perpetual DEXes, institutional OTC settlement, and high-frequency venues. To support the L2 research and decline the only production L2 already carrying real users would be inconsistent. Two further doctrines apply. First, Hydra is not a promise but a working deployment: Delta DeFi has staked its entire perpetual-DEX product on it, Masumi runs live agent-to-agent commerce, and Glacier Drop routed more than thirty million users across eight chains through it. Second, the agent-economy thesis SIPO tracks closely is served directly here — Masumi's model, where buyer and seller agents each run a hydra-node and co-sign every snapshot, is exactly the agent-to-agent commerce and micropayment layer that a high-finality, zero-fee L2 makes possible, and it runs on the same EUTXO model and Plutus as L1.

On treasury protection, the proposal meets the standard SIPO has endorsed throughout this cycle. The withdrawal recipient is a script credential — Intersect's 2025 Treasury Reserve Smart Contract, the SundaeLabs framework audited by TxPipe and MLabs, and the same escrow through which the Cardano Vision 2026 and Critical Integrations V2 programmes SIPO supported are administered. Drawdowns flow only into the TRSC and onward to project-specific contracts under multi-signature control, with an Oversight Committee of five independent entities — Sundae Labs, the Cardano Foundation, DQuadrant, Xerberus, and NMKR — providing checks on administrative actions. A written legal contract between Input Output and the Cardano Development Holdings defines the milestones, with acceptance signed off by a third-party assurer at each milestone, and all funds not disbursed by the end of the delivery period — including amounts tied to cancelled or reduced deliverables — return proportionally to the Cardano Treasury. The request does not breach the 350 million Net Change Limit for Epochs 613 to 713. At roughly ₳5.1 million it is a small ask by the standards of this cycle, so the scale-and-fiscal-footprint concern that has shaped SIPO's more cautious votes does not arise here.

SIPO is equally clear about the concerns it carries into this Yes. First, granularity: development accounts for eighty-six percent of the budget in a single line, with personnel and contractor allocation not itemised. Second, sustainability: the proposal is framed as a finite hardening effort, but it is not stated whether it is a one-time push or the first instalment of an ongoing maintenance baseline. Third, portfolio coordination: SIPO has now backed Hydra, the Midgard rollup, and the Leios and Peras L1 upgrades, and the boundaries between these scaling tracks must stay explicit to avoid future double-funding. Fourth, KPI measurability: the treasury-revenue case rests on head fees that 'can be designed' to route to L1 — a conditional, not a guarantee. SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) itemise personnel, contractor, audit, and infrastructure spending in milestone reporting to the fullest extent commercial confidentiality allows; (2) state, before any follow-on request, whether this funding establishes an ongoing Hydra maintenance baseline and present the long-term funding model, including paths toward usage-based or ecosystem cost-sharing; (3) maintain an explicit, ecosystem-level articulation of how Hydra, Midgard, and the Leios and Peras L1 upgrades divide the scaling problem without overlap, and report it so that L2 funding is coordinated rather than duplicated; and (4) report the public benchmarking-suite results that substantiate the two-to-ten-times performance claims, and the actual measured L1 fee accrual from head lifecycle and routed fees, rather than the modelled potential. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「IO: Hydra」に期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

IO: Hydra は、Hydra v2 を 4 つのワークストリーム — 性能最適化・運用品質・エコシステム支援・保守と開発者体験 — で本番強化・最適化し、Cardano 唯一の production-grade Layer 2 を、すでに載っているビルダーと次に呼び込む層の双方にとって feature-complete で競争力ある scaling solution に仕上げるために、₳5,100,781 を求めるものです。本アクションは Input Output が提出し、Cardano Development Holdings に代わって Intersect が管理、milestone 連動で独立第三者検収を伴います。Hydra は、L1 を security と settlement の backstop として保ちつつ Cardano に sub-second finality と near-zero fee をもたらす state channel であり、すでに Delta DeFi・Masumi・Hydra Doom・Glacier Drop・Intersect の投票基盤・VTech Labs・Blockfrost の live workload を稼働させています。

SIPO の支持は、自らの投票記録とドクトリンから直接導かれます。SIPO は Cardano の scaling の道筋を一貫して支持してきました — 5 月に IO & Midgard Labs の L2 Scalability Initiative、Leios consensus initiative、そして L2・ゼロ知識を射程に含む Cardano Vision 2026 研究プログラムにいずれも賛成しています。Hydra は、それら研究・rollup の取り組みが重複ではなく補完する production Layer 2 です — 提案自身が境界を明確に引いており、permissionless な shared-liquidity AMM は rollup が、perpetual DEX・機関 OTC 決済・高頻度取引といった bounded-operator セグメントは Hydra が担います。L2 研究に賛成しながら、すでに実ユーザーを抱える唯一の production L2 に背を向けるのは非整合です。さらに 2 つのドクトリンが適合します。第一に、Hydra は約束ではなく稼働中の deployment です — Delta DeFi は perpetual DEX 製品の全体を Hydra に賭け、Masumi は live の agent-to-agent commerce を運用し、Glacier Drop は 8 チェーン・3,000 万超のユーザーを Hydra 経由で処理しました。第二に、SIPO が注視するエージェント経済のテーゼがここで直接果たされます — 買い手・売り手のエージェントが各自 hydra-node を運用し全 snapshot に共署名する Masumi のモデルは、高 finality・ゼロ fee の L2 が可能にする agent-to-agent commerce と micropayment の層そのものであり、L1 と同じ EUTXO モデル・Plutus 上で動きます。

トレジャリー保護の点で、本提案は SIPO が今期一貫して支持してきた基準を満たします。引き出し先は script credential — Intersect の 2025 Treasury Reserve Smart Contract（TxPipe と MLabs が監査した SundaeLabs フレームワーク）であり、SIPO が支持した Cardano Vision 2026 や Critical Integrations V2 と同じ escrow です。drawdown は TRSC、さらに multi-sig 管理下の project-specific contract へとのみ流れ、Sundae Labs・Cardano Foundation・DQuadrant・Xerberus・NMKR の 5 独立エンティティから成る Oversight Committee が管理アクションをチェックします。Input Output と Cardano Development Holdings の間の書面契約が milestone を定義し、各 milestone で第三者 assurer が検収にサインオフ、納品期間終了までに支出されなかった資金は、中止・縮小された成果物に紐づく分も含めて比例的に Cardano Treasury へ返還されます。要求額は Epoch 613–713 の 3.5 億 NCL を侵さず、約 ₳510 万は今期の基準では小型であるため、SIPO のより慎重な投票を形作ってきた規模・財政フットプリントの懸念は本件では生じません。

同時に SIPO は、この賛成に伴う懸念も明確に記します。第一に、粒度です。開発が予算の 86% を単一行で占め、人員・contractor の配分は明細化されていません。第二に、持続性です。本提案は finite な hardening として枠組みされていますが、一回限りの push か、継続的な保守 baseline の初回分かは明示されていません。第三に、ポートフォリオ整合です。SIPO は Hydra・Midgard rollup・Leios/Peras の L1 アップグレードをいずれも支持してきており、これら scaling トラックの境界は将来の二重資金化を避けるため明示され続けねばなりません。第四に、KPI 実測です。トレジャリー収益の論拠は L1 に route 「できる（can be designed）」head fee に依拠しており、保証ではなく条件付きです。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します：(1) 商業守秘の許す最大限の範囲で、人員・contractor・監査・インフラの支出を milestone 報告で明細化すること、(2) 後続要求に先立ち、本資金が継続的な Hydra 保守 baseline を設けるものか否かを明示し、利用ベース/エコシステム費用分担への道筋を含む長期の資金モデルを提示すること、(3) Hydra・Midgard・Leios/Peras の L1 アップグレードが scaling 問題を重複なくどう分担するかをエコシステムレベルで明示的に articulate し、L2 資金が二重でなく協調されるよう報告すること、(4) 2〜10 倍の性能主張を裏づける public benchmarking suite の結果と、head lifecycle および routed fee から実測された L1 fee accrual を、モデル上の潜在値ではなく実数で報告すること。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesHard Fork to Protocol Version 11 ('van Rossem' Hard Fork)Epoch 644RationaleEnacted1mo ago

SIPO votes YES on the Hard Fork to Protocol Version 11 (the 'van Rossem' Hard Fork), as both a DRep and a stake pool operator.

Governance Action ID: gov_action1lh2x3kjucjkggvwu6l3txggkvmrnhs3flpv8j35lvlcan4gax3xsq3cxfjc
Governance Action Tx (CIP-105): fdd468da5cc4ac8431dcd7e2b3211666c73bc229f85879469f67f1d9d51d344d#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-20

This governance action upgrades Cardano mainnet to Protocol Version 11 through the intra-era "van Rossem" hard fork — Major Version 11, Minor Version 0, with no era transition; the ledger remains in the Conway era. The upgrade enables the new Plutus primitives defined in CIP-0109, CIP-0132, CIP-0133, CIP-0138, and CIP-0153; makes all Plutus built-in functions available consistently across Plutus V1, V2, and V3, expanding the capabilities of V1 and V2 scripts; and adds case-expressions for built-in types (Bool, Integer, Data) in Untyped Plutus Core for significant performance improvements and cleaner script logic.

SIPO votes Yes because this hard fork is the activation of a path SIPO has already endorsed. SIPO voted Yes on naming the van Rossem hard fork, and Yes on the Update Plutus Cost Models parameter change that prices the very primitives this upgrade switches on — a change that has since been enacted. Without this hard fork, those benchmarked, already-approved cost settings have nothing to apply to. The new primitives — multi-scalar multiplication over BLS12-381 and modular exponentiation among them — are the on-chain cryptographic foundations for the zero-knowledge and post-quantum work SIPO has supported this cycle through the Cardano Vision 2026 research programme and the Scalus application platform. Approving this hard fork is the consistent next step.

The risk profile is contained: this is an intra-era hard fork with no era transition, following the same upgrade path as the Plomin (Protocol Version 10) hard fork, with the cost models benchmarked through Intersect's published process and already enacted. As a stake pool operator, SIPO is a direct participant in the upgrade and casts its pool votes accordingly, alongside this DRep vote. SIPO notes that at the time of this vote no DRep and no stake pool has voted No — the headline "No" percentages reflect not-yet-voted and abstaining stake in the denominator, not opposition — and SIPO encourages other DReps and SPOs to participate so the upgrade can be ratified and its activation epoch scheduled.

SIPO votes Yes. This is SIPO DRep's recorded position, and SIPO casts the corresponding stake-pool votes for the pools it operates.

SIPO は、本ガバナンスアクション「Hard Fork to Protocol Version 11（van Rossem ハードフォーク）」に、DRep として、またステークプールオペレーターとして、賛成（YES）を投じます。

本ガバナンスアクションは、intra-era の「van Rossem」ハードフォークによって Cardano メインネットを Protocol Version 11 へアップグレードするものです（Major Version 11・Minor Version 0・era 遷移なし。台帳は Conway era のまま）。このアップグレードにより、CIP-0109・CIP-0132・CIP-0133・CIP-0138・CIP-0153 で定義された新しい Plutus プリミティブが有効になり、すべての Plutus 組込関数が Plutus V1・V2・V3 で一貫して利用可能になり（V1・V2 スクリプトの能力拡張）、Untyped Plutus Core において組込型（Bool・Integer・Data）の case 式が追加され、性能の大幅な改善とよりクリーンなスクリプトロジックが実現します。

SIPO が賛成するのは、本ハードフォークが SIPO の既に支持してきた道筋の「有効化」だからです。SIPO は van Rossem ハードフォークの命名に賛成し、本アップグレードが有効化するまさにそのプリミティブの単価を定める「Update Plutus Cost Models」パラメータ変更にも賛成しました ― そして後者は既に enact されています。本ハードフォークがなければ、ベンチマーク済みで既に承認されたそれらの単価設定は、適用される対象を持ちません。新プリミティブ ― BLS12-381 上の multi-scalar multiplication やべき剰余など ― は、SIPO が今期 Cardano Vision 2026 研究プログラムと Scalus アプリケーション基盤を通じて支持してきた、ゼロ知識・ポスト量子の作業のオンチェーン暗号基盤です。本ハードフォークの承認は、その一貫した次の一歩です。

リスクプロファイルは限定的です。これは era 遷移を伴わない intra-era ハードフォークであり、Plomin（Protocol Version 10）ハードフォークと同じアップグレード経路をたどり、cost model は Intersect の公開プロセスでベンチマークされ既に enact されています。ステークプールオペレーターである SIPO はこのアップグレードの直接の当事者であり、この DRep 投票と並んで、運用するプールの票を相応に投じます。なお本投票の時点で、No を投じた DRep も SPO も 1 件も存在しません ― 表示される「No」の割合は、未投票および abstain のステークが分母に乗っているもので、反対ではありません ― SIPO は他の DRep・SPO の参加を促し、アップグレードが批准され activation epoch が確定することを望みます。

SIPO は賛成を投じます。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明であり、SIPO は運用する各プールについても相応の SPO 票を投じます。

Yes5am.earth Trust Layer Targeting Vision 2030 KPIsEpoch 640RationaleEnacted1mo ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on the 5am.earth Trust Layer (Vision 2030 KPIs).

Governance Action ID: gov_action142ndnn9hycuuwld5ddemash2l709ln06qjgfeudq77z45nf3fpdqqn7pwux
Legacy Governance Action ID (CIP-105): aaa6d9ccb72639c77db46b73bec2eaff9e5fcdfa04909cf1a0f7855a4d31485a#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-12

5am.earth Foundation requests ₳10,000,000 (a hard cap) to build an open, Cardano-anchored trust layer for agricultural supply chains: Veridian self-sovereign identity for farmers and Agri-Entrepreneurs, combined with an on-chain satellite oracle delivering verified farm and crop data. The 18-month programme spans India, Cambodia, and Kenya, targets 500,000 registered farmers, and operates three named application paths — AE certification with Andamio, traceability and compliance with Zengate, and finance and credit with Seedstars SIGMA, where the Treasury funds the rails and partners provide the loan capital. This is not a greenfield bet: Project Swaminathan already operates on Cardano mainnet with 10,500 cumulative farmer and farm registrations, and the distribution network behind it — Syngenta Foundation India's 26,000+ Agri-Entrepreneurs and the Global AE Academy co-founded with IFC / The World Bank Group — already exists at scale.

This is the strongest social-implementation fit in the current proposal set. SIPO's doctrine prioritises exactly this: real-world adoption infrastructure — identity, verification, supply chains, credit — with named institutional partners, regulatory relevance, and measurable usage KPIs (registered farmers, on-chain transactions, stablecoin lending volume) rather than awareness metrics. The fiscal structure is disciplined: the ₳10,000,000 cap is hard with no top-up if ADA falls; surplus above $3.5M returns to the Treasury if ADA rises; unspent funds return proportionally; and the programme is an 18-month establishment phase with a stated path to self-sustainability by 2028 on commercial revenue and institutional backing — not a recurring Treasury cost. Treasury protection meets the standard SIPO has endorsed throughout this cycle: the recipient is a script credential under the Intersect-administered Treasury Reserve Smart Contract framework, with milestone-gated disbursement (₳5M / ₳2M / ₳3M), an independent Oversight Committee, a third-party assurer at M1, independent audits at M2 and M3, and a public on-chain KPI dashboard.

SIPO engaged the proposer directly before voting, and shares the exchange with the proposer's consent. SIPO asked two questions. First, whether the community and the Treasury could share structurally in the trust layer's success. The answer was substantive: the Foundation layer must remain non-profit — its neutrality is what makes partnership with lenders, governments, and institutions possible, and value returns to Cardano through protocol fees as verified farmers and applications grow. But two openings matter. The proposer supports, in principle, a community-elected seat in the Foundation's governance as a public accountability mechanism. And the proposer identified the application layer — the commercial businesses building on the trust layer — as exactly the right place for the Treasury to hold equity or revenue-share in exchange for preferential access terms. SIPO regards this as a meaningful refinement of the Treasury-as-shareholder thesis SIPO has advanced publicly: neutral infrastructure should not be owned; the businesses it enables can be. Second, SIPO questioned the front-loaded first tranche (₳5M on approval, before the first evidence gate). The answer was credible: roughly half the budget is USD-denominated — satellite contracts, field infrastructure, and onboarding operations committed at launch — and in Catalyst Fund 13 the team absorbed a sharp ADA decline at its own loss to honour commitments; the front-loading is the lesson learned. Books are open to the Foundation board and the Intersect-appointed administrator, with material variance escalated through governance. The proposer has also established daily open hours on X for community and DRep questions — a transparency practice SIPO notes positively.

SIPO names the remaining risks rather than waving them through: executing 500,000 verified farmers across three countries in 18 months is ambitious; at current ADA prices the programme receives materially less in dollar terms than its planning ceiling, which adds delivery pressure the hard-cap commitment absorbs; and field activity is verified by mixed evidence, of which not everything can sit on-chain. SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) that the community-elected governance seat be concretised in the Foundation's charter at M1, as supported in principle; (2) that as application-layer businesses structure commercial deals on the trust layer, Treasury participation — equity or revenue-share in exchange for preferential access — be developed from the framework the proposer itself articulated; (3) that the public on-chain KPI dashboard operate from the start of the funded period, with the field-evidence verification methodology published; and (4) that the deployment and spend-down of the front-loaded first tranche, including its USD conversion, be reported through the administrator in the milestone reporting cycle. Cardano needs business-adoption infrastructure alongside protocol engineering, and this proposal — measured by usage, anchored by working deployments, disciplined in its fiscal structure — is the kind of real-world investment SIPO's doctrine exists to support. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「5am.earth Trust Layer (Vision 2030 KPIs)」に期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

5am.earth Foundation は、農業サプライチェーンのための開かれた Cardano アンカー型 trust layer の構築に ₳10,000,000（hard cap）を求めています。農家と Agri-Entrepreneur（AE）への Veridian 自己主権 ID と、検証済みの農場・作物データを届けるオンチェーン衛星オラクルの組み合わせです。18 ヶ月のプログラムはインド・カンボジア・ケニアにまたがり、登録農家 50 万人を目標に、3 つの応用経路 — Andamio による AE 認証、Zengate によるトレーサビリティとコンプライアンス、Seedstars SIGMA による与信と融資（Treasury はレールを資金提供し、融資原資はパートナーが提供します）— を運用します。これはゼロからの賭けではありません。Project Swaminathan は既に Cardano メインネットで稼働し、農家・農場登録は累計 10,500 件。その背後の流通網 — Syngenta Foundation India の 26,000 人超の AE ネットワークと、IFC／世界銀行グループと共同設立された Global AE Academy — は既に大規模に存在しています。

本提案は、現行提案セットの中で最も強い社会実装適合です。SIPO のドクトリンが優先するのはまさにこれです — ID・検証・サプライチェーン・与信という現実世界の採用インフラを、実名の機関パートナー・規制との関連性・認知指標ではなく測定可能な利用 KPI（登録農家数・オンチェーントランザクション・ステーブルコイン融資額）とともに築くこと。財政構造は規律的です。₳10,000,000 の cap は hard で、ADA が下落しても追加要求はなく、ADA が上昇すれば $3.5M を超える余剰は Treasury に返還され、未使用分は比例返還されます。そして本プログラムは 18 ヶ月の establishment フェーズであり、2028 年までに商業収益と機関資金で自立する道筋が明示された、恒常的 Treasury コストではない構造です。トレジャリー保護は SIPO が今期支持してきた基準を満たします。引き出し先は Intersect 管理の Treasury Reserve Smart Contract フレームワーク下の script credential であり、マイルストーン条件付き disbursement（₳5M / ₳2M / ₳3M）・独立 Oversight Committee・M1 の第三者検収・M2/M3 の独立監査・公開オンチェーン KPI ダッシュボードを伴います。

SIPO は投票前に提案者と直接対話し、提案者の同意を得てそのやり取りを共有します。SIPO は 2 つの質問をしました。第一に、コミュニティと Treasury が trust layer の成功を構造的に共有できないか。回答は実質的でした — Foundation 層は非営利のままでなければならない。その中立性こそが、金融機関・政府・機関との提携を可能にするものであり、価値は検証済み農家と応用の成長に伴うプロトコル手数料を通じて Cardano に還る、と。しかし 2 つの開口部が重要です。提案者は、public accountability メカニズムとしての Foundation ガバナンスへのコミュニティ選出席を原則として支持しました。そして提案者は、application layer — trust layer の上に建つ商業ビジネス — こそが、Treasury が優先アクセス条件と引き換えに equity や revenue share を持つべき正しい場所だと特定しました。SIPO はこれを、SIPO が公開で展開してきた「Treasury = 株主」テーゼの意味ある精緻化と受け止めます — 中立インフラは所有されるべきでなく、それが可能にするビジネスは所有され得る、と。第二に、SIPO は front-load された第 1 トランシェ（承認時に ₳5M・最初の証拠ゲートの前）を質しました。回答には説得力がありました — 予算の約半分は USD 建て（ローンチ時にコミットされる衛星契約・フィールドインフラ・オンボーディング運用）であり、Catalyst Fund 13 ではチームが ADA の急落を自らの損失で吸収してコミットメントを履行した。front-loading はその教訓だ、と。帳簿は Foundation board と Intersect 任命の administrator に開かれ、重大な乖離は governance にエスカレーションされます。提案者はまた、コミュニティと DRep の質問のための X 上の毎日のオープンアワーを常設しました — SIPO が肯定的に記録する透明性の実践です。

SIPO は残るリスクを曖昧にせず明記します。3 ヶ国で 18 ヶ月・50 万人の検証済み農家という遂行は野心的です。現在の ADA 価格では、プログラムが受け取るドル換算額は計画上限を大きく下回り、hard cap のコミットメントが吸収するとはいえデリバリーへの圧力になります。そしてフィールド活動は mixed evidence で検収され、そのすべてをオンチェーンに置くことはできません。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します：(1) 原則支持されたコミュニティ選出ガバナンス席を、M1 で Foundation charter に具体化すること、(2) application layer のビジネスが trust layer 上で商業契約を構築する際、提案者自身が示したフレームワーク — 優先アクセスと引き換えの equity / revenue share — から Treasury 参加を発展させること、(3) 公開オンチェーン KPI ダッシュボードを資金期間の開始から運用し、フィールド証跡の検証手法を公開すること、(4) front-load された第 1 トランシェの展開と支出（USD 転換を含む）を、マイルストーン報告サイクルの中で administrator を通じて報告すること。Cardano にはプロトコルエンジニアリングと並んで、ビジネス採用のインフラが必要です。利用で測定され、稼働中のデプロイに錨を下ろし、財政構造に規律を持つ本提案は、SIPO のドクトリンが支持するために存在する種類の、現実世界への投資です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesTweag Core Cardano Infrastructure: Treasury Withdrawal 2026–2027Epoch 641RationaleEnacted1mo ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on Tweag Core Cardano Infrastructure: Treasury Withdrawal 2026-2027.

Governance Action ID: gov_action1zljrlljt9cxlz7ra2nep43nxg0r54wcnrgexyuhuam9ah0ws607qq2vcg4x
Legacy Governance Action ID (CIP-105): 17e43ffe4b2e0df1787d54f21ac66643c74abb131a326272fceecbdbbdd0d3fc#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-10

This is a resubmission, and SIPO's vote should be read against its own record. On the original ₳39,787,316 proposal (2026-2028), SIPO abstained for two stated reasons: scale — the single largest live direct withdrawal, at roughly 28% of the estimated remaining Net Change Limit — and role clarity, the unresolved funding-responsibility split for a parallel direct treasury draw while Input Output leads and funds core-protocol development. SIPO wrote then that its position was not fixed and that it remained open to supporting a revised funding structure. This resubmission is that revised structure, and SIPO honours its stated openness.

What changed is substantial. The request is reduced by 54% to ₳18,263,496 (USD $4.57M), the period shortened to 2026-2027, and the scope cut from seventeen work packages across nine areas to the three on the critical path: Peras v1 mainnet delivery (production cryptography, KillSwitch, hard-fork readiness, and maintenance), History Expiry (partial-history nodes that keep SPO storage economics viable as Leios raises throughput), and Conformance Testing (the CTC framework extended to cover both Peras and Leios). The footprint falls from roughly 28% of SIPO's estimated remaining Net Change Limit to roughly 13%, and the request is no longer the largest live withdrawal. On role clarity, the resubmission adds structure the original lacked: mandatory code review by Input Output Global, as primary maintainers of the target Cardano repositories, gates every technical deliverable for architectural consistency, and No Witness Labs is engaged as an independent third-party assessor. The narrowed scope — the team that has built Peras finishing Peras and delivering it to mainnet — removes most of the role ambiguity that concerned SIPO, and the conformance work explicitly complements the IO-led Leios initiative SIPO supported in May.

The substance was never in question. SIPO wrote in its abstention that Peras (finality from ~12 minutes to ~2 minutes) and History Expiry (full-node economics and the preservation of decentralization) are foundational to Cardano's path to 2030 scaling, and that Tweag has been a core contributor to the node's diffusion layer and the Ouroboros implementation since 2018. As a stake pool operator, SIPO is itself a direct stakeholder in History Expiry's storage economics. Prior treasury and ecosystem investment in Peras delivers no value until it reaches mainnet; this proposal is the completion of that path. Treasury protection meets the standard SIPO has endorsed throughout this cycle: the recipient is a script credential under the Intersect-administered Treasury Reserve Smart Contract framework, with milestone-based fixed-price contracting, third-party assurance, and milestone-gated disbursement controls.

One concern from the abstention remains open, and SIPO names it rather than waving it through: the ecosystem-level funding-responsibility model for core-protocol work — IO coordination and sub-funding versus direct treasury draws — is still unsettled, and the headline reduction reflects descoping to the critical path more than a lower run-rate. SIPO also notes the portfolio context, with other sizable withdrawals live in the same window. SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) that the funding-responsibility model for core-protocol engineering be clarified at the ecosystem level — between IO, Intersect, and independent delivery teams — before follow-on asks of this kind; (2) that milestone acceptance, No Witness Labs assessments, and the outcomes of IOG code review be publicly reported as delivery progresses; (3) that Peras v1 mainnet deployment be treated as the headline acceptance outcome of the engagement, with hard-fork readiness evidence; and (4) that delivery remains scope-contained, with any additional work brought as separate governance actions rather than scope growth. Rewarding a proposer who responded concretely to community feedback — with a 54% reduction, a critical-path scope, and an explicit IOG review gate — is how a credible governance feedback loop is built. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Tweag Core Cardano Infrastructure: Treasury Withdrawal 2026-2027」に期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

本提案は再提出であり、SIPO の投票は SIPO 自身の記録と照らして読まれるべきものです。元の ₳39,787,316 提案（2026-2028）に対し、SIPO は 2 つの理由で棄権しました。規模 — 推定残り Net Change Limit の約 28% を占める単独最大の直接引き出しであったこと — と、役割の明確性 — Input Output がコアプロトコル開発を主導・資金提供する中での並行直接引き出しにおける資金責任分担が未解決であったこと、です。SIPO は当時、立場は固定的ではなく、改訂された資金構造が示されれば支持に開かれていると書きました。本再提出はまさにその改訂された構造であり、SIPO は自らの言葉に誠実に応えます。

変化は実質的です。要求額は 54% 削減されて ₳18,263,496（USD $4.57M）となり、期間は 2026-2027 に短縮、スコープは 9 領域 17 ワークパッケージからクリティカルパス上の 3 つに絞り込まれました。Peras v1 のメインネット展開（本番暗号・KillSwitch・ハードフォーク readiness・保守）、History Expiry（Leios がスループットを引き上げる中で SPO のストレージ経済性を維持する部分履歴ノード）、Conformance Testing（Peras と Leios の両方をカバーする CTC フレームワーク拡張）です。フットプリントは推定残り NCL の約 28% から約 13% に下がり、もはや単独最大の引き出しではありません。役割の明確性については、原案になかった構造が加わりました。対象 Cardano リポジトリの primary maintainer である Input Output Global による必須コードレビューがすべての技術納品物をアーキテクチャ整合性の観点でゲートし、No Witness Labs が独立第三者検証者として起用されます。「Peras を作ってきたチームが Peras を完成させ、メインネットに届ける」という純化されたスコープは、SIPO が懸念した役割の曖昧さの大半を取り除き、conformance 作業は SIPO が 5 月に支持した IO 主導の Leios イニシアチブを明示的に補完します。

中身の価値は最初から問われていませんでした。SIPO は棄権の際に、Peras（finality 約12分→約2分）と History Expiry（フルノードの経済性＝分散性の維持）は Cardano の 2030 スケーリングへの道の基盤であり、Tweag は 2018 年以来 node の diffusion 層と Ouroboros 実装の中核貢献者であると書いています。ステークプールオペレーターである SIPO 自身が、History Expiry のストレージ経済性の直接の当事者です。Peras への先行投資は、メインネットに到達して初めて価値を生みます — 本提案はその完了の道筋です。トレジャリー保護は SIPO が今期支持してきた基準を満たします。引き出し先は Intersect 管理の Treasury Reserve Smart Contract フレームワーク下の script credential であり、マイルストーン型固定価格契約・第三者検収・マイルストーン条件付き disbursement 管理を伴います。

棄権時の懸念のうち 1 つは未解決のまま残っており、SIPO はそれを曖昧にせず明記します。コアプロトコル作業の資金責任モデル — IO による調整・sub-fund か、Treasury 直接引き出しか — はエコシステムレベルでは依然確定しておらず、総額の削減は単価の引き下げというよりクリティカルパスへのスコープ縮小によるものです。また、同時期に他の大型引き出しが並走するポートフォリオ状況にも留意します。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します：(1) コアプロトコルエンジニアリングの資金責任モデル（IO・Intersect・独立デリバリーチームの間の分担）を、この種の後続要求の前にエコシステムレベルで整理すること、(2) マイルストーン検収・No Witness Labs の評価・IOG コードレビューの結果を、デリバリーの進行に応じて公開報告すること、(3) Peras v1 のメインネット展開を本契約の筆頭受入成果として扱い、ハードフォーク readiness の証跡を示すこと、(4) スコープを封じ込め、追加作業はスコープ拡大ではなく別の governance action として提起すること。コミュニティのフィードバックに具体的に応答した提案者 — 54% の削減、クリティカルパスへの絞り込み、IOG レビューゲートの明示 — に報いることが、信頼できるガバナンスのフィードバックループを築く道です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesUpdate Plutus Cost ModelsEpoch 638RationaleEnacted1mo ago

SIPO DRep votes YES on Update Plutus Cost Models.

Governance Action ID: gov_action1eqhnsdyf3exhp5mqt7sdjtl7xy69wqg8tvg854psns2jt72cra3qqrcnr8r
Legacy Governance Action ID (CIP-105): c82f3834898e4d70d3605fa0d92ffe31345701075b107a54309c1525f9581f62#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-10

This parameter-change action, proposed by Intersect's Parameter Committee and confirmed by the Technical Steering Committee, updates the Plutus cost models across Plutus V1, V2, and V3. It does three things: it sets the cost-model parameters for the new Plutus primitives that become available after the van Rossem hard fork to Protocol Version 11 — including modular exponentiation (CIP-0109), multi-scalar multiplication over BLS12-381 (CIP-0133), dropList (CIP-0132), the Array builtin type (CIP-0138), and MaryEraValue (CIP-0153); it makes primitives previously limited to Plutus V3 available in V1 and V2; and it adjusts the settings of some existing primitives based on published benchmarking data, with those adjustments taking effect on enactment.

SIPO supports this action for four reasons. First, it follows the proper institutional route: recommendation by the Parameter Committee in publicly minuted meetings, confirmation by the Technical Steering Committee, and a fully published evidence trail — benchmarking workflows, measurement data, methodology documentation, and a parameter diff — that any DRep can verify. This is the standard process that has accompanied cost-model updates at previous protocol upgrades without incident. Second, it is the enabling switch for capabilities SIPO has consistently supported: without these settings, the post-quantum- and zero-knowledge-relevant primitives arriving with Protocol Version 11 — the foundations for ZK rollups, proof aggregation, and cryptographic verification on Cardano — would remain unusable even after the hard fork. This action is the technical substrate beneath research and platform work SIPO has voted to fund this cycle. Third, the risk profile is acceptable and well mitigated: the principal risk of a cost model — underpricing that lets scripts consume more resources than they pay for — is addressed by the published benchmarking process, while overpricing is correctable by a subsequent parameter update; the immediate repricing of existing primitives is routine, benchmark-driven recalibration of the kind performed at every recent upgrade. Fourth, the sequencing logic favours approval: enacting this action before the mainnet hard fork is harmless if the hard fork is delayed, while rejecting it would leave new primitives unusable when the hard fork arrives.

SIPO notes two expectations: that the Parameter Committee continues to publish benchmarking data and parameter diffs at this standard for future cost-model changes, and that post-enactment behaviour of the repriced primitives is monitored, with prompt corrective parameter actions if anomalies emerge. This action requests no treasury funds, raises no conflict of interest, and presents no recusal grounds for SIPO. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Update Plutus Cost Models」に賛成（YES）を投じます。

本パラメータ変更アクションは、Intersect の Parameter Committee が提案し Technical Steering Committee が確認したもので、Plutus V1・V2・V3 の cost model を更新します。内容は 3 つです。第一に、van Rossem ハードフォーク（Protocol Version 11）後に利用可能になる新しい Plutus プリミティブ — べき剰余（CIP-0109）、BLS12-381 上の multi-scalar multiplication（CIP-0133）、dropList（CIP-0132）、Array 組込型（CIP-0138）、MaryEraValue（CIP-0153）— の cost model パラメータを設定すること。第二に、これまで Plutus V3 に限定されていたプリミティブを V1・V2 でも利用可能にすること。第三に、公開されたベンチマークデータに基づき既存プリミティブの設定を調整することです（この調整は可決と同時に発効します）。

SIPO は 4 つの理由で本アクションを支持します。第一に、正規の制度ルートを踏んでいることです。公開議事録のある Parameter Committee の勧告、Technical Steering Committee の確認、そして誰でも検証できる完全公開のエビデンス — ベンチマークワークフロー・計測データ・手法文書・パラメータ diff — が揃っています。これは過去のプロトコルアップグレードでも事故なく実施されてきた標準プロセスです。第二に、本アクションは SIPO が一貫して支持してきた能力群の「有効化スイッチ」です。これらの設定がなければ、Protocol Version 11 とともに届くポスト量子・ゼロ知識関連のプリミティブ — Cardano 上の ZK rollup・証明集約・暗号検証の土台 — はハードフォーク後も使えないままです。本アクションは、SIPO が今期資金面で支持してきた研究・プラットフォーム群の下にある技術的基盤です。第三に、リスクプロファイルが許容範囲で、よく緩和されています。cost model の本質的リスク — スクリプトが課金以上のリソースを消費する過小課金 — は公開ベンチマークプロセスで対処され、過大課金は後続のパラメータ更新で修正可能です。既存プリミティブの即時再価格化は、直近のアップグレードごとに行われてきたベンチマーク準拠の定常的な再調整です。第四に、順序の論理が承認を支持します。メインネットのハードフォークより先に本アクションが発効しても、ハードフォークが遅延すれば無害である一方、否決すればハードフォーク到来時に新プリミティブが使えなくなります。

SIPO は 2 つの期待事項を記します。Parameter Committee が今後の cost model 変更でも本件と同水準のベンチマークデータとパラメータ diff の公開を継続すること、そして再価格化された既存プリミティブの発効後の挙動を監視し、異常があれば速やかに修正のパラメータアクションを講じることです。本アクションは Treasury 資金を要求せず、利益相反はなく、SIPO に recusal 事由もありません。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

NoRare Evo and Dev Gov Day 2026: Cardano Title SponsorshipEpoch 640RationaleExpired1mo ago

SIPO DRep votes NO on Rare Evo and Dev Gov Day 2026: Cardano Title Sponsorship.

Governance Action ID: gov_action18a9sytyez02jl8ee4ryz5xu7heg587m5tu6nr7fkd3ex30umnnjqq27e7ey
Legacy Governance Action ID (CIP-105): 3f4b022c9913d52f9f39a8c82a1b9ebe5143fb745f3531f9366c7268bf9b9ce4#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-10

SIPO begins with respect. Rare Network has organised Cardano community events for five consecutive years, growing Rare Evo from a grassroots gathering into one of North America's largest independently operated, Cardano-rooted conferences, and creating Dev Gov Day — a free, openly accessible day of governance and technical coordination for DReps, SPOs, builders, and community members. SIPO attended Rare Evo in 2025 and values the community connections the event fosters. The 20% return of VIP ticket revenue to the Treasury offered here is a constructive precedent, and the proposal's administration — the Intersect-administered Treasury Reserve Smart Contract with five-party oversight and return of unused funds — is process-clean. This vote is not a judgement on the event, the team, or their execution capability.

SIPO votes No on the structure of this ₳2,750,000 treasury withdrawal, for reasons consistent with the line SIPO has drawn across all event-sponsorship actions this cycle.

First, marginal utility. The proposal states plainly that Rare Evo 2026 will occur regardless of treasury funding. What the Treasury would buy is therefore not the event, nor community access to it, but the incremental branding delta of a title-sponsorship position on an event that is already Cardano-rooted and where Cardano is already the central presence. SIPO cannot verify that this delta justifies the ask.

Second, category and consistency. SIPO has drawn a consistent line: protocol and node diversity, capital formation, governance institutions, and critical integrations are categories the Treasury should fund; brand marketing and event title sponsorships are categories it should not. SIPO voted No on the Cardano Summit 2026 and TOKEN2049 sponsorship actions on this basis. The core of this request — title sponsorship, main-stage branding, livestream visibility — sits in the same category, and the offered KPIs (attendance, impressions, media coverage, viewership) are awareness metrics whose causal link to usage, transactions, TVL, or enterprise adoption remains unverified.

Third, fiscal discipline and recurrence. At current market prices the request approximates the annual operating cost of a major ecosystem wallet serving its users year-round — for a four-day conference presence. Roughly 18% of the ask is not 2026 event delivery at all: it includes withheld taxes and a venue deposit for Dev Gov Day 2027, which the proposal states will be followed by another treasury proposal — an explicit recurrence signal. SIPO also evaluates this request together with the same team's parallel Amplify Cardano proposal in the Intersect budget process, a combined exposure of roughly ₳11.33M to one events-and-marketing team across two venues.

Fourth, bundling. Dev Gov Day — the component with the clearest public-good character as a free governance-coordination platform — is bundled into a single governance action with the title sponsorship and the 2027 deposit, leaving no way to support it separately.

SIPO's position is constructive. SIPO would welcome and seriously consider: (1) a narrowly scoped, standalone proposal for Dev Gov Day as a free governance-coordination event, with builder- and community-facing costs as the funded core; (2) commercial or ecosystem sponsors for the title-sponsorship layer, which the event's own viability suggests is achievable; (3) future-year commitments brought as their own actions rather than embedded as deposits in the current ask; and (4) outcome metrics oriented to onboarding and usage rather than impressions. The 20% VIP revenue-return commitment is a good pattern worth carrying into any such resubmission. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Rare Evo and Dev Gov Day 2026: Cardano Title Sponsorship」に反対（NO）を投じます。

SIPO はまず敬意から始めます。Rare Network は 5 年連続で Cardano コミュニティイベントを運営し、Rare Evo を草の根の集まりから北米最大級の独立運営・Cardano ルーツのカンファレンスへ育て、DRep・SPO・builder・コミュニティのための無料のガバナンス/技術調整の場である Dev Gov Day を生み出してきました。SIPO は 2025 年の Rare Evo に実際に参加しており、このイベントが育むコミュニティのつながりに価値を認めています。本提案が提示する VIP チケット売上 20% の Treasury 返還は建設的な前例であり、資金管理 — Intersect 管理の Treasury Reserve Smart Contract・5 社の oversight・未使用分の返還 — もプロセスとして clean です。本投票は、イベント・チーム・実行能力への評価ではありません。

SIPO は、この ₳2,750,000 のトレジャリー引き出しの構造に対して反対します。理由は、SIPO が今期すべてのイベントスポンサーシップ案件に対して引いてきた線と一貫しています。

第一に、限界効用です。提案自身が「Rare Evo 2026 は Treasury 資金の有無にかかわらず開催される」と明言しています。したがって Treasury が買うのはイベントでも、コミュニティのアクセスでもなく、既に Cardano ルーツであり Cardano が中心にいるイベントの上に載せるタイトルスポンサーの「ブランディングの差分」です。SIPO は、この差分が要求額に見合うことを検証できません。

第二に、カテゴリと一貫性です。SIPO は一貫した線引きをしてきました — プロトコル・ノード多様性、資本形成、ガバナンス制度、重要統合は Treasury が資金を出すべきカテゴリであり、ブランドマーケティングとイベントのタイトルスポンサーシップはそうではない、という線です。SIPO は Cardano Summit 2026 と TOKEN2049 のスポンサーシップ案件にこの基準で反対しました。本要求の核 — タイトルスポンサーシップ・メインステージブランディング・配信露出 — は同じカテゴリに属し、提示された KPI（参加者数・インプレッション・メディア掲載・視聴数）は認知指標であり、実利用・トランザクション・TVL・企業導入への因果は未検証のままです。

第三に、財政規律と恒常性です。現在の市場価格では、本要求額は主要エコシステム wallet がユーザーに 1 年間サービスを提供する年間運用費とほぼ同額 — それが 4 日間のカンファレンス露出に充てられます。さらに要求額の約 18% はそもそも 2026 年のイベント実施費ではありません — 税源泉と、Dev Gov Day 2027 の会場デポジットが含まれ、提案は「来年も別の Treasury 提案が続く」と明記しています。明示的な恒常化シグナルです。SIPO はまた、同一チームが Intersect 予算プロセスに並行して出している Amplify Cardano 提案と合算で評価します — 1 つのイベント/マーケティングチームに対する 2 つの場をまたいだ合計約 ₳11.33M のエクスポージャーです。

第四に、束ねの問題です。無料のガバナンス調整プラットフォームとして最も公共財的性格が明確な Dev Gov Day が、タイトルスポンサーシップと 2027 デポジットと共に単一の governance action に束ねられており、それだけを切り出して支持する方法がありません。

SIPO の立場は建設的です。SIPO は次の形であれば歓迎し、真剣に検討します：(1) Dev Gov Day を、builder・コミュニティ向けコストを資金の核とする、無料ガバナンス調整イベント単体の絞り込まれた提案として出すこと、(2) タイトルスポンサーシップの層は商業/エコシステムスポンサーで賄うこと（イベント自体の存続力がそれを可能と示唆しています）、(3) 来年分のコミットメントはデポジットとして同梱せず、独立したアクションとして出すこと、(4) 成果指標をインプレッションではなくオンボーディングと実利用に向けること。VIP 売上 20% 返還のコミットメントは、再提出の際にも引き継ぐ価値のある良いパターンです。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesCardano Critical Integrations V2Epoch 639RationaleEnacted1mo ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on Cardano Critical Integrations V2.

Governance Action ID: gov_action1cp0w6zwgwpj98jtu3r2q838lgwmhs6j49l58zx4q05lx220lmzaqqztnljz
Legacy Governance Action ID (CIP-105): c05eed09c8706453c97c88d403c4ff43b7786a552fe8711aa07d3e6529ffd8ba#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-10

Cardano Critical Integrations V2 (CCI V2) requests ₳23,000,000 to fund the contracted Year 2 licensing and platform fees and a 12-month maintenance and enhancement programme for the integrations delivered under CCI V1 — Circle (USDCx), LayerZero, Pyth Price Feeds, and Dune Analytics — plus one new integration: full native Cardano support in Fireblocks, the institutional custody and digital-asset operations platform used by exchanges, custodians, and asset managers. The action is submitted by Intersect as Administrator and co-proposed by the Cardano Foundation, Input Output Global, EMURGO, and the Midnight Foundation, with a constitutional prior-receipt disclosure of the ₳70,000,000 received under CCI V1.

SIPO's support follows directly from its own record and doctrine. SIPO voted Yes twice on CCI V1 — on the Critical Integrations budget and on the ₳70,000,000 withdrawal — and SIPO's treasury-fit framework treats critical integrations as a category that properly belongs to the Treasury. Stablecoin rails (USDCx), price oracles (Pyth), cross-chain messaging (LayerZero), and analytics coverage (Dune) are live infrastructure; declining to maintain what the Treasury has already built would strand that investment. The Fireblocks integration extends this logic to institutional adoption: native custody, transfer, staking, and governance-delegation support through infrastructure institutions already use lowers a real barrier to exchange listings, regulated custody, and treasury management on Cardano. The five-entity co-proposal structure, with all founding entities signing together and prior Treasury receipts disclosed, is also the governance form SIPO has consistently asked large ecosystem proposals to take.

On treasury protection, the proposal meets the standard SIPO has endorsed this cycle. The withdrawal recipient is a script credential — the Intersect-administered Treasury Reserve Smart Contract framework, the same audited escrow through which the Cardano Vision 2026 programme SIPO supported is administered — with multi-sig oversight from DQuadrant, NMKR, the Cardano Foundation, Xerberus, and Sundae Labs. Drawdowns occur only after signed agreements and Statements of Work are verified, allocation decisions require a three-quarters quorum of the Steering Committee, conversion to stablecoins occurs only as part of approved disbursements with custody at a regulated custodian, and all unused funds — including the ring-fenced enhancement reserve — return to the Cardano Treasury at the end of the twelve-month window, with independent audits and published progress reports.

SIPO is equally clear about the concerns it carries into this Yes. First, recurrence: the proposal itself describes these licensing fees as an annual baseline, meaning a Year 3 and beyond will follow, and unlike self-sustainability-oriented proposals it presents no path by which usage-driven revenue or ecosystem cost-sharing reduces Treasury dependence over time. Second, granularity: vendor-level costs are confidential under commercial agreements, roughly ninety percent of the request sits in a single category line, and allocation within categories is delegated to the Steering Committee — the audits, escrow, quorum, and refund obligations mitigate but do not remove this opacity. Third, completion: parts of CCI V1 are still in the implementation phase, so Year 2 fees are being approved while some Year 1 scope is not yet live. SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) disclose vendor-level costs to the fullest extent commercial confidentiality allows, and report aggregate spending against each integration in the progress reports; (2) present, before any Year 3 request, a long-term cost trajectory including renegotiation outcomes and options for usage-based or ecosystem cost-sharing, so that recurring Treasury dependence is managed rather than assumed; (3) report verification that each CCI V1 integration has reached live, operational status, including uptime and usage evidence; and (4) coordinate scope with the separately proposed cross-chain initiatives (such as Wormhole and Project Janus in the Intersect budget process) so that bridge and messaging infrastructure is not double-funded across venues.

Transparency note: SIPO serves as a Midnight Ambassador and receives a monthly stipend from the Midnight Foundation, which is one of the five co-proposing entities of this governance action. No funds from this withdrawal flow to the Midnight Foundation; they are administered by Intersect and paid to integration vendors. SIPO judges this relationship not to constitute grounds for recusal and casts this vote as an independent DRep judgment, disclosing the relationship for transparency. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Cardano Critical Integrations V2」に期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

Cardano Critical Integrations V2（CCI V2）は、CCI V1 で構築された統合 — Circle（USDCx）・LayerZero・Pyth Price Feeds・Dune Analytics — の契約済み Year 2 ライセンス/プラットフォーム料と 12 ヶ月の保守・強化プログラム、および新規 1 件として機関投資家向けカストディ/デジタル資産運用基盤 Fireblocks への Cardano フルネイティブ統合のために、₳23,000,000 を求めるものです。本アクションは Intersect が Administrator として提出し、Cardano Foundation・Input Output Global・EMURGO・Midnight Foundation が共同提案者として連署、CCI V1 で受領した ₳70,000,000 の過去受領開示（憲法準拠）も明記されています。

SIPO の支持は、自らの投票記録とドクトリンから直接導かれます。SIPO は CCI V1 に 2 度賛成しました — Critical Integrations 予算と ₳70,000,000 の引き出しです。SIPO の Treasury 適合性フレームワークは、重要統合を Treasury が担うべきカテゴリと位置づけています。ステーブルコインのレール（USDCx）・価格オラクル（Pyth）・クロスチェーンメッセージング（LayerZero）・分析カバレッジ（Dune）は稼働中のインフラであり、Treasury が既に構築したものの維持を拒めば、その投資は座礁します。Fireblocks 統合はこの論理を機関採用へ拡張します — 機関が既に使うインフラを通じたネイティブなカストディ・移転・ステーキング・ガバナンス委任の対応は、取引所上場・規制カストディ・Cardano 上のトレジャリー管理への現実の障壁を下げます。全創設エンティティが連署し過去の Treasury 受領を開示する 5 者共同提案の形式も、SIPO が大型エコシステム提案に一貫して求めてきたガバナンスの形です。

トレジャリー保護の点で、本提案は SIPO が今期支持してきた基準を満たします。引き出し先は script credential — Intersect が管理する Treasury Reserve Smart Contract フレームワークであり、SIPO が支持した Cardano Vision 2026 と同じ監査済み escrow です — で、DQuadrant・NMKR・Cardano Foundation・Xerberus・Sundae Labs による multi-sig oversight を伴います。drawdown は署名済み契約と Statement of Work の検証後のみ、配分決定は Steering Committee の 3/4 quorum を要し、ステーブルコインへの転換は承認済み disbursement の一部としてのみ規制カストディアン保管で行われ、未使用資金は ring-fenced の enhancement reserve を含め 12 ヶ月終了時にすべて Cardano Treasury へ返還されます。独立監査と進捗報告の公開も明記されています。

同時に SIPO は、この賛成に伴う懸念も明確に記します。第一に、恒常性です。提案自身がこれらのライセンス料を「annual baseline」と述べており、Year 3 以降も続くことを意味します。自立志向の提案と異なり、利用に応じた収益やエコシステムでの費用分担によって Treasury 依存を時間とともに減らす道筋は示されていません。第二に、粒度です。ベンダー別コストは商業上の守秘義務で非公開であり、要求額の約 9 割が単一カテゴリに束ねられ、カテゴリ内の配分は Steering Committee に委任されています。監査・escrow・quorum・返還義務はこの不透明さを緩和しますが、除去はしません。第三に、完了度です。CCI V1 の一部は依然実装フェーズにあり、Year 1 のスコープが完全には live でないまま Year 2 費用を承認する形になります。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します：(1) 商業守秘の許す最大限の範囲でベンダー別コストを開示し、進捗報告で統合ごとの支出集計を報告すること、(2) Year 3 の要求に先立ち、再交渉の結果や利用ベース/エコシステム費用分担の選択肢を含む長期コスト軌道を提示し、recurring な Treasury 依存を「前提」ではなく「管理対象」とすること、(3) CCI V1 の各統合が live・運用状態に達したことの検証（稼働率・利用実績を含む）を報告すること、(4) 別途提案されているクロスチェーン施策（Intersect 予算プロセスの Wormhole・Project Janus 等）とスコープを調整し、ブリッジ/メッセージング基盤が複数の場で二重資金化されないようにすること。

透明性に関する付記: SIPO は Midnight Ambassador として Midnight Foundation から月次の支援金を受領しており、同財団は本ガバナンスアクションの 5 共同提案者の一つです。本引き出しの資金は Midnight Foundation には流れず、Intersect が管理し統合ベンダーへ支払われます。SIPO はこの関係が recusal（棄権事由）には当たらないと判断し、透明性のため開示した上で、独立した DRep 判断として本投票を行います。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesEternl: Path to Sustainability (2026-2027)Epoch 638RationaleExpired1mo ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on Eternl: Path to Sustainability (2026-2027).

Governance Action ID: gov_action1ngpqafax5rvp8lcgey4asvqtycrh4e56fwp8cn2r9trx2ysryhtsqdm3w3z
Legacy Governance Action ID (CIP-105): 9a020ea7a6a0d813ff08c92bd8300b26077ae69a4b827c4d432ac665120325d7#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-03

Eternl is a widely-used, non-custodial Cardano light wallet — web, browser extension, Android, and iOS — and a primary gateway through which holders stake, participate in governance, make payments, and interact with dApps. This proposal funds twelve months of operations, maintenance, infrastructure, and support, requesting ₳1,680,000 (about $420,000 per year at a $0.25/ADA reference). As a non-custodial gateway for staking and governance, it is a public good for the ecosystem, and SIPO's doctrine values core wallet infrastructure of this kind.

SIPO is explicit about the treasury-protection profile. The withdrawal recipient is a single-key (key-hash) stake address, not a script-enforced escrow. The repayment and monitoring commitments are therefore not enforced on-chain; they rest on documentation, public reporting, and the proposer's reputation as the operator of an established product. SIPO's strongest standard for treasury withdrawals is on-chain-enforced, audited escrow, and this proposal does not meet that bar. SIPO weighs that limitation openly rather than glossing over it.

What moves SIPO to support is that the proposal does not present a false escrow. It states plainly that the full amount will be converted into stablecoins and held in a public, monitorable company wallet, and it commits to repaying the Treasury. Every December and June, surplus above the operating budget is to be used to repay the Treasury — at 100% of the surplus until the full $420,000 value (in ADA) is returned — and, after full repayment, 50% of Pro-plan income above $420,000 is to be donated back, up to an additional $210,000. The proposal also charts a path to self-sustainability: a Pro plan (personal and company tiers) intended to fund operations from roughly 4.2% of the existing install base, reducing and ultimately replacing Treasury dependence. A repayment commitment and a credible self-sustainability plan are precisely the structures SIPO most wants to see in continuing-cost proposals, and they distinguish this from a simple grant.

On balance — a real, widely-used public-goods wallet, the smallest ask in the current set, an honest treatment of KPIs, no proposer conflict of interest, and the strongest community support among the recent direct withdrawals — SIPO votes Yes. Because the protections are not enforced on-chain, that support is conditional on transparency. SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) publish the real active-user rate behind the install base; (2) report the Pro-plan conversion rate and progress toward self-sustainability; (3) publish the December and June repayment transactions to the Treasury; and (4) disclose how Eternl's scope sits within the broader wallet-maintenance portfolio — alongside full-node and hardware wallets — to avoid overlap. SIPO supports Eternl as core wallet infrastructure with a credible path off Treasury dependence. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Eternl: Path to Sustainability (2026-2027)」に期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

Eternl は、広く使われている非カストディの Cardano ライト wallet（web・ブラウザ拡張・Android・iOS）であり、ホルダーがステーキング・ガバナンス参加・決済・dApp 利用を行う主要な入口です。本提案は 12 ヶ月の運用・保守・インフラ・サポートに対し、₳1,680,000（$0.25/ADA 換算で年約 $420,000）を求めます。ステーキングとガバナンスの非カストディな入口として公共財性が高く、SIPO のドクトリンはこの種の中核 wallet インフラを評価します。

SIPO は、トレジャリー保護のプロファイルを率直に述べます。引き出し先は script 強制の escrow ではなく、単一署名鍵（key-hash）の stake アドレスです。したがって、返済と監視のコミットメントはオンチェーンで強制されておらず、ドキュメント・公開報告・確立した product の運営者としての提案者の評判に依存します。トレジャリー引き出しに対する SIPO の最も強い基準はオンチェーン強制の監査済み escrow であり、本提案はその基準を満たしていません。SIPO はその限界を、覆い隠すのではなく率直に評価へ織り込みます。

それでも SIPO が支持するのは、本提案が偽の escrow を提示していないからです。提案は、全額をステーブルコインに変換し、公開された監視可能な company wallet で保持すると明言し、Treasury への返済をコミットしています。毎年 12月・6月に、運用予算を超える余剰を Treasury 返済に充て（受領した $420,000 相当の ADA を全額返すまで 100%）、全額返済後は Pro plan 収入のうち $420,000 を超える分の 50% を、追加 $210,000 相当まで Treasury へ寄付するとしています。さらに、自立への道筋も示します ― 個人・法人向けの Pro plan を導入し、既存 install base の約 4.2% から運用費を賄うことで、Treasury 依存を縮小し最終的に置き換える計画です。返済コミットと現実的な自立計画は、継続費型の提案で SIPO が最も見たい構造であり、単なる助成金とは一線を画します。

総合的に ― 実利用の広い公共財 wallet、現セット中で最小の要求額、KPI への正直な扱い、提案側 COI なし、そして直近の直接引き出しの中で最も厚い community 支持 ― SIPO は賛成を投じます。保護がオンチェーンで強制されない以上、その支持は透明性を条件とします。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します：(1) install base の背後にある実アクティブユーザー率を公開すること、(2) Pro plan の転換率と自立への進捗を報告すること、(3) 12月・6月の Treasury への返済トランザクションを公開すること、(4) Eternl のスコープが、フルノード wallet やハードウェア wallet を含むより広いウォレット保守 portfolio の中でどこに位置するか（重複回避）を開示すること。SIPO は Eternl を、Treasury 依存から脱する現実的な道筋を持つ中核 wallet インフラとして支持します。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesScalus: Cardano’s Application Platform for Building, Launching, and ScalingEpoch 637RationaleExpired1mo ago

SIPO DRep votes YES, with expectations, on Scalus: Cardano's Application Platform.

Governance Action ID: gov_action1uzgqlh049u0j7epel29r425vyf9ttxmqwngw9kemyly0q6cwt5esqpwp09a
Legacy Governance Action ID (CIP-105): e0900fddf52f1f2f6439fa8a3aaa8c224ab59b6074d0e2db3b27c8f06b0e5d33#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-03

Scalus, built by Lantr Engineering, is an established Scala 3 application-development platform for Cardano with three years of continuous delivery. This proposal extends it from a development environment into a full application platform — one coherent stack to build, verify, launch, operate, and scale Cardano applications, with a Scala-native smart-contract compiler to Plutus Core, an application-facing L1 node, native Hydrozoa/Gummiworm L2 integration, formal-verification integration, an in-memory emulator and local devnet, and a production-grade runtime. SIPO's doctrine treats the application layer as decisive: Cardano's 2030 KPIs — total value locked, monthly transactions, and monthly active users — are all downstream of applications shipping. Scalus addresses the EUTXO "assembly problem" for builders and opens a developer funnel to the large JVM ecosystem (Java, Scala, Kotlin), complementing existing TypeScript and Rust tooling rather than replacing it.

The proposal aligns with several axes SIPO has consistently supported. Its Scala 3 node component — Conway-plus ledger rules, Dijkstra hard-fork readiness, and conformance testing aligned with the Node Diversity initiative — extends client diversity into the JVM language family, alongside Amaru (Rust), Dingo (Go), and the browser node (Gerolamo, TypeScript/WebAssembly). Lantr brings a real delivery record: Catalyst F11 and F13 work delivered at 100%, a 2025 Treasury allocation in execution, and ecosystem dependents — Hydrozoa/Gummiworm state-channel applications and the Bifrost Bitcoin bridge build on Scalus. This extends components that already exist and are in use; it is not a greenfield bet.

SIPO also sees a forward-looking strategic case. As AI-assisted development and AI-agent development advance, Cardano needs more than separate SDKs: it needs an integrated platform where AI and humans can iterate safely and verifiably. Scalus's direction — type-safe contracts, a local emulator and devnet, embedded L1 access, L2 integration, formal-verification integration, and an explicit LLM/AI-readiness workstream including MCP integration and AI-friendly APIs and documentation — positions Cardano to differentiate not on the EVM world's speed and volume, but as a high-assurance, verifiable, autonomously-operable platform for AI-assisted applications. SIPO views this as a strategic investment in that direction.

On treasury protection, the proposal meets SIPO's standard. The withdrawal recipient is a script credential rather than a single key — like the Cardano Vision 2026 research programme SIPO supported this cycle, it is administered through script-based, escrow-style on-chain controls rather than a direct key-controlled payout. An independent, multi-party oversight board with no stake in Lantr co-signs disbursements, reviews milestones, and can pause or halt funding; disbursements are quarterly and milestone-gated; third-party assurance and public reporting continue; and the 10% contingency is refundable, with unspent funds returning to the Cardano Treasury. This is materially different from key-controlled, allocator-style structures, and it is why treasury protection supports rather than blocks this vote.

SIPO's support is not unconditional. Real questions remain — the adoption breadth of a niche language (Scala/JVM) relative to the ₳8,503,000 ask, the width of a scope spanning platform, node, L2, and runtime, the portfolio boundary with TypeScript tooling such as Evolution SDK, MeshJS, and the Cardano Client Lib, and the current strong No trend among DReps. SIPO treats these as matters to monitor after support, not as grounds for rejection. SIPO therefore votes Yes with the following expectations: (1) publish quarterly KPIs for JVM/Scala developer onboarding and real-application adoption; (2) make explicit the complementarity boundary with Evolution SDK, MeshJS, and the Cardano Client Lib; (3) align the Scala 3 node implementation with the Node Diversity initiative and conformance testing; (4) strengthen AI-assisted-development readiness — documentation, templates, the test loop, and MCP integration; and (5) continue returning unused contingency to the Treasury and maintaining a public transaction journal. SIPO supports Scalus as an investment in Cardano's application layer, EUTXO developer experience, and a high-assurance application platform for the AI era. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Scalus: Cardano's Application Platform」に期待事項付きで賛成（YES）を投じます。

Scalus は、Lantr Engineering が 3 年にわたり継続提供してきた、Cardano 向けの Scala 3 製アプリケーション開発プラットフォームです。本提案はそれを開発環境から完全なアプリケーション基盤へと拡張します ― Cardano アプリを「作る・検証する・起動する・運用する・スケールする」ための一体のスタックであり、Plutus Core へコンパイルする Scala ネイティブのスマートコントラクト、アプリケーション向けの L1 ノード、Hydrozoa/Gummiworm の native L2 統合、形式検証統合、in-memory emulator とローカル devnet、本番グレードの runtime を含みます。SIPO のドクトリンはアプリケーション層を決定的と捉えます ― Cardano 2030 の KPI（TVL・月次トランザクション・月次アクティブユーザー）はすべてアプリの出荷の下流にあるためです。Scalus は builder の EUTXO「組み立て問題」に応え、TypeScript や Rust のツールを置き換えるのではなく補完しながら、巨大な JVM エコシステム（Java・Scala・Kotlin）への開発者ファネルを開きます。

本提案は、SIPO が一貫して支持してきた複数の軸に合致します。Scala 3 のノード実装（Conway+ 台帳ルール、Dijkstra ハードフォーク対応、Node Diversity initiative と整合した conformance テスト）は、Amaru（Rust）・Dingo（Go）・ブラウザノード（Gerolamo、TypeScript/WebAssembly）に並び、クライアント多様性を JVM 言語族へと拡張します。Lantr には実績があります ― Catalyst F11・F13 を 100% 完納、2025 Treasury 配分を実行中、そしてエコシステムの依存先（Hydrozoa/Gummiworm の state-channel アプリ、Bifrost の Bitcoin ブリッジ）が Scalus 上に構築されています。これは既に存在し使われているコンポーネントの拡張であり、greenfield の賭けではありません。

SIPO は前向きな戦略的論拠も見ています。AI 支援開発・AI エージェント開発が進むほど、Cardano には個別の SDK 以上のもの ― AI と人間が安全かつ検証可能に反復できる統合プラットフォーム ― が必要になります。Scalus の方向性（型安全なコントラクト、ローカル emulator と devnet、embedded L1 アクセス、L2 統合、形式検証統合、そして MCP 統合や AI フレンドリーな API・ドキュメントを含む明示的な LLM/AI 対応ワークストリーム）は、EVM 圏の「速さと量」ではなく、「高保証・検証可能・自律運用可能な AI 支援アプリケーション基盤」として Cardano を差別化する方向に位置づけられます。SIPO はこれをその方向への戦略的投資と見ます。

トレジャリー保護の点で、本提案は SIPO の基準を満たします。引き出し先は単一鍵ではなく script credential であり ― 今期 SIPO が支持した Cardano Vision 2026 研究プログラムと同じく、鍵による直接払い出しではなく、script ベースの escrow 型のオンチェーン制御で管理されます。Lantr に stake を持たない独立した multi-party 監督ボードが disbursement を co-sign し、マイルストーンをレビューし、資金を一時停止・停止できます。disbursement は四半期・マイルストーン条件付きで、第三者 assurance と公開報告が継続し、10% の contingency は返還可能で未使用分は Cardano Treasury に戻ります。これは鍵管理・allocator 型の構造とは本質的に異なり、トレジャリー保護が本投票を妨げるのではなく支える理由です。

SIPO の支持は無条件ではありません。現実の論点は残ります ― ニッチな言語（Scala/JVM）の採用裾野が ₳8,503,000 の要求額に見合うか、platform・node・L2・runtime にまたがる scope の広さ、Evolution SDK・MeshJS・Cardano Client Lib といった TypeScript ツールとの portfolio 境界、そして現時点での DRep の強い No トレンドです。SIPO はこれらを、否決の根拠ではなく、支持後に監督すべき事項と捉えます。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成します：(1) JVM/Scala 開発者のオンボーディングと実アプリ採用の四半期 KPI を公開すること、(2) Evolution SDK・MeshJS・Cardano Client Lib との補完境界を明確にすること、(3) Scala 3 ノード実装を Node Diversity initiative と conformance テストに整合させること、(4) AI 支援開発への対応（ドキュメント・テンプレート・テストループ・MCP 統合）を強化すること、(5) 未使用 contingency の Treasury 返還と public transaction journal を継続すること。SIPO は Scalus を、Cardano のアプリケーション層・EUTXO 開発体験・AI 時代の高保証アプリケーション基盤への投資として支持します。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

NoCardano dOSPO and OMF ProgramEpoch 637RationaleExpired1mo ago

SIPO DRep votes NO on the Cardano dOSPO and OMF Program.

Governance Action ID: gov_action1pv7g8d0x9f3kqw2gcfrmgl8aqy38jat05wx0wwcvdsvuuclss6xqqhpzemv
Legacy Governance Action ID (CIP-105): 0b3c83b5e62a63603948c247b47cfd012279756fa38cf73b0c6c19ce63f0868c#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-03

The problem this program addresses is real and important. A large share of the open-source software Cardano depends on is maintained by very few contributors, often without succession planning or continuity funding, and the systemic risk of an unmaintained critical dependency is well documented. SIPO recognises the public-good value of sustaining open-source infrastructure, and the proposal's governance design — independent advisory councils, data-driven selection by dependency centrality, published rubrics, public quarterly reporting, sunset criteria, and a replaceable operator — is unusually thoughtful. SIPO's vote is not a judgement on the importance of the goal or on the competence of those proposing it.

SIPO votes No on the structure of this treasury withdrawal as presented, for three reasons.

First, treasury protection. On-chain verification shows the withdrawal recipient is a single-key (key-hash) stake address, not a script-enforced escrow. On enactment, the ₳12,000,000 would flow to a key-controlled wallet. The program's safeguards — milestone acceptance, council approval, the portfolio-reserve freeze, sunset criteria, and the commitment to return unused funds — would therefore be contractual promises dependent on the key-holder, not controls enforced on-chain. SIPO's standard for treasury withdrawals of this size is on-chain-enforced, audited escrow — the same standard met by the IO, Tweag, and Gerolamo work SIPO has supported, and by the Cardano Vision 2026 research programme SIPO supported this cycle through the audited SundaeLabs treasury smart contract.

Second, this is an allocator that redistributes ₳12,000,000 to third-party maintainers over 36 months. The conflict-of-interest mitigations are well designed on paper, but they are neither enforced on-chain nor constituted at the time of funding: the program is operated by the proposing consultancy for its first six months, with the independent legal entity and the two advisory councils formed only by month six. At the moment of enactment, the funds are key-controlled and the independence safeguards are not yet in place.

Third, mechanism duplication and process. The program is a parallel ₳12,000,000 direct-treasury vehicle for open-source funding that overlaps the canonical Intersect Paid Open Source Model, and it is submitted outside the Intersect budget process. Funding two competing open-source funding mechanisms — and doing so via direct withdrawal rather than the established budget process — risks double-funding the same maintainers and sets a precedent that the budget process can be bypassed.

This position is not opposition to open-source sustainability or to the proposers. SIPO's view would change if the program were (1) coordinated with, or routed through, the Intersect budget process and the Paid Open Source Model so that there is a single canonical open-source funding mechanism rather than a duplicate; (2) administered through on-chain-enforced, audited escrow (for example the SundaeLabs treasury smart contract) so that the milestone, council, and refund controls are cryptographically enforced; and (3) structured so that the independent legal entity and advisory councils are constituted before funds are released, not six months after. SIPO would welcome a revised structure on those terms. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「Cardano dOSPO and OMF Program」に反対（NO）を投じます。

本提案が扱う課題は実在し、重要です。Cardano が依存するオープンソースソフトウェアの多くは、ごく少数の貢献者によって、継承計画や継続的な資金もないまま維持されており、重要な依存先が保守されなくなる系統的リスクは広く文書化されています。SIPO はオープンソース基盤を持続させることの公共財としての価値を認識しており、本提案のガバナンス設計 — 独立した諮問評議会、依存中心性データに基づく選定、公開された rubric、四半期ごとの公開報告、sunset 基準、交代可能な operator — は異例に周到です。SIPO の投票は、目的の重要性や提案者の能力に対する評価ではありません。

SIPO は、提示されたトレジャリー引き出しの構造に対して、3 つの理由から反対します。

第一に、トレジャリー保護です。オンチェーン検証により、引き出し先が script 強制の escrow ではなく、単一署名鍵（key-hash）の stake アドレスであることを確認しました。可決時には ₳12,000,000 が鍵管理ウォレットに着金します。したがって、本プログラムの安全装置 — マイルストーン検収、評議会承認、portfolio reserve の凍結、sunset 基準、未使用資金の返還コミットメント — は、オンチェーンで強制される制御ではなく、鍵保有者に依存する契約上の約束になります。この規模のトレジャリー引き出しに対する SIPO の基準は、オンチェーンで強制される監査済みの escrow です。これは、SIPO が支持してきた IO・Tweag・Gerolamo の作業、そして今期 SIPO が監査済み SundaeLabs トレジャリスマートコントラクトを通じて支持した Cardano Vision 2026 研究プログラムが満たしている基準と同一です。

第二に、本提案は ₳12,000,000 を 36 ヶ月にわたり第三者の保守者へ再配分する allocator（配分機構）です。利益相反の緩和策は書面上はよく設計されていますが、オンチェーンで強制されておらず、また資金提供の時点で構成されていません。プログラムは最初の 6 ヶ月間は提案コンサルティング会社が運営し、独立した法人と 2 つの諮問評議会は 6 ヶ月目までに形成されるにとどまります。着金の時点では、資金は鍵管理であり、独立性の安全装置はまだ整っていません。

第三に、機構の重複とプロセスです。本提案は、Intersect の canonical な Paid Open Source Model と重複する、₳12,000,000 の並行 direct-treasury のオープンソース資金供給ビークルであり、Intersect の予算プロセスの外で提出されています。競合する 2 つのオープンソース資金供給機構に資金を出すこと — しかも確立された予算プロセスではなく direct withdrawal で行うこと — は、同じ保守者への二重配分のリスクを生み、予算プロセスを迂回できるという先例を作ります。

この立場は、オープンソースの持続可能性や提案者への反対ではありません。SIPO の見解は、本プログラムが (1) Intersect の予算プロセスおよび Paid Open Source Model と調整・統合され、重複ではなく単一の canonical なオープンソース資金供給機構となること、(2) オンチェーンで強制される監査済みの escrow（例えば SundaeLabs トレジャリスマートコントラクト）を通じて管理され、マイルストーン・評議会・返還の制御が暗号学的に強制されること、(3) 独立法人と諮問評議会が、資金解放の 6 ヶ月後ではなく解放前に構成されること、これらの条件で改訂されれば変わり得ます。SIPO はその条件での改訂構造を歓迎します。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesCardano Vision 2026: Human Centred, Scalable, Post Quantum Secure - IO ResearchEpoch 637RationaleEnacted1mo ago

SIPO DRep votes YES on Cardano Vision 2026: Human Centred, Scalable, Post-Quantum Secure — IO Research.

Governance Action ID: gov_action1ttgs45ulfxs0jwkfrecystc3flduhszmyzk8wnd7yw5za77tsg9qq4afmus
Legacy Governance Action ID (CIP-105): 5ad10ad39f49a0f93ac91e70482f114fdbcbc05b20ac774dbe23a82efbcb820a#0
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-06-01

Cardano Vision 2026 (CV26) is IO Research's end-to-end research-to-deployment programme for Cardano's 2030 objectives, building on CV25, which delivered approximately 20% above target. It funds a nine-partner R&D consortium — including the Universities of Edinburgh, Tokyo, Oxford, and Buenos Aires alongside ecosystem contributors such as Eryx — comprising 36 FTEs under the scientific leadership of Aggelos Kiayias. The programme is organised into seven work packages and delivers 42 outputs across the innovation pipeline: 38 papers and technical reports, 8 Cardano Problem Statements, 12 prototypes, and 5 Cardano Improvement Proposals. Its three cross-cutting themes — human-centred design (developer experience, SPO incentive alignment, minUTXO), scalability (Leios/Peras integration, L2 execution, and ZK-enabled scaling), and post-quantum security — are precisely the foundational capabilities SIPO prioritises for the maturation of Cardano's core infrastructure and its connection to next-generation cryptography.

SIPO has consistently supported well-governed core infrastructure: Amaru and Dingo under SIPO's node-diversity doctrine, the browser / light node (Gerolamo), the IO-led core-protocol round, Blockfrost, and Pogun. In May 2026 SIPO supported the IO-led implementation initiatives — consensus (Leios), L2 scalability, developer experience, Plutus, and the Cardano upgrades / Babel fee work. CV26 is the upstream research engine that feeds those very initiatives: foundational science and Cardano Improvement Proposals flow downstream into mainnet implementation. Funding the implementation while withholding the research that underpins it would be inconsistent with that posture. This is public-goods research that cannot reasonably be self-funded, and a university-led consortium is uniquely positioned to deliver it.

Disbursement is de-risked to the same standard SIPO has previously endorsed. Funds are administered on-chain through the audited SundaeLabs treasury smart-contract framework (audited by TxPipe and MLabs) — a Treasury Reserve Smart Contract with project-specific contracts managed by Intersect — and released in four equal 25% tranches subject to milestone acceptance attested to Intersect or a third-party assurer. An independent five-member Oversight Committee (Sundae Labs, Cardano Foundation, Dquadrant, Xerberus, and NMKR) verifies key administrative actions, and any funds not disbursed are returned to the Treasury proportionally on partial delivery or scope reduction. On-chain verification confirms the withdrawal recipient is a script credential rather than a single key, placing CV26 in the same on-chain-enforced escrow class as the IO, Tweag, and Gerolamo work SIPO has supported. This structure directly addresses the indirect-KPI risk inherent in research funding: the ₳32,916,000 is a milestone-gated ceiling with proportional clawback to the Treasury, not an unconditional payment.

SIPO recently abstained on the Tweag core-infrastructure withdrawal for two reasons: its scale relative to the Net Change Limit, and an unsettled funding-responsibility split for a parallel direct draw alongside IO's core-protocol leadership. The second reason does not apply here — CV26 is IO Research's own clearly-scoped research mandate, with no role-allocation ambiguity. On scale, SIPO recognises that CV26 is the second-largest live treasury withdrawal and that, together with Tweag, it represents roughly half of SIPO's estimated remaining Net Change Limit, with IO's cumulative 2026 footprint the largest of any single entity; SIPO will continue to monitor the combined NCL footprint across the 2026 portfolio. On balance, the milestone-gated escrow with proportional refund keeps the headline figure a disciplined ceiling, and the strategic value of a research-to-deployment pipeline for security, scaling, and post-quantum readiness justifies support. SIPO therefore votes YES, with the following expectations: (1) a clear delineation between CV26's Leios/Peras research and Tweag's Peras mainnet implementation to avoid duplicated funding; (2) clarity on whether CV26's post-quantum and ZK research subsumes or complements the related Intersect-side cryptography proposals; (3) delivery of the committed quarterly updates, bi-annual Intersect reporting, and a year-end financial breakdown; and (4) proportional return to the Treasury of funds for any undelivered or reduced scope. SIPO's support is not unconditional approval of every line item but an endorsement of well-governed, milestone-gated core research. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRepとして、本提案「Cardano Vision 2026: Human Centred, Scalable, Post-Quantum Secure — IO Research」に賛成（YES）を投じます。

Cardano Vision 2026（CV26）は、IO Research による Cardano の 2030 年目標に向けた研究→実装の一貫パイプラインであり、目標を約 20% 上回って実行された CV25 の継続です。エディンバラ・東京・オックスフォード・ブエノスアイレスの各大学に Eryx などのエコシステム貢献者を加えた 9 機関の R&D コンソーシアム（Aggelos Kiayias の科学的統括の下、計 36 FTE）が担います。7 つのワークパッケージで構成され、イノベーションパイプライン全体で 42 の成果物（38 本の論文・技術レポート、8 件の Cardano Problem Statement、12 件のプロトタイプ、5 件の Cardano Improvement Proposal）を提供します。3 つの横断テーマ — human-centred design（開発者体験・SPO インセンティブ整合・minUTXO）、スケーラビリティ（Leios/Peras 統合・L2 実行・ZK スケーリング）、ポスト量子セキュリティ — は、Cardano のコア基盤の成熟と次世代暗号への接続のために SIPO が優先する基盤的能力そのものです。

SIPO は、適切にガバナンスされたコア基盤に一貫して賛成してきました：node 多様性ドクトリンの下での Amaru・Dingo、ブラウザ／軽量ノード（Gerolamo）、IO 主導のコアプロトコルラウンド、Blockfrost、Pogun です。2026 年 5 月には、IO 主導の実装イニシアチブ — コンセンサス（Leios）・L2 スケーラビリティ・開発者体験・Plutus・Cardano upgrades / Babel fee — を支持しました。CV26 はそれらのイニシアチブに供給される上流の研究エンジンであり、基礎科学と Cardano Improvement Proposal が下流のメインネット実装へと流れていきます。実装を資金化しながら、その土台となる研究を支えないことは、この姿勢と整合しません。これは自己資金で賄うことが現実的でない公共財としての研究であり、大学主導のコンソーシアムはそれを担うのに適した主体です。

資金配分は、SIPO が従来承認してきたのと同一の標準で de-risk されています。資金は、監査済みの SundaeLabs トレジャリスマートコントラクトフレームワーク（TxPipe・MLabs による監査済み）— Intersect が管理する Treasury Reserve Smart Contract とプロジェクト固有のコントラクト — を通じてオンチェーンで管理され、Intersect または第三者検収者へのマイルストーン検収を条件に、25% ずつ 4 トランシェで解放されます。5 社からなる独立した Oversight Committee（Sundae Labs・Cardano Foundation・Dquadrant・Xerberus・NMKR）が主要な管理アクションを検証し、未配分の資金は部分履行・スコープ縮小時に比例して Treasury へ返還されます。オンチェーン検証により、引き出し先が単一鍵ではなく script credential であることを確認しており、CV26 は SIPO が支持してきた IO・Tweag・Gerolamo と同じオンチェーン強制の escrow クラスに属します。この構造は、研究資金に内在する KPI の間接性のリスクに直接対応します：₳32,916,000 は Treasury への比例返還を伴うマイルストーン解放の上限であって、無条件の支払いではありません。

SIPO は先に、Tweag のコア基盤引き出しに対して 2 つの理由から棄権しました：Net Change Limit に対する規模と、IO がコアプロトコルを leading and funding する中での並行直接引き出しの資金責任分担が未確定であることです。後者は本件には当てはまりません — CV26 は IO Research 自身の明確にスコープされた研究マンデートであり、役割分担の曖昧さはありません。規模については、CV26 が現行ライブで 2 番目に大きいトレジャリー引き出しであり、Tweag と合わせると SIPO の推定残り Net Change Limit の約半分を占め、IO の 2026 年累計フットプリントが単一エンティティとして最大であることを SIPO は認識しています。SIPO は 2026 年ポートフォリオ全体の NCL フットプリントを引き続き注視します。総合的には、比例返還を伴うマイルストーン解放の escrow が表面額を規律ある上限に保ち、セキュリティ・スケーリング・ポスト量子耐性に資する研究→実装パイプラインの戦略的価値が支持を正当化します。したがって SIPO は、以下の期待事項とともに賛成を投じます：(1) 二重資金を避けるための、CV26 の Leios/Peras 研究と Tweag の Peras メインネット実装の明確な切り分け、(2) CV26 のポスト量子・ZK 研究が関連する Intersect 側の暗号提案を包含するのか補完するのかの明確化、(3) コミットされた四半期更新・半期 Intersect 報告・年末の財務内訳の提供、(4) 未履行・縮小スコープ分の Treasury への比例返還。SIPO の支持は全項目の無条件承認ではなく、適切にガバナンスされたマイルストーン解放型のコア研究への支持です。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

Abstain[OriLife × TonFarm] Identifying 180 Million Durians Without Physical LabelsEpoch 635RationaleExpired1mo ago

SIPO DRep votes ABSTAIN on [OriLife × TonFarm] Identifying 180 Million Durians Without Physical Labels (Treasury Withdrawal, ₳2,400,000).

SIPO recognizes genuine real-world-adoption value in this proposal. It applies Cardano's technology stack — Identus / Atala PRISM W3C DIDs (PhoenixKey), Midnight selective-disclosure privacy, and eUTXO + Sparse Merkle Tree batching (production-tested on preprod) — to a regulation-driven agricultural traceability deployment in Đắk Lắk, Vietnam (Circular 11/2026 with a 1 December 2026 deadline, plus China GACC, EU EUDR, and US FSMA). It targets ~24,000 new Cardano DID users, ~75,000 ADA permanently locked in Farm NFTs and wallets, and a working proof-of-concept already verified on preprod. The ask is small (₳2,400,000), the team self-invested ~$500,000, and transaction fees are paid by users rather than from this withdrawal, so treasury dependency is low. The proposal's Annex D documents a thorough governance framework on paper: an Intersect-administered escrow, a three-member Independent Oversight Board with conflict-of-interest conditions, nine milestones with concrete pass/fail KPIs, contract-style clawback, and monthly transparency reporting. SIPO does not vote No: the proposal carries real ecosystem value and a good-faith governance design, and the ask is modest.

SIPO abstains for one structural reason. On verification, the on-chain treasury-withdrawal recipient is a key-controlled stake address (a single signing key), not a script-enforced escrow contract. Annex D's milestone-gated release (IOB 2-of-3 signing) and automatic clawback (auto-sweep to the treasury on timeout) cannot be cryptographically enforced by a single-key address; on-chain, those protections would require a script-based recipient. The documented escrow is therefore a commitment that depends on the key-holder honoring it, rather than a trustless on-chain mechanism. SIPO's standard for treasury withdrawals of this kind is on-chain-enforced escrow — for example the audited treasury smart-contract framework used by proposals SIPO has supported. With the funds flowing, on enactment, to a single-key address rather than an enforced escrow, SIPO withholds active support.

SIPO's position is not fixed. SIPO remains open to supporting this work once the escrow is enforced on-chain — funds disbursed to a script-based escrow that enforces the milestone gating and clawback described in Annex D, or confirmed custody by an independent administrator. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep として、本提案「[OriLife × TonFarm] Identifying 180 Million Durians Without Physical Labels」（トレジャリー引き出し ₳2,400,000）に棄権（ABSTAIN）を投じます。

SIPO は本提案に実際の社会実装価値があることを認めます。Cardano の技術スタック — Identus / Atala PRISM の W3C DID（PhoenixKey）、Midnight の選択的開示プライバシー、eUTXO + Sparse Merkle Tree のバッチング（preprod で実証済み）— を、ベトナム Đắk Lắk の規制 driven な農産物トレーサビリティ（Circular 11/2026・2026 年 12 月 1 日期限、加えて中国 GACC・EU EUDR・US FSMA）に適用します。約 24,000 人の新規 Cardano DID ユーザー、Farm NFT とウォレットに恒久ロックされる約 75,000 ADA、preprod で検証済みの稼働 PoC を目標とします。要求額は小型（₳2,400,000）、チームは約 $500,000 を自己投資し、取引手数料は本引き出しからでなくユーザーが負担するため、トレジャリー依存は低い構造です。Annex D は、Intersect 管理の escrow、利益相反条件を備えた 3 名の Independent Oversight Board、具体的な pass/fail KPI を持つ 9 マイルストーン、契約的 clawback、月次透明性レポートという、書面上は周到なガバナンス枠組みを記載しています。SIPO は No を投じません。本提案には実際のエコシステム価値と good-faith なガバナンス設計があり、要求額も控えめだからです。

SIPO が棄権するのは、1 つの構造的理由によります。検証の結果、オンチェーンのトレジャリー引き出し先は鍵管理の stake アドレス（単一署名鍵）であり、script で強制される escrow コントラクトではありませんでした。Annex D のマイルストーン解放（IOB 2-of-3 署名）と自動 clawback（timeout 時の Treasury への auto-sweep）は、単一鍵アドレスでは暗号学的に強制できません。オンチェーンでこれらの保護を効かせるには、script ベースの引き出し先が必要です。したがって、文書化された escrow は trustless なオンチェーン機構ではなく、鍵保有者がそれを履行することに依存するコミットメントです。この種のトレジャリー引き出しに対する SIPO の基準は、オンチェーンで強制される escrow（例えば SIPO が支持してきた提案で用いられた監査済みのトレジャリースマートコントラクト枠組み）です。可決時に資金が、強制された escrow ではなく単一鍵アドレスに流れる以上、SIPO は能動的な支持を控えます。

SIPO の立場は固定的ではありません。escrow がオンチェーンで強制されれば — Annex D が記載するマイルストーン解放と clawback を強制する script ベースの escrow へ資金が配分される、または独立した administrator による管理が確認される — SIPO は本作業を支持することに開かれています。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

AbstainTweag Core Cardano Infrastructure: Treasury Withdrawal 2026–2028Epoch 635RationaleExpired1mo ago

SIPO DRep votes Abstain on this governance action.

SIPO highly values Tweag by Modus Create's contribution to core infrastructure. Ouroboros Peras (faster finality, ~12 min to ~2 min) and History Expiry (full-node economics and the preservation of decentralization) are foundational to Cardano's path to 2030 scaling, and Tweag has been a core contributor to the Cardano node diffusion layer and the Ouroboros implementation for over eight years since 2018. This proposal is specialist engineering within the IO-led core-protocol development consortium and is, at the work level, largely complementary to IO Research's research layer. Funds are de-risked and released progressively through Intersect administration, milestone-based fixed-price contracting, third-party milestone assurance, and an audited treasury smart contract; governance and budget transparency are appropriate.

Because SIPO recognizes the importance of this work, SIPO chooses Abstain rather than an active No. It is not SIPO's intent to contribute to the rejection of well-governed, essential core work.

At the same time, SIPO refrains from actively supporting this proposal, for two reasons. First, with IO leading and funding core-protocol development in 2026, Tweag's parallel direct ₳39.8M treasury request leaves the funding-responsibility split within the decentralized model unresolved (IO coordination/sub-funding versus a direct treasury draw). Second, under NCL fiscal discipline, ₳39.8M is the single largest direct withdrawal at roughly 28% of the estimated remaining NCL, and SIPO prioritizes preserving slate room until the structural funding model settles.

SIPO's position is not fixed. SIPO remains open to supporting a future coordinated or revised funding structure once the role split is clarified. This vote is SIPO DRep's recorded position.

SIPO DRep は本ガバナンスアクションに Abstain（棄権）を投じます。

SIPO は、Tweag by Modus Create のコアインフラへの貢献を高く評価します。Ouroboros Peras（finality の高速化、約12分→約2分）と History Expiry（フルノードの経済性＝分散性の維持）は Cardano の 2030 スケーリングの基盤であり、Tweag は 2018 年以来 8 年にわたり Cardano node の diffusion 層と Ouroboros 実装を支えてきた中核貢献者です。本提案は IO 主導のコアプロトコル開発コンソーシアムにおける specialist engineering であり、IO Research の研究レイヤーとは作業レベルで概ね補完関係にあります。資金配分は Intersect 管理・マイルストーン固定価格契約・第三者検収・監査済みトレジャリースマートコントラクトを通じて段階的に de-risk されており、ガバナンスと予算の透明性は適切です。

この作業の重要性を認識するため、SIPO は能動的な No（否定）ではなく Abstain を選びます。良く設計され、かつ essential なコア作業の否決に加担することは SIPO の意図ではありません。

一方で、SIPO は本提案を能動的に支持することも控えます。理由は次の 2 点です。第一に、IO が 2026 年にコアプロトコル開発を leading and funding する中で、Tweag がトレジャリーから並行して ₳39.8M を直接要求する構造は、分散化された資金責任の役割分担（IO による調整・sub-fund か、トレジャリー直接引き出しか）が未解決です。第二に、NCL 財政規律の下で ₳39.8M は推定残り NCL の約 28% を占める単独最大の直接引き出しであり、構造的な資金モデルが定まるまで SIPO はスレートの余地を残すことを優先します。

SIPO の立場は固定的ではありません。役割分担の明確化や、調整された／改訂された資金構造が示されれば、将来的な支持に開かれています。本投票は SIPO DRep の記録上の立場表明です。

YesCardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Top-Up ‘Title’ Sponsorship UpgradeEpoch 635changed from NoRationaleExpired2mo ago

SIPO DRep re-vote on Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Top-Up 'Title' Sponsorship Upgrade: changing from NO to YES (with explicit reconciliation expectations).

Context: On 2026-05-13, SIPO voted NO on this Top-Up — the strongest NO among the three resubmissions — on the grounds that the Title-tier upgrade represented the most pure brand-marketing premium and the structurally weakest case for treasury funding. On 2026-05-24, IOG CEO Charles Hoskinson posted a public commitment on his official X account (https://x.com/IOHK_Charles/status/2058553026382606787) directly relevant to this Top-Up. CF CEO Frederik Gregaard publicly endorsed the message in the same thread on 2026-05-25. SIPO has independently reassessed and is changing its vote from NO to YES, with explicit reconciliation expectations regarding the relationship between Hoskinson's stated personal contribution and the treasury draw.

This re-vote is not a retreat from SIPO's prior reasoning. SIPO's four-pillar Treasury Fit framework remains intact. What changed is the public information against which that framework is now being applied — and what that information enables this Top-Up to become.

The broader judgment

SIPO views this Top-Up as part of whether Cardano can use TOKEN2049 Singapore — one of the world's most important blockchain conferences — to project an integrated next-phase strategy into the real world at a time of broad market and geopolitical uncertainty. A unified Cardano mainstage presence with publicly demonstrated founding-entity coordination has public value beyond branding. Better evaluated as a real-world execution signal for Cardano's next phase, conditioned on transparent reconciliation between personal and treasury contributions. SIPO.TOKYO publishes the full strategic rationale separately.

Why SIPO changes its vote to YES on Top-Up specifically

The Top-Up's evaluation environment is most directly affected by Hoskinson's 2026-05-24 public commitment.

Hoskinson wrote on his official IOG CEO X account: "I am also personally committing to partially top up our Token2049 sponsorship to Title level. Being on that main stage is where Cardano and Midnight need to be heard."

This is a publicly verifiable, on-the-record public intention by IOG's CEO to make a personal partial contribution toward upgrading Cardano's TOKEN2049 sponsorship to Title level. SIPO treats this as a public intention, not as a defined contractual commitment — the precise scope, amount, and reconciliation method with the treasury Top-Up draw are not yet publicly defined.

Implications for the four pillars:

Pillar 2: a non-treasury funding contribution toward the Title upgrade has been publicly intended, reducing — but not removing — reliance on the treasury for the brand premium.
Pillar 3: the brand premium is partially shared with personal contribution rather than fully treasury-funded.
Pillar 4: IOG's CEO is publicly committing personal effort and contribution to a unified Cardano presence at TOKEN2049 — a direct public signal addressing the disclosure concern.

The Top-Up's evaluation environment has materially changed even though the proposal text itself has not been formally amended. Reconciliation between personal and treasury contributions becomes the central operational question.

Pillar 1 reassessment

Pillar 1 (EMURGO three-way conflict) remains formally unresolved. EMURGO's reported management fee waiver applies primarily to the Baseline proposal's operational fee; the Top-Up itself does not carry a separate management fee, so the fee-waiver signal is treated here as supportive context rather than a direct mitigation specific to the Top-Up.

Central reconciliation expectation for Top-Up

Given that Hoskinson's public intention to make a personal partial contribution and the treasury Top-Up draw will fund the same Title-tier upgrade, transparent reconciliation is essential. SIPO expects:

Actual Title-tier upgrade cost (Baseline → Title delta) publicly disclosed before September 2026.
Hoskinson's personal contribution amount publicly disclosed and verifiable, separately from the treasury Top-Up draw.
If Hoskinson's personal contribution + treasury Top-Up exceed the actual upgrade cost, the difference is returned to the treasury within 30 days of TOKEN2049 closure (Reconciliation Expectation, extending the precedent-setting logic of the original Top-Up Atomic Dependency Clause).
The Reconciliation Expectation is publicly committed by EMURGO before any treasury Top-Up funds are drawn.

Overall judgment

With Pillar 4 materially addressed by public signal, Pillars 2 and 3 partially mitigated by Hoskinson's publicly intended personal contribution, Pillar 1 partially mitigated by the publicly discussed fee-waiver context, and a clear Reconciliation Expectation protecting against double-funding, SIPO judges that the Top-Up — as a potential co-funding pathway with clear reconciliation expectations and as part of Cardano's real-world execution signal at a critical juncture — qualifies for YES.

This is the Constructive NO → public-channel improvement → independent reassessment → YES pathway — not a concession of the framework, and not a response to private-channel persuasion.

SIPO expectations (public accountability) — summary

SIPO is a DRep and does not impose legal conditions. Tracked publicly:

Reconciliation Expectation: Hoskinson personal contribution + treasury Top-Up draw ≤ actual Title-tier upgrade cost, with overage returned to treasury within 30 days of TOKEN2049 closure.
Title-tier upgrade cost (Baseline → Title delta) publicly disclosed before September 2026.
Hoskinson personal contribution amount publicly disclosed and verifiable, separately from treasury draw.
EMURGO formalizes 15% management fee waiver on Baseline via official channels before TOKEN2049; for Top-Up, EMURGO publicly confirms no additional management fee on the Top-Up draw.
TOKEN2049 mainstage Title-tier presence (Hoskinson keynote, Midnight presence, or equivalent visible Title-tier participation) made concrete in publicly listed Program & Agenda by September 2026.

For these reasons, SIPO DRep changes its vote from NO to YES on the Top-Up Title Sponsorship Upgrade.

SIPO DRep として、本提案「Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Top-Up 'Title' Sponsorship Upgrade」への投票を NO から YES へ変更します（明確な精算期待事項付き）。

背景：2026-05-13、SIPO は本 Top-Up を「Title ティアアップグレードが最も純粋なブランドマーケティング premium であり、Treasury 資金提供の構造的根拠が最も弱い」として 3 件再提出のうち最も強い NO を投じました。2026-05-24、IOG CEO Charles Hoskinson 氏が公式 X (https://x.com/IOHK_Charles/status/2058553026382606787) で本 Top-Up 提案に直接関連する公的コミットメントを表明し、2026-05-25、CF CEO Frederik Gregaard 氏が同スレッドで公開支持を表明しました。SIPO は独立に再評価し、Hoskinson 氏個人拠出と Treasury 引出の精算に関する明示的期待事項付きで NO から YES へ投票変更します。

本再投票は SIPO 従来主張からの撤回ではありません。SIPO の 4 本柱フレームワーク自体は維持され、変化したのはそのフレームワークが適用される公開情報と、その情報が本 Top-Up に何をもたらし得るかという評価環境です。

より大きな判断

SIPO は本 Top-Up を、Cardano が TOKEN2049 Singapore — 世界で最も重要なブロックチェーンカンファレンスの一つ — を「市場・地政学的不確実性の中で統合された次段階戦略を現実世界へ投射する moment」として活用できるかの一部として捉えています。創設エンティティ間の coordination が公的に示された統合 Cardano メインステージプレゼンスは、ブランディングを超えた公益価値を持ちます。個人拠出と Treasury 拠出の透明な精算を条件に、Cardano 次段階の real-world execution signal として評価する方が適切です。詳細な戦略的論証は SIPO.TOKYO で別途公開します。

SIPO が Top-Up を特に YES に変更する理由

本 Top-Up の評価環境は Hoskinson 氏の 2026-05-24 公的コミットメントによって最も直接的に影響を受けます。

Hoskinson 氏は IOG CEO 公式 X で次のように投稿しました：「私は Token2049 スポンサーシップを Title レベルへアップグレードする分を個人的に一部負担することにコミットします。メインステージこそ Cardano と Midnight が語られるべき場所です」。

これは IOG CEO による publicly verifiable・on-the-record な公的意向であり、Cardano の TOKEN2049 スポンサーシップを Title レベルへアップグレードする分に個人的に一部貢献するというものです。SIPO はこれを「公的意向」として扱い、確定した契約的コミットメントとしては扱いません — 正確な scope・金額・Treasury Top-Up 引出との精算方法は公的にはまだ確定していません。

4 本柱への含意：

柱 2：Title アップグレードへの非 Treasury 資金拠出が公的に意向表明された — ブランド premium 部分に対する Treasury 依存を縮小（完全除去ではない）
柱 3：ブランド premium 部分が個人拠出と部分的に共有され、Treasury 全額負担ではなくなる
柱 4：IOG CEO が TOKEN2049 における統合 Cardano プレゼンスへの個人的努力と個人的拠出を公的にコミット — 開示懸念に対する直接的な公的シグナル

提案テキスト自体は正式 amend されていないものの、本 Top-Up の評価環境は実質的に変化しました。個人拠出と Treasury 拠出の精算が中心的な operational 論点となります。

柱 1 の再評価

柱 1（EMURGO 三重利益相反）は formal には未解消です。EMURGO の報じられているマネジメントフィー無料化は主として Baseline 提案の operational fee に適用され、Top-Up 自体は別途マネジメントフィーを持たないため、フィー無料化シグナルを Top-Up に対する直接的緩和ではなく文脈的 supportive 要因として扱います。

精算に関する中心的期待事項（Top-Up 固有）

Hoskinson 氏の公的意向としての個人一部拠出と Treasury Top-Up 引出は同じ Title ティアアップグレードに資金提供することになるため、両者の透明な精算が essential です。SIPO は以下を期待します：

Title ティアアップグレード実費（Baseline → Title 差額）を 2026 年 9 月までに公開開示
Hoskinson 氏個人拠出額を Treasury 引出と分離して公開開示・verifiable とする
Hoskinson 氏個人拠出 + Treasury Top-Up が実 Title アップグレード費用を超える場合、差額を TOKEN2049 終了後 30 日以内に Treasury 返却（Reconciliation Expectation、原 Top-Up Atomic Dependency Clause の precedent-setting ロジックを extend）
Reconciliation Expectation は Treasury Top-Up 資金引出前に EMURGO が公的にコミット

総合判断

柱 4 が公的シグナルにより実質的に対応され、柱 2 と 3 が Hoskinson 氏の公的意向としての個人拠出で部分的に緩和され、柱 1 が公開議論されているフィー無料化文脈で部分的に緩和され、明確な Reconciliation Expectation が double-funding を防護する状況で、SIPO は Top-Up — 明確な精算期待を伴う潜在的 co-funding pathway として読み、重要局面における Cardano real-world execution signal の一部として読むとき — が YES に値すると判断します。

これは「Constructive NO → 公開チャネルでの改善 → 独立再評価 → YES」のパスウェイです。SIPO の投票変更はこのパスウェイを反映するものであり、基礎フレームワークの譲歩でも、私的チャネル説得への応答でもありません。

SIPO の期待事項（公開アカウンタビリティ）— 要約

Reconciliation Expectation：Hoskinson 氏個人拠出 + Treasury Top-Up 引出 ≤ 実 Title ティアアップグレード費用、超過分は TOKEN2049 終了後 30 日以内に Treasury 返却
Title ティアアップグレード費用（Baseline → Title 差額）を 2026 年 9 月までに公開開示
Hoskinson 氏個人拠出額を Treasury 引出と分離して公開開示・verifiable
EMURGO が Baseline 15% マネジメントフィー無料化を TOKEN2049 (2026 年 10 月) 前に公式チャネル経由で正式化；Top-Up 固有として、EMURGO が Top-Up 引出に追加マネジメントフィーが上乗せされないことを公的確認
TOKEN2049 メインステージ Title ティアプレゼンス（Hoskinson keynote / Midnight presence / または同等の可視的 Title ティア参加）を 2026 年 9 月までに公開 Program & Agenda で具体化

以上の理由により、SIPO DRep として本 Top-Up Title Sponsorship Upgrade への投票を NO から YES へ変更します。

Earlier votes

No2mo agoSuperseded

SIPO DRep votes NO on Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Top-Up 'Title' Sponsorship Upgrade.

Governance Action ID: gov_action1kj6ghzuz9wcq88f3y72cyyeekdcemlq0dqk4zpjd4eck5assuypqq0pckkw
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

Context: This is the resubmission of the upgrade-to-Title portion of the combined Cardano Summit 2026 + TOKEN2049 proposal, on which SIPO voted NO (with explicit principle-based reasoning) on 2026-04-18. The original combined ask was ₳14,076,539 ($3.66M). EMURGO restructured into three independent proposals — Summit, TOKEN2049 Baseline (Platinum), and this Top-Up to Title — with an atomic dependency clause (if this Top-Up is ratified without the Baseline being ratified, EMURGO commits to return 100% of funds within 30 days). SIPO has reviewed all three resubmissions and votes NO on each individually.

To be explicit: we appreciate EMURGO's atomic dependency clause as a structurally responsible safeguard — Top-Up alone has no underlying sponsorship to upgrade, and the auto-refund mechanism prevents stranded treasury funds. This is a constructive structural element.

However, of the three resubmissions, the Top-Up has the weakest public-goods case, and SIPO's April 18 NO doctrine applies most strongly to this proposal.

Why SIPO votes NO

The Top-Up is essentially a pure brand-marketing premium. The $424k upgrade unlocks: a larger booth (144sqm vs 108sqm), a 15-minute Mainstage Keynote, event press release inclusion, branded lanyards worn by attendees, a branded protein shake station, and additional event tickets / Speakers Reception invites. These are textbook brand-marketing deliverables — visibility maximization, premium positioning, attendee impression management. Builder-direct deliverables in the Top-Up incremental scope are negligible.
SundaeLabs treasury-contracts framework was designed for public goods, infrastructure, and direct builder support. A premium brand-marketing upgrade does not fit this framework, regardless of the atomic dependency safeguard. The framework's purpose is not just preventing fund misallocation; it is funding work that produces non-rivalrous, non-excludable ecosystem value.
Three-way conflict-of-interest still unaddressed. EMURGO (DRep with approximately ₳297m delegated) remains simultaneously the proposer, beneficiary as facilitator, and active DRep. The proposal does not publicly pre-commit EMURGO to Abstain on its own action.
IOG absence and "Cardano core narrative" mainstage framing. The Mainstage Keynote slot is positioned to "deliver Cardano's core narrative directly to the largest possible audience" of 25,000+. The proposal does not identify who delivers this keynote, whether IOG is invited to participate in delivering the unified-Cardano narrative, or whether the keynote will reflect the views of all three founding entities. If the Cardano keynote is mainstage-grade but is unilaterally developed and delivered by EMURGO, the "unified Cardano" framing does not hold.

Consistency with SIPO's prior votes

SIPO has consistently voted YES on public goods, infrastructure, and ecosystem growth capital — and consistently voted NO on brand-marketing-premium treasury withdrawals from well-capitalized proposers with unresolved conflict-of-interest structure. This Top-Up sits squarely in the second category. Even with the atomic dependency safeguard, a NO here is the principled continuation of the April 18 line.

Constructive alternatives (extension of April 18)

EMURGO funds the Title-tier upgrade through commercial partnership funding (sponsors specifically targeting mainstage exposure, co-branding deals, allocation from EMURGO's existing enterprise revenue).
If treasury funding of premium brand exposure for Cardano is desired in the future, structure it as: (a) a multi-entity joint proposal (CF + EMURGO + IOG) with explicit roles, (b) the mainstage keynote delivered by a community-elected or community-nominated representative rather than the proposer, (c) pre-committed Abstain from proposer DReps, (d) clear disclosure of how the brand-marketing investment connects to measurable ecosystem outcomes beyond impression counts.
The atomic dependency clause structure (100% refund within 30 days if dependency fails) is a useful precedent SIPO would welcome in other proposals; we encourage EMURGO to bring it to other treasury work going forward.

We thank EMURGO for the responsible atomic dependency structure and the explicit response to community feedback. We look forward to supporting future TOKEN2049 work structured with clearer public-goods justification, multi-entity participation, and explicit conflict-of-interest mitigation.

For these reasons, SIPO DRep votes NO.

SIPO DRep として、本提案「Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Top-Up 'Title' Sponsorship Upgrade」に反対（NO）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1kj6ghzuz9wcq88f3y72cyyeekdcemlq0dqk4zpjd4eck5assuypqq0pckkw
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

背景：本提案は、2026-04-18 にSIPOが原則に基づき NO を投じた当初の Cardano Summit 2026 + TOKEN2049 一括提案（₳14,076,539 / $3.66M）のうち Title tier 部分への upgrade を担う再提出です。EMURGO は 3 独立提案（Summit / TOKEN2049 Baseline (Platinum) / 本 Top-Up to Title）に再構成し、atomic dependency clause（本 Top-Up が Baseline 不承認のまま承認された場合、EMURGO は 30 日以内に 100% 返却する）を含めています。SIPO は 3 件すべてに対して個別に NO を投じます。

明確にします：EMURGO の atomic dependency clause を構造的に責任ある safeguard として評価します — Top-Up 単独では upgrade すべき下位 sponsorship が存在せず、auto-refund メカニズムは stranded treasury funds を防ぎます。これは建設的な構造的要素です。

しかし、3 再提出のうち Top-Up は public-goods 性質が最も弱く、SIPO 4 月 18 日 NO ドクトリンが最も強く適用される提案です。

SIPO が NO を投じる理由

Top-Up は本質的に純粋なブランドマーケティング premium。$424k upgrade で unlock されるのは：より大きなブース（144sqm vs 108sqm）、15 分のメインステージ基調講演、event press release inclusion、attendee 着用ロゴ入りネックストラップ、ブランディングされたプロテインスタンド、追加 event tickets / Speakers Reception 招待。これらは textbook なブランドマーケティング deliverables — visibility maximization、premium positioning、attendee impression management。Top-Up incremental scope の builder-direct deliverables は無視できるレベルです。
SundaeLabs treasury-contracts framework は公共財・インフラ・ビルダー直接支援のために設計されました。premium ブランドマーケティング upgrade は、atomic dependency safeguard があってもこの framework には fit しません。framework の目的は単に fund misallocation を防ぐことではなく、non-rivalrous で non-excludable なエコシステム価値を生む仕事に資金提供することです。
三重利益相反が依然として未対応。EMURGO（DRep 委任額約 ₳297m）は本提案でも提案者、facilitator としての受益者、active DRep を兼ねたままです。本提案は EMURGO DRep の自己提案に対する Abstain 事前表明を含んでいません。
IOG 不在と「Cardano core narrative」mainstage framing。Mainstage Keynote slot は「deliver Cardano's core narrative directly to the largest possible audience」（25,000+ 観衆）と positioning されています。本提案は、この keynote を誰が deliver するのか、IOG が unified-Cardano narrative の delivery 参加に招待されているのか、keynote が創設 3 エンティティすべての views を反映するのかを特定していません。Cardano keynote が mainstage-grade でありながら EMURGO 単独で developed・delivered されるのであれば、「unified Cardano」framing は成立しません。

過去 SIPO 投票との整合性

SIPO は公共財・インフラ・エコシステム成長資本に一貫して YES を投じ、未解決の利益相反構造を持つ十分資本化された提案者からの brand-marketing premium Treasury Withdrawal には一貫して NO を投じてきました。本 Top-Up はまさに後者のカテゴリに属します。atomic dependency safeguard があっても、本 NO は 4 月 18 日に引いた線の原則的継続です。

建設的代替案

EMURGO は Title-tier upgrade を商業パートナーシップ資金（mainstage exposure を狙う sponsors、co-branding deals、EMURGO 既存 enterprise revenue 配分）で funding する。
将来 Cardano への premium brand exposure に Treasury 資金提供を行う場合は、(a) multi-entity 合同提案（CF + EMURGO + IOG）で役割を明示、(b) mainstage keynote を提案者ではなく community-elected または community-nominated 代表が deliver、(c) 提案者 DRep の Abstain 事前表明、(d) brand-marketing 投資が impression counts を超える測定可能なエコシステム成果にどう繋がるかの明確な開示、を含めるべきです。
atomic dependency clause 構造（dependency 不成立時に 30 日以内 100% 返却）は SIPO が歓迎する有用な precedent です — EMURGO がこれを今後の他の treasury work でも持ち込むことを推奨します。

EMURGO の責任ある atomic dependency 構造とコミュニティフィードバックへの明示的な対応に敬意を表します。今後、明示的な公共財正当化、multi-entity 参加、明示的な利益相反緩和を伴う構造の TOKEN2049 work については、積極的に支持してまいります。

以上の理由により、SIPO DRep として本提案に反対（NO）を投じます。

YesCardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Baseline ‘Platinum' Sponsorship ProposalEpoch 635changed from NoRationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep re-vote on Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Baseline 'Platinum' Sponsorship: changing from NO to YES.

Context: On 2026-05-13, SIPO voted NO with principle-based reasoning anchored in four structural concerns about Treasury Fit. On 2026-05-24, IOG CEO Charles Hoskinson posted a public commitment on his official X account (https://x.com/IOHK_Charles/status/2058553026382606787) that materially changes the public information available about this proposal's strategic framing. Cardano Foundation CEO Frederik Gregaard publicly endorsed the message in the same thread on 2026-05-25. SIPO has independently reassessed all three resubmissions and is changing its vote from NO to YES on each.

The broader judgment

SIPO views this Baseline not in isolation but as part of whether Cardano can use TOKEN2049 Singapore — one of the world's most important blockchain conferences — to project an integrated next-phase strategy into the real world at a time of broad market and geopolitical uncertainty. With Hoskinson's commitment and CF's endorsement, a unified Cardano presence with publicly demonstrated founding-entity coordination becomes possible in a way that was not on 2026-05-13. Better evaluated as a real-world execution signal for Cardano's next phase, not only as a brand-marketing event with a treasury cost. SIPO.TOKYO publishes the full strategic rationale separately.

Why SIPO changes its vote to YES

Pillar 4 (IOG absence and unified-Cardano framing disclosure gap) is materially addressed by public signal.

On 2026-05-13, SIPO's voteContext noted that this Baseline proposal was signed by EMURGO only, with IOG's position on the booth program, Cardano Showcase, or the broader Cardano presence at TOKEN2049 not disclosed.

On 2026-05-24, Hoskinson posted on his official IOG CEO X account a public commitment to attend Cardano Summit 2026, to be on stage, and to make a personal partial contribution toward Title-level upgrade. He invited the Pentad (IOG / EMURGO / Cardano Foundation / Midnight Foundation / Intersect) to formalize coordination. CF CEO Frederik Gregaard publicly endorsed this in the same thread.

This is a publicly verifiable, on-the-record signal from IOG's CEO and CF's CEO that materially reduces the IOG-absence disclosure concern Pillar 4 surfaced. Concrete Program participation at TOKEN2049 itself remains to be made public, but the founding-entity coordination intent is now publicly stated.

Reassessment of the remaining three pillars

Pillar 1 (EMURGO three-way conflict): EMURGO remains proposer, beneficiary, and DRep, and has not publicly pre-committed Abstain. EMURGO's intent to waive its 15% management fee on this Baseline proposal has been emerging through public discussion and reporting (Learn Cardano Podcast featuring CF and EMURGO representatives, among others). SIPO treats this fee-waiver signal as supportive but not load-bearing, pending EMURGO's formal announcement via its official channels.

Pillar 2 (commercial-funding alternatives): EMURGO's commercial partnership capacity remains the principled alternative funding path. If the reported fee-waiver signal is formalized, EMURGO's role moves closer to a facilitator rather than a fee-extracting service provider, consistent with SIPO's 2026-04-18 alternative.

Pillar 3 (builder-direct support ratio): partially mitigated by the proposal's 30 builder tickets, sub-stage slot, and "Top 20 Cardano builders" booth program.

Overall judgment

SIPO's framework is unchanged; the public information against which the framework is applied has changed. With Pillar 4 materially addressed via public signal, Pillar 1 partially mitigated by the publicly discussed fee-waiver signal, and the TOKEN2049 Baseline contextualizable as part of a Pentad-coordinated Cardano presence and a real-world execution signal at a critical juncture, SIPO judges that the public-goods value of a unified Cardano presence at TOKEN2049 Singapore outweighs the residual structural concerns.

This is the Constructive NO → public-channel improvement → independent reassessment → YES pathway — not a concession of the framework, and not a response to private-channel persuasion.

SIPO expectations (public accountability)

SIPO is a DRep and does not impose legal conditions. Tracked publicly:

EMURGO formalizes the 15% management fee waiver via official channels (EMURGO X / press release / Cardano Forum) before TOKEN2049 (October 2026).
TOKEN2049 booth program publicly lists Top 20 Cardano builders and IOG / Midnight presence with concrete agenda items by September 2026.
Post-event report disclosing 30 builder ticket allocation outcomes, audience-conversion metrics, and commercial sponsorship revenue offsetting treasury draw.
EMURGO moves toward per-proposal disclosure of DRep Abstain intent on its own self-submitted Treasury proposals — a voluntary norm SIPO will continue to advocate.

Consistency with SIPO's prior votes: this re-vote does not modify SIPO's consistent line of voting YES on public goods, infrastructure, and ecosystem growth capital. It reflects that, with Pentad coordination intent publicly disclosed and EMURGO's reported fee-waiver positioning, the Baseline Platinum qualifies as a coordination-infrastructure moment and real-world execution signal for Cardano's next phase.

With appreciation to the proposers and to the Pentad principals who responded to community feedback through public channels, SIPO DRep changes its vote from NO to YES.

SIPO DRep として、本提案「Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Baseline 'Platinum' Sponsorship」への投票を NO から YES へ変更します。

背景：2026-05-13、SIPO は Treasury Fit に関する 4 つの構造的懸念に基づき原則ベースの NO を投じました。2026-05-24、IOG CEO Charles Hoskinson 氏が公式 X (https://x.com/IOHK_Charles/status/2058553026382606787) で本提案の戦略的 framing に実質的な変化をもたらす公的コミットメントを表明し、2026-05-25、CF CEO Frederik Gregaard 氏が同スレッドで公開支持を表明しました。SIPO はこれらの公開情報を踏まえ、3 件再提出案を独立に再評価し、それぞれ NO から YES へ投票変更します。

本再投票は SIPO 従来主張からの撤回ではありません。SIPO の 4 本柱フレームワーク自体は維持され、変化したのはそのフレームワークが適用される公開情報と、その情報が本 TOKEN2049 における統合 Cardano プレゼンスに何をもたらし得るかという評価環境です。

より大きな判断

SIPO は本 Baseline 提案を単独でなく、Cardano が TOKEN2049 Singapore — 世界で最も重要なブロックチェーンカンファレンスの一つ — を「市場・地政学的不確実性の中で統合された次段階戦略を現実世界へ投射する moment」として活用できるか、という問いの一要素として捉えています。Hoskinson 氏のコミットメントと CF の支持により、創設エンティティ間 coordination が公的に示された統合 Cardano プレゼンスが 2026-05-13 時点では不可能だった形で可能になりました。Treasury 負担を伴う単なるブランドマーケティングイベントよりも、Cardano 次段階の real-world execution signal として評価する方が適切です。詳細な戦略的論証は SIPO.TOKYO で別途公開します。

SIPO が YES に変更する理由

柱 4（IOG 不在および統合 Cardano framing への開示不足）は公的シグナルにより実質的に対応されました。

2026-05-13 SIPO voteContext は、本 Baseline 提案が EMURGO 単独署名であり、IOG のブースプログラム・Cardano Showcase・TOKEN2049 における広範な Cardano プレゼンスへの立場が開示されていない点を指摘しました。

2026-05-24、Hoskinson 氏は IOG CEO 公式 X で Cardano Summit 2026 への出席とステージ登壇、Title レベルアップグレードへの個人的部分貢献の公的意向、Pentad への coordination 正式化対話招集を公的にコミットしました。CF CEO Frederik Gregaard 氏は同スレッドで公開支持を表明しました。

これは IOG CEO と CF CEO による publicly verifiable・on-the-record なシグナルであり、柱 4 が顕在化させた IOG 不在開示懸念を実質的に緩和します。TOKEN2049 自体での具体的 Program 上の参加内容は今後の公開待ちですが、創設エンティティ間の coordination intent は公的に表明されました。

残る 3 柱の再評価

柱 1（EMURGO 三重利益相反）：EMURGO は依然として提案者・受益者・DRep を兼ね、自己提案 Abstain 事前表明を公開していません。EMURGO の本 Baseline 提案における 15% マネジメントフィー無料化方針は Learn Cardano Podcast (CF + EMURGO 代表登壇) など公開議論・報道を通じて確認されつつあり、SIPO はこれを支持的だが load-bearing でない要因として扱い、EMURGO 公式チャネル経由の正式アナウンスを期待します。

柱 2（商業資金代替可能性）：EMURGO の commercial partnership 能力は依然として原則的代替資金源です。報じられているフィー無料化シグナルが正式化されれば、EMURGO の役割は facilitator により近い位置へ移り、SIPO 2026-04-18 代替案の精神と整合的になります。

柱 3（ビルダー直接支援比率）：本提案は 30 ビルダーチケット、sub-stage 出演枠、「Top 20 Cardano builders」ブースプログラムにより部分的に緩和されています。

総合判断

SIPO のフレームワークは不変です。柱 4 が公的シグナルにより実質的に対応され、柱 1 が公開議論されているフィー無料化シグナルで部分的に緩和され、TOKEN2049 Baseline が Pentad coordinated Cardano プレゼンスの一部 + 重要局面における real-world execution signal として contextualize 可能になった現在、SIPO は世界で最も重要なブロックチェーンカンファレンスの一つである TOKEN2049 Singapore における統合 Cardano プレゼンスの公共財価値が、残存する構造的懸念を上回ると判断します。

SIPO の期待事項（公開アカウンタビリティ）

SIPO は DRep であり、法的条件を課す立場ではありません。以下は公開トラックします：

EMURGO が 15% マネジメントフィー無料化を TOKEN2049 (2026 年 10 月) 前に公式チャネル (EMURGO X / press release / Cardano Forum) 経由で正式化
TOKEN2049 ブースプログラムで Top 20 Cardano builders と IOG / Midnight プレゼンスを 2026 年 9 月までに公開
事後レポートで 30 ビルダーチケット配分結果・audience-conversion 指標・商業スポンサーシップ収益開示
EMURGO が自己提出 Treasury 提案に対する DRep Abstain 意向の提案ごと開示の方向へ進むこと

過去 SIPO 投票との整合性：本再投票は SIPO の公共財・インフラ・エコシステム成長資本に整合する Treasury Withdrawal への一貫した YES 線を修正するものではありません。Pentad coordination 意図の公開開示と EMURGO の報じられているフィー無料化 positioning の後、Baseline Platinum が Pentad coordinated 統合 Cardano プレゼンスの coordination インフラ moment + real-world execution signal として qualify することを反映しています。

提案者および公開チャネルでコミュニティフィードバックに応答してくれた Pentad principals に感謝しつつ、SIPO DRep は本提案への投票を NO から YES へ変更します。

Earlier votes

No2mo agoSuperseded

SIPO DRep votes NO on Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Baseline 'Platinum' Sponsorship.

Governance Action ID: gov_action18u8lpkzge2csxe3plynn9lh4agwtv3nrqkyfwalwj4ykjv7l68jqqzmul9z
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

Context: This is the resubmission of the TOKEN2049 baseline sponsorship portion of the combined Cardano Summit 2026 + TOKEN2049 proposal, on which SIPO voted NO (with explicit principle-based reasoning) on 2026-04-18. EMURGO responded to community feedback by submitting three independent resubmissions — Summit (CF-led), TOKEN2049 Baseline (this proposal), and TOKEN2049 Top-Up — reducing the tier from Title to Platinum and reducing the combined ask. SIPO votes NO on each individually.

To be explicit: we are not opposed to Cardano having a presence at TOKEN2049 Singapore. We acknowledge EMURGO's good faith response to community feedback — the restructuring from Title to Platinum tier (lower-cost), the explicit dedication of 30 builder tickets (10 procured + 20 included), the dedicated sub-stage presentation slots for ecosystem builders, and the structural separation that allows DReps to make an isolated decision on the baseline versus the upgrade. These are responsible adjustments.

However, SIPO's April 18 NO was principle-driven, anchored in four structural concerns about the Treasury Fit of this kind of withdrawal. The resubmitted Baseline addresses some surface concerns (tier downgrade, builder ticket explicit) but does not materially address the structural issues.

Why SIPO votes NO

EMURGO three-way conflict-of-interest unaddressed. EMURGO (DRep with approximately ₳297m delegated) remains simultaneously (a) the proposer, (b) the direct beneficiary as facilitator (despite the "100% pass-through" framing), and (c) an active DRep voting on the outcome. The proposal does not publicly pre-commit EMURGO to Abstain on its own action. SIPO's April 18 constructive alternative named this as a minimum disclosure requirement; the resubmission does not adopt it.
Self-funding alternative (EMURGO commercial partnership) not explored. EMURGO is a commercial entity with global enterprise partnerships. The April 18 SIPO alternative explicitly suggested EMURGO pursue Title sponsorship through commercial partnership funding (sponsors, co-branding, enterprise revenue allocation) rather than treasury withdrawal. The resubmission does not address why commercial partnership funding cannot cover this — even at the lower Platinum tier ($793k USD).
Public-goods vs brand marketing ratio. The Baseline includes meaningful builder elements (30 dedicated builder tickets, sub-stage time, on-site coordination) — which we appreciate as movement in the right direction. However, the headline allocation of $793k for a Platinum tier sponsorship (108 sqm booth, networking, lead generation positioning) still has the character of brand marketing rather than direct public-goods support. SIPO's April 18 critique that "builder direct allocation should not be a small fraction of an event budget" has been partially addressed in spirit but the per-dollar builder-direct ratio remains low.
IOG absence and "unified Cardano" framing. The proposal frames the TOKEN2049 presence as "putting Cardano builders at the forefront" and "the Cardano ecosystem on the global stage", but is signed by EMURGO only. IOG's participation is not addressed. The community-first / unified-Cardano framing requires disclosure of IOG's position — declined / not invited / pursuing separately — for the community to evaluate whether this is genuinely an ecosystem-wide initiative.

Consistency with SIPO's prior votes

SIPO has consistently voted YES on treasury withdrawals for public goods, infrastructure, ecosystem growth capital, and governance institutions. Event sponsorship at industry conferences, even with builder-focused elements, falls outside those categories when (a) the proposer is a well-capitalized commercial entity, (b) conflict-of-interest mitigation is absent, and (c) the public-goods justification is not the headline of the proposal. A NO here continues to clarify, rather than contradict, the April 18 line.

Constructive alternatives (extension of April 18)

EMURGO pursues TOKEN2049 sponsorship through commercial partnership funding (sponsors, co-branding, allocation from EMURGO's existing enterprise revenue), as suggested in the April 18 SIPO NO voteContext.
If treasury funding for a TOKEN2049 builder showcase is genuinely needed, restructure as a builder-direct grant program (e.g., a Catalyst-style sub-allocation for ecosystem projects to attend / present / showcase), with EMURGO as logistical facilitator only (zero proposer financial benefit), CF / EMURGO / IOG joint disclosure of positions, and pre-committed Abstain from proposer DReps.
For future cycles, separate the "Cardano logistical presence" (operational) from the "Cardano sponsorship branding" (marketing) — the former can be a public-goods-aligned grant; the latter should be commercial.

We thank EMURGO for the responsible response to community feedback. We look forward to supporting future TOKEN2049 ecosystem presence proposals structured with explicit conflict-of-interest mitigation and clearer builder-direct allocation as headline rather than supplement.

For these reasons, SIPO DRep votes NO.

SIPO DRep として、本提案「Cardano at TOKEN2049 Singapore 2026: Baseline 'Platinum' Sponsorship」に反対（NO）を投じます。

Governance Action ID: gov_action18u8lpkzge2csxe3plynn9lh4agwtv3nrqkyfwalwj4ykjv7l68jqqzmul9z
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

背景：本提案は、2026-04-18 にSIPOが原則に基づき NO を投じた当初の Cardano Summit 2026 + TOKEN2049 一括提案のうち TOKEN2049 baseline sponsorship 部分の再提出です。EMURGO はコミュニティフィードバックを反映し 3 独立提案（Summit / TOKEN2049 Baseline 本提案 / TOKEN2049 Top-Up）に分割再提出、tier を Title から Platinum に変更し、合計請求額を削減しました。SIPO は 3 件すべてに対して個別に NO を投じます。

明確にします：私たちは Cardano が TOKEN2049 Singapore に presence を持つこと自体に反対ではありません。EMURGO がコミュニティフィードバックに対して誠意ある対応をしたこと — Title から Platinum への tier 引き下げ、30 builder tickets（10 procured + 20 included）の明示的確保、エコシステムビルダー向け sub-stage 出演枠の明示、Baseline と Top-Up を分離して DRep が個別判断可能とした構造的分離 — は責任ある調整として認識・評価します。

しかし、4 月 18 日 SIPO NO 投票は原則ベースの判断であり、このタイプの Treasury Withdrawal に対する 4 つの構造的懸念に基づいていました。再提出 Baseline は表層的懸念（tier 引き下げ、builder ticket 明示）には部分的に対応していますが、構造的論点には実質的に対応していません。

SIPO が NO を投じる理由

EMURGO 三重利益相反が未対応。EMURGO（DRep 委任額約 ₳297m）は本提案において、(a) 提案者、(b) facilitator としての直接受益者（「100% pass-through」と framing しているが組織として活動コスト・人件費等を吸収）、(c) 投票権を行使する DRep の三者を兼ねたままです。本提案は EMURGO DRep の自己提案に対する Abstain 事前表明を含んでいません。4 月 18 日 SIPO 建設的代替案で最低限の情報開示要件として明示しましたが、再提出版は採用していません。
自己資金代替案（EMURGO commercial partnership）が検討されていない。EMURGO は global enterprise partnerships を持つ商業エンティティです。4 月 18 日 SIPO 代替案で「EMURGO は商業パートナーシップ資金（sponsors、co-branding、enterprise revenue 配分）で TOKEN2049 sponsorship を pursue する」ことを明示的に示唆しました。再提出版は、なぜ commercial partnership 資金で（より低価格の Platinum tier $793k USD でも）カバーできないのかを論じていません。
公共財 vs ブランドマーケティング比率。Baseline は意味のあるビルダー要素（30 builder tickets 専属確保、sub-stage 時間、on-site coordination）を含み、これは方向性として評価できます。しかし、Platinum tier sponsorship $793k の headline 配分（108 sqm ブース、networking、lead generation positioning）は依然としてブランドマーケティング性質が強く、direct public-goods support とは言えません。4 月 18 日 SIPO 批判「event budget に対する builder direct allocation 比率」は精神的には部分対応されていますが、$ あたりの builder-direct 比率は依然として低いままです。
IOG 不在と「統合 Cardano」framing。本提案は TOKEN2049 presence を「putting Cardano builders at the forefront」「the Cardano ecosystem on the global stage」と framing していますが、署名者は EMURGO のみです。IOG の参加は触れられていません。community-first / unified-Cardano framing には、IOG の立場（declined / not invited / pursuing separately）の開示が必要です — コミュニティがこれを真にエコシステム全体のイニシアチブとして評価できるためには。

過去 SIPO 投票との整合性

SIPO は公共財・インフラ・エコシステム成長資本・ガバナンス制度に一貫して YES を投じてきました。業界カンファレンスでのイベント sponsorship は、ビルダー focused 要素を含んでいても、(a) 提案者が十分資本化された商業エンティティ、(b) 利益相反緩和が欠如、(c) 公共財正当化が headline でない、という条件下では上記カテゴリ外です。本 NO は 4 月 18 日に引いた線を矛盾なく明確化します。

建設的代替案

EMURGO は TOKEN2049 sponsorship を商業パートナーシップ資金（sponsors、co-branding、EMURGO 既存 enterprise revenue 配分）で pursue する（4 月 18 日 SIPO NO voteContext で提示済）。
TOKEN2049 ビルダー showcase に Treasury 資金提供が真に必要であれば、ビルダー直接 grant プログラム（例：Catalyst-style sub-allocation でエコシステムプロジェクトが attend / present / showcase）として再構成、EMURGO は logistical facilitator のみ（提案者財務利益ゼロ）、CF / EMURGO / IOG 立場の合同開示、提案者 DRep の Abstain 事前表明を備える。
将来サイクル分は、「Cardano logistical presence（運用）」と「Cardano sponsorship branding（マーケティング）」を分離する — 前者は公共財整合 grant、後者は商業的に位置づけるべき。

EMURGO のコミュニティフィードバックに対する責任ある対応に敬意を表します。今後、明示的な利益相反緩和と builder-direct 配分を headline（補足ではなく）とした構造の TOKEN2049 ecosystem presence 提案については、積極的に支持してまいります。

以上の理由により、SIPO DRep として本提案に反対（NO）を投じます。

YesRevised Cardano Summit 2026 SingaporeEpoch 634changed from NoRationaleExpired2mo ago

SIPO DRep re-vote on Revised Cardano Summit 2026 Singapore: changing from NO to YES.

The broader judgment

With Hoskinson's public commitment and CF's public endorsement, this Summit can become a real-world execution signal for Cardano's next phase — a coordination moment where the founding entities re-synchronize visibly at a time of broad market and geopolitical uncertainty. Better evaluated not only as a brand-marketing event with a treasury cost, but as a real-world execution signal at a critical juncture. SIPO.TOKYO publishes the full strategic rationale separately.

Why SIPO changes its vote to YES

Pillar 4 (IOG absence and unified-Cardano framing disclosure gap) is materially addressed by public signal.

On 2026-05-13, SIPO's voteContext noted that this proposal was signed by CF only, with IOG's non-participation or co-sign status not addressed.

On 2026-05-24, Hoskinson posted on his official IOG CEO X account a public commitment to attend Cardano Summit 2026 and to be on stage; to personally make a partial contribution toward upgrading Cardano's TOKEN2049 sponsorship to Title level; and to invite the Pentad (IOG / EMURGO / Cardano Foundation / Midnight Foundation / Intersect) to formalize coordination going forward. CF CEO Frederik Gregaard publicly endorsed this in the same thread.

This is a publicly verifiable, on-the-record signal from IOG's CEO and CF's CEO that the founding-entity relationship around this Summit is shifting from disclosure gap toward coordination intent. Concrete Program participation remains to be made public, but the disclosure concern Pillar 4 surfaced has been materially addressed in substance.

Reassessment of the remaining three pillars

Pillar 1 (three-way conflict structure): CF remains proposer, beneficiary, and DRep. The Summit YES re-vote rests primarily on Pillar 4 public signal, not on Pillar 1 reassessment. Pillar 1 remains formally unresolved.

Pillar 2 (CF self-funding capacity): the proposal still does not articulate why CF cannot self-fund. The case for treasury funding, however, is qualitatively different when this Summit is read as a Pentad coordination moment and real-world execution signal, rather than a stand-alone CF brand event.

Pillar 3 (public-goods vs. brand-marketing ratio): Summit's nature as a discussion, institutional engagement, and regulatory roundtable forum continues to provide partial mitigation, reinforced by the unified Cardano framing Hoskinson's commitment makes more visible.

Overall judgment

SIPO's framework is unchanged; the public information against which the framework is applied has changed. With Pillar 4 materially addressed via public signal, SIPO judges that the public-goods value of Cardano's integrated strategy and execution signal at a critical juncture outweighs the residual structural concerns.

This is the Constructive NO → public-channel improvement → independent reassessment → YES pathway that SIPO's voting doctrine supports — not a concession of the framework, and not a response to private-channel persuasion.

SIPO expectations (public accountability)

SIPO is a DRep and does not impose legal conditions. Tracked publicly:

Pentad coordination meeting publicly announced before Summit 2026 (October 5-8, 2026).
IOG participation made concrete in publicly listed Program & Agenda (Hoskinson keynote, IOG technical track, Midnight presence, or equivalent visible IOG/Midnight participation) by September 2026.
Summit 2026 post-event report disclosing per-builder allocation, audience-conversion metrics, and CF self-funding accounting.
CF 2026 Financial Insights and Activity Report addressing self-funding capacity for future Summits.

Consistency with SIPO's prior votes: this re-vote does not modify SIPO's consistent line of voting YES on public goods, infrastructure, and ecosystem growth capital. It reflects that, with Pentad coordination intent publicly disclosed, this Summit qualifies as a coordination-infrastructure moment and real-world execution signal for Cardano's next phase.

With appreciation to the proposers and to the Pentad principals who responded to community feedback through public channels, SIPO DRep changes its vote from NO to YES.

SIPO DRep として、本提案「Revised Cardano Summit 2026 Singapore」への投票を NO から YES へ変更します。

本再投票は SIPO 従来主張からの撤回ではありません。SIPO の 4 本柱フレームワーク自体は維持され、変化したのはそのフレームワークが適用される公開情報と、その情報が本 Summit に何をもたらし得るかという評価環境です。

より大きな判断

Hoskinson 氏の公的コミットメントと CF の公開支持により、本 Summit は「Cardano 次段階の real-world execution signal」 — 創設エンティティが市場・地政学的不確実性の中で可視的に再同期する coordination moment — になり得ます。Treasury 負担を伴う単なるブランドマーケティングイベントよりも、重要局面における real-world execution signal として評価する方が適切です。詳細な戦略的論証は SIPO.TOKYO で別途公開します。

SIPO が YES に変更する理由

柱 4（IOG 不在および統合 Cardano framing への開示不足）は公的シグナルにより実質的に対応されました。

2026-05-13 SIPO voteContext は、本提案が CF 単独署名で IOG の不参加・共同署名状況が言及されていない点を指摘しました。

2026-05-24、Hoskinson 氏は IOG CEO 公式 X で、Cardano Summit 2026 への出席とステージ登壇、Token2049 Title レベルアップグレードへの個人的部分貢献の公的意向、Pentad (IOG / EMURGO / Cardano Foundation / Midnight Foundation / Intersect) への coordination 正式化対話招集を公的にコミットしました。CF CEO Frederik Gregaard 氏は同スレッドで公開支持を表明しました。

これは IOG CEO と CF CEO による publicly verifiable・on-the-record なシグナルであり、本 Summit を巡る創設エンティティ関係性が「開示不足」から「coordination intent」へ移行しつつあることを示します。Program 上の参加内容は今後の公開待ちですが、柱 4 が顕在化させた開示懸念は実質において対応されています。

残る 3 柱の再評価

柱 1（三重利益相反構造）：CF は依然として提案者・受益者・DRep を兼ねています。本 Summit YES 再投票は主として Hoskinson 公的コミットメントが柱 4 に対応したことに基づき、柱 1 の再評価に基づくものではありません。柱 1 は formal には未解消のまま維持されます。

柱 2（CF 自己資金調達能力）：本提案は依然 CF がなぜ自己資金で開催できないかを論じていません。しかし、本 Summit を Pentad coordination moment + real-world execution signal として読むとき、Treasury 資金提供のケースは質的に異なります。

柱 3（公共財対ブランドマーケティング比率）：Summit が議論・機関エンゲージメント・規制ラウンドテーブルの場である性質は引き続き partial mitigation を提供し、Hoskinson 氏のコミットメントがより可視化する統合 Cardano framing がこれを強化します。

総合判断

SIPO のフレームワークは不変です。柱 4 が公的シグナルにより実質的に対応された現在、SIPO は Cardano の統合戦略・実行能力・重要局面における信念の表明という公益価値が残存する構造的懸念を上回ると判断します。

SIPO の期待事項（公開アカウンタビリティ）

SIPO は DRep であり、法的条件を課す立場ではありません。以下は公開トラックします：

Pentad coordination meeting の公開アナウンス（Summit 2026 (10/5-8) 前）
IOG の Summit 2026 参加が公開 Program & Agenda で具体化（Hoskinson keynote / IOG technical track / Midnight presence / または同等の可視的 IOG・Midnight 参加）2026 年 9 月までに
Summit 2026 事後レポートで builder 直接配分・audience conversion 指標・CF 自己資金拠出会計を開示
CF 2026 Financial Insights and Activity Report で将来 Summit 自己資金調達能力を論じる

過去 SIPO 投票との整合性：本再投票は SIPO の公共財・インフラ・エコシステム成長資本に整合する Treasury Withdrawal への一貫した YES 線を修正するものではありません。Pentad coordination 意図が公開開示された後、本 Summit が Cardano 次段階の coordination インフラ moment + real-world execution signal として qualify することを反映しています。

Earlier votes

No2mo agoSuperseded

SIPO DRep votes NO on Revised Cardano Summit 2026 Singapore.

Governance Action ID: gov_action10dp9wzmgt2nqshyrghufff4sfhcxedhmzluly5k0azguatnsthwqqs84cjf
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

Context: This is the resubmission of the Summit half of the combined Cardano Summit 2026 + TOKEN2049 Singapore proposal, on which SIPO voted NO (with explicit principle-based reasoning) on 2026-04-18. The original ₳14,076,539 ($3.66M) combined proposal failed DRep ratification. CF and EMURGO responded to community feedback by splitting it into three independent proposals — Summit (this proposal), TOKEN2049 Baseline, and TOKEN2049 Top-Up — and reducing the combined ask. SIPO has reviewed all three resubmissions and votes NO on each individually.

To be explicit: we are not opposed to Cardano Summit 2026 being held. We acknowledge and appreciate CF's good faith response to community feedback — the 22% budget reduction (from $2.5M to $1.95M), the decoupling from EMURGO's TOKEN2049 proposals, the increase in CF internal resource contribution from $250k to $380k, and the explicit thanks to the community. These are responsible adjustments.

However, SIPO's April 18 NO was principle-driven, anchored in four structural concerns about the Treasury Fit of this kind of withdrawal. The resubmitted Summit proposal addresses none of those structural concerns in a material way. The 22% reduction is a budget concession, not a structural redesign.

Why SIPO votes NO

CF self-funding capacity remains unaddressed. The proposal does not argue why CF — which self-funded the Summit from 2022 through 2024 and which the 2025 Financial Insights and Activity Report shows holds sufficient reserves — cannot self-fund this Summit. The CF internal contribution increase to $380k is welcomed as an implicit acknowledgment that more self-funding is possible, but it does not address the principled question: for a well-capitalized entity, treasury should be the funding source of last resort. Voting YES on 2026 after 2025's first treasury access would consolidate this as a recurring pattern, against the line SIPO drew on April 18.
Three-way conflict-of-interest still unaddressed. CF (DRep with approximately ₳133m delegated) remains simultaneously (a) the proposer, (b) the direct beneficiary, and (c) an active DRep voting on the outcome. The proposal does not publicly pre-commit CF to Abstain on its own action. SIPO's April 18 constructive alternative explicitly named this as a minimum disclosure requirement; the resubmission does not adopt it.
Public-goods justification still missing. A Summit is, by structure, a brand and audience-acquisition event. The proposal articulates strategic value (Asia hub timing, TOKEN2049 audience proximity, institutional engagement) but does not justify Summit-as-public-good in the sense the SundaeLabs treasury-contracts framework was designed to fund (public goods, infrastructure, direct builder support). There is no per-builder allocation breakdown comparable to what SIPO requested in the April 18 alternative.
IOG absence is not explained. The proposal positions Summit 2026 as a flagship Cardano event but is signed by CF only. IOG's non-participation — or whether IOG was invited to co-sign — is not addressed. For an event framed at this scale, community clarity on the relationship among the three founding entities (CF / EMURGO / IOG) is a reasonable minimum disclosure SIPO requested on April 18 and which remains absent.

ROI justification thinness

Beyond the four structural signals, SIPO notes that the proposal frames the Summit as a strategic investment but does not articulate measurable ROI to the Cardano ecosystem (e.g., conversion targets from "qualified leads" or "strategic meetings" to on-chain activity / new ecosystem projects / adoption growth, with baselines). Without such metrics, the case for treasury funding — versus CF self-funding — of a brand event becomes harder to make on public-goods grounds.

Consistency with SIPO's prior votes

SIPO has consistently voted YES on treasury withdrawals for protocol and node diversity (Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo), capital formation infrastructure (DeFi Liquidity, Orion Fund), governance institutions (CC compensation, NCL, Budget Framework), critical integrations, and the IOG 9-proposal round on 2026-05-09. All of these fit within public goods, infrastructure, or ecosystem growth capital. A NO here continues to clarify, rather than contradict, the line SIPO drew on April 18.

Constructive alternatives

CF funds Cardano Summit 2026 from its own reserves, consistent with 2022–2024 practice and with 2025 Summit revenue already ring-fenced for 2026 Singapore as stated in this proposal.
If treasury funding is genuinely required, the resubmission should include: an explicit public-goods justification, a per-builder direct allocation ratio target, a CF DRep pre-committed Abstain on its own action, and disclosure of IOG's position (participating / abstaining / declining).
For 2027 cycle, route any treasury-funded event through the Intersect budget process with the above structural commitments embedded from the start.

We thank CF for the responsible response to community feedback. We look forward to supporting future event proposals that are structured as public goods investments with explicit conflict-of-interest mitigation.

For these reasons, SIPO DRep votes NO.

SIPO DRep として、本提案「Revised Cardano Summit 2026 Singapore」に反対（NO）を投じます。

Governance Action ID: gov_action10dp9wzmgt2nqshyrghufff4sfhcxedhmzluly5k0azguatnsthwqqs84cjf
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

背景：本提案は、2026-04-18 にSIPOが原則に基づき NO を投じた当初の Cardano Summit 2026 + TOKEN2049 Singapore 一括提案（₳14,076,539 / $3.66M）のうち Summit 部分の再提出です。当初提案は DRep 批准で否決され、CF と EMURGO はコミュニティフィードバックを反映し 3 独立提案（本Summit / TOKEN2049 Baseline / TOKEN2049 Top-Up）に分割再提出しました。SIPO は 3 件すべてを精読し、それぞれに対して個別に NO を投じます。

明確にします：私たちは Cardano Summit 2026 の開催自体に反対ではありません。CF がコミュニティフィードバックに対して誠意ある対応をしたこと — 22% 予算削減（$2.5M → $1.95M）、EMURGO の TOKEN2049 提案からの decouple、CF 内部資源拠出を $250k から $380k へ増加、コミュニティへの明示的な謝意 — は責任ある調整として認識・評価します。

しかし、4 月 18 日の SIPO NO 投票は原則ベースの判断であり、このタイプの Treasury Withdrawal に対する 4 つの構造的懸念に基づいていました。再提出された Summit 提案は、それら構造的懸念のいずれにも実質的に対応していません。22% 削減は予算的譲歩であり、構造的再設計ではありません。

SIPO が NO を投じる理由

CF の自己資金調達能力が依然として論じられていない。CF は 2022 年から 2024 年まで Summit を自己資金で開催してきており、2025 Financial Insights and Activity Report は十分な内部留保を示しています。本提案は、なぜ CF が今回 Summit を自己資金で開催できないのかを論じていません。CF 内部拠出の $380k への増額は「もう少しは自己負担可能」との暗黙の認識として歓迎しますが、原則的問いには答えていません — 十分に資本化された組織にとって、Treasury は「最後の資金源」であるべきで「最初の資金源」ではない。2025 年の初 Treasury access の翌年に YES を投じれば、これを恒常的パターンとして定着させることになり、4 月 18 日に SIPO が引いた線に反します。
三重利益相反構造が依然として未対応。CF（DRep 委任額約 ₳133m）は本提案において、(a) 提案者、(b) 直接受益者、(c) 投票権を行使する DRep の三者を兼ねたままです。本提案は CF DRep の自己提案に対する Abstain 事前表明を含んでいません。4 月 18 日 SIPO 建設的代替案でこれを最低限の情報開示要件として明示しましたが、再提出版は採用していません。
公共財正当化が依然として欠如。Summit は構造的にブランド・観衆獲得イベントです。本提案は戦略的価値（アジアハブ・タイミング、TOKEN2049 オーディエンス近接、機関エンゲージメント）を述べていますが、SundaeLabs treasury-contracts フレームワーク（公共財・インフラ・ビルダー直接支援のために設計）が想定する意味での「Summit-as-public-good」を論証していません。SIPO が 4 月 18 日代替案で求めたビルダー直接配分比率の breakdown も含まれていません。
IOG 不在の説明がない。本提案は Summit 2026 を Cardano の旗艦イベントと位置づけていますが、署名者は CF のみです。IOG の不参加、または IOG に共同署名を打診したかどうかについて言及がありません。この規模で位置づけられるイベントについて、創設 3 エンティティ（CF / EMURGO / IOG）の関係性に関するコミュニティへの説明は、SIPO が 4 月 18 日に求めた最低限の情報開示であり、依然として欠落しています。

ROI 論証の薄さ

4 構造シグナルに加え、本提案は Summit を戦略投資と位置づけながら、Cardano エコシステムへの測定可能な ROI（例：「qualified leads」「strategic meetings」から on-chain activity・新エコシステムプロジェクト・採用成長への変換目標とベースライン）を明示していません。この種の指標がなければ、ブランドイベントに対する Treasury 資金提供を（CF 自己資金ではなく）公共財として正当化することは困難です。

過去 SIPO 投票との整合性

SIPO はプロトコル・ノード多様性（Amaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo）、資本形成インフラ（DeFi Liquidity、Orion Fund）、ガバナンス制度（CC 報酬、NCL、Budget Framework）、重要統合、2026-05-09 IOG 9 提案ラウンドに一貫して YES を投じてきました。いずれも「公共財・インフラ・エコシステム成長資本」の範疇です。本 NO は 4 月 18 日に引いた線を矛盾なく明確化するものです。

建設的代替案

CF は Cardano Summit 2026 を自己資金で開催する（2022-2024 実務 + 本提案自身が記述している 2025 Summit 収益の 2026 Singapore 向け確保と整合）。
Treasury 資金提供が真に必要であれば、再提出版に以下を含めること：公共財としての明示的正当化、ビルダー直接配分比率目標、CF DRep の自己提案に対する Abstain 事前表明、IOG の立場（参加 / 棄権 / 不参加）の開示。
2027 サイクル分は、上記構造的コミットメントを最初から組み込んで Intersect 予算プロセス経由で提案する。

CF のコミュニティフィードバックに対する責任ある対応に敬意を表します。今後、明示的な利益相反緩和を伴う公共財投資として構造化されたイベント提案については、積極的に支持してまいります。

以上の理由により、SIPO DRep として本提案に反対（NO）を投じます。

YesThe first node in the browser; a Cardano USPEpoch 636RationaleExpired2mo ago

SIPO DRep votes YES on The first node in the browser; a Cardano USP (Gerolamo).

Governance Action ID: gov_action1guz68e8zkwphcdc8wnp40cclkv92qgnel7xnffmsmp2ljp09qtwqq596k4c
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

Context: This is the resubmission of the browser-light-node half of HLabs's original 2026 Budget, on which SIPO voted YES (with binding expectations) on 2026-04-10. The original ₳8.0M single proposal narrowly missed DRep ratification at 66.78%. HLabs split the work into two independently-votable proposals and reduced the combined ask by approximately 30% in USD terms. The Gerolamo half is now materially strengthened by the published EC-0014-25 retrospective, which did not exist at the time of the original April 10 vote.

Why SIPO votes YES

Gerolamo is a Cardano-only structural USP. eUTxO state stays local to the transaction, block sizes are bounded, Praos is verifiable on light resources, and Plutus scripts are pure functions over a deterministic CEK machine — together making Cardano the only major chain where a fully-validating in-browser node is technically realistic. Ethereum, Solana, and account-based chains would have to cripple validation (revert to SPV / trusted-RPC) or redesign their base layer. Gerolamo is the artifact that turns this latent advantage into a shipped product.
Gerolamo extends SIPO's node-diversity doctrine to a fourth axis. SIPO voted YES on Amaru (Rust) and Dingo (Go) on Haskell single-implementation-risk grounds (Ethereum Prysm 2026-03 is the canonical reference). Gerolamo adds TypeScript / WebAssembly — but explicitly as a complementary light-node implementation for dApps and wallets, not a block producer. The proposal scopes block production and server-side relay roles as out-of-scope and notes that adding them would require an additional ~$500k audit plus at least one additional FTE. This is the strongest possible structural answer to a node-diversity concern.
Documented prior-funding track record (material change from April 10). HLabs's first treasury-funded work EC-0014-25 Gerolamo (₳578,571) is now retrospectively documented at IPFS QmZVw...e9c: 11 of 13 planned items fully shipped, 2 in progress. The project was effectively underfunded by more than half in USD terms (ADA/USD 0.7 → under 0.3) — HLabs still delivered. Browser compatibility was scoped as in-progress under EC-0014-25; that is precisely the scope of this resubmission.
Five SIPO expectations from 2026-04-10 are addressed.

Monthly velocity transparency: same standard as Pebble (Monthly Lightweight Updates, Quarterly Reports, Public Transaction Journal).
HF readiness in light-node context: M1 (Q2 2026) delivers browser storage layer (IndexedDB), networking layer (Ouroboros mini-protocols over Web Workers / WebSockets), and a public preprod sync from a browser context. HF coherence by M2 is added as a binding expectation below.
Past Catalyst accountability: covered by the EC-0014-25 retrospective above.
Contingency 25% → 15%, refundable, contract-enforced failsafe sweep.
Production-readiness criteria committed (≥15 peers / ≥24 hours stable peer-set at M4, sync across ≥3 separate browser sessions, verification on at least one non-Chromium engine with screencast).

Governance and budget discipline identical to SIPO's approved standard. SundaeLabs treasury-contracts (TxPipe + MLabs audited), Independent Oversight Board (Carmuega / TxPipe, Rosa / Aiken, Gianelloni / BlinkLabs), auto-abstain DRep delegation on escrow, no SPO delegation, single-board-member pause, failsafe sweep. $0.25 ADA/USD conservative versus the original 0.35.

Binding operational expectations SIPO attaches to this YES

Hard-fork coherence for the browser light node demonstrated by M2 (Q3 2026): Gerolamo must sync a public Plutus V4 testnet to tip from a browser context, run logged and committed. Failure to demonstrate this should pause M2 disbursement until evidence is supplied.
Production-readiness criteria met with reproducible, third-party-verifiable evidence: ≥24-hour stable peer-set with ≥15 peers, sync across ≥3 separate browser sessions, verification on a non-Chromium engine with screencast committed to the repo, integration / API documentation published.
Scope containment binding: any pivot toward block production, server-side relay roles, or full-node use cases returns as a separate governance action with its own audit plan, not be absorbed into this ask.
Adoption indicator reported with named integrations: the ≥3 wallet / dApp integrations should be reported quarterly with project names, integration commit / release links, and consenting projects' confirmation. Anonymous counts are not sufficient.
Mithril integration reaches a documented completion state during this funding period (tagged release demonstrating Mithril-anchored bootstrap from a browser context, plus a public benchmark on initial-sync time savings). This is the natural completion of work begun under EC-0014-25.
Trustless bridge primitives spillover documented at the M4 hand-off: which verification primitives developed for Gerolamo (succinct certificates, cheap header validation, embeddable verifiers, partial state proofs) are reusable for trustless bridges, L2 verifiers, and dApp-side verification.
Contingency drawdown publicly justified in quarterly reports and the public transaction journal; unused contingency swept back to the Cardano treasury via the SundaeLabs failsafe.
Independent Oversight Committee reviews published in a stable, quarter-over-quarter comparable format covering milestone progress, KPI trends, delays with reasons, and the next quarter's critical path.

Closing

This resubmission is a coherent and structurally improved version of the browser-light-node half of the original ask, materially strengthened by the EC-0014-25 retrospective. The underlying public-good case — turning Cardano's eUTxO-native architectural property into a shippable, fully-validating browser node that dApps and wallets can rely on without trusted backends, while producing verification primitives that compound across the bridges and L2 roadmap — has not weakened. The fourth axis of node diversity (Haskell / Rust / Go / TypeScript-WASM) extends a doctrine SIPO has already endorsed twice. SIPO's YES is conditional on the expectations above being treated as binding operational commitments and verified by the Independent Oversight Committee before each disbursement.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「The first node in the browser; a Cardano USP (Gerolamo)」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1guz68e8zkwphcdc8wnp40cclkv92qgnel7xnffmsmp2ljp09qtwqq596k4c
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

背景：本提案は、2026-04-10にSIPOが期待事項付きでYESを投じた当初HLabs 2026 Budgetのブラウザ軽量ノード部分の再提出です。当初₳8.0Mの単一提案はDRep批准66.78%で67%閾値に僅差で届きませんでした。HLabsはコミュニティフィードバックを反映し、2つの独立投票可能な提案に分割、合計請求額をUSD換算で約30%削減しました。Gerolamo側は加えて、当初4月10日投票時には存在していなかったEC-0014-25回顧録の公開により実質的に強化されています。

SIPOがYESと判断する理由

GerolamoはCardano固有の構造的USP。eUTxOステートはトランザクションにローカル、ブロックサイズは限定的、Praosは軽量リソースで検証可能、PlutusスクリプトはCEKマシン上の純粋関数 — これらにより、Cardanoは完全検証ブラウザノードが技術的に現実的な唯一の主要チェーン。Ethereum・Solana・アカウントベースチェーンは検証を骨抜き（SPV / trusted-RPCに退化）にするかベースレイヤーを再設計するしかない。Gerolamoはこの潜在的優位性を出荷可能なプロダクトに変換するアーティファクト。
GerolamoはSIPOのノード多様性ドクトリンを第4軸へ拡張。SIPOはAmaru（Rust）とDingo（Go）にHaskell単一実装リスク（2026-03 Ethereum Prysmインシデントが典型）の論理でYES投票。GerolamoはTypeScript / WebAssemblyを追加するが、明示的にdApp / ウォレット用補完軽量ノードとして、ブロックプロデューサーではなくスコープ。提案はブロック生成・サーバーサイドリレー役割を本スコープから明示的に除外し、追加には約$500k監査と少なくとも追加1 FTEが必要と注記。これはノード多様性懸念に対する最強の構造的回答。
文書化された過去ファンディング・トラックレコード（4月10日投票からの実質的変化）。HLabsの初トレジャリーファンディング作業EC-0014-25 Gerolamo（₳578,571）の回顧録（IPFS QmZVw...e9c）：計画13項目中11項目完納、2項目進行中。ADA/USDが0.7から0.3以下に下落し実効ファンディングが半分以下になったにもかかわらず履行。Browser compatibilityはEC-0014-25下で進行中スコープされており、これが本再提出のスコープそのもの。
2026-04-10投票時の5期待事項が対応：

月次ベロシティ透明性：Pebbleと同標準（Monthly Lightweight Updates、四半期レポート、公開トランザクションジャーナル）。
軽量ノード文脈でのHF対応：M1（Q2 2026）でブラウザストレージ層（IndexedDB）、ネットワーキング層（Ouroboros mini-protocols over Web Workers / WebSockets）、ブラウザコンテキストからのpreprod sync配送。M2までのHF整合性は下記の拘束力ある期待事項として追加。
過去Catalyst説明責任：上記EC-0014-25回顧録でカバー。
コンティンジェンシー25%→15%、返還可能、契約強制failsafe sweep。
プロダクションレディネス基準コミット（M4時点で≥15ピア・≥24時間安定peer-set、≥3別個ブラウザセッションでの同期、screencast付き非Chromiumエンジン検証）。

ガバナンス・予算規律はSIPO承認標準と一致。SundaeLabs treasury-contracts（TxPipe + MLabs監査済み）、Independent Oversight Board（Carmuega / TxPipe、Rosa / Aiken、Gianelloni / BlinkLabs）、エスクローAuto-abstain DRep委任、SPO委任不可、単一ボードメンバー一時停止可、failsafe sweep。$0.25 ADA/USDは当初0.35に対して保守的。

SIPOが本YESに付す拘束力ある運用上の期待事項

ブラウザ軽量ノードのHF整合性をM2（Q3 2026）までに実証：Gerolamoはブラウザコンテキストから公開Plutus V4テストネットをtipまで同期、runをログ記録・コミット。本実証失敗時は証跡提供までM2支払を一時停止。
プロダクションレディネス基準は再現可能・第三者検証可能な証跡で達成：≥15ピアとの≥24時間安定peer-set、≥3別個ブラウザセッションでのtipまでの同期、非Chromiumエンジンでの検証＋screencastリポジトリコミット、integration / APIドキュメント公開。
スコープ封じ込めは拘束力：ブロック生成・サーバーサイドリレー・フルノード用途への方向転換は独自監査計画をもつ別個ガバナンスアクションとして戻すこと。
採用指標は名前付き統合で報告：≥3 wallet / dApp統合をプロジェクト名、統合コミット / リリースリンク、統合プロジェクト側からの同意確認とともに四半期ごとに報告。匿名カウント不可。
Mithril統合は本期間中に文書化された完了状態（ブラウザコンテキストからのMithrilアンカーbootstrapを実証するタグ付きリリース＋初期同期時間削減の公開ベンチマーク）。EC-0014-25下で開始された作業の自然な完了。
Trustless Bridgeプリミティブ波及をM4 hand-offで文書化：Gerolamo向け検証プリミティブ（succinct certificates、cheap header validation、embeddable verifiers、partial state proofs）のうちbridge、L2 verifier、dApp側検証に再利用可能なものを明示。
コンティンジェンシー使用は四半期レポートおよびトランザクションジャーナルで公開正当化、未使用分はSundaeLabs failsafeでCardanoトレジャリーへ返却。
Independent Oversight Committeeレビューを、マイルストーン進捗・KPI推移・遅延理由・次四半期クリティカルパスを四半期間で比較可能な安定フォーマットで公開。

結び

本再提出は、当初askのブラウザ軽量ノード部分の首尾一貫した構造的改善版であり、EC-0014-25回顧録により強化されている。公共財ケース — CardanoのeUTxO特性を、信頼バックエンドなしの出荷可能な完全検証ブラウザノードに変換し、bridge・L2ロードマップに複合する検証プリミティブを生み出すこと — は弱まっていない。ノード多様性の第4軸（Haskell / Rust / Go / TypeScript-WASM）はSIPO既承認ドクトリンを拡張する。SIPOのYESは、上記期待事項が拘束力ある運用上のコミットメントとして扱われ、各支払前にIndependent Oversight Committeeによって検証されることを条件とする。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesPebble & Ecosystem maintenance: TypeScript core of CardanoEpoch 635RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on Pebble & Ecosystem maintenance: TypeScript core of Cardano.

Governance Action ID: gov_action1ggr2uz7prwn5l84cdn2krwngfez0p7wluy4u3u3ez9pz5ls2whesqnsjly8
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

Context: This is the resubmission of the TypeScript / smart-contract-language half of HLabs's original 2026 Budget, on which SIPO voted YES (with binding expectations) on 2026-04-10. The original ₳8.0M single proposal narrowly missed DRep ratification at 66.78%. HLabs split the work into two independently-votable proposals and reduced the combined ask by approximately 30% in USD terms. SIPO has reviewed both resubmissions and votes YES on each individually.

Why SIPO votes YES

The five SIPO expectations from the 2026-04-10 vote are structurally addressed.

Monthly velocity transparency: Monthly Lightweight Updates, Quarterly Detailed Reports, and a Public Transaction Journal committed in the HarmonicLabs/2026-treasury-proposal repository, matching the standard SIPO asked of Amaru and Dingo.
Q2 hard-fork (Plutus V4) gate: M1.B is an independently-payable sub-milestone (₳210k), with CI-green Plutus V4 testnet snapshot for all four maintained libraries as the acceptance criterion. M1.A (Pebble) and M1.B (HF maintenance) can be co-signed and paid independently, so HLabs has no incentive to bundle or delay HF work.
Past delivery accountability: the 2025 Retrospective (IPFS QmZVw...e9c) documents EC-0014-25 Gerolamo as 11/13 fully shipped and 2/13 in progress, despite ADA/USD dropping from ~0.7 to under 0.3 (effective funding cut by more than half). HLabs still delivered.
Aiken complementarity: an explicit "Why Pebble and Aiken can coexist" section, a complementarity table mapping each to different developer profiles, and Lucas Rosa (Aiken / Midnight) on the Independent Oversight Board.
25% contingency discipline: reduced to 15% (10pp absolute reduction), structured as a refundable reserve with contract-enforced failsafe sweep back to the Cardano treasury at expiration.

Pebble expands the developer funnel without fragmenting it. Cardano Foundation surveys show TypeScript / JavaScript is the most-used language among Cardano developers. Pebble is TypeScript-shaped, imperative-first, targets UPLC, and its UPLC-CAPE benchmarks show strict improvement over Aiken at smaller script sizes. Aiken remains the FP-fluent option; Pebble opens the EVM / Web2 onramp. This directly supports Cardano 2030 Pillar 2 (A.3 Developer Experience — Education & migration).
Tooling maintenance is load-bearing public-good infrastructure. cardano-ledger-ts, ouroboros-miniprotocols-ts, plutus-machine, and uplc are direct or transitive dependencies of Mesh, Lucid Evolution, Midgard, and the long tail of TypeScript dApps and wallets. Skipping this funding does not save money; it pushes the cost to dozens of downstream teams who absorb it independently and inconsistently.
Governance and budget discipline match SIPO's approved standard. SundaeLabs treasury-contracts framework (independently audited by TxPipe and MLabs), Independent Oversight Board (Carmuega / TxPipe, Rosa / Aiken, Gianelloni / BlinkLabs), auto-abstain DRep delegation on escrow, no SPO delegation, single-board-member pause, contract-enforced failsafe sweep — identical to Amaru, Dingo, and the IO 9-proposal round of 2026-05-09. The $0.25 ADA/USD conversion rate is conservative versus the 0.35 used in the original April 10 submission, materially reducing ADA-denominated risk.

Binding operational expectations SIPO attaches to this YES

M1.B HF readiness must produce CI-green Plutus V4 testnet snapshot evidence for all four maintained libraries within Q2 2026, published as tagged releases. Failure to ship this gate must pause M1.B until evidence is supplied; M1.A may continue independently.
Pebble adoption indicators (≥20 developers, ≥3 tutorials, 100% documentation coverage) reported quarterly with primary evidence (npm downloads, GitHub stars, Discord counts, published tutorial URLs), not as a year-end claim.
Aiken interoperability demonstrated through at least one concrete deliverable: shared Plutus blueprints, shared conformance tests, or a UPLC-CAPE category co-defined with the Aiken team.
UPLC-CAPE participation extended to at least one new category beyond naive-recursion Fibonacci / Factorial by M2.
Contingency drawdown publicly justified in each quarterly report and the public transaction journal; unused contingency swept back to the Cardano treasury via the SundaeLabs failsafe.
Plutus V4 codegen (M2, Q3 2026) must enable end-to-end execution of a Pebble contract on a Plutus V4 preview / preprod node, with a committed log or tx link as acceptance evidence.
Independent Oversight Committee reviews published in a stable, quarter-over-quarter comparable format covering milestone progress, KPI trends, delays with reasons, and the next quarter's critical path.
Scope containment: any pivot outside Pebble language + the four named libraries should come back as a separate governance action with its own audit plan, not be absorbed into this ask.

Closing

This is a coherent and structurally improved resubmission. Every binding expectation SIPO attached to the original YES is addressed in the resubmitted text and milestone structure. The underlying public-good case — expanding Cardano's developer funnel through an imperative UPLC-targeted language and sustaining the TypeScript libraries the ecosystem already depends on — has not weakened. SIPO's YES is conditional on the expectations above being treated as binding operational commitments and verified by the Independent Oversight Committee before each disbursement.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「Pebble & Ecosystem maintenance: TypeScript core of Cardano」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1ggr2uz7prwn5l84cdn2krwngfez0p7wluy4u3u3ez9pz5ls2whesqnsjly8
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-13

背景：本提案は、2026-04-10にSIPOが期待事項付きでYESを投じた当初HLabs 2026 BudgetのTypeScript / スマートコントラクト言語部分の再提出です。当初₳8.0Mの単一提案はDRep批准66.78%で67%閾値に僅差で届きませんでした。HLabsはコミュニティフィードバックを反映し、作業を2つの独立投票可能な提案に分割、合計請求額をUSD換算で約30%削減しました。SIPOは両再提出を精読し、それぞれに個別YESを投じます。

SIPOがYESと判断する理由

2026-04-10投票時の5つの期待事項が構造的に対応されている。

月次ベロシティ透明性：Monthly Lightweight Updates、四半期詳細レポート、公開トランザクションジャーナルをHarmonicLabs/2026-treasury-proposal repoにコミット。SIPOがAmaru・Dingoに求めてきた標準と一致。
Q2ハードフォーク（Plutus V4）ゲート：M1.Bが独立支払可能サブマイルストーン（₳210k）として分離。Acceptance Criterionは4ライブラリすべてについてPlutus V4テストネットスナップショットへのCIグリーン。M1.A（Pebble）とM1.B（HFメンテナンス）が独立して共同署名・支払可能で、HLabsにHF対応をPebbleとバンドル・遅延させるインセンティブなし。
過去デリバリー説明責任：2025 Retrospective（IPFS QmZVw...e9c）でEC-0014-25 Gerolamoが13項目中11項目完納、2項目進行中と記録。ADA/USDが約0.7から0.3以下に下落し実効ファンディングが半分以下になったにもかかわらず履行。
Aiken補完関係：『Why Pebble and Aiken can coexist』セクションを明示、補完性テーブルで両者を異なる開発者プロファイル向けに位置づけ、Independent Oversight BoardにLucas Rosa氏（Aiken / Midnight）を配置。
25%コンティンジェンシー規律：15%へ削減（絶対値10ppダウン）、返還可能リザーブとして構造化、契約満了時の未使用分は契約レベル強制でCardanoトレジャリーへfailsafe sweep。

Pebbleは開発者ファネルを拡大するが分断はしない。Cardano Foundation調査ではTypeScript / JavaScriptがCardano開発者の最多使用言語。PebbleはTypeScript的、命令型優先、UPLCターゲットで、UPLC-CAPEベンチマークはAikenを上回るスクリプトサイズ縮小を示す。AikenはFP堪能組の選択肢を維持し、PebbleはEVM / Web2 onrampを開く。Cardano 2030 Pillar 2（A.3 Developer Experience — Education & migration）に直接対応。
ツーリングメンテナンスは負荷を担う公共財インフラ。cardano-ledger-ts、ouroboros-miniprotocols-ts、plutus-machine、uplc は Mesh、Lucid Evolution、Midgard、および多数のTypeScript dApp・ウォレットの直接または間接依存。ファンディングをスキップしてもコストは消えず、下流の数十チームに分散・吸収される。
ガバナンス・予算規律はSIPO承認標準と一致。SundaeLabs treasury-contractsフレームワーク（TxPipe + MLabs独立監査済み）、Independent Oversight Board（Carmuega / TxPipe、Rosa / Aiken、Gianelloni / BlinkLabs）、エスクローのAuto-abstain DRep委任、SPO委任不可、単一ボードメンバー一時停止可、契約強制failsafe sweep — Amaru・Dingo・IO 9提案ラウンド（2026-05-09）と同一。$0.25 ADA/USDレートは当初4月10日提出時の0.35に対して保守的で、ADA建てリスクを大幅に削減。

SIPOが本YESに付す拘束力ある運用上の期待事項

M1.B HF対応：Q2 2026中に4ライブラリすべてについてPlutus V4テストネットスナップショットへのCIグリーン証跡をタグ付きリリースとして公開。本ゲート達成失敗時は証跡提供までM1.Bを一時停止すべきであり、M1.Aは独立して支払継続可。
Pebble採用指標（≥20開発者、≥3チュートリアル、100%文書化）を四半期ごとに一次証跡（npm DL、GitHub star、Discordメンバー、公開チュートリアルURL）で報告。年末単一クレームは不可。
Aiken相互運用性：共有Plutus blueprint、共有conformanceテスト、またはAikenチームと共同定義のUPLC-CAPEカテゴリのいずれかで具体デリバラブルを実証。
UPLC-CAPE参加をM2までにnaive-recursion Fibonacci / Factorial以外の少なくとも1カテゴリへ拡張。
コンティンジェンシー使用は各四半期レポートおよび公開トランザクションジャーナルで公開正当化、未使用分はSundaeLabs failsafeでCardanoトレジャリーへ返却。
Plutus V4 codegen（M2、Q3 2026）はPlutus V4 preview / preprodノード上でのPebbleコントラクトのエンドツーエンド実行を実現、コミットログまたはtxリンクをAcceptance Evidenceとする。
Independent Oversight Committeeレビューを、マイルストーン進捗・KPI推移・遅延理由・次四半期クリティカルパスを四半期間で比較可能な安定フォーマットで公開。
スコープ封じ込め：Pebble言語+4ライブラリ外への方向転換は、独自の監査計画と予算をもつ別個のガバナンスアクションとして戻すこと。

結び

本提案は首尾一貫した構造的に改善された再提出。SIPOが当初YESに付した拘束力ある期待事項のすべてが、再提出されたテキストとマイルストーン構造で対応されている。基礎にある公共財ケース — 命令型UPLCターゲット言語を通じたCardano開発者ファネル拡大、およびエコシステムが既に依存しているTypeScriptライブラリの継続維持 — は弱まっていない。SIPOのYESは、上記期待事項が拘束力ある運用上のコミットメントとして扱われ、各支払前にIndependent Oversight Committeeによって検証されることを条件とする。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesPogun: Capital Without CompromiseEpoch 633revotedRationaleExpired2mo ago

SIPO DRep votes YES on Pogun: Capital Without Compromise.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qsuae57l
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as the strategic positioning move that establishes Cardano as the structural home for institutional-grade Bitcoin DeFi, and as the precedent-setting Treasury Investment that combines phase-gated disbursement, refund clauses, and an explicit return commitment to the Treasury (20% of EBITDA until full USD-equivalent repayment, then 5% perpetual). Bitcoin is a $1.5T asset with ~1% in DeFi today; the credit and liquidity infrastructure to unlock the rest is the largest open market in crypto. Pogun delivers a three-layer system — non-margin Credit Market (Q2 2026), Yield DApp (Q3 2026), BitVM-powered trust-minimized Bridge (Q4 2026) — leveraging Cardano's structural EUTXO advantage that account-based chains cannot replicate.

Why SIPO votes YES

Cardano's strategic positioning for the largest addressable market in crypto. Bitcoin is over $1.5T market cap with only ~1% in DeFi. Crypto lending hit $73.6B in Q3 2025 with 67% on-chain. The credit infrastructure institutional Bitcoin holders require — fixed-rate bilateral terms, collateral at risk only on definitive default rather than price volatility, transferable bond instruments — does not exist on any chain at production scale today. Cardano's EUTXO model provides specific structural advantages: deterministic execution without front-running or MEV, native asset security, parallelized financial logic, and pennies-per-tx predictable fees that make structured credit viable at scale. This connects directly to SIPO's Cardano Architecture Paradigm Shift and EUTXO-EVM Divergence doctrines.
New Treasury Fit category: Treasury Investment with binding return commitment. Unlike grant-style proposals where the Treasury sees no return after work ships, Pogun commits to returning 20% of quarterly EBITDA until USD-equivalent $2.95M is repaid, then 5% in perpetuity. The grace period is explicit (no return while EBITDA is negative), verification is on-chain (protocol fees from credit market, bridge, yield DApp are independently auditable), and quarterly transparency reports reconcile revenue against payments. This operationalizes Pillar 5 Focus Area E.1 (Treasury evolving from passive pool to yield-generating multi-asset reserve) on a specific commercial venture.
Phase-gated four-tranche disbursement plus comprehensive refund clauses bound the Treasury exposure. Funds release in four tranches (Phase 1 33%, Phase 2 25%, Phase 3 25%, Phase 4 17%), each contingent on independent administrator verification of prior milestones. Five distinct refund triggers — milestone failure, team dissolution, BitVM technical infeasibility, voluntary termination, partial delivery — return undisbursed funds on failure. The Treasury never pays for work that has not been completed.
Governance, advisory, and technical foundation are materially serious. The Product Committee — Pi Lanningham (Sundae Labs CTO), Philip DiSarro (Anastasia Labs CEO), Lucas Rosa (Aiken creator), Santiago Carmuega (TxPipe CEO) — represents the most credible technical leadership in the Cardano ecosystem and serves pro-bono. The Advisory Board adds Robin Linus (BitVM creator), Russell Shapiro / Fallen Icarus, and Bo Zhang. The bridge is built on BABE witness encryption, evolved from the Cardinal construction demonstrated live on Bitcoin mainnet at Bitcoin 2025; BABE achieves 1,868× off-chain storage reduction versus BitVM3 at comparable on-chain cost. The 1-of-N security model means the bridge remains secure as long as a single honest operator exists. Credit market smart contracts are under formal security audit by TxPipe with completion expected 27 May 2026.

Governance and oversight follows the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs, DeFi Liquidity, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration, 5-entity Oversight Committee). Net Change Limit compliant.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Pogun team track record independent verification: SIPO expects publication of the team's prior delivery record with third-party attestation before Phase 2 disbursement.
1-of-N operator economics disclosure: Operator count, bond size, slashing economics, and honest-operator assumption sensitivity must be published before bridge alpha (Phase 2). Institutional adoption depends on this being legible.
TxPipe audit report full publication: The Phase 1 audit completing 27 May 2026 must be published in full with all findings, risk assessments, and remediation status — not an executive summary.
EBITDA reporting format pre-publication: SIPO expects the cost breakdown, revenue attribution, and EBITDA methodology published as a sample format during Phase 1, before any return is due.
Treasury Investment precedent commitment: SIPO supports the Treasury Investment model (phase-gated + refund + return commitment) as a structural improvement over pure grants, and expects Pogun, Intersect, and CF to participate in formalizing this category for future commercial venture proposals.

Closing

Pogun is Cardano's positioning move for Bitcoin DeFi at the moment the addressable market is largest and the competitive window is narrowing. The Treasury Investment structure makes Treasury exposure bounded and creates a precedent for future commercial ventures. The product committee composition, BABE technical foundation, and phase-gated disbursement together reduce execution risk to a level commensurate with the strategic upside. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「Pogun: Capital Without Compromise」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qsuae57l
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、Cardanoをinstitutional-grade Bitcoin DeFiの構造的homeとして位置づける戦略的ポジショニング・ムーブとして、また phase-gated disbursement・refund clauses・Treasuryへの明示的 return commitment（USD-equivalent全額返済までEBITDAの20%、その後永久5%）を組み合わせる先例設定 Treasury Investment として支持します。Bitcoinは$1.5Tの資産で、現在DeFi参加は約1%のみ — 残りを解放するcredit・liquidityインフラは暗号業界最大の未開拓市場。Pogunは3層システムを提供：非マージンCredit Market（Q2 2026）、Yield DApp（Q3 2026）、BitVMベース trust-minimized Bridge（Q4 2026） — account-based chainsが再現できないCardanoの構造的EUTXO優位性を活用。

SIPOがYESと判断する理由

暗号業界最大addressable marketに対するCardanoの戦略的ポジショニング。Bitcoin時価総額$1.5T超、DeFi参加は約1%のみ。crypto lendingは2025年Q3に$73.6Bに到達、67%がon-chain。institutional Bitcoinホルダーが必要とする credit infrastructure（fixed-rate bilateral terms、価格変動ではなく definitive default時のみのcollateralリスク、譲渡可能bond instruments）は今日どのチェーンでもプロダクションスケールで存在しません。CardanoのEUTXOモデルが提供する構造的優位性 — front-running/MEVなしのdeterministic execution、native asset security、parallelized financial logic、structured creditを任意のスケールでviableにするpennies-per-tx の予測可能手数料 — を活用。SIPOのCardano Architecture Paradigm Shift・EUTXO-EVM Divergenceドクトリンと直接接続。
新カテゴリ Treasury Fit：拘束力ある return commitment を伴う Treasury Investment。grantスタイル提案と異なり、Pogunは四半期EBITDAの20%をUSD-equivalent $2.95M返済までTreasuryに支払い、その後永久に5% EBITDAを支払うとコミット。grace period は明示的（EBITDA negative の間 return なし）、verification はon-chain（credit market・bridge・yield DAppからのプロトコル手数料は独立検証可能）、四半期 transparency reports が revenue と支払いを reconcile。Pillar 5 Focus Area E.1（Treasury を passive pool から yield-generating multi-asset reserve へ進化）を、特定の商業 venture 上で運用化したもの。
4トランシュ phase-gated disbursement と包括的 refund clauses が Treasury exposure を bounded にする。資金は4トランシュ（Phase 1 33%、Phase 2 25%、Phase 3 25%、Phase 4 17%）、各々が独立 administrator による前 milestone 検証に依存。5 つの distinct refund triggers — milestone failure、team dissolution、BitVM technical infeasibility、voluntary termination、partial delivery — が failure 時の未 disburse 資金返還を保証。Treasury は完了していない仕事に対して支払うことがありません。
ガバナンス・アドバイザリー・技術基盤が material seriously で pro-bono。Product Committee — Pi Lanningham（Sundae Labs CTO）、Philip DiSarro（Anastasia Labs CEO）、Lucas Rosa（Aiken creator）、Santiago Carmuega（TxPipe CEO） — は Cardano エコシステムで最も信頼できる技術リーダーシップを代表し、pro-bono 運営。Advisory Board は Robin Linus（BitVM creator）、Russell Shapiro/Fallen Icarus、Bo Zhang を加えます。Bridge は Cardinal 構成（Bitcoin 2025 で Bitcoin mainnet 上 live demo）から進化した BABE witness encryption 上に構築。BABEは BitVM3 比較で off-chain storage 1,868× 改善、on-chain cost comparable。1-of-N security model は honest operator が1人でも存在する限り bridge が secure。Credit market smart contracts は TxPipe による formal security audit 中（2026年5月27日完了予定）。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs、DeFi Liquidity、Orion Fundで承認した標準と同一です。Net Change Limit準拠。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

Pogun team track record の独立検証：Phase 2 disbursement 前に、第三者 attestation を伴うチーム過去デリバリー実績の公開を期待。
1-of-N operator economics の開示：Operator 数、bond サイズ、slashing 経済性、honest-operator assumption の sensitivity を bridge alpha（Phase 2）前に公開。institutional 採用はこれが legible であることに依存。
TxPipe audit report の完全公開：2026年5月27日完了の Phase 1 audit を、全 findings、risk assessments、remediation status を伴う完全公開（executive summary ではなく）。
EBITDA 報告フォーマットの事前公開：cost 内訳、revenue attribution、EBITDA 方法論を Phase 1 中にサンプルフォーマットとして公開 — return 発生前。
Treasury Investment 先例化への commitment：SIPO は Treasury Investment モデル（phase-gated + refund + return commitment）を pure grant に対する構造的改善として支持し、Pogun・Intersect・Cardano Foundation がこのカテゴリを将来の商業 venture 提案のために formalize する作業に参加することを期待。

結び

Pogunは addressable market が最大かつ競争 window が narrowing するこの瞬間における Cardano の Bitcoin DeFi ポジショニング・ムーブです。Treasury Investment 構造は Treasury exposure を bounded にし、将来の商業 venture の先例を作ります。Product committee 構成、BABE 技術基盤、phase-gated disbursement が組み合わさることで、execution risk を strategic upside に見合うレベルまで削減。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

Earlier votes

Yes2mo agoSuperseded

SIPO DRep votes YES on Pogun: Capital Without Compromise.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qsuae57l
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as the strategic positioning move that establishes Cardano as the structural home for institutional-grade Bitcoin DeFi. Bitcoin is a $1.5 trillion asset with approximately 1% of its market cap participating in DeFi today; the credit and liquidity infrastructure to unlock the remaining 99% is the largest open market opportunity in the industry. Pogun delivers an integrated three-layer system — non-margin Credit Market (Q2 2026), Yield DApp (Q3 2026), and BitVM-powered trust-minimized Bridge (Q4 2026) — leveraging Cardano's structural EUTXO advantage that account-based chains cannot replicate. SIPO additionally supports this proposal as a precedent-setting Treasury Investment: the first commercial venture that meets Treasury Fit through the combination of phase-gated disbursement, refund clauses, and an explicit return commitment to the Treasury (20% of EBITDA until full USD-equivalent repayment, then 5% perpetual).

Why SIPO votes YES

This is Cardano's strategic positioning for Bitcoin DeFi, the largest addressable market in crypto. Bitcoin is over $1.5T market cap with only ~1% in DeFi. Crypto lending hit a record $73.6 billion in Q3 2025 with 67% on-chain. The credit infrastructure that institutional Bitcoin holders require — fixed-rate bilateral terms, collateral at risk only on definitive default rather than price volatility, transferable bond instruments — does not exist on any chain at production scale today. Pogun is purpose-built to fill that gap, and Cardano's EUTXO model provides structural advantages for this specifically: deterministic execution without front-running or MEV, native asset security, parallelized financial logic, and pennies-per-transaction predictable fees that make structured credit viable at any scale. This connects directly to SIPO's Cardano Architecture Paradigm Shift doctrine and the EUTXO-EVM Divergence doctrine.
Pogun establishes a new category of Treasury Fit: Treasury Investment with binding return commitment. Unlike grant-style proposals where the Treasury sees no financial return after work ships, Pogun commits to returning 20% of quarterly EBITDA to the Treasury until the USD-equivalent $2.95M is repaid, then 5% of EBITDA in perpetuity. The grace period is explicit (no return while EBITDA is negative), the verification path is on-chain (protocol fees from credit market, bridge, and yield DApp are independently auditable), and quarterly transparency reports reconcile revenue against payments. This is the "passive pool to yield-generating multi-asset reserve" outcome Pillar 5 Focus Area E.1 calls for, made operational on a specific commercial venture.
Phase-gated four-tranche disbursement plus comprehensive refund clauses make the Treasury exposure verifiable and bounded. Funds release in four tranches (Q2 2026 33%, Q3 2026 25%, Q4 2026 25%, Q1 2027 17%), each contingent on independent administrator verification of prior-phase milestones. Five distinct refund triggers cover milestone failure, team dissolution, BitVM technical infeasibility, voluntary termination, and partial delivery. The Treasury never pays for work that has not been completed, and undisbursed funds always return on failure. This is the disciplined gating structure SIPO has consistently asked for in any large Treasury withdrawal.
Governance and advisory structure is materially serious and pro-bono. The Product Committee — Pi Lanningham (Sundae Labs CTO), Philip DiSarro (Anastasia Labs CEO), Lucas Rosa (Aiken creator), and Santiago Carmuega (TxPipe CEO) — represents the most credible technical leadership in the Cardano ecosystem, and explicitly serves pro-bono with no treasury funds, tokens, or compensation allocated. The Advisory Board adds Robin Linus (BitVM creator), Russell Shapiro (Fallen Icarus, the credit market design originator), and Bo Zhang (institutional partnerships, former Function COO). This composition is itself a strong ecosystem signal.
The BABE / BitVM technical foundation is past the speculation phase. Pogun's bridge is built on BABE witness encryption, evolved from the Cardinal construction demonstrated live on Bitcoin mainnet at Bitcoin 2025. BABE achieves 1,868× off-chain storage reduction, 2,022× setup time reduction, and 2,783× decryption time reduction versus BitVM3, with comparable on-chain cost. The 1-of-N security model means the bridge remains secure as long as a single honest operator exists — institutions can act as one of the N operators themselves. This is engineered infrastructure, not research speculation. Smart contracts for the credit market are under formal security audit by TxPipe with completion expected 27 May 2026.

Governance and oversight structure follows the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo, DeFi Liquidity Budget, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration, 5-entity Oversight Committee, multi-signature disbursement, refund clause). Net Change Limit compliant.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Pogun team track record independent verification: The proposal does not include detailed delivery track record for the Pogun core team itself. SIPO expects publication on the Pogun website of the team's prior delivery record with third-party attestation, before Phase 2 disbursement.
1-of-N operator economics disclosure: Operator count, bond size, slashing economics, and honest-operator-assumption sensitivity must be published before the bridge alpha milestone (Phase 2). Institutional adoption depends on this being legible.
TxPipe audit report full publication: The Phase 1 audit completing 27 May 2026 must be published in full with all findings, risk assessments, and remediation status — not an executive summary.
EBITDA calculation methodology and quarterly report format: SIPO expects the operating cost breakdown, revenue source attribution, and EBITDA calculation methodology to be published as a sample format during Phase 1 — well before any return is due — so the community can pre-validate the reporting discipline.
BitVM infeasibility judgment criteria: The refund clause references "fundamental technical infeasibility" determined by independent technical review. SIPO expects the criteria for that review and the selection process for reviewers to be published before Phase 3 disbursement.
Treasury Investment precedent commitment: SIPO supports the Treasury Investment model (phase-gated + refund + return commitment) as a structural improvement over pure grants. SIPO expects Pogun, Intersect, and Cardano Foundation to participate in formalizing this category for future commercial venture proposals, contributing to a public framework that other ventures can apply against.

Closing

Pogun is Cardano's positioning move for Bitcoin DeFi at the moment the addressable market is largest and the competitive window is narrowing. The Treasury Investment structure (20% repayment to USD-equivalent par, then 5% perpetual) makes Treasury exposure bounded and creates a precedent that future commercial ventures can be evaluated against. The product committee composition, BABE technical foundation, and phase-gated disbursement together reduce execution risk to a level commensurate with the strategic upside. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「Pogun: Capital Without Compromise」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qsuae57l
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、Cardanoをinstitutional-grade Bitcoin DeFiの構造的homeとして位置づける戦略的ポジショニング・ムーブとして支持します。Bitcoinは$1.5兆の資産であり、その時価総額の約1%のみが現在DeFiに参加しています — 残り99%を解放するcredit・liquidityインフラは業界最大の未開拓市場機会です。Pogunは統合された3層システムを提供します：非マージンCredit Market（Q2 2026）、Yield DApp（Q3 2026）、BitVMベース trust-minimized Bridge（Q4 2026） — account-based chainsが再現できないCardanoの構造的EUTXO優位性を活用します。SIPOはまた、本提案を Treasury Investment として支持します：phase-gated disbursement、refund clauses、Treasuryへの明示的な return commitment（USD-equivalent全額返済までEBITDAの20%、その後永久に5%）の組み合わせでTreasury Fitを満たす商業ventureの第1号事例です。

SIPOがYESと判断する理由

これは暗号業界最大の addressable market である Bitcoin DeFi に対する Cardano の戦略的ポジショニング。Bitcoinは時価総額$1.5T超、うちDeFi参加は約1%のみ。crypto lendingは2025年Q3に過去最高$73.6Bに到達、67%がon-chain。institutional Bitcoinホルダーが必要とする credit infrastructure — fixed-rate bilateral terms、価格変動ではなく definitive default 時のみのcollateralリスク、譲渡可能bond instruments — は今日どのチェーンでもプロダクションスケールで存在しません。PogunはそのギャップをfillするためにCardanoのEUTXOモデルが提供する構造的優位性 — front-runningやMEVなしのdeterministic execution、native asset security、parallelized financial logic、structured creditを任意のスケールで viable にする pennies-per-transaction の予測可能手数料 — を活用して構築されています。これはSIPOのCardano Architecture Paradigm Shift・EUTXO-EVM Divergenceドクトリンと直接接続します。
Pogunは新カテゴリ Treasury Fit を確立する：拘束力ある return commitment を伴う Treasury Investment。仕事がship した後Treasuryが財務的return を見ない grant スタイル提案と異なり、Pogunは四半期EBITDAの20%をUSD-equivalent $2.95M返済までTreasuryに支払い、その後永久に5% EBITDAを支払うとコミットします。grace period は明示的（EBITDA negative の間 return なし）、verification パスはon-chain（credit market、bridge、yield DAppからのプロトコル手数料は独立検証可能）、四半期 transparency reports が revenue と支払いを reconcile します。これはPillar 5 Focus Area E.1が呼びかける「passive poolからyield-generating multi-asset reserveへ」という outcome を、特定の商業 venture 上で運用化したものです。
4 トランシュ phase-gated disbursement と包括的 refund clauses が Treasury exposure を verifiable かつ bounded にする。資金は4 トランシュでリリース（Q2 2026 33%、Q3 2026 25%、Q4 2026 25%、Q1 2027 17%）、各々が独立 administrator による前 phase milestone 検証に依存。5 つの distinct refund triggers — milestone failure、team dissolution、BitVM technical infeasibility、

YesBlockfrost: Maintenance and Next Generation IndexingEpoch 633RationaleExpired2mo ago

SIPO DRep votes YES on Blockfrost: Maintenance and Next Generation Indexing.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qwt8k9fx
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as a coherent investment in Cardano's data-access infrastructure layer at exactly the moment Leios will make traditional full-chain indexing economically prohibitive. The proposal funds two complementary components: Project Cayley ($1,000,000) introducing decentralized slice indexing so SPOs and operators of all sizes can serve subsets of the chain rather than the entire dataset, and an operational subsidy ($900,000) sustaining the free-tier infrastructure that Blockfrost has carried alone since inception and that today serves approximately 90% of all free-tier Cardano API traffic.

Why SIPO votes YES

Cayley addresses the Leios-driven indexing cost explosion before it becomes a crisis. The proposal documents that at 150-350 TxkB/s throughput levels (within Leios's design envelope), a single full-chain indexer faces $3,162-$7,871 per year per indexer in cumulative growth costs — a 3,637-8,492% increase over current state. Without Cayley's slice indexing, this concentrates Cardano data infrastructure in a small number of well-capitalized providers and prices out smaller SPOs and operators. Decentralized data access is part of the same decentralization principle that motivates SIPO's continued support for SPO economic diversity, alt-clients, and node-diversity infrastructure.
The free-tier subsidy reflects an honest cost-sharing for public-good infrastructure. Blockfrost has voluntarily absorbed 100% of free-tier infrastructure costs since inception, and the proposal documents that approximately 90% of all free-tier Cardano API traffic flows through Blockfrost. This is not a request to start a free-tier subsidy — it is a recognition that ecosystem-critical infrastructure carried by a single entity is structurally fragile, and Treasury support is the appropriate way to share that responsibility. The $900,000 operational subsidy covers personnel (3 DevOps in follow-the-sun rotation, dedicated maintenance developer, support staff) and underlying infrastructure costs.
Multi-chain indexing architecture (Cardano + Midnight + Bitcoin) opens cross-ecosystem developer flow. Cayley's modular multi-chain architecture lets developers integrate with Cardano, Midnight, and Bitcoin through a unified API. This positions Cardano data infrastructure as a unified entry point across blockchains, broadening the addressable developer market and creating a structural reason for non-Cardano-native developers to engage with the ecosystem. This connects directly to the Cardano 2030 narrative of Cardano as a multi-chain-aware execution layer.
SPO Icebreakers create a new economic role for SPOs. By lowering the resource bar to participate in data infrastructure, Cayley enables SPOs to operate as data providers (Icebreakers) rather than only block producers. This diversifies SPO revenue beyond staking rewards and reduces delegation concentration risk over time. It is structurally aligned with SIPO's view that SPO economic diversity is a leading indicator of operational decentralization.

Governance and oversight structure is identical to the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo, DeFi Liquidity Budget, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration, 5-entity Oversight Committee, multi-signature disbursement, refund clause). 99.9% uptime SLA is committed quarterly across the delivery period (Q2-Q4 2026 milestones). Net Change Limit compliant.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Cayley delivery transparency on Bitcoin indexer extension: The Q4 2026 Bitcoin indexer milestone is the multi-chain claim made tangible. SIPO expects publication of community-accessible benchmarks demonstrating real-world performance of the Bitcoin indexer extension, not internal demos only.
Blockfrost commercial model rework transparency: The proposal references Blockfrost actively reworking its commercial model to ensure future pricing does not create barriers or negative dependencies for the ecosystem. SIPO expects this rework to be documented publicly with explicit ecosystem-friendly design commitments before the operational subsidy enters its second cycle (if any) — preventing a scenario where Treasury subsidizes a commercial pricing structure the community cannot evaluate.
SPO Icebreaker onboarding monthly disclosure: The Icebreaker model is one of the structural promises of the proposal. SIPO expects monthly publication of the number of SPOs onboarded as Icebreakers, geographic distribution, and any economic data on Icebreaker viability that would inform other SPOs considering the role.
Free-tier 99.9% uptime SLA monthly reporting: The SLA is the operational backbone of the subsidy justification. SIPO expects monthly uptime reporting (not only quarterly milestone snapshots) so that any SLA breach or trending degradation surfaces early.
Quarterly reporting in stable format: SIPO expects the same reporting discipline already standard on Amaru, Dingo, and HLabs.

Closing

Cayley addresses a structural Leios-driven cost problem before it becomes a crisis, the free-tier subsidy reflects honest cost-sharing for ecosystem-critical infrastructure, and the multi-chain architecture opens cross-ecosystem developer flow that Cardano cannot achieve through Cardano-only data providers. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「Blockfrost: Maintenance and Next Generation Indexing」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qwt8k9fx
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、Cardanoのデータアクセスインフラ層への一貫した投資として支持します。Leiosが従来のフルチェーンインデキシングを経済的に成立しなくする、まさにそのタイミングでの投資です。本提案は2つの相補的コンポーネントに資金提供します：Project Cayley ($1,000,000) は分散化スライスインデキシングを導入し、SPOと様々な規模のオペレーターが全データセットではなくチェーンの subset を提供できるようにします。運用助成 ($900,000) はBlockfrostがinception以来独力で負担してきた、現在Cardano無料層APIトラフィックの約90%を提供する無料層インフラを維持します。

SIPOがYESと判断する理由

CayleyはLeios駆動のインデキシングコスト爆発を危機になる前に対処する。本提案は150-350 TxkB/sスループットレベル（Leiosの設計envelope内）で、単一フルチェーンインデクサーが累積成長コストとして年間$3,162-$7,871/インデクサーに直面することを文書化しています — 現状から3,637-8,492%の増加。Cayleyのスライスインデキシングなしでは、Cardanoデータインフラは少数の十分に資本を持つプロバイダーに集中し、小規模SPOやオペレーターはpriceされ排除されます。分散化されたデータアクセスは、SIPOのSPO経済多様性、alt-clients、ノード多様性インフラへの継続支持と同じ分散化原則の一部です。
無料層subsidyは公共財インフラの正直なコストシェアリングを反映。BlockfrostはinceptionからFree tierインフラコストを100%自発的に吸収してきており、本提案はCardano無料層APIトラフィックの約90%がBlockfrostを経由していることを文書化しています。これは無料層subsidyを開始する要請ではなく — 単一エンティティが負担するエコシステム重要インフラは構造的に脆弱であり、Treasury支援はその責任を共有する適切な方法であるという認識です。$900,000運用助成は人件費（follow-the-sun rotationの3 DevOps、専任メンテナンス開発者、サポートスタッフ）と基盤インフラコストをカバーします。
Multi-chainインデキシングアーキテクチャ（Cardano + Midnight + Bitcoin）はクロスエコシステム開発者フローを開く。Cayleyのモジュラーmulti-chainアーキテクチャは、開発者がunified APIを通じてCardano、Midnight、Bitcoinと統合できるようにします。これはCardanoデータインフラをブロックチェーン横断のunified エントリーポイントとして位置づけ、addressable開発者マーケットを広げ、Cardano-native ではない開発者がエコシステムにエンゲージする構造的な理由を作ります。これはCardano 2030の multi-chain-aware execution layerとしてのCardanoのナラティブと直接接続します。
SPO IcebreakersはSPOに新たな経済役割を作る。データインフラに参加するためのリソースバーを下げることで、CayleyはSPOがブロックプロデューサーだけでなくデータプロバイダー（Icebreakers）として運用することを可能にします。これはSPOの収益をstaking報酬を超えて多様化し、時間とともに委任集中リスクを減らします。SPO経済多様性が運用分散化の先行指標であるというSIPOの見解と構造的に整合しています。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo、DeFi Liquidity Budget、Orion Fundで承認した標準と同一です。99.9% uptime SLAがdelivery period（Q2-Q4 2026 milestones）で四半期ごとにcommitされています。Net Change Limit準拠。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

Bitcoin indexer extensionへのCayleyデリバリー透明性：Q4 2026 Bitcoin indexerマイルストーンは multi-chain主張の具体化。SIPOはBitcoin indexer extensionの実世界performanceを示すcommunity-accessibleベンチマークの公開を期待 — 内部デモのみではなく。
Blockfrost営利モデル再構築の透明性：本提案はBlockfrostが将来の価格設定がエコシステムにバリアや負の依存性を生まないよう、commercial modelを能動的に再構築していることを参照しています。SIPOはこの再構築が、運用助成が二次サイクルに入る前（あれば）にecosystem-friendly設計の明示的commitmentを伴って公開文書化されることを期待します — Treasuryがコミュニティが評価できない商業価格構造を補助するシナリオを防ぐために。
SPO Icebreakerオンボーディングの月次開示：Icebreakerモデルは本提案の構造的約束の1つ。SIPOはIcebreakersとしてオンボードされたSPO数、地理的分散、およびIcebreaker viabilityに関する経済データの月次公開を期待します — 役割を検討する他のSPOに情報を提供するために。
無料層99.9% uptime SLA月次報告：SLAはsubsidy正当化の運用バックボーン。SIPOは月次uptime報告を期待します（四半期マイルストーンスナップショットのみではなく） — SLA違反やトレンド劣化が早期に表面化するように。
安定フォーマットでの四半期報告：Amaru、Dingo、HLabsで既に標準となっている報告規律を期待。

結び

CayleyはLeios駆動の構造的コスト問題を危機になる前に対処し、無料層subsidyはエコシステム重要インフラの正直なコストシェアリングを反映し、multi-chainアーキテクチャはCardano-onlyデータプロバイダー経由では達成できないクロスエコシステム開発者フローを開きます。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesIO & Midgard Labs: L2 Scalability InitiativeEpoch 633RationaleExpired2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO & Midgard Labs: L2 Scalability Initiative.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qghg4q43
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as the Layer 2 half of Cardano's two-layer scaling architecture. Together with Leios (also under SIPO YES vote in this round), this proposal completes Cardano's scaling roadmap to 2030 targets: L1 throughput at 10-65x via Leios, L2 throughput at 10,000+ TPS via Hydra and Midgard. Cardano's current L1 (~7-10 TPS, ~2-hour finality, ~$0.17 per transaction) is structurally pre-eliminated from high-performance verticals (DeFi, AI agent micropayments, gaming, consumer payments) before technical evaluation begins. Leios solves the L1 ceiling; this proposal solves the finality and fee floors that Leios alone cannot address.

Why SIPO votes YES

Hydra and Midgard are complementary, not competing. Hydra is purpose-built for known-party, high-frequency environments where all participants are pre-agreed and remain online (AI agent networks on Masumi, B2B payment rails, real-time gaming sessions). Midgard is purpose-built for open, permissionless environments where participants are anonymous (public DEXs, lending protocols, NFT marketplaces, consumer-facing applications). The distinction is trust model, not feature overlap. Funding only one would leave a meaningful coverage gap. Together they address the full spectrum of high-performance Cardano applications.
Hydra hardening protects three live production commitments. Delta DeFi is building a Hydra-based DEX (SIPO voted YES on the DeltaDeFi Hydra Trading Infrastructure Budget in January 2026, and this proposal continues that trajectory). Masumi requires machine-to-machine micropayment infrastructure that L1 alone cannot sustain. Midgard requires Hydra-based fast-withdrawal integration. WS2 (Hydra Production Hardening, ₳7.58M, 73% of the proposal) directly funds the performance optimization, operational excellence, and DeFi reference implementations these production builders need to scale on Cardano rather than migrate to competing ecosystems.
Midgard is structurally Cardano-native — a UTxO-based optimistic rollup. Unlike Ethereum L2s where multi-round challenge-response games make fraud proofs operationally complex, Midgard's UTxO design enables single-party fraud proofs: one L1 transaction proves invalidity and slashes a malicious operator. This architectural simplification is a direct consequence of Cardano's EUTXO model, and Midgard cannot be replicated with equivalent simplicity on account-based chains. WS3 (₳947K, 9%) brings Midgard from testnet to mainnet through penetration testing.
WS1 L2-Agnostic Infrastructure (DA solution, ₳1.90M, 18%) is shared infrastructure for every current and future Cardano L2. Building a shared Data Availability layer prevents ecosystem fragmentation and solves a technical bottleneck once for the whole ecosystem rather than once per project. This is the same logic SIPO has applied to Cardano Blueprint (under the Maintenance proposal) for alt-clients.
Midgard sequencer revenue routes back to the Cardano Treasury. The Midgard architecture explicitly includes a mechanism to direct a portion of L2 sequencer revenue back to the Cardano Treasury, similar in concept to how Optimism's Superchain governance routes value from Base to the OP Collective. This is a structural implementation of Pillar 5 Focus Area E.1 — Treasury evolving from a passive pool to a yield-generating multi-asset reserve. The Midgard Labs co-venture itself extends SIPO's stewardship-distribution doctrine.

Expectations (YES with binding operational commitments)

WS3 Midgard multi-operator coordination transparency: The proposal explicitly classifies multi-operator coordination as the most complex engineering challenge with High likelihood / High severity risk. SIPO expects publication of testnet milestone progress on multi-operator coordination, with monthly visibility into round-robin coordination behavior, parameter exploration, and any blockers identified before mainnet activation.
DA strategy Stage 1 evaluation community input: The Data Availability solution becomes shared infrastructure for every Cardano L2. SIPO expects the Stage 1 evaluation phase to be open to public community input from L2 teams, SPOs, and DReps before Stage 2 commits to a specific architecture. The wrong architectural choice would create long-term technical debt for the entire Cardano L2 ecosystem.
Midgard sequencer-to-Treasury return mechanism specification: The proposal references this mechanism as a structural feature but does not yet publish the specific terms. SIPO expects publication by Q4 2026 of the return percentage, timing trigger conditions, and calculation methodology, comparable to the level of specificity SIPO expects for any treasury investment commitment.
Hydra reference implementation utilization KPI: With Delta DeFi, Masumi, and Midgard as live production users, SIPO expects quarterly KPIs on actual reference implementation adoption — not just code delivery, but documented integration with at least these three named production users.
Hydra vs Midgard trust model educational material: With both Hydra and Midgard active on Cardano, ecosystem confusion about when to use which is a real adoption risk. SIPO expects publication of educational material — for SPOs, builders, and DReps — clearly delineating the trust models, intended use cases, and selection criteria for each L2 system.

Closing

Together with Leios, this proposal completes Cardano's two-layer scaling architecture. WS2 protects three live production commitments (Delta DeFi, Masumi, Midgard) that SIPO considers essential ecosystem signals. WS1 builds shared infrastructure for every Cardano L2. WS3 brings Cardano's first permissionless optimistic rollup to mainnet, leveraging the structural EUTXO advantage that account-based chains cannot replicate. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO & Midgard Labs: L2 Scalability Initiative」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qghg4q43
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、Cardanoの2層スケーリングアーキテクチャのLayer 2側として支持します。本ラウンドでSIPOが同様にYESを投じるLeiosと組み合わさることで、Cardanoの2030ターゲットへのスケーリングロードマップが完成します：L1スループット10-65倍をLeios、L2スループット10,000+ TPSをHydraとMidgardで。Cardanoの現在のL1（約7-10 TPS、約2時間finality、約$0.17/tx）は、技術評価が始まる前から高性能vertical（DeFi、AIエージェントmicropayments、gaming、consumer payments）でpre-selectionにより構造的に除外されています。LeiosはL1天井を解決し、本提案はLeios単独では対応できないfinality・fee floor を解決します。

SIPOがYESと判断する理由

HydraとMidgardは競合ではなく補完。HydraはBe-known partyかつ高頻度の環境（Masumi上のAIエージェントネットワーク、B2B決済レール、リアルタイムゲーミング）向けに設計され、全参加者が事前合意済みかつオンラインで居続ける必要があります。Midgardはopen permissionless環境（public DEX、lending、NFTマーケットプレイス、consumer-facing アプリケーション）向けに設計されています。違いはtrust modelであり、機能の重複ではありません。一方のみへの資金提供では意味のあるカバレッジギャップが残ります。両者組み合わさることで、Cardano高性能アプリケーションの全スペクトラムに対応します。
Hydra hardeningは3つのライブプロダクション・コミットメントを保護する。Delta DeFiはHydraベースのDEXを構築中（SIPOは2026年1月にDeltaDeFi Hydra Trading Infrastructure Budgetに対しYESを投じており、本提案はその軌道の継続）。MasumiはL1単独では維持できないM2M micropayment インフラを必要とします。MidgardはHydraベースのfast-withdrawal統合を必要とします。WS2（Hydra Production Hardening、₳7.58M、本提案の73%）は、これらのプロダクションbuildersがCardanoから競合エコシステムへ移行するのではなくCardano上でスケールするために必要なperformance optimization、operational excellence、DeFi reference implementationsに直接資金提供します。
MidgardはCardano-nativeに構造的に設計された UTxOベースoptimistic rollup。Multi-round challenge-response gamesによりfraud proofsが運用的に複雑となるEthereum L2と異なり、MidgardのUTxO設計はsingle-party fraud proofs を可能にします（1つのL1トランザクションでinvalidityを証明し悪意あるoperatorをslash）。このアーキテクチャ的単純化はCardanoのEUTXOモデルの直接的帰結であり、account-based chainsで同等の単純さで再現することはできません。WS3（₳947K、9%）はpenetration testingを通じてMidgardをtestnetからmainnetへ移行させます。
WS1 L2-Agnostic Infrastructure（DAソリューション、₳1.90M、18%）は全現在および将来のCardano L2の共有インフラ。共有Data Availability層を構築することはエコシステム断片化を防ぎ、技術的ボトルネックをプロジェクトごとではなくエコシステム全体に対し一度解決します。これはSIPOがalt-clients用のCardano Blueprint（Maintenance提案下）に適用したのと同じ論理です。
MidgardのsequencerレベニューはCardano Treasuryに還元される。Midgardアーキテクチャは、L2 sequencerレベニューの一部をCardano Treasuryに直接還元するメカニズムを明示的に含みます。Optimism Superchainガバナンスが BaseからOP Collectiveに価値を還元する仕組みと同様の概念です。これはPillar 5 Focus Area E.1 — Treasuryをpassive poolからyield-generating multi-asset reserveへ進化させる — の構造的実装です。Midgard Labs co-venture自体もSIPOのstewardship分散ドクトリンを拡張します。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo、DeFi Liquidity Budget、Orion Fundで承認した標準と同一です。86% Development配分、Net Change Limit準拠。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

WS3 Midgard multi-operator coordination 透明性：本提案はmulti-operator coordinationを最も複雑なエンジニアリング課題（High likelihood / High severity risk）と明示的に分類しています。SIPOはmulti-operator coordinationのtestnetマイルストーン進捗の公開を期待します — round-robin coordination behavior、パラメータ探索、mainnet活性化前に特定された blocker への月次可視性。
DA strategy Stage 1 evaluation のコミュニティインプット：Data AvailabilityソリューションはCardano L2の共有インフラとなります。SIPOはStage 1 evaluationフェーズが、Stage 2が特定アーキテクチャにcommit する前にL2チーム、SPO、DRepからの公開コミュニティインプットに開かれることを期待します。誤ったアーキテクチャ選択はCardano L2エコシステム全体に長期技術債務を生みます。
Midgard sequencer→Treasury return mechanism 仕様：本提案はこのメカニズムを構造的特徴として参照していますが、具体的条件はまだ公開していません。SIPOはQ4 2026までに、return率、トリガー条件のタイミング、計算方法論の公開を期待します — Treasury投資コミットメントとして SIPO が他の場面で期待するのと同レベルの具体性で。
Hydra reference implementation 利用率KPI：Delta DeFi、Masumi、Midgardをライブプロダクションユーザーとし、SIPOは実際のreference implementa

YesIO & VacuumLabs: Enhancing Plutus - Performance, Correctness, and UsabilityEpoch 634RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO & VacuumLabs: Enhancing Plutus — Performance, Correctness, and Usability.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qvczhx6t
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as a coherent investment in the foundation that every Cardano smart contract depends on. Plutus is the compilation target of Aiken, Pebble, Scalus, Futura, and Plinth — its quality and capabilities directly determine what developers can build, how cheap their contracts execute, and how confident the ecosystem can be in correctness as alt-clients and DApps proliferate. Three workstreams advance Plutus across performance (UPLC capabilities and primitives), correctness (formal specification, conformance, security audit), and usability (compiler architecture, dependency simplification). The co-venture with VacuumLabs distributes Plutus stewardship across organizations rather than concentrating it in IO.

Why SIPO votes YES

Plutus improvements compound across every smart-contract language and DApp on Cardano. Built-in casing on Data, multiIndexArray (CIP-156, already ratified), additional BuiltinValue functions (CIP-168), and scope-check investigation directly reduce execution costs for every Cardano DApp regardless of source language, since all compile to UPLC. Cheaper on-chain execution improves capital efficiency for DeFi, opens up application designs that are currently uneconomical, and translates directly into competitive parity with execution layers that today win on cost.
Property-based conformance testing is structural infrastructure for the node-diversity doctrine. The current Plutus conformance suite has 1,982 hand-written test cases. Property-based conformance extends this by generating test cases from formal specifications, giving alternative Plutus evaluator implementations far higher confidence that they agree with the canonical implementation across the entire program space. SIPO has voted YES on Amaru and Dingo on the basis that alternative full-node implementations are essential infrastructure insurance — those alt-clients require this property-based conformance framework to evolve safely as Plutus evolves.
Continuous security auditing of the Plutus evaluator is non-discretionary at Cardano's scale. As DeFi and high-value DApps deploy on Cardano, the cost of any evaluator or costing bug grows in proportion to TVL. Investing in structured manual review of the evaluator and costing code, plus formalization of programmatic built-in types and functions in the Plutus metatheory, prevents incidents that would otherwise be expensive both financially and in trust. Catching a subtle costing bug before deployment is orders of magnitude cheaper than responding to one in production.
VacuumLabs co-venture distributes Plutus stewardship beyond IO. Plutus has historically been near-exclusively maintained by IO. The VacuumLabs co-venture brings a specialist team with deep expertise in formal methods, security-critical Haskell development, and Cardano infrastructure to share maintenance responsibility. This is the same Pillar 5 stewardship-distribution pattern SIPO supported in HLabs Pebble + Gerolamo, IO Cardano Upgrades co-venture with Ensurable, IO Cardano Maintenance co-venture with Ensurable, and Cardano High Assurance with seven organizations. Plutus becoming maintained by a multi-org consortium is a structural improvement to ecosystem resilience.
Workstream 3 developer experience improvements are immediately actionable. Eliminating the GHC plugin requirement, multi-version GHC support, removing native C library dependencies (blst, secp256k1) from Plinth, and clearer source-level error messages reduce setup friction without requiring a hard fork. These ship and benefit developers immediately upon delivery — complementary to CBDE (under SIPO YES vote in this round) which addresses the same friction at the toolchain level.

Expectations (YES with binding operational commitments)

CIP-168 ratification dependency reporting: CIP-0168 (BuiltinValue functions) is not yet ratified at the time of submission. SIPO expects monthly reporting on CIP-168 ratification progress as a hard dependency for Workstream 1 deliverables, with a clear path if material specification changes occur post-implementation start.
Property-based conformance framework external alt-client adoption: The framework's value depends on alt-client (Amaru, Dingo, future implementations) adoption. SIPO expects publication of which alt-client teams are actively running the framework, with quarterly updates on test coverage and any alt-client / canonical disagreements surfaced.
Security audit findings transparency: The systematic audit of Plutus evaluator and costing code is one of the most valuable deliverables. SIPO expects the Q1 2027 final audit report to be published publicly with all findings, risk assessments, and remediation status — not an executive-summary-only release.
VacuumLabs responsibility split disclosure: The co-venture distributes work across IO and VacuumLabs. SIPO expects the responsibility split published by Q3 2026 milestone gate, including which workstreams VacuumLabs leads versus shares with IO.
Hard-fork-dependent vs hard-fork-independent deliverable separation: Workstream 1 features (casing on Data, multiIndexArray, BuiltinValue functions) require Dijkstra HF activation; Workstream 2 conformance and audits are hard-fork-independent; Workstream 3 developer experience improvements ship without hard fork. SIPO expects clear separation in milestone reporting so the community can evaluate progress on each track independently.

Closing

Plutus is the foundation of every Cardano smart contract and the verification target of the High Assurance Initiative. Investing in Plutus performance, correctness, and usability improvements compounds across every language, every DApp, and every alt-client implementation. The VacuumLabs co-venture adds the structural improvement that Plutus stewardship is no longer concentrated in IO. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO & VacuumLabs: Enhancing Plutus — Performance, Correctness, and Usability」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qvczhx6t
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、全Cardano smart contractsが依拠する基盤への一貫した投資として支持します。PlutusはAiken、Pebble、Scalus、Futura、Plinthのコンパイル先であり、その品質と機能は開発者が何を構築できるか、契約がどれほど安価に実行できるか、そしてalt-clientsとDAppsが普及する中でエコシステムが正確性にどれほど自信を持てるかを直接決定します。3つのワークストリームがPlutusをperformance（UPLC capabilities and primitives）、correctness（formal specification、conformance、security audit）、usability（compiler architecture、dependency simplification）で前進させます。VacuumLabsとのco-ventureは、Plutus stewardshipをIOに集中させるのではなく組織間に分散します。

SIPOがYESと判断する理由

Plutus改善は全smart-contract言語と全Cardano DAppに対して複利的に効く。Builtin casing on Data、multiIndexArray（CIP-156、既批准）、追加BuiltinValue functions（CIP-168）、scope-check investigationは、ソース言語に関わらず全Cardano DAppの実行コストを直接削減します（全てUPLCにコンパイルされるため）。安価なオンチェーン実行はDeFiの資本効率を改善し、現在経済的に成立しないアプリケーション設計を可能にし、現状コストで勝つ実行レイヤーとの競争パリティに直結します。
Property-based conformance testingはノード多様性ドクトリンのための構造的インフラ。現在のPlutus conformance suiteは1,982の手書きテストケースを持ちます。Property-based conformanceはformal specificationsからテストケースを生成することでこれを拡張し、代替Plutus evaluator実装がプログラム空間全体にわたってcanonical実装と一致することへの遥かに高い信頼度を提供します。SIPOは代替フルノード実装が essential infrastructure insurance であるという基準でAmaruとDingoにYESを投じてきました — それらのalt-clientsは Plutus が進化する中で安全に進化するために本property-based conformance frameworkを必要とします。
Plutus evaluatorの継続的security auditingはCardanoの規模では非裁量的。DeFiと高価値DAppがCardanoにデプロイされる中で、evaluator や costing バグのコストはTVLに比例して成長します。evaluatorとcosting codeの構造化された手動レビュー、およびprogrammatic built-in typesとfunctionsのPlutus metatheoryへの formalization に投資することは、財務的にも信頼面でも高コストとなるインシデントを防ぎます。微妙なcostingバグをデプロイ前に捕捉することは、プロダクションで対応するより桁違いに安価です。
VacuumLabs co-ventureはIOを超えてPlutus stewardshipを分散する。PlutusはこれまでIOによってほぼ独占的に維持されてきました。VacuumLabs co-ventureは、formal methods、security-critical Haskell開発、Cardanoインフラの深い専門性を持つチームを maintenance 責任の共有に導入します。これはSIPOがHLabs Pebble + Gerolamo、Ensurable Systemsとの IO Cardano Upgrades co-venture、Ensurable Systemsとの IO Cardano Maintenance co-venture、7組織の Cardano High Assurance で支持したPillar 5 stewardship分散パターンと同じです。Plutusがmulti-org consortiumによって維持されるようになることは、エコシステムレジリエンスへの構造的改善です。
Workstream 3 developer experience改善は即座にactionable。GHC plugin要件の撤廃、multi-version GHC support、Plinthからnative C library依存（blst、secp256k1）の除去、source-level error messagesの明確化は、hard forkを必要とせずにセットアップ摩擦を減らします。これらはデリバリー時に即座にship・開発者に benefit します — 本ラウンドでSIPOがYESを投じるCBDEと相補的（toolchain levelで同じ摩擦に対応）。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

CIP-168批准依存性の報告：CIP-0168（BuiltinValue functions）は提出時点で未批准。SIPOはWorkstream 1デリバリーのhard dependencyとしてCIP-168批准進捗の月次報告を期待します。実装開始後に大きな仕様変更が発生した場合の明確なパスを含めて。
Property-based conformance frameworkの外部alt-client採用：フレームワークの価値はalt-client（Amaru、Dingo、将来の実装）採用に依存します。SIPOはどのalt-clientチームがフレームワークを能動的に実行しているかの公開、テストカバレッジとalt-client/canonicalの不一致が表面化した場合の四半期更新を期待します。
Security audit findingsの透明性：Plutus evaluatorとcosting codeの系統的監査は最も価値のあるデリバリーの1つです。SIPOはQ1 2027最終監査レポートの全findings、リスク評価、remediation statusを伴う公開を期待します — executive summary のみのリリースではなく。
VacuumLabs責任分担の開示：co-ventureはIOとVacuumLa

YesIO: Cardano High Assurance Technical CollaborationEpoch 634RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO: Cardano High Assurance Technical Collaboration.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3q2yd5rxu
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as the most advanced stewardship-distribution example in this round. Seven organizations — Input Output, Lantr (Scalus), Harmonic Labs (Pebble), SAIB (Futura), Midgard Labs (Aiken), TxPipe, and No.Witness Labs — share defined work packages on a single coherent toolchain, extending SIPO's node-diversity doctrine from consensus-layer alt-clients into the smart-contract language and formal-verification layer. Two workstreams — Blaster (formal verification at DApp scale) and CBDE (Container-Based Developer Environment) — together make formal verification accessible to every Cardano developer regardless of formal-methods background.

Why SIPO votes YES

Seven-organization collaboration is the most advanced stewardship-distribution model in this round. Each partner contributes a defined component: Lantr integrates Blaster with Scalus, Harmonic Labs with Pebble, SAIB with Futura, IO with Aiken (also Midgard Labs participates on Aiken integration), TxPipe delivers proof reconstruction, and No.Witness Labs builds the Common Vulnerability Library. This is not "IO with consultants" — it is a consortium of Cardano specialist teams sharing maintenance and delivery responsibility on shared public infrastructure. SIPO has consistently supported the stewardship-distribution pattern (HLabs Pebble + Gerolamo, IO Cardano Upgrades co-venture with Ensurable, Enhancing Plutus co-venture with VacuumLabs); this proposal extends that pattern further than any other in the round.
Blaster operates at the UPLC level, supporting all Cardano smart-contract languages equally. Untyped Plutus Core is the common compilation target of Aiken, Pebble, Scalus, Futura, and Plinth. By building automated formal verification at the UPLC level, the investment supports the entire smart-contract language ecosystem simultaneously, rather than privileging one language over another. This directly extends SIPO's node-diversity doctrine — diversity in alt-clients (Amaru, Dingo) is matched by diversity in smart-contract languages, and this proposal funds the verification infrastructure that ensures all of those languages produce correct compiled output.
Production track record: Blaster has already proved correctness properties on Djed and USDCx. The 2025/26 cycle demonstrated that automated formal verification of Cardano smart contracts is feasible at production scale on real DeFi protocols. This is not a research bet — it is the productization of an already-proven tool. Extending Blaster from single-script to multi-script DApp-level verification, adding language-native VS Code integrations for four languages, and delivering a Common Vulnerability Library with templates for major protocol categories (DEXs, bridges, lending, NFT minting) translates a working tool into ecosystem infrastructure.
CBDE addresses a measured developer-onboarding bottleneck. The proposal documents 60-70% developer attrition during multi-day Nix setup. CBDE compresses environment configuration from days to a 60-second initialization with a single command, targeting attrition reduction to under 20% and a 3-5x increase in active Plinth developers within 12 months. This connects directly to the Developer Experience Initiative (also under SIPO YES vote in this round) — cardano-init is designed as the integration point for the High Assurance toolchain plugin architecture.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Seven-partner milestone transparency: With seven organizations sharing delivery, the risk of milestone slippage from any single partner is real. SIPO expects each partner's component to be tracked publicly, with clear visibility into which partner owns which deliverable and where any partner-side delay is impacting downstream work.
Common Vulnerability Library external audit firm participation: The library's credibility for institutional adoption depends on auditor participation. SIPO expects at least two external Cardano audit firms (in addition to the named partners) to be confirmed as contributors by Q2 2027.
DApp Proof Framework Q2 2027 demo and TWAG 1 examples: The DApp-level proof framework is the most engineering-intensive deliverable. SIPO expects the Q2 2027 demo to include at least three TWAG 1 ready-to-audit examples with full proofs visible to the community, not just internal demos.
Plinth developer adoption baseline disclosure: The "3-5x increase in active Plinth developers within 12 months" claim requires a baseline. SIPO expects the baseline (current active Plinth dev count, measurement methodology) published before CBDE V1.0 release in Q2 2027.
Coordination with Developer Experience Initiative: cardano-init's plugin architecture is referenced as the entry point for the High Assurance toolchain. SIPO expects coordination so the plugin interface is designed in time and CBDE/Blaster integrate cleanly.

Closing

This proposal extends SIPO's node-diversity doctrine from consensus alt-clients into the smart-contract language and formal-verification layer, with seven organizations sharing stewardship of a single coherent toolchain. Blaster's production track record on Djed and USDCx demonstrates this is productization, not speculation. CBDE addresses a measured 60-70% developer attrition problem with a documented 60-second target. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO: Cardano High Assurance Technical Collaboration」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3q2yd5rxu
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、本ラウンドにおける最も先進的なstewardship分散の事例として支持します。7つの組織 — Input Output、Lantr（Scalus）、Harmonic Labs（Pebble）、SAIB（Futura）、Midgard Labs（Aiken）、TxPipe、No.Witness Labs — が単一のコヒーレントなツールチェーンに対する明確な作業パッケージを共有し、SIPOのノード多様性ドクトリンを合意層 alt-clients から smart-contract 言語と formal-verification 層へと拡張します。2つのワークストリーム — Blaster（DAppスケールでの formal verification）と CBDE（Container-Based Developer Environment）— が組み合わさることで、formal methods の背景を持たない開発者を含む全ての Cardano 開発者に formal verification を accessible にします。

SIPOがYESと判断する理由

7組織協業は本ラウンドで最も先進的なstewardship分散モデル。各パートナーが定義された貢献を行います：LantrがBlasterとScalusを統合、Harmonic LabsがPebbleと、SAIBがFuturaと、IOがAikenと（Midgard LabsもAiken統合に参加）、TxPipeがproof reconstructionを提供、No.Witness LabsがCommon Vulnerability Libraryを構築。これは「IOとコンサルタント」ではなく、Cardano専門チームの consortium が共有公共インフラの maintenance と delivery 責任を分担しています。SIPOはstewardship分散パターン（HLabs Pebble + Gerolamo、Ensurable Systemsとの IO Cardano Upgrades co-venture、VacuumLabsとの Enhancing Plutus co-venture）を一貫支持してきました。本提案はそのパターンを本ラウンドの他のいずれよりも更に拡張しています。
BlasterはUPLCレベルで動作し、全Cardano smart-contract言語を平等に支援。Untyped Plutus Coreは Aiken、Pebble、Scalus、Futura、Plinthの共通コンパイル先です。UPLCレベルで自動formal verificationを構築することで、本投資は smart-contract 言語エコシステム全体を同時に支援し、特定の言語を優遇しません。これはSIPOのノード多様性ドクトリンを直接拡張します — alt-clients（Amaru、Dingo）の多様性が smart-contract 言語の多様性と対応し、本提案はそれら全ての言語が正しいコンパイル出力を生成することを保証する verification インフラに資金提供します。
プロダクション実績：BlasterはDjedとUSDCxで既にcorrectness propertiesを証明済み。2025/26サイクルは、Cardano smart contractsの自動formal verificationが実DeFiプロトコルでプロダクションスケールで実行可能であることを実証しました。これはリサーチbetではなく、既に実証済みツールのプロダクト化です。Blasterを単一スクリプトから multi-script DApp レベル verification に拡張し、4言語の language-native VS Code 統合を追加し、主要プロトコルカテゴリ（DEX、bridge、lending、NFT minting）向けテンプレート付き Common Vulnerability Library を提供することで、動作するツールがエコシステムインフラへと変わります。
CBDEは測定された開発者onboardingボトルネックに対応。本提案は複数日のNixセットアップ中に60-70%の開発者離脱が発生していることを文書化しています。CBDEは環境設定を数日から60秒の単一コマンド初期化に圧縮し、離脱率を20%未満に削減、12ヶ月以内のアクティブPlinth開発者3-5倍増を目標とします。これは本ラウンドで同様にYESを投じるDeveloper Experience Initiativeと直接接続します — cardano-initはHigh Assurance toolchainプラグインアーキテクチャの統合点として設計されています。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

7パートナーマイルストーン透明性：7組織がデリバリーを共有することで、いずれかのパートナーからのマイルストーン遅延リスクは実在します。SIPOは各パートナーの貢献が公開追跡され、どのパートナーがどのデリバリーを所有し、パートナー側の遅延が下流作業に影響している箇所が明確に可視化されることを期待します。
Common Vulnerability Library外部監査会社の参画：ライブラリの institutional 採用に対する信頼性は監査会社の参画に依存します。SIPOはQ2 2027までに少なくとも2社の外部Cardano監査会社（指名パートナーに加えて）が貢献者として確定することを期待します。
DApp Proof Framework Q2 2027 demoとTWAG 1 examples：DAppレベルproof frameworkは最もengineering-intensiveなデリバリーです。SIPOはQ2 2027 demoに少なくとも3つのTWAG 1 ready-to-audit examplesと完全なproofsがコミュニティに可視化されることを期待します — 内部デモではなく。
Plinth開発者採用ベースラインの開示：「12ヶ月以内のアクティブPlinth開発者3-5倍増」という主張はベースラインを必要とします。SIPOはCBDE V1.0のQ2 2027リリース前に、ベースライン（現在のアクティブPlinth開発者数、測定方法論）の公開を期待します。
Developer Experience Initiativeとの連携：cardano-initのプラグインアーキテクチャはHigh Assurance toolchainのエントリーポイントとして参照されています。SIPOはプラグインインターフェースが時間的に設計され、CBDEとBlasterが clean に統合されるよう連携を期待します。

結び

本提案は、SIPOのノード多様性ドクトリンを合意層alt-clientsからsmart-contract言語とformal-verification層に拡張し、7組織が単一のコヒーレントなツールチェーンの stewardship を共有するものです。BlasterのDjedとUSDCxでのプロダクション実績は、これが投機ではなくプロダクト化であることを実証します。CBDEは測定された60-70%開発者離脱問題に文書化された60秒ターゲットで対応します。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesIO & Ensurable Systems: Cardano Maintenance InitiativeEpoch 634RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO & Ensurable Systems: Cardano Maintenance Initiative.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qx4njfhm
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as the foundational infrastructure layer that every other proposal in this round depends on. As the proposal itself states: "Maintenance is not a feature. It is the foundation that every feature depends on." At ₳62,134,630, this is the largest single ask in this round, but the scope justifies the size — nine functional areas covering the complete maintenance and operational envelope for Cardano over a continuous nine-month period (Q3 2026 to Q1 2027). Without sustained maintenance, Leios delivery is at risk, alt-client diversity (Amaru, Dingo) cannot operate against a stable specification, and every other Cardano 2030 initiative funded in this round encounters compounding technical debt.

Why SIPO votes YES

Maintenance is non-discretionary infrastructure, not a discretionary investment. The nine functional areas — Node Bugfixing & Architecture, DevOps & Infrastructure (including disaster recovery per CIP-135 and bootstrap relay operations), Monitoring (mainnet and global mempool), Documentation (Cardano Blueprint), Open Source Support, Performance, Quality Assurance, Release & Support (with L1/L2/L3 incident management), and Component Maintenance (Plutus Core, DB-Sync, guardrails, API, CLI) — together constitute the support envelope without which no other Cardano 2030 initiative can ship safely. Cutting maintenance to save Treasury is the kind of false economy that compounds into operational incidents.
Cardano Blueprint is the prerequisite for the node-diversity doctrine SIPO has consistently funded. The Blueprint provides implementation-independent specifications for consensus, network, ledger, and Plutus. Without it, Amaru (Rust) and Dingo (Go) — both of which SIPO has voted YES on — cannot operate against an authoritative reference. Funding maintenance without the Blueprint workstream would orphan SIPO's prior investments in alt-client diversity. The Blueprint is therefore not optional ecosystem documentation; it is structural infrastructure for node-diversity that compounds across multiple SIPO decisions.
Ensurable Systems co-venture distributes platform stewardship beyond IO. Maintenance is a category where single-organization dependency is particularly dangerous: if IO maintenance capacity is interrupted, Cardano operates without a backstop. The Ensurable Systems co-venture brings a specialist team with deep protocol knowledge to share the load, distributing infrastructure stewardship across multiple organizations. This is the same Pillar 5 stewardship-distribution pattern SIPO has supported in HLabs Pebble + Gerolamo and the IO Cardano Upgrades co-venture.
The continuous, non-phased deliverable structure matches the nature of maintenance work. Unlike feature proposals where milestone gating is appropriate, maintenance is by definition continuous — bugfixing cannot be deferred to a quarter boundary, monitoring must be 24/7, and release management runs on Cardano's release cadence, not the Treasury's milestone cadence. The proposal correctly frames all nine functional areas as continuous deliverables rather than imposing artificial phasing.

Governance and oversight structure is identical to the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo, DeFi Liquidity Budget, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration, 5-entity Oversight Committee, multi-signature disbursement, refund clause). 74% Development plus 10% Infrastructure (cloud and testnet operations) is consistent with the operational nature of this proposal — higher Infrastructure share than feature proposals because of the AWS, monitoring, and testnet costs intrinsic to maintenance.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Monthly velocity transparency per functional area: SIPO expects month-level public visibility into progress across all nine functional areas, so the community can evaluate whether each area is receiving appropriate engineering attention. Aggregating maintenance into a single top-level report would obscure the prioritization decisions being made under the hood.
Ensurable Systems responsibility split disclosure: The proposal frames Ensurable as a co-venture but does not publish the specific responsibility split. SIPO expects a public split published by the end of Q3 2026, including which functional areas Ensurable owns versus shares with IO.
Cardano Blueprint milestone-gating: The Blueprint is structural infrastructure for node-diversity. SIPO expects the Blueprint to have explicit publish milestones (consensus chapter, network chapter, ledger chapter, Plutus chapter) with each chapter's release tracked publicly, not bundled into the continuous deliverable category.
Leios / Peras maintenance burden prioritization transparency: The proposal acknowledges that new features delivered by other proposals (Leios, Peras) may consume more maintenance capacity than budgeted. SIPO expects transparent prioritization reports when this risk materializes — specifically, which lower-priority items (technical debt reduction, etc.) are being deferred to absorb the burden.
Quarterly reporting in stable format: SIPO expects the same reporting discipline already standard on Amaru, Dingo, and HLabs.

Closing

At ₳62.13M for nine months of continuous maintenance across nine functional areas with Ensurable Systems co-venture, this proposal is the largest line item in the round but the most foundational. Every other proposal SIPO is voting YES on in this round — Leios, IO Cardano Upgrades, Developer Experience, High Assurance, Enhancing Plutus, L2 Scalability, Blockfrost, Pogun — depends on this maintenance layer continuing to operate. Cutting maintenance to save Treasury is false economy. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO & Ensurable Systems: Cardano Maintenance Initiative」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qx4njfhm
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、本ラウンドの他の全提案が依存する基盤インフラ層として支持します。提案書自身が述べる通り「Maintenance is not a feature. It is the foundation that every feature depends on」です。₳62,134,630は本ラウンド最大の単独申請ですが、スコープは規模を正当化します — 9つの機能領域がCardanoの完全な maintenance & operational envelopeを9ヶ月（Q3 2026〜Q1 2027）連続的にカバーします。持続的なmaintenanceなしでは、Leiosデリバリーがリスクに晒され、alt-client多様性（Amaru、Dingo）は安定仕様に対して動作できず、本ラウンドで資金提供される他の全Cardano 2030イニシアチブは複利的に技術債務を抱えます。

SIPOがYESと判断する理由

Maintenanceは裁量的投資ではなく非裁量的インフラ。9つの機能領域 — Node Bugfixing & Architecture、DevOps & Infrastructure（CIP-135準拠のdisaster recoveryとbootstrap relay operations含む）、Monitoring（mainnetとglobal mempool）、Documentation（Cardano Blueprint）、Open Source Support、Performance、Quality Assurance、Release & Support（L1/L2/L3 incident management含む）、Component Maintenance（Plutus Core、DB-Sync、guardrails、API、CLI）— は組み合わさってCardanoのsupport envelopeを構成し、これなしでは他のCardano 2030イニシアチブは安全にshipできません。Treasury節約のためにmaintenanceを削減するのは、運用インシデントへ複利的に育つ偽の経済性です。
Cardano BlueprintはSIPOが一貫支持してきたノード多様性ドクトリンの前提条件。Blueprintはconsensus、network、ledger、Plutusの実装非依存仕様を提供します。これなしでは、SIPOがYESを投じてきたAmaru（Rust）とDingo（Go）は権威ある参照に対して動作できません。Blueprint workstreamなしでmaintenanceに資金提供することは、SIPOのalt-client多様性への過去投資を孤児化することになります。Blueprintは任意のエコシステム文書ではなく、複数のSIPO判断にわたり複利的に効くノード多様性のための構造的インフラです。
Ensurable Systems co-ventureはIOを超えてプラットフォームのstewardshipを分散する。Maintenanceは単一組織依存が特に危険なカテゴリです：IO maintenance capacityが中断された場合、Cardanoはbackstopなしで運用されます。Ensurable Systems co-ventureは深いプロトコル知識を持つ専門チームをloadシェアに導入し、インフラstewardshipを複数組織に分散します。これはSIPOがHLabs Pebble + GerolamoとIO Cardano Upgrades co-ventureで支持したPillar 5 stewardship分散パターンと同じです。
Continuous（非段階型）デリバリー構造はmaintenance仕事の性質と一致。Milestone gateが適切な機能提案と異なり、maintenanceは定義上continuousです — bugfixingは四半期境界に延期できず、monitoringは24時間365日でなければならず、release managementはTreasuryのmilestoneケイデンスではなくCardanoのreleaseケイデンスで動きます。本提案は9つの機能領域全てを連続デリバリーとして正しくフレーム化し、人為的な段階化を強要しません。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo、DeFi Liquidity Budget、Orion Fundで承認した標準と同一です。74% Development + 10% Infrastructure（クラウドとtestnet operations）は本提案の運用的性質と整合します — 機能提案より高いInfrastructure比率は、AWS、monitoring、testnetコストがmaintenanceに固有であるためです。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

機能領域別月次velocity透明性：SIPOは9機能領域全てに対する月次レベルの公開可視性を期待します。コミュニティが各領域に適切なエンジニアリングアテンションが配分されているかを評価できるように。Maintenanceを単一トップレベル報告に集約することは、内部で行われている優先順位決定を不透明化します。
Ensurable Systems責任分担の開示：本提案はEnsurableをco-ventureとフレーム化していますが、具体的な責任分担を公開していません。SIPOはQ3 2026末までの公開分担を期待します — Ensurableが所有する機能領域とIOと共有する領域を含めて。
Cardano Blueprintマイルストーン化：Blueprintはノード多様性のための構造的インフラです。SIPOはBlueprintに明示的な公開マイルストーン（consensus章、network章、ledger章、Plutus章）を期待し、各章のリリースが連続デリバリーカテゴリにバンドルされず公開追跡されることを期待します。
Leios / Peras maintenance burden優先順位透明性：本提案は他提案（Leios、Peras）が予算を超えてmaintenance capacityを消費する可能性を認識しています。SIPOはこのリスクが実体化した場合の透明な優先順位報告を期待します — 具体的に、どのlow-priorityアイテム（技術債務削減等）がburden吸収のために延期されているか。
安定フォーマットでの四半期報告：Amaru、Dingo、HLabsで既に標準となっている報告規律を期待。

結び

₳62.13Mで9ヶ月の連続的maintenance、9機能領域、Ensurable Systems co-venture — 本提案は本ラウンド最大のline itemですが、最も基礎的です。SIPOが本ラウンドでYESを投じる他の全提案 — Leios、IO Cardano Upgrades、Developer Experience、High Assurance、Enhancing Plutus、L2 Scalability、Blockfrost、Pogun — は全て、このmaintenance層が動作し続けることに依存しています。Treasury節約のためにmaintenanceを削減することは偽の経済性です。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesIO: Developer Experience InitiativeEpoch 634RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO: Developer Experience Initiative.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qqfu3vtv
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as a focused, time-boxed investment in Cardano's most measurable structural weakness: developer growth. With approximately 550 active Cardano developers compared to Ethereum's average gain of 1,940 developers per year and Solana's 884 per year, the developer-acquisition gap is the leading indicator of every downstream ecosystem metric — DApp count, TVL, MAU, and protocol revenue. This six-month, ₳3.6M program addresses the gap with a concrete 30%+ developer growth rate target, structured around five practical deliverables.

Why SIPO votes YES

The diagnosis is grounded in survey data, not speculation. The proposal cites a survey of 109 Cardano builders identifying the root causes of subpar developer experience: fragmented tooling, scattered documentation, no "blessed path" for newcomers, steep EUTXO/FP learning curve, and lack of ecosystem coordination. These are solvable problems, and the proposal addresses each with a specific deliverable. Survey-based diagnosis is the discipline SIPO expects from infrastructure proposals.
The five deliverables are pragmatic and complementary. (i) Community alignment with bounties to incentivize ecosystem-wide tooling improvements. (ii) "cardano-init" — a starter CLI that takes a new developer from zero to working project in minutes regardless of preferred stack. (iii) ContractsLibrary — OpenZeppelin-style ready-to-use smart contracts for major DApp categories. (iv) Developer HUB — unified onboarding via the Developer Portal, coordinated with Cardano Foundation and Intersect. (v) Measurement hackathon — quantitative validation of progress and identification of next priorities. Each delivers standalone value; together they remove the developer-funnel friction at multiple stages.
Stewardship is distributed, not centralized in IO. The proposal explicitly collaborates with Intersect's Developer Advocate Program and explores a technology partnership with TxPipe to broaden delivery capacity and sustain capabilities across multiple capable organizations. This is the same Pillar 5 stewardship-distribution pattern SIPO supported in HLabs Pebble + Gerolamo and the Ensurable Systems co-venture in IO Cardano Upgrades.

Governance and oversight structure is identical to the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo, DeFi Liquidity Budget, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration, 5-entity Oversight Committee, multi-signature disbursement, refund clause). At ₳3.6M, this is one of the smaller IO Treasury withdrawals in this round, with 81% Development allocation and explicit milestone-gated deliverables.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Measurement hackathon baseline and methodology: The proposal commits to a 30%+ relative growth rate KPI but its proxy is the Q4 2026 measurement hackathon. SIPO expects publication of (a) the baseline measurement methodology before the program starts, (b) the specific datasets and metrics being tracked (GitHub commits, npm downloads, NPS, time-to-first-MVP), and (c) the contamination controls referenced in the proposal — so the KPI is not retrospectively redefined.
TxPipe partnership transparency: The proposal mentions exploring a technology partnership with TxPipe but does not commit to it. SIPO expects either confirmation of the partnership scope (deliverables, budget share, IP arrangement) by Q3 2026 milestone gate, or transparent reporting of why the partnership did not formalize.
Integration with the Cardano High Assurance Initiative: cardano-init is referenced as the integration point for the High Assurance toolkit (Blaster + CBDE) plugin architecture. SIPO expects coordination between the two teams such that cardano-init's plugin system is designed in time and interface to accept the High Assurance toolchain, avoiding parallel reinvention.
Aiken / Pebble / other ecosystem language teams non-fragmentation: The proposal names community alignment as an explicit deliverable. SIPO expects active collaboration with Aiken, Pebble (HLabs), Scalus (Lantr), Futura (SAIB), and other ecosystem language teams — not a top-down IO-defined "blessed path" that fragments the language community.
Quarterly reporting in stable format: SIPO expects the same reporting discipline already standard on Amaru, Dingo, and HLabs.

Closing

Developer growth is the leading indicator of every downstream Cardano ecosystem metric. At ₳3.6M for a focused six-month program with concrete, measurable deliverables and explicit stewardship distribution to Intersect and TxPipe, this proposal is the highest-leverage adoption investment in this round. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO: Developer Experience Initiative」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qqfu3vtv
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、Cardanoの最も測定可能な構造的弱点である「開発者成長」に対する集中的・期間限定の投資として支持します。Cardanoのアクティブ開発者は約550人、対するEthereumの平均年間獲得数は1,940人、Solanaは884人です。この開発者獲得ギャップはDApp数、TVL、MAU、プロトコル収益という全ての下流エコシステム指標の先行指標 (leading indicator) です。₳3.6M / 6ヶ月の本プログラムは、30%以上の開発者成長率という具体的ターゲットと5つの実用的成果物でこのギャップに対応します。

SIPOがYESと判断する理由

診断は推測ではなく調査データに基づく。本提案は109人のCardano builderへの調査を引用し、subparな開発者体験の根本原因を特定しています：fragmented tooling、scattered documentation、初心者向けの「blessed path」不在、EUTXO/FPの急峻な学習曲線、エコシステム調整の欠如。これらは解決可能な問題であり、本提案は各々に具体的な成果物で対応します。調査ベースの診断は、SIPOがインフラ提案に期待する規律です。
5つの成果物は実用的かつ相補的。(i) Community alignment + bountyによるエコシステム全体ツール改善のインセンティブ。(ii) "cardano-init" — 新規開発者を数分で zero から動作するプロジェクトまで持っていく starter CLI（任意のスタック対応）。(iii) ContractsLibrary — 主要DAppカテゴリ向けの OpenZeppelin スタイル ready-to-use スマートコントラクト。(iv) Developer HUB — Developer Portal を中心とする統合 onboarding（Cardano Foundation・Intersect と協調）。(v) Measurement hackathon — 進捗と次の優先順位の定量的検証。各々が単独で価値を持ち、組み合わさって developer funnel の摩擦を複数段階で除去します。
Stewardship はIO単独ではなく分散型。本提案はIntersectのDeveloper Advocate Programとの協業、およびTxPipeとの技術パートナーシップの探索を明示し、デリバリー能力と持続性を複数組織に分散することにコミットしています。これはSIPOがHLabs Pebble + GerolamoとIO Cardano UpgradesのEnsurable Systems co-ventureで支持したPillar 5 stewardship分散パターンと同じです。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo、DeFi Liquidity Budget、Orion Fundで承認した標準と同一です（Sundae Labs treasury-contractsフレームワーク、Intersect管理、5エンティティOversight Committee、マルチシグdisburse、refund clause）。₳3.6Mは本ラウンドの中でIO Treasury withdrawalsの中でも小規模、81% Development配分、明示的にmilestone-gateされたデリバリー。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

Measurement hackathonのベースラインと方法論：本提案は30%以上の相対成長率KPIにコミットしていますが、その proxy はQ4 2026のmeasurement hackathonです。SIPOは(a) プログラム開始前のベースライン測定方法論、(b) 追跡される具体的データセットと指標（GitHubコミット、npmダウンロード、NPS、time-to-first-MVP）、(c) 提案書で参照されている contamination controls — の公開を期待します。KPIが事後的に再定義されないように。
TxPipeパートナーシップの透明性：本提案はTxPipeとの技術パートナーシップを「探索中」と述べているが確定はしていません。SIPOはQ3 2026マイルストーンゲートまでに、(a) パートナーシップのスコープ確認（成果物、予算配分、IP取り決め）、または (b) パートナーシップが成立しなかった場合の透明な報告 — のいずれかを期待します。
Cardano High Assurance Initiative との統合：cardano-initは High Assurance toolkit（Blaster + CBDE）プラグインアーキテクチャの統合点として参照されています。SIPOは両チーム間で、cardano-init のプラグインシステムが High Assurance toolchain を受け入れる時間的・interface 的整合性を持って設計されることを期待します。並行的な再発明を回避するために。
Aiken / Pebble / その他エコシステム言語チームとの非分断：本提案は Community alignment を明示的成果物として挙げています。SIPOはAiken、Pebble (HLabs)、Scalus (Lantr)、Futura (SAIB)、その他エコシステム言語チームとの能動的協業を期待します — 言語コミュニティを分断するトップダウンのIO定義「blessed path」ではなく。
安定フォーマットでの四半期報告：Amaru、Dingo、HLabsで既に標準となっている報告規律を期待。

結び

開発者成長は全てのCardanoエコシステム指標の先行指標です。集中的な6ヶ月プログラムに対する₳3.6M、具体的で測定可能な成果物、IntersectとTxPipeへの明示的なstewardship分散 — 本提案は本ラウンドで最も高レバレッジな採用投資です。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesIO: Consensus InitiativeEpoch 634RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO: Consensus Initiative (Leios).

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qyxkn2yk
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as the consensus-layer foundation that, together with L2 scaling infrastructure, completes Cardano's scaling roadmap to 2030 targets. Leios is the engineered path from today's ~7-10 TPS to the 27 million monthly transactions Cardano 2030 envisions. By enhancing rather than replacing Ouroboros Praos, it preserves Cardano's security guarantees while delivering 10-65x throughput.

Why SIPO votes YES

Leios is the only path to 2030 throughput targets. Cardano 2030 sets a target of 27 million monthly transactions (30x today's 800,000). At sustainable 50-70% utilization headroom this requires at least 6x current capacity; Leios delivers 10x or more. This is not theoretical maximum-chasing — it is the engineered capacity Cardano needs to be a credible foundation for DeFi, RWA, and enterprise adoption, and to generate sufficient fee revenue as the Reserve diminishes.
Leios enhances Praos rather than replacing it — preserving security and node-diversity doctrine. Endorser Blocks and committee-based validation are added as an overlay protocol on top of the proven Praos consensus. Praos's safety and liveness guarantees are preserved. The implementation-independent technical documentation (cardano-blueprint), conformance test suite, and stable client interfaces (N2C, utxo-rpc) directly support alternative node implementations such as Amaru and Dingo, which SIPO has voted YES on as essential infrastructure insurance.
The proposal scope is the right scope: release candidate, high confidence, hard-fork enabling. Three objectives structure the work. Release Candidate matures the implementation through Software Readiness Levels 5-8 with substantial consensus engineering, conformance testing against Agda formal specification, and primary node integration. High Confidence systematically validates the protocol through parameter exploration, load testing, and adversarial red-teaming. Hard-Fork Enabling delivers everything within IO's control to make the Leios hard fork possible — stable interfaces, SPO and developer workshops, governance artifact preparation, contingency procedures. Importantly, the proposal explicitly excludes external dependencies (community hard-fork vote, third-party infra readiness) from its acceptance criteria — these are captured as risks, not promises.

Governance and oversight structure is identical to the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo, DeFi Liquidity Budget, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration, 5-entity Oversight Committee, multi-signature disbursement, refund clause). 86% Development allocation is consistent with prior approved IO Treasury withdrawals. Net Change Limit compliant.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Delta EB assumption transparency: The proposal acknowledges Medium likelihood / High severity risk on meeting the Delta EB assumption at hard-fork. SIPO expects transparent monthly reporting on parameter exploration progress and graduation plan, including the contingency plan if target parameters are infeasible at activation.
Alt-client compatibility benchmarks: Leios's stable client interfaces (N2C, utxo-rpc) and conformance test suite are core Pillar 1 infrastructure. SIPO expects published benchmarks demonstrating that Amaru and Dingo can integrate against the Leios release candidate, ensuring node-diversity continues to compound rather than fork.
Hard-fork window contingency: Including Leios in the Dijkstra era hard-fork is a Medium likelihood risk. SIPO expects a published contingency plan for the case where the Dijkstra era window is missed (intra-era fork, next-era timing).
Quarterly reporting in stable format: SIPO expects the same reporting discipline already standard on Amaru, Dingo, and HLabs.

Closing

Together with the L2 Scalability Initiative (also under SIPO YES vote in this round), Leios completes Cardano's scaling architecture: L1 throughput at 10-65x via Leios, L2 throughput at 10,000+ TPS via Hydra and Midgard. This is the engineered package Cardano needs to compete on adoption verticals (DeFi, RWA, AI agents, gaming, payments) where finality and fees are pre-selection filters before technical evaluation begins. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO: Consensus Initiative (Leios)」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qyxkn2yk
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、L2 scalingインフラと組み合わさることでCardano 2030ターゲットへのスケーリングロードマップを完成させる、合意層 (consensus layer) の基盤として支持します。Leiosは現在の約7-10 TPSからCardano 2030が想定する月2,700万トランザクションへの工学的な道筋です。Ouroboros Praosを置換ではなく拡張することで、Cardanoのセキュリティ保証を保ったまま10-65倍のスループットを実現します。

SIPOがYESと判断する理由

Leiosは2030スループットターゲットへの唯一の経路。Cardano 2030は月2,700万トランザクション（現在の800,000の30倍）を目標としています。持続可能な50-70%利用率ヘッドルームでは現容量の少なくとも6倍が必要で、Leiosは10倍以上を提供します。これは理論的最大値の追求ではなく、CardanoがDeFi、RWA、エンタープライズ採用の信頼できる基盤となり、Reserve減少時にも十分な手数料収益を生成するために必要な工学的容量です。
LeiosはPraosを置換ではなく拡張する — セキュリティとノード多様性ドクトリンを維持。Endorser Blockと委員会ベースの検証は、実証済みのPraos合意の上にオーバーレイプロトコルとして追加されます。Praosのsafetyとliveness保証は維持されます。実装非依存の技術文書 (cardano-blueprint)、コンフォーマンステストスイート、安定クライアントインターフェース (N2C, utxo-rpc) は、SIPOがessential infrastructure insuranceとしてYESを投じてきたAmaruやDingo等の代替ノード実装を直接支援します。
提案スコープは正しい：release candidate、high confidence、hard-fork enabling。3つの目標が作業を構造化します。Release CandidateはSoftware Readiness Level 5-8を通じて実装を成熟させ、合意コンポーネントのsubstantial rewrite、Agda formal specificationへのconformance test、primary node統合を含みます。High Confidenceはパラメータ探索、継続的負荷試験、adversarial red-teamingを通じてプロトコルを系統的に検証します。Hard-Fork EnablingはLeios hard forkを可能にするためにIOがコントロール下にある全てを提供します。重要なことに、本提案は外部依存性（community hard-fork vote、第三者インフラreadiness）をacceptance criteriaから明示的に除外しています — それらはpromiseではなくriskとして認識されています。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo、DeFi Liquidity Budget、Orion Fundで承認した標準と同一です（Sundae Labs treasury-contractsフレームワーク、Intersect管理、5エンティティOversight Committee、マルチシグdisburse、refund clause）。86% Development配分はIOの過去承認Treasury Withdrawalと整合し、Net Change Limitに準拠します。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

Delta EB assumptionの透明性：本提案はhard-fork時点でのDelta EB assumption達成に関しMedium likelihood / High severityのriskを認識しています。SIPOはパラメータ探索進捗とgraduation planの透明な月次報告を期待します。activation時点でターゲットパラメータが達成困難な場合のcontingency planも含めて。
代替クライアント互換性ベンチマーク：Leiosの安定クライアントインターフェース (N2C, utxo-rpc) とconformance test suiteはcore Pillar 1インフラです。SIPOはAmaruとDingoがLeios release candidateに統合できることを示す公開ベンチマークを期待します。ノード多様性が分岐ではなく加算される形で進化することを保証するために。
Hard-fork window contingency：LeiosのDijkstra era hard-forkへの組み込みはMedium likelihoodのriskです。SIPOはDijkstra era windowを逃した場合（intra-era fork、次のeraタイミング）の公開contingency planを期待します。
安定フォーマットでの四半期報告：Amaru、Dingo、HLabsで既に標準となっている報告規律を期待。

結び

L2 Scalability Initiative（本ラウンドで同様にYES）と組み合わさることで、LeiosはCardanoのスケーリングアーキテクチャを完成させます：L1スループット10-65倍をLeios、L2スループット10,000+ TPSをHydraとMidgardで。これはCardanoがfinalityとfeesがpre-selectionフィルタとなる採用vertical（DeFi、RWA、AIエージェント、ゲーム、決済）で技術評価の前段階で除外されないために必要な工学的パッケージです。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesIO: Cardano UpgradesEpoch 634RationaleEnacted2mo ago

SIPO DRep votes YES on IO: Cardano Upgrades.

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qz6es0cp
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPO supports this proposal as a coherent platform-level upgrade combining three technically independent but mutually reinforcing workstreams: CIP-159 Account Address Enhancement, CPS-23 Multi-Asset Treasury, and Babel Fees. Together they advance Cardano on three structural fronts simultaneously: ledger primitives that unlock new economic models, governance-layer maturation toward multi-asset Treasury, and adoption barrier removal for Bitcoin and stablecoin holders.

Why SIPO votes YES

CIP-159 fills a structural gap in ledger primitives. The minUTxOValue restriction has prevented wallets from charging micro-fees below ~1 ADA when the average tx fee is only ~0.39 ADA. CIP-159 lifts this by enabling direct deposits into account addresses with PlutusV4 script support. Downstream effects are structural: viable wallet revenue models, cheaper batchers/aggregators, and account-based deposit primitives needed by Layer 2 solutions. SIPO has voted YES on the L2 Scalability Initiative in this same round and considers CIP-159 the ledger-level prerequisite for L2 reserve management.
CPS-23 Multi-Asset Treasury extends governance to the financial layer. Cardano's Treasury currently holds only ADA, exposing all funded projects to ADA price volatility. CPS-23 produces the CIP defining ledger changes for the Treasury to hold stablecoins, partner-chain tokens, and Real World Assets. This directly implements Pillar 5 Focus Area E.1 (Financial Stewardship and Tokenomics) and the Cardano 2030 commitment to evolve Treasury from a passive pool to a yield-generating, multi-asset reserve. SIPO consistently supports treasury withdrawals categorized under governance-institutional design, and CPS-23 belongs to that category.
Babel Fees removes the largest onboarding friction for Bitcoin and stablecoin holders. Babel Fees enables users to pay transaction fees in any Cardano native asset — including bridged BTC and USDC — without acquiring ADA first. SPOs can optionally operate as Babel Fee providers earning competitive markups (10-50%), supplementing staking rewards. Babel Fees connects directly to Pogun (institutional-grade Bitcoin DeFi infrastructure, also under SIPO YES vote in this round): together they address the onboarding problem and the credit infrastructure problem for Bitcoin holders, both leveraging Cardano's structural EUTXO advantage.

Governance and oversight structure is identical to the standard SIPO has approved on Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo, DeFi Liquidity Budget, and Orion Fund (Sundae Labs treasury-contracts framework, Intersect administration with TRSC + per-workstream PSSC, 5-entity Oversight Committee, multi-signature disbursement, refund clause). The Ensurable Systems co-venture distributes platform stewardship across multiple organizations, the same Pillar 5 pattern SIPO supported in HLabs Pebble + Gerolamo.

Expectations (YES with binding operational commitments)

Babel Fees permissionless roadmap: MVP delivers one provider with closed network layer. SIPO expects a publicly documented roadmap for transitioning to open, permissionless multi-provider in the next budget cycle, with concrete criteria (provider count, geographic distribution, fallback behavior, censorship resistance).
CPS-23 community consultation: The Multi-Asset Treasury CIP affects governance via amendments to CIP-1694 and the Constitution. SIPO expects open consultation with DReps, SPOs, and the Constitutional Committee from Q4 2026 onward, similar to the Constitution v2.4 ratification cycle.
L2 reserve coordination with the L2 Scalability Initiative: CIP-159's account-based deposit primitive is referenced as a structural enabler for L2 reserves. SIPO expects coordination with the L2 Scalability team to align CIP-159 deliverables in time and interface with L2 use cases, avoiding interim workarounds.
Quarterly reporting in stable format: SIPO expects the same reporting discipline already standard on Amaru, Dingo, and HLabs.

Closing

This proposal advances Cardano along three structural fronts that no other proposal in this round addresses with the same combination of breadth and ledger-level precision. CIP-159 unblocks economic models Cardano cannot currently support. CPS-23 matures the governance layer to handle financial stewardship at the scale Cardano 2030 envisions. Babel Fees removes the largest onboarding friction for Bitcoin and stablecoin holders. With expectations above treated as binding operational commitments, SIPO DRep votes YES.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPO DRepとして、本提案「IO: Cardano Upgrades」に賛成（YES）を投じます。

Governance Action ID: gov_action1w0shrfxqwv95kk0v4cn34wylz25a2cmqkq5jpc0e2yrahhqava3qz6es0cp
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-05-09

SIPOは本提案を、技術的には独立だが相互補完的な3つのワークストリーム（CIP-159 Account Address Enhancement、CPS-23 Multi-Asset Treasury、Babel Fees）を組み合わせた首尾一貫したプラットフォームレベル強化として支持します。3つは同時にCardanoを構造的に前進させます。新たな経済モデルを解放する台帳プリミティブ、Treasury多資産化に向けたガバナンス層成熟、そしてBitcoin/ステーブルコインホルダーの採用障壁除去です。

SIPOがYESと判断する理由

CIP-159は台帳プリミティブの構造的ギャップを埋める。minUTxOValue制約により、ウォレットは平均tx手数料が約0.39 ADAであるにもかかわらず約1 ADA未満のマイクロ手数料を徴収できませんでした。CIP-159はPlutusV4スクリプトサポート付きでアカウントアドレスへの直接デポジットを可能にし、この制約を撤廃します。下流への影響は構造的です。ウォレット収益モデルの成立、batcher/aggregatorコスト削減、Layer 2が必要とするアカウントベース・デポジットプリミティブの提供。SIPOは本ラウンドでL2 Scalability InitiativeにもYESを投じており、CIP-159はL2 reserve管理のための台帳レベル前提条件と評価します。
CPS-23 Multi-Asset Treasuryはガバナンスを金融層に拡張する。現在TreasuryはADAのみを保有し、資金提供される全プロジェクトをADA価格変動に晒しています。CPS-23はTreasuryがステーブルコイン、パートナーチェーン・トークン、RWAを保有可能にする台帳変更CIPを作成します。これはPillar 5 Focus Area E.1（財務スチュワードシップとトークノミクス）、およびCardano 2030の「Treasuryをpassive poolからyield-generating multi-asset reserveへ進化させる」コミットメントを直接実装します。SIPOはガバナンス制度設計分類のTreasury Withdrawalを一貫支持しており、CPS-23はそのカテゴリに属します。
Babel FeesはBitcoin/ステーブルコインホルダーの最大onboarding摩擦を除去する。ユーザーがADAを取得することなく、保有する任意のCardano native asset（bridged BTC、USDC等）でtx手数料を支払えるようにします。SPOは任意でBabel Fee providerとして運用し、競争的マージン（10-50%）を獲得することでstaking報酬を補完できます。Babel Feesは本ラウンドで同様にYESを投じるPogun（institutional-grade Bitcoin DeFiインフラ）と直接接続し、両者はBitcoinホルダーのonboarding問題とcreditインフラ問題をCardanoが同時解決する構図を作ります。両者ともCardanoの構造的EUTXO優位性を活用します。

ガバナンス・監視構造はSIPOがAmaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo、DeFi Liquidity Budget、Orion Fundで承認した標準と同一です（Sundae Labs treasury-contractsフレームワーク、Intersect管理のTRSC + PSSC、5エンティティOversight Committee、マルチシグdisburse、refund clause）。Ensurable Systemsとのco-ventureは、SIPOがHLabsで支持した複数組織へのstewardship分散と同じPillar 5パターンです。

期待事項（YESには拘束力のある運用上のコミットメントを伴う）

Babel Fees permissionlessロードマップ：MVPは1 provider・closed network layer。次サイクルでオープンpermissionless multi-providerへ移行する公開ロードマップを期待（provider数、地理的分散、fallback、検閲耐性の具体基準を含む）。
CPS-23コミュニティ協議：Multi-Asset Treasury CIPはCIP-1694とConstitutionへの修正を伴うため、Q4 2026からDRep、SPO、Constitutional Committeeへの公開協議をConstitution v2.4 ratification cycleに準じて期待。
L2 Scalability Initiativeとの連携：CIP-159のアカウントベース・デポジット・プリミティブはL2 reserve構造的イネーブラーとして参照。SIPOはCIP-159 deliverablesが時間的にもinterface的にもL2ユースケースと整合するよう両チーム間調整を期待。
安定フォーマットでの四半期報告：Amaru、Dingo、HLabsで既に標準となっている報告規律を期待。

結び

本提案は、本ラウンドの他のいずれの提案も同等のbreadthとledger-level precisionの組み合わせで対応していない3つの構造的フロントでCardanoを前進させます。CIP-159はCardanoが現在サポートできない経済モデルをアンブロックします。CPS-23はCardano 2030が想定する規模で財務スチュワードシップを扱うようガバナンス層を成熟させます。Babel FeesはBitcoin/ステーブルコインユーザー基盤の最大onboarding摩擦を除去します。上記期待事項が拘束力のある運用上のコミットメントとして扱われることを前提として、SIPO DRep は本提案に賛成（YES）を投じます。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

NoCardano Summit 2026 and TOKEN2049 SingaporeEpoch 630RationaleExpired3mo ago

[VOTE: NO]

SIPO DRep Vote Context — Cardano Summit 2026 and TOKEN2049 Singapore
Governance Action ID: gov_action1hkgl5l4fknsf7aktmcatkz6kfl7xpvn7rzh5vnxwexl0n3cc6zrsqt5459v
DRep: drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
Date: 2026-04-18

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ENGLISH

Vote: NO

SIPO is voting NO on this proposal. To be explicit: we are not opposed to Cardano Summit 2026 being held, not opposed to Cardano having a presence at TOKEN2049, and not opposed to the Cardano Foundation or EMURGO as organizations. We are opposed to the specific structure of this treasury withdrawal, for four reasons rooted in our fiduciary duty as a DRep.

Self-funding capacity — a treasury-fit question

The 2025 Financial Insights and Activity Report referenced in this very proposal documents a CF financial position sufficient to cover Summit costs without a treasury withdrawal. CF self-funded the Summits from 2022 through 2024. CF has already secured the 2026 Singapore location using 2025 Summit revenue, as stated in this proposal. We acknowledge that 2025 was the first year CF accessed treasury funding for the Summit (under "Unveiling the First Unified Global Events Marketing Strategy"). Voting YES on 2026 would consolidate that as a recurring pattern. For a well-capitalized entity, treasury should be the funding source of last resort, not first, and the case for crossing that line should be explicitly argued. This proposal does not make that argument.

Three-way conflict-of-interest structure

Cardano Foundation (DRep with approx. ₳133m delegated) and EMURGO (DRep with approx. ₳297m delegated) are simultaneously (a) the proposers, (b) the direct beneficiaries of the withdrawal, and (c) active DReps voting on the outcome. This is not illegal under CIP-1694, but it is in structural tension with the spirit of Article II of the Constitution. The proposal could have mitigated this by publicly pre-committing both DReps to Abstain on their own action, or by routing the request through a neutral third-party sponsor. It does neither.

Public goods vs. brand marketing characterization

The Sundae Labs treasury contracts framework — which this proposal appropriately adopts — was designed to fund public goods, infrastructure, and direct builder support. Within the USD 3.66M requested, the TOKEN2049 Title Sponsorship fee alone is USD 699,900, and the full TOKEN2049 budget is USD 1.16M. The deliverables of that package (mainstage keynote exclusive to title sponsors, premium booth positioning, social channel mentions, priority check-in) are classic brand marketing outputs, not public goods. By comparison, hackathon, prizes, and builder incentives total USD 54,830 across the entire proposal — 1.95 percent of the Summit subtotal. We believe this ratio inverts the priorities a community treasury should express.

IOG absence and the "unified Cardano" framing

The proposal positions Summit 2026 + TOKEN2049 as a flagship unified Cardano event. Historically, unified Cardano initiatives have included Input Output (IOG/IOHK) as one of three founding entities alongside CF and EMURGO. This proposal is signed by CF and EMURGO only. No statement is provided explaining IOG's non-participation, nor any indication of whether IOG was invited to co-sign. For a treasury withdrawal of this size carrying "unified Cardano" branding, community clarity on the relationship among the three founding entities is a reasonable minimum disclosure.

Consistency with SIPO's prior votes

SIPO has consistently voted YES on treasury withdrawals for:

Protocol and node diversity (Amaru, Dingo, HLabs Pebble + Gerolamo)
Capital formation infrastructure (DeFi Liquidity Budget, Orion Fund with conditions)
Governance institutions (Constitutional Committee compensation, NCL, Budget Framework)
Critical integrations

All of these fit within "public goods, infrastructure, or ecosystem growth capital." This proposal does not fit those categories. A NO here does not contradict our prior YES pattern; it clarifies the line we draw.

Constructive alternatives

CF funds Cardano Summit 2026 from its own reserves, consistent with 2022–2024 practice and with 2025 Summit revenue already ring-fenced for 2026.
EMURGO pursues TOKEN2049 Title Sponsorship through commercial partnership funding, or accepts a scaled-down non-title booth, or resubmits through the Intersect budget process for the 2027 cycle with adequate lead time.
Any future treasury-funded event proposal should include (a) an explicit public-goods justification, (b) disclosure of the positions of all three founding entities, (c) pre-committed Abstain from proposer DReps, and (d) a higher builder-direct allocation ratio.

We thank Cardano Foundation and EMURGO for their consistent event execution over the past four years, and we look forward to supporting future proposals that are structured as public goods investments.

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日本語

投票: NO（反対）

SIPO は本提案に反対票を投じます。はじめに明確にします。私たちは Cardano Summit 2026 の開催自体に反対ではありません。TOKEN2049 における Cardano のプレゼンスに反対でもありません。Cardano Foundation や EMURGO という組織に反対でもありません。私たちが反対するのは、この Treasury Withdrawal の「構造」です。DRep としての受託者責任に基づく4つの理由を以下に述べます。

自己資金調達能力 — Treasury 適合性の問題

本提案自身が参照している「Cardano Foundation 2025 Financial Insights and Activity Report」には、Summit 費用を Treasury に頼らずに賄える財務状態が記されています。CF は 2022 年から 2024 年までの Summit を自己資金で開催してきました。2026 年の Singapore 会場も、CF は 2025 年 Summit の収益を用いて既に確保済みであると本提案自身が述べています。2025 年が Summit で Treasury 資金に初めてアクセスした年であったことは認識しています（"Unveiling the First Unified Global Events Marketing Strategy"）。ここで 2026 年も YES とすれば、それを恒常的パターンとして定着させることになります。十分な資本を持つ組織にとって、Treasury は「最後の資金源」であるべきで「最初の資金源」ではないというのが私たちの考えです。そしてその線を越えるのであれば、越える理由を明示的に論じる必要がありますが、本提案にその論証はありません。

三重の利益相反構造

Cardano Foundation（DRep 委任額約 ₳133m）と EMURGO（DRep 委任額約 ₳297m）は、本提案において同時に (a) 提案者、(b) 直接受益者、(c) 投票権を行使する DRep の三者を兼ねています。これは CIP-1694 の下で違法ではありませんが、Cardano Constitution 第 II 条の精神と構造的に緊張関係にあります。緩和策として、両 DRep が本提案に対して Abstain を事前表明するか、または中立的な第三者スポンサー経由で提出するという選択肢がありました。本提案はそのいずれも採っていません。

公共財 vs ブランドマーケティングの性質

本提案が採用している Sundae Labs treasury contracts フレームワークは、公共財・インフラ・ビルダー直接支援のために設計されたものです。要求額 USD 3.66M のうち、TOKEN2049 Title Sponsorship 費用だけで USD 699,900、TOKEN2049 総予算では USD 1.16M に達しますが、その対価（Title Sponsor 専用のメインステージ基調講演、優先ブース位置、ソーシャルチャネル告知、優先チェックイン）は典型的なブランドマーケティング成果物であり、公共財ではありません。対照的に、Hackathon・賞金・ビルダーインセンティブの合計は USD 54,830、Summit サブトータルの 1.95 パーセントに過ぎません。コミュニティ Treasury が表現すべき優先順位として、この配分比率は逆であると考えます。

IOG 不在と「統合 Cardano イベント」の主張

本提案は Summit 2026 + TOKEN2049 を Cardano の統合旗艦イベントと位置づけています。歴史的に、Cardano の統合イニシアチブは CF・EMURGO に加え Input Output（IOG/IOHK）を創設 3 エンティティの一角として含んできました。本提案の署名者は CF と EMURGO のみです。IOG が不参加である理由、あるいは IOG が共同署名を打診されたかどうかに関する説明はありません。この規模の Treasury Withdrawal で、かつ「統合 Cardano」というブランディングを掲げるのであれば、3 エンティティ間の関係性に関するコミュニティへの説明は最低限の情報開示であると考えます。

過去の SIPO 投票との整合性

SIPO が YES を投じてきた Treasury Withdrawal は以下のカテゴリに属します。

プロトコルとノード多様性（Amaru、Dingo、HLabs Pebble + Gerolamo）
資本形成インフラ（DeFi Liquidity Budget、Orion Fund 条件付き）
ガバナンス制度（Constitutional Committee 報酬、NCL、Budget Framework）
重要統合（Critical Integrations Budget）

いずれも「公共財・インフラ・エコシステム成長資本」の範疇にあります。本提案はこのいずれにも該当しません。本提案への NO は、過去の YES パターンとの矛盾ではなく、Treasury を適用すべき線を明確化するものです。

建設的代替案

CF は Cardano Summit 2026 を自己資金で開催する（2022–2024 の実務および 2026 向けに既に確保済みの 2025 Summit 収益と整合）。
EMURGO は TOKEN2049 Title Sponsorship を商業パートナーシップ資金で追求するか、Title 未取得のスケールダウンしたブース出展に変更するか、または 2027 年度分として Intersect 予算プロセス経由で十分なリードタイムを持って再提出する。
今後の Treasury 資金型イベント提案には、(a) 公共財としての明示的正当化、(b) 創設 3 エンティティの立場の開示、(c) 提案者 DRep からの事前 Abstain 表明、(d) ビルダー直接配分比の引き上げ、を含めることを期待します。

過去 4 年にわたる Cardano Foundation と EMURGO のイベント運営実績には敬意を表します。今後、公共財投資として構造化された提案については、積極的に支持してまいります。

— SIPO DRep
drep1yffld2866p00cyg3ejjdewtvazgah7jjgk0s9m7m5ytmmdq33v3zh
2026-04-18

YesPebble + Gerolamo - HLabs 2026 BudgetEpoch 628RationaleExpired3mo ago

SIPO DRep votes YES on Pebble + Gerolamo - HLabs 2026 Budget.

SIPO supports this proposal as a coherent extension of its node-diversity doctrine and as a targeted public-good investment in Cardano's TypeScript layer. Having voted YES on Amaru (Rust) and Dingo (Go) on the basis that multi-client architecture is infrastructure insurance, SIPO now votes YES on HLabs — not because this funds a fourth block-producing implementation, but because it addresses three complementary needs that neither Amaru nor Dingo cover: (1) a browser-native light node that lets dApps and wallets escape centralized indexer dependency, (2) an imperative smart-contract language that opens Cardano to the 17M+ TypeScript/JavaScript developer pool, and (3) sustained maintenance of foundational TypeScript tooling that a significant portion of Cardano's developer ecosystem already depends on.

Why SIPO votes YES

Gerolamo is complementary, not redundant, to Amaru and Dingo. It is explicitly designed as a TypeScript light node for browsers, dApps, and wallets — not a block-producing node. This is structurally missing from Cardano today. Most dApps currently rely on centralized indexers or third-party APIs, reintroducing the trust assumptions decentralization is meant to eliminate. A production-ready browser node lets dApps verify UTxO states without external services, and lets light wallets offer Daedalus-level verification with light-wallet UX. SPOs can deploy Gerolamo as a relay alongside Haskell, adding codebase diversity at the relay layer. This is a different category of value from Amaru/Dingo's block-producing ambitions.
Pebble expands the developer funnel without fragmenting it. Aiken materially improved the Cardano smart-contract experience for developers with FP familiarity, and SIPO considers Aiken a central success. Pebble targets a different profile: engineers fluent in TypeScript/JavaScript/Solidity-style imperative syntax — the largest developer community in the world. The choice is not Aiken vs Pebble; it is Cardano having multiple legitimate on-ramps, all compiling to optimized UPLC. This directly supports Cardano 2030 Pillar 2 (A.3 Developer Experience — Education & migration).
Hard-fork tooling maintenance is non-optional public-good infrastructure. cardano-ledger-ts, ouroboros-miniprotocols-ts, plutus-machine, and uplc are load-bearing for a substantial share of Cardano's TypeScript ecosystem. When a hard fork changes protocol parameters, these libraries must be updated promptly, or downstream projects face breaking changes or silent correctness bugs. Funding 1.5 FTE for sustained maintenance is one of the highest-leverage line items in this proposal.
Governance structure matches the standard SIPO has already endorsed. Funds are held in SundaeLabs treasury-contracts — the same audited escrow Amaru and Dingo use, audited by TxPipe and MLabs. The independent oversight board (Santiago Carmuega/TxPipe, Lucas Rosa/Aiken-Midnight, Chris Gianelloni/BlinkLabs-Dingo) has no stake in HLabs and direct technical credibility in Cardano infrastructure. Auto-abstain DRep delegation, no SPO delegation, failsafe sweep at contract expiration. Same standard SIPO has already approved twice.
Cardano 2030 alignment is concrete, not rhetorical. Maps directly to two formal 2030 KPIs (alternative full-node clients, monthly uptime via hard-fork maintenance) and Pillar 2 A.3. Measurable adoption indicators committed: Gerolamo (≥10 SPOs as relay, ≥3 browser-based wallet/dApp integrations in 12 months); Pebble (≥20 developers onboarded, 100% documentation, ≥3 e2e tutorials).

Expectations (YES with clear conditions)

SIPO's YES is conditional on delivery and treasury usage remaining strictly accountable:

Monthly velocity transparency across Gerolamo, Pebble, and tooling-maintenance repositories
Q2 hard-fork readiness as the first hard gate: all HLabs-maintained TypeScript libraries updated for the upcoming intra-era hard fork
Gerolamo production-readiness criteria met with reproducible evidence (sync from genesis to tip on mainnet, initial sync ≤48h on commodity hardware, stable connections with ≥15 peers for ≥24h, block propagation within 2x of Haskell baseline, rollback recovery up to k=2160)
Pebble adoption indicators reported with evidence (npm downloads, GitHub stars, Discord members, published tutorial URLs), not self-assessed claims
Complementarity with Aiken maintained in practice: no adversarial tone or marketing, active interoperability collaboration where reasonable
25% contingency buffer as risk policy, not discretionary expansion: transparent accounting for any drawdown, unused funds swept to treasury at contract expiration
Scope containment on Gerolamo block production: any future pivot must come as a separate governance action with its own audit plan and budget
Quarterly reporting in a stable format with KPI continuity, comparable across quarters — same discipline SIPO asked of Amaru and Dingo
Past delivery accountability: public closeout of past Catalyst-funded work alongside quarterly reporting

SIPO views this proposal as a logical extension of its node-diversity and public-good infrastructure doctrine. Gerolamo addresses a structural gap in Cardano's dApp and wallet architecture that neither Haskell Node, Amaru, nor Dingo is positioned to fill. Pebble opens an additional on-ramp complementing rather than replacing Aiken. Hard-fork tooling maintenance protects a layer already heavily used. SIPO's YES is not a vote of confidence in HLabs abstracted from deliverables — it is a vote that this specific scope, at this specific budget level, under this specific governance structure, is worth funding, subject to the expectations above being treated as binding operational commitments.

SIPO DRepとして、本提案「Pebble + Gerolamo - HLabs 2026 Budget」に賛成（YES）を投じます。

SIPOは本提案を、既に支持してきたノード多様性ドクトリンの自然な延長、およびCardano TypeScript層への公共財投資として支持します。Amaru（Rust）とDingo（Go）にYESを投じた論理の延長でHLabs提案にもYESを投じますが、これは「4つ目のブロック生成ノード」を資金提供するからではありません。AmaruもDingoもカバーしていない3つの相補的領域に投資するものだからです：(1) dApp/ウォレットが中央集権インデクサ依存から脱却できるブラウザネイティブ軽量ノード、(2) 1700万人超のTS/JS開発者プールをCardanoに開く命令型スマコン言語、(3) 既に大量に使われているCardano TypeScript基盤ライブラリ群の継続メンテナンス。

SIPOがYESと判断する理由

GerolamoはAmaru・Dingoと競合ではなく補完関係。明示的にブラウザ・dApp・ウォレット向けTypeScript軽量ノードとして設計され、ブロック生成ノードではありません。現状の大半のdAppは中央集権インデクサに依存し、分散化が排除すべきはずの信頼前提を再導入しています。プロダクション品質のブラウザノードがあれば、dAppは外部サービスに依存せずUTxO検証を行え、ライトウォレットは軽量UXのままDaedalus級の検証性を提供できます。SPOは既存Haskell構成と並列にリレーとして展開でき、リレー層のコードベース多様性にも寄与します。Amaru/Dingoのブロック生成志向とは異なるカテゴリの価値です。
Pebbleは開発者ファネルを拡大するが分断しない。AikenはRust/関数型慣れした開発者にとっての障壁を大きく下げた中心的成功事例です。Pebbleは異なる層、すなわちTS/JS/Solidity系の命令型構文に慣れたエンジニア（世界最大の開発者コミュニティ）を狙います。Aiken対Pebbleではなく、異なるバックグラウンドを持つ開発者への複数の正統な入口を持つことが本質です。両者とも最適化されたUPLCへコンパイルされます。Cardano 2030 Pillar 2（A.3 Developer Experience — Education & migration）と直接整合します。
ハードフォーク維持は選択可能ではない公共財。cardano-ledger-ts、ouroboros-miniprotocols-ts、plutus-machine、uplc は、Cardano TypeScript開発者エコシステムの相当部分にとって基盤となるライブラリ群です。ハードフォーク時に速やかに更新されなければ、下流プロジェクトはビルド破壊や静かな正しさのバグに直面します。1.5 FTEでこのリスクを回避できることは、本提案中最も高レバレッジな投資の一つです。
ガバナンス構造はSIPOが既に承認した標準と一致。資金はSundaeLabs treasury-contracts（Amaru/Dingoと同じ監査済みエスクロー、TxPipe/MLabs監査）に保持されます。独立監視ボード（Santiago Carmuega/TxPipe、Lucas Rosa/Aiken-Midnight、Chris Gianelloni/BlinkLabs-Dingo）はHLabsに持分を持たず、Cardanoインフラへの直接的な技術的信頼性があります。Auto-abstain DRep委任、SPO委任禁止、契約満了時failsafe sweep。SIPOが既に二度承認した標準と同一です。
Cardano 2030との整合は具体的。形式化された2つの2030 KPI（代替フルノードクライアント、ハードフォークメンテナンス経由の月次稼働率）およびPillar 2 A.3に直接マッピング。Gerolamo採用目標（12ヶ月で10以上のSPOリレー、3以上のブラウザ統合）とPebble目標（20以上の開発者、100%文書化、3以上のチュートリアル）が公開指標として提示されており、HLabs自己報告とは独立した評価基準が存在します。

SIPOの期待事項（YESには明確な条件が伴う）

SIPOのYESはデリバリーとTreasury運用が厳格に説明責任を伴うことを前提とし、以下を明示的な運用コミットメントとして期待します：

月次ベロシティの公開（Gerolamo・Pebble・ツーリング全リポジトリ）
Q2ハードフォーク対応を最初のハードゲートとして。HLabs維持全TSライブラリがintra-era HFに対応
Gerolamoプロダクションレディネス5基準の達成（mainnet同期、初期同期48h以内、15ピア24h、Haskellの2倍以内レイテンシ、k=2160ロールバック復旧）を再現可能な証跡とともに
Pebble採用指標を証跡ベース（npmダウンロード、GitHubスター、Discord、公開URL）で四半期報告
Aikenとの補完関係を実務で維持。対立的トーンを避け、相互運用性に協力
25%コンティンジェンシーはリスクポリシーであり裁量拡張予算ではない。使用時は透明会計、未使用分はfailsafe sweepでTreasury返却
Gerolamoブロック生成へのスコープ封じ込め。将来のブロック生成は別個のガバナンスアクションとして提出
四半期報告の安定フォーマットとKPI連続性。Amaru・Dingoに求めたのと同じ規律
過去Catalyst資金案件の公開総括を本提案四半期報告と並行して実施

SIPOは本提案をノード多様性と公共財インフラに関するドクトリンの論理的延長として評価します。Gerolamoは、Haskell Node・Amaru・Dingoのいずれも埋められないdApp/ウォレットアーキテクチャの構造的ギャップに対応します。Pebbleは世界最大の開発者コミュニティに向けた追加入口を開き、Aikenを置き換えるのではなく補完します。ハードフォーク維持は既に大量に使われているエコシステム層を保護します。SIPOのYESは、HLabsという組織への抽象的信認票ではなく、本特定スコープ・特定予算・特定ガバナンス構造での資金提供の価値を認める判断票です。ただし上記期待事項が拘束力のある運用コミットメントとして扱われることを条件とします。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesApprove Cardano Foundation as New Managing Entity of Project CatalystEpoch 626RationaleClosed4mo ago

SIPO DRep votes YES on Approve Cardano Foundation as New Managing Entity of Project Catalyst.

This Info Action is a necessary governance step to ensure continuity of Project Catalyst operations. With IOG stepping back from its administrator role, the Cardano Foundation is the only viable entity positioned to assume management of the Catalyst Foundation Company (CFC) and protect the 500+ active projects currently awaiting milestone reviews and fund disbursements.

Why SIPO votes YES

Protecting 500+ active projects is the immediate priority
Project Catalyst has distributed over $150 million across 2,200+ projects since inception. More than 500 projects from Funds 10-14 are currently active with outstanding milestones and pending disbursements. Without a legitimate administrator for the CFC, there is no legal entity authorized to approve milestones and release funds. Delaying this transition directly harms builders who are relying on committed funding.
There is no alternative candidate
IOG has signaled its withdrawal from the Catalyst administrator role. This is not a choice between CF and another entity — it is a choice between CF and a governance vacuum. If not approved by end of May 2026, Catalyst operations face an undetermined pause with no clear path to resumption.
CFC statutes legally require community approval
The Catalyst Foundation Company was designed with a governance safeguard: any change of administrator must be validated by the Cardano community. This Info Action fulfills that requirement. It is a procedural necessity, not a policy endorsement of any particular vision for Catalyst's future.
CF is institutionally appropriate for this role
The transition from a product organization (IOG) to a mission-driven Swiss nonprofit foundation (CF) reflects the maturation of Cardano's governance. CF has already begun onboarding Catalyst team members to ensure operational continuity.
Fund 15/16 Treasury return is accelerated by approval
CF has committed to working with Intersect to return the Fund 15/16 allocations (18.5M ADA + 250K USDM) to the Cardano Treasury as quickly as possible following approval.
Future Catalyst direction remains under DRep governance
Approving CF as administrator does not lock in any model for future Catalyst rounds. Under the 2026 Budget Process Framework, future Catalyst funding will need to be proposed through Intersect's budget process and approved by DReps.

Expectations

Expeditious milestone administration: Clear the backlog of milestone reviews and disbursements for Funds 10-14 without further delay.
Transparent reporting on transition progress: Regular updates on timeline, team onboarding, and operational readiness.
Fund 15/16 Treasury return timeline: A concrete timeline, not an open-ended commitment.
Catalyst redesign with community input: Meaningful consultation on future direction, addressing regionalization risks (governance capture, fragmentation, cultural bias).
Avoiding excessive role concentration: CF assumes multiple governance roles (Catalyst, Orion Fund, ecosystem steward). Clear separation of responsibilities and transparent accountability for each.
CFC governance accountability: The same transparency, reporting, and oversight standards demanded of all treasury-funded operations.

This is not a vote about the future design of Project Catalyst. It is a vote about ensuring 500+ active projects receive their promised funding and the transition proceeds without a governance vacuum.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPODRepとして、本提案「Approve Cardano Foundation as New Managing Entity of Project Catalyst」に賛成（YES）を投じます。

本Info Actionは、Project Catalystの運営継続を確保するために必要なガバナンスステップです。IOGが管理者の役割から撤退する中、Cardano FoundationはCatalyst Foundation Company（CFC）の管理を引き継ぎ、500+のアクティブプロジェクトを保護できる唯一の実行可能な主体です。

SIPOがYESと判断する理由

500+のアクティブプロジェクト保護が最優先
Project Catalystは2,200+プロジェクトに$150M以上を分配。Fund 10-14の500+プロジェクトが現在マイルストーンと資金支払いを待っています。正当な管理者なくしてマイルストーン承認と資金放出の権限を持つ法的主体は存在しません。
代替候補が存在しない
IOGは撤退中。CFかガバナンスの真空かの選択です。2026年5月末までに承認されなければCatalyst運営は不定期停止に直面します。
CFC定款が法的にコミュニティ承認を要求
管理者変更にコミュニティ承認を要するガバナンスセーフガードの履行です。手続き上の必要性であり、将来の方向性への政策的是認ではありません。
CFは制度的にこの役割に適切
プロダクト組織（IOG）からスイス非営利財団（CF）への移行はCardanoガバナンスの成熟を反映しています。
Fund 15/16のTreasury返還が承認により加速
CFは18.5M ADA + 250K USDMの返還をIntersectと協力して迅速に行うと表明しています。
将来のCatalystはDRepガバナンスの下に残る
CF管理者承認は将来のモデルを固定しません。2026年予算フレームワークの下で将来のCatalyst資金はDRep承認が必要です。

期待事項

Fund 10-14のマイルストーン審査・支払いバックログの遅滞なき処理
移行進捗の透明な定期報告
Fund 15/16 Treasury返還の具体的タイムライン
将来のCatalyst再設計におけるコミュニティ協議（地域化リスクへの対応含む）
CFの複数役割（Catalyst・Orion Fund・エコシステム）における責任分離と透明な説明責任
CFC Treasury資金に対する受託者責任の維持

これはCatalystの将来設計についての投票ではなく、500+のアクティブプロジェクトを保護しガバナンスの真空を防ぐための投票です。

以上の理由により、SIPO DRepとして賛成（YES）を投じます。

YesCardano x Draper Dragon: Orion FundEpoch 624RationaleEnacted4mo ago

SIPO DRep votes YES on Cardano x Draper Dragon: Orion Fund (Tranche One).

SIPO supports this proposal as a strategic investment to accelerate Cardano's ecosystem competitiveness. While SIPO acknowledges the structural concerns raised by the community, the fundamental thesis — that Cardano requires professional venture capital to compete at the institutional level — outweighs these concerns at the Tranche One stage. SIPO's YES is conditional on strict accountability for subsequent tranches.

Why SIPO votes YES

Cardano needs institutional-grade ecosystem competitiveness — now
Cardano's technical architecture (eUTXO, Ouroboros, on-chain governance) is among the most sophisticated in the industry. Yet this technical excellence has not translated into proportional ecosystem growth. Cardano's DeFi TVL (~$300-550M) lags far behind Ethereum ($50B+), Solana ($7-10B), and even newer L2s. The gap is not technical — it is commercial. Cardano lacks the institutional connections, exchange integrations, and venture ecosystem that drive real-world adoption. What Cardano needs is the kind of professional VC infrastructure that built Coinbase, Binance, and the institutional crypto ecosystem. Draper Dragon's network provides direct access to Tier 1 exchanges, institutional investors, and the Silicon Valley venture ecosystem.
Cardano must attract Coinbase-level players and crypto banking infrastructure
The next phase of blockchain adoption will be defined by enterprises operating at the intersection of traditional finance and crypto — institutional-grade exchanges, crypto banks, regulated custodians, and compliant DeFi platforms. Cardano's compliance-first architecture positions it uniquely for this segment. The Orion Fund's investment thesis — targeting RWA, institutional DeFi, payments, stablecoins, and compliance-ready dApps — aligns with the need to build Cardano's competitive infrastructure in the US and Asian markets. The Draper network's existing relationships with exchanges (Coinbase, Binance, OKX, ByBit) provide a realistic pathway.
AI economy and DeFi convergence is the next frontier
The convergence of AI and DeFi is emerging as one of the most significant trends in blockchain. AI-driven trading systems, autonomous economic agents, and machine-to-machine transactions require DeFi infrastructure that is deterministic, auditable, and composable — exactly what Cardano's eUTXO model provides. The Orion Fund's venture studio model and direct investment strategy can help seed projects that bridge AI and DeFi — autonomous trading protocols, AI-powered risk management, tokenized AI compute markets, and compliant algorithmic market-making.
Equity investment model is superior to grants for ecosystem sustainability
The grant model has structural limitations: no capital return, limited post-funding accountability, no compounding value. The Orion Fund's equity-based model returns capital and profits to the Treasury (80% of net profits after full capital return), establishing Treasury-as-investor rather than Treasury-as-donor.
Tranche structure provides governance control
This vote approves only Tranche One (50M ADA / ~$15M). The full $75M requires two additional governance actions, each subject to DRep approval. If Tranche One underperforms, DReps retain full authority to deny subsequent tranches.
Draper network's institutional credibility is genuine
Across the extended Draper network: 400+ companies backed, 50+ unicorns, early investments including Coinbase, Ledger, Gemini. Draper University: 3,500+ startups, $1B+ raised, 103 countries.

Structural concerns SIPO acknowledges

GP skin in the game is minimal: 94% Treasury / 6% eLP. SIPO expects alignment through operational commitment, co-investment transparency, and measurable ecosystem delivery.
Co-investment clause requires transparency: Full public disclosure of all co-investment activities expected. The absence of a formal LP Advisory Committee (LPAC) is a governance gap that should be addressed before Tranche Two.
Competitive selection process was absent: The community deserves to know why alternative fund managers were not considered.
ADA price risk: At current prices (~$0.245), 50M ADA is approximately $12.25M — 18% below the assumed $0.30.
Arouet Holdings governance must mature: Community Director appointment should begin immediately upon fund activation.

Conditions for Tranche Two evaluation

SIPO's YES on Tranche One is explicitly not a commitment to Tranche Two. Future support depends on:

Demonstrated deployment discipline with verifiable on-chain impact
Transparent quarterly reporting on portfolio and ecosystem KPIs
Full disclosure of co-investment activities
LPAC establishment before Tranche Two
Community Director appointed and operational before Tranche Two
Measurable ecosystem impact in institutional DeFi, RWA, and AI-DeFi convergence

The cost of inaction — watching Cardano's technical superiority remain commercially underexploited while competitors build institutional ecosystems — is a greater risk than the structural concerns with Tranche One. This is sized as a minimum viable commitment with full governance control over future tranches.

For these reasons, SIPO DRep votes YES on Tranche One.

SIPODRepとして、本提案「Cardano x Draper Dragon: Orion Fund」のTranche Oneに賛成（YES）を投じます。

SIPOは本提案を、Cardanoエコシステムの競争力を加速するための戦略的投資として支持します。コミュニティから提起された構造的懸念は認識していますが、根本的な命題 — Cardanoが機関レベルで競争するにはプロフェッショナルなベンチャーキャピタルが必要である — はTranche Oneの段階ではこれらの懸念を上回ると判断します。

SIPOがYESと判断する理由

Cardanoには今、機関グレードのエコシステム競争力が必要
Cardanoの技術的アーキテクチャは業界最高水準ですが、この技術的卓越性はエコシステム成長に繋がっていません。DeFi TVL（約$300-550M）はEthereum（$50B+）やSolana（$7-10B）に大きく後れを取っています。このギャップは技術ではなく商業面の問題です。Cardanoには実世界のアダプションを推進する機関的接続、取引所統合、ベンチャーエコシステムが不足しています。Coinbase、Binance、機関暗号エコシステムを構築したようなプロフェッショナルVCインフラが必要です。
Coinbaseレベルのプレイヤーとクリプトバンキングインフラの誘致
ブロックチェーン採用の次フェーズは、伝統金融と暗号の交点で活動する企業が定義します。機関グレードの取引所、クリプトバンク、規制対応カストディアン、コンプライアントDeFiプラットフォーム。Orion Fundの投資テーゼ — RWA、機関DeFi、ペイメント、ステーブルコイン — は米国とアジア市場での競争インフラ構築と合致しています。Draperネットワークの取引所関係（Coinbase、Binance、OKX、ByBit）は現実的な道筋を提供します。
AI経済とDeFiの融合が次のフロンティア
AI駆動トレーディングシステム、自律経済エージェント、マシン間取引には決定論的で監査可能かつコンポーザブルなDeFiインフラが必要です — CardanoのeUTXOモデルが提供するものです。Orion Fundのベンチャースタジオと直接投資は、AIとDeFiを橋渡しするプロジェクト — 自律トレーディング、AI駆動リスク管理、トークン化AIコンピュートマーケット — を育成できます。
株式投資モデルはGrantより持続的
Grantモデル（資本リターンなし・限定的説明責任）に対し、Orion Fundは完全資本返済後のNet Profitの80%をTreasuryに返還。Treasury-as-investorの前例を確立します。
トランシェ構造がガバナンスコントロールを提供
本投票はTranche One（50M ADA）のみ。$75M全体には将来2つの追加ガバナンスアクション（DRep承認必要）が必要です。
Draperネットワークの機関的信頼性
400+社投資、50+ユニコーン、Coinbase・Ledger・Geminiへの初期投資。103カ国3,500+スタートアップ、$1B+資金調達実績。

SIPOが認識する構造的懸念

GPスキンインザゲーム最小限：94% Treasury / 6% eLP。運用コミットメントと成果での実証を期待。
共同投資条項の透明性：全共同投資の完全開示を期待。LPAC不在はTranche Two前に対処すべき。
競争的選定プロセス不在：代替候補不検討の理由の透明な文書化を期待。
ADA価格リスク：現在約$0.245で50M ADAは約$12.25M（想定比-18%）。
Arouet Holdingsガバナンス：Community Directorをファンド活性化後直ちに任命すべき。

Tranche Two評価条件

Tranche OneへのYESはTranche Twoへのコミットメントではありません。将来の支持条件：展開規律の実証、四半期報告の透明性、共同投資開示、LPAC設置、Community Director任命、機関DeFi・RWA・AI-DeFi融合でのインパクト。

不作為のコスト — Cardanoの技術的優位性が商業的に活用されないまま競合がエコシステムを構築する — はTranche Oneの構造的懸念より大きなリスクです。

以上の理由により、SIPO DRepとしてTranche Oneに賛成（YES）を投じます。
残り最後の1本：Approve Cardano Foundation as New Managing Entity of Project... です。提案内容を貼り付けてください。

YesCardano Defi Liquidity Budget - Withdrawal 1Epoch 625RationaleEnacted4mo ago

SIPO DRep votes YES on Cardano DeFi Liquidity Budget - Withdrawal 1.

SIPO previously voted YES on an earlier version of this proposal (January 2026), evaluating it as the first institutional design cost for Cardano's transition from an experimental DAO ecosystem to a public blockchain capable of engaging with states and institutions. This resubmission substantially improves on the prior version with detailed cost breakdowns, explicit refund conditions, and comprehensive constitutional compliance checks. SIPO's position remains consistent and is reinforced by these improvements.

Why SIPO votes YES

Consistent with SIPO's prior evaluation
In January 2026, SIPO voted YES on the earlier version, framing it as foundational institutional infrastructure rather than a short-term DeFi growth initiative. That assessment remains unchanged. This Withdrawal establishes the legal entity, audited smart contract, and governance mechanisms required before the broader 50M ADA liquidity deployment can proceed responsibly. The 800,000 ADA is a setup cost — a prerequisite, not an end in itself.
Substantially improved transparency over the prior submission
This resubmission addresses concerns about the previous version's level of detail: complete USD-denominated cost breakdown with ADA conversion at $0.25/ADA, six explicit refund scenarios, article-by-article constitutional compliance checklist, director candidate profiles disclosed, and a 6-month delivery deadline with mandatory return of unspent funds.
Cayman Islands Foundation Company is the established industry standard
MakerDAO, dYdX, Uniswap Foundation, and ENS all use the same Cayman FC structure. The memberless, director-led design aligns with decentralized governance principles while providing legal personality, limited liability, and counterparty capability. The selection of Walkers LLP provides dedicated regulatory staff — a prudent choice for long-term operation.
Smart contract development contributed at zero cost
The administrating smart contract system is being built free of charge by UTxO Company and Sidan Labs. The 111,000 ADA audit by Invariant0 LLC covers design review, code audit, fix re-audit, and public reporting — appropriate scope for a contract managing public treasury funds.
Governance structure reflects Cardano's principles
The 5-of-9 multisig Interim Committee, tDAO oversight with DRep impeachment authority, mandatory monthly reporting, SPO delegation prohibition, and auto-abstain DRep delegation collectively implement the principle that treasury assets are public funds, not discretionary capital.
Proportionate scale
At 800,000 ADA (0.23% of the 350M ADA NCL), this is a measured expenditure for institutional groundwork covering Year 1 legal costs only.

Expectations

SIPO's YES vote on this Withdrawal does not constitute automatic support for Withdrawal 2 (the 50M ADA liquidity deployment). The two must be evaluated independently.

Withdrawal 2 requires separate, rigorous scrutiny: The 50M ADA deployment into DeFi protocols carries fundamentally different risks — smart contract exploits, impermanent loss, counterparty risk, and treasury principal market exposure.
Director and Supervisor appointment transparency: Full public disclosure of appointed directors and Supervisor, including potential conflicts of interest, before fund disbursement.
Legal cost actuals vs. budget: Monthly reporting on actual USD invoices paid, ADA conversion rates used, and any variance from budget.
Audit report publication: The Invariant0 audit report must be published in full with all critical findings remediated before managing Withdrawal 2 funds.
6-month deadline enforcement: Strict adherence to the delivery window with mandatory return of remaining funds if incomplete.
Interim Committee member accountability: All nine members should maintain public accountability commensurate with their fiduciary role over public funds.

SIPO's assessment has not changed since January 2026. This resubmission is a stronger version — more detailed, more transparent, and more constitutionally rigorous. The 800,000 ADA is not a DeFi investment. It is the cost of building the institutional foundation that makes responsible DeFi investment possible.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPODRepとして、本提案「Cardano DeFi Liquidity Budget - Withdrawal 1」に賛成（YES）を投じます。

SIPOは2026年1月に本提案の初回バージョンにYESを投じており、「Cardanoが実験的DAOから、国家や機関と接続可能な公共ブロックチェーンへ移行するための最初の制度設計コスト」と評価しました。今回の再提出は、詳細な費用内訳、明示的な返金条件、包括的な憲法準拠チェックにより、前回バージョンを大幅に改善しています。SIPOの立場は一貫しており、これらの改善によって強化されています。

SIPOがYESと判断する理由

SIPOの過去評価との一貫性
2026年1月、SIPOは本提案の初回バージョンに対し、短期的なDeFi成長施策ではなく基盤的な制度インフラとしてYESを投じました。この評価は変わりません。本Withdrawalは、50M ADA流動性展開を責任を持って進めるために必要な法人、監査済みSmart Contract、ガバナンスメカニズムを確立するものです。800,000 ADAはセットアップコストであり、前提条件です。
前回提出からの大幅な透明性向上
今回の再提出は前回の詳細不足に対応しています：全法的サービスのUSD建てコスト内訳（$0.25/ADA変換率明示）、6つの返金シナリオ、憲法逐条準拠チェック、取締役候補プロファイル開示、6ヶ月納品期限と未使用資金の返還義務です。
Cayman Islands Foundation Companyは確立された業界標準
MakerDAO、dYdX、Uniswap Foundation、ENSが同じCayman FC構造を採用。メンバーレス・ディレクター主導設計は分散型ガバナンスと整合しつつ、法的人格と有限責任を提供します。Walkers LLPは専任規制対応スタッフを有し、長期運用に合理的です。
Smart Contract開発がゼロコストで貢献
UTxO CompanyとSidan Labsによる無償開発。Invariant0 LLCの111,000 ADA監査は公的Treasury資金管理コントラクトとして適切な範囲です。
ガバナンス構造がCardanoの原則を体現
5-of-9マルチシグ、tDAO監督、DRep罷免権限、月次報告義務、SPO委任禁止、auto-abstain委任。Treasury資産は公共資金であり裁量的資本ではないという原則を具体化しています。
適切な規模感
800,000 ADA（NCLの0.23%）はYear 1法的費用のみをカバーする均衡のとれた支出です。

期待事項

本Withdrawalへの賛成はWithdrawal 2（50M ADA）の自動的支持を意味しません。

Withdrawal 2は別途厳格に精査：DeFiプロトコルへの50M ADA展開はSmart Contract脆弱性、インパーマネントロス、カウンターパーティリスク等、根本的に異なるリスクを伴います。
取締役・Supervisor選任の透明性：資金支出前に完全な公開開示を期待します。
法的費用の実績報告：USD請求額、ADA変換レート、予算差異の月次報告を求めます。
監査レポートの完全公開：重大所見はWithdrawal 2資金管理前に是正が必要です。
6ヶ月期限の厳守：未完了分は規定通り返還されるべきです。
全Committee memberの公開的説明責任の維持を期待します。

SIPOの評価は2026年1月以来変わっていません。今回の再提出はより詳細で透明で憲法的に厳密なバージョンです。800,000 ADAはDeFi投資ではなく、責任あるDeFi投資を可能にする制度的基盤の構築コストです。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesDingo: a Production-Grade Block Producer in Go by Blink LabsEpoch 625RationaleEnacted4mo ago

SIPO DRep votes YES on Dingo: a Production-Grade Block Producer in Go by Blink Labs.

SIPO supports this proposal as a strategically important investment in Cardano's node diversity and long-term network resilience. Having already voted YES on Amaru (Rust implementation), SIPO's support for Dingo (Go implementation) follows the same principled logic: a multi-client architecture with three independent implementations — Haskell, Rust, and Go — is the proven model for critical blockchain infrastructure.

Why SIPO votes YES

Node diversity requires more than two implementations
SIPO voted YES on Amaru because node diversity is essential for network resilience. That reasoning applies equally to Dingo. Ethereum's multi-client architecture has repeatedly saved the network from catastrophic failures — most recently in March 2026, when a Prysm bug after the Fusaka upgrade caused a 25% drop in validator participation, coming within 9% of finality loss. The network survived because other clients continued operating. Cardano currently depends on a single Haskell implementation for block production. Haskell + Rust + Go provides the kind of defense-in-depth that Ethereum's experience proves necessary.
Go is the industry standard for blockchain nodes
Go powers Geth (Ethereum), btcd (Bitcoin), CometBFT (50+ Cosmos chains), AvalancheGo, Algorand, and Filecoin. With over 5 million active developers and a 7th-place TIOBE ranking, Go opens Cardano's node internals to a massive developer pool. This is not about replacing Haskell — it is about making Cardano accessible to the developers who build the world's networked systems.
Demonstrated engineering velocity
Blink Labs has merged 1,290+ non-dependency PRs in the past twelve months, with 593 in the last quarter alone — accelerating. With 2-3 engineers, that is approximately 36 PRs per person per month. Dingo passes 314/314 Amaru conformance tests and achieves 100% Plutus V1/V2/V3 conformance. These are objectively verifiable metrics, not promises.
Leios co-implementation strengthens the specification
Dingo's plan to implement CIP-0164 Linear Leios alongside IO Engineering is strategically valuable beyond node diversity. When two teams implement the same protocol in two different languages, ambiguities in the specification surface faster. Go's concurrency model (goroutines and channels) is well-suited for the pipeline concurrency Leios requires.
Cost efficiency and honest pricing
At 6,900,000 ADA ($2,070,000 at $0.30/ADA), this proposal is approximately 32% less than Amaru's 10,142,000 ADA request. The $250,000 per FTE is market-rate. Other treasury-funded implementations priced at $0.50/ADA — at which rate this proposal would be only 4,140,000 ADA.
Sound governance structure
Funds are held in the audited SundaeSwap treasury smart contracts with an independent oversight board (Pi Lanningham / SundaeSwap, Santiago Carmuega / TxPipe, Lucas Rosa / Aiken-Midnight). Auto-abstain DRep delegation, no SPO delegation, failsafe sweep at contract expiration. Monthly updates, quarterly detailed reports, and a public transaction journal.

Expectations

Q2 testnet block production as a hard gate: Clear, publicly documented gating criteria with reproducible evidence.
Team scaling execution: Early reporting on recruitment of 3 Go developers to reach 4 FTE capacity.
Differentiation from Amaru: Both teams should articulate distinct value propositions and share infrastructure where possible.
Mainnet storage validation: Transparent reporting on Q3 storage scalability testing at ~100M UTxOs / ~500 GB.
Post-funding sustainability: A clear maintenance plan after the 12-month treasury funding concludes.
Security audit transparency: Full publication of findings and remediation of all critical issues before any mainnet recommendation.
Contingency discipline: The 15% contingency must remain a risk buffer with transparent accounting.

Node diversity is not a luxury — it is infrastructure insurance. Combined with Amaru, the total node diversity investment of approximately 17M ADA represents less than 5% of the NCL — a proportionate allocation for one of Cardano's most important long-term resilience strategies.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

SIPODRepとして、本提案「Dingo: a Production-Grade Block Producer in Go by Blink Labs」に賛成（YES）を投じます。

SIPOは本提案を、Cardanoのノード多様性と長期的なネットワーク強靭性に対する戦略的投資として支持します。すでにAmaru（Rust実装）にYESを投じたSIPOが、Dingo（Go実装）を支持するのは同じ原則的論理の延長です：Haskell・Rust・Goの3つの独立した実装によるマルチクライアント体制こそ、重要なブロックチェーンインフラで実証されたモデルです。

SIPOがYESと判断する理由

ノード多様性には2実装では足りない
SIPOはネットワーク強靭性にノード多様性が不可欠という理由でAmaruにYESを投じました。同じ論理はDingoにも等しく適用されます。Ethereumのマルチクライアント体制は、壊滅的な障害からネットワークを繰り返し救ってきました。直近では2026年3月、Fusakaアップグレード後のPrysmバグによりバリデータ参加率が25%低下し、ファイナリティ喪失まで残り9%という危険水域に達しました。他のクライアントが稼働を継続したためネットワークは存続しました。Cardanoは現在ブロック生成においてHaskell単一実装に依存しています。Haskell + Rust + Goの組み合わせこそ、Ethereumの経験が必要性を証明した多層防御を実現します。
Goはブロックチェーンノードの業界標準言語
GoはGeth（Ethereum）、btcd（Bitcoin）、CometBFT（50以上のCosmosチェーン）、AvalancheGo、Algorand、Filecoinを動かしています。500万人以上のアクティブ開発者とTIOBE指数7位というポジションにより、GoはCardanoのノード内部を膨大な開発者プールに開放します。これはHaskellの置き換えではなく、世界のネットワークシステムを構築している開発者へのアクセシビリティの拡大です。
実証された開発ベロシティ
Blink Labsは過去12ヶ月で1,290以上の非依存PRをマージし、直近四半期だけで593件と加速しています。2-3名のエンジニアで月約36 PR/人のペースです。Dingoは314/314のAmaruコンフォーマンステストに合格し、Plutus V1/V2/V3の100%準拠を達成しています。これらは約束ではなく、客観的に検証可能な指標です。
Leios並行実装が仕様品質を高める
DingoがIO EngineeringとともにCIP-0164 Linear Leiosを並行実装する計画は、ノード多様性を超えた戦略的価値があります。2つのチームが同じプロトコルを2つの異なる言語で実装すると、仕様の曖昧さがより早く浮上します。Goの並行処理モデル（goroutineとchannel）はLeiosが必要とするパイプライン並行処理に適しています。
コスト効率と誠実な価格設定
6,900,000 ADA（$0.30/ADAで$2,070,000）は、Amaruの10,142,000 ADA申請と比較して約32%低額です。FTE単価$250,000は市場水準です。他のトレジャリー資金実装が$0.50/ADAで価格設定した中、同水準なら4,140,000 ADAに相当します。
健全なガバナンス構造
資金は監査済みSundaeSwapトレジャリーSmart Contractに保持され、独立Oversight Board（Pi Lanningham / SundaeSwap、Santiago Carmuega / TxPipe、Lucas Rosa / Aiken-Midnight）が監督します。Auto-abstain DRep委任、SPO委任なし、契約満了時の自動sweepが契約レベルで強制されます。

期待事項

Q2テストネットブロック生成をハードゲートとして：明確で公開されたゲート条件と再現可能な証跡を期待します。
チームスケーリングの実行：4 FTE体制に向けた3名のGo開発者採用進捗の早期報告を求めます。
Amaruとの差別化：両チームがそれぞれの独自価値を明示し、可能であればインフラを共有することを期待します。
メインネットストレージの検証：Q3における約1億UTxO/約500GBでのストレージスケーラビリティテストの透明な報告を求めます。
資金終了後の持続可能性：12ヶ月のTreasury資金終了後の明確なメンテナンス計画を求めます。
セキュリティ監査の透明性：結果の完全公開とメインネット推奨前の全重大問題の是正を期待します。
コンティンジェンシーの規律：15%のコンティンジェンシーはリスクバッファであり、透明な会計を維持すべきです。

ノード多様性は贅沢品ではなくインフラ保険です。Amaruと合わせたノード多様性への総投資額約17M ADAはNCLの5%未満であり、Cardanoの最も重要な長期的強靭性戦略の一つとして適切な配分です。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesCardano Budget Process Framework (facilitated by Intersect)Epoch 623RationaleClosed4mo ago

SIPO DRep votes YES on the Cardano Budget Process Framework (facilitated by Intersect).

This Info Action formalizes the structured, multi-stage budget process for the 2026 ecosystem budget cycle and beyond. SIPO supports this framework as a necessary institutional evolution of Cardano's treasury governance.

Why SIPO votes YES

Process approval, not spending approval
This is an Info Action that defines how the budget process operates. It does not authorize any Treasury withdrawals. Individual proposals will be evaluated and voted on separately. Approving the framework enables the process to begin; it does not predetermine outcomes.
Concrete improvements over the 2025 cycle
Having participated as a DRep throughout the 2025 budget cycle, SIPO experienced firsthand the challenges of reviewing 194 proposals in inconsistent formats. The 2026 framework directly addresses these pain points: standardized templates with mandatory strategic alignment to Vision 2030 and measurable KPIs, Work Package-based budgeting enabling apples-to-apples comparison, structured multi-phase review, and clear pre-published timelines.
Robust institutional guardrails
The framework embeds multiple layers of accountability: Ekklesia off-chain polling with a 67% approval threshold, two-tier TWGA classification (67-75% and 75-100% support), NCL-based rank-order allocation, smart contract escrow with milestone-based disbursements, and an independent Oversight Committee (NMKR, Dquadrant, SundaeLabs, Xerberus, Cardano Foundation) with multi-sig authority.
Spam filtering and commitment signaling
The 1,000 ADA treasury donation and 100,000 ADA minimum request threshold create meaningful barriers against low-effort submissions while keeping the process accessible.
Leading position in blockchain treasury governance
Compared to Polkadot OpenGov facing treasury sustainability concerns and Cosmos still transitioning from simple community pool spending, Cardano's multi-role governance (DRep + SPO + CC) combined with smart-contract-enforced milestone disbursements represents one of the most mature treasury governance frameworks in the industry.

Expectations

Ekklesia voting methodology: Transparent documentation of the final counting methodology before the polling phase begins.
DRep workload reduction: Monitor and report on DRep engagement metrics throughout the cycle.
Intersect's administrative role: A visible roadmap toward reducing single-entity dependency in future cycles.
Minimum threshold impact: Monitor whether strategically important small-scale initiatives are being filtered out.
Oversight Committee independence: Ongoing transparency regarding potential conflicts of interest.

SIPO views this Info Action as essential infrastructure for responsible, transparent, and accountable treasury governance.

SIPODRepとして、本提案「Cardano Budget Process Framework（Intersect運営）」に賛成（YES）を投じます。

本Info Actionは、2026年以降のCardanoエコシステム予算サイクルのための構造化された多段階予算プロセスを正式に定義するものです。SIPOは、このフレームワークをCardanoトレジャリーガバナンスに不可欠な制度的進化として支持します。

SIPOがYESと判断する理由

「プロセスの承認」であり「支出の承認」ではない
本提案は予算プロセスの運用方法を定義するInfo Actionであり、Treasuryからの出金を伴いません。個別提案の賛否は別途判断されます。フレームワークの承認はプロセスの開始を可能にするものであり、結果を先決するものではありません。
2025年サイクルからの具体的改善
SIPOは2025年予算サイクルをDRepとして全行程に参加し、194提案を不統一なフォーマットで審査する困難を実体験しています。2026年フレームワークはこれらの課題に直接対応します：Vision 2030への戦略的整合と測定可能なKPIを必須とした標準テンプレート、Work Package単位の予算構造による同一基準での比較、段階的な多フェーズレビュー、そして事前公開された明確なタイムラインです。
堅牢な制度的ガードレール
本フレームワークには複数層の説明責任が組み込まれています：Ekklesiaオフチェーン投票における67%承認閾値、支持率による2段階TWGA分類（67-75%と75-100%）、NCLに基づくランク順配分、Smart Contractエスクローによるマイルストーン連動支払い、そして独立Oversight Committee（NMKR、Dquadrant、SundaeLabs、Xerberus、Cardano Foundation）による多重署名権限です。
スパムフィルタリングとコミットメント証明
1,000 ADAのTreasury寄付金と100,000 ADAの最低申請閾値は、低品質提案に対する実効的な障壁を設けつつ、プロセスへのアクセス性を維持しています。
ブロックチェーントレジャリーガバナンスにおけるリーディングポジション
Treasury持続可能性の課題に直面するPolkadot OpenGovや、単純なCommunity Pool支出からの移行途上にあるCosmosと比較して、Cardanoの多層ガバナンス（DRep + SPO + CC）とSmart Contract連動のマイルストーン支払いの組み合わせは、業界で最も成熟したトレジャリーガバナンスフレームワークの一つです。

期待事項

Ekklesia投票集計方法：投票フェーズ開始前に、最終的な集計方法の透明な文書化を求めます。
DRep負荷の軽減：サイクルを通じたDRepエンゲージメント指標のモニタリングと報告を求めます。
Intersectの管理者役割：将来のサイクルに向けた単一組織依存の低減ロードマップの可視化を期待します。
最低申請額の影響：戦略的に重要な小規模提案が排除されていないかモニタリングを求めます。
Oversight Committeeの独立性：潜在的な利益相反に関する継続的な透明性確保を期待します。

SIPOは本Info Actionを、責任ある・透明な・説明可能なトレジャリーガバナンスのための不可欠なインフラと位置づけます。

YesAmaru Treasury Withdrawal 2026Epoch 621RationaleEnacted4mo ago

SIPO DRep votes YES on Amaru Treasury Withdrawal 2026.

I support this proposal because Amaru is a strategically important public-good investment for Cardano: it advances node diversity, strengthens network resilience, and expands the contributor base by providing a high-quality Rust implementation of a Cardano node—without compromising safety and security.

Why SIPO votes YES
1. Reducing single-implementation risk (systemic resilience)
Cardano’s long-term credibility as critical infrastructure depends on minimizing systemic risks. A second, fully interoperable block-producing node meaningfully reduces dependence on a single implementation and improves the network’s ability to withstand defects, operational incidents, and ecosystem bottlenecks.
2. Operational accessibility for SPOs (lower barriers, healthier decentralization)
Amaru’s explicit focus on low hardware requirements, observability, and smoother UX can reduce operational burden and broaden participation. Better operator experience and more diverse deployment environments support decentralization in practice, not just in theory.
3. Security posture and test discipline
I view the proposal’s emphasis on rigorous network-level testing and independent auditing as directionally correct for a component as critical as a block-producing node. Paying for high-assurance engineering and testing is not “nice to have”; it’s what keeps mainnet safe.
4. Ecosystem integration as a path to real adoption
The plan to integrate with key middleware (e.g., indexing / sync / data sources) and to collaborate across stakeholders increases the probability that Amaru becomes operationally useful—not just technically impressive.

What SIPO expects as governance guardrails (YES with clear expectations)

My YES vote is based on the assumption that delivery and treasury usage will remain strictly accountable. In particular, I expect the following to be treated as explicit operational commitments:
• Q1 Relay Readiness (clear definition and evidence):
Provide a clear, public “relay-capable” definition and demonstrate it with reproducible evidence (release notes, PR references, test results, and operator-facing documentation).
• Q2 Block-Producing Gate (safety-first):
Publish clear gating criteria for enabling block production, including conservative risk controls and a “do not rush mainnet” posture.
• Independent security audit (scope, timing, and publication plan):
Disclose the audit scope, methodology, and an approach to publishing results responsibly, including a remediation timeline for any critical findings.
• Network-level testing outcomes (measurable results):
Report measurable outcomes from testing efforts: what categories of issues were found, remediation status, and improvements delivered to the broader ecosystem when applicable.
• Contingency / volatility buffer discipline:
The volatility buffer must remain a risk policy, not a discretionary expansion budget. I expect transparent usage criteria, public accounting of any contingency drawdowns, and a clear plan to return unused funds to the Cardano treasury.
• Quarterly reporting (stable format, KPI continuity):
Maintain consistent quarterly reports that include progress against milestones, KPI trends, delays with reasons, and the next quarter’s critical path.

Closing

Overall, I consider Amaru’s direction aligned with Cardano’s constitutional values: strengthening security, decentralization, and long-term sustainability. This proposal is not about preference for one implementation over another—it is about building a more resilient and robust Cardano that can scale responsibly.

For these reasons, SIPO DRep votes YES.

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SIPO DRepとして、本提案「Amaru Treasury Withdrawal 2026」に賛成（YES）を投じます。

SIPOが本提案を支持する理由は、AmaruがCardanoにとって「単なる一実装」ではなく、ノード多様性（node diversity）を軸にした重要な公共財であり、ネットワークの強靭性・安全性・運用参加の裾野を同時に底上げしうるからです。Cardanoが“社会インフラ”として信頼されるためには、研究や設計だけでなく、実運用を支える基盤そのものの分散と成熟が不可欠だと考えています。

SIPOがYESと判断するポイント
1. 単一実装リスクの低減（システミックリスク対策）
ブロック生成ノードが実質的に単一実装へ依存している状態は、長期的にはシステミックリスクになり得ます。Amaruが「完全互換のブロック生成ノード」として実用化されれば、特定実装の不具合や開発ボトルネックがネットワーク全体へ波及するリスクを下げ、Cardanoの基盤信頼を強化できます。
2. SPO運用の現実に効く（参加障壁を下げる）
低ハードウェア要件、観測性（ログ/メトリクス/トレース）、導入体験の改善など、提案が重視している方向性はSPOにとって実務的な価値があります。運用負荷やコストの低下は、結果として分散性の実態（多様な環境・多様な事業者の参加）を後押しします。
3. 安全保障としてのテストと監査（高信頼を買う）
ブロック生成ノードは最重要コンポーネントです。ここに対して、ネットワークレベルのテスト強化や外部監査を前提に置いている点は、方向性として適切だと見ています。高い保証水準のエンジニアリングは「あると良い」ではなく、メインネットを守るための必要条件です。
4. ミドルウェア統合が“実運用”への近道
Amaru単体が進むだけでは採用は広がりません。Kupo/Dolos/Mithril等の統合を含め、周辺インフラへ接続する設計は、実際に使われる確率を高めます。技術的な完成度と同時に、運用導線が整っていくことが重要です。

SIPOのYESは「説明責任」とセットです（期待するガードレール）

SIPOの賛成は、成果とトレジャリー運用が明確に説明可能であることを前提にしています。特に以下は、実務上のコミットとして明文化・継続されることを期待します。
• Q1：Relay Readyの定義と証跡
「relay-capable」の要件定義を公開し、再現可能な形で達成を示してほしいです（リリースノート、PR参照、テスト結果、運用手順書など）。
• Q2：ブロック生成の解放ゲート（安全最優先）
ブロック生成の有効化には、保守的なゲート条件とリスク管理の方針を明確にしてほしいです。メインネットでの“拙速”は避けるべきです。
• 外部セキュリティ監査の明確化（範囲・時期・公開方針）
監査範囲、方法、責任ある公開と、重大所見が出た場合の是正スケジュールを示してほしいです。
• ネットワークレベルテストの成果を測定可能に
どんな種類の問題が見つかり、どう修正され、エコシステム全体にどう還元されたかを、測れる形で定期的に示してほしいです。
• ボラティリティ・バッファ（コンティンジェンシー）の規律
これはあくまで市場変動に対するリスクポリシーであり、裁量的な拡張予算であってはなりません。使用条件、使用額の公開、未使用分の返納方針を透明に維持してほしいです。
• 四半期レポートの継続（形式の固定とKPIの連続性）
マイルストーンの進捗、KPI推移、遅延理由、次四半期のクリティカルパスを、同じ形式で積み上げてほしいです。

結び

SIPOは、Amaruの方向性がCardanoの長期価値（安全性・分散性・持続可能性）に合致していると判断します。本提案は「どの実装が好きか」という話ではなく、Cardanoをより強靭で堅牢なネットワークへ育てるためのインフラ投資だと捉えています。

以上の理由により、SIPO DRepとして本提案に賛成（YES）を投じます。

YesNet Change Limit of 300 Million ADA for Epochs 613–713Epoch 618RationaleClosed5mo ago

SIPO DRep Voting Rationale – Conditional YES
Governance Action: Net Change Limit of 300 Million ADA for Epochs 613–713

SIPO votes YES on this proposal.

I consider this Net Change Limit (NCL) of 300 million ADA for Epochs 613–713 to be a reasonable and necessary first step toward fiscal stabilization under the new constitutional governance framework.

Cardano is entering a new phase where treasury management is no longer informal or socially coordinated, but constitutionally structured. In that context, establishing a clear, time-bound Net Change Limit provides predictability, discipline, and confidence. It signals that treasury spending will not expand without boundaries and that long-term sustainability is being taken seriously.

The proposed amount is grounded in the previous year’s treasury inflows (approximately 306.9 million ADA). Anchoring the NCL to historical inflow data reflects prudence and avoids excessive expansion beyond demonstrated capacity. From a fiscal discipline perspective, this is sound and defensible.

For these reasons, I support this proposal.

At the same time, my support should be understood as conditional in principle.

While a fixed NCL is appropriate as a stabilization mechanism in this early phase of constitutional governance, I believe that over the longer term Cardano should evolve toward a more adaptive fiscal model.

A purely static NCL has limitations:
• It does not respond to significant ADA price fluctuations.
• It does not adjust to changes in treasury reserves.
• It may constrain strategic investment during strong growth cycles.
• It may expose the treasury to disproportionate drawdowns during severe downturns.

In other words, a fixed cap provides clarity, but not flexibility.

As governance matures, I believe Cardano should explore a dynamic NCL framework that takes into account measurable indicators such as:
• Treasury balance levels
• Annual treasury inflows
• ADA market conditions
• Volatility and macroeconomic context

Such a framework should remain transparent, simple, and constitutionally grounded, but allow fiscal policy to operate as a stabilizing mechanism rather than a rigid constraint.

My support for this proposal reflects the following principles:
1. Fiscal discipline comes first. Stability is a prerequisite for credible governance.
2. Simplicity is appropriate at this stage. We should not over-engineer mechanisms before the community gains operational experience.
3. Evolution is necessary. Static rules should not become permanent limitations if better, more adaptive designs are available in the future.

Therefore, SIPO votes YES to establish the 300 million ADA Net Change Limit for Epochs 613–713 as a foundational measure of fiscal responsibility.

At the same time, I encourage continued discussion and research into adaptive NCL models for future periods. Governance is not a one-time design; it is an evolving system.

This vote reflects support for stability today and thoughtful evolution tomorrow.

— SIPO DRep

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SIPO DRep 投票理由 – 条件付き YES
ガバナンスアクション：Epoch 613–713 における 3億ADA の Net Change Limit

SIPOは本提案に対し、YES を投じます。

Epoch 613〜713 における Net Change Limit（NCL）を 3億ADA に設定する本提案は、新しい憲法体制下における財政安定化の第一段階として、合理的かつ必要な措置であると考えています。

カルダノは現在、トレジャリー管理を「慣習」や「合意形成」に頼る段階から、「憲法に基づく制度設計」へと移行しています。その中で、一定期間の純変動上限を明確に定めることは、予見可能性と財政規律を確保し、エコシステム全体の信頼性を高める意味があります。

今回の上限額は、2025年のトレジャリー流入総額（約3億690万ADA）を基準に設定されています。過去の実績に基づく保守的な設計であり、財政拡張を抑制する観点からも妥当であると判断しています。

以上の理由から、SIPOは本提案を支持します。

ただし、この支持は「原則的に条件付き」であることを明確にしておきたいと思います。

固定型のNCLは、制度初期段階における安定化装置としては有効ですが、長期的には限界も存在します。

たとえば：

・ADA価格が大きく変動した場合に自動調整が働かない
・トレジャリー残高の増減を反映できない
・強気相場における戦略的投資機会を制限する可能性
・弱気相場において実質的な負担が拡大する可能性

つまり、固定値は明快ですが、柔軟性には欠けます。

将来的には、市場状況・トレジャリー残高・年間流入額・ボラティリティなどを適切に反映する動的NCL設計への進化を検討すべきだと考えています。

もちろん、その際には：

・透明であること
・理解可能であること
・過度に複雑化しないこと
・憲法的整合性を保つこと

が前提条件になります。

SIPOの立場は以下の三点に基づいています。
1. まずは財政規律を確立することが最優先である。
2. 制度初期段階ではシンプルな設計が適している。
3. しかし制度は固定化せず、成熟とともに進化すべきである。

よって、SIPOは財政責任の第一歩として本提案にYESを投じます。

同時に、次期NCL設計に向けて、より適応的なモデルについての建設的議論が進むことを期待しています。

ガバナンスは完成形ではなく、進化するプロセスです。

本投票は、「今日の安定」と「明日の進化」の両立を意図した判断です。

— SIPO DRep

YesIncrease Transaction and Block Memory Units (Part 1 of 2)Epoch 614RationaleEnacted6mo ago

Vote: YES (Conditional Approval)
DRep: SIPO

As SIPO DRep, we vote YES on this governance action (Increase Transaction and Block Memory Units – Part 1 of 2).

This proposal represents a well-scoped, carefully validated protocol parameter adjustment that meaningfully improves the developer experience and scalability of Plutus-based applications, while preserving Cardano’s core guarantees around security, decentralization, and network stability.

Why we support this proposal

First, this change is technically conservative and evidence-based.
The proposed increases to maxTxExecutionUnits[memory] and maxBlockExecutionUnits[memory] remain fully within the Constitutional guardrails and represent the maximum safe increment allowed per epoch. The change is backed by extensive benchmarking, has been reviewed and recommended by the Intersect Technical Steering Committee, and has already been validated on Preview and PreProd testnets. From a DRep perspective, this is exactly the kind of change that should move forward.

Second, the impact is practical and immediately useful.
Memory limits have been one of the most common friction points for Plutus developers, often forcing unnecessary transaction splitting, over-optimization, or degraded user experience. This adjustment allows more meaningful work to be done per transaction and per block without changing the cost model or introducing new complexity. Importantly, existing applications can benefit without redesign, while SPOs and network operators are not burdened with additional operational risk.

Third, this proposal demonstrates healthy Conway-era governance in action.
The process followed here—long-running public discussion (PCP-003), off-chain notice in line with PARAM-04a, testnet validation, and a clearly scoped on-chain action—sets a strong precedent for how critical protocol parameters should evolve. Supporting this proposal is also a vote of confidence in that process.

Conditional support and forward-looking view

Our support is explicitly limited to Part 1 of the proposed two-step increase.

While we agree that additional headroom may be possible in the future, any subsequent increase (Part 2) should be evaluated independently, based on real mainnet data after this change is enacted. Approval of this proposal should not be interpreted as automatic approval of future increases.

This is not about competing in headline TPS metrics or aggressively pushing L1 limits. From SIPO’s perspective, this change is best understood as removing unnecessary friction and enabling sustainable, high-quality scaling—consistent with Cardano’s long-term design philosophy.

Closing

In summary, SIPO supports this governance action because it is:
• Technically justified and well-benchmarked
• Governance-compliant and carefully staged
• Directly beneficial to developers and users
• Low-risk for network operation and decentralization

For these reasons, we cast a YES vote, with the clear expectation that future steps will be assessed with the same level of rigor and transparency.

投票：YES（条件付き賛成）
DRep：SIPO

SIPO DRepとして、本ガバナンスアクション
「Increase Transaction and Block Memory Units（Part 1 of 2）」に賛成（YES）します。

本提案は、Cardanoの安全性・分散性・ネットワーク安定性という中核的な前提を一切損なうことなく、PlutusベースのDApp開発とスケーラビリティを現実的に改善する、適切にスコープされたプロトコル・パラメータ変更だと評価しています。

賛成する理由

第一に、技術的にきわめて慎重かつ検証済みである点です。
今回の maxTxExecutionUnits[memory] および maxBlockExecutionUnits[memory] の引き上げは、憲章のガードレールに完全に準拠し、1エポックあたりで許容される最大増分の範囲内に収まっています。
詳細なベンチマークに基づき、Intersect Technical Steering Committee による承認も得られており、さらに Preview / PreProd テストネットでの実証も完了しています。DRepとして、こうした変更こそ前に進めるべきだと考えます。

第二に、開発者・ユーザーにとって実務的な効果が明確である点です。
Plutusのメモリ制約は、これまで多くの開発者にとって慢性的な摩擦となっており、不自然なトランザクション分割や過剰な最適化、UXの低下を招いてきました。
本変更により、1トランザクション・1ブロックあたりで実行できる意味のある処理量が増え、設計の自由度が向上します。コストモデルの変更や新たな複雑性を伴わず、既存DAppも恩恵を受けられる点は大きな利点です。また、SPOやネットワーク運用者への新たな負担が発生しない点も重要です。

第三に、Conway期ガバナンスが健全に機能していることを示す好例である点です。
長期にわたる公開議論（PCP-003）、事前のオフチェーン告知、テストネット検証、そして明確に切り分けられたオンチェーン提案という流れは、Cardanoが目指してきたガバナンスの姿そのものです。本提案に賛成することは、そのプロセスを肯定する意思表示でもあります。

条件付き賛成としての立場

SIPOの賛成は、本提案（Part 1）に限定したものです。

本提案は2段階構成であり、後続の増加（Part 2）については、今回の変更がメインネットで実際にどのような影響を与えるかを確認したうえで、改めて独立に評価されるべきだと考えます。
今回の賛成が、将来の追加増加を自動的に承認するものではありません。

また、この変更はTPS競争やL1の肥大化を目的としたものではなく、あくまで不要な摩擦を取り除き、持続的で質の高いスケーリングを可能にするための調整だと位置づけています。

まとめ

SIPO DRepとして、本提案は以下の点で妥当だと判断しました。
• 技術的根拠と十分な検証があること
• ガバナンスおよび憲章ガードレールに完全に整合していること
• 開発者・ユーザーにとって実利が明確であること
• ネットワーク運用や分散性に対するリスクが低いこと

以上の理由から、SIPOは本ガバナンスアクションに YES（条件付き賛成）を投じます。
今後のステップについても、同じ水準の慎重さと透明性で評価されることを期待しています。

YesName Protocol Version 11 hard fork - van RossemEpoch 613RationaleClosed6mo ago

SIPO DRep – Voting Rationale (Yes)
Governance Action: Protocol Version 11 hard fork – van Rossem
Vote: Yes

As SIPO DRep, we vote Yes on this proposal.

This Governance Action is an Info Action that does not introduce technical changes, economic parameter updates, or protocol risk. Instead, it proposes naming Protocol Version 11 the “van Rossem Hard Fork”, in memory of Max van Rossem, a respected contributor to the Cardano community.

From my perspective as a DRep, this proposal should be evaluated not on emotional grounds, but on its institutional and governance significance.

Cardano has a long-standing tradition of naming hard forks in ways that reflect its history, values, and contributors. This practice is not cosmetic. It plays an important role in shaping Cardano as a long-lived public infrastructure with memory, accountability, and continuity. We see this proposal as a continuation of that tradition.

Max van Rossem made substantial and lasting contributions to Cardano’s governance foundations. His work on the Cardano Constitution, his role in the Constitutional Committee election process, and his participation as a DRep represent the kind of long-term, community-oriented engagement that Cardano’s governance model depends on. Recognizing such contributions at the protocol-history level sends a clear and healthy signal to current and future participants.

As DReps, one of our responsibilities is to help cultivate a governance culture where participation matters, contributions are remembered, and responsibility is shared across time. Supporting this proposal reinforces that principle without introducing technical or economic trade-offs.

We also believe that abstaining or opposing an Info Action of this nature would not meaningfully protect the network, while potentially weakening the message that Cardano values sustained, constructive governance work. In contrast, supporting this proposal strengthens the social and institutional layer of Cardano without imposing costs or risks.

For these reasons, SIPO DRep supports this proposal and votes Yes.

We do so not as an act of sentiment, but as an expression of support for Cardano’s maturing governance framework and its ability to preserve the legacy of those who helped build it.

SIPO DRep 投票理由（Yes）
ガバナンス・アクション: Protocol Version 11 hard fork – van Rossem
投票: Yes（賛成）

SIPO DRepとして、本提案には Yes（賛成）を投じます。

本提案は Info Action であり、技術仕様や経済パラメータ、プロトコルの安全性に影響を与えるものではありません。Protocol Version 11 のハードフォーク名称を「van Rossem Hard Fork」とすることを提案する、象徴的かつ制度的な内容です。

私はDRepとして、この提案を「感情的な追悼」ではなく、Cardanoガバナンスの成熟と文化形成という観点から評価しました。

Cardanoではこれまで、ハードフォークの命名を通じて、その時代の価値観や貢献、歴史をプロトコルに刻んできました。これは単なる名称の問題ではなく、Cardanoを「長期的に運用される公共インフラ」として位置づける重要な文化的要素だと考えています。

Max van Rossem氏は、Cardano憲法の策定、憲法委員会（CC）選挙プロセス、DRepとしての活動など、ガバナンスの基盤形成に深く関わってきた方です。こうした貢献を、プロトコルの歴史に残る形で記憶することは、現在そして将来の参加者にとっても健全なメッセージになると考えます。

DRepの役割の一つは、「参加すれば意味がある」「貢献は制度として記憶される」というガバナンス文化を育てることです。本提案は、その方向性を強化するものであり、しかも技術的・経済的なリスクを伴いません。

このような性質のInfo Actionに対して、反対や棄権を行うことは、ネットワークを守るという点では実質的な効果が薄く、むしろCardanoが築いてきたガバナンス文化のメッセージを弱めてしまう可能性があります。一方で、本提案を支持することは、Cardanoの制度的成熟を静かに後押しする選択だと考えています。

以上の理由から、SIPO DRepは本提案に Yes（賛成）を投じます。

これは個人的な感情による判断ではなく、Cardanoのガバナンスがより強く、持続的なものになることを支持する立場からの判断です。

YesNet Change Limit (Epoch 613 to Epoch 713)Epoch 612RationaleClosed6mo ago

SIPO DRep – Vote: YES
Governance Action: Net Change Limit (Epoch 613–713)

I, as SIPO DRep, am voting YES on this Net Change Limit (NCL) proposal.

This decision is based on a clear distinction between agreeing on a constitutional spending ceiling and approving actual treasury spending. My YES vote supports the former, not the latter.

Why a YES vote is necessary

Under the Cardano Constitution, no treasury withdrawal can be considered constitutional unless a Net Change Limit has been formally agreed upon by DReps.
Without an approved NCL, all treasury withdrawal actions are effectively blocked, regardless of their quality or necessity.

From a governance perspective, failing to establish an NCL would not represent fiscal prudence; it would represent a governance deadlock.
As a DRep who values long-term ecosystem sustainability, I believe it is essential that Cardano’s governance mechanisms remain operational.

This proposal enables governance to function. That alone makes it necessary.

This vote is NOT approval of spending

I want to be absolutely clear:
• This YES vote does not approve spending 350M ADA
• This YES vote does not pre-approve any treasury withdrawal
• This YES vote does not delegate blanket authority to future proposals

What it does approve is a hard upper bound:

“Even if withdrawals are approved, they must not exceed this total amount during the defined period.”

In other words, this proposal is a constraint, not an authorization.

Any individual treasury withdrawal proposal must still be evaluated on its own merits, and I will continue to assess each one independently and critically.

Assessment of the proposed amount and period

The proposed Net Change Limit of 350 million ADA over approximately 16 months is grounded in real data and reasonable assumptions:
• It is based on actual treasury inflows from 2025
• It accounts for already-approved (but not yet withdrawn) budget commitments
• It aligns the NCL cycle with a mid-year budget rhythm, improving participation and planning

Importantly, this is not an aggressive or expansionary ceiling.
It is a managed limit designed to preserve predictability while respecting prior DRep decisions.

From a risk-management perspective, I find this approach reasonable and defensible.

Why this matters beyond Cardano

From a broader blockchain perspective, Cardano is entering territory that very few ecosystems have reached:
• A constitutionally defined treasury framework
• A democratically agreed, time-bounded spending cap
• Clear separation between budget ceilings and budget execution

Many blockchains still rely on discretionary foundations or opaque budget processes.
This proposal reinforces Cardano’s position as a governance-first, institution-grade public blockchain.

Supporting this framework is consistent with Cardano’s long-term vision.

Ongoing responsibility as a DRep

My YES vote here does not reduce my responsibility as a DRep.
On the contrary, it increases it.

Going forward, I will continue to evaluate treasury withdrawal proposals based on:
• Public value and ecosystem-wide benefit
• Long-term sustainability rather than short-term popularity
• Transparency, accountability, and clarity of execution
• Alignment with Cardano’s constitutional principles

If a proposal fails to meet these standards, I will not hesitate to vote NO, regardless of whether the NCL allows room for it.

Closing statement

In summary:
• I support this Net Change Limit because it is constitutionally required
• I support it because it enables governance without enabling abuse
• I support it while maintaining strict scrutiny over all future spending

For these reasons, SIPO DRep votes YES on this proposal.

SIPO DRep – 投票：Yes
ガバナンスアクション：Net Change Limit（Epoch 613–713）

SIPO DRepとして、私は本提案に「Yes」を投じます。

この判断は、
「支出上限を憲法上で定めること」と
「実際の支出を承認すること」
を明確に切り分けた上でのものです。

なぜ「Yes」が必要なのか

カルダノ憲法では、Net Change Limit（NCL）が合意されていない限り、
いかなるトレジャリー引き出しも違憲とされます。

つまり、NCLが存在しなければ、
• 良い提案であっても
• 必要性の高い支出であっても

制度上、すべてが停止してしまいます。

これは慎重さではなく、ガバナンスの停滞です。

SIPOは、カルダノが「動き続けるガバナンス」を持つことが重要だと考えており、その前提として、NCLの設定は不可欠だと判断しました。

この「Yes」は支出承認ではありません

ここは特に強調したい点です。
• この「Yes」は 350M ADAを使うことへの賛成ではありません
• この「Yes」は個別のトレジャリー引き出しの事前承認ではありません
• この「Yes」は白紙委任ではありません

本提案が定めるのは、

「この期間中、最大でもこれ以上は使えない」

という上限（ガードレール）です。

あくまで制約であり、許可証ではありません。

金額と期間についての評価

今回のNCLは、
• 2025年の実際のトレジャリー流入データに基づき
• すでにDRepで承認済みの予算（未引き出し分）を考慮し
• 約16か月という現実的な期間設定

で構成されています。

過度に拡張的な数字ではなく、
管理された上限として、妥当性のある設計だと受け止めています。

ブロックチェーン全体から見た意義

多くのブロックチェーンでは、今なお、
• 財団裁量の予算執行
• 不透明な支出プロセス

が主流です。

それに対してカルダノは、
• 憲法に基づき
• 期間と総量を事前に定め
• DRepが民主的に合意する

という、非常に先進的な財政ガバナンスに踏み込んでいます。

この枠組みを支えること自体が、カルダノの価値だとSIPOは考えています。

DRepとしての責任は続きます

今回「Yes」を投じたからといって、
SIPOの責任が軽くなることはありません。

むしろ、
• 個別のトレジャリー引き出し提案について
• 公共性、長期性、説明責任
• エコシステム全体への波及効果

を、これまで以上に厳しく見ていく必要があると考えています。

基準を満たさない提案には、NCLの枠が残っていても、私は「No」を投じます。

まとめ

SIPO DRepとしての立場は明確です。
• NCLは制度として必要
• しかし、それは支出の自動承認ではない
• 今後も個別提案は是々非々で判断する

以上の理由から、
SIPO DRepは本Net Change Limit提案に「Yes」を投じます。

YesDeltaDeFi: Hydra Trading Infrastructure Budget (₳1,500,000)Epoch 610RationaleClosed6mo ago

As SIPO DRep, I cast a Yes vote on this proposal:
DeltaDeFi: Hydra Trading Infrastructure Budget.

I support this proposal because I see it not as funding a single DEX or application, but as an investment in core market infrastructure that helps Cardano become a practical and usable trading platform, rather than remaining only an experimental DeFi ecosystem.

Today, Cardano DeFi is largely centered around AMM-style DEXs. These have played an important role in accessibility and early adoption. However, they are not well suited for low-latency, order-book-based, API-driven trading — the kind of environment expected by professional traders, market makers, and arbitrage participants.
As a result, structural issues such as slippage, fragmented liquidity, and price gaps versus CEXs continue to exist.

This proposal directly addresses those gaps by aiming to deliver a Hydra-based, low-latency order-book trading venue, positioning Cardano as a blockchain that can realistically support efficient and competitive trading infrastructure. I believe this problem framing is both timely and aligned with Cardano’s long-term direction.

From a DRep perspective, one of the most important aspects of this proposal is its role as a real-world validation of Hydra. Hydra is a cornerstone of Cardano’s scalability strategy, yet production-grade, high-frequency use cases remain limited. Attempting to run a demanding trading workload on Hydra is one of the strongest possible stress tests. Regardless of outcome, the lessons learned will be valuable for the entire ecosystem.

I also place strong value on the inclusion of the Vision 2030 KPI Measurement Programme. By committing to a baseline report, a public KPI dashboard, and a final progress report, this proposal makes ecosystem impact measurable and transparent. This represents a meaningful step forward in Treasury governance — shifting from qualitative narratives to quantitative evaluation of outcomes.

In addition, the proposal demonstrates a relatively robust governance structure for Treasury-related work: multisig fund control, phased releases, independent audits, and explicit fund return mechanisms if the project is halted. These elements are important safeguards and set a constructive precedent for future infrastructure-focused funding.

For these reasons, I support this proposal as an Info Action and vote Yes to signal approval of its direction and intent. This is not an unconditional endorsement of future withdrawals, but a recognition that the proposal addresses a genuine structural need and proposes a reasonable, measurable, and staged approach.

If a subsequent Treasury Withdrawal Governance Action is submitted, I believe it should be evaluated strictly on delivered results, KPI progress, audit findings, and operational performance.

As SIPO DRep, I view this proposal as a meaningful step toward Cardano maturing into a blockchain that is not only well-designed, but actively used as real economic infrastructure.

SIPO DRepとして、本提案（DeltaDeFi: Hydra Trading Infrastructure Budget）に Yes を投じます。

本提案は、単なる一つのDEXやアプリケーションへの支援ではなく、Cardanoを「実用的な取引基盤」として成立させるための基盤インフラ投資である点を、私は特に重要だと考えています。

現在のCardano DeFiは、AMM型DEXを中心に発展してきました。これはユーザーにとって分かりやすく、参加しやすい一方で、低遅延・板取引・API前提の取引、すなわちプロフェッショナルな市場参加者や流動性提供者が求める取引環境という点では、まだ十分とは言えません。
その結果として、スリッページ、価格乖離、流動性の断片化といった構造的な課題が残っていると認識しています。

本提案が目指しているのは、こうした課題に対して Hydraを活用した低遅延・オーダーブック型取引インフラを提供し、Cardanoを「実験的なDeFiの場」から「現実に使われる市場基盤」へと一段引き上げることです。この問題設定自体が、Cardanoの現在地と将来像を正しく捉えていると評価しています。

また、SIPO DRepとして特に重視しているのが、Hydraの実運用による検証です。HydraはCardanoの中長期戦略において非常に重要なL2技術ですが、実際の高頻度・高負荷ユースケースにおける成功事例は、まだ限定的です。本提案は、取引という最も要求水準の高い領域でHydraを本番環境として使い切ろうとするものであり、その成否にかかわらず、Cardano全体にとって極めて価値の高い検証になると考えています。

さらに、本提案は Vision 2030 KPI Measurement Programme を明確に組み込んでおり、
・ベースラインレポート
・公開ダッシュボード
・6か月後の進捗レポート
を通じて、Treasury支出とエコシステムへの貢献を数値で可視化しようとしています。
これは、今後のCardanoガバナンスにおいて非常に重要な姿勢であり、「良さそうだから支援する」から「測定可能な成果として評価する」段階への移行を示すものだと受け止めています。

加えて、マルチシグによる資金管理、段階的な資金解放、独立監査、プロジェクト停止時の返金条項など、Treasury資金を扱う上でのガバナンス設計が比較的明確かつ慎重に構築されている点も、Info Actionとして賛成するに足る理由です。

以上の理由から、SIPO DRepとして私は、本提案の方向性に賛同し、Info Actionとしての「Yes」を投じます。
これは無条件の承認ではなく、「基盤インフラ投資として妥当な問題設定であり、段階的に検証されるべき取り組みである」という評価に基づく賛成です。

将来、このInfo Actionを前提としたTreasury Withdrawalが提出される際には、KPIの達成状況、監査結果、実際の運用実績を厳密に確認した上で、改めて判断する必要があると考えています。

Cardanoが研究・設計の段階を超え、実際に使われる経済基盤へと成熟していくための一歩として、本提案には意味があると判断しました。

Yes4b10e5793208cb8f228756e02113227c91602248eac4d992681a0ee760b6c4e2#0Epoch 614RationaleExpired6mo ago

SIPO DRep votes Yes on the proposal “Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1.”

I do not evaluate this proposal as a short-term DeFi growth initiative or a TVL-driven spending decision. Instead, we see it as a foundational institutional cost required for Cardano to transition from an experimental DAO ecosystem into a public, institution-grade blockchain infrastructure.

Why this matters now

Across the blockchain industry, many DAO treasuries and DeFi systems remain structurally limited:
• They lack clear legal personality
• Accountability is ambiguous
• Interaction with states, institutions, and regulated entities is difficult or impossible

As a result, DeFi often remains confined to an experimental or semi-private domain.

This proposal directly addresses that bottleneck by combining:
• A legally recognized Foundation Company structure
• On-chain constitutional governance
• dRep-based democratic oversight

This is a serious attempt to bridge decentralized governance with real-world institutional requirements.

Key reasons for support

(1) Treasury treated as public funds

The proposal clearly frames Treasury assets as public funds, not discretionary capital:
• 5-of-9 multisignature control
• dRep authority to appoint, remove, or shut down operations
• Mandatory reporting and independent audits
• No delegation of funds to SPOs

This reflects a mature and responsible approach to treasury governance.

(2) Institutional groundwork, not short-term liquidity

While this withdrawal does not deploy liquidity directly, it establishes the legal, technical, and governance infrastructure required for future:
• Stablecoin DeFi
• RWA initiatives
• Institution-facing DeFi use cases

The value lies in reusability and precedent, not immediate financial metrics.

(3) A distinctly Cardano approach

This proposal avoids both extremes:
• Centralized foundation control
• Unaccountable, permissionless DAO spending

Instead, it operationalizes Cardano’s long-held principles:
decentralization with responsibility, autonomy with accountability.

This is a long-term credibility investment, not a short-term optimization.

Final position of SIPO DRep

SIPO DRep views this proposal as:

The first institutional design cost for Cardano’s transition from an experimental DAO ecosystem to a public blockchain capable of engaging with states and institutions.

Just as nations invest early in legal frameworks and public infrastructure before economic returns are visible, Cardano must invest in governance and institutional readiness.

For these reasons, SIPO DRep votes Yes on this proposal.

SIPO DRepは、本提案「Cardano DeFi Liquidity Budget – Withdrawal 1」に対して Yes（賛成）を投じます。

本提案を評価するにあたり、私はこれを「短期的なDeFi活性化施策」や「TVLを増やすための支出」としては捉えていません。本提案の本質は、Cardanoが“実験的DAO”の段階を超え、“公共的ブロックチェーン基盤”として機能するための制度設計コストにあると考えています。

なぜ「今」この支出が必要なのか

現在、多くのブロックチェーンやDeFiエコシステムは、オンチェーンでは高度に分散化されている一方で、オフチェーンの現実世界との接続において重大な課題を抱えています。
• DAO Treasuryは存在するが、法的主体が曖昧
• 誰が責任を負うのかが明確でない
• 国家・機関投資家・規制環境と接続できない

この状況では、DeFiはいつまでも「実験段階」に留まり、公共性や持続性を獲得することができません。

本提案は、こうした構造的課題に対して、
「法的器（Foundation Company）」「オンチェーン憲法」「dRepによる統治」
を組み合わせることで、初めて真正面から解決を試みるものです。

本提案の評価ポイント

（1）公共資金としてのTreasury運用を前提にしている点

本提案は、資金の管理・支出・監査・停止権限をすべて憲法とオンチェーンガバナンスの枠内に置いています。
• 5-of-9マルチシグ
• dRepによる任免・停止権
• 月次報告と第三者監査
• SPOへの委任禁止

これは、Treasuryを「誰かの裁量資金」ではなく、公共資金として扱う姿勢の明確な表明です。

（2）「DeFiを制度として成立させる」ための前例になる点

このWithdrawalは流動性そのものを供給するものではありません。
しかし、**将来のステーブルコインDeFi、RWA、機関向けDeFiを実装するための“土台”**を作ります。

これは単発の支出ではなく、
• 今後の公共ファンド
• 国際連携
• 規制環境下でのDeFi展開

に再利用可能な制度設計の雛形になると考えています。

（3）Cardanoらしいアプローチである点

本提案は、
• 中央集権的な財団モデルでもなく
• 無責任な完全放任DAOでもありません

分散と責任、自由と統治を両立させようとするCardanoの思想を、初めて現実的な制度として落とし込んだ試みです。

これは短期的な成果指標では測れませんが、長期的な信認と持続性において非常に重要です。

SIPO DRepとしての結論

SIPO DRepは、本提案を

Cardanoが「実験的DAO」から
「公共的ブロックチェーン国家」へ移行するための、最初の制度設計コスト

として評価しています。

国家が最初に道路や橋、会計制度を整える際、それがすぐに黒字になるかどうかでは判断しないように、
この支出もまた「将来にわたって使われ続ける制度を作るか」という観点で判断すべきものです。

以上の理由から、SIPO DRepは本提案に Yes を投じます。

YesCARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.4Epoch 609RationaleEnacted7mo ago

SIPO DRep Position (YES)

SIPO DRep votes YES on the governance action
“CARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.4.”

I consider this proposal to be a highly important and practical step toward advancing Cardano’s governance into its next stage of maturity.

Clarifying the Constitution as a Binding Rulebook

Constitution v2.4 removes “Expectations” and “Encouragement” clauses that were aspirational in nature and not legally or procedurally enforceable.

SIPO DRep does not see this as a weakening of the Constitution.
On the contrary, we view it as a clarification and strengthening of its role.

A constitution should serve as the highest-level, enforceable rulebook for on-chain governance.
Limiting it to provisions that can actually be enforced and used as a basis for decisions improves legal clarity and governance reliability.

Supporting DRep Accountability and Explainability

As a DRep, SIPO places strong importance on being able to clearly explain our voting decisions after the fact.

The improvements in v2.4 — including clearer definitions, unified terminology, and streamlined wording — reduce ambiguity and make governance decisions easier to justify based on rules rather than interpretation.

We believe this structure supports DReps in fulfilling their responsibilities in a transparent and accountable manner.

Strong Support for Proposal Document Immutability

The requirement introduced in ARTICLE II Section 6 — that proposal documents hosted at submitted URLs must be immutable — is particularly important to SIPO DRep.

This protects the integrity of governance by preventing:
• Post-vote changes to proposals
• Shifts in interpretation after voting
• Unfair transfer of responsibility to DReps

It creates a safer environment for informed and responsible voting and significantly strengthens trust in the governance process.

Consistent Accountability for Treasury Withdrawals

We support the removal of the Budget Info Action as a sensible simplification of governance procedures.

At the same time, we appreciate that all accountability and audit requirements have been fully carried over and applied consistently to all Treasury Withdrawal Governance Actions.

This ensures that transparency and oversight of treasury spending are preserved and strengthened, not weakened.

SIPO DRep prioritizes long-term trust and sustainability over short-term procedural convenience.

A Pragmatic and Consensus-Oriented Revision

Version 2.4 incorporates feedback from EMURGO by reverting certain wording changes introduced in v2.3.

We view this not as a regression, but as a pragmatic adjustment to ensure that the Constitution remains broadly supported and operational in practice.

A constitution must function within the realities of stakeholder consensus.
Respecting that reality reflects Cardano’s mature and responsible approach to governance.

Final Assessment by SIPO DRep

Based on the above considerations, SIPO DRep concludes that Constitution v2.4:
• Advances Cardano governance from ideals toward enforceable institutional design
• Improves clarity, accountability, and decision integrity for DReps
• Strengthens long-term trust in treasury governance and the broader ecosystem

For these reasons, SIPO DRep votes YES on this proposal.

SIPO will continue to participate in Cardano governance with a focus on transparency, accountability, and the long-term health of the ecosystem.

⸻

SIPO DRepの立場（YES）

SIPO DRepは、本ガバナンスアクション
「CARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.4」
に対して、賛成（YES）を投じます。

本提案は、Cardanoのガバナンスを次の段階へ進めるための、非常に重要で現実的な憲法改訂であると評価しています。

憲法を「理想」から「拘束力あるルール」へ明確化している点を評価します

Constitution v2.4では、これまで憲法に含まれていた
• 期待（Expectations）
• 推奨（Encouragement）
といった、法的・制度的には拘束力を持たない条文が整理・削除されています。

SIPO DRepは、これは憲法の価値を下げる変更ではなく、
憲法の役割を明確にし、むしろ強化する改訂だと考えています。

憲法は、オンチェーン・ガバナンスにおける最上位ルールとして、
「強制できること」「判断の根拠となること」に限定されるべきです。

守られるかどうかが不明確な理想論を憲法に残すよりも、
実際に判断と責任を伴うルールだけを残す方が、
DRep・SPO・ada保有者すべてにとって健全だと考えます。

DRepの説明責任を支える構造になっている点を重視します

SIPOはDRepとして、
「なぜその判断をしたのかを、後からでも説明できること」
を非常に重視しています。

本提案で導入された、
• 用語定義の明確化
• 文言の統一
• 解釈の余地を減らす整理

は、DRepが恣意的ではなく、ルールに基づいて判断していることを示しやすくする改訂です。

これはDRepの責任を重くするものではなく、
DRepが責任を果たしやすくするための制度整備だと評価しています。

提案ドキュメントの「不可変性」要件を高く評価します

ARTICLE II Section 6 に追加された、
「提出されたURL上の文書は immutable（変更不可）でなければならない」
という要件は、SIPO DRepとして特に重要だと考えています。

この要件により、
• 投票後に提案内容が変更されるリスク
• 解釈のすり替え
• DRepに対する不当な責任転嫁

が制度的に防がれます。

これはガバナンスの信頼性を高めるだけでなく、
DRepが安心して判断できる環境を作る重要な防御策です。

Treasuryに関する説明責任と監査の一貫性を支持します

Budget Info Actionの廃止については、
ガバナンスを簡素化し、重複を解消する合理的な判断だと考えています。

同時に、本提案では、
Budget Info Actionで求められていた要件を
すべての Treasury Withdrawal に確実に適用する形に再整理しています。

これにより、
• Treasury支出に対する説明責任
• 監査・透明性
• コミュニティからの信頼

が弱まることはなく、むしろ一貫性が高まります。

SIPO DRepは、
短期的な利便性よりも、長期的な信頼性を重視するこの設計を支持します。

合意形成を重視した現実的な改訂である点を評価します

v2.4では、EMURGOからのフィードバックを受け、
v2.3で導入された一部の文言が v1.0 の表現に戻されています。

SIPO DRepは、これを後退ではなく、
Cardanoガバナンスが実際に機能し続けるための現実的な調整だと受け止めています。

憲法は、形式的に成立するだけでなく、
主要なステークホルダーの合意のもとで運用されてこそ意味があります。

分断を避け、合意を積み重ねる姿勢は、
Cardanoらしい成熟したガバナンスの姿だと考えます。

SIPO DRepとしての総合判断

以上の理由から、SIPO DRepは、
• 本提案がCardanoガバナンスを
「理想中心」から「制度中心」へと進化させること
• DRepの説明責任と判断の正当性を支える構造になっていること
• Treasuryを含む長期的な信頼性を高める内容であること

を評価し、本提案に賛成（YES）を投じます。

今後もSIPO DRepは、
Cardanoが長期にわたって信頼される公共的ブロックチェーンとして成長していくために、
責任ある判断と、その理由の共有を続けていきます。

YesCardano 2030: Vision, Mission, Strategy Framework and KPIsEpoch 608RationaleClosed7mo ago

SIPO DRep Vote Rationale

Position: YES (Conditional Support)

As SIPO DRep, I cast a YES (conditional support) vote for the Info Action
“Cardano 2030: Vision, Mission, Strategy Framework and KPIs.”

This proposal does not amend the Constitution, enforce rules, or authorize treasury spending. As an Info Action, it aims to provide a shared long-term direction and strategic reference point for the Cardano ecosystem. With that understanding, I support this proposal as an important step in the maturation of Cardano governance.

Why I Support This Proposal

This is the first community-led, governance-native effort to articulate a long-term Vision and Strategy for Cardano after the transition to full on-chain governance. The process involved more than 700 contributors and extensive consultation across the ecosystem, which I see as a clear signal that Cardano governance has entered a more mature phase.

I particularly value that this proposal:
• Clearly positions Cardano as
“the most secure, reliable, and censorship-resistant blockchain for mission-critical applications.”
• Moves beyond technical roadmaps to articulate
why Cardano exists and who it is built for
• Provides DReps with a strategic measuring stick for evaluating future proposals and treasury allocations

I believe this shared strategic clarity is essential if Cardano is to grow coherently over the long term.

Significance in the Broader Blockchain Landscape

Many Layer-1 ecosystems today compete primarily on speed, cost, or compatibility. Far fewer clearly position themselves as infrastructure for mission-critical economic and societal systems where reliability and decentralization are paramount.

This Vision positions Cardano as:
• Long-term public infrastructure
• Not driven by short-term hype cycles
• Designed for high-stakes, real-world use cases

In my view, this positioning represents one of Cardano’s strongest differentiators among L1 blockchains.

Why This Is “Conditional” Support

My support is explicit and comes with important clarifications.

(1) This is a strategic guide, not a binding rule
The Vision, Strategy, and KPIs should:
• Inform DRep judgment
• Not mechanically constrain future votes
• Not be used to exclude legitimate alternative approaches or experimentation

I see this document as a decision-support framework, not a governance mandate.

(2) KPIs must remain adaptive
While KPIs improve transparency and accountability, they must:
• Avoid becoming centralized or rigid scorecards
• Reflect ecosystem diversity and real-world data
• Evolve as Cardano matures

KPIs should function as living indicators, not fixed targets.

(3) Adoption should be interpreted broadly
Adoption should include not only enterprise and government use cases, but also:
• Local economies
• Small and medium-sized initiatives
• Grassroots and community-driven deployments

I expect this Vision to be applied in a way that preserves Cardano’s openness to bottom-up innovation.

My Forward-Looking Approach as SIPO DRep

By supporting this proposal, I intend to use the 2030 Vision constructively when evaluating future Catalyst proposals and budget decisions, asking:
• Which strategic pillar does this advance?
• What long-term public value does it create?
• How does it reinforce Cardano’s unique strengths?

Conclusion

For these reasons, I vote YES (conditional support) as SIPO DRep on this Info Action.

I see the Cardano 2030 Vision not as a final answer, but as a shared starting point—a common language that can evolve with data, experience, and community input as Cardano moves into the next decade.

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Position: YES（条件付き賛成）

SIPO DRepとして、私は本Info Action
「Cardano 2030: Vision, Mission, Strategy Framework and KPIs」
に対し、「条件付き賛成（Yes）」を投じます。

本提案は、憲法改正や予算執行を伴うものではなく、Info Action（情報提供型ガバナンスアクション）として、Cardanoが2030年に向けて共有すべき方向性と評価軸を示すことを目的としています。その性質を踏まえた上で、私は本提案をガバナンス成熟にとって重要な第一歩として支持します。

賛成の理由（なぜ支持するのか）

まず本提案は、完全オンチェーン・ガバナンスへ移行したCardanoにおいて、初めてコミュニティ主導で策定された長期的なビジョンと戦略フレームワークです。
700名以上の関係者が関わり、ワークショップ、調査、創設組織との対話を通じてまとめられたこのプロセス自体が、Cardanoのガバナンスが次の段階に進んだことを示していると私は考えています。

特に、以下の点を高く評価しています。
• Cardanoを
「最も安全で、信頼性が高く、検閲耐性のある、ミッションクリティカルなアプリケーションのためのブロックチェーン」
と明確に位置づけた点
• 技術的ロードマップではなく、
「なぜCardanoが存在するのか」「誰のための基盤なのか」を言語化している点
• 今後、DRepsが提案や予算配分を評価する際の
共通の戦略的な物差し（Strategic Measuring Stick）を提供している点

私は、短期的なトレンドや一時的なナラティブに左右されず、Cardanoを長期視点で社会インフラとして育てていくために、このような共通認識は不可欠だと考えています。

ブロックチェーン全体の文脈における意義

現在のL1エコシステムでは、「高速」「低コスト」「互換性」といった軸での競争が激化しています。一方で、国家・自治体・公共分野・基幹産業など、失敗が許されない領域を本気で担うビジョンを明確に掲げているチェーンは多くありません。

本提案が示すVisionは、Cardanoを
• 投機中心のプラットフォームではなく
• 一時的な流行に依存するものでもなく
• 経済と社会を支えるミッションクリティカルな基盤

として位置づけるものです。私はこの点こそが、Cardanoが他のL1と明確に差別化できる強みだと考えています。

「条件付き賛成」とする理由（重要な前提）

私は本提案を支持しますが、同時に以下の点を明確にした上での賛成であることを表明します。

① 本提案は「拘束力を持たない」戦略文書であること
本Vision・Strategy・KPIは、
• DRepsの投票を強制するものではなく
• 将来の提案を機械的に縛るルールでもありません

私は、この文書を
「判断を助ける指針」として活用すべきであり、
「異なるアプローチや新しい実験を排除する根拠」として使われるべきではないと考えています。

② KPIは進化し続けるべきであること
KPIを設定すること自体は、透明性と説明責任の観点から非常に重要です。ただし、
• 数値目標が目的化しないこと
• 中央集権的な評価装置にならないこと
• 地域差や発展段階の違いを無視しないこと

が不可欠です。私は、KPIは固定された「採点表」ではなく、実データと現場の知見に基づき、継続的に更新されるべきものだと考えています。

③ 採用（Adoption）の定義は広くあるべきであること
私は、エンタープライズや政府レベルの採用だけでなく、
• 地域経済
• 中小規模の事業者
• 草の根コミュニティ
• ローカルな実装や実証

も、Cardanoにとって重要な採用形態だと考えています。本Visionが、こうした分散的でボトムアップ型の価値創出を排除しない形で解釈・運用されることを期待します。

SIPO DRepとしての今後の姿勢

SIPO DRepとして私は、本提案を支持した上で、今後のCatalyst提案や予算議論において、
• この2030 Visionのどの戦略ピラーに貢献するのか
• どのような公共性や持続性をもたらすのか
• Cardanoらしい差別化にどう寄与するのか

という問いを、建設的かつ柔軟に用いていきたいと考えています。

結論

以上の理由から、私はSIPO DRepとして本Info Actionに
「Yes（条件付き賛成）」を投じます。

この提案はCardanoを縛るための文書ではなく、
コミュニティ全体が同じ地図を共有しながら議論するための出発点です。

私はこのVisionを、「固定された答え」ではなく、
進化し続ける共通言語として育てていくことを支持します。

YesAdd Constitutional Committee Member - ChristinaEpoch 607RationaleExpired7mo ago

SIPO DRep votes Yes on the proposal “Add Constitutional Committee Member – Christina.”

This decision is not an endorsement or rejection of any individual candidate.
It is based on a structural and institutional assessment of what best supports the long-term stability and functionality of Cardano’s on-chain governance.

Governance Continuity and Operational Resilience

Under the current protocol parameters, if the number of active Constitutional Committee (CC) members falls below minCommitteeSize (7), governance actions requiring CC ratification cannot proceed.

With full on-chain governance activated under CIP-1694, a stalled governance process itself becomes a systemic risk.

This proposal:
• Does not remove or replace any existing CC member
• Adds one member above the minimum threshold
• Reduces the risk of governance paralysis due to resignation or inactivity

From a DRep perspective, this is a practical and proportionate measure to strengthen governance resilience.

Non-Conflict With Prior Governance Decisions

SIPO places significant importance on the fact that this proposal:
• Explicitly references the previously ratified Update Committee action that added Cardano Curia as its previousGovActionId
• Cannot be ratified unless the Curia action has already been ratified
• Does not override, invalidate, or negate any existing decision

This is not a re-election nor a reversal.
It is a structurally safe additive action that respects ledger ordering and governance consistency.

A Healthy Example of Permissionless Governance in Practice

The essence of CIP-1694 is not merely that “anyone may submit a proposal,”
but that community members can do so correctly, transparently, and fully on-chain.

This proposal:
• Is independently submitted by community participants
• Claims no institutional mandate
• Demonstrates clear understanding of constitutional and ledger constraints

SIPO views this as a concrete example of permissionless governance functioning as intended.

Absorbing Narrow Electoral Outcomes Within the System

The snap election facilitated by Intersect resulted in a very narrow margin between Christina and Cardano Curia.

SIPO fully respects the fact that Curia was selected and ratified.
At the same time, a governance system should consider whether narrowly expressed community support can be acknowledged without undermining prior outcomes.

This proposal:
• Preserves the existing decision
• Aligns term expiration epochs
• Uses a limited and transparent mechanism to improve representation and continuity

It reflects an attempt to resolve tension through structure rather than politics, which aligns with Cardano’s governance philosophy.

Important Limitations and Clarifications

SIPO’s Yes vote does not imply:
• That runner-up candidates should generally be added to the CC
• That CC expansion should become routine
• That off-chain election outcomes should be casually modified on-chain

This decision is specific to a narrow-margin, transitional governance context.

SIPO strongly encourages future governance actions to address:
• Formal rules for CC vacancies
• Clear separation between off-chain elections and on-chain actions
• Reassessment of minCommitteeSize design

Conclusion

For the reasons above, SIPO DRep votes Yes on this proposal.

This vote reflects:
• A structural, not personal, judgment
• A commitment to governance continuity
• A focus on long-term institutional integrity

SIPO will continue to act as a DRep with an emphasis on durable governance design over short-term outcomes.

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SIPO DRep は、本提案「Add Constitutional Committee Member – Christina」に対して、Yes に投票します。

本判断は、特定の個人への支持・不支持を表明するものではなく、Cardano のオンチェーン・ガバナンスが長期的に安定し、機能し続けるための制度的・構造的観点から行ったものです。

ガバナンス継続性とレジリエンスの観点

現在の Constitutional Committee（CC）は、protocol parameter である **minCommitteeSize（7）**を下回った場合、
CC の承認を要するガバナンスアクションが事実上停止する構造になっています。

Cardano はすでに CIP-1694 により「完全オンチェーン・ガバナンス」の段階に入っており、
ガバナンスが停止すること自体が、ネットワークの制度的リスクとなります。

本提案は、
• 既存メンバーを削除・置換するものではなく
• CC を最小人数より 1名多い構成にすることで
• 予期せぬ辞任・不在があっても、ガバナンスが止まらない状態を確保する

という、極めて実務的かつ合理的なレジリエンス強化策であると評価しています。

既存ガバナンス決定との非衝突設計

SIPO は、本提案が以下の点を厳格に守っていることを重視しています。
• Cardano Curia を CC に追加する既存の Update Committee Action を
previousGovActionId として明示的に参照していること
• そのため、Curia の決定を上書き・否定・無効化する構造になっていないこと
• Ledger ordering とガバナンス一貫性を尊重していること

本提案は「再選挙」でも「結果の覆し」でもなく、
すでに確定した決定を前提条件として、その上に追加する設計です。

このような構造的安全性は、DRep として評価すべき重要なポイントです。

Permissionless Governance の健全な実践例である点

CIP-1694 の本質は、

「誰でも提案できる」ではなく
「誰かが、ルールを理解したうえで、実際に提案し、オンチェーンで完結させられる」

ことにあります。

本提案は、
• 特定組織の委任ではなく
• コミュニティ個人による自発的提出であり
• 憲法・CIP・台帳制約を踏まえた内容になっています

SIPO は、この点において、本提案を permissionless governance が実際に機能している具体例として評価しています。

僅差だった民意を「制度内」で吸収する試み

Intersect が実施したスナップ選挙において、
Christina と Cardano Curia の得票差は非常に僅差でした。

SIPO は、
• 選挙結果として Curia が選出・承認された事実を尊重します
• 同時に、僅差で示された支持が「完全に切り捨てられる」構造が、
必ずしも分散型ガバナンスにとって最善とは限らない

とも考えています。

本提案は、
• 既存結果を侵害せず
• 任期を揃え
• 人数追加という限定的手段で
• 代表性と継続性を両立させようとするもの

であり、対立を政治ではなく構造で処理しようとする試みとして、一定の合理性があると判断しました。

同時に明確にしておきたい留意点

SIPO は、本提案への Yes が、以下を意味しないことを明確にします。
• 選挙で次点だった候補を常に追加すべき、という一般原則
• CC を無制限に拡張する前例
• オフチェーン選挙結果をオンチェーンで容易に修正できる、という慣行

本件は、
• 僅差
• 欠員リスク
• 過渡期のガバナンス体制

という限定的な文脈における判断です。

SIPO は、将来的には、
• CC 欠員時の明確な制度ルール
• 選挙とオンチェーン修正の役割分担
• minCommitteeSize 設計の再検討

が、別途ガバナンスアクションとして整理されることを強く期待します。

結論

以上の理由から、SIPO DRep は本提案に Yes を投じます。

それは、
• 個人への支持ではなく
• 感情的判断でもなく
• Cardano のガバナンスを止めないための
構造的・制度的な選択

です。

SIPO は今後も、
「誰が選ばれたか」よりも
「どのようなルールと構造が残るか」
を重視して、DRep としての判断を行っていきます。

YesAdd Constitutional Committee MemberEpoch 602RationaleEnacted7mo ago

SIPO votes YES on this governance action to add a new Constitutional Committee (CC) member.

We decided to support this proposal because restoring the CC to its required minimum size is essential for Cardano’s on-chain governance to function normally. At the moment, the CC has been operating with only six members due to a recent resignation. This puts the committee below the committeeMinSize parameter and prevents it from ratifying governance actions that require CC approval. As a result, important items such as treasury budgets, key protocol parameter updates, and constitutional matters cannot move forward.

For us in SIPO, ensuring the continuity and stability of Cardano’s governance is one of the most important responsibilities as a DRep. A governance system that can recover quickly from unexpected events—such as the resignation of a committee member—is vital for maintaining trust in the ecosystem and supporting long-term growth.

This proposal is the final on-chain step to confirm the results of the snap election facilitated by Intersect. The election process was transparent, verifiable, and fully aligned with the Cardano Constitution. A total of 88 DReps participated, representing over 3.16 billion ADA. Cardano Curia—who received support from 33 DReps and 1.679 billion ADA—was selected through a legitimate and democratic process. We believe it is important to respect and uphold this community-driven decision.

By approving this proposal, the Constitutional Committee will return to a full seven-member structure, enabling Cardano to resume all governance actions without limitation. This is especially important as our ecosystem continues to evolve, requiring predictable and reliable decision-making mechanisms.

We also welcome Cardano Curia’s addition to the CC. Their expertise in governance, constitutional interpretation, and ecosystem education will contribute positively to the quality and resilience of Cardano’s decision-making processes. As Cardano moves toward greater institutional, civic, and global use cases, the presence of diverse and capable CC members becomes increasingly important.

In short, SIPO supports this proposal because:
1. It restores full governance functionality to the Cardano chain.
2. It respects the democratic outcome of a transparent snap election.
3. It strengthens Cardano’s institutional stability and long-term reliability.
4. It upholds the principles and guardrails defined in CIP-1694 and the Cardano Constitution.

For these reasons, SIPO casts a clear YES vote.

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SIPOは、この「憲法委員会メンバー追加」提案に YES を投じます。

今回賛成する理由は、憲法委員会（CC）を最低必要人数の7名に戻し、オンチェーンガバナンスを正常に動かすことが、今のカルダノにとって最優先の課題だと考えているからです。現在、委員の辞任によってCCは6名体制となり、committeeMinSizeを下回ってしまいました。そのため、CCによるラチェットが必要な重要な提案──予算、ネットチェンジリミット、パラメータ変更、憲法関連など──が処理できない状態になっています。

SIPOとして、カルダノのガバナンスが安定して継続的に機能することは、DRepとして最も大切にしている責任のひとつです。委員辞任のような予期せぬ出来事から速やかに立ち直れるガバナンス体制は、エコシステム全体の信頼性や持続性にとって不可欠です。

今回の提案は、Intersectが実施したスナップ選挙の結果をオンチェーンで正式に承認するための最終ステップです。この選挙は透明かつ検証可能で、カルダノ憲法およびガードレールに完全に準拠していました。
88名のDRepが参加し、総ステークは31.6億ADAに達しました。その中で、Cardano Curiaは33名のDRepと16.79億ADAの支持を受けて選出されました。コミュニティの民主的な意思を尊重することは、SIPOとしてとても大切だと考えています。

この提案が成立すれば、憲法委員会は再び7名体制に戻り、すべてのガバナンスアクションが制限なく進められるようになります。今後のカルダノの発展を考えると、安定した意思決定プロセスが確実に機能することは非常に重要です。

また、Cardano Curiaが新たにCCへ加わることは、ガバナンスや憲法設計に関する専門性を委員会にもたらし、意思決定の質や透明性を高める助けになると期待しています。カルダノが今後さらに公共性や国際的な利用を見据えていく中で、多様で優秀なCCメンバーが揃うことは大きな強みです。

まとめると、SIPOがYESを投じる理由は次のとおりです：
1. カルダノのガバナンス機能を完全に復旧できること。
2. 透明で民主的なスナップ選挙の結果を尊重すること。
3. ネットワークの制度的安定性と長期的な信頼性が高まること。
4. CIP-1694およびカルダノ憲法の原則に沿った提案であること。

以上の理由から、SIPOはこの提案に賛成（YES）を投じます。

YesWithdraw ₳70,000,000 for Cardano Critical Integrations BudgetEpoch 606RationaleEnacted7mo ago

SIPO casts a Yes vote on the proposal “Withdraw ₳70,000,000 for the Cardano Critical Integrations Budget.”

This budget is one of the most important strategic steps for Cardano’s future. It delivers the essential “critical integrations” that Cardano must secure in order to compete globally and attract external liquidity, institutional capital, and real-world usage at scale.

The integrations covered by this budget — tier-one stablecoins, institutional-grade price oracles, cross-chain bridges, custody and wallet infrastructure, and comprehensive on-chain analytics — are not optional features. They are the foundational components that every major Layer 1 blockchain already provides as standard infrastructure. Without these, Cardano risks remaining technologically strong but economically isolated.

Cardano’s strengths in governance, formal methods, and security are clear. However, the lack of these essential integration layers has limited TVL growth, slowed institutional adoption, and reduced interoperability with the broader Web3 ecosystem. This proposal directly addresses those structural gaps and positions Cardano for meaningful expansion in DeFi, RWA, and enterprise use cases.

SIPO also acknowledges the risks. NDA restrictions and the concentration of authority within the Steering Committee require careful oversight. As a DRep, SIPO has a responsibility to support Treasury spending only when governance protections are in place.

In this case, Intersect’s role as Administrator — combined with the Treasury Reserve Smart Contract Framework, independent oversight, milestone-based disbursements, and constitutional guardrails — provides a sufficiently robust governance structure for SIPO to support this proposal. The Steering Committee’s commitment to progress reporting and financial transparency is also an important factor.

SIPO casts a Yes vote with the expectation that the following commitments will be upheld:
1. Vendor and contract details must be disclosed when NDAs allow, via a structured and timely process.
2. Milestone progress and expenditure reports should be published consistently throughout the program.
3. The Steering Committee should publish summaries of its decision-making and COI handling.
4. Any future funding request for integrations must include a performance review of this allocation.
5. Unused funds at the end of the 24-month period must be returned to the Treasury with a clear financial summary.

When these governance conditions are respected, this budget will significantly enhance Cardano’s competitiveness and unlock new pathways for liquidity, institutional participation, and global adoption.

SIPO believes this proposal is a necessary step for Cardano to become a true global financial platform. With a balanced approach — careful oversight combined with strong support for strategic growth — we are confident this investment will deliver meaningful value to the entire ecosystem.

For these reasons, SIPO votes Yes.

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SIPOは、この提案「Withdraw ₳70,000,000 for Cardano Critical Integrations Budget」に賛成票（Yes）を投じます。

今回の予算は、カルダノが今後の競争環境で生き残り、外部流動性・実需市場・機関利用に本格参入していくために、どうしても必要な“クリティカルインフラ”をまとめて整備するものです。

具体的には、ティア1ステーブルコイン、機関グレードのプライスオラクル、クロスチェーンブリッジ、カストディ＆ウォレット基盤、そしてオンチェーンアナリティクスなど、他の主要L1ではすでに標準装備となっているインフラ群を、カルダノにも一気に導入するための予算です。これらは単体ではなく、まとめて揃うことで初めて大きな経済効果を生み出します。

カルダノは技術面やガバナンス面で強い基盤を持っていますが、外部資本や流動性が本格流入するために欠かせない“接続部分”が長く不足してきました。そのギャップがTVLの低迷や機関ユースケースの不在につながってきたのも事実です。今回の提案は、その根本的な課題に向き合い、エコシステムを次の段階へ進めるための重要なステップであると判断しています。

一方で、NDAによる情報制限や、ステアリング委員会に権限が集中する構造について、SIPOは慎重な姿勢を持っています。DRepとして財務省支出をチェックする責任があるため、そのまま白紙委任の形で賛成することは本来望ましくありません。

しかし今回、Intersectが管理者としてスマートコントラクト枠組みと独立監査を活用し、透明性とガバナンスを確保しながら進める設計になっていること、またステアリング委員会が進捗や予算実績を定期的に公開する方針を明確にしていることから、現時点では適切なガバナンス構造が担保されていると判断しています。

SIPOとしては、以下の点を特に重視しながら賛成票を投じます：
1. 契約締結後のベンダー情報の段階的公開
2. マイルストーン進捗・支出状況を継続的に公開すること
3. ステアリング委員会の意思決定プロセスの概要公開
4. 今後追加予算を提出する際は、本予算の成果レビューを義務化すること
5. 24ヶ月後の未使用資金の返却と財務サマリーの公開

これらが適切に履行される限り、この予算はカルダノの競争力を大きく高めると確信しています。

SIPOは、カルダノがグローバルな金融レイヤーとして成長していくために、この提案は避けて通れないステップだと考えています。慎重さと前向きさのバランスを取りながら、今回の予算がエコシステム全体に大きな価値を届けることを期待しています。

以上の理由から、SIPOは本提案に Yes を投じます。

Yes2025 Net Change Limit ExtensionEpoch 604RationaleClosed7mo ago

Proposal: 2025 Net Change Limit Extension

SIPO DRep will vote YES on this proposal.

I am supporting this extension because it is essential to keep Cardano’s treasury operations functioning smoothly and safely during a critical transition period at the end of 2025 and the beginning of 2026. This proposal does not increase the Net Change Limit (NCL) and does not authorize any additional spending beyond what the community has already agreed on. It simply extends the validity period of the existing NCL so that Cardano’s treasury withdrawals can continue without interruption.

The current NCL is scheduled to expire at the end of Epoch 604. If it expires without an extension, Cardano will not be able to execute any Treasury Withdrawal Governance Actions (TWGAs) after that point until a new NCL is approved. This would create an unintended “governance freeze” for about a month, causing strategic ecosystem initiatives to stall at a time when Cardano is preparing major infrastructure upgrades and integrations.

This is particularly relevant because several important treasury-related governance actions—including the ₳70,000,000 Cardano Critical Integrations Budget—rely on the current NCL’s validity to execute correctly. Those actions are operating on a tight schedule that intersects with the transition to the new Constitutional Committee. Any delay or unforeseen issue during this transition could prevent these proposals from being enacted, even if the DReps approve them, simply because the NCL expires before execution.

By extending the NCL for an additional eight epochs (until Epoch 612), we ensure that:
• Cardano’s treasury operations do not stop due to a technical timing issue.
• Legitimate proposals already progressing through governance can be executed safely.
• The ecosystem retains financial continuity during an important governance transition.
• The community’s previously agreed spending limit (350M ADA) remains fully respected.

This proposal is a practical and responsible measure to protect the network from an avoidable disruption. It does not loosen fiscal discipline, it does not raise spending caps, and it does not grant new powers. It simply preserves operational continuity and maintains constitutional compliance.

As a DRep, I believe it is our responsibility to prevent gaps or failures in the governance system, especially during periods of transition. Based on these reasons, I am casting a YES vote on this proposal.

SIPO DRep

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提案名：2025 Net Change Limit Extension

SIPO DRep は、この提案に「Yes」を投じます。

今回の延長提案を支持する理由は、2025年末から2026年初頭にかけての重要な移行時期において、カルダノの財務（トレジャリー）運営を安全かつ途切れなく継続させるために欠かせない措置だからです。この提案は NCL（年間支出上限）を増やすものではありません。コミュニティがすでに合意した支出枠をそのまま維持したうえで、その有効期間だけを延長するという、非常に限定的かつ技術的な措置です。

現行のNCLは Epoch 604 で期限切れになります。もし期限切れのまま放置されると、新しいNCLが成立するまで一切のトレジャリー出金が不可能となり、カードとしての財務ガバナンスが約1ヶ月程度「完全停止」してしまう可能性があります。

これは単なる技術的問題に見えて、実際にはかなり重大で、特に：
• カルダノの基盤整備を担う大型提案（例：₳70,000,000 Critical Integrations Budget）
• Voltaire移行期の予算実行
• Midnight・インフラ統合系の共同計画

など、多くの戦略的プロジェクトがこの期間に実行タイミングを迎えています。

これらは現行のNCLが有効であることを前提に設計されているため、NCLが期切れになると、DRepが承認しても、憲法上「執行できなくなる」リスクがあります。

この延長提案を通すことで：
• トレジャリー運営が止まらずに継続できる
• 現在進行中の重要な予算提案が安全に実行できる
• 憲法の要件を満たし続けたまま、移行期の混乱を回避できる
• コミュニティが決めた「年間350M ADA上限」をそのまま尊重できる

というメリットがあります。

この提案は支出規律を緩めるものではなく、財務上限を広げるものでもありません。ガバナンスの技術的な隙間によって起こり得る運用停止を、防ぐための安全装置にすぎません。

DRepとして私は、カルダノのガバナンスが空白期間によって機能不全に陥ることを避けることが責務であると考えています。その観点から、今回の提案に「Yes」を投じる判断が最も適切であり、カルダノ全体の利益につながると確信しています。

SIPO DRep

YesCardano Critical Integrations BudgetEpoch 604RationaleClosed8mo ago

SIPO supports this proposal because it provides the foundational infrastructure that Cardano has lacked for many years, and it addresses these gaps through an organized, neutral, and constitutionally compliant funding structure.

First, the proposal directly resolves Cardano’s most persistent structural limitation: the absence of core integrations that enable external liquidity, institutional participation, and large-scale economic activity. Tier-one stablecoin rails, global pricing oracles, cross-chain bridges, institutional custody solutions, advanced analytics, and scalable wallet infrastructures are essential public goods for any mature layer-one network. These components cannot be built piecemeal by individual teams. SIPO recognizes that without these integrations, Cardano’s DeFi activity, TVL, and ecosystem growth will continue to lag behind competing chains.

Second, the proposal is essential for Cardano’s long-term financial sustainability. Stablecoins, bridges, and institutional-grade infrastructure directly contribute to higher transaction volume and expanded fee revenue, enabling Cardano to operate as a financially sustainable blockchain. SIPO believes that economic viability is fundamental to the success of decentralized governance.

Third, the governance structure of the proposal maintains neutrality and transparency. A five-member Steering Committee representing IOG, the Cardano Foundation, EMURGO, the Midnight Foundation, and Intersect ensures balanced decision-making. Intersect administers funds under constitutional safeguards, with milestone-based disbursements, independent audits, and the return of unused funds. SIPO considers this a responsible and constitutionally aligned mechanism for deploying treasury resources.

Fourth, negotiations with integration partners are already at an advanced stage, allowing the budget to be deployed immediately. Given the speed at which competing ecosystems continue to expand their stablecoin and interoperability infrastructure, SIPO views timely execution as critical. Cardano must close the gap, especially in stablecoin readiness, where it is significantly behind other major networks.

Finally, SIPO regards this proposal as a strategic, long-horizon investment into Cardano’s future. By delivering the infrastructure required for institutional adoption and cross-ecosystem liquidity, this initiative will strengthen Cardano’s competitiveness, expand its economic surface area, and generate long-term value for all participants.

SIPO also fully recognizes the strategic value of this proposal and therefore supports it. At the same time, SIPO believes that ensuring transparency and auditability is essential for the success of this budget. SIPO will continue to monitor whether the proposal is executed appropriately and in alignment with the Constitution and community governance.

For these reasons, SIPO votes Yes.

SIPO は、本提案が Cardano の長期的な成長と競争力にとって極めて重要であると判断し、賛成票を投じる。

第一に、本提案は Cardano が長年抱えてきた核心的課題である「外部流動性とユースケースを引き込むための基盤インフラ不足」を体系的に解決する点で極めて意義深い。ティア1安定通貨、クロスチェーン、グローバルオラクル、カストディ、ウォレット基盤、分析プラットフォームは、成熟したレイヤー1にとって必須の公共財であり、個別チームでは構築できない性質のものである。SIPO は、この不足が TVL、DeFi 活動量、機関投資家の参入に長期的な制約を生み続けてきたと認識している。

第二に、提案は Cardano の財務的持続性に直結する。ステーブルコインやクロスチェーンが整備されなければ、取引手数料収入の拡大も困難であり、Cardano を自律的に維持するための経済基盤を構築することができない。SIPO は、レイヤー1としての持続的な収益性確保は、分散型ガバナンスの成立にも不可欠と考える。

第三に、本提案はガバナンスの透明性と中立性を担保している。統合優先順位は IOG、CF、EMURGO、Midnight、Intersect の5者によるステアリング委員会が担い、Intersect が資金管理を行う。これにより、単一企業の恣意性や偏りを排し、Cardano 憲法に沿った中立的な判断が保証されている。さらに、マイルストーンベースの支出管理と未使用資金の返還も明記され、財務ガバナンスの健全性が高い。

第四に、すでに複数の統合候補とは実務レベルの交渉が進んでおり、予算は即時活用される見込みである。これは時間価値の高い提案であり、他チェーンが先行する状況に対して迅速な対応が求められている。特にティア1ステーブルコインは、他チェーンでは既に標準装備となっており、Cardano だけが大きく遅れている。SIPO は、この遅れの解消を最優先事項と認識している。

最後に、提案の内容は Cardano を生態系として成熟させるための公共的投資であり、短期的ではなく中長期的な価値を生み出す。SIPO は、この投資が Cardano の TVL、ユーザー基盤、開発者数、ユースケース多様性を大幅に拡大し、将来のエコシステム全体の利益につながると判断する。

また上記の理由でSIPO は提案の戦略的価値を十分に理解し賛成する立場だが、同時に透明性と監査性の確保が本予算の成功に不可欠であると考える。SIPO は、提案が憲法およびコミュニティガバナンスに沿って適切に実行されるかを継続的に監視する。

以上より、SIPO は本提案に対して明確に賛成する。

YesReimburse Ikigai Info Governance Action Deposit.Epoch 597RationaleClosed8mo ago

SIPO DRep Statement on “Reimburse Ikigai Info Governance Action Deposit”

As SIPO, I voted Yes on the “Reimburse Ikigai Info Governance Action Deposit” proposal.
I believe this proposal represents an important step toward strengthening the integrity and fairness of Cardano’s on-chain governance system.

The original “Ikigai” Info Action, submitted shortly after the Chang hard fork in 2024, was a symbolic governance proposal.
It didn’t request funding or technical changes, but simply expressed gratitude to everyone who helped bring Cardano this far and hope for the future.
It was a gesture that captured the community’s spirit — the idea that Cardano is not only a technology, but a shared journey built on human trust and collaboration.

Unfortunately, due to a node bug that allowed an unregistered stake key to be used, the proposer of the Ikigai Action lost their 100,000 ADA deposit permanently.
At the time, many community members agreed that this deposit should be reimbursed, as it was lost not through user error, but through a software fault during the earliest stage of Cardano’s governance.
However, the treasury reimbursement capability did not yet exist then.
Now that this capability has been introduced through the Plomin hard fork, it is both fair and responsible for the community to finally resolve this unfinished issue.

This reimbursement proposal is not about rewriting history, nor about reversing the blockchain.
It does not attempt to roll back any transaction or modify the immutable ledger.
Instead, it uses the legitimate constitutional process — an on-chain treasury withdrawal — to correct a past injustice in a transparent and auditable manner.
It is a clear example of how Cardano’s governance can act with compassion and fairness while preserving immutability and rule of law.

From a DRep perspective, this proposal is constitutionally sound and technically safe.
It has clear parameters (a fixed reimbursement amount of 103,000 ADA), complies with the current Net Change Limit, and specifies DReps as administrators for execution oversight.
Funds are distributed directly to the affected individual, allowing full on-chain transparency and community auditability.

Supporting this proposal also sets an important precedent for the future.
It demonstrates that our governance framework can respond to legitimate errors in good faith — not by changing the past, but by taking responsible action within the rules of the system.
In this way, Cardano shows that governance on a blockchain can be both human and principled.

As SIPO, I support this proposal not only as an act of fairness, but also as a symbolic gesture that honors the early pioneers of Cardano governance.
The “Ikigai” proposal expressed the soul of our ecosystem — gratitude, hope, and shared purpose.
Approving this reimbursement is a way of keeping that spirit alive, showing that Cardano’s governance is built on empathy as much as it is on code.

Therefore, I, SIPO, have voted Yes — to uphold the integrity of our governance, to close a chapter that began with goodwill, and to remind ourselves that Cardano’s true strength lies in its community’s sense of justice and care.

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SIPOはこの「Reimburse Ikigai Info Governance Action Deposit（Ikigai提案デポジット返還）」提案に対して、Yes（賛成）を投じました。
この提案は、カルダノのオンチェーン・ガバナンス制度における誠実さと公正さを取り戻すための、大切な一歩だと考えています。

もともとの「Ikigai」Info提案は、2024年のChangハードフォーク直後に提出されたもので、技術的変更や資金請求を目的としたものではなく、

「カルダノをここまで築いてきた全ての人への感謝」と「未来への希望」
をコミュニティに共有する、象徴的なメッセージ提案でした。
それはカルダノが単なる技術ではなく、「人の信頼と協働によって築かれる旅」であるという精神を体現したものでした。

しかし当時、ノードコードのバグにより未登録のステークキーが使用できてしまい、提案者はデポジットとして支払った 100,000 ADA を失いました。
これはユーザーのミスではなく、カルダノ・ガバナンスの初期段階で発生したソフトウェア上の不具合によるものでした。
多くのコミュニティメンバーが「このデポジットは返還すべきだ」と賛同したものの、当時はトレジャリーからの払い戻し機能がまだ存在していませんでした。
そしてPlominハードフォークでその機能が実装された今、未解決のまま残してきたこの問題を制度として正しく処理することが、私たちコミュニティの責任だと感じます。

この返還提案は、ブロックチェーンを巻き戻すものではありません。
過去のトランザクションを改ざんすることも、不変性を損なうこともありません。
むしろこれは、憲法に基づいた正当な手続き──すなわちオンチェーンのトレジャリー支払い──を通じて、
透明かつ監査可能な形で過去の不正を是正する行為です。
カルダノが「不変性」と「人間的な公正さ」を両立できることを示す好例だと思います。

DRepの立場から見ても、この提案は憲法的に正当で、技術的にも安全です。
請求額（103,000 ADA）は明確に定義され、ネットチェンジリミットを超えず、DRepが実行監視の管理者として指定されています。
資金は直接受取人に支払われ、オンチェーン上で完全に透明に監査可能です。

さらに、この提案を支持することは今後への重要な前例になります。
カルダノのガバナンス制度が、誤りや不具合に対して「過去を書き換える」のではなく、
「制度の中で誠実に修復する」ことができるという証明になるからです。
それはつまり、ブロックチェーン・ガバナンスが“人間的でありながら原則的”であることを示す実例です。

SIPOは、この提案を単なる補償措置としてではなく、
カルダノ・ガバナンス初期のパイオニアたちへの敬意を込めた象徴的な行為として支持しています。
「Ikigai」提案が示したのは、カルダノの“魂”──感謝と希望、そして共に進む意志です。
その精神を引き継ぐためにも、この返還を承認することは大きな意味を持ちます。
それは、カルダノが「コードだけでなく、人間の誠実さの上に成り立っている」ことを世界に示す行為でもあります。

だからこそSIPOとして Yes を投じました。
それは、制度の誠実さを守り、希望と感謝から始まったこの物語をきちんと完結させるための一票です。
カルダノの本当の強さは、コードや技術だけでなく、コミュニティが示す「正義と優しさ」にこそあると信じています。

AbstainLoan ₳5,000,000 to Expand Cardano's Global ListingsEpoch 598RationaleEnacted8mo ago

SIPO has chosen to Abstain on this proposal.

Our decision reflects both recognition of the proposal’s innovation and concern for its structural implications on fairness, governance precedent, and long-term ecosystem balance.

On the Loan-Based Treasury Model
SIPO deeply appreciates the innovation behind this proposal—the introduction of a repayable, interest-bearing treasury loan.
This marks a significant step toward treating Cardano’s treasury not merely as a grant pool, but as a public revolving fund—a self-sustaining capital engine for ecosystem growth.

Such a model introduces accountability and enables the treasury to recycle its funds through investment, repayment, and reinvestment, strengthening Cardano’s financial autonomy and maturity as a decentralized system.

On the Risks of Institutionalizing a Meme Token
However, we must also recognize the governance risks that arise when a single project—especially a meme token—is institutionally supported at the treasury level.

SNEK has undeniably achieved remarkable success: multiple Tier-1 listings, community-driven growth, and meaningful visibility for Cardano across global markets.
Its impact on culture and user acquisition cannot be ignored.

Yet institutionalizing support for one specific token risks creating an implicit “SNEK exception”, undermining fairness and reproducibility for future projects.
If Cardano is to recognize meme-driven adoption as a legitimate economic entry point, it should be done through a replicable framework, not a one-off exception.

The Broader Meaning of “Meme Culture as an Entry Point”
This proposal implicitly positions meme culture as an official on-ramp into Cardano’s economy.
SIPO does not reject this concept.
Meme assets have demonstrably expanded user bases in ecosystems like Ethereum and Solana by merging cultural narratives with liquidity incentives.

Still, if such mechanisms are to become part of Cardano’s governance architecture, they must be inclusive, transparent, and criteria-based.
Future loan initiatives should adopt open calls and clear eligibility standards—covering KYC readiness, sustained development, exchange compliance, ADA-pair liquidity contribution, and fair market behavior.

Why SIPO Abstains
SIPO supports the spirit and direction of this proposal:
• Introducing a repayable, audited, legally binding treasury mechanism;
• Enhancing visibility and liquidity for Cardano Native Tokens;
• And promoting sustainable financial governance.

However, we cannot fully endorse a framework that currently hinges on a single project without a reproducible path for others.
Cardano’s first loan-based precedent must prioritize process over personality—it should establish a governance model, not a one-time favor.

For this reason, SIPO abstains—not as a rejection, but as a constructive pause to encourage clearer institutional design and fairness in future iterations.

Recommendations for the Future
SIPO hopes this initiative will be treated explicitly as a pilot program, followed by:
• Transparent post-execution reporting (repayments, KPIs, exchange impact);
• Independent audits at least twice per year;
• Documentation of the listing framework for future projects;
• Policy discussions on how to formalize this loan model for other Cardano-native assets.

We believe this pilot can become an educational milestone—demonstrating how a decentralized treasury can evolve from “funding” to responsible capital management, if built with transparency and replicability in mind.

Summary
• Loan-based treasury = strong innovation and governance maturity.
• Institutional favoritism = governance risk if left unstructured.
• SIPO supports the concept, not the current structure.
• Vote: Abstain

SIPO views this proposal as a valuable first experiment in Cardano’s financial governance evolution—
but one that must evolve into a transparent, open, and fair framework before full support can be justified.

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SIPOはこの提案に対して「Abstain（棄権）」の立場を取ります。

理由は、この提案が持つ革新性とリスクの両面を慎重に見極める必要があると判断したためです。

ローン型トレジャリーモデルへの評価
まず、SIPOは今回の提案が示した「利息付き返済型ローンモデル」を高く評価しています。
カルダノのトレジャリー資金を単なる助成金ではなく、循環する公共資金（public revolving fund）として扱う発想は、今後のガバナンスにとって非常に重要な前進です。
このモデルは、助成金文化に依存しない自立的なエコシステム運営の可能性を示すものであり、「投資・回収・再分配」という新しい資金サイクルをカルダノにもたらす第一歩だと感じています。

一方で感じた懸念
しかし同時に、SIPOはこの提案に内在する公平性と制度設計上のリスクを無視することはできません。

提案の中心にある「SNEK」は、確かにこれまでカルダノで最も広く取引され、コミュニティ主導でTier1取引所上場を達成してきた実績を持っています。
その貢献は明らかであり、カルダノの“存在感”を世界に広げる象徴的なトークンでもあります。

ただし、この提案のようにSNEK単体を対象とした制度的支援をトレジャリーが直接行う前例をつくることは、慎重に検討すべきです。
なぜなら、これが「SNEKだけが特別扱いされる構造」として固定化されてしまうと、将来の他プロジェクトに対する公平性が損なわれ、カルダノ全体のバランスを崩すおそれがあるからです。

「Meme文化の制度化」が持つ意味
今回の提案は、ある意味で「Meme文化をカルダノの経済入口として制度的に認める」動きでもあります。
SIPOはこの考え方自体を否定するものではありません。
Memeトークンが持つ文化的浸透力や新規ユーザー獲得効果は、EthereumやSolanaなど他チェーンでも大きな成果を上げており、
カルダノにも新しい流動性と認知をもたらす可能性があると考えています。

しかし、もしその仕組みを制度として取り入れるのであれば、
特定のトークン（＝SNEK）ではなく、再現可能で公平な「枠組み」として整備される必要があります。
たとえば、今後のローン型支援を公募制にし、上場実績・KYC体制・開発持続性など客観的な基準をもとに審査できるような制度設計が求められます。

現時点でのSIPOの判断
SIPOは、今回の提案が示した方向性──つまり「トレジャリー資金の再循環」「返済型モデル」「外部監査・法的拘束力の導入」──には強く賛同しています。
それはカルダノのガバナンスをより成熟させ、公共資金を持続的に運用する未来への大きな一歩です。

一方で、制度の第一例がSNEK単独案件であることに対しては、慎重さを欠くべきではないと考えます。
前例のつくり方を誤ると、「カルダノトレジャリー＝特定プロジェクトへの資金供給口」と誤解されるリスクが生まれます。

したがって、SIPOは本提案の方向性を前向きに評価しつつも、
現段階では賛成票を投じることはせず、「Abstain」という形で中立的な立場を取ることにしました。

今後への期待と要望
SIPOとしては、今回の試みがローン型トレジャリーモデルの制度化に向けたパイロット案件として整理され、
施行後には「成果・返済・透明性・再現性」に関する詳細なレビューが公開されることを期待しています。

また、今回得られた知見をCardano Foundation、Emurgo、Intersectなどの主要機関と共有し、
他のCardanoネイティブトークンが同じルートを辿れるようなオープンフレームワークとして制度設計されることを望みます。

SIPOは、カルダノが公共性と市場性を両立するWeb3経済圏へ進化していくために、
こうした制度的な挑戦が今後も透明性のもとで継続されることを強く支持します。

そのうえで、次回以降の提案ではぜひ「公平なアクセス」と「制度の再現性」が確保された形での提案を期待しています。

まとめ
• ローン型トレジャリー導入：大きな前進として評価
• SNEK単独への制度的支援：公平性・透明性の観点から慎重に
• 今後に求めること：制度化、再現性、第三者監査、成果レビュー
• 投票結果：Abstain（棄権）

SIPOは、この提案をカルダノの新しい金融実験の第一歩として肯定的に見守りつつ、
制度的前例の形成にはより慎重なプロセスを求める立場を取ります。

YesSecuring Generic Top-Level Domains for the Cardano EcosystemEpoch 597RationaleClosed8mo ago

SIPO votes YES on this proposal.

I see this initiative by the Cardano Foundation to secure the .cardano and .ada generic top-level domains (gTLDs) as a meaningful and strategic step toward strengthening Cardano’s digital sovereignty and global presence.

From SIPO’s perspective, this proposal beautifully aligns with Cardano’s founding values of trust, transparency, and institutional integrity—principles that have guided the ecosystem since its inception.

Why SIPO supports this proposal
In today’s digital world, controlling one’s namespace is as fundamental as owning a nation’s domain (.jp, .us).
By registering .cardano and .ada under ICANN, the Cardano Foundation will ensure that our ecosystem has a secure, officially recognized digital identity—protecting it from impersonation, fraud, and misrepresentation.

This is not just about brand protection.
It’s about positioning Cardano as a reliable, institutionally integrated blockchain, capable of bridging the traditional Web2 world with Web3 innovations.
The Foundation’s decision to fund this initiative entirely from its own financial resources—without drawing from the community treasury—makes this proposal both low-risk and high-impact.

Strategic significance (SIPO’s view)
Short-term:
Securing .cardano and .ada gTLDs protects the Cardano brand from misuse and establishes a trusted namespace for official ecosystem entities, DApps, and projects.

Mid-term:
These domains can evolve into gateways for DID (Decentralized Identity) integration—enabling individuals, companies, and even municipalities to connect their digital identities to Cardano through verified domain-based trust layers.
Projects like Veridian and collaborations such as Chainlink ACE could directly benefit from this foundational infrastructure.

Long-term:
In the future, .cardano could become the foundation of a decentralized DNS (dDNS) layer—bridging Web2 and Web3 through Cardano’s unique governance and consensus mechanisms.
It represents an Internet-level unification of blockchain identity, policy, and governance under one interoperable trust system.

Addressing possible concerns
Some may argue that ICANN registration introduces a centralized element.
However, SIPO views this as a hybrid institutional approach—one that complements Cardano’s decentralized ethos with real-world recognition and regulatory compatibility.

Moreover, the Cardano Foundation’s commitment to:
• Publish transparent operation data, and
• Establish a Community Advisory Group

ensures accountability and community oversight throughout the process.

Broader implications
This proposal marks an important milestone in Cardano’s “Constitutional Era.”
By securing its namespace at the highest level of the Internet infrastructure, Cardano takes a step closer to becoming a globally trusted digital institution—an ecosystem that not only runs decentralized finance and identity, but also embodies the principles of legitimacy and public trust.

SIPO believes this initiative will:
• Strengthen Cardano’s brand protection and credibility
• Enhance ecosystem interoperability
• Support global adoption through recognized institutional frameworks

and, most importantly, demonstrate that Cardano stands for trust, transparency, and responsible governance.

Final stance
SIPO votes YES
Because this proposal isn’t just about domains—it’s about Cardano claiming its rightful place in the fabric of the Internet itself.

A blockchain that aims to serve governments, institutions, and communities must also anchor itself in the digital systems those actors trust.
.cardano and .ada are not vanity names—they are the next foundation for a verifiable, interoperable, and future-proof Web3 identity ecosystem.

SIPO proudly supports this initiative.

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SIPOはこの提案に対して賛成（YES）の立場を取ります。

カルダノ財団が .cardano と .ada のジェネリックトップレベルドメイン（gTLD）を確保しようとしているこの提案は、
カルダノの「デジタル主権」と「グローバルな存在感」を確立するうえで、非常に象徴的かつ戦略的な一歩だと考えています。

SIPOは、この動きがカルダノが掲げる信頼（Trust）・透明性（Transparency）・制度的整合性（Institutional Integrity）の価値観と完全に一致していると感じています。

SIPOがこの提案を支持する理由
現代のインターネットでは、「名前空間の主権を持つ」ことは、国家が自国ドメイン（.jp や .us）を持つのと同じくらい重要です。
.cardano と .ada をICANNの正式なgTLDとして登録することは、カルダノが公式なデジタルIDを確立し、
詐欺やなりすましからエコシステムを守るための基盤を築くことにつながります。

単なるブランド防衛にとどまらず、
Web2とWeb3の橋渡しを行う「制度的に信頼されたブロックチェーン」として、カルダノを次の段階へ導くものです。

さらに、この取り組みはカルダノ財団の自己資金によって実施され、トレジャリー資金を使わない点でも、コミュニティにとってリスクの少ない前向きな提案です。

SIPOの戦略的評価
短期的意義（ブランド防衛）
.cardano と .ada の取得により、カルダノブランドの信頼性を守り、公式プロジェクトやDAppのための安全なドメイン空間を確保できます。

中期的意義（DID統合基盤）
これらのドメインは、将来的に分散型ID（DID）と統合されることで、
個人・企業・自治体が「ドメインを通じて信頼を証明する」Web3インフラとして機能します。
Cardano Foundationの「Veridian」や、Chainlinkの「ACE」といった提携領域でも、この基盤が大きく活かされます。

長期的意義（インターネット層統合）
将来的には .cardano が分散型DNS（dDNS）として機能し、
Web2とWeb3をカルダノのガバナンス層を通じて統合する未来も見えます。
これは、ブロックチェーンの制度的信頼と技術的分散性を結びつける新たなモデルです。

懸念への対応
ICANNとの契約が「中央集権的ではないか」という指摘もありますが、
SIPOはこれを制度的信頼と分散性を両立させるハイブリッド型アプローチと捉えています。

財団はすでに以下を明言しています：
• ドメイン運営データを定期的に公開すること
• コミュニティ諮問グループ（Community Advisory Group）を設置すること

これにより、透明性とコミュニティの監視体制が確保される点を高く評価します。

広い文脈での意義
この提案は、カルダノが進む「憲法期（Constitutional Era）」における重要な制度整備の一例です。
カルダノがインターネット基盤そのものにおいて、自らの名前空間を確保することは、
“公共としてのブロックチェーン” を世界に示すシンボリックな行動だとSIPOは考えています。

この取り組みにより：
• カルダノのブランド信頼性が高まり
• エコシステム全体の相互運用性が向上し
• 公的機関・企業・市民が安心して接続できる“制度的Web3”が構築される

と確信しています。

最終コメント
SIPOはYESを投票します。
この提案は単なるドメイン取得ではなく、
カルダノがインターネットそのものの中で、自らの信頼構造を確立するための第一歩だと考えています。

政府・企業・自治体と共に歩むブロックチェーンであるために、カルダノは現実社会の制度的枠組みとも接続する必要があります。
.cardano と .ada はそのための新しい「信頼の入口」なのです。

SIPOはこの取り組みを強く支持します。

AbstainConstitutional Committee Compensation Epochs 581-653Epoch 596RationaleClosed8mo ago

🗳️ SIPO DRep Comment — Abstain

SIPO recognizes that this proposal — “Constitutional Committee Compensation Epochs 581–653” — represents an important and necessary step in building a sustainable and fair governance framework for Cardano.
It aims to formalize a transparent compensation structure for the Constitutional Committee (CC), ensuring that committee members can continue their work independently, without relying on external or personal financial support. I fully acknowledge the motivation and good faith behind this effort.

At the same time, SIPO believes that the governance system as a whole is still in a formative stage. The Constitution, the replacement and review processes for the CC, and the standards for oversight and audit are all being tested for the first time in a real-world context.
In this phase, the most valuable action for the community may not be to finalize a financial structure, but to observe, measure, and refine the operational model through transparent and inclusive discussion.

From SIPO’s perspective, defining a long-term compensation mechanism now — before the system’s full functionality and accountability processes are validated — risks fixing the institutional form too early.
It could unintentionally limit future flexibility or set precedents that later conflict with more mature governance norms.
SIPO values the principle that “the system should evolve organically through experience and consensus,” not by early codification.

We also note that several current CC members themselves have declined compensation or expressed reservations.
This diversity of opinion within the Committee highlights the need for more dialogue and mutual understanding among CC, DReps, SPOs, and the broader community before formalizing such frameworks.
Therefore, while SIPO supports the spirit of ensuring fair and independent governance, we consider this particular step to be premature in timing.

In light of these considerations, SIPO has chosen to Abstain from voting on this proposal.
Our abstention does not mean opposition to the idea of CC compensation; rather, it reflects a desire to promote further consensus-building, transparency, and institutional maturity before establishing a permanent standard.

We encourage continued open discussion between all governance actors — CC members, Intersect, DReps, and community participants — to co-create a compensation framework that is both principled and adaptive to future governance evolution.
SIPO remains committed to supporting the growth of Cardano’s governance ecosystem in a way that is inclusive, verifiable, and sustainable for the long term.

In summary:
SIPO abstains, with respect for the intent of this proposal, and with a view toward the long-term health and credibility of Cardano’s constitutional governance.

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SIPOは、この提案「Constitutional Committee Compensation Epochs 581–653」が、カルダノのガバナンスをより持続可能で公正なものにしていくための重要な一歩であることを理解しています。
この提案は、憲法委員会（Constitutional Committee, CC）のメンバーに対して透明性のある報酬構造を整備し、委員たちが外部資金や自己負担に頼らず、独立して活動を継続できるようにすることを目的としています。
その意図や誠実な動機には、SIPOも共感しています。

しかし一方で、SIPOは現時点のカルダノ・ガバナンス全体がまだ形成途上にあると考えています。
憲法の最終的な定義や、憲法委員会の交代・監査・報告の手続きなどは、まだ初期段階で実験的に運用されている状態です。
このような時期に制度的な報酬モデルを先に固定してしまうことは、今後の制度設計の柔軟性を損ねるおそれがあると感じています。

SIPOが重視しているのは、「制度はまず経験と対話を通じて成熟させ、その上で正式な形を整えるべきだ」という原則です。
現時点では、報酬スキームを確定させるよりも、運用・監査・意思決定のプロセスをコミュニティ全体で検証し、長期的な信頼を積み上げていくことが大切だと考えています。

また、今回の提案においては、現職のCCメンバーの中にも報酬を辞退した方や、制度設計に対して慎重な意見を持つ方がいます。
この点は、委員会内部でも多様な見解が存在することを示しており、ガバナンス全体としてより広い合意形成と対話のプロセスを経る必要があることを示唆しています。
SIPOはそのプロセスを尊重したいと考えています。

したがって、SIPOはこの提案に対して「Abstain（棄権）」の立場を取ります。
これは提案の理念や目的に反対するものではなく、「もう少し時間をかけて制度的な合意と成熟を進めたい」という意思の表明です。
より健全で透明な仕組みを構築するためには、ガバナンスの各主体──CC、DRep、SPO、Intersect、そしてコミュニティ──が協力し、オープンな議論を続けていくことが重要だと考えています。

SIPOは、カルダノの憲法ガバナンスが長期的に信頼される仕組みとして定着していくことを願っており、
今回の棄権判断はそのための慎重で責任あるステップだと位置づけています。

最終的に、SIPOの立場をまとめると次の通りです。

SIPOは本提案に対し「Abstain（棄権）」の投票を行います。
その理由は、制度の意義を尊重しつつも、ガバナンスの方向性をより多くの関係者と共に検証し、成熟した合意を築く時間が必要だと判断したためです。
SIPOは今後も、カルダノのガバナンスがより包摂的で、検証可能で、持続的な仕組みとして発展していくよう尽力してまいります。

YesCARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.3Epoch 593RationaleExpired9mo ago

SIPO DRep Position: Conditional Support (Yes with Recommendations)

SIPO supports the “Cardano Blockchain Ecosystem Constitution v2.3” proposal as an important step toward a more transparent, accountable, and immutable governance framework. However, we adopt a “Conditional Yes” stance, as some aspects need further improvement in future versions.

Reasons for Support:
v2.3 strengthens Cardano’s institutional trust through:
1. Clear immutability of proposal documents, ensuring proposals cannot be altered after submission.
2. Universal audit and accountability safeguards for all treasury withdrawals.
3. Removal of non-binding or aspirational clauses, simplifying governance and making it more enforceable.

These reforms make Cardano’s governance more consistent, transparent, and aligned with the principles of decentralized public infrastructure. They represent progress from an advisory framework toward a practical and legally functional constitution.

Points for Improvement:
1. The removal of the “Budget Info Action” simplifies the process but reduces pre-execution transparency. SIPO recommends introducing a pre-disclosure or review mechanism before treasury withdrawals to preserve open deliberation.
2. The removal of the mandatory “Code of Conduct” for the Constitutional Committee grants flexibility, but SIPO believes that ethical standards for DReps and the Committee remain essential for maintaining public trust.
3. Immutability is a valuable improvement, yet Cardano governance must remain adaptive and human-centered. SIPO encourages including continuous discussion phases for feedback and reflection in future versions (v2.4+).

Broader Context:
This constitutional update positions Cardano at the forefront of on-chain governance globally. It enhances institutional reliability and sets a precedent for transparent, auditable, and democratic decision-making. For SIPO, this version lays a stronger foundation for initiatives like AIRA and future real-world applications that depend on Cardano’s public trust layer.

Conclusion:
SIPO votes YES (Conditional Support) for Cardano Constitution v2.3.
We support its direction and structure as a step toward a more mature, transparent, and trustworthy ecosystem. At the same time, we call for the following improvements in v2.4 and beyond:
• Reintroduction of transparent pre-budget disclosure mechanisms.
• Reaffirmation of behavioral and ethical standards for DReps and Committees.
• Establishment of an ongoing discussion phase to balance formal rules with human collaboration.

v2.3 builds institutional trust. The next evolution should strengthen human trust — ensuring Cardano’s governance embodies both decentralization in code and collaboration in community.

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SIPO DRepの立場：条件付き賛成（Yes with Recommendations）

SIPOは、「Cardano Blockchain Ecosystem Constitution v2.3」提案に条件付きで賛成します。
この改訂は、カルダノのガバナンスをより透明で、説明責任のある制度へ進化させる重要な一歩だと考えます。

支持する理由:
v2.3では、次の3点が特に高く評価できます。
1. 提案文書の不変性を明文化し、改ざんを防ぐことで信頼性を確立。
2. すべてのトレジャリー出金に対して監査を義務化し、公共資金の透明性を強化。
3. 非拘束的条項を整理し、実務的かつ法的に明確な憲法構造を確立。

これにより、カルダノは「公共インフラとしての分散型信頼システム」へと一歩前進します。

改善を求める点:
1. Budget Info Actionの削除により手続きが簡素化された一方で、資金執行前の透明性が減少しました。今後は、出金前の情報開示やレビューの仕組みを制度的に設けることを提案します。
2. 憲法委員会（CC）の行動規範義務が削除されましたが、DRepやCCに共通する倫理指針の維持は不可欠です。コミュニティ主導での行動規範再整備を期待します。
3. 不変性の強化は重要ですが、ガバナンスは柔軟性と人間的対話も必要です。v2.4以降では、オンチェーン投票と並行して意見交換を続けるディスカッションフェーズの制度化を提案します。

全体的意義:
v2.3は、カルダノが暗号資産ネットワークを超えて、透明で説明責任のある分散型公共インフラへ進化することを示しています。SIPOは、AIRAなどの現実社会連携プロジェクトにおいて、この憲法が信頼の基盤になると考えています。

結論:
SIPOは本提案に**賛成（Yes）**票を投じます。
ただし、以下の改善を今後の改訂に求めます。
• 予算情報の事前開示プロセスの再設計
• 倫理規範・行動指針の明文化
• 継続的ディスカッションの制度化

v2.3は制度としての信頼を確立しました。
次は、人間的信頼と協働を強化する段階へ。
それこそが、カルダノが「分散化された文明のガバナンス」を体現するための道だとSIPOは考えています。

YesWithdraw ₳1,150,000 for GovTool 12 months active maintenance and developmentEpoch 591RationaleExpired9mo ago

Position: Conditional Approval

The SIPO DRep supports this Treasury Withdrawal proposal — ₳1,150,000 for 12 months of active maintenance and development of GovTool — with conditions. This initiative is a strategic investment in Cardano’s public governance infrastructure, ensuring that the Voltaire era operates on an open, transparent, and community-owned platform. However, given the significant budget size and multi-vendor involvement, accountability and transparency mechanisms must be strengthened.

1.	Overview and Significance

GovTool is the governance operating layer of Cardano. It enables ADA holders to register, delegate, propose, vote, and view outcomes transparently. Maintaining and evolving this tool is essential to preserve the legitimacy, accessibility, and continuity of on-chain governance. Without it, Cardano’s governance risks fragmentation or privatization, undermining decentralization.

2.	Reasons for Support

(1) Critical Public Good
GovTool is already used by over 50,000 unique users across 170 countries and serves as the UX backbone of Cardano’s democratic process. Its maintenance is vital for ensuring consistent and fair participation in governance.
(2) Prevention of Centralization
By sustaining an open-source and community-managed platform, this proposal prevents Cardano’s governance from becoming dependent on proprietary, closed tools.
(3) Promotion of Open Collaboration
The inclusion of Andamio-based contributor incentives and open API integration fosters a collaborative, distributed development model.

3.	Conditions for Approval

The SIPO DRep supports this proposal conditionally upon:
(1) Quarterly on-chain progress and expenditure reports published via cardanotreasury.fi for community oversight.
(2) Continuous roadmap transparency on Intersect Portal and GitHub, showing clear progress on features such as group DReps, voting history, and API extensions.
(3) On-chain verifiable distribution of contributor rewards through Andamio.
(4) Annual audit reports from the Oversight Committee (Sundae Labs, Cardano Foundation, Xerberus, NMKR, etc.) regarding GovTool contracts and fund usage.

4.	Long-Term Vision

This proposal represents not only maintenance funding but also an institutional step forward for Cardano’s governance evolution.
SIPO envisions GovTool as an “Operating System for On-chain Civilization.”
Recommended directions:
(1) Develop a self-sustaining financial model through API service fees and DAO integration.
(2) Strengthen integration with civic and regional DAOs such as AIRA, enabling decentralized public participation.
(3) Progressively decentralize management from Intersect-led oversight to community-based governance.

5.	Summary

SIPO DRep supports this proposal as a strategic, accountability-bound investment in Cardano’s democratic infrastructure. It strengthens transparency, public participation, and the sustainability of open-source governance tools.
Vote: Conditional Approval — Support as a public good, contingent upon transparency, accountability, and long-term self-sustainability.

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投票立場：条件付き賛成（Conditional Approval）

SIPO DRepは、本提案「Withdraw ₳1,150,000 for GovTool 12 months active maintenance and development」に対し、条件付き賛成の立場を取ります。本提案は、カルダノVoltaire期における公共的ガバナンス基盤を維持・発展させるための極めて重要なものであり、Cardano Treasuryからの支出として合理的かつ戦略的意義を持ちます。ただし、資金規模と関係組織の多層性を踏まえ、説明責任と成果可視化の強化を条件として支持します。

1.	提案の概要と意義

GovToolはカルダノのオンチェーン・ガバナンスを実現する共通インターフェースであり、ADA保有者が提案・投票・委任・結果確認を行うための標準ツールです。これを維持・開発することは、カルダノの民主的正統性と分散性の信頼性を守る上で不可欠です。本提案は、12か月にわたる運用と開発の継続、オープンAPIを活用した他ツールとの連携拡大を目的としており、ガバナンス活動の安定運用に直結します。

2.	賛成の主要理由

(1) ガバナンス参加の公共財としての必要性
GovToolは既に50,000人以上のユーザーが170カ国で利用しており、DRep登録・投票・委任などの主要機能を担っています。このインフラが停止すれば、カルダノの民主的手続きが損なわれるため、公共財としての継続的支援が不可欠です。
(2) 閉鎖的・民間依存リスクへの対抗
GovToolは完全オープンソースであり、コミュニティ主導で運営されています。これを維持しなければ、閉鎖的または営利的な民間ガバナンスツールに依存するリスクが高まり、分散化が損なわれます。
(3) オープンな開発エコシステムの形成
Andamioによる貢献者報酬配分や、オープンAPI拡張などを通じて、開発・運用の分散化が促進されます。これはCatalystやIntersectとの連携強化にもつながります。

3.	賛成にあたっての条件

SIPO DRepは本提案を支持しますが、以下の条件を満たすことを求めます。
(1) 四半期ごとの進捗・支出報告をオンチェーンで公開し、cardanotreasury.fiなどを通じてコミュニティ監査を可能にすること。
(2) IntersectポータルおよびGitHubにおいて、GovToolロードマップを常に更新し、主要機能（グループDRep、DRep投票履歴等）の進行状況を明示すること。
(3) Andamioを通じた貢献者報酬配布の履歴をオンチェーン検証可能な形で可視化すること。
(4) Oversight Committee（Sundae Labs, CF, Xerberus, NMKR等）は、GovTool関連契約について年次監査報告書を公開すること。

4.	長期的ビジョンへの提言

本提案は単なる維持支出ではなく、カルダノの制度的進化の基礎でもあります。SIPOはGovToolを「分散的民主主義のOS（Operating System for On-chain Civilization）」として位置付けます。
今後の方向性として以下を提案します。
(1) 財政自立化：API提供料やDAO連携などによる持続可能なモデル構築。
(2) 公共圏との接続：AIRAや地域DAOなどがGovToolを活用できるような分散公共圏の形成。
(3) 管理体制のさらなる分散化：Intersect中心管理から、コミュニティ主導型体制への移行。

5.	総括

SIPO DRepはGovToolをカルダノの制度的公共財として強く支持します。説明責任・分散化・持続可能性を条件に、カルダノガバナンスの進化の第一歩として評価します。
投票立場：条件付き賛成（公共財としての意義を認め、説明責任と自立性を条件に支持する）

YesDefining the Cardano 2030 Vision & StrategyEpoch 590RationaleClosed9mo ago

I vote YES on this proposal, but with conditions.

As SIPO DRep, I support the initiative to establish a shared long-term vision for Cardano through on-chain governance. This process reflects the essence of liquid democracy and empowers the community to co-define the future direction of the ecosystem. However, my support is conditional upon expanding and deepening the current vision to include concrete strategic priorities and philosophical foundations.

The proposed vision should not only present general aspirations but also define how Cardano will operate as decentralized public infrastructure for real economies, communities, and governance systems. It must show how technology and society will align toward a civilization-scale objective.
1. Public Infrastructure and Regional Economies
Cardano must evolve beyond financial applications to support real-world governance and community infrastructure. Regional projects such as AIRA (Izanami) in Japan demonstrate how blockchain can connect local governments, citizens, and businesses. The 2030 vision should officially recognize such initiatives as prototypes of Web3 public infrastructure.
2. Stablecoin and DeFi Liquidity Layer
A sustainable economy on Cardano requires stable and transparent liquidity systems. Stablecoins such as USDA and protocols like Liqwid, Optim, and Minswap form the foundation of a decentralized financial layer that combines sovereignty with regulatory trust. The strategy must explain how Cardano will balance open finance and compliance to build a resilient economy.
3. ZK, AI, and Hydra/Leios Integration
To achieve both scalability and privacy, Cardano must integrate Hydra and Leios for throughput, Zero-Knowledge proofs for verifiable privacy, and AI-driven governance for adaptive decision-making. Together, these technologies create the foundation for Cardano as a “Civilization Operating System” — a platform that supports human and institutional coordination at a global level.
4. Constitutional Governance and Intersect Alignment
This proposal should act as a pre-constitutional foundation for the upcoming Cardano Constitution. The governance architecture must ensure that the community’s long-term vision drives institutional design, not the other way around. Transparency, inclusiveness, and accountability should remain central to every layer of governance.

This vote therefore supports the process of defining the 2030 vision but urges a broader and deeper approach that unites technology, governance, and society. Cardano must position itself not merely as a blockchain but as a decentralized public sphere — a network of trust and coordination that serves humanity’s collective progress.

Final Position:
Vote: YES (Conditional Support)
Message: Support the process of defining the 2030 Vision & Strategy, while urging inclusion of public infrastructure, regional economy integration, DeFi and stablecoin liquidity, and ZK-AI-enabled governance.
Goal: To help Cardano evolve into a Civilization Operating System — a decentralized architecture for economies, communities, and governance beyond borders.

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SIPOとして本提案に賛成票を投じます。ただし条件付きの賛成です。

本提案は、カルダノの長期ビジョンをオンチェーン上で共有し、コミュニティの合意に基づいて定義する重要な試みです。流動的民主主義（liquid democracy）の理念を体現し、DRepとADA保有者が共にエコシステムの進路を決めるという点で意義があります。しかし、この賛成は、現在のビジョンをより具体的かつ包括的に拡張することを前提としています。

ビジョン文書は抽象的な目標だけでなく、カルダノがどのようにして現実社会・地域経済・ガバナンスの基盤として機能するのか、その構造と優先順位を明示すべきです。カルダノが文明的な規模で社会を支えるための具体的な指針を持つ必要があります。
1. 公共インフラと地域経済の統合
カルダノは単なる金融ネットワークに留まらず、現実の社会インフラと地域経済を支える分散型基盤として発展すべきです。日本で進行しているAIRA（イザナミ）などの事例は、地方自治体・住民・企業をつなぐWeb3公共圏の可能性を示しています。2030ビジョンはこうした実例を正式に位置づけるべきです。
2. 安定通貨とDeFi流動性基盤
カルダノ経済の持続性は、透明で安定した流動性インフラの上に成り立ちます。USDAなどのステーブルコインやLiqwid、Optim、Minswapのようなプロトコルは、金融主権と規制信頼を両立させる新しい金融レイヤーの基礎です。戦略には、この分野をどのように発展させ、経済の安定と透明性を確保するのかを明確に示す必要があります。
3. ZK・AI・Hydra/Leiosの統合
スケーラビリティとプライバシーを両立させるには、HydraとLeiosによるスループット拡張、ZK技術による検証可能なプライバシー、AIによる動的ガバナンスの導入が不可欠です。これらを組み合わせることで、カルダノは「文明のためのオペレーティングシステム（Civilization OS）」へと進化できます。
4. 憲法ガバナンスとIntersect整合性
この提案は今後のカルダノ憲法制定に向けた前段階として位置づけられます。プロダクト委員会やIntersectなどの組織設計は、コミュニティによる長期ビジョンに従う形で構築されるべきです。ガバナンスの全レイヤーで、透明性・説明責任・参加型設計が担保される必要があります。

この投票は、2030ビジョンの策定プロセスを支持するものですが、同時にその範囲をより広く・深く拡張することを求めます。カルダノは単なるブロックチェーンではなく、人間社会の信頼と協調を支える分散型公共圏へと進化するべきです。

最終立場：
投票種別：賛成（条件付き）
主旨：カルダノの2030ビジョン策定プロセスを支持しつつ、公共インフラ、地域経済、DeFi・ステーブルコイン流動性、ZKとAIによるガバナンス統合の観点を加えることを提案します。
目的：カルダノを「Civilization Operating System」— 国境を超えて経済・社会・ガバナンスを支える分散型基盤へと進化させるためです。

YesStablecoin DeFi Liquidity BudgetEpoch 589RationaleClosed9mo ago

Conditional Support for the “Stablecoin DeFi Liquidity Budget” Proposal — A Necessary Step Toward a Sustainable Financial Layer for Cardano

As DRep SIPO, I recognize the strategic importance of this proposal and its potential to significantly strengthen Cardano’s DeFi and stablecoin infrastructure.
The proposal aims to deploy 50 million ADA from the Treasury to bootstrap stablecoin liquidity, support decentralized exchanges (DEXs) and lending protocols, and establish a sustainable liquidity management framework governed by a hybrid model of an interim committee and a Treasury DAO (tDAO).

Positive Aspects

This initiative represents a bold and necessary experiment for Cardano’s economic maturity.
Deep and stable liquidity for fiat-backed stablecoins (such as USDM, USDA, or future compliant assets) is essential to:
• enhance trading depth and price stability,
• enable safer on/off ramps for users, and
• encourage professional market makers and DeFi builders to participate.

The proposal also intends to establish public goods — including an open-source governance contract and a legal structure — that could serve as reusable templates for future community-led treasury initiatives.
Such frameworks could later empower regional or municipal-level DeFi projects (e.g., AIRA) to build upon Cardano’s public financial infrastructure with legal and operational clarity.
From a strategic perspective, this is a significant step toward Cardano as a financial operating system (“Civilization OS”).

Concerns and Conditions

However, despite the clear vision and technical competence, several governance and transparency issues must be addressed before any large-scale disbursement:
1. Interim Committee Structure
• The current 9-person committee (including representatives from CF, EMURGO, IOHK, and community members) holds temporary authority to manage the fund.
• While diversity is commendable, the committee was not elected by the community.
• The proposed oversight mechanism via tDAO — requiring 51% of dReps with a 25% quorum — may be too high to ensure effective accountability in practice.
2. Legal Entity Ambiguity
• The jurisdiction (Cayman Islands, BVI, Switzerland, or Wyoming DUNA) is not finalized.
• Without clear legal anchoring, liability and fund recovery processes remain uncertain.
• 200,000 ADA from the first 500,000 ADA withdrawal is allocated to legal setup, but no contracting entity is disclosed.
3. ADA-to-Stablecoin Conversion Risks
• Converting up to 65% of the fund (~32.5M ADA) to fiat-backed stablecoins may create temporary sell pressure on ADA.
• While OTC and DCA mechanisms are mentioned, the actual market impact should be simulated transparently before execution.
4. Committee Compensation and Fund Management
• Monthly compensation (1,000 ADA × 9 members) and operational expenses (legal, audit, rebalancing) will be paid from the fund.
• This introduces a potential self-managed fund risk unless tDAO oversight and auditing are enforced rigorously.
5. tDAO Operational Design
• The design allowing the tDAO to impeach or freeze committee actions is innovative,
but the smart contract governance and emergency protocols must be tested publicly before full deployment.

Governance and Constitutional Evaluation

From a constitutional perspective, the proposal aligns with Article III and IV of the Cardano Constitution — fulfilling requirements for purpose, duration, and treasury management structure.
However, it pushes the boundaries of Article IV(2) regarding “delegation of spending authority.”
The DRep oversight function must not become merely symbolic. Real-time monitoring and transparency dashboards should be implemented from day one.

Financial Evaluation
• Requested Budget: 50,000,000 ADA
• Expected Treasury Yield: ~4% annually (≈2M ADA/year)
• Initial Setup Cost: 500,000 ADA (smart contracts, legal, audits)
• Risk Level: High (due to governance and liquidity management complexity)
• Potential Ecosystem Benefit: Very High (DeFi liquidity, stablecoin depth, institutional onboarding)

SIPO DRep Position

In principle, I support the direction and vision of this initiative — to build a self-sustaining liquidity mechanism that strengthens Cardano’s financial foundation.
However, I will condition my approval on the following:
• Full public disclosure of the legal entity structure before withdrawal.
• Publication and independent audit of smart contracts managing the fund.
• Demonstration of tDAO’s practical oversight capability (mock governance or testnet trial).
• Guarantee that all liquidity positions and transactions are on-chain and publicly auditable.

If these transparency and governance standards are met, this initiative could serve as a historic precedent — establishing a decentralized and legally sound liquidity model for Cardano, paving the way for future public financial infrastructures such as AIRA and regional stablecoin rails.

→ My Vote: Conditional YES (Support in principle, pending full transparency and governance readiness).

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「Stablecoin DeFi Liquidity Budget」提案への条件付き支持 — カルダノの持続可能な金融レイヤーへの一歩

SIPO DRepとして、本提案がカルダノのDeFiおよびステーブルコイン基盤を強化するうえで極めて重要であると認識しています。
本提案は、トレジャリーから5,000万ADAを活用し、ステーブルコイン流動性のブートストラップ、分散型取引所（DEX）やレンディング市場への流動性供給、そしてtDAO（Treasury DAO）による分散的な資金管理構造の確立を目指すものです。

評価点

この試みは、カルダノ経済圏を成熟させるための大胆かつ必要な実験です。
USDM・USDAなどの法定通貨裏付けステーブルコインの流動性を深めることは、以下の点で大きな意義があります。
• 価格の安定とスリッページ削減
• 新規ユーザーのオン・オフランプの改善
• プロフェッショナルなマーケットメイカーやDeFi開発者の参入促進

また、本提案ではガバナンス契約のオープンソース化や法的枠組みの整備といった「公共財」も同時に構築する計画であり、
これらは将来的に他のトレジャリープロジェクトや**地方自治体型DeFi（例：AIRA）**などが再利用できるテンプレートとして価値があります。
戦略的には、「Cardano＝文明OS（Civilization OS）」の金融基盤化に向けた重要な一歩です。

懸念点と条件

一方で、明確なビジョンを持ちながらも、いくつかのガバナンス・透明性リスクが解消されない限り、
大規模な資金執行には慎重を期す必要があります。
1. 9名委員会とtDAOの権限設計
• 委員会は暫定メンバーで構成され、コミュニティ選挙による正統性がまだ確立されていません。
• tDAOによる監視が定足数25%、過半数51%投票を必要とするため、実際の監査機能としては実効性が限定的になる懸念があります。
2. 法的主体の不確定性
• 管轄地（ケイマン・BVI・スイス・米ワイオミングDUNAなど）が未確定で、法的責任の所在と資金回収プロセスが不透明。
• 法務設立費用として20万ADAが見込まれるものの、契約相手や具体的手続きが提示されていません。
3. ADA→USD変換の市場リスク
• 約3,250万ADA（最大65%）をステーブルコイン化する過程で、一時的なADA売り圧が発生する可能性があります。
• OTCやDCA戦略で緩和できるものの、市場影響の事前シミュレーションが必要です。
4. 報酬と運用コストの妥当性
• 委員報酬（月1,000ADA×9名）や法務・再調整コストがファンドから直接支払われる設計で、
自己運用型ファンド化のリスクを含みます。tDAOによる監査体制が必須です。
5. tDAOの実装テスト不足
• 委員会停止や弾劾を可能にする設計は革新的ですが、実運用に耐えるスマートコントラクト検証が必要です。

憲法・ガバナンス評価

本提案はカルダノ憲法の第III・IV条に形式的には適合していますが、
「支出権限の委譲」に関する第IV条第2項において限界に近い設計です。
DRep監視が形式的にならないよう、リアルタイムなダッシュボード監査とオンチェーン報告機構を必須とすべきです。

財務評価
• 要求額：5,000万ADA
• 期待利回り：年率約4%（約200万ADA/年）
• 初期コスト：50万ADA（スマートコントラクト・法務・監査）
• リスク水準：高（統治構造・流動性運用の複雑性）
• 潜在的効果：極めて高（DeFi深度・ステーブル軸の強化）

SIPO DRepとしての立場

本提案の方向性と理念には賛同します。
特に、カルダノのトレジャリーを自律的かつ公共的な流動性供給メカニズムとして進化させる試みとして高く評価します。
ただし、承認にあたって以下の条件を明確に求めます。
• 法的主体の公開と監査の完了（Withdrawal前に実施）
• スマートコントラクトの独立監査と公開テスト
• tDAOガバナンスの実運用検証（模擬投票・テストネット試験）
• 全ての資金移動をオンチェーンで公開・監査可能にすること

これらの条件が満たされるならば、本提案はカルダノにおける分散型・法的に持続可能な流動性運用モデルの歴史的前例となり、
将来的にAIRAなどの地域金融インフラを支える中核構造となるでしょう。

→ 投票方針：条件付き賛成（原則支持・透明性とガバナンス体制の確認後に完全承認）

YesReplace Interim Constitutional CommitteeEpoch 581revotedRationaleEnacted11mo ago

SIPO’s Statement: Why We Vote “Yes” on Replacing the Interim Constitutional Committee

SIPO supports the ratification of the newly elected Constitutional Committee (CC) and votes Yes on this governance action because it represents a vital transition from a provisional oversight body to a fully community-elected structure, in line with the Cardano Constitution.

The Interim Constitutional Committee (ICC) was a necessary first step, but its time-limited mandate, dominated by founding entities, must now give way to the democratic mechanism established by DReps and the community. This vote completes the formal enactment of the election held between May and July 2025, where over 40 DReps participated in selecting seven CC members via a verifiable, transparent, and decentralized process.

This transition is not only procedural—it is foundational. Without it, Cardano risks a governance vacuum after Epoch 580. Governance actions requiring CC approval would stall, undermining the platform’s decision-making ability. The newly elected CC has members with a broad spectrum of perspectives, geographical reach, and community legitimacy. Their staggered terms also ensure continuity and gradual renewal, a design SIPO supports as a resilient governance model.

In short, this vote affirms:
• The authority of DReps and community-led elections
• The operational continuity of Cardano governance
• The commitment to decentralization and constitutional process

SIPO believes this proposal reflects the maturation of Cardano’s governance. We call on other DReps and SPOs to recognize this critical moment and contribute to a secure transition by voting responsibly.

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SIPOの声明：「暫定憲法委員会の交代」提案に賛成（Yes）票を投じる理由

SIPOは、本ガバナンス提案「暫定憲法委員会の交代」に賛成票（Yes）を投じます。この提案は、暫定的な監督機関から、コミュニティによって選ばれた正式な憲法委員会（CC）への重要な移行を実現するものであり、カルダノ憲法の理念に沿った正当なプロセスです。

暫定憲法委員会（ICC）は初期段階において必要不可欠でしたが、設立団体に偏重した構成であり、その役割は一時的なものであると明記されていました。今回の提案は、2025年5月から7月にかけて行われたコミュニティ主導の選挙結果を正式にオンチェーンで承認するものです。この選挙では、40を超えるDRepが参加し、7名の委員が透明かつ検証可能な方法で選出されました。

この移行は単なる手続きではなく、「カルダノが自律的な統治ネットワークとして機能し続けるための基盤」です。もしこの提案が承認されなければ、Epoch 580の終了とともにICCの任期が切れ、CC不在による統治の空白が生じてしまいます。これは、財務支出やプロトコル変更などの重要なガバナンス行為に直接的な支障をきたします。

今回選出されたCCメンバーは、地域性や視点の多様性を反映し、コミュニティからの信任を得ています。また、任期を分散させた構成は、継続性と段階的な更新を両立させる、堅牢な統治モデルとしてSIPOが支持する設計です。

要点として、SIPOの賛成理由は以下の通りです：
• DRepおよびコミュニティ主導選挙の正当性を支持する
• カルダノ統治機構の継続性を確保する
• 分散型ガバナンスおよび憲法原則への誓約を再確認する

SIPOはこの提案が、カルダノ・ガバナンスの成熟を象徴する重要な転換点であると考えています。他のDRepおよびSPOの皆様にも、この重要な移行を支えるために、責任ある一票を投じていただくことを呼びかけます。

Earlier votes

Yes11mo agoSuperseded

Yes0y agoSuperseded

SIPO’s Statement: Why We Vote “Yes” on Replacing the Interim Constitutional Committee

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SIPOの声明：「暫定憲法委員会の交代」提案に賛成（Yes）票を投じる理由

YesCARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.0Epoch 581revotedRationaleExpired11mo ago

SIPO’s Voting Rationale

SIPO casts a Yes vote on the “CARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.0.”

Conclusion

SIPO supports this constitutional amendment because it enhances clarity, transparency, and practical governance efficiency within the Cardano ecosystem.

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SIPOの投票理由

SIPOは「CARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.0」に対してYes票を投じます。

結論

SIPOは、この憲法改正がカルダノ・エコシステムにおける透明性・明確性・実効性の向上に資すると考え、Yes票を投じます。

Earlier votes

Yes11mo agoSuperseded

SIPO’s Voting Rationale

SIPO casts a Yes vote on the “CARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.0.”

The reasons are as follows:
1. Clarification and Refinement
• The proposal fixes typos, improves consistency, and simplifies redundant wording.
• Key definitions have been clarified, making the constitution more coherent and easier to interpret.
2. Removal of Outdated Clauses
• Unused provisions such as the DRep/SPO Codes of Conduct are removed.
• This avoids unnecessary complexity and ensures that the constitution reflects current governance practices.
3. Improved Treasury Flexibility
• The requirement for a budget information action when withdrawing from the treasury has been removed.
• This allows faster, more flexible treasury operations while maintaining accountability.
4. Insights from Discussions with the Proposer
• From direct conversation, it was confirmed that the Cardano Foundation has no hidden agenda regarding this update.
• Their input was mainly practical, such as ensuring governance metadata remains immutable, to prevent errors seen in previous governance actions.
• Therefore, the amendment is neutral and focused on system improvement.
5. Context on Cardano Foundation and IOG Disputes
• Issues such as the “unreturned 300M ADA” and the Foundation’s role in Catalyst voting were highlighted as sources of past conflict.
• However, these disputes are not directly tied to this constitutional update. The proposal itself strengthens clarity and governance efficiency.

Conclusion

SIPO supports this constitutional amendment because it enhances clarity, transparency, and practical governance efficiency within the Cardano ecosystem.

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SIPOの投票理由

SIPOは「CARDANO BLOCKCHAIN ECOSYSTEM CONSTITUTION v2.0」に対してYes票を投じます。

その理由は以下の通りです。
1. 憲法の明確化と整理
• 提案は、誤字や不整合を修正し、冗長な表現を簡潔化しています。
• 曖昧だった定義を明確化し、全体の読みやすさと一貫性を向上させています。
2. 不要条項の削除
• 実際には使われていないDRepやSPOの行動規範の条項を削除し、現実に即した構造にしています。
• これにより、憲法が実効性を持ち、形骸化を避けられると判断します。
3. 財務の柔軟性
• これまで必要とされていた「予算情報アクション」を伴う財務支出要件が撤廃され、トレジャリーからの引き出しがシンプルになります。
• これは意思決定と資金配分の柔軟性を高め、迅速な対応を可能にします。
4. カルダノ財団とのやり取りからの確認
• 提案者との会話から、カルダノ財団が本改正に対して特別な「思惑」を持っているわけではなく、むしろ技術的な改善（特に「メタデータを不変化させる」などの実務的要望）が背景にあることが確認できました。
• よって、憲法改正そのものは中立的かつ改善的な内容であり、コミュニティに不利益をもたらすものではないと判断しました。
5. カルダノ財団とIOGの対立についての補足
• 提案者からの説明では、財団とIOGの間にある根本的な問題は「未還元ADAの扱い」と「Catalystへの関与」に起因するとのことです。
• しかし、この憲法改正にそれらの直接的な影響はなく、提案はむしろ憲法を健全にする方向性にあります。

結論

SIPOは、この憲法改正がカルダノ・エコシステムにおける透明性・明確性・実効性の向上に資すると考え、Yes票を投じます。

NoWithdraw ₳5M for Cardano's Global Listing Expansion - Powered by SnekEpoch 580RationaleExpired11mo ago

SIPO Voting Statement – No on “Withdraw ₳5M for Cardano’s Global Listing Expansion - Powered by Snek”

SIPO has carefully reviewed this proposal and will vote No.
While we acknowledge the cultural significance of Snek within the Cardano ecosystem and the achievements of the Snek Foundation in funding prior exchange listings, we believe Treasury resources must remain dedicated to collective public goods that strengthen the entire ecosystem.

Our reasons are as follows:
1. Treasury funds must serve ecosystem-wide infrastructure and governance
The Cardano Treasury exists to fund projects that provide public goods and long-term resilience to the ecosystem. Directing ₳5M to support listings and liquidity for a single community token does not align with this principle.
2. Snek has already demonstrated self-sufficiency
The Snek Foundation has successfully self-funded over $4M in prior listings, proving that it has the capacity to pursue further exchange integrations without Treasury subsidies.
3. Risk of setting a precedent
Approving this proposal would encourage other token projects to request Treasury funds for private listings or marketing. This could distort priorities and divert resources away from core infrastructure, governance, and open-source development.
4. Dependence on centralized exchanges
Treasury resources should not be used to subsidize outcomes dependent on third-party platforms outside the control of the Cardano community. Exchange listings carry uncertain long-term value and may not sustainably contribute to Cardano’s decentralization goals.

SIPO respects Snek’s role as a cultural and community-driven project. However, we maintain that Treasury funds must be safeguarded for initiatives that provide lasting, ecosystem-wide benefits — such as governance tools, developer infrastructure, research, and protocols that strengthen Cardano as a whole.

Therefore, SIPO votes No on this proposal.

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SIPO 投票声明 – 「Withdraw ₳5M for Cardano’s Global Listing Expansion - Powered by Snek」に対する反対票

SIPOは本提案を慎重に検討した結果、反対（No）を投じます。
Snekがカルダノ・コミュニティ内で果たしてきた文化的役割や、Snek Foundationが自助努力で主要取引所への上場を実現してきた実績は高く評価します。しかし、カルダノ財務資金はあくまで「エコシステム全体の公共財」を強化するために用いられるべきであり、特定トークンの上場や流動性供給に充てることは適切ではありません。

その理由は以下の通りです。
1. 財務資金はエコシステム全体の基盤整備に使うべき
カルダノ財務は、公共財やガバナンス、長期的なインフラ強化に資するプロジェクトのために存在します。単一トークンの上場支援はこの趣旨に沿いません。
2. Snekはすでに自立性を証明している
Snek Foundationは過去に4百万ドル以上を自ら調達し、主要取引所上場を達成してきました。これまでの成功は、今後も自己資金で継続可能であることを示しています。
3. 前例化のリスク
本提案を承認すれば、他のトークンも同様に財務資金による上場・マーケティング支援を求める前例をつくってしまい、公共財優先の原則が揺らぐ危険があります。
4. 中央集権的取引所への依存
財務資金を、カルダノ・コミュニティの管理外にある中央集権的な取引所上場に充てることは、長期的な分散化の目標と整合的ではありません。上場の効果も持続的とは限りません。

SIPOはSnekの文化的・コミュニティ的価値を尊重します。しかし、財務資金はカルダノ全体のインフラ、ガバナンス、研究、開発者支援など「全体を強化する公共財」にこそ投じるべきだと考えます。

よって、SIPOは本提案に対して反対票を投じます。

NoCardano Global Listing Expansion - Powered by SnekEpoch 580RationaleExpired11mo ago

SIPO votes No on the proposal “Cardano Global Listing Expansion - Powered by Snek”.

The primary reason is that SIPO does not believe it is an appropriate use of the Cardano Treasury to finance centralized exchange listings of a single community token, regardless of its current popularity or trading volume. Treasury funds are a collective resource meant to strengthen the long-term foundations of Cardano’s ecosystem — governance, core technology, open-source tooling, education, and public goods — not to subsidize individual token marketing or exchange negotiations.

While SIPO recognizes the achievements of the Snek Foundation in securing Tier 1 listings and building community traction, the proposed withdrawal of 5,000,000 ADA represents a significant allocation of community funds to support what remains essentially a private project with its own treasury and revenue streams. The fact that Snek has already invested over $4 million from its own resources demonstrates that it has the capacity to pursue its strategy independently, without drawing from the shared treasury.

Moreover, using treasury funds to support a single token risks setting a precedent where other projects also request similar subsidies for exchange listings. This would open the door to repeated withdrawals that benefit specific tokens rather than the ecosystem as a whole. Such a path could dilute treasury resources, diverting them away from investments in infrastructure and innovations that serve all Cardano users and developers.

SIPO also notes that centralized exchange listings are inherently uncertain and dependent on third-party business decisions. Even if funded, there is no guarantee of lasting ecosystem benefit beyond temporary visibility. True adoption of Cardano should come from building decentralized infrastructure, user-friendly applications, and sustainable economic models, not by relying on speculative meme-driven visibility campaigns.

In summary, SIPO votes No because:
1. Treasury funds should prioritize ecosystem-wide public goods, not private token promotion.
2. Snek has demonstrated capacity to self-fund and should continue to do so.
3. Approving this request sets a problematic precedent for future treasury withdrawals.
4. The impact of CEX listings is uncertain and not aligned with Cardano’s decentralization-first vision.

SIPO appreciates the cultural and community role of Snek, but maintains that the Cardano Treasury must remain dedicated to collective, infrastructure-level progress rather than individual token expansion strategies.

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SIPOは提案「Cardano Global Listing Expansion - Powered by Snek」に対して反対（No）票を投じます。

最大の理由は、カルダノ財務（Treasury）を用いて、特定のコミュニティトークンの中央集権取引所上場を資金援助することは適切ではないと考えるからです。財務資金はカルダノ全体の長期的な基盤強化──ガバナンス、コア技術、オープンソースの開発ツール、教育、公共財の提供──のために活用されるべきであり、個別トークンのマーケティングや取引所交渉の補助に用いるものではありません。

SIPOは、Snek財団がTier 1取引所への上場を実現し、コミュニティで一定の成果をあげてきたことを評価します。しかしながら、500万ADAという多額の財務資金を、事実上は独自の財源や収益を持つプロジェクトの戦略支援に割り当てることは妥当ではありません。Snekはすでに4百万ドル以上を自ら投じて戦略を進めてきており、今後も独立して取り組む能力を有しています。

さらに、もしこの提案を承認すれば、他のトークンプロジェクトも同様に取引所上場のための財務資金支援を求める前例となりかねません。その結果、財務資源が個別トークンごとの要望に分散し、本来投資すべき基盤インフラやエコシステム全体に資する革新から資金を奪う危険があります。

また、中央集権取引所への上場は第三者の商業判断に依存しており、財務から資金を投じても長期的にエコシステム全体に利益が保証されるわけではありません。カルダノの真の採用拡大は、分散型インフラ、ユーザーフレンドリーなアプリケーション、持続可能な経済モデルの構築から生まれるべきであり、投機的なミーム的関心に頼るべきではないとSIPOは考えます。

まとめると、SIPOが反対票を投じる理由は以下の通りです。
1. 財務資金は公共財的なエコシステム全体の利益を優先すべきであり、個別トークンのプロモーションに使うべきではない。
2. Snekはすでに自己資金で取り組んできており、今後も独立して継続可能である。
3. この提案を承認すると、他プロジェクトが同様の補助を求める前例となる危険がある。
4. CEX上場の効果は不確実であり、カルダノが掲げる「分散型優先」の理念と必ずしも一致しない。

SIPOはSnekが果たす文化的・コミュニティ的役割を尊重しつつも、カルダノ財務は個別トークンの拡大戦略ではなく、あくまでエコシステム全体に資する基盤整備に集中すべきであると判断します。

YesWithdraw ₳1,300,000 for Blockfrost Platform community budget proposalEpoch 576revotedRationaleEnacted11mo ago

SIPO voted “Yes” on the Blockfrost Platform community budget proposal.

The primary reason is that this is a “Withdraw” proposal, and we believe it is important to move forward with already-approved initiatives rather than allow them to stall. The Blockfrost team has played a significant role in supporting developers and the wider Cardano ecosystem, and this proposal represents an effort to decentralize their infrastructure — an important goal aligned with the Cardano Vision 2025.

While we recognize the community concerns regarding centralization risks and potential transaction visibility issues, we reviewed the proposal in detail and noted several safeguards:
• All deliverables will be open-sourced, including the infrastructure and gateway.
• The Icebreaker system is designed to include SPOs and node operators as participants and revenue recipients.
• The roadmap explicitly includes a transition toward a Hydra-based micro-payment and decentralized service model.
• Governance mechanisms such as a future DAO and tax-based competition between gateways are under exploration.
• Regular public reporting (monthly and quarterly) and a third-party security audit are planned.

SIPO views this proposal as an initial phase of decentralization rather than entrenchment of central authority. Therefore, we support it with the expectation of visible progress and ongoing community scrutiny. We believe it is vital to test and iterate on such models as part of Cardano’s evolution.

We remain committed to monitoring implementation milestones and ensuring transparency throughout the process. Should the implementation deviate from the roadmap or fail to deliver on its decentralization goals, we will voice our concerns accordingly.

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SIPOは「Blockfrost Platform community budget proposal」に対して「Yes（賛成）」票を投じました。

主な理由は、この提案が「Withdraw（引き出し）」フェーズのものであり、すでに承認されたプロジェクトを停滞させず、スケジュールを前に進めるべきと判断したためです。Blockfrostチームは、Cardanoエコシステムと開発者コミュニティを長年支えてきた重要な存在であり、今回の提案はそのインフラを分散化するという、Cardano Vision 2025 にも合致した目的を持っています。

中央集権的な構造やトランザクション可視化の懸念についても、私たちは提案内容を詳細に確認し、以下のような複数の安全対策が盛り込まれていることを確認しました：
• インフラやゲートウェイを含むすべての成果物がオープンソースとして公開されること
• Icebreaker システムは SPO やノードオペレーターを参加者・報酬受取者として組み込む構造であること
• 将来的に Hydra を活用したマイクロペイメント型の分散サービスモデルへの移行がロードマップに明記されていること
• DAOやゲートウェイ間の「税制競争」など、さらなる分散化に向けたガバナンス構想が探索中であること
• 月次・四半期ごとの公開報告と、外部によるセキュリティ監査の実施予定があること

SIPOとしては、この提案は中央集権の強化ではなく、「分散化への第一段階」と位置づけており、その前向きなステップとして賛成しました。ただし、進捗状況や運用体制については引き続きコミュニティ全体で監視し、透明性が保たれることが必要です。

今後、提案されたロードマップに沿った進行がなされない場合や、分散化の方向性が損なわれる場合には、私たちも適切に意見を表明してまいります。

Earlier votes

Yes1y agoSuperseded

YesWithdraw ₳99,600 for BloxBean Java Tools Maintenance and EnhancementEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this treasury withdrawal proposal because it plays a crucial role in strengthening developer infrastructure on Cardano, particularly for the Java ecosystem. The BloxBean suite—comprising Cardano Client Lib (CCL), Yaci, Yaci Store, and Yaci DevKit—has long been indispensable for Java, Scala, and Kotlin developers building decentralized applications and services on Cardano.

Ecosystem Diversity and Developer Accessibility

SIPO believes that ecosystem inclusivity means not only growing the user base but also empowering a diverse array of developers. Java remains one of the most widely used programming languages in the world. Tools like CCL and Yaci lower the barrier for traditional enterprise developers to adopt Cardano, thereby driving wider adoption and integration.

Critical Maintenance and Future Readiness

Given the rapid pace of Cardano upgrades—including Leios, Plutus V3, and smart contract improvements—keeping developer libraries up to date is not optional, but essential. This funding ensures one full-time developer can maintain compatibility, fix bugs, and respond to urgent needs without delays.

Support for Local Devnets and Prototyping

Yaci DevKit is widely used beyond the Java community to rapidly spin up local testnets for experimentation and prototyping. This general utility enhances productivity across many teams and accelerates testing cycles.

Open Source, Transparent, and Maintained by Trusted Actors

SIPO values that these tools are open-source, maintained publicly, and led by Satya—a long-standing contributor now employed by the Cardano Foundation. Transparency, trust, and community support are guaranteed.

Well-Scoped Budget and Oversight

₳99,600 is a reasonable ask for a full-time developer over 12 months. Furthermore, the involvement of Intersect, a legal contract with CDH, and oversight mechanisms via 3rd-party assurance provide accountability and delivery guarantees.

Conclusion

This proposal represents a practical, low-risk, and high-impact investment in the Cardano developer ecosystem. SIPO sees this as a foundational piece for long-term success and robust multi-language development support.

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SIPOは、この資金提案に「Yes」を投じます。なぜなら、本提案はCardanoにおける開発者基盤の強化、特にJava開発者へのアクセス性向上において極めて重要な役割を果たすからです。BloxBeanが提供するCardano Client Lib（CCL）、Yaci、Yaci Store、Yaci DevKitは、Cardano上でのアプリ開発において長年にわたり欠かせない存在となっています。

エコシステムの多様性と開発者アクセシビリティの向上

SIPOは、Cardanoが真に包括的なエコシステムを目指すのであれば、ユーザー層だけでなく、多様な開発者層を支援すべきだと考えます。Javaは世界的に広く使われている言語であり、CCLやYaciのようなツールはJava・Scala・Kotlin開発者にとっての障壁を大きく取り除きます。これにより、エンタープライズ領域での採用も加速されます。

継続的な保守と将来への対応力

CardanoはLeiosやPlutus V3など、継続的なアップグレードが行われており、開発ツールがそれに追従することは必須です。今回の資金は、専任開発者1名の雇用を可能にし、保守・バグ修正・セキュリティ対応を機動的に行えるようにします。

ローカルネットワーク構築と迅速な検証環境の支援

Yaci DevKitは、Javaに限らず多くの開発者がローカルでCardanoネットワークを立ち上げてテストする際に使用されています。実証実験やプロトタイピングを高速に行えるツールとして、エコシステム全体の開発スピード向上に貢献しています。

オープンソース・透明性・信頼できる開発者による運営

これらのツールがオープンソースであること、GitHubを通じた透明な開発が行われていること、そして開発リーダーであるSatya氏がCardano Foundationに所属していることは、信頼性の高い技術基盤である証です。

適切な予算規模と強固なガバナンス体制

1年間で₳99,600という資金要求は、専任開発者1名に対するコストとして妥当です。さらに、IntersectとCardano Development Holdings（CDH）との法的契約、第三者保証者による進捗監査など、ガバナンスの仕組みが整備されている点も評価できます。

結論

この提案は、開発者支援という観点から非常に重要で、リスクは低く、インパクトは大きいと判断します。Javaを含むマルチランゲージ対応の強化は、Cardanoがより強靭で普遍的なプラットフォームになるための基盤です。SIPOは本提案の意義と成果に大きな期待を寄せています。

YesWithdraw ₳104,347 for MLabs Research towards Tooling for Elliptical Curves...Epoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO Vote Rationale – YES to “MLabs Research: Tooling for Elliptical Curves”

SIPO supports this proposal as it directly addresses a foundational gap in Cardano’s smart contract capabilities: the lack of reusable and composable on-chain elliptic curve and finite field cryptographic tooling. The “GrumpleStiltSkin” framework proposed by MLabs is a meaningful step toward enabling native zero-knowledge proof (ZK) verifications on Cardano in a general, developer-friendly manner.

Key Reasons for Support:
• Critical Infrastructure for Privacy and ZK Applications:
Elliptic curve cryptography and finite field arithmetic are essential for building ZK systems. This proposal creates a parameterized, open-source framework that will drastically reduce the barrier for developers to build privacy-preserving and scalable dApps on Cardano.
• Developer Empowerment through Plutarch Tooling:
By using Plutarch and the YTxP interface, developers can easily integrate ZK verification without deep cryptographic knowledge. This aligns with the broader goal of democratizing smart contract development.
• Security and Composability Benefits:
Standardized, tested cryptographic primitives lower the risk of security flaws and promote reuse across projects. The design encourages modularity and long-term sustainability.
• Alignment with Ecosystem Priorities:
The proposal is one of 39 Intersect-administered projects under the ₳275M budget action, demonstrating community consensus and process transparency.
• Proven Team with Deep Expertise:
MLabs has a strong track record in Plutarch, CTL, and ZK research. Their prior work (e.g., CIP-123 for bitwise ops) shows their ability to deliver impactful, low-level tooling for Cardano.

SIPO believes that advancing cryptographic primitives on-chain is a strategic move toward Cardano’s long-term competitiveness in privacy and identity use cases.

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SIPOは本提案に賛成票を投じます。本提案は、Cardanoが抱える根本的な課題──すなわち、楕円曲線および有限体に基づく暗号ツールの再利用可能で安全なオンチェーン実装が存在しないという点──に的確に応えるものです。MLabsが提案する「GrumpleStiltSkin」は、ゼロ知識証明（ZK）をCardano上で一般的かつ開発者フレンドリーに利用可能にするための重要な布石となります。

主な賛成理由：
• プライバシーとZKアプリに必要不可欠な基盤：
楕円曲線暗号と有限体演算は、ゼロ知識証明（ZK）やプライバシー重視のアプリケーションに不可欠な技術です。本提案はそれをパラメータ化・汎用化し、開発者が安全かつ容易にZKを活用できるフレームワークを提供します。
• Plutarch対応で開発者支援：
本提案は、低レベルの暗号知識がなくてもZK機能を組み込めるよう、PlutarchとYTxPインターフェースを活用します。これはスマートコントラクト開発の民主化にも貢献します。
• セキュリティと再利用性の向上：
テスト済かつ標準化された暗号プリミティブは、開発の重複やセキュリティリスクを減らし、複数プロジェクトでの再利用と相互運用性を促進します。
• Cardano全体予算方針との整合性：
本提案は、Intersectによる₳2.75億の予算管理枠内の39提案の1つとして承認されており、コミュニティコンセンサスに基づいて進められています。
• MLabsによる信頼性の高い実装：
MLabsはPlutarchやCTL、ZK関連の研究実績が豊富で、過去にはCIP-123（bitwise演算）など、低レイヤーにおける有用なツール提供を実現してきました。

SIPOは、こうした基盤技術の整備こそが、Cardanoが長期的にプライバシー、ID、ZK領域で競争力を保つための重要な一歩と考えます。

YesWithdraw ₳750,000 for Cardano Product Committee: Community-driven 2030 Carda...Epoch 578RationaleEnacted1y ago

SIPO’s Rationale for Voting “Yes” on the Cardano Product Committee Treasury Withdrawal Proposal (₳750,000)

SIPO supports this proposal because it addresses a critical and timely need in the evolution of the Cardano ecosystem: the transition from a founder-led vision to a decentralized, community-driven long-term roadmap.

Strategic Importance

The proposal funds the creation of Cardano’s first community-led 2030 vision and a detailed 2026 roadmap, built through structured workshops, stakeholder focus groups, and product research. This marks a necessary step in empowering the Cardano community to guide its future direction—ensuring that the roadmap reflects real user needs and ecosystem priorities.

Fills a Major Gap in Product Research

Currently, Cardano lacks a systematic, research-driven product development framework. This initiative introduces rigorous and repeatable methods to:
• Identify and prioritize user pain points
• Guide builders and dApps with validated market insights
• Enable coordination between users, SPOs, developers, and governance actors

Community Participation and Transparency

This proposal ensures broad participation by SPOs, developers, businesses, and users through:
• Open workshops and focus groups
• Public research documentation
• A transparent, consultative process managed by Intersect and its elected Product Committee

Governance Alignment and Delivery Oversight

The project is governed under the Intersect-led budget action already approved by DReps. Funding will be transparently disbursed via audited smart contracts (by Sundae Labs, TxPipe, MLabs) and supervised by third-party auditors and an Oversight Committee (including Cardano Foundation and NMKR).

Concrete Deliverables

Expected outcomes include:
• A published 2030 Cardano Vision
• A 2026 roadmap co-designed by the community
• A centralized repository of product research and market insights
• A research infrastructure that supports future funding and direction-setting

Minimal Cost, Maximum Ecosystem Impact

At only ₳750,000, this proposal delivers ecosystem-wide benefits—strategic clarity, reduced fragmentation, and empowered builders. These are foundational for a decentralized ecosystem aiming for mainstream adoption and sustainability.

SIPO believes this proposal strengthens Cardano’s long-term resilience, maturity, and community ownership. Therefore, we cast a decisive “Yes” vote.

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SIPOは本提案に「Yes」と投票します。なぜなら、カルダノが創業者主導からコミュニティ主導の未来へと移行する上で、極めて重要かつ時宜を得た提案だからです。

戦略的意義のある提案

この提案は、カルダノ初となるコミュニティ主導の2030年ビジョンと、2026年ロードマップの策定を目的としています。ワークショップやフォーカスグループ、製品調査を通じて、広範なエコシステムの知見を集約し、持続可能な成長と分散型意思決定の礎を築くものです。

プロダクトリサーチの空白を埋める

現状、カルダノには統一された製品開発のリサーチ体制がなく、ユーザーニーズや市場の優先順位が見えにくい状態です。本提案により、
• ユーザー課題の特定と優先順位付け
• dApp開発者やビルダーへの的確なガイダンス
• エコシステム横断での意思決定支援

が可能になります。

コミュニティ参加と透明性の確保

このプロセスは、SPO・開発者・企業・一般ユーザーまで幅広い参加を可能にし、
• ワークショップ・フォーカスグループ
• 公開リサーチレポート
• オープンな議論と意思形成
といった手段により、真に「開かれたビジョン」策定を実現します。

ガバナンスとの整合性と監督体制

本提案は、既にDRep投票で承認されたIntersect主導の予算アクションに含まれています。資金は監査済スマートコントラクトで管理され、**外部第三者（Cardano Foundation, NMKR等）**による監視体制も整備されています。

明確な成果物

以下が具体的な成果物として提示されています。
• 公開された「2030年ビジョン」文書
• コミュニティと共創された「2026年ロードマップ」
• 集約されたユーザーリサーチデータと市場分析
• 将来の研究・資金配分の基盤となるリサーチ体制

コストに対するリターンが大きい

本提案の予算は₳750,000とコンパクトでありながら、全カルダノエコシステムに恩恵をもたらします。戦略的明確性、断片化の防止、ビルダー支援といった観点で、費用対効果は極めて高いと評価します。

SIPOは、本提案がカルダノの将来に対するレジリエンス・成熟度・コミュニティ主権の強化に直結すると判断し、「Yes」と投票します。

YesWithdraw ₳314,800 for PyCardano administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

Proposal Title: Withdraw ₳314,800 for PyCardano administered by Intersect
Governance Action ID: gov_action13tfag48nf94rtjcdq7c06vhkslmxxw9h6c88sl7q5g5nnewcsvlzyc3clg6
Proposal Type: Treasury Withdrawal

SIPO supports this proposal and votes YES for the following reasons:

Expanding Cardano’s Developer Ecosystem

SIPO recognizes the importance of making Cardano accessible to a broader range of developers. While Haskell and JavaScript are dominant in Cardano tooling, Python is one of the most widely used programming languages globally. PyCardano offers a native, lightweight Python library that eliminates the need for external serialization tools, lowering the barrier for Python developers to contribute to and build on Cardano.

Long-Term Infrastructure Investment

With over 170 dependent projects on GitHub and 9,000+ monthly downloads, PyCardano has already proven its utility and adoption within the ecosystem. This funding ensures that the library stays up to date with anticipated protocol changes such as Ouroboros Leios and Midnight integration. Continued maintenance of core tools like PyCardano is essential to developer trust and long-term sustainability.

Reliable Vendor and Proven Track Record

The proposal is led by Jerry, the original creator of PyCardano, who has demonstrated sustained commitment and technical expertise. Past successful adaptations to Cardano protocol upgrades prove the team’s capacity for reliable execution.

Transparent Execution with Safeguards

The project is executed under the oversight of Intersect, including legal contracts, milestone-based disbursements, and third-party assurance from independent entities such as Sundae Labs and Cardano Foundation. This structure ensures accountability, transparent budget management, and public traceability through the smart contract tooling.

Strategic Alignment with Cardano 2025 Roadmap

Given the upcoming advancements in Cardano (e.g., Leios, Midnight), the continued functionality of developer tools is critical. This funding contributes to ecosystem readiness, resilience, and innovation.

Conclusion:
SIPO supports this proposal because it contributes directly to the robustness, inclusivity, and developer-friendliness of the Cardano ecosystem. It is a modest, well-structured request with a clear and high-impact outcome.

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提案名： PyCardanoの開発・保守のための資金引き出し（₳314,800）
ガバナンスアクションID： gov_action13tfag48nf94rtjcdq7c06vhkslmxxw9h6c88sl7q5g5nnewcsvlzyc3clg6
提案種別：財務引き出し

SIPOは本提案に賛成し、「Yes」票を投じます。その理由は以下のとおりです。

Cardanoの開発者基盤の拡大に資する

Cardanoの開発はHaskellやJavaScriptが中心でしたが、Pythonは世界で最も使用されている言語の一つです。PyCardanoは、Python開発者が外部ライブラリに依存せず、Cardanoブロックチェーンと直接やり取りできる軽量なライブラリであり、参入障壁を下げる重要な役割を果たします。

インフラ整備への中長期的投資

PyCardanoは既にGitHub上で170以上のプロジェクトに依存され、月間9,000件以上のダウンロード実績を持つ重要なインフラです。今後予定されるLeiosやMidnightなどのCardanoアップグレードに対応するため、継続的な保守と更新が不可欠です。

信頼できる開発者による実行

提案を主導するのはPyCardanoの開発者Jerry氏であり、Cardanoのプロトコル変更への対応実績を持つ信頼できる技術者です。過去のアップグレードに対する適応力からも、高い実行能力が期待できます。

透明性とガバナンスの確保

Intersectが契約・マイルストーン管理・進捗監督を担い、Sundae LabsやCardano Foundationといった第三者による監査も加わる構造となっています。これにより、予算の適正管理と作業進捗がオンチェーンで透明に監視可能となります。

Cardano 2025年ロードマップとの整合性

2025年にはLeiosやMidnightといった主要技術の導入が予定されており、それらに対応した開発者ツールの整備は急務です。PyCardanoのメンテナンスはCardanoの発展とイノベーションに直結します。

結論：
SIPOは、PyCardanoがCardanoエコシステムの開発者基盤の拡充、アクセス性の向上、将来の技術革新への備えに貢献すると判断し、「Yes」と投票します。少額ながらも、費用対効果の高い重要な提案です。

YesWithdraw ₳199,911 for OpShin - Python Smart Contracts for CardanoEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO votes YES on the proposal to withdraw ₳199,911 for OpShin - Python Smart Contracts for Cardano.

SIPO supports this proposal because it lowers the barrier to entry for smart contract development on Cardano by enabling developers to write smart contracts in Python, one of the most widely used and accessible programming languages in the world.

Key Reasons:
1. Accessibility Through Python
• Python is the second-most popular language on GitHub and is known for its readability and simplicity.
• OpShin allows Python developers to seamlessly enter the Cardano ecosystem without the need to learn Haskell or Plutus.
2. Strategic Ecosystem Growth
• Lowering onboarding friction for developers can significantly accelerate the growth of decentralized applications (dApps) on Cardano.
• It supports a growing developer base and enhances Cardano’s global competitiveness.
3. Security and Efficiency
• OpShin introduces strong typing and compiles to efficient bytecode while maintaining the security benefits traditionally associated with functional programming.
• It is not a compromise on safety or performance, but rather an accessible enhancement.
4. Proven Community Track Record
• The lead developer is doxxed, known, and already has a working, production-ready implementation.
• The project is actively maintained, with ongoing updates to align with evolving Plutus and CIP standards.
5. Robust Governance and Delivery
• Funding and milestone tracking are managed through a legally binding contract and monitored by Intersect and external third-party assurers.
• Disbursement and transparency are enforced through audited, on-chain smart contract frameworks by Sundae Labs, TxPipe, and MLabs.

SIPO believes that empowering a broader base of developers with OpShin will not only accelerate Cardano’s smart contract ecosystem but also align with its vision of inclusive, accessible, and secure innovation. Therefore, SIPO casts a decisive YES vote.

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SIPOは、提案「OpShin – Cardano向けPythonスマートコントラクト開発」のための₳199,911の資金引き出しに対して「Yes」を投じます。

この提案は、世界中で広く使われているPythonを使ってCardano上のスマートコントラクトを構築できるようにすることで、開発者の参入障壁を大幅に下げるものであり、SIPOはこれを強く支持します。

主な理由：
1. Pythonによるアクセシビリティの向上
• PythonはGitHub上で2番目に使用されている人気言語であり、初心者にも理解しやすい構文が特長です。
• OpShinは、Python開発者がHaskellやPlutusを新たに学ばずにCardano開発に参加できる道を開きます。
2. エコシステムの戦略的拡大
• 開発者のオンボーディングを容易にすることは、Cardano上の分散型アプリケーション（dApps）の拡大に直結します。
• 世界中からの開発者参加を促進し、Cardanoの競争力を高めます。
3. セキュリティと効率性の両立
• OpShinは強い型付けを導入し、効率的なバイトコードにコンパイルされることで、安全性と実行性能の両立を実現します。
• これは既存のPlutus設計哲学を損なうことなく、開発体験を広げる革新的手段です。
4. 実績ある開発体制
• プロジェクトの主要開発者は実名公開済みで、すでに稼働可能な実装が存在します。
• コミュニティ内での信頼も厚く、PlutusやCIPの進化に対応する形で継続開発が進められています。
5. 強固なガバナンスと契約管理
• 資金はIntersectによるリーガル契約に基づき段階的に支払われ、外部監査機関によってマイルストーンが検証されます。
• すべての支出は監査済みのスマートコントラクト（Sundae Labs、TxPipe、MLabs）で管理され、オンチェーンで透明性が担保されます。

SIPOは、OpShinによって開発者の多様性とCardanoエコシステムの拡張が加速されると確信しています。この提案は、分散性・包摂性・セキュリティを重視するCardanoのビジョンと完全に合致しており、SIPOは力強く「Yes」の一票を投じます。

YesWithdraw ₳26,840,000 for Input Output Research (IOR): Cardano Vision - Wor...Epoch 576Enacted1y ago

YesWithdraw ₳4,000,000 for Expanding Stablecoin / Cardano Native Asset Support...Epoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO’s Reason for Voting “Yes”

SIPO supports this proposal because it addresses fundamental infrastructure gaps that currently limit the adoption, utility, and liquidity of Cardano-native assets and stablecoins. In particular, the proposal directly tackles the absence of institutional-grade custody, limited listings on exchanges, lack of fiat on/off-ramps in emerging markets, and the insufficient real-world use of Cardano-native stablecoins like USDA.

By allocating ₳4,000,000 from the Cardano Treasury, the project promises the following:
• Custody Enablement: Strategic engagement with BitGo, Zodia, CipherBC, and others will allow USDA and other native assets to be held by top custodians. This is essential for institutional adoption.
• Market Access Expansion: Listing USDA pairs on centralized exchanges (CEXs), NEO banks, and OTC desks will significantly enhance liquidity and improve user access.
• Real-world Utility: Integration with payment companies, real estate networks, and remittance providers will extend the use of USDA beyond DeFi into high-impact sectors.
• Accessible Fiat Ramps: Low-cost fiat conversion for ADA and native assets, particularly in Africa, LATAM, and Asia, will break down one of the largest barriers to entry for real users.

SIPO believes that stablecoins are the bridge between traditional finance and blockchain utility, and that Cardano must compete on infrastructure, usability, and accessibility.

This proposal is also compliant with constitutional treasury withdrawal processes via Intersect, includes legally binding contracts, delivery milestones, external audits, and an Oversight Committee involving trusted entities like Cardano Foundation, Sundae Labs, and NMKR. The risk management structure is robust.

In summary, SIPO votes “Yes” because this initiative strategically strengthens the Cardano ecosystem’s financial infrastructure, expands the reach of its stablecoins, and provides real economic rails that drive adoption globally.

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SIPOが「Yes」と投票する理由

SIPOは本提案に賛成票を投じます。なぜなら、この提案は現在Cardanoエコシステムが直面している安定した資産運用基盤の不足という根本的課題を解決する重要な取り組みだからです。

特に、以下のような課題に対して具体的なソリューションが提示されています。
• カストディ（資産保管）支援の欠如： BitGoやZodiaなど主要カストディ業者との連携により、USDAなどのCardanoネイティブ資産が機関レベルで安全に保管可能となり、機関投資家の参入を促進します。
• マーケットアクセスの不足： USDAを中心とした取引ペアをCEXやNEOバンク、OTC市場に広げ、流動性と取引機会を拡大します。
• 実社会でのユースケース不足：不動産決済、送金、B2B決済などにUSDAを統合することで、DeFi以外のセクターでの利用を現実のものにします。
• フロンティア市場における法定通貨との橋渡し：アフリカ・ラテンアメリカ・アジアなどで、低コストの法定通貨出入口（オン・オフランプ）を提供し、実需層の参入障壁を大きく下げます。

SIPOは、安定したステーブルコイン流通こそがブロックチェーンと実世界をつなぐインフラの中核であると考えています。Cardanoはその基盤整備に真剣に取り組む必要があります。

また、この提案はIntersectを通じて憲法に則った手続きで提出されており、オフチェーン契約、成果物のマイルストーン設定、外部監査、Cardano FoundationやNMKRなど第三者による監督体制も整備されています。リスクマネジメントの観点からも信頼できる枠組みです。

総じて、SIPOは本提案がCardanoのステーブルコイン・資産運用基盤の拡張を通じて、エコシステムの成長・採用拡大に直結する戦略的な一手であると判断し、「Yes」と投票します。

YesWithdraw ₳3,000,000 for High-yield RWA Asset for Cardano: Tokenized Real EstateEpoch 577RationaleExpired1y ago

SIPO voted “Yes” on the proposal titled “High-yield RWA Asset for Cardano: Tokenized Real Estate”.

Key Reasons

Advancement of RWA (Real World Asset) Utility on Cardano:
The Haus protocol provides a real estate-backed, high-yield token (HausCoin) that bridges traditional real estate markets with Cardano-based DeFi. This initiative represents a flagship use case for RWA adoption on Cardano.
Proven Track Record and Market Demand:
Haus has already executed 36 tokenized real estate transactions on a private Ethereum instance, with $20 million TVL. Furthermore, it holds a 30,000-user waitlist representing over $4.1 billion in tokenizable home equity—clear validation of product-market fit and demand.
Strategic Migration to Cardano:
By transitioning its infrastructure to Cardano, Haus aims to leverage the network’s scalability and low transaction costs. The launch of HausCoin and a real estate trading marketplace will enhance Cardano’s footprint in the RWA sector.
Regulatory Alignment and Compliance Roadmap:
The project includes development of a compliant legal framework for U.S., EU, and global markets. HausCoin is already registered under SEC Reg D, indicating serious attention to regulatory compliance. Project governance will be executed under a legal contract with CDH via Intersect, ensuring transparency and accountability.
Robust Technical and Treasury Management Setup:
Smart contract frameworks audited by TxPipe and MLabs, as well as an Oversight Committee consisting of Sundae Labs, Cardano Foundation, and others, provide strong safeguards for treasury disbursement and governance integrity.

SIPO sees this proposal as a major step toward connecting real-world economic assets with Cardano’s smart contract infrastructure, and expresses strong support for its delivery and expected ecosystem impact.

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SIPOは、本提案「Tokenized Real Estateによる高利回りRWA資産のCardano導入」に賛成し、Yes票を投じました。

主な理由

CardanoにおけるRWA（実世界資産）拡張の推進：
Hausプロトコルは、不動産担保付きの高利回りトークン（HausCoin）を提供することで、従来の不動産市場とDeFiを接続します。これは、Cardanoチェーン上でのRWA活用の代表的ユースケースとなり得ると考えます。
実績と市場ニーズの明確性：
HausはすでにEthereum上のプロトタイプで約$20MのTVLと36件の不動産取引実績を持ち、さらに30,000人の待機ユーザー（約$4.1Bの潜在TVL）を抱えています。これは、プロダクト・マーケット・フィット（PMF）と実需要の存在を示しています。
カルダノへの移行の戦略的意義：
HausはCardanoの低コストかつスケーラブルなインフラを選択しており、HausCoinのローンチやトークン化された住宅資産の取引基盤構築が進むことで、CardanoのRWA基盤強化が期待されます。
法規制対応と実装スキームの信頼性：
米国および国際市場に対応する法的枠組み構築に取り組み、SEC Reg DによるHausCoin登録など、規制対応にも具体的な進捗があります。IntersectおよびCDHとの法的契約管理のもと、透明な進捗モニタリングと支払が実施されます。
技術・資金運用体制の整備：
Sundae Labs、Cardano Foundation等によるスマートコントラクト監査体制、Oversight Committeeの設置など、Treasury資金管理に関する信頼性と説明責任も確保されています。

SIPOは、CardanoにおけるRWAとDeFiの橋渡しとなるこの提案が、チェーンの実用性と経済圏拡大に資する重要な一歩であると判断しました。現実の経済資産とCardanoのスマートコントラクトを結び付ける実証性と構造的信頼性を備えたこのプロジェクトに、我々は支持を表明します。

YesWithdraw ₳889,500 for Cardano Ecosystem Pavilions at ExhibitionsEpoch 578RationaleEnacted1y ago

SIPO votes YES on the Treasury Withdrawal for Cardano Ecosystem Pavilions at Exhibitions.

Reason for Support:

SIPO recognizes the urgent need to expand Cardano’s real-world presence and outreach, especially in a global environment where brand recognition often does not translate into understanding or adoption. While “Cardano” is known, what is being built on Cardano is still largely unknown outside the core community. This proposal addresses this gap by supporting ecosystem participants to attend international exhibitions under a shared and professional Cardano Pavilion structure.

SIPO particularly supports the partial subsidy model that encourages commitment and pre/post event efforts by projects, and values the professional experience of the vendor, Supplyoneers FZ-LLC, who has previously proven capable of high-impact exhibition operations.

In addition:
• The proposal is cost-optimized through partial funding and vendor-initiated budget reduction from ₳1.12M to ₳889.5k.
• It leverages a robust legal and smart contract-based accountability framework, including milestone verification by Intersect and a third-party assurer.
• It aligns with the overarching ₳275M Intersect-administered budget and contributes to raising Cardano’s global visibility, adoption, and investor/developer engagement.

SIPO believes this proposal brings tangible ROI for the ecosystem and strengthens Cardano’s international strategic positioning.

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SIPOは「Cardano Ecosystem Pavilions at Exhibitions」に対する889,500ADAのトレジャリー支出提案に賛成票（YES）を投じました。

支持理由：

SIPOは、Cardanoのリアルな世界への露出と認知拡大の必要性を強く認識しています。Cardanoという名前は広く知られている一方で、その上に構築されているプロジェクトや技術の実態は、依然として広く知られていません。本提案はこの課題を解決するものであり、グローバルな展示会においてCardanoのエコシステムとして一体感ある形でプレゼンスを示すための重要な取り組みです。

SIPOが特に評価している点は以下の通りです：
• プロジェクトに対する全額補助ではなく、一部助成型である点。これにより、参加プロジェクトの主体的な事前準備・当日活動・事後フォローが求められ、ROI向上につながります。
• Supplyoneers FZ-LLCの実績と専門性に裏打ちされたオペレーション体制。すでに自費での展示ブース経験や、伝統金融機関向けのピッチ実績もあり、信頼に足る運営が期待できます。
• 当初提案よりも約20%削減（₳1,119,333 → ₳889,500）されたコスト最適化設計。
• Intersect主導のスマートコントラクト・リーガル契約・マイルストーン管理を通じた高度なガバナンスと透明性。

この提案は、Cardanoの国際的ブランド強化、開発者や投資家との接点創出、エコシステム成長の加速に直結するものであり、SIPOとして確実に賛成する価値があると判断しました。

YesWithdraw ₳3,126,000 for Ecosystem Exchange Listing and Market Making service...Epoch 578RationaleEnacted1y ago

SIPO voted “Yes” on this proposal because it provides a strategic, structured, and accountable mechanism to significantly improve liquidity and visibility for Cardano Native Tokens (CNTs), enhancing Cardano’s integration into global Web3 markets.

Clear Problem Definition and Practical Solution
• As of now, no CNT is listed on tier-1 exchanges such as Binance, Coinbase, or Kraken, and only Snek and Iagon have top-tier market makers.
• This proposal directly addresses these two critical challenges by deploying Market Making as a Service (MMAAS) provided by Flowdesk, a specialist in liquidity infrastructure.
Transparent and Accountable Model
• Flowdesk does not receive any funds directly from the treasury, which avoids conflicts of interest.
• All exchange listing fees will be paid directly from Intersect to the exchange, ensuring transparency in fund allocation and traceability.
Dual Pool Structure for Listing and Market Making
• A total of ₳3,000,000 is allocated to an Exchange Listing Pool for CNTs such as MIN, HOSKY, and others.
• ₳126,000 is allocated for MMAAS, targeting both non-stable and stable CNTs including SNEK, IAG, USDM, DJED, and KINKA, with a focus on liquidity, price discovery, and external investor access.
Proven Track Record
• Flowdesk has already formed partnerships with Snek (Nov 2024), Iagon (Dec 2024), and DexHunter (Dec 2024).
• Their active engagement and infrastructure readiness demonstrate their capability to deliver meaningful outcomes in the Cardano ecosystem.
Secure Governance and Oversight
• The entire process is governed under the Intersect smart contract-based framework, with a multisig structure and oversight from a committee of five independent entities including Cardano Foundation, NMKR, and Sundae Labs.
• This ensures that funds are disbursed only under rigorous, auditable conditions.

Conclusion

SIPO believes that this proposal is a decisive step toward resolving key liquidity and exchange-access challenges in the Cardano ecosystem. The clear use of funds, robust governance, and direct support for strategic token listings make this a high-impact initiative aligned with Cardano’s long-term objectives. Therefore, SIPO has voted in favor of this proposal.

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SIPOは、本提案がカルダノのネイティブトークン（CNT）の流動性と認知度を飛躍的に向上させ、エコシステムの外部展開を加速させる極めて実用的かつ戦略的な取り組みであると評価し、「Yes」として投票しました。

課題の明確な定義と実行力ある解決手段
• 現状、SnekとIagonを除いて、トップティアのマーケットメイカーを持つプロジェクトは皆無であり、BinanceやCoinbase等の主要取引所に上場したCNTも存在しないという構造的課題に対し、解決に特化した予算が提案されています。
• 提案は、流動性提供と取引所上場支援を専門的に担うFlowdeskを軸とした「Market Making as a Service（MMAAS）」という形で展開されます。
透明性と説明責任のある構造
• Flowdeskは本予算から直接の報酬を受け取らず、利害の衝突を回避した立場から、取引所との条件交渉・審査・推薦プロセスを担います。
• 実際の支払いは、Intersectが直接、上場対象となる取引所に対して行う構造であり、資金流出先の透明性が確保されています。
上場支援プールとマーケットメイキング支援プールの二段構え
• 最大₳3,000,000が、Kraken・Binance・Bybit・OKXなどの主要取引所への上場支援費として設定。
• 一方、SNEKやIAG、USDM、DJED、KINKAなど戦略的CNTに対するMMAAS支援（₳126,000）も明記されており、Cardano経済圏の価格発見・流動性安定・外部投資家の呼び込みを目的とした包括的アプローチです。
実績と信頼性
• Flowdeskは既に**Snek（2024年11月）、Iagon（12月）、DexHunter（12月）**とのパートナーシップ実績があり、実運用能力とCardanoエコシステムへの理解を備えています。
ガバナンスと監視体制の堅牢性
• Intersectによるスマートコントラクトベースの資金管理、およびCardano Foundation・NMKR・Sundae Labs等による外部監視委員会が設置されており、恣意的な操作や不正使用のリスクは最小化されています。

結論

SIPOは、本提案がカルダノのトークン経済におけるボトルネックを解消し、外部市場との橋渡しを実現することによって、Cardanoの持続的成長とグローバル戦略において不可欠な一手であると判断しました。資金の使途が明確であり、監査・執行体制も信頼に値するため、SIPOはこの提案に賛成票を投じました。

YesWithdraw ₳1,500,000 for Complement Catalyst: Extended Quadratic Funding---Zer...Epoch 577RationaleExpired1y ago

SIPO has voted “Yes” on this proposal because it offers a complementary and innovative funding mechanism that amplifies the impact of the Cardano Treasury while promoting fairness, transparency, and long-term sustainability.

Key Reasons for Support

A Complementary Extended Quadratic Funding Model
• This proposal does not aim to replace Project Catalyst, but rather to enhance and complement it.
• It integrates Quadratic Funding with a reputation-based voting system, balancing community influence and financial commitment while avoiding concentration of voting power.
• ZK-KYC via Hyperledger Identus ensures Sybil resistance while preserving user privacy.
Treasury as a Funding Catalyst, Not Sole Funder
• The model encourages co-funding from individual donors, potentially boosting the effective funding pool by over 50%.
• 501(c)(3) tax deduction eligibility for U.S. donors offers incentives beyond the crypto-native community.
Standardized Impact Reporting for Real ROI Measurement
• All funded projects must report on KPIs such as on-chain transactions, new wallets, active users, etc.
• This would be the first standardized ROI dataset in Cardano’s innovation ecosystem, enabling informed governance and better treasury management.
Sustainable Ecosystem Value Capture
• Funded projects are encouraged to return value to the ecosystem via token allocation, equity, or revenue-sharing.
• The goal is a 5% annual return within 10 years, aligning with venture fund benchmarks for sustainable impact.
Streamlined Milestone Process
• The model addresses Catalyst’s slow milestone approval with token-based reviewer incentives, penalties for inaccurate judgments, and a decentralized dispute resolution process.
• This is especially beneficial for smaller projects that often suffer from procedural bottlenecks.
Execution Capacity and Governance Integrity
• Socious is a fast-growing impact startup supported by major players like Google, Microsoft, Amazon, and 500Global, with deep expertise in funding mechanisms, identity systems, and blockchain.
• The implementation will be legally bound under Intersect-led smart contract frameworks, with oversight from trusted third-party organizations (e.g., Cardano Foundation, NMKR, Xerberus, etc.).

Conclusion

SIPO believes that this proposal will advance Cardano’s funding infrastructure by enabling a more equitable and participatory distribution of resources. In particular, the effective utilization of treasury funds, democratization of participation, transparent impact evaluation, and the design of sustainable returns are seen as essential enhancements toward the foundation of Cardano 2.0.

Therefore, SIPO has voted in favor of this proposal.

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SIPOは、本提案がカルダノ・エコシステム全体に対して革新的かつ持続可能な資金配分モデルを提供するものであると評価し、「Yes」として投票しました。

賛成の主な理由

① カルダノ・トレジャリーの資金インパクトを増幅させる「拡張型二次投票」モデル
• 本提案は、既存のProject Catalystを代替するものではなく、補完する仕組みとして、財務効率・民主性・透明性の向上を目指しています。
• **Quadratic Funding（QF）と評判スコア（300–850の範囲）**を組み合わせることで、少額多数の支援者の声を反映し、富の集中を防ぎながら貢献度を重視した投票システムを実現します。
• ハイパーレジャーIdentusを用いたZK-KYCにより、プライバシーを守りつつ、Sybil耐性を確保しています。

② トレジャリー資金のレバレッジ効果
• 提案モデルは、トレジャリーを単独出資者ではなく、「呼び水」として活用。寄付参加者によるマッチング資金調達により、最大で50%以上の追加資金流入を促します。
• 米国の501(c)(3)認定による寄付控除インセンティブも活用され、暗号資産圏外からの参加も期待されます。

③ エコシステム全体のROIを可視化する「標準化されたインパクト報告」
• 支援プロジェクトには、オンチェーン活動、ユーザー数、新規ウォレット数などのKPIを含む報告義務が課され、カルダノ初のイノベーションROIデータセットが構築されます。

④ 持続可能な価値還元モデル
• トークン・株式・収益シェア等によるエコシステムへの還元を奨励し、VC標準に基づく年5%のリターン目標を設定。
• これはカルダノトレジャリーの中長期的な持続可能性確保に資すると判断しました。

⑤ マイルストーン管理の合理化
• Catalystでの小規模提案が直面する審査遅延問題を回避するため、審査報酬・ペナルティ・分散型紛争解決を導入した仕組みを設計。
• スピードと正確性のバランスをとる自己調整型のプロセスが構築されています。

⑥ 信頼性の高い実行体制と透明性
• Sociousは、Project Catalyst、Deep Funding、Gitcoinでの経験を持ち、Microsoft・Google・Amazon・500Globalの支援を受ける急成長スタートアップです。
• 開発・運営チームは、日本や国際的なカルダノコミュニティと連携しており、公正性・説明責任・法的整合性に基づいた運用が約束されています。
• Intersectによるスマートコントラクト管理と5団体による第三者監査体制も信頼性を裏付けています。

結論

SIPOは、本提案がカルダノの資金調達インフラを進化させ、より公平で参加型の資金分配を実現すると信じています。とくに、トレジャリー資金の最大活用、参加の民主化、透明なインパクト評価、持続可能なリターン設計は、Cardano 2.0に向けた重要な基盤強化であると考えます。

したがって、SIPOはこの提案に賛成票を投じました。

YesWithdraw ₳12,000,000 for Cardano Builder DAO administered by IntersectEpoch 577RationaleEnacted1y ago

SIPO votes YES on the proposal to withdraw ₳12,000,000 for the Cardano Builder DAO administered by Intersect.

Reason for Support

SIPO recognizes the strategic necessity of establishing a sustainable funding mechanism for live, high-impact dApps that are already deployed on the Cardano mainnet. While Project Catalyst supports early-stage innovation and core development budgets maintain protocol progress, there remains a critical gap in mid-to-late-stage application support—this proposal directly addresses that.

Key Evaluation Points
• Strengthening On-Chain Activity: Funding active applications will contribute directly to increasing transactions, active users, and TVL—key metrics of network health.
• Sustainable Growth: By enforcing metrics-first funding with clear KPIs (e.g., active wallets, commits, usage), the DAO introduces measurable accountability into the funding cycle.
• Clarity Smart Contract Stack: The Clarity governance system and Agora contract library are already field-tested and audited, having managed over $10M TVL in other DAOs—showing technical readiness and maturity.
• Builder Representation: The initial cohort includes real Cardano builders with functioning dApps, ensuring legitimate representation and alignment with user and network needs.
• Complementary to Catalyst: By creating a distinct funding path for mature dApps, this DAO reduces dependency on Project Catalyst, freeing Catalyst to focus on experimentation and innovation.

Governance Assurance

SIPO appreciates the use of:
• Intersect’s smart contract framework (audited by TxPipe and MLabs),
• Multi-party oversight (including Cardano Foundation, Sundae Labs, NMKR, etc.),
• A clear milestone-driven disbursement model,
• And full transparency via TRSC/PSSC dashboards.

These governance and assurance systems meet the constitutional standards for accountability and risk management.

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SIPOは、「Intersectが管理するCardano Builder DAO」への₳12,000,000のトレジャリー引き出し提案に賛成票を投じます。

支持の理由

SIPOは、メインネット上で既に稼働している有力dAppの継続的支援を実現する仕組みとして、このDAOの設立が戦略的に不可欠であると考えます。
Catalystは初期段階のアイデアを育てるために重要ですが、既存のユーザー獲得やTVLの増加を牽引しているプロダクトには、持続的な資金支援とガバナンスが必要です。この提案は、その空白を埋めるための制度構築です。

主な評価ポイント
• オンチェーン活動の強化：資金を既存dAppに供給することで、トランザクション数、アクティブユーザー数、TVLなどのネットワーク健全性を示す指標の向上が期待できます。
• 持続可能な成長：KPIに基づいた資金提供によって、ROIの可視化が進み、コミュニティに対して説明可能な形での資金活用が実現されます。
• Clarityガバナンス基盤の実績：すでに1,000万ADA超のTVLを扱うDAOにて稼働中のスマートコントラクト群が使われ、監査済かつ実戦で鍛えられたシステムである点を高く評価します。
• 現場ビルダーの参画：初期メンバーにCardano上でdAppを展開している開発者が含まれており、実効性の高いDAO構成が期待されます。
• Catalystとの明確な役割分担：実用フェーズに入ったプロジェクトはBuilder DAOで支援し、Catalystは実験・検証段階に集中できるため、エコシステム全体の資金循環の最適化につながります。

ガバナンス体制と信頼性

提案には以下のような強固な体制が備わっており、憲法上求められる透明性・説明責任・監査性を満たしています：
• Intersectが管理するスマートコントラクト基盤（監査済）
• Cardano FoundationやSundae Labsを含む5団体による第三者監督
• マイルストーンに基づく段階的な資金配分
• ダッシュボードによるオンチェーンの資金トラッキングとコミュニティ監視

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Conclusion｜結論

SIPOは、Cardano Builder DAOが中長期的なCardanoアプリケーション層の拡充と持続性の確保にとって極めて重要な提案であると判断し、賛成票を投じます。
この取り組みは、分散型ファイナンスと自律型エコシステムの実現に向けた、実務的かつ制度的な前進であり、Catalyst・Intersect・Builderが連携する三位一体のモデル形成を推進するものです。

YesWithdraw ₳6,000,000 for Unveiling the First Unified Global Events Marketing S...Epoch 577RationaleEnacted1y ago

SIPO votes Yes to the proposal “Unveiling the First Unified Global Events Marketing Strategy for Cardano” for the following reasons:

Strategic Branding Alignment

Cardano has long lacked a unified presence at global blockchain events. This proposal corrects that by establishing a centralized marketing strategy that explicitly carries the “Cardano” brand—free from third-party business dilution. This allows for consistent messaging, stronger brand recognition, and a clearer identity in the competitive L1 space.

Direct Response to a Recognized Problem

The proposal addresses a critical gap: fragmented Catalyst-funded events that often omit the Cardano brand. This leads to low visibility and fragmented outreach. In contrast, competitors like Solana and Aptos have shown the success of unified branding through recurring global developer events. Cardano must catch up.

Experienced and Credible Implementers

The campaign will be executed by a trusted consortium:
• Cardano Foundation: Ensures mission-aligned nonprofit governance.
• EMURGO: Brings commercial outreach and Japan-based infrastructure.
• Rare Network: Offers Web3-native event execution experience (RareEvo).

Their combined expertise ensures professional execution and global reach.

Well-Planned, Global-Scale Impact

The proposed strategy includes branded sponsorships at major global events in 2025 and 2026, directly engaging developers, enterprises, policymakers, and enthusiasts. The event list is published and thoughtfully selected to maximize visibility and engagement.

Strong Governance and Transparency

The treasury disbursement is governed by:
• Smart contracts audited by MLabs and TxPipe
• A multi-party Oversight Committee
• Milestone-based payments with third-party assurance

These mechanisms ensure transparency, accountability, and delivery monitoring—crucial in handling a ₳6M request.

Alignment with the Intersect Budget Framework

This proposal is one of the 39 items under the Intersect-administered ₳275M budget, which has already passed the constitutional info-action. The structure conforms to Articles IV.4 and IV.5 of the Constitution, ensuring process legitimacy.

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Conclusion:
SIPO supports this proposal as it provides a comprehensive, Cardano-branded, globally strategic initiative to strengthen visibility, credibility, and adoption. With credible implementers and robust governance, it is a timely and impactful step forward.

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SIPOは、提案「カルダノ初の統一的なグローバル・イベント・マーケティング戦略の展開（Unveiling the First Unified Global Events Marketing Strategy for Cardano）」に**賛成（Yes）**票を投じます。その理由は以下のとおりです。

ブランド戦略の一元化による競争力強化

これまでカルダノは世界各地のイベントで統一された存在感を持たず、ブランディングが分散していました。本提案は、「カルダノ」というブランド名を明確に掲げ、第三者のビジネス目的に左右されないイベント戦略を打ち出すものです。これにより、一貫性のあるメッセージングとブランドの明確な認知が可能となり、L1競争における地位強化が期待されます。

既知の課題への的確な対応

本提案は、Catalyst資金によるイベントの多くが「Cardano」ブランドを前面に出していないという問題に対処するものです。一方、SolanaやAptosは開発者向けイベントを繰り返し開催し、TVLやエコシステムを拡大しています。カルダノも同様の戦略が不可欠です。

実績ある主要団体による実行

本プロジェクトは以下の信頼できるパートナーによって遂行されます：
• Cardano Foundation：非営利で中立的なガバナンスを提供
• EMURGO：商業展開と日本基盤のネットワークを持つ
• Rare Network：Web3に特化したイベント企画・運営実績（RareEvo運営）

この体制により、専門的かつグローバルな実行力が担保されています。

計画性と広範な国際的影響

本提案では、2025年・2026年の世界主要イベントでのカルダノブランド露出が予定されており、開発者・企業・政策立案者・エンドユーザーと幅広く接点を持つことが見込まれます。公開されたイベントリストは、最大効果を見込めるイベントを選定しています。

スマートコントラクトによる透明性と監査体制

本提案の資金執行には以下が含まれます：
• MLabsとTxPipeによるスマートコントラクト監査済
• 複数の第三者による監視委員会
• マイルストーンベースの支払いと第三者保証

これにより、透明性・説明責任・進捗確認が制度的に担保されます。

Intersect予算プロセスとの整合性

この提案は、すでに合意されたIntersect予算₳275Mの39提案の1つであり、憲法第IV条第4・5節に準拠して正当なプロセスを経ています。

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結論：
SIPOは、本提案がカルダノの国際的認知度とブランド価値を高める戦略的施策であり、実行体制や資金管理も信頼に足ると判断し、Yes票を投じます。

YesWithdraw ₳6,000,000 for Cardano Summit 2025 and regional tech eventsEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal to withdraw ₳6,000,000 from the Cardano Treasury for the Cardano Summit 2025 and regional tech events.

Reason for Support:

SIPO believes that the Cardano Summit 2025 and the accompanying regional events represent a strategically critical initiative for the global expansion and adoption of the Cardano ecosystem. This proposal, coordinated by the Cardano Foundation and Intersect, is comprehensive in scope, clearly aligned with the 2025 approved budget framework, and backed by experienced implementers with proven track records.

Key points:
1. Global Outreach & Developer Onboarding:
• The proposal provides a well-distributed calendar of events including a main summit in Europe and four regional tech events across the US, Africa, LATAM, and India.
• Dev Days and hackathons at each regional event will help dismantle the myth that “Cardano is hard to build on,” thereby accelerating developer onboarding and infrastructure growth.
2. Strategic Impact:
• Events are designed not only for exposure but also for collaboration: connecting developers, enterprises, regulators, and media under one roof.
• This strengthens network effects and global partnerships, supporting governance adoption, business development, and scaling strategies.
3. Institutional Capacity & Accountability:
• The proposal is backed by high-capability organizations such as the Cardano Foundation, EMURGO, Rare Evo, WADA, Catalyst Africa Town Hall, and ADA Solar.
• All project milestones, contracts, payment disbursements, and auditing are governed through Intersect’s smart contract framework and oversight by an external committee.
4. Treasury Management & Transparency:
• The funds will be administered using audited, secure smart contracts with well-defined milestone-based disbursements.
• Community dashboards and IPFS-anchored documentation guarantee transparency and verifiability.

Conclusion:

SIPO supports this proposal because it builds essential infrastructure for Cardano’s global visibility, education, governance integration, and collaborative innovation. It fulfills constitutional standards and provides strong ROI through community growth, reputational strengthening, and adoption momentum.

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SIPOは、「Cardano Summit 2025および地域技術イベント」のために₳6,000,000の財務引き出しを行う本提案に賛成票を投じます。

支持理由：

SIPOは、Cardano Summit 2025とそれに付随する地域イベントが、Cardanoエコシステムのグローバルな普及と採用拡大において戦略的に極めて重要な取り組みであると判断しています。本提案はCardano FoundationとIntersectによって調整され、2025年度承認予算に明確に整合し、実績ある団体によって実行されます。

主な理由：
1. グローバル展開と開発者オンボーディング：
• ヨーロッパでのフラッグシップ・サミットに加え、米国、アフリカ、LATAM、インドでの4地域イベントが計画されています。
• 各イベントに組み込まれるDev Daysやハッカソンにより、「Cardanoは開発が難しい」という誤解を払拭し、開発者獲得とインフラ成長を加速させます。
2. 戦略的インパクト：
• 単なる広報にとどまらず、開発者、企業、規制当局、メディアなどが集う「協働の場」として設計されています。
• ガバナンス導入、ビジネス開発、スケーリング戦略の促進に向けた国際的ネットワーク形成を後押しします。
3. 実行能力と説明責任：
• 実施団体にはCardano Foundation、EMURGO、Rare Evo、WADA、Catalyst Africa Town Hall、ADA Solarが名を連ねており、各地域における確かな実績と専門性を有しています。
• プロジェクトの全マイルストーン、契約、支払、監査は、Intersectのスマートコントラクトおよび外部監査委員会によって厳格に管理されます。
4. 財務管理と透明性：
• 資金は、審査済みで安全なスマートコントラクトを用いてマイルストーンベースで分配されます。
• ダッシュボードやIPFSによる記録により、完全な透明性と検証可能性が担保されます。

結論：

SIPOは本提案を支持します。それはCardanoのグローバル認知度、教育基盤、ガバナンス統合、そして協働型イノベーションのための基盤を構築するものです。憲法上の要件を満たしつつ、コミュニティ成長・ブランド価値の強化・採用促進といった多面的なROIを提供する、極めて有益な支出であると判断します。

YesWithdraw ₳69,459,000 for Catalyst 2025 Proposal by Input Output: Advancing De...Epoch 575RationaleEnacted1y ago

SIPOは、Catalystがカルダノ・エコシステムにおける分散型イノベーションの推進装置として、今後もその役割を果たし続けるために、本提案が重要であると判断しました。本提案は、Catalystの長期的な持続性と進化に向けた「2025年ロードマップ」を実現するために不可欠な3つの柱を構築するものです。

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Catalystの将来に向けた基盤整備

Catalystはこれまで13回の資金提供ラウンドを成功させ、2,000以上のプロジェクトに対して約2.9億ADAを配分してきました。しかし、その運営は依然として手作業や重複作業が多く、スケーラビリティや公平性、ユーザビリティに課題があります。
本提案は、以下の3つの中核的な取り組みによってこれらの課題を解決し、Catalystを次のステージへと進化させるものです。
• ① 多様な資金提供ストリームに対応するCatalyst UI/UXの再設計・実装
• ② 分散型インフラ「Hermes」による信頼性とスケーラビリティの向上
• ③ Fund14〜16、RetroPGFなど新しい資金循環の展開

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カルダノ全体への恩恵
• 運営効率の大幅な改善：2026年以降、Catalystの運営コストが最大50%削減される見込みです。
• 投票制度の拡張と改善：ADA以外のCardanoネイティブトークンによる投票、Quadratic Voting、DRep制度などが導入され、より公平で包括的な意思決定が可能になります。
• RetroPGF導入による公共財への報酬：過去に貢献したプロジェクトに対して後払いで資金提供する仕組みが導入され、公共財や地域活動に対するインセンティブが強化されます。

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強固な実行体制とスマートコントラクトによる透明性
• Intersectによる契約管理と分配の実行：CDHとIOG間のリーガル契約に基づき、スマートコントラクトを用いた透明かつ段階的な資金分配が行われます。
• 監査・進捗管理体制：Intersectによる進捗管理に加え、Sundae Labs、Cardano Foundationなど5つの独立した監視機関がチェックを行う強固なチェック・アンド・バランス体制が整備されています。
• ツールと契約の公開：すべての分配はTRSC（Treasury Reserve Smart Contract）およびPSSC（Project Specific Smart Contract）を通じて実行され、コミュニティがリアルタイムで監査できるダッシュボードも提供予定です。

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Catalystチームの実績と信頼性

Catalystチームは過去4年以上にわたり、世界114カ国・2091件のプロジェクトを支援してきた経験があり、技術的にもQuadratic VotingやHermesの開発を先導しています。
この実績を背景に、本提案は「すでに結果を出してきたチームによる、次の成果に向けた投資」であるとSIPOは判断しました。

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■ 結論（日本語）

SIPOは、Catalystの進化を支えるこの₳69,459,000の資金提案が、カルダノ・エコシステムの持続的かつ公平な発展にとって極めて重要であると評価しました。従って、本提案に「Yes」と投票いたします。

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SIPO believes that this proposal is a critical step in ensuring the long-term sustainability and evolution of Catalyst as the decentralized innovation engine of the Cardano ecosystem. The proposal directly supports Cardano’s 2025 Roadmap through a three-pronged strategy:

Strategic Upgrades for Catalyst

This proposal addresses fundamental issues with Catalyst’s current operations:
• Manual operational burdens
• Fragmented tools and UX
• Voting power centralization
• Lack of clarity on Catalyst’s role

It delivers the following three core upgrades:
• 1. Catalyst UX/UI redesign for diversified funding mechanisms
• 2. Hermes-powered decentralized infrastructure for scalability and resiliency
• 3. Execution of Fund14–16, plus RetroPGF to reward impactful past work

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Tangible Ecosystem-Wide Benefits
• Operational efficiency: Up to 50% cost savings from 2026 onward.
• Greater inclusivity and governance equity: Cardano native token voting, Quadratic Voting, DRep mechanisms.
• Retroactive Public Goods Funding: Providing incentives for already-delivered public goods.

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Transparent and Accountable Delivery
• Legal Contract: Between IOG and Cardano Development Holdings, administered by Intersect.
• Smart Contract Execution: Treasury reserve and project-specific smart contracts audited and managed under a secure, multi-signature structure.
• External Oversight: Sundae Labs, Cardano Foundation, Dquadrant, Xerberus, and NMKR provide third-party validation.
• Progress Tracking: All milestones, payments, and metrics will be visible via on-chain data and community dashboards.

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Proven Track Record of the Catalyst Team

The team has managed over ₳290 million in funding across 13 rounds since 2021, with a proven commitment to transparency and delivery. The proposal builds on this foundation, aiming to scale and mature Catalyst into a lean, equitable, and innovation-friendly platform.

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■ Conclusion (English)

SIPO recognizes this treasury withdrawal as a vital and well-structured investment in the future of decentralized funding and community-led innovation on Cardano. Therefore, we vote Yes on this proposal.

YesWithdraw ₳592,780 for Beyond Minimum Viable Governance: Iteratively Improvin....Epoch 578RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal because it addresses a critical need in Cardano’s ongoing governance evolution: moving beyond the Minimum Viable Governance (MVG) framework toward a more data-driven, inclusive, and community-informed governance model.

The project will deliver a comprehensive “State of Governance” report, benchmark KPIs, and produce actionable recommendations based on community feedback gathered through workshops, interviews, and surveys. These outcomes are essential to ensuring that Cardano’s governance system evolves based on evidence, not speculation.

What sets this proposal apart is its coalition of proven contributors, including the Voltaire team from Input Output and key community leaders. Their past successes—such as CIP-1694 workshops and the global constitutional drafting process—demonstrate their capacity to lead this initiative effectively.

This project not only evaluates but also proposes improvements. If community consensus is reached, it will generate Cardano Problem Statements (CPSs) or Improvement Proposals (CIPs), reinforcing iterative governance as a living system. It also offers transparency, verifiability, and reuse by publishing a process playbook and open participation.

Given that this effort is embedded within Intersect’s budget framework and uses auditable smart contracts with third-party assurance, SIPO believes this initiative is a responsible and strategic use of treasury funds. It will provide long-term value by helping the ecosystem identify risks early, measure participation health, and elevate governance maturity through evidence-based refinement.

For these reasons, SIPO casts a “Yes” vote for this proposal.

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SIPOはこの提案に「Yes」と投票します。その理由は、カルダノのガバナンスを「最小限の実装（MVG）」から、データに基づいた持続的かつ包括的な発展モデルへと進化させるために不可欠な取り組みだからです。

本提案では、コミュニティ参加状況やKPIを測定する「State of Governance（ガバナンスの現状）」レポートが作成され、ワークショップやインタビュー、調査を通じて得られた実体験に基づく知見から、改善提案が導き出されます。これにより、感覚や印象ではなく、証拠に基づいたガバナンスの改善が可能になります。

特筆すべきは、本プロジェクトが、Voltaireチームをはじめとした経験豊富なメンバーとコミュニティリーダーによる連携体制で構成されていることです。CIP-1694ワークショップや憲法起草プロセスなど、過去の実績からも信頼性は高く、本プロジェクトを成功に導く力があると判断できます。

また、本プロジェクトは単なる評価で終わるのではなく、Cardano Problem Statement（CPS）やCardano Improvement Proposal（CIP）など、具体的な改善策の提案にまで踏み込みます。さらに、再利用可能なプロセスプレイブックの公開や、外部からの参加も受け入れる設計となっており、透明性とオープン性が担保されています。

Intersectによる管理の下、Sundae Labsのスマートコントラクトを活用し、第三者機関によるアシュアランス（検証）も含まれるなど、予算執行の信頼性も高く評価できます。

本提案は、カルダノのガバナンスの健全性や参加状況を可視化し、リスクや課題を早期に特定して進化を促す重要な土台を築くものです。長期的に見ても、エコシステム全体にとって非常に価値ある取り組みです。

以上の理由から、SIPOは本提案に賛成票を投じます。

YesWithdraw ₳15,750,000 for a MBO for the Cardano ecosystem: IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the proposal to withdraw ₳15,750,000 for the operational funding of Intersect as a Member-Based Organization (MBO) in the Cardano ecosystem from June 2025 to June 2026.

Why SIPO Votes Yes

Foundational Governance Infrastructure
As Cardano transitions into the Voltaire era, Intersect plays a critical coordination role that complements the decentralized on-chain governance framework. Its neutral and community-aligned structure ensures that network upgrades, elections, budget processes, and DRep support mechanisms function transparently and reliably.
Strategic and Technical Stewardship
Intersect is the steward of the core Haskell codebases powering Cardano nodes. It has already demonstrated proven competence through complex upgrades like the Chang and Plomin hard forks. This continued stewardship ensures network safety, roadmap alignment, and upgrade stability.
Enabling Participatory Governance
Intersect facilitates over 30 working groups and 8 elected committees composed of community members. This structure promotes practical insight-sharing, community leadership development, and a scalable, plural governance model aligned with the Constitution.
Clear Operational and Legal Framework
The proposal includes a detailed delivery mechanism with a Legal Contract between Intersect and Cardano Development Holdings (CDH), milestones, auditing by external entities, and transparent use of smart contracts. This ensures accountability and alignment with constitutional procedures.
Transition to Multi-Administrator Governance
Intersect explicitly supports the emergence of new MBOs and multiple future administrators, signaling a genuine commitment to decentralized and federated governance rather than centralized power accumulation.
Community Representation and Renewed Leadership
Under Interim Executive Director Jack Briggs and a transitioning board, Intersect is reaffirming its mission to serve the Cardano community with transparency and lean operation. Their history and current reforms suggest a renewed focus on community-first principles.

Conclusion
This proposal is not merely a funding request—it is a structural pillar supporting Cardano’s long-term sustainability. By voting Yes, SIPO affirms its support for stable technical coordination, maturing governance, and transparent ecosystem development.

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SIPOは、カルダノ・エコシステムのためのMBO（Intersect）の運営資金として₳15,750,000を引き出す提案に賛成票を投じます（2025年6月〜2026年6月の12か月間対象）。

SIPOが「Yes」と投票する理由

ガバナンス基盤の要
カルダノがVoltaire時代に移行する中で、Intersectは分散型ガバナンスを支える中立的で非営利の調整機関として不可欠な役割を果たしています。ネットワークアップグレード、予算プロセス、選挙、DRep支援など、ガバナンス機構の円滑な運営を可能にします。
技術的中核の継続的運営
Intersectは、カルダノノードを支えるHaskellコードベースの管理者であり、ChangおよびPlominハードフォークを含む重要アップグレードの調整実績があります。今後も安全なアップグレードとロードマップ整合性を確保するための継続的な運営が期待されます。
参加型ガバナンスの推進
Intersectは、30以上のワーキンググループと8つの選出委員会を支援し、非拘束的な提言やDRepへの知見提供を行っています。これにより、草の根的な参加とガバナンスの多層構造が実現されています。
明確な運用と法的枠組み
本提案は、IntersectとCardano Development Holdings（CDH）間のリーガル・コントラクト、成果マイルストーン、第三者による監査、スマートコントラクトによる資金管理が含まれており、透明性と責任が明確に担保されています。
複数管理者体制への移行支援
Intersectは、将来的に複数のMBOや管理者が登場することを公式に支持しており、単独支配ではなく協調的な分散型ガバナンスモデルを志向しています。
コミュニティ重視の新体制
新任の暫定エグゼクティブ・ディレクター Jack Briggs のもと、Intersectは透明性と「leanな運営」を志向する方向に舵を切っており、コミュニティファーストの原則が再確認されています。

結論
本提案は単なる資金調達ではなく、カルダノの持続可能な進化を支える構造的基盤です。SIPOは、「Yes」票を通じて、安定した技術調整と成熟するガバナンス、透明なエコシステム発展への支持を表明します。

YesWithdraw ₳212,000 for AdaStat.net Cardano blockchain explorerEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal because AdaStat.net plays a critical role in strengthening Cardano’s transparency, accessibility, and decentralization. As a well-established, independently operated, and technically efficient blockchain explorer, AdaStat enhances the ability of SPOs, DReps, developers, and users to monitor and interact with the Cardano blockchain.

Key Reasons:
1. Reliable, High-Performance Infrastructure
AdaStat’s horizontally scalable backend with real-time data access ensures consistent uptime and fast response, especially during network peaks. Its efficient frontend and use of modern frameworks (Vue.js, Tailwind CSS) make it lightweight and responsive across devices.
2. Open-Source, Independent, and Community-Oriented
Maintaining a diversity of independently developed explorers is crucial to avoiding centralization risks. AdaStat is not only open-source but has also been trusted by the Cardano community since the Shelley testnet era (2019), showing long-term dedication and reliability.
3. Governance and Developer Support
This proposal includes planned improvements to governance tooling, including tracking of DRep and CC data. Furthermore, it offers developers free access to well-structured APIs, enabling broader tool development and third-party integrations.
4. Aligned with Strategic Treasury Budget
This proposal is part of Intersect’s approved ₳275M governance budget and adheres to Cardano’s constitutional requirements for contract-based funding, oversight by a third-party assurer, and treasury disbursement through smart contracts audited by MLabs and TxPipe.
5. Transparent Milestone Delivery & Oversight
The vendor’s delivery will be governed by a legal contract administered by Intersect and overseen by third-party entities, ensuring accountability, timely delivery, and public transparency via metadata on-chain.

For these reasons, SIPO believes AdaStat.net is an essential tool for the Cardano ecosystem and supports its continuous development as a public good.

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SIPOは本提案に賛成票を投じます。なぜなら、AdaStat.netはCardanoの透明性・アクセシビリティ・非中央集権性を支える重要なインフラだからです。この独立運営のブロックチェーンエクスプローラーは、SPO、DRep、開発者、一般ユーザーのすべてにとって、Cardanoと効果的に関わるための信頼性の高いツールです。

主な理由：
1. 高性能かつ安定したインフラ
AdaStatは、負荷分散された複数のバックエンドによって高可用性を実現しており、ピーク時でも安定したレスポンスを提供します。フロントエンドにはVue.jsとTailwind CSSを採用し、軽量かつ高速なUIを実現しています。
2. オープンソース・独立開発・コミュニティ重視
ブロックチェーンエクスプローラーの多様性は、単一障害点や誤情報のリスクを回避するために極めて重要です。AdaStatは2019年のShelleyテストネット時代から稼働しており、長年にわたり信頼を築いてきたプロジェクトです。
3. ガバナンス機能と開発者支援
提案には、DRepやCC（Constitutional Committee）に関するデータ可視化機能の強化が含まれており、ガバナンスの透明性を高めます。さらに、開発者向けにはJSON形式のREST APIを無償提供しており、外部ツールやアプリへの統合を促進します。
4. 戦略的な財務計画との整合性
本提案はIntersectによる₳2.75億の予算枠の一部として承認されたものであり、Cardanoの憲法で定められた法的契約、第三者アシュアランス、スマートコントラクトによる資金管理の要件にすべて準拠しています。
5. マイルストーンごとの進捗管理と透明性
プロジェクトの遂行はIntersectによって法的契約に基づき管理され、外部の第三者による監査を通じて進捗が確認され、オンチェーンのメタデータにより公開されます。

以上の理由により、SIPOはAdaStat.netをCardanoエコシステムの公共財として継続的に支援すべきであると判断し、本提案に「Yes」と投票します。

YesWithdraw ₳605,000 for A free Native Asset CDN for Cardano DevelopersEpoch 578RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the proposal “A free Native Asset CDN for Cardano Developers” and votes YES.

SIPO believes that this proposal directly addresses one of the most critical technical and economic challenges in the Cardano ecosystem: the display and delivery of native asset media (NFTs & FTs) in decentralized applications.

Strategic Value for Developer Experience

Cardano’s roadmap emphasizes improving developer usability and reducing time-to-market. NFTCDN, by making its infrastructure freely available to all Cardano developers for 18 months, significantly lowers both the financial (OPEX/CAPEX) and technical barriers associated with native asset integration. This enables startups, open-source teams, and smaller builders to experiment and innovate without worrying about costly infrastructure burdens.

Cost Savings and High ROI for the Ecosystem

The proposal outlines a clear, data-backed ROI of over 17x, with $5.5M in estimated ecosystem-wide cost savings and 39,000 developer hours conserved. These savings translate into:
• Avoiding ~$100K per project in infra cost
• Speeding up product launches by 9+ months
• Avoiding $3M+ in ongoing operational costs for 25 projects

The ₳605,000 (~$320K) ask is thus highly justified against these tangible benefits.

Proven Track Record and Reliability

NFTCDN has been operating since 2022, serving over 800 million API requests with 100% uptime. It already supports flagship Cardano dApps such as Eternl, NMKR, Pool.pm, and NEWM. Making this infrastructure available for free will accelerate adoption across dozens more projects.

Technical Maturity and Unique Value Proposition

Unlike generic CDN providers like Cloudflare, NFTCDN is purpose-built for Cardano and supports:
• Direct access via asset fingerprint
• Automatic handling of metadata formats (CIP-25, CIP-68)
• Real-time chain indexing
• Integration with IPFS, Arweave, and on-chain content
• Cross-app caching and rendering safety

These features make it not just a CDN, but a high-level backend abstraction for any native asset-based Cardano app.

Alignment with Cardano 2025 Goals

This proposal directly supports Cardano’s 2025 ecosystem goals such as:
• “Get More Usage”: By removing barriers to DApp development
• “Developer/User Experience”: By abstracting complexity and increasing accessibility
• Fostering innovation across RWA, SSI, media, and educational use cases

Robust Governance and Oversight

The proposal is administered via Intersect under the approved ₳275M budget process, and backed by a legal contract, milestone tracking, and third-party assurance. These measures ensure delivery, accountability, and transparency.

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SIPOは、「Cardano開発者のための無償ネイティブアセットCDN」提案に賛成し、「Yes」票を投じます。

この提案は、Cardanoにおけるネイティブアセット（NFT・FT）活用の最大の障壁である「表示・配信インフラ」の技術的・経済的負担を解消する極めて実用的かつ効果的なソリューションです。

開発者体験の飛躍的向上

Cardanoが掲げる「開発容易性向上」や「製品化までの迅速化」といった2025年の戦略目標において、NFTCDNの無償開放は極めて大きな貢献を果たします。インフラ構築に伴う初期投資や複雑なバックエンド処理が不要となり、個人開発者やスタートアップも気軽にネイティブアセットを活用したアプリ開発に取り組めるようになります。

ROI17倍超、エコシステム全体に約5.5億円相当のコスト削減効果
• 1プロダクトあたり約1000万円の開発コスト回避
• 約9ヶ月の開発短縮
• 運用・保守費（最大3億円相当）も削減
• 総開発工数の削減は39,000時間に相当

提案金額（₳605,000＝約3200万円相当）は、これらの経済的インパクトを踏まえると極めて妥当であり、費用対効果が明確です。

実績と信頼性の高さ

NFTCDNはすでにVerspr、Eternl、NMKR、Pool.pmなど複数の主要dAppに導入済みであり、2022年から100%稼働を継続し、累計8億回以上のAPIリクエストに対応しています。この安定した実績は、提案の信頼性を裏付けています。

Cardano特化型の高機能CDNであること

一般的なCDNと異なり、NFTCDNは以下の機能を標準装備しています：
• 指紋IDによる直接アクセス
• CIP-25、CIP-68対応のメタデータ処理
• IPFS/Arweave/オンチェーンの自動フェッチ
• ネイティブアセットのリアルタイム監視
• マルチdApp間キャッシュ共有
• コンテンツの安全性管理（CSP制御）

これにより、各dAppが個別に複雑なミドルウェアやバックエンドを構築する必要がなくなり、開発が大幅に効率化されます。

Cardano 2025ロードマップとの整合性

本提案は、「より多くのユースケース創出」や「開発者・ユーザー体験の改善」といったCardanoの戦略的重点項目に合致しており、ネイティブアセットの利用をさらに加速させる土台となります。

ガバナンスの透明性と契約管理体制の整備

Intersectによる予算執行、サードパーティ保証人による進捗確認、Sundae Labsが開発したスマートコントラクトによる支出管理など、信頼性ある運用体制が整っており、資金の適正利用と成果達成が担保されています。

Conclusion｜結論

SIPOは、本提案が「Cardano上でネイティブアセットを活用した開発の大衆化と飛躍的なスケーラビリティ向上」に貢献するものであると確信しており、その投資対効果、社会的インパクト、開発者支援の観点からも明確な価値を認め、「Yes」を投じます。

YesWithdraw ₳266,667 for Cexplorer.io -- Developer-Focused Blockchain Explorer...Epoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal to fund Cexplorer.io with ₳266,667 for the following reasons:

Essential Developer Infrastructure

Cexplorer.io is a high-performance, developer-focused blockchain explorer that offers advanced insights and tooling for developers, SPOs, and users within the Cardano ecosystem. In a decentralized ecosystem like Cardano, such infrastructure is critical to building trust and enabling transparency. The platform’s uptime, speed, and real-time responsiveness are vital for on-chain dApp development, delegation monitoring, and token analytics.

Proven Track Record and Community Utility

With over 50,000 monthly users and millions of processed requests, Cexplorer.io is not a speculative product but a proven and relied-upon platform. Its predecessor, Adapools, has already established credibility and technical maturity. This usage validates both its value and necessity within the ecosystem.

Sustainability through Treasury Investment

This proposal emphasizes sustainability and continuity through two key deliverables:
• Maintenance and stability of existing infrastructure (server costs, bug fixing, and backend/frontend work).
• Enhancements with new features and a better UI/UX by expanding the development team.

By securing this funding, Cardano ensures that core user and developer infrastructure remains robust, accessible, and responsive to the ecosystem’s evolving needs.

Alignment with Cardano’s Governance and Oversight Framework

This proposal is submitted through Intersect’s structured and transparent treasury process. It includes legal contracts, milestone-based disbursement via audited smart contracts, and oversight by third-party entities such as Cardano Foundation, Sundae Labs, and NMKR. This offers both legal and operational assurance to the community regarding the responsible use of treasury funds.

Encouraging a Developer-Centric Ecosystem

Cardano’s success depends on accessible, powerful tooling for developers. Cexplorer.io directly supports this by offering deep data integration and flexible tools. Continued improvement of such tools is essential to attract and retain builders and foster innovation.

Conclusion:
SIPO believes this proposal will strengthen Cardano’s developer tooling, uphold transparency, and contribute to the long-term resilience of the ecosystem. Therefore, we vote Yes on this treasury withdrawal.

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SIPOは、以下の理由から、Cexplorer.ioに₳266,667の資金提供を行う本提案に賛成票を投じます。

開発者向けの不可欠な基盤インフラ

Cexplorer.ioは、開発者・ステークプールオペレーター（SPO）・一般ユーザーに対して高度なオンチェーン分析とツール群を提供する高性能なブロックチェーンエクスプローラーです。分散型のCardanoエコシステムにおいて、信頼性と透明性を支えるこのようなインフラは不可欠です。リアルタイム性、速度、稼働率は、dApp開発やステーキング管理、トークン分析において重要な役割を果たします。

実績とコミュニティからの信頼

Cexplorer.ioは月間50,000人以上のユーザーを抱え、何百万件ものリクエストを処理しており、その価値はすでに実証済みです。前身のAdapools時代から信頼と技術的成熟度を備えており、投機的な製品ではなく、エコシステムにとって不可欠な存在です。

財務的持続性のための資金投資

本提案は、以下の2点を通じて、持続可能性と継続的成長を目指しています：
• 現在のインフラの安定性維持（サーバー費用、バグ修正、バック/フロントエンドの保守）
• UI/UX改善や新機能追加のための開発チーム拡張

この資金により、Cardanoは重要なユーザーおよび開発者向けインフラを持続可能かつ柔軟に運営していくことができます。

Cardanoのガバナンスと監督構造との整合性

本提案はIntersectの予算プロセスを通じて提出されており、法的契約、マイルストーンに基づく支払い、Sundae LabsやCardano財団、NMKRなどによる第三者監査を含む堅牢な仕組みで構成されています。これにより、財務支出に関する透明性と信頼性が担保されます。

開発者中心のエコシステム推進

Cardanoの発展には、開発者が活用できる柔軟で強力なツール群が不可欠です。Cexplorer.ioはその中心を担う存在であり、データアクセスの向上や新機能の追加を通じて、開発者の参入障壁を下げ、イノベーションを促進します。

結論：
SIPOは、本提案がCardanoの技術基盤の強化、透明性の向上、そしてエコシステムの持続的な成長に寄与すると判断し、「Yes」と投票します。

YesWithdraw ₳657,692 for Scalus - DApps Development PlatformEpoch 576Enacted1y ago

YesWithdraw ₳583,000 for Eternl Maintenance administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the ₳583,000 treasury withdrawal for the maintenance of Eternl, a long-standing, reliable, and community-driven Cardano wallet.

Critical Infrastructure for Cardano Users
Eternl is a multi-platform wallet supporting web, extension, iOS, and Android. Since 2021, it has served as a trustworthy entry point to the Cardano blockchain for both developers and users. Maintaining this access point is critical to ensuring a robust and inclusive user experience across the ecosystem.
Proven Track Record and Community Trust
Over its four years of operation, Eternl has earned wide recognition for its responsiveness, feature richness, and active community support. It plays a vital role in user retention and adoption, especially in regions where mobile-first access is essential.
Transparent Contractual Oversight by Intersect
The proposal includes a formal off-chain legal contract between the vendor and Cardano Development Holdings, administered by Intersect. Milestone-based payments, third-party assurance, and detailed on-chain auditability via Sundae Labs’ smart contracts ensure accountability and transparency.
Aligned with Cardano’s Constitutional Treasury Framework
This proposal is one of 39 items aligned with the ₳275M budget approved under Intersect’s constitutional Info Action. The process complies with Article IV Sections 4 and 5 of the Constitution, including safeguards like Oversight Committee verification and verifiable treasury disbursement workflows.

Conclusion
SIPO believes this funding is essential to sustain an open-source wallet that many ADA holders depend on. We commend the structured governance, technical oversight, and ecosystem value the proposal delivers.

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SIPOは、Eternlウォレットの保守継続のために申請された₳583,000の国庫引き出し提案に賛成票を投じます。

カルダノユーザーに不可欠なインフラ
Eternlは、Web、ブラウザ拡張、iOS、Androidなど複数のプラットフォームに対応するウォレットであり、2021年以降、多くのユーザーと開発者にとってカルダノへの入り口となっています。このようなアクセス手段を維持することは、エコシステム全体の利便性と包摂性を確保する上で極めて重要です。
実績とコミュニティからの信頼
Eternlは4年間にわたり、機能性、信頼性、コミュニティ対応力に優れたウォレットとして評価されてきました。特にモバイルアクセスが主流の地域では、ユーザーの利用定着に貢献しており、カルダノ採用の裾野拡大に寄与しています。
Intersectによる透明な契約・管理体制
提案には、Intersectが管理するCardano Development Holdings（CDH）との正式なオフチェーン契約が含まれ、マイルストーンごとの支払、第三者による検証、Sundae Labsのスマートコントラクトを用いたオンチェーン監査可能性が確保されています。
憲法に則った財務プロセスとの整合性
この提案は、Intersectが進行する₳275M規模の予算措置の一部であり、カルダノ憲法第IV条第4・5節に準拠しています。Oversight Committeeによる検証や分配過程のトレーサビリティも担保されています。

結論
SIPOは、Eternlのようなオープンソースウォレットの継続的支援が、ADA保有者とカルダノ・エコシステムの健全な発展に不可欠であると判断しました。本提案が示すガバナンス体制と技術的透明性を評価し、賛成票を投じます。

YesWithdraw ₳700,000 for ZK Bridge administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the ₳700,000 treasury withdrawal for the ZK Bridge project because it addresses one of the most critical gaps in the Cardano ecosystem: secure, trustless, and modular cross-chain interoperability.

Currently, Cardano lacks native infrastructure for zero-knowledge (ZK) bridges. Most existing bridges rely on centralized or multi-signature schemes, which have proven vulnerable in other ecosystems. This proposal offers a fundamentally different and decentralized approach by implementing a ZK bridge that allows secure messaging and asset transfer between Cardano and any isomorphic blockchain.

The benefits of this proposal are multifold:
1. Security and Trust Minimization: By using zero-knowledge proofs, the bridge eliminates the need for centralized validators or long challenge windows.
2. Liquidity and Composability: It enables seamless integration with external ecosystems and access to their liquidity and tools.
3. Modular Interoperability Framework: The design allows other blockchains to easily integrate with Cardano by implementing the counterpart smart contracts.
4. Future zkRollup Enablement: The bridge infrastructure lays essential groundwork for native zkRollups on Cardano.
5. Open-source and Reusable Components: All code, circuits, and documentation will be published to enable reuse by other projects.

SIPO also recognizes the credibility and deep expertise of the vendor, Eryx Coop, whose team has contributed to multiple ZK projects, including Plonky2 and Aztec’s Noir. Their prior work in Aiken and EUTxO ZK integrations demonstrates strong alignment with Cardano’s architecture.

Moreover, the proposal is contractually governed and managed by Intersect with robust on-chain treasury controls, milestone verification, and third-party assurance, all of which contribute to transparency and accountability.

For these reasons, SIPO believes this proposal is a strategic investment that will significantly enhance Cardano’s interoperability, scalability, and competitiveness in the zero-knowledge space.

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SIPOは、₳700,000のトレジャリー引き出しによるZK Bridgeプロジェクトを強く支持します。なぜなら、これはカルダノにとって最も重要かつ未解決な課題である「安全・信頼不要・モジュール型のクロスチェーン相互運用性」を直接的に解決するからです。

現在、CardanoはネイティブなZKブリッジ基盤を持っておらず、多くの既存ブリッジは中央集権型バリデーターやマルチシグを利用しており、他のエコシステムで多数の脆弱性・攻撃事例が報告されています。本提案は、Cardanoと他のアイソモーフィック・ブロックチェーン間の安全な通信と資産転送を可能にするZKブリッジを構築し、これらの課題を根本から解決します。

この提案には以下のような多くの利点があります：
1. セキュリティと信頼最小化：ZK証明を活用することで、中央集権的な管理者や長期間のチャレンジ期間が不要になります。
2. 流動性と合成性の向上：他のエコシステムとスムーズに統合でき、より多くの流動性やツールへアクセス可能になります。
3. モジュール型の相互運用フレームワーク：他のチェーンもCardanoと接続しやすくなります。
4. 将来のzkRollup実装の基盤整備：ZKブリッジ構築は、将来的なカルダノネイティブのzkRollup実現にもつながる重要なステップです。
5. オープンソースと再利用性：コード、回路、ドキュメントすべてが公開され、他プロジェクトによる応用・活用が容易です。

また、提案を実施するベンダー「Eryx Coop」は、Plonky2やAztec’s Noirなど数々のZK関連OSSに貢献しており、AikenやEUTxOモデルに関するZK統合の知見も深く、Cardanoとの技術的整合性があります。

さらに、このプロジェクトはIntersectによって契約的・制度的に管理されており、オンチェーンでの資金管理、マイルストーンの達成確認、第三者による監査が組み込まれています。これは透明性と説明責任のある運営を担保します。

以上の理由により、SIPOはこの提案がCardanoの相互運用性・スケーラビリティ・ZK領域における競争力を大幅に向上させる戦略的投資であると確信し、賛成票を投じます。

YesWithdraw ₳11,070,323 for TWEAG's Proposals for multiple core budget project...Epoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal because it strategically advances the technical foundation of the Cardano blockchain through a well-structured suite of core infrastructure projects. Tweag’s approach addresses both current operational bottlenecks and long-term system scalability. The projects funded by this proposal include high-impact deliverables such as:
• Ledger and consensus conformance testing to improve correctness and protocol resilience.
• Plutus script re-executor and block cost investigation to empower developers with better tooling and benchmarking capabilities.
• Genesis sync acceleration and hoarding node to improve node bootstrapping and reliability.
• Canonical codecs and emulator tooling to ensure consistency and enhance testability across the ecosystem.

SIPO acknowledges Tweag’s long-standing technical leadership within Cardano, including their work on Ouroboros Genesis, consensus, and ledger protocols. Their partnership with Intersect and adherence to transparent contract management practices—monitored by independent third-party assurers and enforced via audited smart contracts—provides confidence in both accountability and delivery.

This proposal aligns with Cardano’s mission to build a resilient, scalable, and verifiable blockchain ecosystem. For these reasons, SIPO casts a Yes vote in support of this funding initiative.

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SIPOは、本提案がCardanoブロックチェーンの技術基盤を戦略的かつ包括的に強化する内容であると評価し、賛成票を投じます。 Tweagによる本提案は、現行の技術的課題に対応しつつ、将来のスケーラビリティと信頼性を高める複数の重要プロジェクトで構成されています。提案に含まれる主な成果物は以下の通りです。
• 台帳とコンセンサスの準拠性テスト：プロトコルの正確性と将来性を高める。
• Plutusスクリプト再実行ツールおよびブロックコスト分析：開発者にとって重要な性能評価と最適化のツール群を提供。
• Genesis同期アクセラレータおよびホーディングノード：ノードの起動時間とネットワークの信頼性を改善。
• 正規コーデックやノードエミュレータ：全体の一貫性とテスト可能性を高める。

SIPOは、TweagがこれまでCardanoの台帳・コンセンサス・Ouroboros Genesisの実装など、基盤技術で重要な貢献をしてきたことを高く評価しています。Intersectと連携した契約管理体制、第三者によるマイルストーン検証、スマートコントラクトによる資金管理も、透明性と実行責任を担保するものです。

この提案は、Cardanoが掲げる「拡張性」「分散性」「検証可能性」の価値を実装するための重要な一歩であると認識しています。したがって、SIPOは本提案に賛成票（Yes）を投じます。

YesWithdraw ₳243,478 for MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement: PlutarchEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the proposal titled “MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement: Plutarch” because it directly contributes to the health, resilience, and innovation capacity of the Cardano smart contract ecosystem.

Plutarch is a production-grade eDSL (embedded domain-specific language) in Haskell, widely used by Cardano developers for building robust, type-safe smart contracts. As a foundational tool, it must be maintained continuously — especially during network upgrades and hard forks — to ensure developers have access to secure, up-to-date infrastructure.

This proposal, submitted by Intersect on behalf of MLabs, addresses critical needs including:
• Regular bug fixes and compatibility updates for Plutarch
• Feature enhancements based on real developer feedback (e.g., GitHub issues)
• Ensuring alignment with the pace of protocol innovation
• Supporting both core teams and new dApp builders with a reliable development stack

SIPO recognizes that without sustained funding, even essential tools like Plutarch may degrade, undermining developer productivity and ecosystem growth. MLabs, a trusted and capable engineering partner with proven expertise (e.g., in Cardano.nix and budget contract audits), is well positioned to deliver this work.

The proposal is also supported by Intersect’s smart contract-based treasury governance system, including audit-backed disbursement and milestone-based accountability with oversight from independent third parties such as the Cardano Foundation, Sundae Labs, and others.

In short, maintaining Plutarch is not just a technical necessity — it is a strategic imperative for sustaining the quality and velocity of decentralized application development on Cardano.

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SIPOは、「MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement: Plutarch」という提案に賛成票を投じます。本提案は、カルダノ・スマートコントラクト開発に不可欠な基盤ツール「Plutarch」の維持・強化に直結するものであり、開発者の生産性やエコシステム全体の健全性を支える戦略的施策です。

Plutarchは、Haskellで記述された本格的なeDSL（組込みドメイン特化言語）であり、型安全性と生産性を兼ね備えたスマートコントラクト開発を可能にします。このツールは、開発者の間で広く採用されており、その継続的な保守はカルダノの技術進化にとって必須です。

本提案は、以下の課題とニーズに対応しています：
• プロトコルのアップグレードやハードフォークに対応するための互換性維持・バグ修正
• GitHub等を通じて寄せられた開発者の声に基づく機能拡張
• dApp開発者にとっての開発環境の信頼性・効率性の確保
• コアツールの品質保持によるエコシステム全体の成長支援

資金を要する継続的メンテナンスが行われない場合、Plutarchの陳腐化は開発効率の低下を招き、ひいてはCardano全体の競争力低下につながります。SIPOはこれを重大なリスクと見なし、早期の対応を支持します。

本提案は、Intersectのガバナンスフレームワークを通じて、以下の体制で実行されます：
• MLabsによるプロジェクト遂行（Cardano.nixや監査実績を持つ技術集団）
• Sundae Labsによるスマートコントラクトベースの予算管理
• Cardano FoundationやNMKR等、外部独立団体による監視と評価
• 各マイルストーンでの成果物提出とコミュニティ可視化

SIPOは、Cardanoの開発者支援体制の持続とツールチェーンの健全性維持が、カルダノ2.0の実現に向けた土台であると考えています。

この提案への賛同は、開発者体験とプロトコルの進化を両立させるカルダノの将来を支えるものです。

YesWithdraw ₳578,571 for Gerolamo - Cardano node in typescriptEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal because it contributes directly to the accessibility, decentralization, and developer engagement within the Cardano ecosystem.

Gerolamo, a Cardano light node implemented in TypeScript and capable of running in a browser, opens the door to a new class of decentralized applications and tools. It removes the technical barrier of requiring full-node infrastructure for users and developers, especially for those building in the JavaScript/TypeScript ecosystem — the most commonly used programming environment in web development.

This aligns with the long-term goal of creating a truly decentralized and inclusive blockchain environment. It allows:
• Users to access Cardano in a trustless way directly from browsers without relying on centralized APIs.
• Developers (especially new ones) to explore and interact with the Cardano protocol using familiar tools, accelerating innovation.
• dApp builders to integrate Cardano functionality directly into frontend experiences.

Furthermore, the project is administered under the new Intersect treasury framework with multi-signature smart contracts, milestone-based delivery, third-party assurance, and transparent tracking on-chain. This governance structure ensures fiscal responsibility and accountability.

In conclusion, this proposal represents a vital piece in the evolution of Cardano as a platform for next-generation decentralized applications. SIPO believes this lightweight node implementation will significantly lower the barrier to entry, grow the developer base, and push the frontier of web3 on Cardano.

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SIPOは、本提案がカルダノ・エコシステムにおけるアクセシビリティ、分散性、開発者参加の促進に直接貢献すると判断し、賛成票を投じます。

「Gerolamo」は、TypeScriptで実装されたブラウザ上で動作可能な軽量のCardanoノードであり、これまでフルノードのインフラ構築が必要だった開発・利用環境に革新をもたらします。JavaScript/TypeScriptというWeb開発の標準的な言語圏に属する開発者にとって、馴染み深く扱いやすい実装となり、開発者層の拡大と参入障壁の大幅な緩和が期待されます。

この提案は、以下のような利点を持ちます：
• 一般ユーザーが、中央集権的なノード接続を経由せず、ブラウザから直接、信頼性の高い分散型アクセスを得られる。
• 新規開発者が、従来のHaskellベースでは難しかったCardanoの内部理解に親しみやすくなる。
• dApp開発者が、フロントエンドに直接Cardanoの機能を組み込めるようになり、UXが大幅に向上する。

また、このプロジェクトはIntersectによって管理され、サンデーラボが開発したスマートコントラクトフレームワークを通じて、マイルストーンベースの進捗管理、第三者アシュアラーによる検証、オンチェーンでの透明な追跡が実施される構造です。予算の使途が明確で、コミュニティへの説明責任が確保されています。

総じて、この提案は「分散型アプリケーションのためのカルダノ基盤」の進化にとって不可欠な一手であり、SIPOはこれがエコシステム全体の裾野を広げる大きな推進力になると判断します。

YesWithdraw ₳5,885,000 for OSC Budget Proposal - Paid Open Source Model...Epoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal because it establishes a sustainable, transparent, and scalable funding model for the open-source foundations of the Cardano ecosystem.

Cardano’s long-term success is inherently tied to the health of its open-source infrastructure. Until now, open-source contributions have often relied on fragmented or volunteer-driven efforts, leading to:
• Abandoned or under-maintained core repositories.
• Loss of experienced developers to better-funded ecosystems.
• Insufficient security incentives for bug bounties and threat monitoring.
• Slowed innovation due to lack of structured support for tooling and onboarding.

This proposal introduces a Paid Open Source Model, designed by the Open Source Committee (OSC) and coordinated by Intersect, to address precisely these pain points. By allocating ₳5,885,000 from the Treasury:
• More than 50 critical projects will receive stable maintainer funding via the “Maintainer Retainer Program”.
• A structured bug bounty program will enhance proactive security.
• Programs like Cardano Summer of Code and Code For Us will attract and retain new contributors.
• A formal incubation framework will help open-source projects evolve into sustainable ventures.
• Third-party assurors and smart contract-based disbursement will ensure accountability, transparency, and on-chain auditability.

This proposal is not only aligned with the ₳275M Intersect-administered budget, but it is also a direct investment in Cardano’s operational resilience, developer ecosystem, and security posture. The governance structure—including external oversight from entities like Sundae Labs and Cardano Foundation—adds institutional confidence in execution.

Therefore, SIPO believes this initiative sets a new standard for open-source sustainability on Cardano and fully supports its enactment.

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SIPOは本提案に賛成します。その理由は、Cardanoエコシステムの基盤であるオープンソース開発に対して、持続可能かつ透明性が高く、スケーラブルな資金モデルを確立するからです。

Cardanoの中長期的な発展は、オープンソース基盤の健全性に強く依存しています。これまで、開発支援は断続的な助成やボランティアに頼る形が多く、以下のような課題が発生してきました。
• 中核リポジトリの放置・未保守状態
• 有能な開発者が他エコシステムに流出
• 脆弱性対応やバグ報奨金制度が整備されずセキュリティに不安
• 開発ツールや教育支援が不足し、新規開発の障壁が高い

本提案は、IntersectとOpen Source Committee（OSC）により設計された**「有償オープンソースモデル」**を導入し、これらの課題に体系的に対応します。₳5,885,000の資金により以下が実現されます：
• 50以上の主要OSSプロジェクトへの継続的支援（Maintainer Retainer Program）
• セキュリティを強化するバグバウンティ制度
• Cardano Summer of CodeやCode For Us等による開発者の育成・定着
• 有望プロジェクトのインキュベーション支援
• 第三者保証人制度とスマートコントラクトによる資金管理による透明性と信頼性の確保

この提案は、Intersectが管理する₳275M予算の一環として位置付けられ、Cardanoの運用体制、開発エコシステム、セキュリティ体制を直接強化するものです。また、Sundae LabsやCardano Foundationなど外部監査機関による管理体制は、信頼性の高い実行体制を担保します。

SIPOはこの提案がCardanoにおけるOSS開発支援の新たなスタンダードを打ち立てるものであると確信し、全面的に賛成します。

YesWithdraw ₳600,000 for Complete Web3 developer stack to make Cardano the smart...Epoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports this proposal because it strategically positions Cardano as the smart contract layer for Bitcoin, unlocking Bitcoin’s liquidity while significantly expanding Cardano’s developer and user base.

Maestro’s proposal solves a long-standing limitation in the blockchain industry: Bitcoin’s lack of native smart contract capabilities. By leveraging Cardano’s robust EUTXO model and Maestro’s developer infrastructure, this initiative enables Bitcoin to access DeFi, while Cardano gains massive liquidity inflow and cross-chain utility.

The key reasons for our support are:
1. Cross-Chain DeFi Enablement
This proposal allows Cardano to act as Bitcoin’s smart contract execution layer, enabling advanced applications such as lending, staking, and governance for Bitcoin users. It transforms Cardano into a Bitcoin-integrated DeFi hub.
2. Robust Developer Tooling
Maestro’s infrastructure stack (indexers, wallet manager, mempool monitoring, etc.) lowers development barriers and accelerates time-to-market for dApps, wallets, and L2 solutions, including zkFold and BitcoinOS.
3. Proven Team with Cardano Track Record
Maestro has delivered infrastructure for existing Cardano products and wallets. Their continued involvement ensures stability, scalability, and reliable integration.
4. Bitcoin Liquidity = Cardano Growth
Access to Bitcoin’s capital and user base will dramatically improve Cardano’s TVL, ecosystem visibility, and global competitiveness.
5. Governance and Delivery Accountability
The contract is legally structured, milestones are clearly defined, and oversight is ensured through Intersect’s governance and a third-party assurer.

In summary, this proposal directly supports Cardano’s evolution as a Bitcoin-compatible DeFi platform and enhances its infrastructure to support large-scale growth. It’s a critical step toward making Cardano a foundational layer in the next era of Web3 finance.

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SIPOは本提案を支持します。なぜなら、これはカルダノをビットコインのスマートコントラクト実行基盤として位置づけ、ビットコインの流動性を引き込みつつ、カルダノの開発者層と利用者層を飛躍的に拡大させる戦略的な取り組みだからです。

Maestroの提案は、長年の課題であった「ビットコインにDeFiやスマートコントラクト機能がない」という問題に対する革新的な解決策を提示しています。CardanoのEUTXOモデルとMaestroの強力な開発者向けツール群を活用することで、ビットコインはDeFiの恩恵を受け、Cardanoはその流動性と経済圏を取り込むことが可能になります。

SIPOが賛成する主な理由は以下のとおりです：
1. クロスチェーンDeFiの実現
カルダノがビットコインのスマートコントラクトレイヤーとなることで、ビットコインを担保としたレンディング、ステーキング、ガバナンスなどの高度な金融機能が可能になります。これは、カルダノをビットコイン連携型のDeFiハブへと進化させる提案です。
2. 開発者体験の劇的改善
Maestroが提供するインデクサー、ウォレットマネージャー、メモリプール監視などのインフラにより、開発の複雑性が低減され、dApps、ウォレット、L2ソリューション（zkFoldやBitcoinOSなど）の迅速な展開が促進されます。
3. 実績あるチームによる実装
MaestroはすでにCardano上で多数のプロジェクトを支えており、トランザクション処理やセキュリティ面でも信頼性があります。
4. ビットコインの流動性 = カルダノの成長
ビットコインの資本とユーザー層を獲得することで、カルダノのTVL（Total Value Locked）、エコシステムの存在感、競争力が大きく向上します。
5. 契約・納品・監査の明確化
インターセクトが法的契約を締結し、マイルストーンの達成確認や進捗監査が第三者によって行われるなど、ガバナンス体制も十分に整備されています。

要するに、この提案はカルダノがビットコイン互換のDeFi基盤へと進化するための重要な一歩です。Web3金融の中核的存在を目指す上で、極めて意義のある提案であるとSIPOは判断しました。

YesWithdraw ₳300,000 for Ledger App Rewrite administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

Proposal Title: Withdraw ₳300,000 for Ledger App Rewrite
Governance Action ID: gov_action13tfag48nf94rtjcdq7c06vhkslmxxw9h6c88sl7q5g5nnewcsvlqj0vdlhj

SIPO supports this treasury withdrawal proposal because it addresses a long-standing usability and compatibility issue that affects thousands of Cardano users relying on Ledger hardware wallets.

When the original Cardano Ledger app was developed in 2018, there were no established standards for UI interactions. This led to a non-standard user experience, including cumbersome multi-click confirmations and poor compatibility with the official Ledger testing suite. As a result, Cardano’s app is today the only major app on Ledger with such a legacy interface.

This proposal, led by Intersect and implemented by Vacuumlabs in coordination with the Ledger team, will completely rewrite the Cardano Ledger app interface. It introduces a modern UI standard, ensures compatibility with Ledger’s testing infrastructure, and simplifies the user experience — all critical factors for mainstream adoption, accessibility, and future-proofing Cardano’s presence in the hardware wallet space.

Vacuumlabs has a proven track record in the Cardano ecosystem, having co-developed AdaLite, contributed to Yoroi and hardware wallet integration, and launched WingRiders DEX. Their expertise ensures confidence in both delivery and quality.

SIPO also acknowledges the robust governance and oversight framework involved in this proposal. It includes legal contracts, milestone-based payments, third-party assurances, and full on-chain transparency via Intersect’s smart contract framework. These elements fulfill the constitutional requirements and foster trust in treasury spending.

Therefore, SIPO votes Yes on this proposal, recognizing its strategic importance in strengthening the Cardano user experience and improving hardware wallet support, both now and for future protocol iterations.

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提案名：₳300,000の引き出し（Ledger App Rewrite）
ガバナンスアクションID：gov_action13tfag48nf94rtjcdq7c06vhkslmxxw9h6c88sl7q5g5nnewcsvlqj0vdlhj

SIPOは本提案に賛成票を投じます。なぜなら、この提案はLedgerハードウェアウォレットを利用する多数のCardanoユーザーが直面している、長年の使い勝手と互換性の問題を根本的に解決するものだからです。

2018年にCardano Ledgerアプリが開発された当時は、組み込み型UIの標準が存在しておらず、現在もCardanoのアプリはLedger上で唯一、複数回のダブルクリックを要求するなど、非標準なUIとなっています。これがユーザー混乱やLedgerのテストスイートとの非互換を引き起こし、更新や保守の妨げとなっています。

本提案では、Intersectの管理のもと、VacuumlabsがLedgerチームと協力して、UIの完全な再設計と新アプリの開発、監査通過、公開支援を行います。新UIはLedger標準に準拠し、ユーザー体験を大幅に向上させるとともに、今後のアップデートを迅速かつ低コストにします。これは、Cardanoのユーザビリティと普及において極めて重要な改善です。

実装を担うVacuumlabsは、AdaLiteやYoroiへの貢献、Ledger・Trezorとの統合、WingRiders DEXの立ち上げなど、Cardanoエコシステム内での実績が豊富であり、高い技術力と信頼性を備えています。

さらに、本提案では法的契約、マイルストーンベースの支払い、第三者による保証、Intersectによるオンチェーンの透明な管理体制が整備されており、カルダノ憲章の要件をすべて満たしています。これにより、財務支出の健全性と説明責任も確保されています。

以上の理由から、SIPOは本提案に賛成（Yes）票を投じ、Cardanoにおけるハードウェアウォレットのユーザー体験向上と将来対応力の強化を支持します。

YesWithdraw ₳220,914 for Dolos: Sustaining a Lightweight Cardano Data NodeEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the proposal to fund Dolos with ₳220,914 because it provides a lightweight, efficient, and open-source data node solution that directly benefits the Cardano developer ecosystem.

Dolos addresses a specific and important infrastructure need: providing real-time, trusted access to ledger data with minimal resource usage. Unlike a full node, Dolos offers optimized performance tailored for backend use in dApps and light clients. It is already gaining adoption, with over 360 contributions from a growing open-source community.

The requested funding will support 0.5 FTE for a Blockchain Developer and 0.125 FTE for a Tech Lead to ensure Dolos continues evolving alongside Cardano’s protocol updates. This maintenance is essential as Cardano grows in complexity and transaction volume.

The proposal is submitted by Intersect and will be managed under a legally binding contract with full transparency and milestone-based disbursement. Intersect’s oversight mechanisms and third-party assurance provide a robust framework to ensure accountability and delivery.

Dolos reduces operational costs and development barriers for dApp teams and ecosystem services. Supporting this proposal aligns with SIPO’s principles of infrastructure sustainability, decentralization, and developer enablement within the Cardano ecosystem.

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SIPOは、本提案「Dolos: 軽量Cardanoデータノードの維持」に対する220,914 ADAの資金提供を支持します。なぜなら、これはカルダノ開発者エコシステムにとって、効率的で軽量なインフラを提供する重要なオープンソース・プロジェクトだからです。

Dolosは、フルノードとは異なり、リソース消費を抑えつつ高い応答性と信頼性のある台帳データへのアクセスを可能にする特化型ノードです。dAppsのバックエンドなどに適しており、すでに採用事例も増えており、コミュニティ貢献も360件以上と活発です。

今回の資金は、ブロックチェーン開発者（0.5FTE）および技術リーダー（0.125FTE）の活動を支えるためのもので、Cardanoプロトコルの進化と連動した継続的な保守・機能拡張を実現します。

Intersectによって提案され、法的契約に基づいてマイルストーン制で資金が支払われる設計となっており、サードパーティの検証機関も含めた厳格な監督体制により、透明性と責任が確保されています。

Dolosの普及は、開発者のインフラ負担を軽減し、dApp構築のハードルを下げ、Cardano上のサービス発展を促進します。本提案は、インフラの持続可能性、分散性、開発者支援というSIPOの投票原則と一致しており、賛成に値すると判断しました。

YesWithdraw ₳1,161,000 for zkFold ZK Rollup administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO supports the treasury withdrawal of ₳1,161,000 to fund the zkFold ZK Rollup project administered by Intersect. zkFold presents a strategically significant solution to one of Cardano’s most pressing challenges: scalability.

Key Reasons for Support:
1. Addresses Scalability Bottlenecks
zkFold leverages ZK rollup technology to batch hundreds of transactions into one. This dramatically reduces L1 congestion and allows higher throughput, lowering transaction costs and wait times.
2. Enhances User and Developer Experience
With cheaper and faster transactions, dApps, DeFi protocols, and NFT platforms on Cardano become more user-friendly, boosting adoption.
3. Maintains Cardano’s Security Principles
ZK rollups process data off-chain, but verify validity on-chain using zero-knowledge proofs. This upholds decentralization and trustless computation — essential Cardano values.
4. Technically Capable Vendor
The zkFold team has a strong background in Haskell, Rust, and cryptography, and has already built a working prototype that fits within Cardano’s execution units.
5. Transparent Delivery & Governance
The project will be executed under a legally binding contract via Intersect and CDH, with milestones, audits, and payments clearly defined. Oversight is provided by independent entities like Sundae Labs and Cardano Foundation, and all fund flows are tracked on-chain.
6. Long-term Ecosystem Benefits
By enabling efficient Layer 2 scaling on Cardano, zkFold contributes to the long-term competitiveness of the network against L2 solutions on other chains.

SIPO believes that this proposal is a technically mature, governance-aligned, and strategically necessary investment in Cardano’s infrastructure.

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SIPOは、Intersectが管理するzkFold ZK Rollupプロジェクトに対して₳1,161,000の財務引き出しを支持します。zkFoldは、Cardanoが直面する最重要課題の一つであるスケーラビリティの問題に対する戦略的な解決策を提供します。

賛成理由の要点：
1. スケーラビリティ問題の解決
zkFoldはZKロールアップ技術により、数百のトランザクションを一括化して1つのバッチとして処理します。これによりレイヤー1の混雑が軽減され、トランザクション処理能力（TPS）の向上と手数料の削減が実現します。
2. ユーザー・開発者体験の向上
取引が早く安くなることで、dApps、DeFi、NFTなどのCardano上の利用体験が向上し、エコシステムの利用拡大が促進されます。
3. Cardanoのセキュリティ原則を維持
ZKロールアップはオフチェーン処理とオンチェーン検証を分離し、ゼロ知識証明によって正当性を保証します。これにより分散性と信頼性が確保され、Cardanoの理念を損なわずにスケーラビリティを実現します。
4. 実績ある技術チーム
zkFoldチームはHaskell、Rust、暗号技術に熟達しており、既にCardanoの実行ユニット制限内で動作するプロトタイプを開発済みです。
5. 透明な実行・ガバナンス体制
プロジェクトはIntersectとCardano Development Holdings（CDH）による法的契約の下で実施され、すべてのマイルストーン、監査、支払いは明確に定義されます。Sundae LabsやCardano Foundationなど、5つの第三者による監視体制もあり、資金の流れはオンチェーンで追跡可能です。
6. 中長期的なCardanoエコシステムへの貢献
zkFoldはCardanoにおけるレイヤー2スケーリングの土台を築き、他チェーンとの競争力を高める基盤となります。

SIPOは、この提案が技術的にも成熟しており、ガバナンス的にも適切で、Cardanoの持続的成長に資する重要なインフラ投資であると判断し、「Yes」と投票します。

YesWithdraw ₳130,903 for Lucid Evolution Maintenance administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO casts a “Yes” vote on the proposal titled “Withdraw ₳130,903 for Lucid Evolution Maintenance administered by Intersect.”

Our reasoning is outlined below:

Critical Infrastructure for the Cardano Developer Ecosystem

Lucid Evolution is a vital open-source library that enables seamless interaction with smart contracts in the Cardano ecosystem using JavaScript/TypeScript. It serves as a backbone for many DApps and significantly improves the developer experience. Continuous maintenance is essential to keep up with protocol changes and ensure network-wide reliability.

Open-Source Commitment and Transparency

Lucid Evolution is fully open-source and publicly accessible on GitHub. This transparency encourages external contributions, community review, and helps maintain the tool as a public good.

Proven Track Record of Anastasia Labs

Anastasia Labs has contributed to almost every major dApp on Cardano and maintains over 50 open-source tools and libraries. Their long-term involvement and technical leadership bring reliability and accountability to this maintenance work.

Intersect’s Oversight and Smart Contract-Based Budget Governance

This proposal is administered under Intersect’s legal and operational framework. Treasury funds will be managed using audited smart contracts by Sundae Labs, with safeguards in place via a five-member Oversight Committee. This structure ensures integrity, transparency, and proper milestone validation.

Alignment with the Constitutionally Approved Budget Process

The proposal is part of a constitutionally authorized ₳275M budget action administered by Intersect. It complies with Article IV Sections 4 and 5 of the Cardano Constitution and follows a legitimate, community-backed process.

Conclusion

SIPO supports this proposal as it sustains a strategic and foundational piece of infrastructure for Cardano’s future, under a transparent and accountable governance framework.

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SIPOは、本提案「Lucid Evolution Maintenance」に賛成票を投じました。

その理由は以下の通りです。

Cardano開発者基盤の中核的インフラの維持

Lucid Evolutionは、Cardano上でスマートコントラクトとオフチェーンコードを接続する主要なJavaScript/TypeScriptライブラリです。現在、非常に多くのdAppがこのライブラリを使用しており、開発者体験（DX）を大きく向上させています。このような基盤的インフラの継続的メンテナンスは、エコシステム全体の健全性と成長に不可欠です。

完全なオープンソースと透明性

Lucid Evolutionは完全にオープンソースであり、GitHub上でコードが公開されています。この透明性は、コミュニティ監査や協力を促進し、公共財としての価値を最大限に引き出す仕組みとなっています。

Anastasia Labsの実績と信頼性

このライブラリを開発・保守しているAnastasia Labsは、Cardano上で多数のdApp開発を支援してきた経験豊富な開発集団です。また、50以上のオープンソースプロジェクトをメンテナンスしている実績もあり、その継続性と技術力は高く評価されています。

Intersectによる契約管理と予算統制

本プロジェクトはIntersectが契約・監督主体として関与し、Sundae Labsが構築したスマートコントラクト管理ツールによって資金管理・支出の透明性が確保されます。また、Oversight Committee（監査委員会）による三重チェック体制により、ガバナンスリスクも適切に管理されます。

Cardano予算方針との整合

この提案は、事前に承認されたIntersectによる275M ADA予算配分の一部であり、憲法第IV条に準拠したプロセスに基づいています。Cardanoの分散的な予算プロセスの模範的な例と言えます。

結論

SIPOは、Lucid Evolutionの持続可能な開発とCardanoエコシステム全体への貢献を高く評価し、この提案への資金配分は正当かつ戦略的に重要であると判断しました。よって「Yes」を投じました。

YesWithdraw ₳220,914 for UTxO RPC: Sustaining Cardano Blockchain IntegrationEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO casts a YES vote for the proposal “UTxO RPC: Sustaining Cardano Blockchain Integration” for the following reasons:

Critical Infrastructure for Cardano Integration

UTxO RPC provides a standardized interface for interacting with UTxO-based blockchains like Cardano. Already adopted by key projects such as Lace, Mesh, and Amaru, it plays a critical role in enhancing integration efficiency, reusability, and interoperability across the ecosystem.

Reasonable and Essential Budget for Continued Maintenance

The proposal seeks funding for 0.5 FTE blockchain developer and 0.125 FTE tech lead—an appropriate investment to maintain and evolve a foundational component. Continuous updates and responsible resource allocation are vital to keep the tool secure, performant, and aligned with ecosystem needs.

Trusted Vendor with Open-Source Commitment

TxPipe, the vendor, has a strong record of delivery within the Cardano ecosystem, including successful Catalyst proposals. Their work is public and open-source, ensuring transparency and accountability throughout the development process.

Secure and Transparent Fund Management

This proposal is managed by Intersect through rigorously tested smart contracts (developed by Sundae Labs and audited by TxPipe and MLabs). Milestones, fund disbursements, and delivery are overseen by a third-party assurance mechanism with on-chain transparency, ensuring proper and secure use of treasury funds.

Developer Experience and Ecosystem Growth

By simplifying integration with Cardano, UTxO RPC lowers the entry barrier for new developers and projects. Its ongoing development will contribute significantly to a more accessible and developer-friendly ecosystem, which is essential for long-term growth.

For these reasons, SIPO believes this proposal constitutes a strategic and justified expenditure that supports the infrastructure, security, and usability of the Cardano ecosystem, and therefore votes YES.

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SIPOは、「UTxO RPC: Sustaining Cardano Blockchain Integration」提案に賛成票を投じます。その理由は以下の通りです。

Cardanoにおける重要なインフラ整備の継続

UTxO RPCは、UTxOベースのブロックチェーンとのインターフェースを標準化するための仕様であり、Cardano特有の構造に適したRPC実装です。Lace、Mesh、Amaruなどの中核プロジェクトに既に採用されており、その重要性は明らかです。これらプロジェクト間での開発効率向上やコードの再利用性、相互運用性を大幅に高める役割を担っています。

開発と保守の継続に必要な適正予算

今回の提案は、0.5 FTEのブロックチェーン開発者と0.125 FTEのテックリードを確保するための資金です。Cardanoエコシステムにとって基盤的なツールを持続的にアップデートし、セキュリティと性能を確保するには、開発の継続性と責任あるリソース配置が不可欠です。

TxPipeによる信頼性の高いオープンソース開発体制

提案者であるTxPipeは、Catalystにおいて過去にも複数の成功事例があり、Cardanoエコシステム内で継続的な貢献を行ってきた信頼ある開発者集団です。全ての成果物はオープンソースで公開され、透明性の高い開発が期待できます。

透明性と安全性のある資金管理

Intersectが主導する本提案は、Sundae Labsが開発・TxPipeとMLabsが監査したスマートコントラクト群により、資金の分配、進捗管理、マイルストーン達成の検証がオンチェーンかつ第三者保証付きで実施されます。このような高度な管理体制は、Cardano財源の適切な使用を保証します。

カルダノ全体の開発者体験を向上

UTxO RPCの進化と保守は、CardanoにおけるdApp開発の敷居を下げ、開発者がより容易にエコシステムに参入できる環境をつくります。これは、持続的なエコシステム成長において極めて重要な要素です。

以上の理由から、SIPOはこの提案がCardanoエコシステム全体の発展にとって重要かつ正当な支出であると判断し、賛成票を投じます。

YesWithdraw ₳220,914 for Pallas: Sustaining Critical Rust Tooling for CardanoEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO casts a “Yes” vote on the proposal to withdraw ₳220,914 for the Pallas project. The reasons are as follows.

Pallas is a critical open-source Rust-native library that provides foundational blockchain components—such as cryptographic primitives and CBOR encoding—for the Cardano ecosystem. It plays a vital role in powering projects like Aiken, Lucid, Mithril, and Amaru, enabling developers to build robust tools and infrastructure with reduced complexity and increased reliability.

This proposal requests funding to sustain Pallas through 0.5 FTE of a blockchain developer and 0.125 FTE of a technical lead, ensuring ongoing maintenance, protocol updates, bug fixes, and feature development.

Maintaining and enhancing Pallas is essential to the health and growth of the Cardano developer ecosystem. It improves developer experience (DX), fosters third-party tool diversity, and ensures that ecosystem tools evolve alongside the Cardano protocol itself. Its open-source nature, with 591 commits and 39 contributors, demonstrates both its maturity and strong community participation.

Moreover, the budget is administered by Intersect with rigorous contract oversight, milestone verification, and the use of audited smart contracts for disbursement. The involvement of a third-party Assurer and external Oversight Committee ensures transparency and accountability in fund usage.

For these reasons, SIPO believes this proposal represents a strategic and highly justified investment into the long-term sustainability of critical developer infrastructure on Cardano, and therefore supports it with a “Yes” vote.

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SIPOは、提案「₳220,914の資金をPallasプロジェクトのために引き出すこと」に賛成票を投じました。その理由は以下の通りです。

Pallasは、CardanoエコシステムにおけるRustベースの基盤ツールとして、極めて重要な役割を果たしています。暗号プリミティブやCBORエンコードといったブロックチェーンの基本機能を、Rustネイティブで再利用可能なコンポーネントとして提供することで、多くの開発者が高機能なウォレット、エクスプローラー、ノード実装等を迅速かつ安全に構築できるようになっています。

本提案では、AikenやLucid、Mithril、Amaruなどのプロジェクトを支えるPallasの継続的な保守と機能追加を目的に、0.5人分のブロックチェーン開発者と0.125人分の技術リーダーの工数を1年間確保するための資金提供を求めています。

このような基盤的開発ツールが中長期的に持続可能であることは、Cardanoの開発者体験（DX）の向上、サードパーティ開発の活性化、ツールエコシステムの多様性と健全性の維持において不可欠です。Pallasがオープンソースであり、39人のコントリビューターと600近いコミット数を誇る事実も、コミュニティに根ざした活動の信頼性を示しています。

さらに、資金管理・契約・マイルストーン報告はIntersectのスマートコントラクトシステムの下で厳格に運用され、第三者による検証体制も確保されています。この点においても、財務の透明性と説明責任が担保されており、安心して資金供給できる体制が整っています。

したがって、SIPOは本提案がCardanoエコシステムの基盤技術と開発者層の持続的成長に直結する重要な投資であると判断し、「Yes」票を投じました。

YesWithdraw ₳424,800 for Hardware Wallets Maintenance administered by IntersectEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPO casts a Yes vote on the proposal “Withdraw ₳424,800 for Hardware Wallets Maintenance administered by Intersect.”

This proposal requests ₳424,800 from the Cardano Treasury to maintain and upgrade hardware wallet integrations (Ledger, Trezor, Keystone) with the Cardano blockchain.

Ensuring Security and Functionality for All Users

SIPO views hardware wallets as a cornerstone of Cardano’s security model. Without up-to-date firmware and interface libraries, users may lose access to new features—or worse, lose access to their funds.

This funding ensures:
• Timely updates of Ledger and Trezor firmware in line with Cardano protocol upgrades
• Maintenance of cardano-hw-cli and interop libraries
• Developer support for Keystone integration
• Third-party code audits required by Ledger

By maintaining compatibility with hardware wallets, Cardano upholds accessibility and security for its users.

Proven Vendor with Long-Term Commitment

Vacuumlabs, the vendor selected, has been contributing to Cardano’s hardware wallet integrations since 2018. Their development on LedgerJS, Trezor firmware, and cardano-hw-cli ensures continuity and technical depth.

The proposal also includes required third-party security audits, ensuring high code quality and compliance with vendor standards like those from Ledger.

Transparent Contract and Oversight Mechanism

This proposal will be executed under a legal agreement with Cardano Development Holdings (CDH), managed by Intersect, and governed by:
• Milestone-based delivery and payment validation
• Independent assurance of deliverables by third-party reviewers
• Auditable use of funds via Sundae Labs’ treasury smart contract system, tested by TxPipe and MLabs

An Oversight Committee of five independent entities (Cardano Foundation, Sundae Labs, NMKR, DQuadrant, Xerberus) ensures no single party can act unilaterally.

Proactive Investment in Cardano’s Infrastructure

SIPO supports this as a forward-looking infrastructure investment. As Cardano evolves—Plutus upgrades, Hydra, Ouroboros Leios, or potential new key management models—hardware wallets must keep up to avoid ecosystem fragmentation.

This proposal preserves accessibility and usability for all ADA holders relying on secure self-custody options.

Conclusion

SIPO believes this proposal is a prudent investment in the invisible, yet essential, infrastructure that protects the Cardano user experience and ecosystem continuity. We therefore vote Yes.

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SIPOは、提案「ハードウェアウォレット保守（Intersect管理）」にYesを投票します。

この提案は、LedgerおよびTrezorなどのハードウェアウォレットに関する重要な保守作業とCardanoとの継続的な互換性を確保するために、₳424,800のトレジャリー資金を拠出するものです。

Cardanoの基本的安全性と機能性の維持

SIPOは、ハードウェアウォレットが提供するオフライン署名というセキュリティの中核機能が、Cardanoユーザーの資産保護において極めて重要であると認識しています。この提案は、以下の課題に対処するものです：
• Cardano側の新機能・変更（Plutusアップデート、入力出力構造の変更など）にウォレットが対応しないと利用できなくなるリスク
• ハードウェアウォレットが壊れたまま放置されると、ユーザー資産にアクセスできなくなる可能性
• Keystoneなど第三の選択肢に関するサポート不足の問題

この提案により、Ledger、Trezor、Keystoneのサポートが一貫して保たれ、cardano-hw-cliライブラリやインターフェースも定期的に更新されます。

長年の信頼と実績を持つ開発チーム：Vacuumlabs

Vacuumlabsは2018年からCardanoのハードウェアウォレット統合を手がけており、Ledger/Trezor両方のアップストリーム開発にも携わっています。これまでの長期的な実績からも、品質と安定性が期待できます。

また、Ledger社の要件である「認定された第三者によるコード監査」もこの予算で包括されており、外部セキュリティ水準の担保も可能です。

法的契約・進捗保証・監査体制の整備

Intersectによる管理体制も明確であり、以下の点が保証されています：
• カルダノ開発持株会社（CDH）とベンダー間で正式な契約が交わされる
• 各マイルストーンの完了はコミュニティまたは第三者保証人が監査する
• Sundae Labsのスマートコントラクトによる予算のトラッキングと透明性が確保される

こうした透明性とチェック体制が整っていることで、資金の不正使用や不達成リスクも抑えられます。

Cardanoの未来に備えるための「保全インフラ投資」

SIPOは、Cardanoの将来のアップグレード（Ouroboros Leios、Plutus v3、L2統合など）において、ハードウェアウォレットがボトルネックにならないよう備える必要があると考えています。

その意味で、今回の提案は「直接目立たないが、不可欠な保全インフラ」への投資であり、全ADA保有者の基本的なUX（資産アクセス）を守るものと評価します。

結論

SIPOはこの提案が「目立たないが不可欠なインフラ」への投資であり、Cardanoの長期的健全性を支えるために極めて重要であると判断しました。よって、Yes票を投じます。

YesWithdraw ₳96,817,080 for 2025 Input Output Engineering Core Development ProposalEpoch 575RationaleEnacted1y ago

SIPO casts a Yes vote on the proposal to withdraw ₳96,817,080 for the 2025 Input Output Engineering Core Development initiative.

We support this proposal for the following key reasons:
1. Major Scalability Upgrades (L1 and L2)
The implementation of Leios and finalization of Hydra 1.0 bring significant improvements in network throughput, user experience, and developer potential.
2. Enhanced Smart Contract Security & Tooling
The suite of Plutus High Assurance tools (automatic formal verification, property-based testing, static analyzer) significantly improves dApp security and developer productivity.
3. Modular Node Architecture (Acropolis)
A redesigned node architecture promotes openness, modularity, and easier community contribution—essential for long-term sustainability and ecosystem diversity.
4. Improved SPO Viability and Security
Tools like Ledger-HD, KES Agent, and LSM/UTXO-HD reduce resource consumption and improve operational security for stake pool operators.
5. Support for New Use Cases
Features such as Babel Fees, Nested Transactions, and Minotaur AVS open the door to new transaction patterns and revenue models on Cardano.
6. Transparent, Accountable Treasury Disbursement
The use of auditable smart contracts, legal delivery contracts, and oversight by Intersect and external committees ensures governance integrity and financial responsibility.

This proposal embodies a comprehensive, technically sound, and strategically aligned plan to strengthen Cardano’s core foundations in 2025 and beyond. It supports scalability, decentralization, developer adoption, and overall ecosystem maturity.

Therefore, SIPO fully supports this treasury withdrawal request.

SIPOは、「2025年Input Output Engineering中核開発提案」に対する9,681万ADAのトレジャリー引き出しに賛成票を投じます。

この提案は、Cardanoの中核技術基盤の刷新と進化を推進するものであり、以下の点で極めて重要です。
1. レイヤー1およびレイヤー2のスケーラビリティ向上
Leiosの実装とHydraの完成は、ネットワークの処理能力とユーザー体験を飛躍的に改善します。
2. スマートコントラクトの安全性と開発効率の強化
Plutus High Assuranceツール群（自動形式検証、プロパティベーステスト、静的解析）は、開発者の信頼性向上とエコシステムの健全化に資します。
3. ノードアーキテクチャのモジュール化（Acropolis）
より多様な開発者参加と保守性向上に向けた構造改革が行われ、Cardanoの中長期的な持続可能性を担保します。
4. ステークプール運営のコストとセキュリティ改善
Ledger-HD、KES Agent、LSM技術により、RAM使用量削減とセキュリティ強化が期待されます。
5. 新しいユースケースへの対応
Babel Fees、Nested Transactions、Minotaur AVSの導入により、柔軟なトランザクション設計や新しい収益モデルが可能になります。
6. 第三者監査とスマートコントラクトによる透明な資金管理
Intersectと外部オーバーサイト委員会による厳格な管理体制のもとで進行する点も、信頼性を高めています。

本提案は、Cardanoが2025年以降の「拡張性・開発者体験・分散性・実用性・持続性」を同時に高める中核的施策であり、財務的にも戦略的にも極めて妥当と判断します。

したがって、SIPOは本提案に賛成いたします。

YesWithdraw ₳2,162,096 for Midgard - Optimistic Rollups administered by IntersectEpoch 575RationaleEnacted1y ago

SIPO’s Voting Reason: Yes Vote for “Midgard - Optimistic Rollups”

SIPO has voted “Yes” on the proposal for the treasury withdrawal of ₳2,162,096 for “Midgard - Optimistic Rollups”.

The primary reason is that this is one of the first Treasury Withdrawals in Cardano’s new governance era. Approving this action signals our collective intention to break through the delays and move the process forward. The budget has already been approved, and now is the time to release the funds and enable execution. By voting Yes, SIPO expresses a clear will to advance the timeline and prevent further stagnation.

On the substance, Midgard represents a significant and uniquely Cardano-native approach to Layer 2 scaling via optimistic rollups. Unlike most existing rollup systems that rely on centralized sequencers or custodial multisigs, Midgard leverages Cardano’s EUTxO architecture to enable a fully permissionless, censorship-resistant, fraud-proof system — a feat not feasible on account-based blockchains like Ethereum or Solana.

While Hydra moves transactions off-chain, Midgard compresses and posts them on-chain, ensuring that economic activity contributes directly to Cardano L1’s fee revenue. This architecture not only preserves but enhances the security and decentralization of Cardano.

In terms of governance integrity, this project follows a clearly defined legal and administrative framework under Intersect, with milestone tracking, third-party assurance, and smart contract-based budget disbursement, ensuring accountability and transparency.

In summary, SIPO supports this proposal both to move the process of execution forward and to endorse a technically sound, Cardano-native scaling solution that aligns with the long-term vision of a robust, decentralized ecosystem.

YesWithdraw ₳45,217 for MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement: Cardano.nixEpoch 576RationaleEnacted1y ago

SIPOは「Withdraw ₳45,217 for MLabs Core Tool Maintenance & Enhancement: Cardano.nix」提案に「Yes」と投票します。

その理由は明確です。この提案は、カルダノの新たな予算プロセスにおいて初のTreasury Withdrawal（財務引き出し）であり、SIPOは長らく停滞していた実行フェーズを着実に前進させる重要な一歩と捉えています。分散型財務の信頼性を高めるには、まず実際に動かすことが不可欠です。

また、提案の中身もSIPOにとって賛同できるものです。
MLabsが管理・開発する「Cardano.nix」は、Nixを用いた再現性の高いインフラ構築ツールであり、カルダノノードの導入、開発環境の整備、エコシステム全体の安定性向上に貢献しています。SIPO自身もこのツールの恩恵を受けており、開発者やSPO、プロジェクト関係者にとって価値のある基盤だと認識しています。

さらに、Intersectによって実装されるスマートコントラクトベースの予算管理枠組みによって、プロジェクト進捗・マイルストーン・支払いが明確に管理され、第三者保証や外部監査体制も整っており、透明性・説明責任の両面で評価できます。

以上の理由から、SIPOは本提案を支持し、実行段階へと前進する意思を込めて「Yes」の票を投じます。

SIPO supports this proposal because it represents the first Treasury Withdrawal under Cardano’s new funding system. After months of planning, SIPO believes it is critical to move into the execution phase to build momentum and demonstrate that decentralized treasury governance can work effectively in practice.

SIPO also values the substance of the proposal.
Cardano.nix, maintained by MLabs, is a foundational toolset for reproducible infrastructure deployment using Nix. It benefits developers, SPOs, and enterprise teams by ensuring consistency, reducing setup time, and improving infrastructure reliability. SIPO recognizes its utility and relevance, having relied on the tool in its own operations.

Additionally, SIPO appreciates the governance safeguards in place. Intersect’s smart contract framework, milestone-based payments, third-party assurance, and transparent audits ensure responsible fund management aligned with community expectations and legal agreements.

For these reasons—technical merit, transparent process, and the importance of moving forward—SIPO casts a confident “Yes” vote on this milestone proposal.

YesCardano GovTool Budget - 12 months full active maintenance and developmentEpoch 574RationaleClosed1y ago

Statement from SIPO DRep

Why I Intend to Vote YES — with Conditions — on the Cardano GovTool Budget Proposal

GovTool is a critical piece of public infrastructure for decentralized governance on Cardano. I believe it plays an essential role in realizing our shared vision of democratic, participatory, and transparent governance. Supporting its continued development is a necessary step as we move into the next phase of Cardano 2.0.

In reviewing this proposal led by Intersect, I recognize several important strengths:
• The formation of a new GovTool Consortium that brings together active developers and contributors
• A strong commitment to open-source, reusable, and community-led development
• Deep integration with the broader ecosystem, including tools like 1694.io and budget.cardano.africa

I also note that this proposal comes at a pivotal moment: the Intersect Board has, for the first time, reached a majority of elected members. This signals the beginning of a truly community-governed institution. I believe now is the time to take the next step.

Therefore, I intend to vote YES, with the following conditions:

Conditions for My Support:
1. Clear KPIs and Roadmap
I would like to see well-defined, measurable KPIs for each development pillar under Level 3, along with a transparent roadmap and quarterly progress reports.
2. Midterm Review at 6 Months
While this is a 12-month proposal, I believe a formal midterm evaluation at 6 months is essential to assess progress and maintain accountability for the second half of the funding period.
3. Transparent Allocation of External Incentives
The process and criteria for distributing the ₳100k for external governance tools and ₳150k for individual contributors should be clearly documented and publicly available to ensure fair and open access.

To me, GovTool is not just a frontend—it’s the civic gateway to Cardano’s on-chain governance. It must remain open, neutral, and collectively governed by the community it serves.

I will continue to advocate for a governance system that reflects these values: transparency, inclusion, and accountability. This vote is one step in that direction.

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SIPO
Delegated Representative (DRep)
Cardano Governance

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SIPO DRep声明

GovTool開発予算提案に対するSIPOの判断について（条件付き賛成）

カルダノの分散型ガバナンスの中核インフラとして機能するGovToolは、我々が目指す「参加型・透明性・公共性を備えた民主的ガバナンス」の実現において不可欠な社会的基盤であり、その維持・拡張はCardano 2.0時代への移行にとって重要なステップです。

SIPOとしては、Intersectが主導するこの提案が、以下の点において前向きな方向性を示していると判断します：
• ガバナンスツール群を構成する開発者・団体による新たな「GovToolコンソーシアム」の発足と透明性の高い提案構造
• オープンソース・再利用性・分散開発を重視した公共財モデルの継続
• 1694.ioやbudget.cardano.africaなど既存エコシステムとの高い相互運用性

また、Intersectが選挙で選ばれた理事が初めて過半数を占める新体制に移行したこのタイミングは、カルダノが真に「分散型で自律的な意思決定構造」へと踏み出す出発点であり、GovToolの維持・発展を通じて、その動きに確かな実行力を与えるべきだと考えます。

よって、SIPOは以下の条件を付した上で、本提案に賛成票を投じます。

【条件事項】
1. KPIとロードマップの明示
　L3レベルにおける各ピラーの進捗や成果を定量的に可視化するKPIを設定し、四半期ごとの進捗報告をコミュニティに対して行うこと。
2. 中間レビューの制度化（6ヶ月時点）
　12ヶ月満額支出の中で、6ヶ月経過時点での中間レビューを実施し、後半の資金執行に対するガバナンス的チェックポイントを設けること。
3. 外部貢献者支援の配分透明性
　提案内に含まれる ₳100k（外部ツール支援）および ₳150k（個人貢献者支援）の評価基準・配分ルールを文書化し、申請者にとって公平性が担保される仕組みを設けること。

GovToolは、カルダノの未来における市民的参加を保証する「公共アクセスインフラ」です。私たちはそれを単なるアプリケーションではなく、分散型民主主義を体現するプラットフォームと捉えています。

SIPOは今後もこの理念を支え続け、DRepとしてコミュニティの信託に応えるべく、積極的な監視・対話・改善提案を行ってまいります。

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SIPO
DRep（Delegated Representative）
Cardano Governance

YesAmaru Treasury Withdrawal 2025Epoch 571RationaleEnacted1y ago

SIPO has cast a yes vote on the “Amaru Treasury Withdrawal 2025” proposal.

This proposal represents a vital initiative to promote diversity and decentralization in node implementations within the Cardano network. We believe that the diversity of node implementations is fundamental to Cardano’s resilience and an essential pillar of a democratic and robust decentralized society.

The new node “Amaru,” implemented in Rust, is designed to enhance the ecosystem’s neutrality and openness while maintaining high standards of security and performance.

The proposed budget is clearly divided by scope, with transparent fund management enforced through smart contracts and supported by an audit framework. Given its nature as a public good and its compliance with the principles of the Cardano Constitution, we have determined that this proposal contributes meaningfully to the long-term sustainability and technical soundness of the Cardano ecosystem.

Abstain2025 Cardano Blockchain Ecosystem Budget - 7.5M ₳ for community buildersEpoch 563RationaleClosed1y ago

SIPO votes ABSTAIN on the “2025 Cardano Blockchain Ecosystem Budget – 7.5M ₳ for community builders” proposal.

SIPO fully recognizes the community-driven nature of this budget and supports the underlying principles of fairness, inclusion, and bottom-up governance. However, at this stage, SIPO believes that further clarification and safeguards are needed to ensure effective execution and to avoid unintentional overlap with the already-approved 275M ADA Intersect budget.

In particular, SIPO identifies the following concerns:
• Some proposals appear in both budget packages, raising concerns over potential double allocation.
• The execution frameworks across the bundled proposals vary significantly and may lack the standardization of oversight and smart contract-based disbursement mechanisms established by Intersect.
• There is currently no unified process for selecting which version of a proposal should proceed to Treasury Withdrawal.

Therefore, SIPO abstains not out of opposition, but as a call for procedural refinement. SIPO would strongly support a revised version of this budget that aligns with a unified execution framework or is integrated under Intersect’s smart contract governance model. SIPO believes this will strengthen transparency, prevent redundancy, and build a sustainable funding precedent for community-led innovation.

YesCardano Blockchain Ecosystem Budget - 275M ada Administered by IntersectEpoch 564Closed1y ago

YesCardano Blockchain Ecosystem Budget: Amaru Node Development 2025Epoch 563RationaleClosed1y ago

As the DRep representing SIPO, SIPO vote YES on the “Amaru Node Development 2025” proposal.

SIPO strongly support this initiative as a foundational investment in the long-term decentralization, resilience, and public infrastructure of the Cardano blockchain.

One of Cardano’s strengths—its robust Haskell-based node—also presents a critical centralization risk: dependency on a single codebase and implementation. Amaru directly addresses this concern by delivering a high-assurance, Rust-based, modular, and lightweight alternative node. The project also aims to be interoperable with emerging platforms such as WebAssembly and RISC-V, further increasing accessibility and diversity in node deployment.

SIPO emphasize the following reasons for our support:

Decentralization: This is the first major initiative to reduce single-client dependency within Cardano, providing infrastructure redundancy and removing central points of failure at the node level. A second, independently developed node aligns with the core principle of Byzantine-resilient decentralization.
Public Good & Open Source: Amaru is maintained by PRAGMA, a non-profit open-source association comprised of reputable Cardano ecosystem contributors including Blink Labs, dcSpark, Cardano Foundation, TxPipe, and Sundae Labs. The project is fully transparent, publicly documented, and built for the entire community.
Technical Innovation: The implementation in Rust ensures modern tooling, increased contributor accessibility, and long-term maintainability. The WebAssembly compatibility paves the way for broader deployment environments and novel use cases.
Fiscal Responsibility: The proposal includes a clear and itemized budget, defined scopes per module owner, 25% contingency allocation, and an on-chain smart contract to control fund disbursement. Scope owners can return unused contingency funds to the Treasury. The reporting cadence (quarterly) and regular public demos show operational maturity and transparency.
Constitutional Compliance: The proposal is aligned with the Cardano Constitution and falls well within the active Net Change Limit (NCL). The maintainers have thoughtfully included a constitutionality checklist to affirm legal and governance compliance.

From a governance perspective, this proposal is exemplary in its clarity, structure, execution plan, and systemic benefit to the ecosystem.

SIPO consider Amaru not just another software project but an essential national infrastructure for a resilient, multi-client Cardano. It sets a precedent for sustainable public goods development in a decentralized governance system.

For these reasons, we enthusiastically vote YES.

YesSet a 300 million ADA Net Change Limit for Epochs 563–635Epoch 563RationaleClosed1y ago

As the DRep representing SIPO, we vote YES on the proposal to set a Net Change Limit (NCL) of 300 million ADA for the period covering Epochs 563 to 635.

This proposal is not a new request for funds but a necessary infrastructure mechanism to support the continuity of approved treasury disbursements—specifically, the unified 275M ADA budget submitted by Intersect and endorsed by a majority of DReps. Many of the proposals included in the Intersect budget follow a 12-month funding cycle, meaning that part of their execution extends into the first half of 2026 (Epoch 563 onward). Without a valid NCL covering that period, those proposals—even though previously approved—would become technically ineligible for treasury withdrawals.

According to Article IV of the Cardano Constitution, all Treasury Withdrawals must occur within an active and approved NCL. This proposal ensures that the second half of the Intersect budget, including mission-critical initiatives in infrastructure, marketing, research, and governance, can be executed legally and smoothly without delay.

We also believe this proposal strikes a reasonable balance between fiscal prudence and ecosystem stability. The proposed 300M ADA is close to the expected treasury inflows for the relevant period (approx. 265M ADA in 2026), representing a conservative but realistic upper limit. Moreover, it offers a natural transition from the 350M ADA limit ratified for 2025, forming a sustainable year-over-year curve that supports planning and confidence across the ecosystem.

In summary, we support this proposal as a technical and constitutional necessity to uphold the integrity of the Intersect budget and ensure continuous delivery of approved programs beyond 2025.

This is a conditional but clear YES vote—anchored in the principle that fiscal continuity is essential for decentralized execution.

No2025 Cardano NCLEpoch 561RationaleClosed1y ago

As the DRep representing SIPO, we vote NO on this governance action proposing to lower the 2025 Net Change Limit (NCL) to 200 million ADA.

Our position is grounded in the strategic necessity of enabling the 275M ADA unified ecosystem budget submitted by Intersect, which is already supported by a majority of DReps and designed to fund 39 critical proposals for infrastructure, community growth, technical innovation, and global expansion.

2025 is a foundational year for Cardano's Voltaire era. Attempting to reduce the already-ratified NCL of 350M ADA at this stage would undermine governance predictability and delay execution of ecosystem-wide development initiatives that have undergone robust community signaling.

It’s crucial to note that:

The 350M ADA limit is an upper ceiling, not a mandatory spending requirement.
Emergency or milestone-based Treasury Withdrawals can still be proposed and approved with full transparency.
Real-world use cases—including Bitcoin DeFi integrations, Midnight privacy architecture, Hydra L2 scaling, and Leios throughput enhancements—require early, coordinated investment that can yield measurable returns within 2–3 years.
Strategic spending now accelerates Cardano’s evolution into a sovereign, decentralized public infrastructure for digital societies.

We also support the view that NCL should not be interpreted as a fixed cap on spending alone, but rather as a dynamic net limit that can accommodate returns to the treasury via revenue-generating proposals (e.g., DeFi liquidity fund returning 15% monthly yield to the treasury).

Reducing the NCL to 200M ADA at this point would disrupt both the spirit and function of decentralized fiscal governance. Therefore, we reject this proposal and reaffirm our support for the previously approved 350M ADA limit, which reflects both financial prudence and readiness to support Cardano's ambitious roadmap.

Yes2025 Net Change LimitEpoch 554changed from NoRationaleClosed1y ago

[SIPO Voting Statement Update]
Change of Position on the 2025 Net Change Limit (NCL) Budget Committee Proposal (350M ADA)

Dear Cardano Community,

As a Delegated Representative (DRep) for the Cardano ecosystem, I, SIPO, would like to publicly update my voting position regarding the 2025 Net Change Limit (NCL) proposal submitted by the Budget Committee.

Originally, I opposed the proposal to set the 2025 NCL at 350 million ADA, favoring instead the community-driven alternative that proposed a more conservative limit of 300 million ADA for 2025 and 250 million ADA for 2026. However, due to the recent failure of the community proposal to pass, I have reassessed my position in light of the broader implications for the ecosystem.

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Reason for Changing My Vote to “YES”

If the 350M ADA proposal were also to fail, no valid NCL would exist, which would effectively halt all budget-related actions for 2025. This includes the disbursement of Catalyst funds and the approval of any treasury-funded proposals. Such a delay would negatively impact the entire ecosystem, especially smaller developers and community projects that rely on timely funding.

My decision to now vote “YES” on the Budget Committee’s 350M ADA proposal is based on the following key considerations:
• Avoiding Development Delays:
The absence of a confirmed NCL blocks all budgetary processes, delaying funding decisions and development activities across the ecosystem.
• Protecting Smaller Contributors:
While larger entities such as IOG may be able to operate at financial risk for some time, smaller builders and independent teams are particularly vulnerable to long funding delays.
• Preserving the Ecosystem’s Operational Integrity:
The longer we go without a functioning budget framework, the more Cardano risks losing its momentum, credibility, and trust from internal and external stakeholders.

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SIPO’s Policy Position Going Forward

Let me be clear: I continue to believe that fiscal responsibility and long-term sustainability are critical to Cardano’s success. The change in my vote should not be interpreted as a shift in those principles, but rather as a pragmatic response to current governance realities.

Going forward, I will continue to advocate for:
• Responsible use of the treasury based on actual inflows and sustainability;
• Multi-year NCL frameworks that enhance predictability and stability;
• Community-driven governance mechanisms that empower decentralized decision-making;
• The eventual reintroduction of conservative and phased NCL proposals with long-term planning in mind.

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Updated Voting Position
• Budget Committee Proposal: Set 2025 NCL to 350M ADA
→ Original Vote: NO → Updated Vote: YES

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This decision was not made lightly. I understand and appreciate the intent and merit behind the previously submitted community proposal, which emphasized sustainability and prudent financial planning. However, we now face a time-sensitive governance bottleneck, and I believe that approving the 350M ADA NCL proposal is the only viable path forward at this stage to ensure continuity and development across the ecosystem.

This is a vote for practical governance, not a blanket endorsement of higher spending limits. The NCL defines a maximum cap, not a spending target—a distinction that must always be respected in implementation.

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Final Note

My role as a DRep obligates me to act with accountability and foresight. I respect that other DReps and stakeholders may reach different conclusions based on their values and analysis. However, I stand by this decision as the most responsible one under current circumstances.

Let us continue to build Cardano on the foundations of decentralized governance, community trust, and shared responsibility.

Sincerely,
SIPO
Cardano SPO & DRep

Earlier votes

No1y agoSuperseded

Why I Oppose the Budget Committee Proposal (350M ADA)

Regarding the 2025 Net Change Limit (NCL) proposal submitted by the budget committee—350 million ADA (Gov_action1nd3t833j7v5sz65k3tp9yyvztw60sjcjgcgjr37682s3m7frwrusqmd2k80)—I have decided to vote No.

This decision is not based solely on the size of the proposed limit, but on a deeper analysis of the proposal’s design philosophy, institutional structure, and the implications it may have on the long-term sustainability of the Cardano treasury and governance. I believe this proposal requires further refinement and reconsideration before it can responsibly serve the Cardano ecosystem.

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The Limit Itself Is Misaligned with Fiscal Responsibility

The proposal sets the 2025 NCL at 350 million ADA, using the argument that in 2024, actual treasury inflows (~336M ADA) closely matched earlier forecasts (~351M ADA). The assumption here is that mirroring income levels with spending caps is reasonable.

However, matching income and NCL is not necessarily a sound fiscal strategy, especially in the volatile and speculative world of cryptocurrency markets. In current conditions—where ADA’s price is subject to significant fluctuations—a high spending ceiling could be perceived as sell pressure, which risks negatively impacting market confidence and token value.

It’s important to recall that an NCL is a ceiling, not a target. But if the ceiling is set too high, it may encourage unnecessary or excessive spending simply because the room exists. This can lead to “budget-maximizing behavior” rather than careful allocation based on true need and value.

Furthermore, the proposed 350M ADA exceeds expected 2025 treasury inflows (~300M ADA). This implies that treasury reserves could begin to shrink—an outcome that would threaten long-term sustainability and reduce the system’s resilience in future cycles.

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Lack of Multi-Year Planning and Strategic Continuity

The proposal only defines the NCL for 2025. While technically permissible, this one-year scope fails to present a mid- or long-term financial strategy. It offers no visibility into how treasury policy will evolve in 2026 and beyond, nor how future NCLs will be recalibrated in response to ecosystem needs.

In decentralized treasury governance, we must move away from short-term thinking and instead build continuity between budget cycles. Responsible NCL planning should take into account multi-year financial modeling, projected inflows, and strategic expenditure priorities. The absence of this context significantly weakens the proposal’s value.

By contrast, the community proposal (300M/250M) clearly addresses this issue, offering both near- and mid-term limits and thereby promoting predictability and transparency across fiscal years.

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Absence of Flexibility and Collaborative Governance Signals

Another issue with this proposal lies in its top-down posture and its framing. The budget committee justifies the 350M ADA number by citing that last year’s forecast closely matched reality (within 5%), suggesting this validates a repeat for 2025. However, this comes across less as an invitation to discussion, and more as a “trust the math” statement—one that risks alienating community members who prioritize conservative or participatory approaches.

While the proposal may be technically sound, it lacks flexibility or responsiveness to community sentiment. It does not proactively address alternative perspectives, such as the growing call for conservative fiscal measures or a clearly stated plan to revisit and revise the limit mid-cycle if necessary.

As a DRep, I value proposals that not only provide sound logic but also demonstrate an openness to feedback, iteration, and course correction. Unfortunately, I do not see those qualities strongly reflected in this proposal as it stands.

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Questions Around Governance Legitimacy and Community Trust

We must recognize that this is the first major NCL vote under the new Cardano governance model. That means it carries long-term implications: not only for treasury management, but for how proposals are designed, discussed, and approved in the years ahead.

Therefore, the proposal that sets the precedent should not only be technically viable—it must also be broadly supported and trusted by the community.

This 350M ADA proposal is driven by the internal budget committee of Intersect, which, while legitimate, raises concerns for some community members regarding the top-down nature of its origin. The dynamic of “committee proposes, community votes yes or no” does not reflect the bottom-up, participatory governance model that Cardano aspires to.

Instead of enabling the community to co-create treasury policy, the current structure leaves us choosing between an official package or no alternative—until grassroots actors intervene, as they have with the community proposal.

As we build Cardano’s governance culture, it is essential that our early decisions model transparency, inclusivity, and mutual accountability. This proposal, in its current form, falls short of that ideal.

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Conclusion: A Responsible “No” for a Better Treasury Future

For all the reasons above, I will be casting a responsible No vote on the 350M ADA proposal.

This does not mean I oppose funding growth, nor that I reject the budget committee’s intentions or work. Rather, it reflects a belief that better proposals are possible—ones that are more collaborative, better aligned with ecosystem-wide sustainability, and more adaptable to market and community dynamics.

As a DRep, I see the Cardano treasury not merely as a fund to spend, but as a shared reserve to steward across generations. That responsibility demands careful calibration—not just of numbers, but of governance values and institutional integrity.

I hope that in future iterations, the budget committee will pursue a more flexible, participatory, and forward-looking approach, and I remain open to working alongside them in pursuit of such outcomes.

Let us build not just with ambition, but with wisdom.

Let us govern not just with authority, but with trust.

YesSet 2025 Net Change Limit of 300M ADA, 2026 Net Change Limit of 250M ADAEpoch 553RationaleClosed1y ago

Why I Support the Community Proposal (300M ADA in 2025 / 250M ADA in 2026)

Among the Net Change Limit (NCL) proposals currently under review in Cardano’s on-chain governance, I hereby clearly express my intention to vote Yes on the community-submitted proposal (Gov_action10ueqgzwenxr39le68n0se9peu92r7gm2846xwehh3u0ahc0qd0uqqyljxu5).

This proposal sets the NCL for 2025 at 300 million ADA, and for 2026 at 250 million ADA. I believe this proposal is worthy of strong support not only because the numbers are reasonable, but because of its thoughtful structure, its emphasis on long-term sustainability, and its democratic, community-driven origins. It embodies the kind of governance culture we hope to foster in Cardano.

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A Responsible Limit Aligned with Treasury Realities

The defining feature of this proposal is that the proposed NCLs closely match or modestly fall below the anticipated annual inflows to the treasury:
• Estimated inflow for 2025: ~300M ADA → NCL: 300M ADA
• Estimated inflow for 2026: ~265M ADA → NCL: 250M ADA

This demonstrates a prudent approach, one that prioritizes optimal use of available resources rather than maximizing the spending ceiling. By aiming to operate within known income levels—possibly with some margin for reserve—this proposal upholds a core tenet of sustainable treasury governance: spend only what you can responsibly afford.

In this regard, the proposal reflects a deep understanding of the NCL’s role as a constitutional safeguard—not a target, but a ceiling. The intent is not to spend to the limit, but to ensure spending does not exceed what the ecosystem can sustainably support.

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Multi-Year Design That Enables Predictability and Strategic Planning

Another strength of this proposal is that it simultaneously defines NCLs for two consecutive years: 2025 and 2026. This multi-year scope enhances predictability for all stakeholders—DReps, vendors, community project teams—and enables strategic, forward-looking budgeting and development planning.

In a global, decentralized ecosystem like Cardano, which aspires to long-term viability, year-by-year uncertainty in budgetary policy can inhibit both innovation and execution. By establishing NCLs for multiple years at once, this proposal sets a precedent for better foresight and strategic alignment, potentially serving as a model for other blockchain ecosystems to follow.

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A Flexible, Stepwise Governance Approach

At first glance, the community proposal might appear conservative. However, it is crucial to recognize the explicit flexibility built into the proposal. The authors state clearly that, should the need arise, a higher NCL can be proposed and approved through the appropriate governance process.

This represents an excellent example of adaptive governance—setting a safe starting point, with the openness to scale up when supported by evidence and community consensus. Rather than locking the network into a rigid or maximalist path, this proposal provides the flexibility needed to respond to emerging needs, while maintaining discipline and transparency.

This approach aligns perfectly with the Cardano Constitution’s emphasis on sustainability, adaptability, and community-led governance.

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Grassroots Origins and Community-Centered Process

One of the most compelling aspects of this proposal is its origin. It was submitted by anonymous members of the Cardano community, unaffiliated with IOG, CF, EMURGO, or Intersect. This independence reflects a grassroots commitment to decentralized governance.

The proposers also explicitly ask the community to judge their proposal based on its merits and logic, not organizational affiliation. This demonstrates humility and a clear respect for the community’s intelligence and autonomy. In many ways, this proposal exemplifies Cardano’s ideals: decentralized, inclusive, evidence-based decision-making by and for the community.

Trust in governance doesn’t come from institutional authority, but from clarity, transparency, and thoughtful participation—and this proposal checks all those boxes.

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A Realistic, Strategic Entry Point for Treasury Policy

By setting the 2025 and 2026 NCLs at 300M and 250M ADA respectively, the proposal strikes a balance between enabling ecosystem funding and avoiding excessive market impact. These levels are unlikely to trigger large-scale inflationary pressure or significant ADA selloffs, which could depress market confidence and undermine treasury sustainability.

In fact, this modest cap could foster greater trust in the treasury, by signaling that resources will be used with discipline and discretion. Moreover, starting with a conservative limit leaves room for further treasury innovation in the future, such as:
• Guarded staking (self-staking treasury ADA to earn rewards)
• Active reserve fund management
• Diversification into stablecoins or native tokens (subject to governance)

By leaving “headroom” for more advanced treasury strategies, this proposal lays the groundwork for the Cardano treasury to evolve from a passive store of funds into an active, resilient, and responsibly managed pool of shared resources.

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Conclusion: A Balanced NCL Proposal that Embodies Responsibility and Vision

This community proposal presents a balanced, responsible approach to Cardano treasury governance. It is neither overly restrictive nor blindly optimistic. Rather, it reflects the maturity of a network that takes its public goods seriously, and is willing to tread carefully but confidently toward a sustainable financial future.

As a DRep, I will vote Yes on this proposal not just because the numbers make sense, but because the spirit of the proposal—its prudence, its flexibility, its transparency, and its community-driven nature—aligns fully with my vision for Cardano.

This is not simply about approving a budget cap. This is about affirming a governance culture: one that treats the treasury not as a spending account, but as a collective reserve for shared growth, responsibility, and legacy.

As a member of this community, I’m proud to support such a thoughtful and principled proposal, and I will do everything in my power to ensure that its values are reflected and reinforced on-chain.

Let’s build responsibly. Let’s build together. Let’s make the most of our shared future.

YesDefining the Cardano Vision and Roadmap for 2025 and beyondEpoch 549RationaleClosed1y ago

Reasons for SIPO’s Yes Vote

As a Cardano DRep, SIPO has decided to vote “Yes” on this governance action. The reasons are as follows:

Clear Vision and Strategy
• The 2025 roadmap serves as a crucial guideline for Cardano’s long-term development and technological innovation.
• It includes comprehensive strategies to enhance Cardano’s evolution, covering L1 and L2 scaling, developer support, and governance improvements.

Enhancing Scalability and Performance
• Strengthening the Leios protocol, Hydra, and Midgard will significantly improve transaction processing capacity and enhance the user experience.
• Decentralization of Mithril and the introduction of LSM trees will reduce node load.

Supporting Developers and the Ecosystem
• Strengthening APIs, enriching development tools, and providing developer programs will invigorate the entire ecosystem.
• The promotion of decentralized application (dApp) development is expected.

Improving Interoperability and Liquidity
• Integration with Bitcoin and the introduction of Babel fees will lower entry barriers for new users.
• Strengthening interoperability with other blockchains will enhance competitiveness in the DeFi market.

Advancing Governance and Decentralization
• Transparency in governance and the stabilization of the voting process are progressing.
• Improvements to SPO incentives and the implementation of multiple node versions will establish a healthier decentralized network.

Establishing a Long-term Vision and Sustainability
• A framework for defining the roadmap beyond 2026 has been presented, ensuring sustainable development.
• Strengthening collaboration between research and the community will maintain Cardano’s technological superiority.

For these reasons, SIPO supports this governance action with a “Yes” vote, contributing to the future growth of Cardano.

YesDecrease Treasury Tax from 20% to 10%Epoch 546revotedRationaleExpired1y ago

SIPOs Justification for Voting Yes

SIPO supports the proposal to reduce the Treasury tax from 20 percent to 10 percent as it enhances staking rewards, decentralization, and long-term sustainability within the Cardano ecosystem. Here are the key reasons behind our Yes vote:

Increased Staking Rewards and Network Participation
• Lowering the tax will increase staking rewards by approximately 12.5 percent, boosting APY from approximately 4.0 percent to approximately 4.5 percent.
• Higher rewards will encourage more ADA holders to delegate and participate in staking, strengthening network security and decentralization.
Treasury Optimization and Sustainability
• The 20 percent Treasury tax was arbitrarily set during the Shelley era and has never been reassessed.
• Treasury funding is not solely dependent on tax rates but also on ADA price appreciation and transaction growth.
• A leaner Treasury allocation will drive more efficient spending and reduce unnecessary bureaucracy.
Strengthening Cardanos Market Competitiveness
• Higher staking incentives make Cardano more attractive for investors and developers.
• Lowering the tax encourages a more dynamic and utility-driven economy, reducing reliance on Treasury grants.
Preventing Bureaucratic Overreach and Misallocation
• Excessive Treasury allocation can lead to inefficient fund distribution and bureaucratic delays.
• A sustainable, incentive-driven model will promote self-sufficient projects rather than reliance on large Treasury subsidies.
Governance Alignment and Strategic Growth
• The new Cardano Constitution allows a Treasury tax range of 10 percent to 30 percent, making this adjustment compliant with governance guidelines.
• The proposal ensures that network incentives remain balanced while maintaining financial stability.

Conclusion
A lower Treasury tax will enhance staking rewards, drive decentralization, and support long-term ecosystem sustainability without compromising Treasury health. Given that Cardanos financial sustainability depends on ADA price appreciation and transaction activity, reducing the tax is a strategic move to support network growth while maintaining economic balance.

For these reasons, SIPO votes YES on this proposal.

Changes & Optimizations
1. Special Characters Removed:
• Bullet points (•) have been replaced with - (hyphens).
• Long dashes or em-dashes were removed and replaced with regular hyphens.
• No non-ASCII characters remain.
2. Readability Improved:
• Numbered sections are clearly formatted.
• Important headings and conclusions are bolded for clarity.

Earlier votes

Yes1y agoSuperseded

Here is the text converted to a UTF-8 encoding compatible ASCII format, ensuring that it avoids special characters and maintains readability:

SIPOs Justification for Voting Yes

Increased Staking Rewards and Network Participation
• Lowering the tax will increase staking rewards by approximately 12.5 percent, boosting APY from approximately 4.0 percent to approximately 4.5 percent.
• Higher rewards will encourage more ADA holders to delegate and participate in staking, strengthening network security and decentralization.
Treasury Optimization and Sustainability
• The 20 percent Treasury tax was arbitrarily set during the Shelley era and has never been reassessed.
• Treasury funding is not solely dependent on tax rates but also on ADA price appreciation and transaction growth.
• A leaner Treasury allocation will drive more efficient spending and reduce unnecessary bureaucracy.
Strengthening Cardanos Market Competitiveness
• Higher staking incentives make Cardano more attractive for investors and developers.
• Lowering the tax encourages a more dynamic and utility-driven economy, reducing reliance on Treasury grants.
Preventing Bureaucratic Overreach and Misallocation
• Excessive Treasury allocation can lead to inefficient fund distribution and bureaucratic delays.
• A sustainable, incentive-driven model will promote self-sufficient projects rather than reliance on large Treasury subsidies.
Governance Alignment and Strategic Growth
• The new Cardano Constitution allows a Treasury tax range of 10 percent to 30 percent, making this adjustment compliant with governance guidelines.
• The proposal ensures that network incentives remain balanced while maintaining financial stability.

For these reasons, SIPO votes YES on this proposal.

This format ensures compatibility with UTF-8 encoding while maintaining legibility and clarity in JSON, database storage, and other structured text applications.

YesCardano Constitution to Replace the Interim ConstitutionEpoch 542revotedRationaleEnacted1y ago

SIPO Votes in Favor of the New Constitution as a DRep!

Cardano stands at a historic turning point. This Constitution is the foundation for true decentralization and financial freedom.

SIPO supports this step toward involving 3 billion people and fostering a sustainable, resilient, and inclusive economy.

Governance must be safe, transparent, and adaptive. This living document ensures future growth, trust, and innovation.

Now is the time to shape Cardano’s future!

Earlier votes

Yes1y agoSuperseded

YesRename the Chang 2 Hard Fork to the Plomin Hard ForkEpoch 529RationaleClosed1y ago

Voting Rationale

SIPO DRep supports the proposal to name the upcoming hard fork after Matthew Plomin as a tribute to his memory. The reasons are as follows:

Symbol of the Cardano Ecosystem’s Spirit
Plomin embodied the values and ideals of the community, consistently supporting others. Naming the hard fork after him clearly represents the spirit of the Cardano ecosystem and its hope for the future.

ommemoration of Contributions
Plomin's contributions to the growth and development of the Cardan

NoShould K increased?Epoch 521RationaleClosed1y ago

SIPOは現時点でのKパラメータの変更は不要と考えています。その理由として、カルダノの時価総額や価格の現状、エコシステムの成長段階、2024年の米国大統領選挙を控えた環境変化の可能性を挙げます。

世界情勢と暗号資産市場の現状分析では、規制環境の不確実性、世界経済の不安定性、地政学的リスク、エネルギー問題、市場の変動性を考慮しています。これらの要因がステークプール運営環境を厳しくしていると考えます。

将来的な変更については、ADAの価格上昇、カルダノエコシステムの成熟、市場の安定化、規制環境の明確化、世界経済の回復、エネルギー問題の改善、コミュニティの合意形成といった条件が整った段階で再検討すべきだとしています。

SIPOは、2025年のCardano 1.0完成後、エコシステムの成長やレイヤー2ソリューションの導入後に、Kパラメータ変更を慎重に検討することを提案しています。継続的な議論と分析を通じて、カルダノの分散化と効率性のバランスを最適化する方法を模索し続けるべきだと主張します。

YesCardanoの生きがい - Ikigai -Epoch 517Closed1y ago

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